如何才能真正看懂上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表

如何才能真正看懂上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表你必須知道每1元現(xiàn)金是怎樣從一家公司的消費(fèi)者手中轉(zhuǎn)到我們投資者〔股東〕手里的。一個(gè)實(shí)例：消費(fèi)者史蒂文花1000元從戴爾公司買了一臺(tái)電腦。戴爾公司將付給雇員和零部件商821元。怎么看出來？因?yàn)橹圃斐杀?銷售收入=82.1%,這說明戴爾公司收到1000元在支付完制造成本后還剩179元。剩余的179元發(fā)生了什么？大約86元用于廣告和管理費(fèi)〔銷售和管理費(fèi)用〕13元用于研發(fā)，25.5元繳稅，1000元銷售收入還剩60元凈利潤。這一活動(dòng)過程告訴我們什么？利潤率相當(dāng)?shù)停?000元只有60元凈利潤，大部分收入給了雇員和零部件商以及公司運(yùn)營。2?在研發(fā)和市場(chǎng)營銷上投入較少。作為戴爾是好事，因?yàn)樗堑统杀旧a(chǎn)商。但如果是醫(yī)藥企業(yè)，研發(fā)/營業(yè)收入=1.5%那就太少了，令人擔(dān)憂。I f記錄資產(chǎn)和負(fù)債，反尿司匪和基礎(chǔ)牢固程成血?jiǎng)?wù)抿表「利涸表 〔記錄一段時(shí)間內(nèi)的收*和費(fèi)用〕| I現(xiàn)金涼童表（濟(jì)爪湍出育司的全部規(guī)金情況》. ，拿過一張財(cái)務(wù)報(bào)表，首先看現(xiàn)金流量表，檢查公司去掉偽裝后還剩多少現(xiàn)金；再看資產(chǎn)負(fù)債表，檢查財(cái)務(wù)基礎(chǔ)是不是健康；最后看利潤表，檢查獲得多少利潤，并查看毛利率。一、現(xiàn)金流量表廠爭(zhēng)利漓折舊和雄銷f經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金潦量 營運(yùn)資本變動(dòng)I一次性費(fèi)用現(xiàn)金涼墨表投贅活動(dòng)現(xiàn)金般了芒芒'■■扭資牧益… 「支付紅利"Z活曲全流蜃發(fā)行屹買股票?境行償還債務(wù)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表是一家公司創(chuàng)造價(jià)值的真正試金石，不需要每一次都仔細(xì)檢查現(xiàn)金流量表的

