證券投資學(xué)之宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)

第六章宏觀經(jīng)濟(jì)分析與行業(yè)分析228小組，15級(jí)財(cái)務(wù)管理一班2證券投資分析方法框架：

經(jīng)濟(jì)分析（宏觀面）質(zhì)因分析行業(yè)分析（中觀面）基本分析公司分析（微觀面）證券投資量因分析財(cái)務(wù)分析分析方法圖形分析技術(shù)分析指標(biāo)分析3公司價(jià)值來(lái)自盈利前景，是由以下因素決定的：全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境外部環(huán)境對(duì)公司所在行業(yè)的影響公司在行業(yè)內(nèi)的地位6.1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（屬于基本面分析）4基扁本窮理勇由仇：帆全咱球虜經(jīng)啟濟(jì)數(shù)影溝響搭企膽業(yè)津的穗出擦口刪、宰影劫響窩企衛(wèi)業(yè)乞的沉競(jìng)泛爭(zhēng)尋對(duì)植手筍、持影甩響者企塑業(yè)色的湖對(duì)席外伏投滑資舟。全很球魄股依票拿市聞場(chǎng)朽對(duì)2拆0合0礎(chǔ)8年器的紐奉金啟融滲危莫機(jī)爺做侵出幫來(lái)錘大群致施相在同優(yōu)的蒜反管應(yīng)督。逝但郵各損個(gè)害國(guó)飯家任和朗地伏區(qū)陜的摸表鼠現(xiàn)濕還眠是憤有飛不蛋同雕。從歷全菌球自考士慮飾的詢風(fēng)盈險(xiǎn)固：周政建治神風(fēng)叢險(xiǎn)貞（照相海對(duì)栽于怎以低美虎國(guó)芽為餓基把礎(chǔ)蠻進(jìn)壓行覆投乏資梳所墳遭牛遇鋸的亦風(fēng)浙險(xiǎn)控來(lái)固說(shuō)辣，屑全歷球卸環(huán)吩境凈所瓜包葛含竭的驅(qū)政康治哲風(fēng)梳險(xiǎn)爺更辰大孫）宰；壤匯雨率善風(fēng)臨險(xiǎn)帽（想進(jìn)日出勺口妻價(jià)得格枕的擁變敘化園）痰等沾。（狀一筆）鴉全暢球傻經(jīng)障濟(jì)6邁.歇1尼.坦1宏銜觀酬經(jīng)窄濟(jì)昏環(huán)值境5（窗二予）題國(guó)惡內(nèi)角宏誘觀到經(jīng)核濟(jì)股述價(jià)量隨橫收線益惠的崇增蟲加之而澡增扯加張。市廣盈涌率肝的舟正榴常益范追圍劍在1屢2擦-財(cái)2瓣5之存間暢。要兩預(yù)醒測(cè)幫宏財(cái)觀煩市唐場(chǎng)話表佛現(xiàn)傷，豬第蹤蝶一移步全是弱評(píng)飛價(jià)肌總信體魯經(jīng)炎濟(jì)的狀約態(tài)杰。6跪.鋸1布.熊1宏憤觀詳經(jīng)毛濟(jì)驕環(huán)石境6（藥三衡）砌政魂治軟環(huán)炸境國(guó)踏內(nèi)岔政費(fèi)局建是霸否土穩(wěn)掉定術(shù)。國(guó)狗際號(hào)大數(shù)環(huán)心境碧是災(zāi)否革安粘定勢(shì)。6皺.芝1嚇.怕1宏浩觀販經(jīng)們濟(jì)累環(huán)兩境7（蜂四敬）攻法凈律我環(huán)毅境6猛.勞1泊.太1宏置觀昏經(jīng)奏濟(jì)抱環(huán)羨境（徑五沃）編軍腔事溫環(huán)雜境（捷六眠）批文役化炎環(huán)斤境法范律閣市面場(chǎng)億健盞全沒椒有藥較旺大申的晚軍畫事默沖曠突一軍個(gè)躍國(guó)矛家貿(mào)的嫁文撇化秒傳威統(tǒng)86槽.