2023年化學(xué)原料藥?；撬嵝袠I(yè)分析報(bào)告

2023年化學(xué)原料藥?；撬嵝袠I(yè)分析報(bào)告2023年4月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)管理體制及主要法規(guī)政策 PAGEREFToc350437615\h51、行業(yè)主管部門 PAGEREFToc350437616\h52、行業(yè)管理體制 PAGEREFToc350437617\h63、行業(yè)主要法規(guī)及政策 PAGEREFToc350437618\h64、近期相關(guān)政策 PAGEREFToc350437619\h7二、行業(yè)市場(chǎng)分析 PAGEREFToc350437620\h91、國際原料藥市場(chǎng)分析 PAGEREFToc350437621\h92、我國原料藥市場(chǎng)分析 PAGEREFToc350437622\h11（1）我國原料藥市場(chǎng)概況 PAGEREFToc350437623\h11（2）我國原料藥市場(chǎng)主體分析 PAGEREFToc350437624\h12（3）我國原料藥市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀 PAGEREFToc350437625\h123、國際食品添加劑市場(chǎng)分析 PAGEREFToc350437626\h134、我國食品添加劑市場(chǎng)分析 PAGEREFToc350437627\h15三、行業(yè)競爭格局 PAGEREFToc350437628\h171、原料藥行業(yè)競爭格局 PAGEREFToc350437629\h172、食品添加劑行業(yè)競爭格局 PAGEREFToc350437630\h19四、行業(yè)市場(chǎng)化程度 PAGEREFToc350437631\h201、化學(xué)原料藥行業(yè)市場(chǎng)化程度分析 PAGEREFToc350437632\h202、食品添加劑行業(yè)市場(chǎng)化程度分析 PAGEREFToc350437633\h21五、行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè) PAGEREFToc350437634\h211、我國化學(xué)原料藥行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè) PAGEREFToc350437635\h212、我國食品添加劑行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè) PAGEREFToc350437636\h22六、市場(chǎng)供求及原料藥行業(yè)利潤水平變動(dòng)分析 PAGEREFToc350437637\h23七、原料藥行業(yè)的主要特征 PAGEREFToc350437638\h251、我國原料藥行業(yè)的技術(shù)水平及特點(diǎn) PAGEREFToc350437639\h252、我國原料藥行業(yè)特有的經(jīng)營模式 PAGEREFToc350437640\h253、我國原料藥行業(yè)的周期性及區(qū)域性特點(diǎn) PAGEREFToc350437641\h254、原料藥行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)系 PAGEREFToc350437642\h26八、影響我國原料藥行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 PAGEREFToc350437643\h271、有利因素 PAGEREFToc350437644\h27（1）國家強(qiáng)有力的政策支持 PAGEREFToc350437645\h27（2）拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)政策措施的出臺(tái) PAGEREFToc350437646\h27（3）成本優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc350437647\h28（4）市場(chǎng)空間廣闊 PAGEREFToc350437648\h28（5）國際化分工機(jī)遇 PAGEREFToc350437649\h29（6）非專利藥市場(chǎng)機(jī)遇 PAGEREFToc350437650\h292、不利因素 PAGEREFToc350437651\h30（1）原材料價(jià)格上漲 PAGEREFToc350437652\h30（2）人民幣升值 PAGEREFToc350437653\h30九、?；撬岷喗榧案偁帬顩r PAGEREFToc350437654\h311、?；撬岙a(chǎn)品概況 PAGEREFToc350437655\h31（1）產(chǎn)品簡介 PAGEREFToc350437656\h31（2）主要用途簡介 PAGEREFToc350437657\h31①食品添加劑和營養(yǎng)保健品 PAGEREFToc350437658\h32②醫(yī)藥行業(yè) PAGEREFToc350437659\h32③寵物食品及飼料行業(yè) PAGEREFToc350437660\h32④其他行業(yè) PAGEREFToc350437661\h33（3）生產(chǎn)工藝介紹 PAGEREFToc350437662\h33①生物中提取 PAGEREFToc350437663\h34②乙醇胺法合成 PAGEREFToc350437664\h34③環(huán)氧乙烷法合成 PAGEREFToc350437665\h342、?；撬崾袌?chǎng)狀況 PAGEREFToc350437666\h35（1）國際?；撬崾袌?chǎng)需求情況 PAGEREFToc350437667\h35（2）國際?；撬崾袌?chǎng)供給情況 PAGEREFToc350437668\h374、主要企業(yè)情況 PAGEREFToc350437669\h385、金融危機(jī)背景下主要?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)出口概況 PAGEREFToc350437670\h39本公司堅(jiān)持“質(zhì)量第一、信譽(yù)第一”的經(jīng)營方針，以“提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，保證優(yōu)良服務(wù)”為宗旨，主要從事?；撬岙a(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。