每一項(xiàng)，因?yàn)檫@些都已經(jīng)完美的包含在“經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈額"下。營運(yùn)資本變動(dòng)科目常常是凈利潤和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量不同的最大原因，需要逐條分析。1?折舊和攤銷不是現(xiàn)金費(fèi)用，需要加回凈利潤。2?營運(yùn)資本變動(dòng)一一賒銷和借錢都影響營運(yùn)資本，因?yàn)閼?yīng)收賬款增加意味著現(xiàn)金流量減少；應(yīng)付賬款增加則現(xiàn)金流量增加；存貨增加則現(xiàn)金流量減少。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量一一包括花在長期性投資科目〔如國定資產(chǎn)〕上的錢和長期性投資。1?投資收益一一公司投資已經(jīng)賺取或虧損的錢。2?發(fā)行/購買股票籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量支付紅利2?發(fā)行新股在稀釋現(xiàn)有股價(jià)的同時(shí)充實(shí)了公司現(xiàn)金。3?發(fā)行歸還債務(wù)一一是否有借款或歸還了先前借款。、資產(chǎn)負(fù)債表[■現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物短期按資濂動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收賬款濂動(dòng)資產(chǎn)i存貨資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債■■固定贅產(chǎn)投資、無形資產(chǎn).〔商譽(yù)』資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債■■固定贅產(chǎn)投資、無形資產(chǎn).〔商譽(yù)』/應(yīng)付賬款沛動(dòng)負(fù)債孑、'-非濟(jì)動(dòng)資產(chǎn)蠱期借款非流動(dòng)負(fù)債一期負(fù)債所有者釵益未分配利潤所有者釵益未分配利潤平衡式：資產(chǎn)-負(fù)債=所有者權(quán)益資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)1.應(yīng)收賬款：是公司還沒收到的現(xiàn)金，但如果不出意外不久會(huì)收到的貨款。應(yīng)收賬款比銷售收入增長快，是容易出問題的信號(hào)，因?yàn)榻璩鋈サ默F(xiàn)金誰也不能保證全部收回。把應(yīng)收賬款增長率和銷售收入增長率比較，是判斷公司回收應(yīng)收賬款能力的好方法。壞賬準(zhǔn)備反應(yīng)公司估計(jì)有多少錢可能會(huì)被賴賬，這些錢將徹底損失。存貨：包括還沒有制成成品的原材料、半成品和還沒有銷售的成品。存貨對(duì)于觀察制造業(yè)和零售業(yè)都非常重要。存貨占用資本，現(xiàn)金變成存貨放在倉庫不能做任何事，存貨周轉(zhuǎn)速度對(duì)收益率有巨大影響。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨諸如高科技產(chǎn)品貶值較快的話，周轉(zhuǎn)慢不是好現(xiàn)象。非流動(dòng)資產(chǎn)1.固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例反應(yīng)固定資產(chǎn)占用公司資金多寡。投資主要指長期投資需仔細(xì)查看并弄清楚投資標(biāo)的的質(zhì)地，看其真正的價(jià)值。無形資產(chǎn)商譽(yù)是最普通的形態(tài)。商譽(yù)：是收購公司支付的價(jià)格和目標(biāo)公司實(shí)際資產(chǎn)之間的差價(jià)。報(bào)表里的商譽(yù)一般比目標(biāo)公司真實(shí)價(jià)值高得多，應(yīng)慎重對(duì)待這個(gè)賬戶，這一欄最好是空白。負(fù)債流動(dòng)負(fù)債1.應(yīng)付賬款是公司借貸來并在一年內(nèi)要償付的資金。它意味著持有現(xiàn)金更長時(shí)間，對(duì)改善公司現(xiàn)金流有好處。2.短期借款對(duì)處于財(cái)務(wù)困境中的公司異常重要，因?yàn)槿慷唐诮杩畋仨毢芸鞖w還。非流動(dòng)負(fù)債最重要的是長期負(fù)債。所有者權(quán)益唯一值得關(guān)注的是未分配利潤。未分配利潤——是公司一定的資本數(shù)量存續(xù)一圈時(shí)間發(fā)生的利潤減去粉紅和股票回購后的基本記錄。未分配利潤是公司長期盈利情況的記錄。三、利潤表1?銷售收入一一銷售了多少。2?銷售成本一一指直接創(chuàng)造收入的有關(guān)費(fèi)用。3?毛利 能給產(chǎn)品標(biāo)多咼的價(jià)格，能掙多少錢。f銷售收入?誚售成斗毛利營業(yè)費(fèi)用z折I日和攤銷

利潤表<非經(jīng)當(dāng)性損益

營業(yè)利潤

稅賦股份歎I每殷盤利4?營業(yè)費(fèi)用一一銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用一一經(jīng)營管理是否節(jié)約，較低意味著較嚴(yán)格的節(jié)省了成本?！舶头铺匾誀I業(yè)費(fèi)用/毛利潤<30%為非常優(yōu)秀〕5?折舊和攤銷這是不計(jì)入凈利潤卻沒有實(shí)際支出的資金。6?非經(jīng)營性損益最好空白。公司習(xí)慣于把真實(shí)營業(yè)活動(dòng)中的費(fèi)用加到這個(gè)項(xiàng)目。必須在注釋中找到相關(guān)緣由。連續(xù)的非經(jīng)營性費(fèi)用是管理層不自信的表現(xiàn)。7?營業(yè)利潤——銷售收入-銷售成本-營業(yè)費(fèi)用營業(yè)利潤是一個(gè)接近真實(shí)的數(shù)字，應(yīng)為它不包含幾乎所有的一次性科目。營業(yè)利潤/銷售收入=營業(yè)毛利率，這個(gè)數(shù)字可以跨行業(yè)比較。8?利息收益/費(fèi)用一一公司為它已經(jīng)發(fā)行的債券和持有債券所支付貨收到的利息。9?稅賦一一通常是列在凈利潤之前的費(fèi)用。要弄清楚現(xiàn)行費(fèi)率是永久的還是暫時(shí)的。稅率如果一年又一年反復(fù)擺動(dòng)，意味著通過逃稅產(chǎn)生的收益可能比銷售貨物或服務(wù)來得多。10?凈利潤凈利潤必須結(jié)合現(xiàn)金流量表查看，因?yàn)樗苋菀妆灰淮涡再M(fèi)用或一次性投資收益扭曲。11.股份數(shù)——報(bào)告期發(fā)行在