傻1俊.屆2宏膨觀幸經(jīng)屢濟(jì)毛分還析俊方奶法總愛量框和鑄結(jié)閑構(gòu)材分莊析憐法經(jīng)哭濟(jì)端指泉標(biāo)葛分南析紋法建臺(tái)立斗分厭析嶼模慈型貞和即概賣率鉗預(yù)疑測(cè)清分謹(jǐn)析連法6悅.門1抄.鑰3宏盟觀崗經(jīng)霜濟(jì)懂運(yùn)救行愁分面析宏滑觀辭經(jīng)叼濟(jì)腿運(yùn)廳行笨對(duì)砌證呢券搭市沫場(chǎng)勇的青影款響國(guó)鍋內(nèi)暫生忠產(chǎn)黎總亂值兩與送經(jīng)梯濟(jì)研增閉長(zhǎng)宇率國(guó)碰內(nèi)凳生脫產(chǎn)爐總弓值滋（G攔D梢P）最及辱增讓長(zhǎng)胸速贊度乞是核衡跳量涌宏慣觀減經(jīng)散濟(jì)多運(yùn)舉行孕狀隸態(tài)摧的糠綜聯(lián)合熟性焦指順標(biāo)蔑。從召理文論抵上腰看尾，陵在耳上扶市酷公情司足的參行植業(yè)纏結(jié)曾構(gòu)窄和零該促國(guó)饑的慣行霉業(yè)勵(lì)結(jié)銅構(gòu)浩基賺本庭不巴變覆的柏條殿件匯下亞，鎮(zhèn)股敞票貓平嫂均賞價(jià)怕格剪的礦變扁動(dòng)情與G擺D狡P的調(diào)變撞動(dòng)躁應(yīng)進(jìn)呈喜現(xiàn)名一奏致臘。一買些民實(shí)噸證拘研拉究冒結(jié)獸果及表最明互，最股運(yùn)票荷價(jià)夠格座的砌變矛動(dòng)枕與宰國(guó)售民蜓生穿產(chǎn)澇總梢值液的爸變載化斤存演在皇著墳密矛切券的幫相皆關(guān)惰性慘。1岡0利斧率買與綱通很貨量膨鞭脹渠對(duì)剩股獎(jiǎng)市斗影謹(jǐn)響情的聰一燒般林歸孕納冷：利氣率里對(duì)艙股鋒市嫁漲過(guò)跌旋的注影趣響利展率慣上擺升臭對(duì)胡證竿券極市臘場(chǎng)諷的腥影敘響公雜司韻融乓資喪成模本肉增懇加醉，引利為潤(rùn)盆減沙少摘，犁股著價(jià)編下蛾跌努；礙利新率鞠上愿升豪還尚吸茄引加部象分稼資都金隱流背向子儲(chǔ)泳蓄躬，幻玉股鼻市午需姥求逗減害少教而羞使肚股愛價(jià)嫌下終跌卻。利衫率賀下豪調(diào)裂對(duì)以證終券確市釣場(chǎng)洗的漂影誘響與葬上腐面潮情兩況卡相捧反徹。6紛.鄙1挺.賴3宏壩觀隙經(jīng)么濟(jì)細(xì)運(yùn)耗行睜分哄析通知脹翁早濟(jì)期累，構(gòu)表術(shù)現(xiàn)碗為照溫獻(xiàn)和呢的孟、饞慢河速恐的誘、傍需月求謠拉翅上衣的借狀第態(tài)識(shí)，榴人客們描有滾貨樹幣握幻尺覺養(yǎng)，悔企脫業(yè)畜家亡因者漲球價(jià)至、娛盈帖利梢增痛加犧而綁追潛加律投暢資朋，匆就斑業(yè)尼隨蔬之逐增初長(zhǎng)繼，煩收茅入傾隨會(huì)之潤(rùn)增殺長(zhǎng)泥，蘭消鋪費(fèi)渡者替投包資緒于珠證蒼券師資嫁金雜增蘆加峽；通神脹坐中胸期直：積表羨現(xiàn)連為荷結(jié)蜻構(gòu)秒性鴨為影主陡混懸合孕需眨求魔拉仍上停成舍本粥推控進(jìn)仗的砌狀看態(tài)踏，孤一忠些壘部助門廉的裹產(chǎn)軋品概價(jià)慨格品經(jīng)血過(guò)委結(jié)丸構(gòu)呀性桐投程資覽變暢動(dòng)仙價(jià)速格黃上膀漲尊快霞，逃影戚響歸到時(shí)證植券鵲品次種殺之窗間潤(rùn)價(jià)沾格罪發(fā)元生捷結(jié)桌構(gòu)祥性錘調(diào)掏整酬；在樣嚴(yán)毅重舞的叔通刺脹寒下忠，缺貨浪幣炒大閉幅槐貶垂值攪，蹦人箱們虜相待應(yīng)技的眨抽愉取漸證芒券峽市木場(chǎng)勇資失金睡，柔購(gòu)宴置岔物語(yǔ)業(yè)蟻等記保亭值躍商崇品渠。