融資融券基本知識

融資融券基本知識一、基本常識1、融資融券交易是指客戶向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。2、融資融券交易與普遍證券交易的區(qū)別可以借入資金或證券：客戶預(yù)測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券；預(yù)測證券價格將要下跌則可以向證券公司借入證券賣出，實現(xiàn)下跌中賺取收益。普通證券交易客戶買入證券時，必須事先有足額資金；證券價格下跌時客戶不能獲利。需要提供擔保物：客戶與證券公司之間除委托買賣的關(guān)系外，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此需要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司支付一定比例的保證金，并將融資買入的證券和融券賣出所得資金交付證券公司，作為擔保物。普通證券交易，客戶與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系，因此不需要向證券公司提供擔保。交易證券范圍受限：只能買賣標的證券和可充抵保證金證券。普通證券交易，可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券。交易期限受限：受到融資融券合約期限（目前最長為6個月）和融資融券合同期限（目前最長為2年）的限制。普通證券交易，投資者可以根據(jù)自身的意愿無限期持有。盈虧放大：由于存在資金和證券的借貸關(guān)系，客戶的投資收益或虧損的幅度可能會被放大；當虧損較大時除了虧掉所有本金之外，甚至還要償還額外負債。普通證券交易，客戶的投資收益或虧損不可能超過本金。3、融資融券的費用交易費用：與普通證券交易相同，主要為‘交易傭金’和‘印花稅’等；利息費用：主要為‘融資利息’和‘融券費用’等；其他費用：包括‘融資融券額度費’等，目前免收此類費用。4、信用證券賬戶融資融券交易專用的證券賬戶，客戶在一家證券交易所的信用證券賬戶只能有一個；在一定條件下，可以實現(xiàn)與普通證券賬戶之間進行證券劃轉(zhuǎn)。5、信用資金賬戶融資融券交易專用的資金賬戶可以實現(xiàn)與銀行結(jié)算賬戶（銀行卡）之間進行資金劃轉(zhuǎn)。6、融券賣出委托價格的規(guī)定融券賣出委托價格不得低于該股票的最近成交價，否則證券交易所作為無效委托處理。二、標的證券、可充抵保證金證券1、標的證券是指可以融資買入和融券賣出的證券。標的證券必須在證券公司所公布的標的證券范圍內(nèi)，超出該范圍的融資融券委托將被拒絕。證券交易所和證券公司可以定期或不定期地調(diào)整標的證券范圍。2、可充抵保證金證券可以劃轉(zhuǎn)到客戶信用證券賬戶或在信用證券賬戶中進行普通買賣的證券，稱可充抵保證金證券?？沙涞直ＷC金證券必須在證券公司所公布的范圍內(nèi)，證券交易所和證券公司可以定期或不定期地調(diào)整可充抵保證金證券范圍及其折算率。三、保證金、可充抵保證金證券折算率、保證金比例1、保證金客戶向證券公司融入資金和證券時，證券公司向客戶收取的一定比例的資金作為保證金，保證金可以證券充抵。*目前，現(xiàn)金、上市債券、封閉式基金、LOF基金和大部分股票均可以作為保證金；*ST股票、部分虧損股票等暫時不能作為保證金。2、可充抵保證金證券的折算率是指充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值進行折算的比率（客戶以現(xiàn)金作為保證金時，可以全額計入保證金金額）?？沙涞直ＷC金證券的折算率一般由交易所規(guī)定，證券公司可以在不高于交易所規(guī)定標準的基礎(chǔ)上，規(guī)定不同的折算率。例如：如果某客戶信用賬戶內(nèi)有100萬元現(xiàn)金和100萬元市值的證券A，假設(shè)證券A的折算率為70%。那么，該客戶信用賬戶內(nèi)的保證金金額為170萬元（100萬元現(xiàn)金×100%+100萬元市值×70%）。3、融資融券保證金比例是指客戶交付的保證金與融資融券交易金額（可融金額）的比例，即保證金比例＝保證金/可融金額×100%，具體分為融資保證金比例和融券保證金比例。證券交易所現(xiàn)行規(guī)定，融資融券保證金比例不得低于0.5，證券公司在不超過上述規(guī)定基礎(chǔ)上，可自行確定相關(guān)的融資保證金比例和融券保證金比例。