日常財(cái)務(wù)管理總論課件

財(cái)務(wù)管理總論

財(cái)務(wù)管理總論1主要涉及的內(nèi)容

一、貨幣時(shí)間價(jià)值五大要素1

二、單期或多期終（現(xiàn)）值的計(jì)算2

三、單利和復(fù)利的計(jì)算3

四、各類(lèi)年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算4

五、不規(guī)則現(xiàn)金流NPV的計(jì)算5主要涉及的內(nèi)容一、貨幣時(shí)間價(jià)值五大要素1二、單期或2研究背景在現(xiàn)實(shí)生活中，我們經(jīng)常會(huì)面臨收入和支出在時(shí)間上的不一致性，以及收入和支出在總量上的不一致性。因此貨幣時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用在理財(cái)中就顯得尤為重要了，同時(shí)我們可以通過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值來(lái)計(jì)算投資者所需要的投資回報(bào)率。研究背景在現(xiàn)實(shí)生活中，我們經(jīng)常會(huì)面臨收入和支出在時(shí)間上3第一部分：貨幣時(shí)間價(jià)值五大要素貨幣時(shí)間價(jià)值的五大要素包括：現(xiàn)值PV終值FV時(shí)間t回報(bào)率r年金PMT或c第一部分：貨幣時(shí)間價(jià)值五大要素貨幣時(shí)間價(jià)值的五大要素包括：4PV（現(xiàn)值）：它既可以代表資產(chǎn)在期初的價(jià)值，也可以代表未來(lái)資產(chǎn)折合到期初的價(jià)值，還可以代表所有未來(lái)現(xiàn)金流量折合到期初的價(jià)值。012345FVPVPV（現(xiàn)值）：它既可以代表資產(chǎn)在期初的價(jià)值，也可以代表未來(lái)5FV(終值或未來(lái)值)：代表資產(chǎn)在未來(lái)的價(jià)值，一組現(xiàn)金流在未來(lái)的價(jià)值之和。012345FVPV10萬(wàn)FV(終值或未來(lái)值)：代表資產(chǎn)在未來(lái)的價(jià)值，一組現(xiàn)金流在未6t（時(shí)間）：貨幣時(shí)間價(jià)值離不開(kāi)時(shí)間，時(shí)間可以被劃分為不同的期間，例如一年可以被劃分為365天、12個(gè)月、四個(gè)季度或者是52周。但需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：期間數(shù)和期間利率必須保持一致。期間數(shù)代表著每個(gè)計(jì)息周期，而每個(gè)計(jì)息周期又對(duì)應(yīng)著不同的期間利率，所以期間數(shù)和期間利率必須保持一致。t（時(shí)間）：貨幣時(shí)間價(jià)值離不開(kāi)時(shí)間，時(shí)間可以被7r(利率、投資回報(bào)率、學(xué)費(fèi)上漲率、通貨膨脹率、房?jī)r(jià)上漲率等等）代表資產(chǎn)增值或貶值的比率。例1：假設(shè)存入銀行的本金是10000元，銀行利息是2.25%，那么一年后收到的本利和將是10000+10000*2.25%=10225元，其中10000元是本金225元是利息

2.25%就是利率 rr(利率、投資回報(bào)率、學(xué)費(fèi)上漲率、通貨膨脹率、房?jī)r(jià)上漲率等8同樣的r也可以代表一些增長(zhǎng)率，例如學(xué)費(fèi)上漲率和通貨膨脹率等等。比如現(xiàn)在我們每個(gè)月的生活費(fèi)用是1000元，如果通貨膨脹率是3%的話(huà)，那么明年我們享受同樣的生活品質(zhì)將需要多少錢(qián)呢？通過(guò)計(jì)算可知，我們將會(huì)需要1030元，在這里r=3%就代表了通貨膨脹率這樣的概念。