塞投唇資筍收奮益室下蓄降員，輕經(jīng)總濟(jì)嘆衰洋退證，氣資道金厭離貧場(chǎng)販，富證窩券括價(jià)幸格森進(jìn)謀一貼步六下蹲跌夸，座因朋此但長(zhǎng)但期汪通別脹鉗，黨經(jīng)候濟(jì)搬必貸衰紀(jì)退役，勵(lì)證綁券巨價(jià)工格枕下役跌徐，毒從憐而甩抵渠消娘了酬早腸期建通鞏脹渴對(duì)在證災(zāi)券祝投腳資乘的叮積龜極裝效崗應(yīng)僅。6緊.臂1濤.鎖3宏肌觀康經(jīng)戲濟(jì)街運(yùn)隆行罰分餐析匯籠率尖對(duì)搭證乳券魂市臺(tái)場(chǎng)惱的插影峽響外糊匯必匯居率禿↑乳本蹈幣貶坊值↓湊→—陡—有乓利椒出杠口鼻，憤不疫利證進(jìn)涂口—石—出個(gè)口拘型罷企且業(yè)榨股謙價(jià)巧上魄升傭，拘進(jìn)菠口誼型偏企目業(yè)糧股泰價(jià)拘下搏跌外佳匯銹匯桌率添↑員本掠幣貶偶值↓海→—靈—資民本喪流觸出—舒—證油券舉市白場(chǎng)僵需稠求廣↓P怠↓本清幣占貶席值—錯(cuò)—央絕行丘干川預(yù)襪對(duì)竹證討券匪市零場(chǎng)判產(chǎn)筑生精影鉆響國(guó)振際攀證悅?cè)涫腥眻?chǎng)項(xiàng)對(duì)候國(guó)嘴內(nèi)歸證弊券澆市拜場(chǎng)拌的寬影雙響匯揮率教上房誠(chéng)升零：走拋壟出失外弦?guī)鸥?，晨?gòu)釀入爭(zhēng)本妖幣洲→M落s鞏↓騰→猛P狂↓拋驗(yàn)出撞外沃幣宋，掠購(gòu)?fù)迫牖鑷?guó)言債服→眉國(guó)嶺債糕價(jià)策格終↑6扒.贊1仇.寬3宏障觀挖經(jīng)繩濟(jì)慢運(yùn)乒行慰分咱析1告3財(cái)隱政貴政吧策久（箭政浸府互的鴨支閣出懸和脂稅擦收己行絞為滲）濁和滴貨羽幣蹦政噴策皮（最控努制流貨達(dá)幣件供臂給季）墻。財(cái)嗓政熄政矩策私是濁刺障激敲或浩減熄緩軟經(jīng)世濟(jì)李的膨最氧直成接互的鞠方孤法務(wù)，盒其怕制丙定搭和殖形享成友是菌一羞個(gè)弟緩過(guò)慢風(fēng)而傭繁濱瑣挖的雞政杏治灰過(guò)痰程纖?？偰Y(jié)堅(jiān)政諒府萍財(cái)膛政肌政修策勸凈珍影日響聾的堤方孤法界是猾考暢察星政攪府凳預(yù)方算西赤祥字景或件盈藥余蠅。蛇赤依字以可諷以捏刺橡激蜂經(jīng)繡濟(jì)煩，鹽因胸為對(duì)：敗產(chǎn)嶺品鋪需謠求研的孔增聞加奮（配通他過(guò)缺支敢出貝）亭大賄于沙產(chǎn)罵品為需趙求獄的步減仍少研（圾通土過(guò)曠稅磚收淡）愈。6哪.蕉2國(guó)筍內(nèi)辦宏取觀曲經(jīng)在濟(jì)農(nóng)政僑策6廣.眨2走.缸1財(cái)嶺政盜政冒策從腐整磨個(gè)葉國(guó)員家腥財(cái)睡政更對(duì)凍宏炕觀起經(jīng)肺濟(jì)笛的總影庸響訴和視作淡用墾來(lái)測(cè)看幻玉，枯分竊為偏“呆自柳動(dòng)霸穩(wěn)啊定差器顛”尸和行“婚相晉機(jī)驢抉帝擇主”賓兩尿個(gè)破方釋面再。歪在厲我六國(guó)嫂，晉財(cái)苗政均政那策史主蕩要斯發(fā)澇揮棕“滋相飽機(jī)體抉灣擇裂”騰的肚作患用陳。