通常，根據(jù)保證金比例計算可融金額，可融金額=保證金/保證金比例*提示：“可融金額”不超過客戶獲得的“授信額度上限”，“授信額度上限”由證券公司根據(jù)客戶賬戶內(nèi)的資產(chǎn)價值和客戶信用評級審批授予。下面，以融資保證金比例，說明可融資金額的計算方式（“可融券金額”與“可融資金額”的計算方式相同）：例如：某客戶信用賬戶中有100萬元保證金可用余額，擬融資買入保證金比例為0.6的證券B，則理論上證券B的“可融資金額”=100萬元÷0.6=166.7萬元*提示：如“授信額度上限”為200萬元，則證券B的“可融資金額”為166.7萬元；如“授信額度上限”為100萬元，則此時證券B的“可融資金額”為100萬元。4、保證金可用余額通俗的講，就是賬戶內(nèi)“還有多少保證金可以使用”。是指客戶用于充抵保證金的現(xiàn)金、經(jīng)折算后的證券市值及融資融券交易產(chǎn)生的浮動盈虧經(jīng)折算后形成的保證金總額，減去客戶未了結(jié)融資融券交易已用保證金及相關(guān)利息、費用的余額。其中，融資融券交易產(chǎn)生的浮盈經(jīng)折算后計入保證金，浮虧部分全額抵減保證金。下面用實例說明不同情況下，保證金可用余額的計算方式（利息、費用忽略不計）：例如：客戶以自有現(xiàn)金100萬元作為保證金，準備進行融資買入股票A，股票A的折算率為70%，融資保證金比例為0.6，不同情況下，賬戶內(nèi)“保證金可用余額”的變化如下：(1)沒有融資交易前，保證金可用余額=100萬元；(2)融資買人股票A，數(shù)量1萬股，價格20元保證金可用余額=100萬元—1萬股×20元×0.6=88萬元；3、證券公司根據(jù)證券交易所的規(guī)定對標的證券進行調(diào)整并將調(diào)整結(jié)果通知客戶。當有證券被調(diào)出標的證券范圍時，客戶應(yīng)在公告后兩個交易日內(nèi)提前償還該證券所產(chǎn)生的債務(wù)?？蛻粑茨茉谝?guī)定期限內(nèi)了結(jié)相關(guān)債務(wù)的，證券公司將采取強制平倉措施。4、對因長期停牌等原因無法取得市場價格的證券，證券公司將參考基金估值方式計算證券的公允價值，并重新計算客戶的維持擔保比例。5、客戶融資買入或融券賣出的證券暫停交易，且交易恢復(fù)日在融資融券債務(wù)到期日之后的，該筆融資融券債務(wù)的期限順延至交易恢復(fù)日，在債務(wù)順延期間仍然計算融資利息和融券費用。客戶也可以協(xié)商采取現(xiàn)金方式償還所欠債務(wù)。6、客戶融資買入或者融券賣出的證券預(yù)定終止上市，且最后交易日在融資融券債務(wù)到期日之前的，客戶應(yīng)在終止上市公告后可進行交易的兩個交易日內(nèi)提前償還負債?？蛻粑丛谝?guī)定期限內(nèi)提前償還負債，公司有權(quán)采取強制平倉措施。7、客戶融券賣出的證券被合并為其他發(fā)行人證券，按終止上市條款安排，客戶應(yīng)在合并公告后可進行交易的兩個交易日內(nèi)提前償還負債?？蛻粑丛谝?guī)定期限內(nèi)提前償還負債，公司將采取強制平倉措施。8、客戶融券賣出的證券被要約收購并終止上市的，按終止上市條款安排，客戶應(yīng)在要約收購公告后可進行交易的兩個交易日內(nèi)提前償還負債?？蛻粑丛谝?guī)定期限內(nèi)提前償還負債，公司將采取強制平倉措施。9、客戶信用證券賬戶記載的權(quán)益被繼承、財產(chǎn)析分或無償轉(zhuǎn)讓等特殊情況下，客戶或相關(guān)權(quán)益人應(yīng)按公司要求在規(guī)定期限內(nèi)提前償還債務(wù)。七、權(quán)益處理【以下例子為假設(shè)，僅為說明相關(guān)事項】1、信用證券賬戶持有的股票發(fā)生送股、分紅、配股時，應(yīng)該怎樣處理？（1）送股或轉(zhuǎn)增股時，根據(jù)送股或轉(zhuǎn)增股本的比例，在除權(quán)日后，相應(yīng)增加信用證券賬戶內(nèi)股票的數(shù)量；現(xiàn)金分紅時，根據(jù)現(xiàn)金分紅的比例，在除息日后，相應(yīng)增加信用資金賬戶內(nèi)的資金數(shù)額。例：客戶信用賬戶內(nèi)有股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，分配方案為“10股送2股轉(zhuǎn)增8股，派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（稅后）”，除權(quán)除息日后，則處理如下：“中國人壽”股票數(shù)量合計為：1萬股＋1萬股×（0.2+0.8）=2萬股；資金數(shù)額增加：1萬股×0.5元=5000元。