同樣的r也可以代表一些增長(zhǎng)率，例如學(xué)費(fèi)上漲率和通貨膨脹率等等9PMT或c（年金）：是指在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，間隔相同、金額相同、方向相同的一系列現(xiàn)金流。思考：以下幾種情況是否屬于年金？1、某人每個(gè)月月末固定到銀行去存1000元，這1000元算不算是年金？2、某人第一個(gè)月月末去銀行存1000元，第二個(gè)月末去銀行存500元，那么1000元或是500元算不算是年金？3、某人第一個(gè)月月末去銀行存1000元，第二個(gè)月末去銀行取1000元，那么1000元算不算是年金？PMT或c（年金）：是指在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，間隔相同、金額相同、10在理解了年金的基本概念，考慮下日常生活中有哪些屬于年金？房租、工資、房貸支出在固定的一段時(shí)間內(nèi)是相對(duì)穩(wěn)定的，是不會(huì)改變的，可以把他們看作是年金。在理解了年金的基本概念，考慮下日常生活中有哪些屬于年金？11第二部分單期或多期終（現(xiàn)）值的計(jì)算在貨幣時(shí)間價(jià)值中，有一個(gè)公式是非常重要的，就是求單期或多期終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式。(一)求單期或多期終值的計(jì)算：已知：現(xiàn)值PV，回報(bào)率r，期數(shù)t，求終值FV?

第二部分單期或多期終（現(xiàn)）值的計(jì)算在貨幣時(shí)間價(jià)12公式的推導(dǎo)：第1年年初現(xiàn)值：PV第1年年末終值（第2年年初值）：PV(1+r)第2年年末終值（第3年年初值）：PV(1+r)(1+r)=第3年年末終值（第4年年初值）：PV(1+r)(1+r)(1+r)=第t年年末終值：012345tPVFV公式的推導(dǎo)：012345tPVFV13例子：1單期：假設(shè)年利率為5%，用10000元進(jìn)行投資，一年后你將得到多少錢(qián)？

2多期：假設(shè)年利率為12%，今年投入5000元，6年后你將獲得多少錢(qián)？

例子：14(二)求單期或多期現(xiàn)值的計(jì)算：已知：終值FV，回報(bào)率r，期數(shù)t，求現(xiàn)值PV?根據(jù)公式可以推導(dǎo)出：

(二)求單期或多期現(xiàn)值的計(jì)算：15例子：1單期：假設(shè)年利率為5%，你想保證自己通過(guò)一年的投資得到10000元，那么在當(dāng)前應(yīng)該投資多少錢(qián)？

2多期：假設(shè)年利率為15%，你想在五年后獲得20000元，你需要在當(dāng)前拿出多少錢(qián)進(jìn)行投資？

例子：16(三)回報(bào)率或期數(shù)的計(jì)算：已知：終值FV，現(xiàn)值PV和回報(bào)率r，求期數(shù)t?已知：終值FV，現(xiàn)值PV和期數(shù)t

，求回報(bào)率r?所以只要知道四個(gè)變量中其中三個(gè)變量的話(huà)，就可以求出剩余的一個(gè)變量。因此，記住下面這個(gè)公式：

(三)回報(bào)率或期數(shù)的計(jì)算：17第三部分：?jiǎn)卫蛷?fù)利的計(jì)算

1單利：有兩個(gè)或兩個(gè)以上的計(jì)息期時(shí)，每期的利息只按本金計(jì)算，所產(chǎn)生的利息不再生息。例如年利率為單利3%，存款1萬(wàn)元，一共存10年，總利息為10000*3%*10=3000元2復(fù)利將上一期的利息加入本金后在后期進(jìn)行計(jì)息，也就是俗稱(chēng)的“利滾利”。例如年利率為復(fù)利3%，存款1萬(wàn)元，一共存10年，本利和為其中本金為10000元，利息為3439，比單利產(chǎn)生的利息要多439元。第三部分：?jiǎn)卫蛷?fù)利的計(jì)算1單利：18第四部分：各類(lèi)年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算本部分主要介紹普通年金、先付年金、遞延年金以及永續(xù)年金這四類(lèi)年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算方法。普通年金的定義：普通年金是指在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，間隔相同、金額相同、方向相同、每期期末收款或付款的一系列現(xiàn)金流。(例如我們每月的固定收入、學(xué)費(fèi)、房貸支出、均衡保險(xiǎn)的保費(fèi)等等在一段時(shí)間內(nèi)都是不改變的，都可以看作是普通年金)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算方法：（1）將各期期末的終值（也就是年金）分別折現(xiàn)成整個(gè)時(shí)間段期初時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)值。（2）將所有折現(xiàn)后的現(xiàn)值相加求和，既為普通年金的現(xiàn)值。第四部分：各類(lèi)年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算本部分主要介紹普通19普通年金現(xiàn)值：將第一期期末的年金C折現(xiàn)為現(xiàn)值：將第二期期末的年金C折現(xiàn)為現(xiàn)值：……將第n期期末的年金C折現(xiàn)為現(xiàn)值：

