證券公司某產(chǎn)品集合資產(chǎn)管理計(jì)劃推廣材料

品味上乘投資，坐擁巔峰收益

紅塔登峰1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

推

介材料2022年10月2登峰1號(hào)將基于管理人對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的洞察，專業(yè)化投資于具有良好市場(chǎng)特性的證券投資.。3目錄

一、

紅塔證券簡(jiǎn)介

二、“登峰1號(hào)”設(shè)計(jì)背景

三、“登峰1號(hào)”基本情況介紹

四、“登峰1號(hào)”的核心優(yōu)勢(shì)

五、“登峰1號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

六、“登峰１號(hào)”的投資團(tuán)隊(duì)

七、

如何參與“登峰１號(hào)”？4目錄

一、

紅塔證券簡(jiǎn)介

1、公司基本情況

2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

3、公司傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

4、公司經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)1、公司基本情況?紅塔證券是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)成立的一家全國(guó)性綜合類證券公司。公 司成立于2022年3月，注冊(cè)資本13.87億元。截至9月30日，公司總資 產(chǎn)70.71億元，凈資產(chǎn)35.92億元，凈資本31.07億元。?公司秉承“誠(chéng)信、穩(wěn)健、專業(yè)、創(chuàng)新、共享”的理念，堅(jiān)持以客戶需求 為導(dǎo)向，以技術(shù)平臺(tái)為手段，以研究開發(fā)為基礎(chǔ)，以風(fēng)險(xiǎn)控制為保障， 在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上不斷開拓創(chuàng)新。2022年5月，公司通過(guò)了創(chuàng)新類 證券公司評(píng)審，成為西南地區(qū)首家創(chuàng)新類券商。?

公司已逐漸發(fā)展成為制度體系完善、風(fēng)險(xiǎn)管理嚴(yán)密、財(cái)務(wù)指標(biāo)健康、資產(chǎn)質(zhì)量良好的特色證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，也是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的連續(xù)八年實(shí)現(xiàn)盈利的券商之一。5股東名稱持股數(shù)量（萬(wàn)股）持股比例（%）1云南紅塔集團(tuán)有限公司60,464.7543.612云南省投資控股集團(tuán)有限公司26,00018.753國(guó)投信托有限公司26,00018.754紅云煙草（集團(tuán)）有限責(zé)任公司11,951.568.625昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限責(zé)任公司9,654.736.966云南白藥股份有限公司2,0001.447云南煙草國(guó)貿(mào)商城有限公司1,6001.168云南正業(yè)投資有限公司9800.71合計(jì)：138,651.0410062、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)73、公司傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ?紅塔證券自2022年成立以來(lái),連續(xù)8年盈利，這在國(guó)內(nèi)同行業(yè)非常少 見。究其原因，與公司持續(xù)優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)密不可分。憑借成熟穩(wěn) 健的投資管理風(fēng)格，公司的證券投資收益在2022年至2022年連續(xù)三 年業(yè)內(nèi)排名前三位，其中2022年投資業(yè)務(wù)收入列國(guó)內(nèi)證券公司第一 名。 ?2022年至2022年證券市場(chǎng)跌宕起伏，公司的證券投資在牛市中實(shí)現(xiàn) 了較大利潤(rùn)，在持續(xù)下跌中有效回避了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。 ?2022年上半年市場(chǎng)低迷使得業(yè)內(nèi)券商證券投資業(yè)務(wù)大多處于微利或 虧損狀態(tài)，而公司的證券投資業(yè)績(jī)則繼續(xù)表現(xiàn)出色，投資業(yè)務(wù)收入 和投資收益率都名列行業(yè)前列。8? 截至2022年5月底，公司共有17家證券營(yíng)業(yè)部，其中，云南省內(nèi)9家；云南省外8家。4、公司的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)情況

?

