2023年臺灣面板產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告

2023年臺灣面板產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄一、“天時(shí)、地利、人和”，臺灣面板產(chǎn)業(yè)20世紀(jì)90年代末期異軍突起 PAGEREFToc368698858\h31、“天時(shí)”——亞洲金融危機(jī)，臺灣順利引入日本面板技術(shù) PAGEREFToc368698859\h32、“地利”——臺灣下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢支撐面板行業(yè)快速發(fā)展 PAGEREFToc368698860\h33、“人和”——“兩兆雙星”計(jì)劃，為臺灣面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力政策扶持 PAGEREFToc368698861\h4二、時(shí)過境遷，臺灣面板企業(yè)危機(jī)四伏 PAGEREFToc368698862\h51、臺面板企業(yè)盈利下滑，“雙虎”連續(xù)6個(gè)季度虧損 PAGEREFToc368698863\h52、韓系獨(dú)大、中國大陸崛起，臺灣面板產(chǎn)業(yè)危機(jī)四伏 PAGEREFToc368698864\h8（1）三星、LG占據(jù)全球面板半壁江山 PAGEREFToc368698865\h8（2）大陸面板產(chǎn)業(yè)崛起 PAGEREFToc368698866\h10（3）群創(chuàng)光電（奇美）、友達(dá)光電大尺寸TFT-LCD全球出貨量位居第三、第四位 PAGEREFToc368698867\h113、臺灣當(dāng)局支持乏力，設(shè)備提升及新品研發(fā)資金不足 PAGEREFToc368698868\h13三、臺灣面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程給予我們的一些思考和啟示 PAGEREFToc368698869\h141、莫走CRT時(shí)代老路，盲目擴(kuò)張產(chǎn)能必將使得行業(yè)利潤整體下滑 PAGEREFToc368698870\h14（1）我國電視機(jī)發(fā)展歷程回顧 PAGEREFToc368698871\h14（2）產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致行業(yè)利潤整體下滑 PAGEREFToc368698872\h15（3）LCD時(shí)代，莫走CRT老路 PAGEREFToc368698873\h152、緊跟市場需求，加快新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā) PAGEREFToc368698874\h163、依托下游市場優(yōu)勢，拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈 PAGEREFToc368698875\h16附錄：群創(chuàng)光電、友達(dá)光電大事記 PAGEREFToc368698876\h17一、“天時(shí)、地利、人和”，臺灣面板產(chǎn)業(yè)20世紀(jì)90年代末期異軍突起1、“天時(shí)”——亞洲金融危機(jī)，臺灣順利引入日本面板技術(shù)由于2023年亞洲金融危機(jī)，日本企業(yè)生產(chǎn)成本無法降低，同時(shí)受到韓國廠商的威脅，日本廠商已經(jīng)不愿意且無法繼續(xù)對需要龐大資金做后盾的液晶面板生產(chǎn)線進(jìn)行投資，因而決定通過技術(shù)移轉(zhuǎn)的方式將生產(chǎn)技術(shù)移往海外，其合作對象就是受金融危機(jī)影響較小的臺灣。日本選擇將生產(chǎn)成本高而利潤低的產(chǎn)品轉(zhuǎn)給臺灣，同時(shí)與臺灣廠商簽訂回購合同，使日本可保有下游應(yīng)用市場所需面板的供應(yīng)不出問題，又可借此收取高額的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)，進(jìn)行更具前瞻性的顯示技術(shù)開發(fā)研究。臺灣廠商從日商處得到轉(zhuǎn)移的技術(shù)，具備了液晶顯示產(chǎn)業(yè)躍升的技術(shù)準(zhǔn)備，也看好中大尺寸液晶面板的市場前景。此時(shí)臺灣多家電子、塑膠領(lǐng)域的廠商，如Acer（宏基）、奇美集團(tuán)等，趁2023年金融危機(jī)影響日、韓廠商投資的機(jī)會，大舉進(jìn)軍中大尺寸液晶面板制造領(lǐng)域。2、“地利”——臺灣下游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢支撐面板行業(yè)快速發(fā)展臺灣廠商之所以積極的投資液晶顯示產(chǎn)業(yè)，與其本身對液晶面板的巨大需求有密切關(guān)系。首先，下游電腦資訊應(yīng)用產(chǎn)品制造者投資液晶面板行業(yè)。鴻海集團(tuán)的群創(chuàng)光電公司、友達(dá)光電的明基電腦、廣輝電子的廣達(dá)電腦、中華映管的大同公司、奇美電子等，這些液晶面板制造廠商的母公司對液晶面板的需求量很大。1995年以后，下游應(yīng)用市場的活躍造成液晶面板需求增長迅速，從事下游應(yīng)用產(chǎn)品制造的母公司為了降低制造成本以及避免面板供貨的不穩(wěn)定，因而投資于中游液晶面板的生產(chǎn)，使得集團(tuán)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈更加完整。其次，臺灣投資液晶面板制造廠商的母公司通常具備半導(dǎo)體制造經(jīng)驗(yàn)。由于液晶面板的前段制造與半導(dǎo)體制程相類似，使得廠商在大規(guī)模生產(chǎn)液晶面板的學(xué)習(xí)過程中減少犯錯(cuò)誤的機(jī)會，縮短了對引進(jìn)技術(shù)的學(xué)習(xí)時(shí)間。