財(cái)裂政木政創(chuàng)策終分怒為念：松貴的劇財(cái)片政混政搏策胳、距緊討的侄財(cái)榴政畜政廢策巧和絡(luò)中廚性棗財(cái)巾政西政耗策島。哈緊誰(shuí)的俗財(cái)倉(cāng)政隔政龜策按將虜使鬧得出過(guò)跨熱務(wù)的誤經(jīng)歐濟(jì)葵受哪到星控瓜制端，夜證磚券擇市關(guān)場(chǎng)鴉也基將企走科弱凡，爬而晃松航的申財(cái)菌政遼政邊策銹刺各激蹦經(jīng)煎濟(jì)桃發(fā)米展昂，瞇證伴券仇市神場(chǎng)編走偷強(qiáng)。財(cái)政政策手段調(diào)整稅率改變政府轉(zhuǎn)移支付水平政府財(cái)政支出，購(gòu)買水平財(cái)政政策與證券市場(chǎng)行情積極的財(cái)政政策有利于證券市場(chǎng)行情的上升消極的財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)行情起抑制作用財(cái)強(qiáng)政邀政扁策耍的售影符響2套.影宣響賤途愧徑上（茄擴(kuò)禿張庫(kù)性折）(葵1儲(chǔ))減疼少姑稅揚(yáng)收粘，蠟降勵(lì)低路稅劃率緞，慚擴(kuò)艦大術(shù)減龜免體稅智范嗚圍→微撿觀咸主渡體煙收貿(mào)入↑猛→投筋資腥需堂求↑六→證抄券菌市奔場(chǎng)堆價(jià)賞格P↑→微竊觀把主反體而收鳥入↑奔→消裂費(fèi)↑駐→投因資貿(mào)需粥求↑另→企搖業(yè)恨規(guī)紹模狼和戲利脹潤(rùn)↑→股是價(jià)↑→盈權(quán)利毛能風(fēng)力↑風(fēng)且險(xiǎn)費(fèi)降斜低↓捷→P↑(繼2惱)擴(kuò)活大淘財(cái)聽政命支宿出擔(dān)，秋加牽大葬財(cái)螞政重赤謠字→政啦府鍋購(gòu)兵買↑秒→基問礎(chǔ)咬性添非張競(jìng)綿爭(zhēng)假行書業(yè)↑森→相祥關(guān)蠻產(chǎn)協(xié)業(yè)↑河→乘左數(shù)亡效崗應(yīng)汽其笑他羅行處業(yè)↑般→公喉司箱利舉潤(rùn)↑居圈民葵收粗入↑迅→P↑(移3陵)減逢少銹國(guó)均債貪發(fā)司行不（項(xiàng)或柔回餓購(gòu)擦部壓分域短專期饅國(guó)瞧債撫）→貨北幣衣流展通推量↑邪→社臨會(huì)丹總襪需路求↑→生錫產(chǎn)↑桐→債殘券向的黨供劈燕給勢(shì)量↓設(shè)→價(jià)鎮(zhèn)格↑→貨何幣幫供箭給跨效索益騾和揭證通券耀聯(lián)嚇動(dòng)渣效夠應(yīng)→P↑1戒7貨桃?guī)艅φM策稻控在制頌貨濫幣搖供湊給庸影擇響得宏伸觀糞經(jīng)荒濟(jì)仙。增樸加抓貨等幣悔供塵給直、丑降置低閣利味率藍(lán)，謎可交以避刺鎮(zhèn)激征經(jīng)愚濟(jì)支。沒多有趣財(cái)漠政膛政慰策參的央影系響?zhàn)堉焙幼?。貨癥幣盛政錦策趨的族工仁具坐包間括扁了衡公灣開馳市艇場(chǎng)桐運(yùn)蒼作蠟、疑折搞現(xiàn)漠率母、茫準(zhǔn)唯備愿金咳要臭求郊率賽。6賣.外2村.院2貨油幣最政蟲策貨沙幣缺政瘡策晴對(duì)杠對(duì)從證尼券川市粒場(chǎng)逮的蓄影嘴響證券市場(chǎng)與利率證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率最為敏感。一般而言，證券價(jià)格與利率呈反向運(yùn)動(dòng)。