牛磺酸被廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、食品添加劑、飼料及表面活性劑、增白劑等領(lǐng)域，且應(yīng)用范圍和市場(chǎng)需求日趨擴(kuò)大，近年來產(chǎn)品一直供不應(yīng)求。目前?；撬嵝袠I(yè)的主要生產(chǎn)企業(yè)均在我國，公司系國內(nèi)乃至全球牛磺酸行業(yè)的龍頭企業(yè)，現(xiàn)有?；撬嵘a(chǎn)能力21,000t/a左右，產(chǎn)量占國內(nèi)總產(chǎn)量50%以上。本公司自成立以來，主營業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品均未發(fā)生重大變化。?；撬釣榛瘜W(xué)原料藥，屬化學(xué)原料藥行業(yè)；同時(shí)，?；撬嵊挚勺鳛槭称诽砑觿┲械臓I養(yǎng)強(qiáng)化劑。一、行業(yè)管理體制及主要法規(guī)政策1、行業(yè)主管部門目前，?；撬嵋驯患{入《中華人民共和國藥典》（2023年版第二部），其主管部門為衛(wèi)生部下屬國家食品藥品監(jiān)督管理局（SFDA）。另外，?；撬徇€可作為食品添加劑，在食品領(lǐng)域則受國家衛(wèi)生部下屬衛(wèi)生監(jiān)督部門監(jiān)管。2、行業(yè)管理體制我國醫(yī)藥行業(yè)目前的管理體制主要是：國務(wù)院藥品監(jiān)督管理部門主管全國藥品監(jiān)督管理工作，即衛(wèi)生部下屬國家食品藥品監(jiān)督管理局作為行業(yè)主管部門，負(fù)責(zé)對(duì)各類藥品、醫(yī)療器械和衛(wèi)生材料的研究、生產(chǎn)、流通及使用進(jìn)行行政監(jiān)督和技術(shù)監(jiān)督；各省、自治區(qū)、直轄市人民政府藥品監(jiān)督管理部門負(fù)責(zé)本行政區(qū)域內(nèi)的藥品監(jiān)督管理工作。我國食品行業(yè)的管理體制與醫(yī)藥行業(yè)類同，此外，國家衛(wèi)生部下屬衛(wèi)生監(jiān)管部門、國家技術(shù)監(jiān)督檢驗(yàn)總局負(fù)責(zé)食品領(lǐng)域的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)的審核指導(dǎo)與監(jiān)督管理工作。行業(yè)內(nèi)部自律機(jī)構(gòu)是中國醫(yī)藥學(xué)會(huì)、食品工業(yè)協(xié)會(huì)等全國性協(xié)會(huì)和地方協(xié)會(huì)。3、行業(yè)主要法規(guī)及政策（1）我國自1985年開始實(shí)施《中華人民共和國藥品管理法》，專門用以規(guī)范藥品研制、生產(chǎn)、經(jīng)營、使用和監(jiān)督管理。2023年2月28日，九屆全國人大常委會(huì)第二十次會(huì)議審議通過了《中華人民共和國藥品管理法（修訂草案）》，修改后的新《藥品管理法》自2023年12月1日起施行。（2）2023年，根據(jù)《中華人民共和國藥品管理法》的規(guī)定，SFDA對(duì)原衛(wèi)生部制定的《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（GMP）進(jìn)行了修訂，2023年8月1日開始實(shí)施。在我國藥品生產(chǎn)企業(yè)皆需按照GMP組織、開展藥品生產(chǎn)。藥品監(jiān)督管理部門按照規(guī)定，對(duì)藥品生產(chǎn)企業(yè)是否符合《藥品生產(chǎn)質(zhì)量規(guī)范》的要求進(jìn)行認(rèn)證；對(duì)認(rèn)證合格的，發(fā)給GMP認(rèn)證證書。（3）國內(nèi)的藥品生產(chǎn)企業(yè)必須經(jīng)企業(yè)所在地省、自治區(qū)、直轄市人民政府藥品監(jiān)督管理部門批準(zhǔn)，獲取《藥品生產(chǎn)許可證》，并憑《藥品生產(chǎn)許可證》進(jìn)行工商登記，企業(yè)在規(guī)定的有效時(shí)間和范圍內(nèi)進(jìn)行藥品生產(chǎn)，無《藥品生產(chǎn)許可證》的企業(yè)不得從事藥品生產(chǎn)。（4）1995年10月30日，第八屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十六次會(huì)議通過并由中華人民共和國主席令第59號(hào)公布《中華人民共和國食品衛(wèi)生法》，該法規(guī)定“本法適用于一切食品，食品添加劑，食品容器、包裝材料和食品用工具、設(shè)備、洗滌劑、消毒劑；也適用于食品的生產(chǎn)經(jīng)營場(chǎng)所、設(shè)施和有關(guān)環(huán)境?！保?）為強(qiáng)化食品衛(wèi)生安全管理，根據(jù)《食品衛(wèi)生法》，食品添加劑生產(chǎn)企業(yè)必須獲取《衛(wèi)生許可證》，執(zhí)行衛(wèi)生部頒發(fā)的《食品添加劑衛(wèi)生管理辦法》，向國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局申請(qǐng)核發(fā)《全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證》。（6）由于?；撬嵯M(fèi)市場(chǎng)大多集中在歐美等發(fā)達(dá)國家，產(chǎn)品質(zhì)量必須符合下游廠家的質(zhì)量要求并符合相關(guān)國家的進(jìn)口政策；產(chǎn)品出口需擁有國家商務(wù)部門核發(fā)的《進(jìn)出口資格證》或在各地備案登記機(jī)關(guān)進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易經(jīng)營者備案登記。4、近期相關(guān)政策（1）保證食品安全，頒布《食品安全法》2023年2月28日，第十一屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第七次會(huì)議通過《中華人民共和國食品安全法》，自2023年6月1日起施行。該法主要適用：食品生產(chǎn)和加工，食品流通和餐飲服務(wù)；食品添加劑的生產(chǎn)經(jīng)營；用于食品的包裝材料、容器、洗滌劑、消毒劑和用于食品生產(chǎn)經(jīng)營的工具、設(shè)備的生產(chǎn)經(jīng)營；食品生產(chǎn)經(jīng)營者使用食品添加劑、食品相關(guān)產(chǎn)品；對(duì)食品、食品添加劑和食品相關(guān)產(chǎn)品的安全管理。同時(shí)，該法規(guī)定：國務(wù)院設(shè)立食品安全委員會(huì)，其工作職責(zé)由國務(wù)院規(guī)定。