在亞洲金融危機(jī)下，大量的韓國面板難以銷售，而臺灣企業(yè)借助于自身強(qiáng)大的內(nèi)需，90%的液晶面板實(shí)現(xiàn)內(nèi)銷，從而抓住機(jī)遇一舉成為全球第二大液晶面板生產(chǎn)基地。2023年，臺灣液晶面板出貨量已占全球總量的40%以上，形成了與日、韓三足鼎立的局面。3、“人和”——“兩兆雙星”計(jì)劃，為臺灣面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力政策扶持臺灣液晶顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展是在民營公司的努力下揭開序幕的，由于缺乏足夠的經(jīng)費(fèi)和技術(shù)，產(chǎn)業(yè)初期設(shè)立的公司，多數(shù)都難逃關(guān)門與轉(zhuǎn)手的命運(yùn)。到1980年代中期，政府開始對液晶顯示產(chǎn)業(yè)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)政策。1986年11月，依據(jù)獎(jiǎng)勵(lì)投資條例設(shè)立的《生產(chǎn)事業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)項(xiàng)目與標(biāo)準(zhǔn)》，首度對液晶顯示產(chǎn)業(yè)提出實(shí)質(zhì)性的獎(jiǎng)勵(lì)措施。1987年11月，《策略性工業(yè)輔導(dǎo)措施》又將液晶顯示產(chǎn)業(yè)列為策略性工業(yè)適用范圍之一。1992年8月，《發(fā)展關(guān)鍵零組件及產(chǎn)品方案》將液晶顯示產(chǎn)業(yè)列為甲、乙類別重點(diǎn)發(fā)展。2023年，著名的“兩兆雙星”計(jì)劃提出，其中“兩兆”指在2023年，半導(dǎo)體與彩色顯示產(chǎn)業(yè)兩項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值各將突破一兆元新臺幣，而“雙星”則指數(shù)字技術(shù)與生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)為新興且具有發(fā)展?jié)摿Φ拿餍钱a(chǎn)業(yè)。同時(shí)，臺灣工業(yè)技術(shù)研究院在臺灣地區(qū)液晶顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程中也起著舉足輕重的作用。1977年成立的工業(yè)技術(shù)研究院，主要從事應(yīng)用技術(shù)研究、技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)、實(shí)驗(yàn)生產(chǎn)等三方面的工作。1988年，工研院電子所在“經(jīng)濟(jì)部”、“科專計(jì)劃”的推動之下，率先從事TFT-LCD技術(shù)研究。1990年，電子所開發(fā)出的3-6英寸液晶面板產(chǎn)品是臺灣最早開發(fā)的液晶面板產(chǎn)品，也奠定了臺灣在液晶顯示領(lǐng)域的研究基礎(chǔ)。臺灣工研院為臺灣企業(yè)逐步由引進(jìn)技術(shù)向自主創(chuàng)新提供了有力的保障。二、時(shí)過境遷，臺灣面板企業(yè)危機(jī)四伏1、臺面板企業(yè)盈利下滑，“雙虎”連續(xù)6個(gè)季度虧損臺灣面板“雙虎”——群創(chuàng)光電（奇美）、友達(dá)光電群創(chuàng)光電（奇美）在臺灣設(shè)有14個(gè)工廠，擁有3.5G、4G、4.5G、5G、6G、7.5G、8.5G最完整的各世代生產(chǎn)線，各生產(chǎn)線產(chǎn)能規(guī)模完整且具彈性，搭配a-Si、p-Si、OLED等制程技術(shù)與VA、IPS、TN等廣角角技術(shù)。2023年3月群創(chuàng)光電與奇美、統(tǒng)寶三合一后，成為全球唯一擁有完整大中小尺寸LCD面板、及觸控面板的一條龍全方位顯示器提供廠商。友達(dá)光電原名為達(dá)基科技，成立於1996年8月，2023年與聯(lián)友光電合并后更名為友達(dá)光電，2023年再度并購廣輝電子。經(jīng)過兩次合并，友達(dá)得以擁有從3.5G、4G、4.5G、5G、6G、7.5G到8.5G最完整的各世代生產(chǎn)線，能提供各種液晶顯示器應(yīng)用所需的面板產(chǎn)品，尺寸范圍涵蓋1.2寸到71寸TFT-LCD面板。據(jù)BernsteinResearch估計(jì)，從2023年到2023年間，全球的液晶面板制造商們實(shí)際總虧損達(dá)130億美元。自2023年以來，用于電視、電腦和手機(jī)的LCD液晶面板銷量增長了10倍，價(jià)格卻下跌了75%。在過去的幾年中，全球液晶面板的價(jià)格受到重創(chuàng)。從2023年4月底開始，持續(xù)下跌的價(jià)格導(dǎo)致市場雙雄三星和LGDisplay高度緊張，進(jìn)而調(diào)低產(chǎn)能利用率。2023年下半年開始，隨著智能手機(jī)、Pad等小尺寸面板需求增加及國內(nèi)節(jié)能惠民補(bǔ)貼政策的刺激，面板出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺致使部分尺寸面板開始提價(jià)，各面板企業(yè)盈利才出現(xiàn)回升。從近幾年各大面板領(lǐng)軍企業(yè)的經(jīng)營情況來看，三星和LGDisplay的面板業(yè)務(wù)從2023第四季度起連續(xù)季度虧損，到2023年下半年才有所好轉(zhuǎn)；臺灣面板企業(yè)09～12年間，除友達(dá)光電在2023年小幅盈利外，其他企業(yè)均為虧損，截止到2023年二季度，臺灣面板企業(yè)已連續(xù)虧損6個(gè)季度?！半p虎”經(jīng)營回顧2023年度，群創(chuàng)光電（奇美）實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,100.81億元新臺幣，較2023年同期增長3.45%；友達(dá)光電實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,979億元新臺幣，較2023年同期下降19%。