公司在北京、上海、深圳、廣州、蘇州、溫州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市和云南

省各地州設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。9目錄

一、

紅塔證券簡(jiǎn)介

二、“登峰1號(hào)”設(shè)計(jì)背景

三、“登峰1號(hào)”基本情況介紹

四、“登峰1號(hào)”的核心優(yōu)勢(shì)

五、“登峰1號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

六、

“登峰１號(hào)”的投資團(tuán)隊(duì)

七、

如何參與“登峰１號(hào)”？10目錄

二、“登峰1號(hào)”設(shè)計(jì)背景

1、主要投資品種收益比較

2、目前市場(chǎng)環(huán)境分析

3、登峰1號(hào)應(yīng)運(yùn)而生

4、我們的判斷股票債券（3－5年）房地產(chǎn)存款111、主要投資品種收益比較

美國(guó)：股票投資長(zhǎng)期增值幅度最大！資料來(lái)源：Bloomberg12%8%4%16%14%3.99%6%9.75%

收益率股票、債券、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)為美國(guó)1991-2022年期間數(shù)據(jù)1.1

存款利率仍將處于歷史低位水平

央行升息緩慢；當(dāng)前一年期銀行儲(chǔ)蓄存款為2.50%。2022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-0910

8

6

4

2

0

-2

-41

年期

銀

行定存利率

%CPI8.7%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

12131.210年間.升值是5年期存款的2.7倍2000年-2022年間，這10年深證成指從4,830點(diǎn)漲到11,468點(diǎn)，深圳.指數(shù)從950點(diǎn)漲至5,142點(diǎn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為8.8%和17.9%；同期，5年期銀行存款利率平均值為3.65%。假設(shè)在2000年6月30日分別在股票、.和5年期銀行存款各投10萬(wàn)元。到2022年9月30日，股票價(jià)值為23.74萬(wàn)元，.價(jià)值為54.08萬(wàn)元，存款價(jià)值為14.44萬(wàn)元，股票和.的收益分別高出存款64.4%和2.7倍。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind1000001000001000001444062374335407866000005000004000003000002000001000000存款2000股票封基（深） 2022142022-01-032022-03-072022-04-302022-07-042022-08-292022-10-242022-12-192022-02-202022-04-162022-06-182022-08-132022-10-082022-12-032022-01-282022-04-012022-06-032022-07-292022-09-232022-11-252022-01-202022-03-242022-05-262022-07-212022-09-152022-11-172022-01-122022-03-162022-05-112022-07-062022-08-312022-11-022022-12-282022-02-222022-04-182022-06-132022-08-082022-10-102022-12-052022-02-062022-04-032022-05-272022-07-242022-09-182022-11-132022-01-082022-03-122022-05-072022-07-022022-08-27

1.3

債券牛市終結(jié)

?

07年底以來(lái)，債券市場(chǎng)在低利率環(huán)境下走出了一波牛市。

?

面臨即將來(lái)臨的升息周期，債券市場(chǎng)回調(diào)在所難免。7000600050004000300020001000

01301201101009080上

證綜

指上

證

國(guó)

債

指數(shù)資料來(lái)源：Wind151.4

曾經(jīng)沸騰的房地產(chǎn)市場(chǎng)，拐點(diǎn)已現(xiàn)??中房上海綜合指數(shù)2022年5月見頂（4432點(diǎn)），從1999年底的1,000點(diǎn)算起，已經(jīng)上漲4.4倍。2022年底，該指數(shù)為2,900點(diǎn)，至2022年5月，上漲50%。房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了甚囂塵上、泥沙俱下的高速發(fā)展的年代，現(xiàn)在已經(jīng)到了沉淀的年代，即回到房地產(chǎn)的本質(zhì)：為社會(huì)和人們提供好的、符合時(shí)代特征的建筑產(chǎn)品，并以此推動(dòng)社會(huì)的進(jìn)步。Feb/95Feb/96Feb/97Feb/98Feb/99Feb/00Feb/01Feb/02Feb/03Feb/04Feb/05Feb/06Feb/07Feb/08Feb/09Feb/10500045004000350030002500200015001000

500

0中房指數(shù)2000-032000-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-092022-032022-09160140120100

80

60

40

20

0企

業(yè)

景氣指數(shù)

--

房地

產(chǎn)業(yè)企

業(yè)

家信心指數(shù)