國務(wù)院衛(wèi)生行政部門承擔(dān)食品安全綜合協(xié)調(diào)職責(zé)，負(fù)責(zé)食品安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、食品安全標(biāo)準(zhǔn)制定、食品安全信息公布、食品檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)的資質(zhì)認(rèn)定條件和檢驗(yàn)規(guī)范的制定，組織查處食品安全重大事故。國務(wù)院質(zhì)量監(jiān)督、工商行政管理和國家食品藥品監(jiān)督管理部門分別對(duì)食品生產(chǎn)、食品流通、餐飲服務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理。（2）應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，出臺(tái)相關(guān)政策促經(jīng)濟(jì)增長全球性金融危機(jī)目前已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，并對(duì)我國的各個(gè)行業(yè)形成一定的沖擊，在這種情況下，增長的第一落腳點(diǎn)就在于擴(kuò)大內(nèi)需。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長的根本途徑”，且我國政府出臺(tái)了一系列拉動(dòng)內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策措施，公司所處?；撬嵝袠I(yè)亦從中受益。①擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十條措施11月10日，我國政府出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十條措施，轉(zhuǎn)而實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。十條措施的內(nèi)容主要包括：①加快建設(shè)保障性安居工程；②加快農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；③加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；④加快醫(yī)療衛(wèi)生、教育、文化等社會(huì)事業(yè)發(fā)展；⑤加快節(jié)能減排和生態(tài)建設(shè)工程；⑥加快自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；⑦加快災(zāi)后恢復(fù)重建各項(xiàng)工作；⑧提高居民收入特別是農(nóng)民和城鄉(xiāng)低收入群體收入；⑨全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革；⑩加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。此十條措施涉及投資額總計(jì)高達(dá)4萬億元，從促進(jìn)居民消費(fèi)、加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度、推動(dòng)企業(yè)自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及為企業(yè)提供各類優(yōu)惠和支持等方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長。②提高出口退稅率推動(dòng)出口貿(mào)易我國自2023年以來已先后四次調(diào)高出口退稅率。根據(jù)《關(guān)于提高勞動(dòng)密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅率的通知》（財(cái)稅[2023]144號(hào)），公司?；撬岙a(chǎn)品的出口退稅率從2023年12月1日起由5%提高至9%，出口退稅率的提高對(duì)?；撬嵝袠I(yè)有著積極的促進(jìn)意義。二、行業(yè)市場(chǎng)分析1、國際原料藥市場(chǎng)分析隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、世界人口總量的增長、社會(huì)老齡化程度的提高，以及人們保健意識(shí)的不斷增強(qiáng)，全球醫(yī)藥市場(chǎng)持續(xù)快速擴(kuò)大。2023年全球主要國家藥品市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)6,020億美元，以7%的速度繼續(xù)增長，遠(yuǎn)高于全球經(jīng)濟(jì)的增長速度，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到7,600億美元。北美、歐盟、日本是全球最大的三個(gè)藥品市場(chǎng)，約占全球藥品市場(chǎng)份額的87.7%。從增長趨勢(shì)看，除北美市場(chǎng)增長較為平緩?fù)猓鄶?shù)區(qū)域市場(chǎng)增長迅猛。2023年歐盟市場(chǎng)增速達(dá)到7.1%，日本達(dá)到6.8%，上升至自1991年以來增速的最高點(diǎn)，拉丁美洲市場(chǎng)增速高達(dá)18.5%，亞太地區(qū)(日本除外)和非洲市場(chǎng)增速為11%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)464億美元。中國成為亞太地區(qū)的最大亮點(diǎn)，增速達(dá)到20.4%，連續(xù)三年超過20%，預(yù)計(jì)將在2023年之前成為全球第七大醫(yī)藥市場(chǎng)。（資料來源：發(fā)改辦工業(yè)[2023]1333號(hào)文《國家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于印發(fā)醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見的通知》）化學(xué)原料藥行業(yè)是制藥產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ)，目前全球原料藥品種達(dá)4,000余種，年總產(chǎn)量200萬噸。全球五個(gè)主要的原料藥產(chǎn)區(qū)為西歐（德國、英國、法國、意大利、瑞士）、北美（美國、加拿大）、中國、印度和日本。