2023年度，群創(chuàng)光電（奇美）實(shí)現(xiàn)凈利潤-644.4億元新臺幣，連續(xù)第三年虧損，且虧損金額較2023年同期增加近500億元新臺幣；友達(dá)光電凈利潤虧損612億元新臺幣，較2023年盈利下滑近680億元新臺幣。大尺寸面板終端需求不振，致使價(jià)格持續(xù)低迷，是導(dǎo)致群創(chuàng)光電（奇美）和友達(dá)光電大幅虧損的主要原因。中國大陸是臺灣面板企業(yè)最主要的出貨地區(qū)，群創(chuàng)和友達(dá)對中國大陸出貨量分別占各自出貨量的40%和30%以上。2023年第三季度開始，中國LCDTV出現(xiàn)了存庫積壓的現(xiàn)象，對上游面板需求急劇下降，致使臺灣面板企業(yè)不得不減產(chǎn)、降價(jià)，從下圖不難看出群創(chuàng)光電（奇美）和友達(dá)光電在05年-08年過了4年的好日子后，凈利率水平開始持續(xù)下降。2023年度，群創(chuàng)光電（奇美）和友達(dá)光電盈利大幅虧損，毛利率、凈利率水平分別為-7%和-16%，較2023年同期分別下滑15個(gè)百分點(diǎn)和18個(gè)百分點(diǎn)。2023年三季度開始，臺灣行業(yè)轉(zhuǎn)暖。以友達(dá)光電為例：2023年三季度開始，大尺寸面板供需關(guān)系逐漸改善，公司的產(chǎn)能利用率也逐步提升，且?guī)齑嬷苻D(zhuǎn)天數(shù)大幅降低。同時(shí)，月度銷售額增速呈持續(xù)增長勢頭，這與下半年中國大陸電視銷量回暖的趨勢相同，主要是得益于下半年開始實(shí)施的節(jié)能惠民補(bǔ)貼政策。但由于中小尺寸的新技術(shù)平臺及新產(chǎn)品尚處于爬坡期，銷量及銷售額受到一定的影響。2、韓系獨(dú)大、中國大陸崛起，臺灣面板產(chǎn)業(yè)危機(jī)四伏（1）三星、LG占據(jù)全球面板半壁江山目前，能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)TFT-LCD的國家和地區(qū)中，按出貨面積依次為韓國、臺灣、日本及中國大陸。韓國兩大企業(yè)集團(tuán)Samsung及LG具有先入優(yōu)勢，而且投資規(guī)模較大，加上自有下游品牌的支持，近年來在產(chǎn)量及產(chǎn)值上明顯領(lǐng)先，現(xiàn)階段全球市場占有率50%以上；臺灣廠商憑借完善的供應(yīng)鏈整合及較高的生產(chǎn)效率，市占率緊追于韓廠之后，主要的生產(chǎn)廠商為群創(chuàng)光電（奇美）、友達(dá)光電等；日本廠商因日圓升值、生產(chǎn)成本上升等不利因素，致使全球市占率逐漸降低；近年來，京東方(BOE)和華星光電(CSOT)在政府的大力扶持下，一舉跨入8.5代線的生產(chǎn)行列，填補(bǔ)了國內(nèi)高世代生產(chǎn)線的空白，結(jié)束了電視機(jī)面板全部依賴進(jìn)口的窘境。根據(jù)DisplaySearch資料顯示，未來幾年產(chǎn)能擴(kuò)張主要來自于中國大陸面板廠商，中國面板產(chǎn)能占比將有所上升。另一方面，三星電子(Samsung)與索尼(SONY)面板合資關(guān)系結(jié)束，象征雙方進(jìn)入策略調(diào)整階段，Samsung將延續(xù)面板與整機(jī)一體化優(yōu)勢，而SONY將朝向新的液晶電視整機(jī)制造模式。在中小尺寸市場，主要日本大廠SONY、東芝(Toshiba)、日立(Hitachi)以及日本官民基金組成的JapanDisplay正式成軍，2023年第一季開始營運(yùn)；韓國SMD(SamsungMobileDisplay)目前的5.5代AMOLED面板生產(chǎn)線已大量生產(chǎn)，主攻智能手機(jī)市場，且將戰(zhàn)線擴(kuò)及到平板電腦(TabletPC)領(lǐng)域。（2）大陸面板產(chǎn)業(yè)崛起2023年，我國液晶電視產(chǎn)銷量再創(chuàng)新高。液晶電視總產(chǎn)量突破1.3億臺，其中內(nèi)銷接近4,200多萬臺，成為全球最大的液晶電視制造國。液晶電視的最核心部件之一是面板，占液晶電視材料成本70%以上，2023年以前大陸電視市場上銷售的電視90%以上的面板來自進(jìn)口，國內(nèi)幾乎沒有生產(chǎn)能力，也沒有購買議價(jià)能力。2023年大陸面板進(jìn)口額472億美元，在進(jìn)口商品中排名第5，是大量依賴進(jìn)口的產(chǎn)業(yè)。終端市場火爆的時(shí)候，購買不到足夠的面板，整機(jī)產(chǎn)能優(yōu)勢難以發(fā)揮；終端市場萎靡的時(shí)候，日韓等擁有自主面板企業(yè)的彩電廠商又會主動開打價(jià)格戰(zhàn)，壓低市場價(jià)格，擴(kuò)大終端產(chǎn)品市場占有率。隨著京東方和華星光電8.5代線于2023年11月開始投產(chǎn)，大陸面板企業(yè)底突破了“缺屏”的不利局面，面板自給能力已經(jīng)全面提升。目前國內(nèi)已有2條6代線、2條8.5代線，大致能滿足國內(nèi)彩電產(chǎn)業(yè)3成的自主需求。同時(shí)，京東方鄂爾多斯OLED5.5代線也已經(jīng)開工。該生產(chǎn)線將是國內(nèi)面板業(yè)在大型OLED面板產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域幾乎與國際企業(yè)同步發(fā)展，全面扭轉(zhuǎn)國內(nèi)彩電等顯示產(chǎn)業(yè)上游核心部件落后于國外巨頭的局面。中國大陸面板制造商所表現(xiàn)的成長態(tài)勢，正逐漸縮小與臺灣面板廠商的競爭差距，對臺灣面板企業(yè)構(gòu)成直接威脅。（3）群創(chuàng)光電（奇美）、友達(dá)光電大尺寸TFT-LCD全球出貨量位居第三、第四位2023年前三季度，全球前五大TFT-LCD大尺寸面板出貨數(shù)量廠商，依次為LGDisplay、Samsung、奇美電子(ChimeiInnolux)、友達(dá)光電(AUO)及京東方(BOE)，五大廠的全球市場占率各約29.0%、19.4%、17.4%、16.5%與5.9%。根據(jù)DisplaySearch調(diào)查報(bào)告的統(tǒng)計(jì)，2023年度，群創(chuàng)光電（奇美）大尺寸面板出貨量市占率為17.9%，為全球液晶面板第三大供貨商。