--

房地

產(chǎn)業(yè)147.5資料來(lái)源：Wind,16.投資日趨復(fù)雜！2、目前市場(chǎng)環(huán)境分析經(jīng)濟(jì)前景依然向好！市場(chǎng)估值已趨合理！專業(yè)化.投資以本幣計(jì)以美元計(jì)中國(guó)8%-10%以美元計(jì)的中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度會(huì)比以本幣計(jì)更快日本13.50%17.67%韓國(guó)8.48%16.34%新加坡7.08%11.45%臺(tái)灣地區(qū)8.06%14.57%美國(guó)5.03%5.03%17美國(guó)和部分亞洲國(guó)家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)起飛圖示數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行

、

Bloomberg完成起飛后

10

年的平均經(jīng)濟(jì)增速2.1未來(lái)幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將進(jìn)入再騰飛時(shí)期 參照美國(guó)和部分亞洲國(guó)家和地區(qū)起飛后經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)體在完成起飛后會(huì)進(jìn)入一 個(gè)轉(zhuǎn)型階段，其后會(huì)進(jìn)入一個(gè)新的快速增長(zhǎng)期。如日本1971年完成起飛后的年均增長(zhǎng)率 達(dá)到13.50％，韓國(guó)1984年完成起飛后10年的年均增長(zhǎng)率達(dá)到8.48％，新加坡年均增速為 7.08％，臺(tái)灣地區(qū)年均增速為8.06％，美國(guó)年均增速為5.03%。 對(duì)照羅斯托的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)階段理論及行業(yè)表現(xiàn)特征，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本完成了起飛，緊 隨其后的應(yīng)該是一個(gè)轉(zhuǎn)型后的再騰飛時(shí)期。預(yù)計(jì)今后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將通過(guò)轉(zhuǎn)型進(jìn)入一個(gè)更高 級(jí)的發(fā)展階段，為這一時(shí)期的權(quán)益投資者帶來(lái)豐厚的收益。182.2

市場(chǎng)估值進(jìn)入合理區(qū)域??截止2022年9月30日，全部A股一年期滾動(dòng)市盈率為23倍，滬深300指數(shù)為16倍；全部A股市凈率為2.9，滬深300為2.4，基本處于合理水平。從中長(zhǎng)期角度看，A股市場(chǎng)應(yīng)該處于估值底、政策底和產(chǎn)業(yè)資本底部的重疊。2022-06-032022-07-152022-08-262022-10-142022-11-252022-01-062022-02-242022-04-072022-05-262022-07-072022-08-182022-09-292022-11-172022-12-292022-02-092022-03-302022-05-112022-06-222022-08-032022-09-142022-11-022022-12-142022-01-252022-03-072022-04-182022-05-302022-07-112022-08-222022-10-102022-11-212022-12-312022-02-202022-04-032022-05-152022-06-262022-08-072022-09-182022-10-302022-12-112022-01-222022-03-122022-04-232022-06-042022-07-162022-08-2780.070.060.050.040.030.020.010.0

0.07.06.05.04.03.02.01.00.0全

A

市盈率

P/E全

A

市

凈

率

P/B數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind2022-11-302022-12-212022-01-112022-02-012022-02-292022-03-212022-04-182022-05-162022-06-062022-06-272022-07-182022-08-082022-08-292022-09-192022-10-172022-11-072022-11-282022-12-192022-01-162022-02-132022-03-062022-03-272022-04-172022-05-152022-06-122022-07-032022-07-242022-08-142022-09-042022-09-252022-10-232022-11-132022-12-042022-12-252022-01-222022-02-122022-03-122022-04-022022-04-232022-05-142022-06-042022-06-252022-07-162022-08-062022-08-272022-09-1770.060.050.040.030.020.010.0

0.09.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0中小板市盈率

P/E中小板市

凈

率

P/B2022-04-152022-06-032022-07-152022-08-262022-10-142022-11-252022-01-062022-03-032022-04-142022-06-022022-07-142022-08-252022-10-132022-11-242022-01-052022-02-162022-04-062022-05-252022-07-062022-08-172022-09-282022-11-162022-12-282022-02-152022-03-282022-05-232022-07-042022-08-152022-09-262022-11-142022-12-262022-02-202022-04-032022-05-222022-07-102022-08-212022-10-092022-11-202022-01-082022-02-262022-04-092022-05-212022-07-022022-08-132.2