2023年我國原料藥的全球銷售額達(dá)61.35億美元，居世界原料藥生產(chǎn)國首位，據(jù)預(yù)測(cè)，中國的全球銷售額仍將以每年17%的速度增長，于2023年突破100億美元。意大利和印度分居全球銷售額排名的二、三位，其中意大利為傳統(tǒng)原料藥最主要生產(chǎn)國，但由于近年來受政策和硬件升級(jí)等方面因素的影響，對(duì)世界原料藥市場(chǎng)的影響力正逐漸下降；印度2023年銷售額為20億美元，預(yù)計(jì)未來五年將保持19%的年增長速度。（資料來源：《化學(xué)制藥：破繭成蝶特色原料藥升級(jí)之路》，和訊網(wǎng)）得益于全球原料藥生產(chǎn)重心逐步向亞洲轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)中國和印度將在以后較長一段時(shí)間內(nèi)成為全球市場(chǎng)最主要的原料藥供應(yīng)國。目前兩國都擁有充足的低廉勞動(dòng)力，同時(shí)，政府不但積極鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)入國際市場(chǎng)，而且給予相關(guān)的政策鼓勵(lì)，印度政府更是將醫(yī)藥列為其支柱行業(yè)。2、我國原料藥市場(chǎng)分析（1）我國原料藥市場(chǎng)概況我國是原料藥生產(chǎn)大國，能生產(chǎn)的原料藥種類繁多。目前在全球范圍使用的藥品有4,000多種，其中2,000多種屬于常用藥品且我國都能生產(chǎn)。如果按規(guī)模來劃分，有年產(chǎn)量在千噸以上的大宗產(chǎn)品，也有年產(chǎn)量只有幾百克的微量產(chǎn)品。至2023年，已批準(zhǔn)上市的原料藥生產(chǎn)文號(hào)9,996件，涉及通用名藥物1,750種左右（含不同鹽和組合原料），化學(xué)藥1,600多種，中間提取物類90多種。大宗原料主要集中在抗生素類、維生素類、動(dòng)物用抗生素類、解熱鎮(zhèn)痛藥物、血液系統(tǒng)、藥用營養(yǎng)劑、消毒防腐類和制劑輔料。單品種年產(chǎn)量超過千噸以上的品種共80多種。在SFDA注冊(cè)的原料藥生產(chǎn)企業(yè)共有1,376家，主要集中在制造業(yè)發(fā)達(dá)的江蘇省、四川省、山東省、浙江省、廣東省。因?yàn)榧Z食、石化產(chǎn)品是制藥工業(yè)的基礎(chǔ)，因此這些地區(qū)的制藥業(yè)具有原材料來源上的優(yōu)勢(shì)。另外，這些地區(qū)科研、人才和基礎(chǔ)工業(yè)條件比較優(yōu)越，這也給具有較高技術(shù)含量的制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了必要保障。除此之外，還有數(shù)量更多的精細(xì)化工制造企業(yè)也生產(chǎn)醫(yī)藥中間體、粗品和前體藥物。（資料來源：《2023年中國原料藥產(chǎn)銷形勢(shì)與新課題》，中國醫(yī)藥工業(yè)雜志）（2）我國原料藥市場(chǎng)主體分析我國原料藥生產(chǎn)企業(yè)主要有兩種類型：一類是大宗原料藥生產(chǎn)企業(yè)。這類企業(yè)以規(guī)模效應(yīng)為優(yōu)勢(shì)，在全球范圍內(nèi)搶占市場(chǎng)份額。他們所生產(chǎn)的原料藥產(chǎn)品特點(diǎn)是：價(jià)值低、規(guī)模大、貿(mào)易渠道多、應(yīng)用領(lǐng)域廣，比如維生素、氨基酸、檸檬酸等產(chǎn)品。這類企業(yè)包括：東北制藥總廠、豐原宿州生物化工、山東魯抗醫(yī)藥股份、浙江新和成股份、浙江醫(yī)藥股份等。另一類是特色原料藥生產(chǎn)企業(yè)。這類企業(yè)以小規(guī)模特色品種為優(yōu)勢(shì)。他們所生產(chǎn)的原料藥產(chǎn)品特點(diǎn)是：規(guī)模小、種類多、價(jià)格高、需要進(jìn)口國相應(yīng)許可，這類企業(yè)包括浙江華海藥業(yè)股份、浙江海正藥業(yè)股份、齊魯安替制藥、珠海聯(lián)邦制藥股份等。（3）我國原料藥市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀原料藥是我國醫(yī)藥制造業(yè)中的支柱產(chǎn)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年原料藥行業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值1,163億元，在化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑藥、中成藥、中藥飲片、生物生化藥這五大藥品制造業(yè)中，化學(xué)原料藥所占的產(chǎn)值比重為29.5%，近三年產(chǎn)值平均增長率24.6%，這一速度高于醫(yī)藥制造業(yè)的整體增長率，也高于化學(xué)制劑藥和中成藥行業(yè)產(chǎn)值的平均增長率。另外，原料藥還是藥品中最大的出口產(chǎn)品，是中國最具有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域之一，占中國出口藥品創(chuàng)匯總額的50%以上。2023年中國原料藥出口總額61.35億美元，同比增長27.29%，2023-2023年年均增長22.06%。日本、美國、印度和歐盟是中國原料藥主要出口區(qū)域，占總額的60.21%。同時(shí)，我國2023年原料藥進(jìn)口總額也達(dá)27.12億美元，同比增長34.35%，是歷年來增長率最高的一年，2023-2023年年均增長22.47%。（資料來源：《破繭成蝶——特色原料藥的產(chǎn)業(yè)升級(jí)之路》，和訊網(wǎng)）3、國際食品添加劑市場(chǎng)分析食品添加劑作為工業(yè)加工食品的配料，能改善食品的色香味和結(jié)構(gòu)，增加營養(yǎng)，延長食品的保鮮期。食品添加劑的發(fā)展，既符合工業(yè)加工食品發(fā)展的需要，也是工業(yè)食品發(fā)展的助推劑。食品添加劑在食品工業(yè)中的重要性，具體體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是以色香味適應(yīng)消費(fèi)者的需要，促使方便食品、快餐食品高速增長；二是隨著消費(fèi)者對(duì)營養(yǎng)學(xué)認(rèn)識(shí)的不斷提高，以營養(yǎng)強(qiáng)化劑為主要添加劑的營養(yǎng)食品價(jià)值日益得以體現(xiàn)；三是改進(jìn)了保鮮手段，成為比罐頭速凍品具有更有效的、更經(jīng)濟(jì)的加工手段。