投資項目效益財務分析

投資工程效益分析財務分析根本報表損益表資產負債表資金來源與運用表現(xiàn)金流量表〔全部投資〕現(xiàn)金流量表〔自有資金〕現(xiàn)金流量表〔各投資方〕輔助報表固定資產投資估算表流動資金估算表投資方案與資金籌措表主要產出物和投入物使用價格依據(jù)表生產本錢估算表固定資產折舊費估算表無形及遞延資產攤銷費估算表制造費用、銷售費用、管理費用估算表借款還本付息表總本錢費用估算表銷售收入及銷售稅金估算表123投資工程流動資金估算擴大指標估算法 參照同類工程流動資金與銷售收入、經營本錢、固定資產投資的比例以及單位產量的流動資金占用額進行粗略估算。分項詳細估算法 流動資金＝流動資產－流動負債 流動資產＝存貨＋應收帳款＋周轉現(xiàn)金 流動負債＝應付帳款4投資工程流動資金估算存貨:包括外購材料、燃料、在產品、產成品、備品備件應收帳款：周轉現(xiàn)金：應付帳款：567主要的債務歸還方式一次還本 借款期間每期僅支付當期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當期利息；等額還本 規(guī)定期限內分期歸還等額的本金和相應的利息；等額攤還 規(guī)定期限內分期等額攤還本金和利息；一次性償付 借款期末一次償付全部本金和利息；“氣球法〞 期中任意歸還本利，到期末全部還清891011121314工程資金規(guī)劃資金運用 涉及投資方案、工程實施進度方案以及生產方案。資金來源與資金結構自有資金與借入資金國內資金與國外資金資金結構與財務風險資金平衡 不產生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零1516清償能力分析指標借款歸還期〔按盡早歸還的原那么計算出的還清工程長期借款所需要的時間〕資產負債率＝負債總額/資產總額流動比率＝流動資產總額/流動負債總額速動比率＝速動資產總額/流動負債總額17181920各財務報表之間的關系投資計劃與資金籌措表投資估算表資金負債表損益表借款及還本付息表折舊與攤銷估算表成本費用估算表資金來源與運用表銷售收入及稅金估算表現(xiàn)金流量表21投資工程不確定性分析工程投資決策中收益與風險的權衡主要的不確定性分析方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點敏感性分析：分析不確定因素可能導致的后果概率分析：對工程風險作直觀的定量判斷投資目標收益風險22投資工程風險類別非系統(tǒng)風險指隨機發(fā)生的意外事件有關的風險；系統(tǒng)風險指與一般經營條件和管理狀況有關的風險；內部風險指與工程清償能力有關的風險；外部風險指與獲取外部資金的能力有關的風險。風險資產權益/債務財務風險經營風險內部風險系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險外部風險23常見的工程風險因素信用風險工程參與方的信用及能力建設和開發(fā)風險自然資源和人力資源工程生產能力和效率投資本錢竣工延期不可抗力市場和運營風險市場競爭市場準入市場變化技術變化經營決策失誤金融風險匯率、利率變動通貨膨脹貿易保護政治風險體制變化政策變化法律法規(guī)變化法律風險有關法律法規(guī)不完善對有關法律法規(guī)不熟悉法律糾紛及爭議難以解決環(huán)境風險24工程投資決策中收益與風險的權衡風險水平（達到希望收益率的概率）收益水平％OABCNo(risk)No(risk&return)Yes投資者的無差異曲線25銷售收入及本錢與產量之間的關系 銷售收入(B)、產品價格(P)與產品產量(Q)之間的關系 總本錢(C)、固定本錢(Cf)、單位產品變動本錢(Cv)和產品產量(Q)之間的關系B＝PQ0QB0QCC＝C

f＋C

vQC

fC

vQ26投資工程盈虧平衡分析圖銷售收入、總本錢和產品產量之間的關系0QB＝PQC＝C

f＋C

vQQ*B,CBEP虧損盈利27投資工程盈虧平衡分析由即可導出：盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動本錢28盈虧平衡分析例如 某工程生產能力3萬件/年，產品售價3000元/件，總本錢費用7800萬元，其中固定本錢3000萬元，本錢與產量呈線性關系。單位產品變動本錢盈虧平衡產量盈虧平衡價格盈虧平衡單位產品變動本錢29經營杠桿設工程固定本錢占總本錢的比例為S，那么固定本錢銷售利潤當銷售量變化時，S越大，利潤變化率越大。30盈虧平衡分析的擴展 某工程的NPV可由下式計算，工程壽命期為不確定因素 當NPV＝0時，有 可解得，能使NPV≥0的工程壽命期的臨界值約為10年31投資工程敏感性分析例:不確定因素變動對工程NPV的影響0變動率＋－變動率投資額產品價格經營成本＋10％－10％NPV32敏感性系數(shù)計算公式 敏感性系數(shù)例：某種生產要素的價格由100元上升到120元時，內部收益率由18％下降到14％，內部收益率對該生產要素價格的敏感性系數(shù)為33工程凈現(xiàn)值的概率描述 假定A、B、C是影響工程現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有l(wèi)、m、n種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨立，那么工程現(xiàn)金流有k＝l×m×n種可能的狀態(tài)。根據(jù)各種狀態(tài)所對應的現(xiàn)金流，可計算出相應的凈現(xiàn)值。設在第j種狀態(tài)下工程的凈現(xiàn)值為NPV〔j〕,第j種狀態(tài)發(fā)生的概率為Pj,那么工程凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為:34概率分析例如35概率樹兩種不確定因素影響工程現(xiàn)金流的概率樹PA1PA2PA3PB1PB2PB1PB3PB2PB3PB1PB2PB3A1A2A3B2B1B1B3B3B1B2B2B31＝A1∩B1

；P1＝PA1·PB13＝A1∩B3

；P3＝PA1·PB34＝A2∩B1

；P4＝PA2·PB15＝A2∩B2；P5＝PA2·PB26＝A2∩B3

；P6＝PA2·PB37＝A3∩B1

；P7＝PA3·PB18＝A3∩B2

；P8＝PA3·PB29＝A3

∩B3；P9＝PA3·PB32＝A1∩B2

；P2＝PA1·PB236各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)金流量及發(fā)生概率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B337投資工程風險評估上例中工程凈現(xiàn)值的期望值及標準差假定工程凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該工程凈現(xiàn)值大于或等于0的概率為38各種狀態(tài)組合的凈現(xiàn)值及累計概率A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B339工程風險估計的圖示法40技術