市場(chǎng)估值進(jìn)入合理區(qū)域

50.0

45.0

40.0

35.0

30.0

25.0

20.0

15.0

10.0

5.0

0.09.08.07.06.05.04.03.02.01.00.0滬

深

300

市盈率

P/E滬

深

300

市

凈

率

P/B數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

1905/1/420/1/42006/1/420072008/1/4/1/420092010/1/4450%400%350%300%250%200%150%100%

50%

0%-50%中證.指數(shù)漲跌幅上

證綜

指

漲

跌幅2001

年2002年2003

年2004

年2005

年2006

年2007年2008

年2009年2010

年700600500400300200100

0公募.總數(shù)2.3.投資日趨復(fù)雜我國(guó)公募.蓬勃發(fā)展 近十年來(lái)我國(guó)公募.蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。公募.類型繁多，涵蓋了股票型.、混合型.、債券型.和貨幣市場(chǎng).等。 公募.經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，研究和投資經(jīng)驗(yàn)漸趨成熟，在長(zhǎng)期投資中實(shí)現(xiàn)了超越市場(chǎng)指數(shù)的投資收益。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

20212.3.投資日趨復(fù)雜?A股市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的震蕩加劇，.投資者較為迷茫，期待升級(jí)服務(wù)。?國(guó)內(nèi).品種、數(shù)量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，.業(yè)績(jī)良莠不齊的現(xiàn)象日趨明顯。 今年以來(lái)194只標(biāo)準(zhǔn)股票型.平均收益為-8.11%，僅8只.實(shí)現(xiàn)正收 益。?.業(yè)績(jī)的持續(xù)性在變差。在目前可比的458只.中，近3年持續(xù)位于前 50名的.僅有3只，大大增加了投資.的難度。2.4

建倉(cāng)機(jī)會(huì)悄然來(lái)臨81.55%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

22233、登峰1號(hào)應(yīng)運(yùn)而生

根據(jù)市場(chǎng)需求進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)定位是登峰1號(hào)設(shè)計(jì)的核心原則

?

1、改革開放以來(lái)，居民財(cái)富快速增長(zhǎng)，理財(cái)意識(shí)上升。市場(chǎng)上有相當(dāng)

部分有一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的投資者，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，希望通過(guò)投

資獲得更高的收益。

?

2、證券市場(chǎng)的牛熊轉(zhuǎn)換磨練了投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。投資者更趨理

性，愿意在理性分析的基礎(chǔ)上，對(duì)擁有的資產(chǎn)進(jìn)行多元配置，換得獲取

穩(wěn)健收益的機(jī)會(huì)。

?

3、市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的變化，越來(lái)越多的投資者認(rèn)識(shí)到專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在

市場(chǎng)判斷、信息研究、投資管理方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。244

、我們的判斷????目前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)存在復(fù)雜性和不確定性，隨著中國(guó)刺激計(jì)劃的影響減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩，政府面臨著艱難的抉擇：一方面要應(yīng)對(duì)2022年~2022年的放貸潮所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面要在全球經(jīng)濟(jì)不斷走軟之際保持增長(zhǎng)。從投資策略上來(lái)看，現(xiàn)階段直接進(jìn)行股票投資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，投資方向應(yīng)以防御特別是控制風(fēng)險(xiǎn)為主。但從中長(zhǎng)期的角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇的過(guò)程中，貨幣、財(cái)政政策保持平穩(wěn)．市場(chǎng)的流動(dòng)性相對(duì)充裕，資金基礎(chǔ)開始積累，估值水平具備一定安全性，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型成功，震蕩向上是大概率事件，股票類資產(chǎn)仍具備相當(dāng)?shù)奈?。我們認(rèn)為：面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)，投資“登峰1號(hào)”是比較恰當(dāng)?shù)囊粋€(gè)選擇，既具有相當(dāng)?shù)陌踩呺H，又能夠分享.對(duì)行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行優(yōu)選的成果。25歷史性機(jī)遇來(lái)臨，如何應(yīng)對(duì)？ 目前的資本市場(chǎng)狀況，還能投資.嗎？