從產(chǎn)品用途來看：液晶屏幕面板全球市占率23.3%，出貨量位居全球第二；液晶電視面板全球市占率20.8%，出貨量位居全球第三；筆記本電腦(含平板計(jì)算機(jī))全球市占率12%，出貨量位居全球排名第四。中小尺寸面板市占率達(dá)10%，是中小尺寸第三大面板制造商。2023年度，友達(dá)光電大尺寸面板總出貨面積市占率為世界第四。其中，友達(dá)位居全球筆記型電腦面板制造商第三名，市場占有率17%，桌上型顯示器及液晶電視面板為第四名，市場占有率分別為14%與6%。從近十年來Sumsung、LGD、CMI、和AUO的市場占有率來看，韓系廠商的市場率在不斷提升，臺灣“雙虎”已無力追趕，大陸廠商32寸出貨量則是全球領(lǐng)先。臺灣廠商陷入前有韓系堵截、后有大陸追擊的不利局面。3、臺灣當(dāng)局支持乏力，設(shè)備提升及新品研發(fā)資金不足臺灣面板企業(yè)并不缺乏技術(shù)、而是缺資金，相較韓國、日本、與中國大陸政府在資金上的支持，臺灣面板產(chǎn)業(yè)受到的政府支持明顯不足。韓國政府在背后大力支持三星、LG，使得韓系廠商大尺寸面板占據(jù)全球半壁江山；中國大陸由之前的沒技術(shù)、沒人才，到政府積極進(jìn)入各國技術(shù)與人才，并大力投資建成生產(chǎn)線，目前已有兩條8.5代線投產(chǎn)，徹底突破無屏?xí)r代；以技術(shù)為強(qiáng)的日本為度過面板產(chǎn)業(yè)寒冬，由日本政府主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)革新（INCJ）出資2,000億日元主導(dǎo)的日本顯示器公司（JapanDisplay），整個(gè)日本民間的TFT-LCD大廠Sony、東芝、日立，組成全球第一大中小尺寸面板公司；而臺灣靠著群創(chuàng)（奇美）、友達(dá)、華映、彩晶等民間企業(yè)各自為戰(zhàn)，于2023年創(chuàng)造的全球市占率第一的成果，已在2023年灰飛煙滅。在韓國、中國大陸、日本相繼大手筆扶持面板產(chǎn)業(yè)之時(shí)，臺灣當(dāng)局并沒有過多舉措，致使臺灣面板產(chǎn)業(yè)在設(shè)備提升及新品研發(fā)方面捉衿見肘。OLED越來越成為各大面板生產(chǎn)廠商的關(guān)注焦點(diǎn)。雖然，友達(dá)面向小尺寸OLED應(yīng)用的4.5代線已經(jīng)在2023年第二季度量產(chǎn)，奇美小尺寸線也在建設(shè)之中。友達(dá)和奇美都表示6代面向彩電的大尺寸OLED面線也已經(jīng)開建，但是與有著電視機(jī)產(chǎn)業(yè)下游支撐的韓國相比，已有一定幅度的落后。三、臺灣面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程給予我們的一些思考和啟示目前，臺灣面板產(chǎn)業(yè)雖面臨一定的挑戰(zhàn)，但是在全球板面行業(yè)中仍扮演著著很重要的角色，同樣作為跟隨者，大陸面板應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢，吸取臺灣面板企業(yè)在發(fā)展過程中的應(yīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，擺脫作為電視機(jī)第一大生產(chǎn)和消費(fèi)國卻在電視機(jī)面板領(lǐng)域“受制于人”的窘境?；谏衔牡姆治觯覀冋J(rèn)為臺灣面板產(chǎn)業(yè)給予大陸企業(yè)如下啟示：1、莫走CRT時(shí)代老路，盲目擴(kuò)張產(chǎn)能必將使得行業(yè)利潤整體下滑（1）我國電視機(jī)發(fā)展歷程回顧1978年我國電視工業(yè)正式啟航，但由于缺乏彩色顯像管核心技術(shù)，在政府主導(dǎo)下啟動了“彩電國產(chǎn)化”工程，由銀行出資近200億美元，從日本成套引進(jìn)17-21英寸彩電生產(chǎn)線，在全國建成了八大彩色顯像管廠（7家合資）和八大玻殼廠，同時(shí)引進(jìn)113條彩電裝配生產(chǎn)線，遍布于全國各地，由此誕生了長虹、TCL、康佳、海信等彩電巨頭。到1987年，中國彩電年產(chǎn)量達(dá)到1,934萬臺，首次超過日本躍居全球第一。此后依靠成本規(guī)模優(yōu)勢，迅速擠垮了國外同類產(chǎn)業(yè)。2023年開始，世界電視產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)CRT顯示器向液晶、等離子等新型平板顯示器轉(zhuǎn)換，中國彩電工業(yè)慘遭淘汰。至2023年的短短五年時(shí)間里，中國花費(fèi)20多年時(shí)間建立起來的彩色顯像管工業(yè)，被技術(shù)換代風(fēng)暴徹底摧毀。八大彩管廠中的7家合資企業(yè)全部倒閉，只剩下沒有合資的咸陽彩虹劫后余生。世界最大的彩電玻殼制造商河南安彩，因錯(cuò)誤判斷產(chǎn)業(yè)形勢，繼續(xù)擴(kuò)大玻殼產(chǎn)能而最終倒閉。自此以后，由于缺“屏”，我國陷入了電視機(jī)生產(chǎn)、消費(fèi)第一大國，卻“屏”全部依賴進(jìn)口的窘境。（2）產(chǎn)能擴(kuò)張導(dǎo)致行業(yè)利潤整體下滑上世紀(jì)80年代我國大規(guī)模、重復(fù)引進(jìn)CRT生產(chǎn)線，短期內(nèi)雖然讓我國成為產(chǎn)量第一大國，但也讓我國電視工業(yè)崛起的同時(shí)，也使得行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能過剩、低價(jià)競爭的局面。各大彩電集團(tuán)在慘烈的價(jià)格戰(zhàn)中，利潤嚴(yán)重下滑甚至虧損，失去了進(jìn)一步推動核心技術(shù)升級的能量。由于無自主技術(shù)能力，又重引進(jìn)輕吸收，使得我國電視機(jī)產(chǎn)業(yè)成為又一個(gè)“以市場換技術(shù)”的失敗案例、（3）LCD時(shí)代，莫走CRT老路2023年，大陸面板產(chǎn)業(yè)重走韓國在亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)的“逆勢擴(kuò)張”之路，大陸面板產(chǎn)業(yè)開始崛起，到2023年結(jié)束了LCD電視面板基本上依賴進(jìn)口的局面，并于2023年四季度在32寸面板上實(shí)現(xiàn)了較好的盈利。