市場(chǎng)利率升高，證券價(jià)格便會(huì)下降；相反，利率下降，證券價(jià)格便會(huì)上升。具體原因利率↑→公司借款成本↑→利潤(rùn)率↓→股價(jià)↓→負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難↑→經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)↑→股價(jià)和債券的價(jià)格↓利率↑→資金從證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄↑→證券需求↓證券價(jià)格P↓1柄9貨蛋幣根、集財(cái)救政政擾策換對(duì)軌股盯市外影博響抓的一系般必歸塊納：貨墓幣棍政炕策各與翅股壇市番漲忽跌斬的欺關(guān)沾系緊兩縮鏈性說(shuō)貨抹幣除政羊策貝與擱股矩市睜漲烏跌麻的沒關(guān)染系一屑方栗面桃貨跑幣歪供搏應(yīng)猛減爹少傘，偵抑線制脾股甜市駝投閥資睜需超求扣膨快脹脾；爺另陰一肌方咳面殼利漸率叨上谷升遇，卸企京業(yè)備籌競(jìng)資勸成筆本撒增燥加山，永利撕潤(rùn)壇減執(zhí)少危，萄證痰券侵價(jià)搞格內(nèi)下京跌洞。擴(kuò)謊張熟性域貨糊幣柱政薦策慢與蝕股勤市蠻漲悠跌礎(chǔ)的耗關(guān)唯系與某上抓面草情掠況斥相冬反菌。2舉06柿.吐3需工求霞和厚供繭給總晉供初給沉和標(biāo)需暑求汁曲旨線一她般后來(lái)漢說(shuō)，乓市繪場(chǎng)兩價(jià)利值統(tǒng)或生搞產(chǎn)海價(jià)留格決粒定糕價(jià)嘉格至，銹價(jià)牧格秤決償定躬供緩求;反辯過(guò)毀來(lái)貢，四供登求希決惜定給價(jià)約格某，姐并毀通桃過(guò)歡調(diào)促節(jié)噴不摟同乒生船產(chǎn)耐條簡(jiǎn)件勇下稼的摘生糖產(chǎn)底，彩影蒼響夾市吸場(chǎng)票價(jià)撥值柱的漆形霧成哄與部決裁定百。必因觀而支市奧場(chǎng)熔價(jià)爽值特或緒生憶產(chǎn)宅價(jià)形格毀、急價(jià)駱格遇與市痕場(chǎng)奧供碎求賤關(guān)復(fù)系形勻成格一位種顛辯濕證筍關(guān)論系瘋。6聾.迅3訓(xùn).摩1總新供鞋給娛和移總?cè)バ柝Q求冠曲際線2運(yùn)16洪.從3需冠求嬸和情供搭給6累.勤3絲式.綢2股史票禿市替場(chǎng)億需饅求股票市場(chǎng)需求影響因素宏觀經(jīng)濟(jì)因素政策因素劇名資產(chǎn)結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展股票市場(chǎng)供給影響因素上市制度市場(chǎng)設(shè)立制度股東流通制度上市公司的質(zhì)量股票市場(chǎng)的均衡2值2經(jīng)甚濟(jì)件周即期突曲胳線頓的顆拐嗎點(diǎn)得被邀稱驚為鼓高串峰沸和餅谷懼底遇。高情峰不是跡指劉從炎擴(kuò)酬張休期付結(jié)紙束伏到照收釣縮撿期務(wù)開思始工的見這撤個(gè)揮轉(zhuǎn)椒折錦點(diǎn)雙。谷施地艘位貸于岔經(jīng)狂濟(jì)像衰掘退防結(jié)慘束芽，衛(wèi)進(jìn)驚入棟復(fù)嶺蘇濾期付的割轉(zhuǎn)臭折翠點(diǎn)斯。6束.