目前是不是底部了？還要不要等一等？在別人貪婪的時(shí)候我恐懼在別人恐懼的時(shí)候我貪婪26目錄

一、

紅塔證券簡(jiǎn)介

二、“登峰1號(hào)”設(shè)計(jì)背景

三、“登峰1號(hào)”基本情況介紹

四、“登峰1號(hào)”的核心優(yōu)勢(shì)

五、“登峰1號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

六、

“登峰１號(hào)”的投資團(tuán)隊(duì)

七、

如何參與“登峰１號(hào)”？27目錄

三、“登峰１號(hào)”基本情況介紹

1、“登峰１號(hào)”基本信息

2、“登峰１號(hào)”投資目標(biāo)及投資范圍

3、“登峰１號(hào)”投資理念

4、“登峰１號(hào)”資產(chǎn)配置比例

5、“登峰１號(hào)”投資策略

6、“登峰１號(hào)”的費(fèi)率結(jié)構(gòu)

7、“登峰1號(hào)”的信息披露28１、“登峰１號(hào)”基本信息

計(jì)劃名稱計(jì)劃類型

目標(biāo)規(guī)模

參與金額

存續(xù)期限

開放期

紅塔登峰1號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃

非限定性集合資產(chǎn)管理計(jì)劃推廣期最高規(guī)模20億份，存續(xù)期最高規(guī)模30億份首次參與最低金額10萬(wàn)元，以1,000元整數(shù)倍遞增

5年，經(jīng)批準(zhǔn)可以展期

首個(gè)開放期為封閉期滿六個(gè)月后的首五個(gè)工作日，

其后每滿三個(gè)自然月開放一次。開放日為每滿三個(gè)

自然月后，次月的前5個(gè)工作日（遇節(jié)假日則順延）。29１、“登峰１號(hào)”基本信息

紅塔證券股份有限公司華夏銀行股份有限公司

紅塔證券、華夏銀行中國(guó)境內(nèi)合格的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者管

理

人托

管

人推廣機(jī)構(gòu)

推廣對(duì)象投資目標(biāo)保持本集合計(jì)劃資產(chǎn)的良好流動(dòng)性，力爭(zhēng)在低于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得高于市場(chǎng)平均水平的回報(bào)，實(shí)現(xiàn)集合計(jì)劃資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。力爭(zhēng)在市場(chǎng)狀況不好時(shí)能實(shí)現(xiàn)正收益，在股票市場(chǎng)好時(shí)收益率能跟隨市場(chǎng)指數(shù)，總體實(shí)現(xiàn)超過(guò)年度8%的預(yù)期收益率。投資范圍本集合計(jì)劃的投資范圍限于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包權(quán)證、現(xiàn)金類資產(chǎn)，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資的其他金融工具。30２、

“登峰１號(hào)”的投資目標(biāo)及投資范圍

投資目標(biāo)及投資范圍括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行的證券投資.、固定收益證券、股票、證券投資基金20～95%固定收益證券0～80%股票類證券0～25%其中：權(quán)證0～3%現(xiàn)金類資產(chǎn)（開放日內(nèi)）≥10%313、“登峰１號(hào)”的資產(chǎn)配置比例

資產(chǎn)配置比例324、“登峰１號(hào)”的投資理念 投資理念 ?“登峰1號(hào)”將主要投資于計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)到期的封閉式.，使 本集合計(jì)劃收益緊密跟隨股票市場(chǎng)走勢(shì)，并且能充分享有封閉 式.折價(jià)回復(fù)帶來(lái)的穩(wěn)定收益。 ?2000年以前成立的封閉式.都將在2022年至2022年到期，目 前平均折價(jià)率接近20%左右（實(shí)際折價(jià)率隨市場(chǎng)狀況有所波動(dòng)） ;這意味著即使股票市場(chǎng)到時(shí)候仍然位于目前點(diǎn)位，投資者也將 賺得20%左右的套利收益。 ?近年來(lái)成立的創(chuàng)新型封閉式.大多都具有“救生艇條款”， 不易出現(xiàn)高折價(jià)的情形，因此對(duì)2000年以前成立的封閉式. 進(jìn)行折價(jià)率套利將成為歷史性機(jī)遇，今后這一套利機(jī)會(huì)將不復(fù) 存在。4.1封基彈性十足，進(jìn)可攻退可守 ?長(zhǎng)期歷史表現(xiàn)顯示，封閉式.遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù) ?截至9月14日收盤，以復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，88%的傳統(tǒng)封基收盤價(jià)已經(jīng)超過(guò) 2022年上證指數(shù)6124點(diǎn)時(shí)的價(jià)格水平數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind上證綜指深證成指上證基指深證基指4.2