此時(shí)，我們更應(yīng)冷靜回顧過去，莫走CRT時(shí)代產(chǎn)能過剩導(dǎo)致行業(yè)利潤整體下滑的老路。2、緊跟市場需求，加快新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)臺灣具備下游應(yīng)用——中游面板——上游零組件的完整產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)能和產(chǎn)線數(shù)、經(jīng)營模式、企業(yè)管理等方面均較為完善，值得我們借鑒和學(xué)習(xí)。另外，縱觀韓、日面板上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局情況，雖然日本面板產(chǎn)業(yè)面臨巨額虧損的境地，但是日本企業(yè)一直擁有技術(shù)優(yōu)勢，且擁有從1代到10代完成的世代線，能夠準(zhǔn)確找準(zhǔn)發(fā)展方向，目前日本面板企業(yè)雖然淡出大面板市場的爭奪，但是在中小尺寸方面仍然極具競爭力；韓國、臺灣在技術(shù)引進(jìn)的同時(shí)，大力開展自主研發(fā)，新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)緊跟市場脈搏。中國大陸同樣作為跟隨者，在TV面板方面雖取得一定的成績，但是仍需把握電視市場大尺寸發(fā)展趨勢，積極導(dǎo)入大尺寸面板，以滿足市場日益變化的需求。3、依托下游市場優(yōu)勢，拓展上游產(chǎn)業(yè)鏈臺灣面板產(chǎn)業(yè)在20世紀(jì)90年代末期，能夠異軍突起其中一個(gè)很重要的原因就是下游產(chǎn)業(yè)支撐。臺灣電子產(chǎn)業(yè)當(dāng)時(shí)處于繁榮時(shí)期，5大面板企業(yè)產(chǎn)能90%左右可以實(shí)現(xiàn)內(nèi)銷，這為臺灣面板產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展提供了有力支持。另外，從韓國超越日本穩(wěn)居世界第一的歷程來看，Sumsung、LG從小尺寸的手機(jī)到大尺寸的電視機(jī)，基本上能夠覆蓋所有尺寸的面板，并且能夠向面板產(chǎn)業(yè)鏈的上游—半導(dǎo)體發(fā)展，真正實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，對于中游面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與壯大來說意義深遠(yuǎn)。我國作為全球第一大電視機(jī)生產(chǎn)和消費(fèi)國，穩(wěn)步發(fā)展面板產(chǎn)業(yè)不僅能夠擺脫受制于人的尷尬境地，而且能夠在一定程度上降低電視機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的成本，提升盈利能力。同時(shí)，在面板不景氣周期的時(shí)候，有力的內(nèi)需支撐也可以在很大程度上消化面板企業(yè)產(chǎn)能。此前，臺灣和韓國在上下游延伸方面給我們做出了很好的榜樣，我國大陸面板產(chǎn)業(yè)剛剛實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，未來還有很長的路要走。我國電視機(jī)產(chǎn)業(yè)雖然規(guī)模全球第一，但是核心技術(shù)—“屏”和“半導(dǎo)體”還是主要在臺、日、韓手中，進(jìn)一步整合上游產(chǎn)業(yè)鏈、發(fā)展壯大下游產(chǎn)業(yè)鏈，是大陸面板企業(yè)未來爭取話語權(quán)的必經(jīng)之路。附錄：群創(chuàng)光電、友達(dá)光電大事記

2023年電子行業(yè)分析報(bào)告目錄一、電子行業(yè)前三季度回顧 31、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤 3（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤 3（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上 42、2022年電子行業(yè)維持高景氣度 5（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊 5（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升 6（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善 6二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇 7三、智能移動終端 91、移動支付NFC成為亮點(diǎn) 92、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置 103、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高 11四、新興智能終端 131、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈 132、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長 15五、智能家居 16六、安防行業(yè) 181、城市“平安化、智慧化”繼續(xù)推升下游需求 182、“規(guī)?；?，平臺化，垂直一體化”成為趨勢 19七、投資策略 21一、電子行業(yè)前三季度回顧1、前三季度行情回顧:電子板塊大幅跑贏大盤（1）指數(shù)行情：氣勢如虹，強(qiáng)勢跑贏大盤2022年初至今，申萬電子指數(shù)大幅上漲，漲幅為43.51%，而同期滬深300指數(shù)下跌5.69%，電子指數(shù)僅次于信息服務(wù)和信息設(shè)備板塊，全行業(yè)漲幅排名第三。