（2）當進行配股、增發(fā)、配售新股、配發(fā)權(quán)證、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，除權(quán)日后，相應(yīng)增加信用證券賬戶內(nèi)原股東的優(yōu)先認購權(quán)，客戶可以在有效期內(nèi)行使優(yōu)先認購權(quán)。例：客戶信用賬戶內(nèi)有股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，分配方案為“10股配3股，配股價每股15元”，則處理如下：信用賬戶在除權(quán)日后，會增加“中國人壽A1配”（代碼701628）的優(yōu)先配股權(quán)數(shù)量=1萬股×0.3=3000股，即在配股有效期內(nèi)以15元的價格購買3000股“中國人壽A1配”的優(yōu)先權(quán)利。2、融券賣出股票，這時該股票派發(fā)現(xiàn)金紅利、派發(fā)紅股或轉(zhuǎn)增股本、增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行權(quán)證、派發(fā)權(quán)證及進行配股，原股東有先認購權(quán)或優(yōu)先權(quán)，處理方式有哪些？兩種處理方式：（1）提前了結(jié)融券合約，在權(quán)益登記日之前歸還融券股票；（2）未提前了結(jié)合約。因融券賣出的股票有權(quán)益發(fā)生，客戶要對融出證券的證券公司進行相應(yīng)的補償，原則上‘股票紅利’采取‘股票補償’的方式，其他權(quán)益采取“現(xiàn)金補償”的方式。3、融券賣出股票，還沒有歸還股票，這時該股票現(xiàn)金分紅，應(yīng)如何補償？紅利到帳日，客戶要根據(jù)融券賣出股票實際應(yīng)得金額，以現(xiàn)金方式補償現(xiàn)金紅利，證券公司從信用資金賬戶中扣除相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金；信用資金賬戶中現(xiàn)金余額不足的，欠款部分按融資利率計收利息。例：客戶融券賣出股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，還沒有歸還，這時發(fā)布分配方案“10股派現(xiàn)金紅利5元（稅后）”，現(xiàn)金紅利到帳日為1月8日；假定當前證券公司融資利率為9.1%，信用資金賬戶剩余現(xiàn)金2000元，則補償如下：紅利到帳日1月8日，證券公司從客戶信用資金賬戶內(nèi)扣除剩余現(xiàn)金2000元，不足部分為3000元（1萬股×0.5元—2000元）；3000元的欠款將按9.1%的年利率每日在信用資金賬戶內(nèi)計息,每日計息額為3000×9.1%÷360=0.76元，直至歸還欠款和應(yīng)計利息。4、融券賣出股票，還沒有歸還股票，這時該股票派發(fā)紅股和轉(zhuǎn)增股本，應(yīng)如何補償？除權(quán)除息日后，客戶對證券公司實際融券數(shù)量增加，增加值為融出證券實際應(yīng)得紅股數(shù)量。例：客戶融券賣出股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，還沒有歸還，這時發(fā)布分配方案“10股送2股轉(zhuǎn)增8股”，除權(quán)除息日為1月8日，則補償如下：除權(quán)除息日1月8日，客戶信用證券賬戶內(nèi)的“中國人壽”融券負債由1萬股變?yōu)?萬股（融出證券實際應(yīng)得紅股=1萬股×(0.2+0.8)=1萬股），即融券到期前，需要歸還的“中國人壽”融券由1萬股變?yōu)?萬股。5、融券賣出股票，還沒有歸還股票，這時股票增發(fā)新股或發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行權(quán)證，原股東有優(yōu)先認購權(quán)，應(yīng)如何補償？增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)換債券、權(quán)證上市首日成交均價高于發(fā)行認購價格時，補償金額按照上市首日成交均價與發(fā)行認購價格之差乘以應(yīng)配售的證券數(shù)量計算，從信用資金賬戶中扣除相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金；現(xiàn)金余額不足的，欠款部分按融資利率計收利息。