封基在不同市場(chǎng)狀況下的歷史表現(xiàn)?

牛市?

熊市20050-

7

20-3

051

-09

20-3

0510

-

1

20-3

0600

-

1

20-3

0601

-

3

20-3

061

-

05

20-3

0601

-

7

20-3

0601

-

9

20-3

0610

-

1

20-3

0700

-

1

20-3

071

-

03

20-3

0701

-

5

20-3

0701

-

7

20-3

071

-09-30

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%-100%700%

上

證綜

指深

證

成指上

證

基指深

證

基指2022-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312022-01-312022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-31120%100%

80%

60%

40%

20%

0%-20%上

證綜

指深

證

成指上

證

基指深

證

基指2000-06-302000-09-302000-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312022-03-312022-06-302022-09-302022-12-312022-03-3160%

40%

20%

0%-20%-40%-60%-80%上

證綜

指深

證

成指上

證

基指深市基指2007-11

-

2030

07-21

-

2031

08-10

-

2031

08-02-

2029

08-30

-

2031

08-40

-

2030

08-05-

2031

08-60

-

2030

08-70

-

2031

08-80

-

2031

08-09-

2030

08-01

-

2031

08-11-300.20.1

0-0.1-0.2-0.3-0.4-0.5-0.6-0.7-0.8數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

344.3

傳統(tǒng)封基高折價(jià)，提供安全邊際??封閉式.的價(jià)格由供求關(guān)系決定，而不是隨著.凈值而變化；溢價(jià)、折價(jià)都有可能，大部分時(shí)候?yàn)檎蹆r(jià)。封閉式.的高收益率來(lái)自其折價(jià)交易特性，提供了較充分的安全邊際。數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind15913172125293337414549535761656973778185899397101105109113117121125129133137141145149153157161165169173177181185189193197201 4.4歷史性機(jī)遇：傳統(tǒng)封基的折價(jià)套利 ·2000年以前成立的封閉式.將陸續(xù)于2022年～2022年到期，目前平均折 價(jià)率在20%左右（實(shí)際折價(jià)率隨市場(chǎng)狀況有所波動(dòng)）。 ·創(chuàng)新型封閉式.大多都具有“救生艇條款”，難以出現(xiàn)高折價(jià)的情形，因 此對(duì)2000年以前成立的封閉式.進(jìn)行折價(jià)率套利將成為歷史性機(jī)遇。 5 0 -5-10-15-20-25-30-35.鴻飛.科翔.興安.景陽(yáng).科訊數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind375、“登峰１號(hào)”的投資策略 產(chǎn)品投資管理主要基于三個(gè)策略： 一是主要投資于封閉式證券投資.，封閉式.具有高折價(jià)的優(yōu)良投資特性， 其高折價(jià)率在市場(chǎng)下跌時(shí)形成緩沖墊，能夠部分化解風(fēng)險(xiǎn)，而在市場(chǎng)上漲時(shí)則具 有放大收益的杠桿性質(zhì)。 二是運(yùn)用避險(xiǎn)增值的投資策略，采取優(yōu)化后的投資組合保險(xiǎn)策略對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)投 資進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，通過(guò)使用數(shù)量化模型來(lái)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例， 精確度量和管理風(fēng)險(xiǎn)，確保投資組合風(fēng)險(xiǎn)限制在一個(gè)事先確定的合理水平上。 三是主動(dòng)投資策略和被動(dòng)投資策略相結(jié)合。以封閉式.的被動(dòng)投資作為權(quán)益類 資產(chǎn)的基礎(chǔ)配置，等同于持有一個(gè)充分分散化的資產(chǎn)組合，通過(guò)指數(shù)化使產(chǎn)品收 益緊密跟隨股票市場(chǎng)走勢(shì)，且能充分享有封閉式.折價(jià)回復(fù)帶來(lái)的超額收益； 同時(shí)本產(chǎn)品還將優(yōu)選管理能力強(qiáng)、投資風(fēng)格穩(wěn)健的開放式股票型.或具有潛在 增長(zhǎng)能力、具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且享有安全邊際的成長(zhǎng)型股票進(jìn)行主動(dòng)投資，提升 本產(chǎn)品的超額收益。385.1