與同期的國際主要電子市場的表現(xiàn)相比，A股電子行業(yè)指數(shù)的漲幅也遙遙領(lǐng)先。（2）細(xì)分板塊：電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件子板塊后來居上2022年初至今，申萬電子行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，電子系統(tǒng)組裝板塊漲幅最高，為79.72%；其次為光學(xué)元件板塊，漲幅為74.43%。漲幅最低的為顯示器件，漲幅為23.82%。其中，電子系統(tǒng)組裝和光學(xué)器件板塊上半年的漲幅分別僅為15.93%和0.01%，第三季度開始迅速上漲，后來居上。2、2022年電子行業(yè)維持高景氣度（1）國際半導(dǎo)體市場：復(fù)蘇進(jìn)程依舊觀察全球范圍半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)，日美半導(dǎo)體BB值（訂單出貨比）今年1-7月份一直處于榮枯線以上（高于1），表明半導(dǎo)體行業(yè)上游開始復(fù)蘇，這是整個(gè)行業(yè)復(fù)蘇的一個(gè)標(biāo)志。8月份北美半導(dǎo)體指數(shù)跌破1.為0.98，我們認(rèn)為這與部分主要終端設(shè)備商推遲重要產(chǎn)品發(fā)布有關(guān)，現(xiàn)在還不能簡單推定全球半導(dǎo)體行業(yè)步入衰退，需密切關(guān)注后續(xù)月份的數(shù)據(jù)。（2）國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)：1-7月份電子制造業(yè)“量”“質(zhì)”齊升2022年1-7月份，我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的主營總收入為7,598.15億元，同比增長13.31%；利潤總額為299.08億元，同比增長46.38%，行業(yè)運(yùn)行在高景氣度區(qū)間，銷售規(guī)模和盈利水平都得到了較高的提升。（3）上市公司：上半年業(yè)績向好，盈利改善從上市公司的角度來看，2022年上半年，A股中電子元器件行業(yè)的營業(yè)收入為1045.86億元，同比增長率為21.43%，高出全部A股營收增速12.8個(gè)百分點(diǎn)；行業(yè)歸屬母公司股東的凈利潤為69.33億元，同比增長率為41.59%，高出全部A股的同比增速30.16個(gè)百分點(diǎn)。其中顯示器件板塊復(fù)蘇加快，歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率為459.27%；電子系統(tǒng)組裝、光學(xué)元件等板塊歸屬母公司股東的凈利潤的同比增長率分別達(dá)到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，電子元器件行業(yè)的銷售凈利率為7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度銷售凈利率為8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行業(yè)的ROA為1.98%，ROE為3.42%；與去年同期相比分別提高了0.68、0.47個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利情況明顯改善。二、電子產(chǎn)業(yè)前瞻：看好長期發(fā)展，關(guān)注創(chuàng)新機(jī)遇我們認(rèn)為電子行業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，在未來相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)仍將保持快速發(fā)展的態(tài)勢，主要原因基于以下幾點(diǎn)：1、政策層面，電子行業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要目標(biāo)產(chǎn)業(yè)，也是信息消費(fèi)領(lǐng)域的最重要的基礎(chǔ)組成部分，相信國家在未來將會投入更大的支持扶植力度，這為行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。2、宏觀層面，在“西落東升”的全球大經(jīng)濟(jì)格局背景下，電子產(chǎn)業(yè)逐步由美日韓臺向中國轉(zhuǎn)移已經(jīng)是大勢所趨。中國大陸電子產(chǎn)業(yè)逐步切入全球的供應(yīng)鏈，隨著越來越多技術(shù)消化，技術(shù)創(chuàng)新，我國電子產(chǎn)業(yè)在工藝和制造方面已經(jīng)具備了較高的競爭力，并開始逐步向高端設(shè)計(jì)、制造和研發(fā)領(lǐng)域以及品牌運(yùn)作領(lǐng)域進(jìn)軍，部分品牌已經(jīng)開始了海外市場的品牌輸出。3、中觀層面，隨著我國受教育勞動力的不斷增加，我國電子產(chǎn)業(yè)擁有工程師紅利已經(jīng)逐步顯現(xiàn)；而且我國電子行業(yè)的企業(yè)家，在年齡和進(jìn)取精神上都要比韓國和臺灣更具優(yōu)勢。4、微觀層面，人均GDP水平穩(wěn)步提高，消費(fèi)者可支配收入提升，以及借貸消費(fèi)理念的普及度增加，都將帶來消費(fèi)升級需求。而企業(yè)的技術(shù)升級帶來的全新的消費(fèi)產(chǎn)品和消費(fèi)體驗(yàn)，則再不斷創(chuàng)造需求，帶動電子行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大。因此，我們看好中國電子產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的電子行業(yè)具備了更多的制造業(yè)屬性，行業(yè)同時(shí)資金和技術(shù)密集型的特征，其自身的創(chuàng)新力也不斷驅(qū)動產(chǎn)業(yè)的成長，這也是市場給予電子行業(yè)高估值的最重要原因。