即：補償金額=（新股上市首日成交均價—發(fā)行認購價格）×應(yīng)配售證券數(shù)量“增發(fā)新股”例：客戶融券賣出股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，還沒有歸還，這時發(fā)布增發(fā)新股方案“擬向社會公開增發(fā)10億股（不超過10億股），增發(fā)價格25元，向老股東優(yōu)先配售，配售的比例為1：0.5”；增發(fā)新股上市日期為1月8日，增發(fā)新股上市首日成交均價為27元，則補償如下：證券公司在增發(fā)新股上市日1月8日從客戶信用資金賬戶扣除補償金額；應(yīng)配售證券數(shù)量=1萬股×0.5=5000股；補償金額=（27—25）×5000股=1萬元。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行權(quán)證后，老股東有優(yōu)先認購權(quán)的，可參照‘增發(fā)新股’例。6、融券賣出股票，還沒有歸還股票，這時股票派發(fā)權(quán)證，原股東有優(yōu)先權(quán)，應(yīng)如何補償？應(yīng)以現(xiàn)金方式進行補償。補償金額按照權(quán)證上市首日成交均價乘以應(yīng)配售權(quán)證數(shù)量計算，從信用資金賬戶中扣除相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金；現(xiàn)金余額不足的，欠款部分按融資利率計收利息。即：補償金額=權(quán)證上市首日成交均價×應(yīng)派發(fā)權(quán)證數(shù)量例：客戶融券賣出某A公司股票1萬股，還沒有歸還，這時發(fā)布方案“A公司擬向流通股東派發(fā)認股權(quán)證，原流通股股東每10股獲2份認股權(quán)證”，權(quán)證上市日期為1月8日，當日成交均價2.8元，則補償如下：證券公司在權(quán)證上市日1月8日從客戶信用資金賬戶扣除補償金額；應(yīng)派發(fā)權(quán)證數(shù)量=1萬股×0.2=2000股；補償金額=2.8×2000=5600元；7、融券賣出股票，還沒有歸還股票，這時股票配股，原股東有配股權(quán)，應(yīng)如何補償？以現(xiàn)金方式進行補償，配股除權(quán)日，證券公司從信用資金賬戶中扣除相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金；現(xiàn)金余額不足的，欠款部分按融資利率計收利息。配股補償金額的計算公式是：配股補償金額=融券數(shù)量×(基準價格-配股除權(quán)價格)其中：基準價格是指配股登記日的收盤價格；配股除權(quán)價格：取理論配股除權(quán)價格與配股除權(quán)日成交均價兩者之間孰低。理論配股除權(quán)價格=（基準價格+配股比例×配股價）/(1+配股比例)公司在配股除權(quán)日從客戶信用資金賬戶中扣除相應(yīng)數(shù)額的現(xiàn)金?？蛻粜庞觅Y金賬戶中現(xiàn)金余額不足的，所欠部分按照融資利率計收利息。例：客戶融券賣出股票“中國人壽”（代碼601628）1萬股，還沒有歸還，這時發(fā)布配股方案“擬向全體股東配售股份，每10股配3股，配股價每股15元”；配股股權(quán)登記日為1月8日，當日股票收盤價為27元，配股除權(quán)日為1月9日，成交均價為25元，則補償如下：理論配股除權(quán)價格=（27+0.3×15）÷（1+0.3）=24.23元配股除權(quán)日成交均價25元高于理論配股除權(quán)價格24.23元，配股除權(quán)價格取理論配股除權(quán)價格。配股補償金額=1萬股×（27—24.23）=2.77萬元配股除權(quán)日成交均價為24元，則低于理論配股除權(quán)價格24.23元，配股除權(quán)價格取配股除權(quán)日成交均價24元，則補償如下：配股補償金額=1萬股×（27—24）=3萬元八、融資融券規(guī)模相關(guān)控制指標本公司會根據(jù)實際情況對下述控制指標進行調(diào)整并予以公告。如您的相關(guān)融資融券交易與以上融資融券規(guī)?？刂浦笜税l(fā)生沖突，您繼續(xù)融資買入或融券賣出將會受到限制。1、全體客戶融資買入單只股票的市值不得超過該股票流通市值的一定比例；2、全體客戶融券賣出單只股票的市值不得超過該股票流通市值的一定比例；3、全體客戶提交擔保物中單只股票的市值不得超過該股票總市值的