你買了保險(xiǎn)沒？

投資組合保險(xiǎn)策略：

通過(guò)期權(quán)對(duì)沖策略把資產(chǎn)組合在一定時(shí)期內(nèi)所受的最大損失確定下來(lái)的策

略。其投資理念是利用低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益來(lái)彌補(bǔ)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的損失,保障

資產(chǎn)組合價(jià)值在一定程度內(nèi)不受侵蝕,

使得投資者回避或者鎖定資產(chǎn)價(jià)格

下跌的風(fēng)險(xiǎn)，參與市場(chǎng)可能出現(xiàn)的上漲行情。

在給定預(yù)期收益水平下可能承受的最大資金損失量稱為風(fēng)險(xiǎn)資本（risk

capital）。例如一個(gè)20億的頭寸在未來(lái)一年中為了追求15%的投資收益，

最多準(zhǔn)備承受-2.5%的損失，即5000萬(wàn)元的最大損失。這個(gè)5000萬(wàn)元就是

這20億頭寸的風(fēng)險(xiǎn)資本。投資組合保險(xiǎn)策略就是在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)通過(guò)不斷改

變所持有的現(xiàn)金或債券和股票之間的比例，來(lái)實(shí)現(xiàn)這5000萬(wàn)元風(fēng)險(xiǎn)資本如

何進(jìn)行有效分配和控制使用的過(guò)程。39

風(fēng)險(xiǎn)資本期初凈值1元

T=1

1元水平T=365

產(chǎn)品凈值水平/日

一個(gè)不斷增長(zhǎng)的投資底線，

在期末高于1元錢一年期限5.2

下跌風(fēng)險(xiǎn)有下界、上漲收益無(wú)上界

在“登峰1號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)管理中關(guān)鍵的是2個(gè)方面

（a）本金的安全性

（b）

追求高收益目標(biāo)下的嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制。根據(jù)投資組合保險(xiǎn)策略的原理，設(shè)計(jì)

了以下的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制：

例：期初單位份額凈值為1元，投資底線為0.95元，則單位份額的風(fēng)險(xiǎn)資本為1元-0.95元=0.05元，即一開始，最壞時(shí)單位份額凈值不得底于0.95元，但隨著時(shí)間的推移，投資底線不斷上升，且期末的底線高于1元，從而實(shí)現(xiàn)本金的動(dòng)態(tài)安全性和追求投資收益兩個(gè)矛盾目標(biāo)的動(dòng)態(tài)平衡，使得凈值高于底線的可能是一個(gè)大概率事件，達(dá)到95%以上。參與費(fèi)率1%持有期（N年）N=5３＜N＜５1＜N≤３N≤1退出費(fèi)率00.3%0.6%1%管理費(fèi)率1%/年托管費(fèi)率0.2%/年業(yè)績(jī)報(bào)酬年化收益率（R）提取比例業(yè)績(jī)報(bào)酬（F）R≤8%00R>8%15%F=A×(R-8%)×15%×D/365406、“登峰１號(hào)”的費(fèi)率結(jié)構(gòu)417、“登峰1號(hào)”的信息披露

信息披露???????單位凈值報(bào)告對(duì)賬單季度報(bào)告年度報(bào)告澄清公告重大事項(xiàng)的披露投資于存在關(guān)聯(lián)關(guān)系股票的事項(xiàng)披露信息披露網(wǎng)站42目錄

