固定匯率制下的匯率理論課件

彈性分析法乘數(shù)分析法吸收分析法貨幣分析法彈性分析法1第一節(jié)彈性分析法

（ElasticitiesApproach）收入不變條件下，匯率變動對一國國際收支調(diào)整的作用?；緳C制匯率變動通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間，以及本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，影響一國進出口供給和需求，從而作用于國際收支。第一節(jié)彈性分析法

（ElasticitiesAppro2前提假設(shè)收入不變利率不變，不考慮國際資本流動，貿(mào)易收支等同于國際收支國內(nèi)外商品勞務的價格不變貿(mào)易品進出口供給彈性無窮大前提假設(shè)收入不變3馬歇爾—勒納條件

（Marshall-LernerCondition）

間接標價法下匯率e越小，本幣兌換的外幣越少，本幣貶值設(shè)出口商品的外幣價格為Px=epx，進口商品外幣價格為Pm貿(mào)易收支B=Vx–Vm=Qx·Px-Qm·Pm設(shè)出口需求函數(shù)Qx=Qx(Px)

進口需求函數(shù)為Qm=Qm(pm)=Qm(Pm/e)dB/de=dVx/de–dVm/de<0dVx/de=QxdPx/de+PxdQx/de=Qxpx+Px·(dQx/dPx)·(dPx/de)=Qxpx+dQx/Qx*(Px/dPx)*(QxdPx/de)=Qxpx[1+(dQx/Qx)/(dPx/Px)]=Vx/e·[1+(dQx/Qx)/(dPx/Px)](dQx/Qx)/(dPx/Px)=︳Dx︳即出口需求彈性，需求彈性為負數(shù)，所以dVx/de=Vx/e·(1-Dx)馬歇爾—勒納條件

（Marshall-LernerCon4dVm/de=QmdPm/de+PmdQm/de=0+Pm*(dQm/dpm)*dpm/de(假設(shè)進口品價格不隨匯率變動，所以Pm為常數(shù)，dPm=0)=Pm*(dQm/dpm)*(-Pm/e2)=(-Pm/e)*(dQm/dpm)*(pm/Qm)*Qm=-Vm/e*(dQm/Qm)/(dpm/pm)(dQm/Qm)/(dpm/pm)=︳Dm︳即進口需求彈性，需求彈性為負數(shù)，所以dB/de=Vx/e*（1-Dx）-Vm/e*Dm<0

即Vx/Vm*（1-Dx）<DM根據(jù)其前提假設(shè)Vx/Vm=1，所以Dx+Dm>1。

dVm/de=QmdPm/de+PmdQm/de=0+P5馬歇爾—勒納條件ηx+ηm>1ηx出口需求價格彈性的絕對值ηm進口需求價格彈性的絕對值即貨幣貶值能夠帶來貿(mào)易收支改善的必要條件。馬歇爾—勒納條件6J曲線效應短期內(nèi)，貶值不能立即引起貿(mào)易數(shù)量變化，因為掌握市場信息、擴大貿(mào)易品產(chǎn)量等都需要時間。在這一期間內(nèi)，貶值反而可能導致其惡化。J曲線效應短期內(nèi)，貶值不能立即引起貿(mào)易數(shù)量變化，因為掌握市場7J曲線效應存在原因Magee將貶值后的時間分為三個階段分析存在的原因。貨幣合同階段（Currency-ContractPeriod）：價格不變、數(shù)量不變傳導階段（Pass-ThroughPeriod）：價格變化、數(shù)量不變數(shù)量調(diào)整階段（QuantityAdjustmentPeriod）：價格數(shù)量都變化J曲線效應存在原因Magee將貶值后的時間分為三個階段分析存8對彈性論的評價建立在局部均衡分析法基礎(chǔ)上，僅局限于分析匯率變化對進出口市場的影響，忽視了對社會總支出和總收入的影響。假定供給彈性無限大。這與歷史發(fā)展的背景有關(guān)。對彈性論的評價建立在局部均衡分析法基礎(chǔ)上，僅局限于分析匯率變9第二節(jié)乘數(shù)分析法

（MultiplierApproach）匯率和價格不變的條件下，收入變動在國際收支調(diào)整中的作用。進口支出是國民收入的函數(shù)，自主性支出的變動通過乘數(shù)效應引起國民收入變動，從而影響進口支出。B=X-(M0+mY)Y、c、m、C0、I、G、X和M0分別表示國民收入、邊際消費傾向、邊際進口傾向、自主性消費、投資、政府支出、出口和自主性進口。第二節(jié)乘數(shù)分析法

