公司財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)06-課件講義

第四、短期負(fù)債融資

短期負(fù)債是指一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)期內(nèi)償還的債務(wù)。在會計(jì)上稱為流動(dòng)負(fù)債，具體包括:短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、其他應(yīng)付款項(xiàng)等。短期負(fù)債具有如下特點(diǎn)：

第一，融資速度快，容易取得；第二，融資成本低，富有彈性；第三，風(fēng)險(xiǎn)較高，需要短期償還，一但沒有還款能力，風(fēng)險(xiǎn)就要來臨。公司愿意短期融資，因?yàn)槠溆泻锰帲?/p>

第四、短期負(fù)債融資

短期負(fù)債是指一年內(nèi)或者超過一1企業(yè)為什么籌資呢？

一般說來，企業(yè)資金短缺是永恒的課題，即使某一階段或者某一時(shí)期企業(yè)的資金非常充裕，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與企業(yè)的發(fā)展，只有資金也趕不上企業(yè)發(fā)展的需要，沒有資金剩余的時(shí)候，除非企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者是“無能兒”，找不到開拓方向，才會有錢無處花。

這樣，企業(yè)要發(fā)展、壯大，開拓經(jīng)營領(lǐng)域，就得借債，也稱為籌資。

企業(yè)為什么籌資呢？2

企業(yè)融資進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，發(fā)展壯大，就等于借雞生蛋，然后再賣雞蛋，還完雞錢，還剩下個(gè)老母雞。這個(gè)道理人們都懂得，所以，企業(yè)籌資發(fā)展是經(jīng)常性的資金活動(dòng)。

企業(yè)籌資，至少有如下兩點(diǎn)好處：

第一，贏得了發(fā)展機(jī)會。沒有錢就辦不了事情，借別人的錢，辦了事情，使自己得到發(fā)展。我可以借助金陵汽車公司的發(fā)展說明籌資得到的發(fā)展機(jī)會。金陵汽車上個(gè)世紀(jì)70年代生產(chǎn)“嘎斯”車，每年利潤大約1000萬元左右。公司考察市場決定從意大利引進(jìn)“柴油噴射”技術(shù)，生產(chǎn)“依維柯”柴油汽車，大約需要人民幣2億元左右；如果靠公司自身利潤積累，大約得20年以后才能積累如此多的資金?？墒牵?0年后再引進(jìn)這個(gè)技術(shù)，恐怕就沒有先進(jìn)技術(shù)意義了。公司毅然決然向國家打報(bào)告，獲得國家支持，從銀行貸款2.2億元人民幣，換成外匯，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)與生產(chǎn)線。結(jié)果，我國在80年代末期到90年代初期，高速公路飛速發(fā)展，省油企業(yè)融資進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，發(fā)展壯大，就等于借雞生3又速度較快的“依維柯”非常熱銷，五年時(shí)間還完全部貸款，剩下先進(jìn)技術(shù)與生產(chǎn)線，贏得了發(fā)展機(jī)會。當(dāng)汽車市場競爭白熱化的本世紀(jì)到了時(shí)，金陵汽車早已具備競爭優(yōu)勢，又轉(zhuǎn)產(chǎn)大型客車了。這是靠貸款贏得發(fā)展機(jī)會，借雞生蛋的典型案例。

第二，企業(yè)籌資所支付的利息費(fèi)用，按我國所得稅法規(guī)定，是在所得稅前扣除，對企業(yè)有利。

但也不要認(rèn)為籌資沒有風(fēng)險(xiǎn)，籌資是有成本的，企業(yè)必須權(quán)衡資金成本，同時(shí)關(guān)注企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，一旦經(jīng)營失利，籌資費(fèi)用支付有問題，財(cái)務(wù)危機(jī)就到了。尤其是短期融資，借入的時(shí)間很短，就怕公司一旦失誤，就調(diào)度不開資金償還，給公司發(fā)展帶來風(fēng)險(xiǎn)。

又速度較快的“依維柯”非常熱銷，五年時(shí)間4

企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃制定籌資規(guī)劃與目標(biāo)，結(jié)合年度預(yù)算，擬定年度籌資方案。

籌資方案必須明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)與方式等相關(guān)內(nèi)容，并詳盡計(jì)算籌資成本，估計(jì)足籌資風(fēng)險(xiǎn)，早有風(fēng)險(xiǎn)防范措施。籌資方案必須進(jìn)行可行性論證，如果有必要，企業(yè)應(yīng)該聘請有資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行可行性研究。

籌資方案需要經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)的，應(yīng)履行報(bào)批程序；籌資方案一旦發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行可行性研究，決不可輕率行事，始終把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位考慮。重點(diǎn)考慮利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、籌資成本高低、市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、以及公司控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行股票、債券的還要考慮發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃制定籌資規(guī)5

公司短期融資一類是從外部借入款項(xiàng)，這要憑信用貸款或者抵押貸款。

另一類是商業(yè)信用融資。公司應(yīng)該重點(diǎn)利用這一類融資機(jī)會，爭取最快發(fā)展速度。所以，我重點(diǎn)所說商業(yè)信用。

所謂商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的公司間借貸關(guān)系。具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

應(yīng)付賬款

應(yīng)付賬款是公司購買貨物暫未付款而欠對方的賬項(xiàng)，即賣方允許買方在購貨后一定時(shí)間內(nèi)支付貨款的一種形式。

與應(yīng)收賬款相對應(yīng)，應(yīng)付賬款也有付款期與現(xiàn)金折扣的信用條件。比如，某公司按2／10,N／30,的條件購貨30萬元.如果他在10天內(nèi)付款,便享受了10天的免費(fèi)信用期,獲得折扣2萬元,免費(fèi)信用額為98萬元.要放棄折扣,30天付款,就有了因放棄折扣而隱含的

公司短期融資一類是從外部借入款項(xiàng)，這6利息成本。一般而言，這個(gè)利息成本由下面公式求得：

放棄折扣成本＝現(xiàn)金折扣百分比×〔360÷（信用期－折扣期）〕

＝2％×〔360÷（30－10）〕＝36％這說明放棄折扣的代價(jià)特別高，如果能從其他地方籌集到資金，只要年利息率不超過36％都是合算的。

應(yīng)付票據(jù)

應(yīng)付票據(jù)是公司根據(jù)延期付款交易協(xié)議開具的有票面金額的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。可分為商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票兩種，一般支付期不超過6個(gè)月，可帶息也可不帶息，但有利率也比銀行借款低，到期必須償還，否則罰款，又失去公司信用，損傷公司聲譽(yù)。利息成本。一般而言，這個(gè)利息成本由下面7

預(yù)收賬款

預(yù)收賬款是賣方公司利用商品在市場上處于供不應(yīng)求的優(yōu)勢，在交付貨物前要求買方預(yù)先支付全部或者部分貨款的信用形式。對于賣方來講，相當(dāng)于向買方無償借用資金后而用貨物抵償借款。

此外，公司還有一些非商品交易過程中產(chǎn)生的結(jié)算占用他人或單位的資金行為，也是短期融資行為。如應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)、應(yīng)交稅金、收取得各種押金等。這也一定程度上緩解公司資金壓力，保證公司巧妙調(diào)度資金，滿足周轉(zhuǎn)需要。預(yù)收賬款8

五、營運(yùn)資金政策

營運(yùn)資金政策是公司高層領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)部門領(lǐng)導(dǎo)根據(jù)公司情況對資金運(yùn)用提出指導(dǎo)性的原則。具體包括營運(yùn)資金持有量、投資方向、籌資措施等等。

這里可能要涉及到資金在公司中各種資產(chǎn)所占比重；資