一、

紅塔證券簡(jiǎn)介

二、“登峰1號(hào)”設(shè)計(jì)背景

三、“登峰1號(hào)”基本情況介紹

四、“登峰1號(hào)”的核心優(yōu)勢(shì)

五、“登峰1號(hào)”的風(fēng)險(xiǎn)收益特征

六、“登峰１號(hào)”的投資團(tuán)隊(duì)

七、

如何參與“登峰１號(hào)”？43目錄

四、“登峰1號(hào)”的核心優(yōu)勢(shì)

1、靈活配置資產(chǎn)，爭(zhēng)取絕對(duì)收益

2、主動(dòng)投資與被動(dòng)投資相結(jié)合

3、多重套利，賺取超額收益

4、管理人參與，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

5、定期開放，大比例分紅44登峰1號(hào)的核心優(yōu)勢(shì)紅塔投資的

品牌優(yōu)勢(shì)ACEDB靈活配置大比例分紅管理人參與多重套利主動(dòng)被動(dòng)相結(jié)合451、靈活配置資產(chǎn)，爭(zhēng)取絕對(duì)收益 ?本計(jì)劃遵循避險(xiǎn)增值的投資理念，運(yùn)用優(yōu)化的投資組合保險(xiǎn)策略有 效控制風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例，力求實(shí)現(xiàn)下跌風(fēng)險(xiǎn)有下界、 上漲收益無(wú)上界。在股票市場(chǎng)上漲時(shí)能充分享受收益，在股票市場(chǎng) 下跌時(shí)可全部清倉(cāng)投資于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 ?歷史數(shù)據(jù)滾動(dòng)測(cè)試的結(jié)果為：在2000年6月30日到2022年8月27日十 年間，模擬產(chǎn)品策略績(jī)效平均年回報(bào)率為35.2％，高于上證綜指和 中證.指數(shù)；最大年度贏利為303.3％，高于上證綜指和中證. 指數(shù)；最大年度損失為8.4％，遠(yuǎn)低于上證綜指和中證.指數(shù)。登峰1號(hào)股票型基金權(quán)益持倉(cāng)比例靈活持倉(cāng)比例461、靈活配置資產(chǎn)，爭(zhēng)取絕對(duì)收益 資產(chǎn)配置動(dòng)態(tài)靈活 是券商集合理財(cái)產(chǎn)品相對(duì).產(chǎn)品最大的優(yōu)勢(shì)80%60%40%20%1、靈活配置資產(chǎn)，爭(zhēng)取絕對(duì)收益中證基

-

策略績(jī)效

35.2%

-8.4%303.3%上證綜指

16.5%

-70.1%236.9%金均值30.8%最大虧損47.1%最大贏利176.7%數(shù)據(jù)來(lái)源：紅塔證券

47指數(shù)漲跌［50％以上］［20％至50％］［0％至20％］［-20％至0％］［-20％以下］收益率均值148.2%42.8%7.1%1.2%0.5%最低收益率31.5%14.7%-6.7%-8.4%-8.3%最高收益率303.3%101.5%76.4%61.2%8.8%1、

靈活配置資產(chǎn)，爭(zhēng)取絕對(duì)收益

?

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，我們可以預(yù)期在上證綜指處于不同的漲跌情景時(shí)，產(chǎn)

品收益率的均值和大致范圍。

?

歷史數(shù)據(jù)模擬表明，本產(chǎn)品策略在股票市場(chǎng)處于不同階段時(shí)平均回報(bào)

均為正值，達(dá)到實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益的目標(biāo)。數(shù)據(jù)來(lái)源：紅塔證券

4849 2、主動(dòng)投資與被動(dòng)投資相結(jié)合本計(jì)劃將以封閉式.的被動(dòng)投資作為權(quán)益類資產(chǎn)的基礎(chǔ)配置，等同于持有一個(gè)投資二次優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)二次分散的增強(qiáng)型指數(shù)化資產(chǎn)組合。本計(jì)劃還將精選管理能力強(qiáng)、投資風(fēng)格穩(wěn)健的開放式股票型.或具有潛在增長(zhǎng)能力、具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)且享有安全邊際的成長(zhǎng)型股票進(jìn)行主動(dòng)投資，提升資產(chǎn)組合的超額收益