普通年金的現(xiàn)值PV=（其中稱(chēng)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)）CCCCCC012345nCCCCCC012345n20普通年金終值的計(jì)算方法：（1）將各期期末的終值（也就是年金）分別折現(xiàn)成整個(gè)時(shí)間段期末時(shí)終值。（2）將所有折現(xiàn)后的終值相加求和，既為普通年金的終值。日常財(cái)務(wù)管理總論課件21普通年金終值：將第一期期末的年金C折現(xiàn)為終值：將第二期期末的年金C折現(xiàn)為終值：……將第n期期末的年金C折現(xiàn)為終值：

普通年金的終值FV=（其中稱(chēng)為普通年金終值系數(shù)）012345ncccccc012345ncccccc22

先付年金的定義：先付年金是指在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，間隔相同、金額相同、方向相同、每期期初收款或付款的一系列現(xiàn)金流。先付年金現(xiàn)值和終值的計(jì)算（主要參考普通年金的計(jì)算方法，但要區(qū)別和普通年金的不同之處）：

先付年金的現(xiàn)值：求先付年金的現(xiàn)值相當(dāng)于求n-1期普通年金的現(xiàn)值，然后在加上一個(gè)年金C.所以：先付年金的現(xiàn)值PV=年金*先付年金現(xiàn)值系數(shù)（普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)減1，系數(shù)加1）012345nccccccn-1c先付年金的定義：先付年金是指在一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，間隔相23先付年金的終值：

求先付年金的終值相當(dāng)于求n+1期普通年金的現(xiàn)值，然后在減掉一個(gè)年金C.所以：先付年金的終值FV=年金*先付年金終值系數(shù)（普通年金終值系數(shù)期數(shù)加1，系數(shù)減1）012345n-1nccccccc先付年金的終值：012345n-1nccccccc24

遞延年金的概念：是指第一次收付款時(shí)間發(fā)生在第二期，或第三期，或第四期，……的等額的系列收付款項(xiàng)。

特點(diǎn)：其最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后邊若干期等額收付。

遞延年金的概念：25遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：

假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，求遞延年金的現(xiàn)值？

方法1：將后n期年金貼現(xiàn)至m期第一期期初的現(xiàn)值。方法2：先求出m+n期后付年金現(xiàn)值，減去沒(méi)有付款的前m期后付年金現(xiàn)值mm+n0m+1m+2ccc遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：mm+n0m+1m+2ccc26永續(xù)年金的概念：是指在無(wú)限期內(nèi)，時(shí)間間隔相同，金額相同，方向相同的一系列的現(xiàn)金流。永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式：PV=C/r永續(xù)年金的概念：27

導(dǎo)入：年金是規(guī)則的現(xiàn)金流，但面對(duì)不規(guī)則的現(xiàn)金流的時(shí)候我們又該如何處理呢？

首先了解下NPV的概念：NPV:叫做凈現(xiàn)值，是指所有現(xiàn)金流（包括正現(xiàn)金流和負(fù)現(xiàn)金流在內(nèi)）的現(xiàn)值之和。

規(guī)定：現(xiàn)金流入為正，現(xiàn)金流出為負(fù)。

公式：第五部分：不規(guī)則現(xiàn)金流NPV的計(jì)算導(dǎo)入：年金是規(guī)則的現(xiàn)金流，但面對(duì)不規(guī)則的現(xiàn)金流的時(shí)候我28對(duì)于一個(gè)投資項(xiàng)目，如果NPV>0，表示該投資項(xiàng)目在r回報(bào)率的要求下是可行的。相反的，如果NPV〈0

，表示該投資項(xiàng)目在r回報(bào)率的要求下是不可行的。日常財(cái)務(wù)管理總論課件29如何來(lái)計(jì)算凈現(xiàn)值NPV呢？下面來(lái)舉個(gè)具體例子：對(duì)于一