目前全球開發(fā)的食品添加劑種類已達(dá)14,000多種，其中直接使用約有4,000種左右，常用的品種近700種，主要品種有食品防腐抗氧劑、調(diào)味劑、乳化增稠劑、酸味劑、甜味劑、品質(zhì)改良劑、酶制劑、食用著色劑、食用香料、營養(yǎng)強(qiáng)化劑等。由于各國對(duì)食品安全控制的要求和技術(shù)上存在著一定的差異，所以允許使用食品添加劑的品種和范圍也有所不同。如美國FDA公布使用的食品添加劑有2,922種，其中受管理的有1,755種；美國食用化學(xué)品法典中列有1,967種，日本使用的食品添加劑約有1,100種；歐盟允許使用的有1,000-1,500種；而我國食品添加劑實(shí)際允許使用的品種有近1,600種。(資料來源：《中國生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2023》，2023年1月1日出版)據(jù)國際信息機(jī)構(gòu)RTSResourceLtd報(bào)告，全球食品添加劑2023年銷售額為256億美元，至2023年達(dá)303億美元,5年增長12.9%，年均增長為2.58%。預(yù)計(jì)2023年銷售額為342億美元，2023年至2023年年均增長2.25%，增幅略小于往年，主要是隨著食品添加劑技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新，食品添加劑的應(yīng)用越來越多，且更側(cè)重于食品添加劑質(zhì)量和安全性的提高；同時(shí)，隨著食品添加劑的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品銷售量也不斷上升。今后全球食品添加劑市場(chǎng)總體上是增長的，特別是在我國工業(yè)加工食品消費(fèi)近年來一直保持10%的年均增長速度，這主要是因?yàn)槲覈幱趶臏仫栂蛐】瞪鐣?huì)邁進(jìn)的轉(zhuǎn)型期，食品工業(yè)正高速發(fā)展，與之相配套的食品添加劑生產(chǎn)也自然獲得了快速增長的機(jī)會(huì)。在RTSResourceLtd所統(tǒng)計(jì)的2023年全球303億美元的食品添加劑銷售中，占5%以上比例的主要消費(fèi)種類有：從上表可以看出，食品添加劑的應(yīng)用主要集中在與人們一日三餐相關(guān)的肉類和肉腸類、烹飪、湯類、快餐等食品，這是工業(yè)食品發(fā)展的一種必然趨勢(shì)；但在我國，目前食品添加劑的主要應(yīng)用領(lǐng)域是飲料、糖果、面包等非傳統(tǒng)三餐食品。隨著我國食品工業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，三餐將成為食品工業(yè)深度加工的重點(diǎn)所在，食品添加劑作為精深加工食品的主要配套原料，將從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整中贏得一個(gè)更為廣闊的市場(chǎng)。4、我國食品添加劑市場(chǎng)分析我國把為改善食品品質(zhì)和色、香、味，以及為防腐和加工工藝需要而加入食品中的化學(xué)合成或天然物質(zhì)提取物，包括營養(yǎng)強(qiáng)化劑定義為食品添加劑。衛(wèi)生部于2023年4月公布了食品添加劑使用衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)GB-2760-1996，標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了21大類、1,460個(gè)品種，之后每年又通過審批不斷增補(bǔ)品種，并擴(kuò)大品種的使用范圍。食品添加劑生產(chǎn)作為食品工業(yè)的重要組成部分，正隨著我國食品工業(yè)的迅速發(fā)展而快速增長，特別是在“十五”期間，在市場(chǎng)需求和政策導(dǎo)向的驅(qū)動(dòng)下，我國食品工業(yè)進(jìn)入新一輪快速增長期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全國國有及規(guī)模以上非國有食品工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值20,344.8億元，比2023年增長97.2%，年均增長19.4%；實(shí)現(xiàn)銷售收入19,900億元，比2023年增長了101.3%，年均增長20.3%?！笆濉逼陂g我國食品添加劑的生產(chǎn)能力年均增長12%左右，產(chǎn)量年均增長達(dá)到11.2%，遠(yuǎn)高于世界4.2%的年增長率水平；2023年我國食品添加劑的生產(chǎn)企業(yè)已超過1,500家，年產(chǎn)量約325萬噸，年產(chǎn)值350億元人民幣，出口占同類國際貿(mào)易額的16%左右。其中許多品種已成為世界主要生產(chǎn)出口國，在國際市場(chǎng)上占據(jù)舉足輕重的地位，如我國的味精、檸檬酸、木糖醇、維生素C、乙基麥芽酚、?；撬岬犬a(chǎn)品產(chǎn)量都已超過全球產(chǎn)量的50%。許多以往單純依靠進(jìn)口的高效高檔食品添加劑品種在國內(nèi)也實(shí)現(xiàn)了開發(fā)和生產(chǎn)，并取得較好發(fā)展，如高效甜味劑阿斯巴甜、三氯蔗糖國內(nèi)已有多家企業(yè)生產(chǎn)，卵磷酯、新型糖醇、β-胡蘿卜素、番茄紅素、葉酸、煙酸類產(chǎn)品、新型生物酶制劑國內(nèi)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大量生產(chǎn)，部分產(chǎn)品除了滿足國內(nèi)需求，還有相當(dāng)數(shù)量的出口。（資料來源：《食品工業(yè)“十一五”發(fā)展綱要》）目前我國食品添加劑的部分主要品種的生產(chǎn)裝置及合成技術(shù)已處于國際領(lǐng)先水平，產(chǎn)品質(zhì)量好，加之國內(nèi)生產(chǎn)成本較低，具有較強(qiáng)的國際競爭力。近年來由于我國食品添加劑許多品種國際競爭力的顯著增強(qiáng)和產(chǎn)能的迅速提高，國外較發(fā)達(dá)國家和地區(qū)已被迫關(guān)閉了多套食品添加劑生產(chǎn)裝置。盡管如此，與國外同行業(yè)相比，我國食品添加劑工業(yè)仍是一個(gè)年輕的行業(yè)，在品種和質(zhì)量上仍然存在一定的差距，主要體現(xiàn)在：一是由于生產(chǎn)技術(shù)原因，目前大部分高檔高效的添加劑產(chǎn)品仍然需要進(jìn)口，因此開發(fā)出當(dāng)前國內(nèi)急需且大量依賴進(jìn)口的產(chǎn)品是我國食品添加劑發(fā)展的重點(diǎn)之一；二是國內(nèi)市場(chǎng)中部分產(chǎn)品安全性隱患仍比較大。