（MultiplierApproac10一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。通過收入變動來調(diào)整國際收支的效果，取決于本國邊際進口傾向（m）的大小，即取決于進口需求收入彈性和開放程度的高低，因為△M/△Y=(△M/M·Y/△Y)·(M/Y)。一國開放程度越大，進口需求收入彈性越大，一定規(guī)模的緊縮政策所帶來的國際收支改善程度就越大。一國可以通過需求管理政策來調(diào)整國際收支。通過收入變動來調(diào)整國11哈伯格條件

（Harbergercondition)出口和自主性進口變動除帶來國際收支變動外，還會通過國民收入的變化，導致誘發(fā)性進口的變動。ηx+ηm>1+m比馬歇爾-勒納條件更具現(xiàn)實意義，考慮了貶值通過收入變動對國際收支產(chǎn)生的影響。哈伯格條件

（Harbergercondition)出口和12國外回響效應若是大國進出口供求對外國經(jīng)濟產(chǎn)生不可忽視的影響，就要將國外回應考慮進去。A國出口增加，B國進口增加，B國國民收入下降，B國進口支出減少，即A國出口減少。ηx+ηm>1+m+m*m*為貿(mào)易伙伴國的邊際進口傾向。國外回響效應若是大國進出口供求對外國經(jīng)濟產(chǎn)生不可忽視的影響，13對乘數(shù)論的評價闡述了對外貿(mào)易與國民收入間的關(guān)系，以及各國經(jīng)濟通過進出口途徑相互影響的原理。模型中沒有考慮貨幣量和價格因素的作用，也沒有考慮國際資本流動，因此分析并不全面。對乘數(shù)論的評價闡述了對外貿(mào)易與國民收入間的關(guān)系，以及各國經(jīng)濟14第三節(jié)吸收分析法

(AbsorptionApproach)Y=C+I+G+(X-M)B=Y-AA=aY+DΔB=(1-a)ΔY-ΔDY、C、I、G、X、M代表國民收入、消費支出、投資支出、政府支出、出口和進口。（C+I+G）稱為吸收，反映本國居民的支出，表示為Aa為邊際吸收傾向，D為自主性吸收，a=ΔA/ΔD第三節(jié)吸收分析法

(AbsorptionApproac15ΔB=(1-a)ΔY-ΔD貶值能否改善國際收支，取決于貶值能否降低吸收，提高國民收入。貶值如何影響收入？反映在ΔY；收入變化如何影響吸收？反映在a；貶值如何直接影響吸收？反映在ΔD。ΔB=(1-a)ΔY-ΔD16貶值如何影響ΔY閑置資源效應：貶值通過出口增加、進口減少帶來產(chǎn)量的多倍增加。只要吸收傾向小于1，則收入增加會使貿(mào)易收支改善；貿(mào)易條件效應貶值如何影響ΔY閑置資源效應：貶值通過出口增加、進口減少帶來17貶值對吸收的直接影響現(xiàn)金余額效應收入再分配效應貨幣幻覺效應其他三種直接效應貶值對吸收的直接影響現(xiàn)金余額效應18對吸收論的評價將國際收支變動與整個宏觀經(jīng)濟狀況結(jié)合分析，擺脫就進出口論進出口的分析局限缺陷：缺少因果的邏輯關(guān)系未考慮相對價格在調(diào)整中的作用充分就業(yè)假定條件下的分析，忽略資源運用效率單一國家模型，未涉及他國沒有涉及國際資本流動對吸收論的評價將國際收支變動與整個宏觀經(jīng)濟狀況結(jié)合分析，擺脫19

第四節(jié)貨幣分析法

（MonetaryApproach）貨幣論強調(diào)貨幣市場存量均衡的作用理論假設(shè)一國處于充分就業(yè)均衡時，貨幣需求是收入、價格和利率的穩(wěn)定函數(shù)存在一個有效率的商品、資本市場，長期來看，一價定律成立貨幣供給不影響實物經(jīng)濟

第四節(jié)貨幣分析法

（MonetaryApproach）20Ms=m(D+R)當Md=Ms

Md=m(D+R)R=Md/m–DD為國內(nèi)信貸，R為國際儲備，m為貨幣乘數(shù)Ms=m(D+R)21結(jié)論：國際收支是一種貨幣現(xiàn)象國際收支逆差是一國名義貨幣供應量超過名義貨幣需求量國際收支問題反映實際貨幣余額對名義貨幣供應量的調(diào)整結(jié)論：22對貨幣論的評價貢獻：在國際收支分析中對貨幣因素的重視主要缺陷：顛倒國際經(jīng)濟的因果關(guān)系假定貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量的假設(shè)不嚴密貨幣需求函數(shù)穩(wěn)定的假設(shè)不嚴密（短期，貨幣需求不穩(wěn)定）一價定律成立的困難性（長期來看，一價定律往往不成立）對貨幣論的評價貢獻：23第五節(jié)對國際收