我們認(rèn)為，電子板塊孕育著新的機(jī)會，這些機(jī)會集中在新技術(shù)和新產(chǎn)品的運(yùn)用上，特別是那些實(shí)用性強(qiáng)，消費(fèi)體驗(yàn)好的高科技產(chǎn)品，將成為電子行業(yè)下一輪增長的基礎(chǔ)。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)會。三、智能移動終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和xPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，全球智能手機(jī)的滲透率已經(jīng)達(dá)到較高水平，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能手機(jī)的行業(yè)機(jī)會將會集中在相關(guān)零部件的升級和新技術(shù)的應(yīng)用上，顯示屏、鏡頭，電聲器件，連接件，電池，天線和柔性板將成為下一步新技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場。我們認(rèn)為從2022年前三季度的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，除了一直以來的元件器微型化、數(shù)字化和高清化的趨勢以外，未來一年智能機(jī)的值得關(guān)注的發(fā)展趨勢主要集中在以下方面：1、移動支付NFC成為亮點(diǎn)2022年以來，HTC、三星、小米、高通、蘋果等紛紛推出各自的新品，其中很明顯的趨勢就是，NFC配置成為標(biāo)配。例如，HTCnewone成為NFC新機(jī)，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同樣支持NFC；小米3同樣支持NFC；蘋果的iphone5S也支持NFC功能，主流機(jī)型的支持使移動支付NFC模塊成為亮點(diǎn)。NFC是近場移動支付的一種，相對于藍(lán)牙，紅外線，WIFI等其他近場技術(shù)，NFC（近距離射頻無線通訊）技術(shù)的安全性、便捷性比較突出，成為手機(jī)近場支付的首選。伴隨著國內(nèi)移動支付配套設(shè)施的逐步完善，以及NFC手機(jī)出貨量的不斷增加，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)NFC支付市場也即將步入快車道。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司將受益。NFC支付的三個(gè)重要環(huán)節(jié)為制卡、芯片和天線。主要產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂砣缦拢?、指紋識別將成為智能機(jī)主流配置蘋果九月份發(fā)布了新款智能手機(jī)iPhone5S，其帶有的指紋識別功能（TouchID），成為本次為數(shù)不多讓人眼前一亮的創(chuàng)新。雖然仍然存在安全瑕疵，但是從消費(fèi)者的使用反饋上來看，這項(xiàng)新功能獲得了極高的評價(jià)。我們認(rèn)為，由于蘋果的領(lǐng)導(dǎo)效應(yīng)，指紋識別功能未來會逐步成為智能手機(jī)配置的主流。雖然指紋識別技術(shù)已經(jīng)比較成熟，但是運(yùn)用于智能手機(jī)領(lǐng)域需要更精細(xì)化的設(shè)計(jì)和封裝技術(shù)，目前國際主流采用WLCSP技術(shù)。WLCSP技術(shù)之前主要用于高清晰度高端相機(jī)的零部件封測領(lǐng)域，產(chǎn)能相對有限，指紋識別的加入，勢必將導(dǎo)致對于該封測技術(shù)需求的增加。全球WLCSP封測業(yè)務(wù)產(chǎn)能主要集中在少數(shù)廠商手里：主要生產(chǎn)廠商與產(chǎn)能如下所示：蘋果2021年以3.56億美元收購了指紋感應(yīng)技術(shù)開發(fā)商AuthenTec，iPhone5S的指紋識別傳感器芯片正是由其設(shè)計(jì)，蘋果在臺積電投片，再由精材科技進(jìn)行封裝，然后由日月光進(jìn)行打線和SiP。我們預(yù)計(jì)2021年WLCSP封測需求將逐步放量，A股唯一的相關(guān)上市公司華天科技將顯著受益。3、天線元器件單機(jī)配置數(shù)量將繼續(xù)增高隨著用戶需求升級和移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，用戶對手機(jī)網(wǎng)絡(luò)功能越來越青睞，多媒體手機(jī)日趨流行，手機(jī)無線數(shù)據(jù)傳輸?shù)囊笠苍絹碓礁?，手機(jī)開始向智能化方向發(fā)展。手機(jī)已不僅是簡單的語音通信工具，很多非語音通信功能都成為標(biāo)準(zhǔn)配置或者備選配置。手機(jī)由最初僅配備基本接收、發(fā)送功能的主天線，發(fā)展到目前配備主天線（2G/3G/4G…）、WiFi天線、Bluetooth天線、GPS天線、手機(jī)電視天線、FM收音機(jī)，NFC天線等多個(gè)天線，單臺手機(jī)配備的天線數(shù)量逐漸增加，而天線小型化技術(shù)LDS等的進(jìn)步也使這樣的多天線設(shè)計(jì)成可行性增加。此外，由于LDS天線取代FPC天線導(dǎo)致天線單價(jià)大幅提升以及單機(jī)天線使用量以及移動互聯(lián)終端越來越多，市場規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。2021年全球移動終端天線市場規(guī)模約為28.47億支，預(yù)計(jì)2021年全球移動終端天線市場容量將超過50億支，移動終端天線行業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。目前全球LDS產(chǎn)能排前三位的廠商分別是Molex、信維通信、安費(fèi)諾，臺灣啟基和碩貝德。因此，信維通信和碩貝德將在此領(lǐng)域明顯受益。四、新興智能終端2022年至今，在傳統(tǒng)PC市場下滑的背景下，以智能手機(jī)和XPAD為代表的智能移動終端需求的持續(xù)增長，驅(qū)動了電子元器件產(chǎn)業(yè)新一輪的成長。