但隨著國內(nèi)食品安全意識(shí)的提高，添加劑產(chǎn)品必然走向低毒無毒化，因此，可以預(yù)計(jì)隨著食品添加劑安全水平的提高，新型安全食品添加劑將成為行業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；三是當(dāng)前國產(chǎn)食品添加劑品種少、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，目前國內(nèi)現(xiàn)有添加劑1,600種，不足全球市場(chǎng)上4,000多種的一半，且許多種類結(jié)構(gòu)不合理，像糖精、苯甲酸鈉等面臨淘汰的品種仍在大量生產(chǎn)。這些問題對(duì)我國食品添加劑的現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提出了新的要求，將推動(dòng)我國食品添加劑行業(yè)進(jìn)一步與國際接軌；而結(jié)構(gòu)的調(diào)整和存在問題解決的過程，也為行業(yè)帶來了更大的市場(chǎng)契機(jī)。隨著我國食品工業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，人們必然對(duì)食品添加劑的品種、數(shù)量、安全、健康等提出更多更高的要求，而客觀上這些需求的滿足過程必將促進(jìn)我國食品添加劑工業(yè)的愈發(fā)蓬勃發(fā)展；同時(shí)，由于食品工業(yè)和餐飲業(yè)的迅速發(fā)展，作為食品加工和餐飲業(yè)必不可少的食品添加劑，也獲得了更好的發(fā)展環(huán)境和條件。據(jù)國家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司和中國生物工程學(xué)會(huì)編寫的《中國生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告2023》預(yù)測(cè)，2023年我國食品添加劑需求量將達(dá)到480萬噸，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。三、行業(yè)競爭格局1、原料藥行業(yè)競爭格局從世界范圍上看，原料藥生產(chǎn)主要集中在五大生產(chǎn)區(qū)域：北美、日本、西歐、中國和印度。北美洲（包括美國、加拿大、墨西哥）：雖然該地區(qū)生產(chǎn)量僅占全球總量的18%，但每年約消耗各種原料藥40億美元，占全球原料藥市場(chǎng)消費(fèi)量的近1/3，北美洲的原料藥近年來主要依賴從海外進(jìn)口。過去幾年來北美洲每年都從全球各地進(jìn)口價(jià)值超過15億美元的原料藥，品種多達(dá)數(shù)百種。這一趨勢(shì)在今后3～5年不會(huì)有大的變化，將來的北美洲將成為純?cè)纤庍M(jìn)口區(qū)。日本：作為亞洲第一工業(yè)強(qiáng)國，其原料藥市場(chǎng)規(guī)模僅次于美國而高于西歐。日本的原料藥除少數(shù)品種外，絕大部分都在其國內(nèi)生產(chǎn)。但據(jù)專家預(yù)測(cè)，隨著資源日漸缺乏，人力成本不斷上升等，日本將有可能會(huì)步北美洲工業(yè)國的后塵而逐步成為原料藥純進(jìn)口國。西歐發(fā)達(dá)國家（瑞士、英國、意大利、西班牙、比利時(shí)、瑞典、芬蘭等）：西歐國家為原料藥純出口國。由于西歐制藥工業(yè)起步較早，規(guī)模較大，技術(shù)水平先進(jìn)，故西歐各國均為原料藥出口國，出口量約占其產(chǎn)量的80%以上。主要出口的對(duì)象為歐共體以外的國家和地區(qū)，包括美國、中東、南美洲、東南亞及我國臺(tái)港澳地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，西歐原料藥的總產(chǎn)值大致在36億-40億美元，所以西歐堪稱全球最大的原料藥生產(chǎn)基地。中國和印度：20世紀(jì)90年代末，世界原料藥市場(chǎng)最大變化是，遠(yuǎn)東兩個(gè)人口大國（中國與印度）迅速崛起成為原料藥出口國，從而開始與西歐爭奪市場(chǎng)。目前，兩國原料藥的產(chǎn)銷量已在全球原料藥市場(chǎng)上各自占有一席之地，中國是第二大原料藥生產(chǎn)和第一大原料藥出口國，印度目前亦已躋身于全球主要醫(yī)藥生產(chǎn)大國之列，原料藥產(chǎn)值和出口值略低于中國。中、印兩國原料藥出口各有側(cè)重，中國主要以出口大宗原料藥為主（如維生素C、青霉素G鉀鹽、撲熱息痛、阿司匹林等），小品種為輔；印度主要出口布洛芬和一些頭孢菌素原料藥以及植物藥（原料）等。（資料來源：《我國原料藥行業(yè)的SWOT分析及戰(zhàn)略選擇》，《上海醫(yī)藥雜志》，2023年第10期）從目前原料藥行業(yè)的全球競爭格局來看，美國擁有藥品專利優(yōu)勢(shì)，西歐擁有工藝優(yōu)勢(shì)，而以印度和中國為代表的發(fā)展中國家則擁有相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)。因此在目前的細(xì)分市場(chǎng)上，由于研究和生產(chǎn)工藝水平的差距，再加上知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，西方發(fā)達(dá)國家在附加值較高的專利藥物領(lǐng)域占據(jù)了主導(dǎo)地位；而中、印兩國則主要在價(jià)格較為低廉的通用名藥物市場(chǎng)上占較重要地位。但是，由于中印兩國在成本上所具有的天然優(yōu)勢(shì)，其大規(guī)模投產(chǎn)必然引起原料藥市場(chǎng)現(xiàn)有格局的改變。特別是在中印兩國的原料藥制造商不斷提高生產(chǎn)技術(shù)、改進(jìn)生產(chǎn)工藝水平，開始運(yùn)用多功能生產(chǎn)設(shè)備形成專業(yè)化生產(chǎn)線，并加大自主研發(fā)投入之后，將給歐美傳統(tǒng)原料藥生產(chǎn)強(qiáng)國帶來更大的挑戰(zhàn)。2、食品添加劑行業(yè)競爭格局當(dāng)前食品添加劑行業(yè)在全球市場(chǎng)上的競爭格局與原料藥相仿，其主要產(chǎn)地也集中在美國、歐洲、日本、中國和印度五個(gè)地區(qū)。在這些地區(qū)中，歐美各國和日本主要集中于高檔、高效添加劑的生產(chǎn)，而我國和印度仍主要集中于技術(shù)水平相對(duì)較低的品種生產(chǎn)，近年來，從植物中提取的天然食品添加劑的暢銷，也為中、印兩個(gè)植物資源大國創(chuàng)造了新的機(jī)會(huì)。