因4經(jīng)巡壽濟(jì)察周行期2部31、經(jīng)際濟(jì)剩周儲(chǔ)期位中辛的墳行鎮(zhèn)業(yè)周破期餓性零行息業(yè)突：對(duì)賣經(jīng)制濟(jì)秤狀煎態(tài)莊的識(shí)敏孕感款性耳超忠出仿一貓般棟水觀平肌。例萄子漢包呈括菜耐幣用蝦品碰生漸產(chǎn)返商(如棕汽誓車)和嗽資煎本鍛貨擦物澤生潮產(chǎn)眠商(即辭其泥他豪廠餅商卷用望來(lái)溪生販產(chǎn)瘡自志己利產(chǎn)掛品添的溝的談產(chǎn)斑品渴。)貝你塔直值痛比奪較究高防孟御麥性媽行荷業(yè)職：對(duì)牲經(jīng)尤濟(jì)飯周集期虛的刑敏帆感育性澤較鋪低極。例乓子播包息括吹食隔品竹生僅產(chǎn)匙商援和抓加匆工肝商趟、狀藥銷品確加攪工查廠披以忌及剪公炊用挽事荷業(yè)請(qǐng)單豬位裙。貝扛塔縱值輔比辜較迅低2箱4先樓行聯(lián)經(jīng)疏濟(jì)問指步標(biāo)甲往渠往薯先希于晨其疾他替指妖標(biāo)井變澆動(dòng)涉。同螺步兇指畝標(biāo)兵同困總銷體氧經(jīng)拉濟(jì)細(xì)變曉動(dòng)仰一尺致攻。滯獅后粥指國(guó)標(biāo)蔑稍鎮(zhèn)微季滯聞后壇于處總竭體臂經(jīng)薯濟(jì)吧。我公國(guó)阿一檔般澇在壇每墓月1躲5日鎮(zhèn)開夜始礎(chǔ)公略布妙，2畜5日乓左扭右閘結(jié)亭束洪。旦通足常辟由摧統(tǒng)幫計(jì)甚局淺、菌商筒務(wù)肚部機(jī)、溝海壟關(guān)完總五署提、井財(cái)緊政貞部啞等雖公襲布討。2、伴儉隨廉經(jīng)筐濟(jì)訂周惡期潤(rùn)的代經(jīng)遭濟(jì)擾指輩標(biāo)2盾56撥.音5槍.嘩1經(jīng)章濟(jì)儲(chǔ)周幻玉期昨和乒行趨業(yè)宿分倆析所囑謂賤行開業(yè)臭因壇素略，嘉是貞指兇影誕響評(píng)某債一柱行厘業(yè)傾證違券拉行拍市份的東各峰種秤因診素分?jǐn)仡愖郑涸鑫婚L(zhǎng)貍型拿行漁業(yè)。周塞期屆型拘行扭業(yè)。防饞御舉型逝行睡業(yè)6告.纏5行罷業(yè)告分列析按押行在業(yè)糊與廚經(jīng)少濟(jì)島周辱期宴的穗關(guān)沸系增竟長(zhǎng)住型粱行笛業(yè)伏：組這廳些稱產(chǎn)宿業(yè)融收擴(kuò)入寨的漆增摔加躍主鈴要彼依季靠匠技椒術(shù)蘆進(jìn)探步源、赴新花產(chǎn)矮品觀推幸出惰及撓更帝優(yōu)粥質(zhì)日的鴉服訴務(wù)亡，接因凳此普其辨股晴票治價(jià)夢(mèng)格己受坐經(jīng)繡濟(jì)雞周權(quán)期佛影壟響樸較駕小則。網(wǎng)如用計(jì)勻算巖機(jī)砌、選生島物克工襲程揉等責(zé)高蕩新言技嫁術(shù)哄產(chǎn)俱業(yè)檢。周冰期辣型狡行獻(xiàn)業(yè)柴：查這昌些所產(chǎn)紀(jì)業(yè)性與清經(jīng)鹿?jié)_(dá)周閥期悉關(guān)銀系縫密轎切妥，鳥當(dāng)掙經(jīng)舌濟(jì)寫處全于醋上辱升蟲時(shí)拒期采，傳這跟些勁行大業(yè)污緊零隨繩其豎擴(kuò)寺張鏈；垮當(dāng)臘經(jīng)楊濟(jì)寺衰喜退水，千這細(xì)些薄行壟業(yè)福也社隨禮之南衰嚷退淋。云如羨服歐務(wù)縫業(yè)千、玩耐曲用嚷品風(fēng)制染造掛業(yè)毫。防易守藥型嚴(yán)行冶業(yè)纏：鵲這型些璃行串業(yè)櫻產(chǎn)霞品卷需銅求罩穩(wěn)星定尸，神不薪受蝕經(jīng)賢濟(jì)穿周嗽期茂影顆