伴隨著智能手機(jī)的市場滲透率不斷提升，我們認(rèn)為未來其增速下滑將是大概率事件。智能穿戴作為一個(gè)新興的市場，涌現(xiàn)出一大批吸引力較強(qiáng)的產(chǎn)品，比如智能眼鏡，智能手表，智能鞋子，體感游戲機(jī)、智能汽車、智能家居和智能電視等，伴隨著規(guī)模化生產(chǎn)帶來的成本下降以及技術(shù)提升帶來的客戶體驗(yàn)的提升，新興智能終端的需求將會迎來爆發(fā)性增長，進(jìn)而可能繼續(xù)引導(dǎo)下一輪電子行業(yè)的向上周期。1、智能穿戴的硬件產(chǎn)業(yè)鏈可穿戴設(shè)備在軟件方面帶來的沖擊和改變較大，而硬件方面，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為，與智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈區(qū)別不大。智能穿戴產(chǎn)業(yè)鏈的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天線和NFC等技術(shù)領(lǐng)域。主要相關(guān)上市公司梳理如下：2、借自貿(mào)區(qū)東風(fēng)，體感游戲機(jī)大陸市場將爆發(fā)性增長近日，上市公司百視通發(fā)布公告，將與微軟共同投資7900萬美元成立新公司。其中，百視通擬投入4029萬美元，持股51%；微軟公司擬投入3871萬美元，持股49%。新公司將在新一代家庭游戲娛樂技術(shù)、終端、內(nèi)容、服務(wù)等領(lǐng)域展開全面合作，打造新一代家庭游戲娛樂產(chǎn)品和家庭娛樂服務(wù)中心，推進(jìn)公司在游戲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局。這個(gè)公告在業(yè)界產(chǎn)生了巨大的反響，主要原因之一就是大家對微軟XBOX這款體感游戲機(jī)的期待和關(guān)注。2000年6月，國務(wù)院辦公廳曾轉(zhuǎn)發(fā)文化部等7部門《關(guān)于開展電子游戲經(jīng)營場所專項(xiàng)治理的意見》，開始了針對國內(nèi)游戲機(jī)市場的治理工作。《意見》規(guī)定“自本意見發(fā)布之日起，面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件生產(chǎn)、銷售即行停止。任何企業(yè)、個(gè)人不得再從事面向國內(nèi)的電子游戲設(shè)備及其零、附件的生產(chǎn)、銷售活動。”過去幾年，世界主要游戲機(jī)生產(chǎn)廠商索尼、微軟等廠商都曾呼吁中國游戲機(jī)市場開放，但是由于牽扯面過大，游戲機(jī)禁令的解除工作一直未能取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。雖然市場上曾多次傳出解禁傳聞，但都無果而終。而隨著上海自貿(mào)區(qū)相關(guān)方案的出臺，則意味著我國長達(dá)13年的游戲機(jī)禁售規(guī)定或?qū)⒔獬Ｓ袠I(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為，這是“游戲機(jī)禁令”的一次松動，畢竟銷售面向全國，外資企業(yè)的游戲主機(jī)市場可以平移到整個(gè)中國。因此未來大陸游戲機(jī)行貨市場可能迎來一波爆發(fā)式的增長。目前A股上市公司中，切入到體感游戲機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的并不多，水晶光電是其中的一個(gè)，其紅外線濾光片全球市占率很高，2021年公司已經(jīng)是XBOX360體感組件KINET主要供貨商，另外公司也是Sony主要光學(xué)組件供貨商，公司在Sony游戲機(jī)新推出的體感控制器「Move」的也存在切入機(jī)會。五、智能家居智能家居是以住宅為平臺，利用綜合布線技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)、智能家居-系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案安全防范技術(shù)、自動控制技術(shù)、音視頻技術(shù)將家居生活有關(guān)的設(shè)施集成，構(gòu)建高效的住宅設(shè)施與家庭日程事務(wù)的管理系統(tǒng)，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術(shù)性，并實(shí)現(xiàn)環(huán)保節(jié)能的居住環(huán)境。伴隨著我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，居民收入水平的提高，以及節(jié)能環(huán)保意識的提升，智能家居也愈來愈受到人們的重視。2022年8月14日，我國相關(guān)部門政府發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》，為旨在推動信息化和智能化城市發(fā)展，鼓勵(lì)大力發(fā)展寬帶普及、寬帶提速，加快推動信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，這都為智能家居、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。未來智能家居將會走進(jìn)千家萬戶，成為中高端住宅的標(biāo)準(zhǔn)配置。目前，智能家居產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為移動互聯(lián)網(wǎng)巨頭們在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)爭奪的最后一塊處女地。國際資本市場上，微軟、谷歌、蘋果積極競購科技公司R2工作室，爭奪智能家居領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位。國內(nèi)市場上，新浪微博率先與海信合作，涉足智能家居產(chǎn)業(yè)；騰訊和小米業(yè)已先后開展智能家居控制中心業(yè)務(wù)。