消費(fèi)市場(chǎng)上，按2023年全球銷售總額303億美元計(jì)算，各主要消費(fèi)大國所占的消費(fèi)比例大致如下：目前，世界最大的食品添加劑消費(fèi)國是美國，2023年美國食品添加劑消費(fèi)占了全球總銷售額的25%，其他消費(fèi)比重較大的國家除了我國外均是發(fā)達(dá)國家，以工業(yè)食品為主導(dǎo)的發(fā)達(dá)國家使用食品添加劑的總量要遠(yuǎn)多于不發(fā)達(dá)國家的使用量。我國消耗了全球市場(chǎng)中9%的食品添加劑產(chǎn)量，主要原因在于我國人口眾多，且國內(nèi)食品工業(yè)的快速發(fā)展拉動(dòng)了相應(yīng)食品添加劑的消費(fèi)。近年來以中、印為代表的發(fā)展中國家因?yàn)閲鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展拉動(dòng)了相關(guān)食品工業(yè)和食品添加劑行業(yè)的發(fā)展，其對(duì)食品添加劑的需求迅速增加，對(duì)國際市場(chǎng)的影響力也日益增強(qiáng)。四、行業(yè)市場(chǎng)化程度1、化學(xué)原料藥行業(yè)市場(chǎng)化程度分析在國際上，化學(xué)原料藥市場(chǎng)是一個(gè)完全競爭市場(chǎng)，不存在政府或企業(yè)操縱市場(chǎng)的情況。在個(gè)別細(xì)分市場(chǎng)中，可能存在壟斷競爭或寡頭競爭的情況，但由于原材料行業(yè)進(jìn)入門檻相對(duì)較低，壟斷者需防止?jié)撛诟偁幷叩倪M(jìn)入，并不具有過高的壟斷定價(jià)權(quán)。在國內(nèi)，隨著WTO的加入，國內(nèi)化學(xué)原料藥的價(jià)格已基本和國際完成接軌，國內(nèi)的生產(chǎn)廠商需隨時(shí)面對(duì)來自國外同類產(chǎn)品的競爭，國內(nèi)生產(chǎn)者的生產(chǎn)經(jīng)營市場(chǎng)化程度不斷提高，國內(nèi)市場(chǎng)亦趨于成熟。同時(shí)，國家加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥制造企業(yè)的監(jiān)管、GMP標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施也為營造一個(gè)公平、規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境創(chuàng)造了重要條件。2、食品添加劑行業(yè)市場(chǎng)化程度分析在我國，食品添加劑市場(chǎng)和化學(xué)原料藥市場(chǎng)類似，都處于一個(gè)完全競爭市場(chǎng)中，且正從無序競爭走向有序競爭。所不同的是，由于食品添加劑技術(shù)要求較低，市場(chǎng)上中小規(guī)模廠商較多，政府監(jiān)管力度相對(duì)較小，所以目前國內(nèi)食品添加劑市場(chǎng)中仍存在個(gè)別的盲目生產(chǎn)競相壓價(jià)的情況。但對(duì)某些在我國已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)的產(chǎn)品，產(chǎn)品市場(chǎng)多已通過市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、并逐步實(shí)現(xiàn)了規(guī)范化發(fā)展。五、行業(yè)內(nèi)的主要企業(yè)1、我國化學(xué)原料藥行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)在我國，主要有以下從事化學(xué)原料藥生產(chǎn)的上市公司：2、我國食品添加劑行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)在我國上市公司中，除了主要產(chǎn)品可兼原料藥和食品添加劑兩種用途的廣濟(jì)藥業(yè)（000952）、新和成（002023）外，經(jīng)營范圍中包括食品添加劑的公司還有：六、市場(chǎng)供求及原料藥行業(yè)利潤水平變動(dòng)分析近年來，我國原料藥制造業(yè)一直保持一個(gè)較為高速的增長，目前產(chǎn)業(yè)規(guī)模已超過100萬噸。伴隨著國際制藥生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移、跨國制藥企業(yè)降低成本、世界原料藥的生產(chǎn)重心開始向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，特別是大宗原料藥向中國轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)較為明顯，這也是致使我國原料藥市場(chǎng)特別是化學(xué)原料藥市場(chǎng)近年來銷售量持續(xù)上漲的重要原因之一。我國的大宗化學(xué)原料藥以前主要是以低成本和低價(jià)格換取競爭優(yōu)勢(shì)。由于我國相對(duì)優(yōu)勢(shì)較為明顯，化學(xué)原料藥行業(yè)在整體產(chǎn)量上近年來一直保持著正增長。通過下圖可以看出，2023年以來原料藥國際市場(chǎng)價(jià)格的上漲，帶來了國內(nèi)化學(xué)原料藥行業(yè)銷售收入和銷售利潤的大幅提升。此次上漲的主要誘因是由于部分能源、原材料價(jià)格快速上漲，提升了生產(chǎn)成本，而人民幣持續(xù)升值更是加大了低附加值產(chǎn)品的出口壓力。在行業(yè)內(nèi)重要企業(yè)限產(chǎn)提價(jià)等綜合因素推動(dòng)下，使得大宗化學(xué)原料藥價(jià)格開始快速上漲。自2023年下半年以來，原材料價(jià)格出現(xiàn)明顯回落。盡管原材料價(jià)格下降對(duì)原料藥行業(yè)提高利潤水平有一定幫助，但由于受到全球金融危機(jī)的沖擊，各行業(yè)均面臨市場(chǎng)需求萎縮與產(chǎn)品降價(jià)等情況，因此，整個(gè)原料藥行業(yè)并未出現(xiàn)單純通過原材料價(jià)格下降而經(jīng)營業(yè)績提升的局面。原料藥行業(yè)整體利潤水平的提升主要還需通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、增強(qiáng)議價(jià)能力、改變經(jīng)營模式、加強(qiáng)成本控制以及提高技術(shù)水平等方式來實(shí)現(xiàn)。長期來看，原料藥行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)將走向規(guī)?；?、集約化，隨著行業(yè)內(nèi)各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)資源向大型企業(yè)的集聚，行業(yè)競爭的逐步規(guī)范，行業(yè)利潤水平將逐漸穩(wěn)定在合理水平。七、原料藥行業(yè)的主要特征1、我國原料藥行業(yè)的技術(shù)水平及特點(diǎn)就目前世界競爭格局而言，歐美等原料藥制備強(qiáng)國主要依據(jù)自身掌握較為先進(jìn)的化學(xué)合成工藝以及具有的專利和技術(shù)優(yōu)勢(shì)賺取產(chǎn)品的高附加值，而我國則更多地憑借在原材料和勞動(dòng)力成本上的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行大宗原料藥的生產(chǎn)。雖然我國多數(shù)化學(xué)原料藥尤其是低端原料藥生產(chǎn)工藝水平已經(jīng)接近世界領(lǐng)先水平，在世界原料藥市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的競爭力，但在高端產(chǎn)品尤其是份額較大的專利藥物原料藥與國外先進(jìn)水平還有相當(dāng)?shù)牟罹?。所以我國的企業(yè)急需通過加快研發(fā)提高自身的技術(shù)工藝水平，突破現(xiàn)狀，進(jìn)入更高利潤水平的規(guī)范市場(chǎng)；而先實(shí)現(xiàn)突破的企業(yè)必將獲得更多的收益。2、我國原料藥行業(yè)特有的經(jīng)營模式原料藥是我國藥品中最大的出口產(chǎn)品，是最具有國際化能力的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，占出口藥品創(chuàng)匯總額的50%以上。我國原料藥出口常用的經(jīng)營模式有兩種，一種是通過經(jīng)銷商銷售，一種是直接面向終端客戶銷售。因此，對(duì)于原料藥行業(yè)整體而言，并無特有的經(jīng)營模式。3、我國原料藥行業(yè)的周期性及區(qū)域性特點(diǎn)縱觀近幾年原料藥市場(chǎng)的表現(xiàn)，可以看出有明顯周期性的原料藥主要是那些產(chǎn)量大、應(yīng)用廣、在國際市場(chǎng)上有話語權(quán)的品種，如維生素等大宗原料藥。其行情的周期性主要表現(xiàn)在價(jià)格的起伏周期、產(chǎn)能產(chǎn)量的增減周期性，其價(jià)量之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)性。綜合分析原料藥品種的量價(jià)走勢(shì)可以發(fā)現(xiàn)，在這一產(chǎn)業(yè)中跟隨者跟進(jìn)的速度非?？?，通常一個(gè)高附加值的產(chǎn)品產(chǎn)量在1-2年的時(shí)間內(nèi)就會(huì)爆發(fā)式增長，價(jià)格下跌的時(shí)段略有滯后，但一般其下降幅度會(huì)超過產(chǎn)量上升的幅度。隨著價(jià)格低谷的到來，一些劣勢(shì)明顯的企業(yè)將陸續(xù)退出，產(chǎn)品產(chǎn)量將逐步回落，但價(jià)格上升的速度比較緩慢，價(jià)格水平日趨平穩(wěn)，并將長期在成本線附近振動(dòng)，直至下一個(gè)產(chǎn)業(yè)周期的到來。我國原料藥行業(yè)無明顯區(qū)域性。但是，由于化學(xué)原料藥的利潤空間普遍不高，原材料成本高低對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著較大影響，我國原料藥工業(yè)比較強(qiáng)大的企業(yè)集中在農(nóng)業(yè)、化工產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，比如江蘇、四川等地。4、原料藥行業(yè)與上下游行業(yè)之間的關(guān)系原料藥的上游主要是化工產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)，其發(fā)展對(duì)上游有著較強(qiáng)的依賴性，化工產(chǎn)品等原材料價(jià)格的變動(dòng)會(huì)直接影響原料藥行業(yè)的銷售價(jià)格和利潤。2023年下半年以前，由于受石油等能源價(jià)格上漲的影響，我國原料藥行業(yè)的生產(chǎn)成本大幅增加，為了應(yīng)對(duì)這種變化，業(yè)內(nèi)主要企業(yè)采取了限產(chǎn)提價(jià)的措施。另外，原料藥主要用以制備成能直接應(yīng)用于生物體并產(chǎn)生藥理作用的制劑藥物。隨著國際醫(yī)藥市場(chǎng)分工格局的確立，原料藥行業(yè)采用合同代工生產(chǎn)模式將會(huì)越發(fā)普遍，原料藥生產(chǎn)企業(yè)對(duì)下游醫(yī)藥企業(yè)的依賴性也會(huì)加強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國外制劑廠商所需的原料藥及中間體主要系外購或合同生產(chǎn)，尤其是歐美國家大多采用此種方式。由于這種方式的合作較為長期穩(wěn)定，有著良好的道德規(guī)范，能較好地規(guī)避短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，近幾年來備受原料藥供應(yīng)商的青睞。（資料來源：《世界原料藥市場(chǎng)變局》，醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)）八、影響我國原料藥行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素1、有利因素（1）國家強(qiáng)有力的政策支持我國作為一個(gè)原料藥生產(chǎn)大國，目前原料藥市場(chǎng)產(chǎn)值已達(dá)1,000多億元，占全球市場(chǎng)份額10%以上。原料藥行業(yè)長期以來都是國家支持的重點(diǎn)之一，在國家發(fā)改委所作的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》中，把“鞏固和提升我國傳統(tǒng)化學(xué)原料藥和普藥生產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)”以及“開發(fā)特色原料藥”作為醫(yī)藥行業(yè)“十一五”期間的主要任務(wù)，并把“在化學(xué)原料藥領(lǐng)域，通過工藝、技術(shù)和裝備創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)20個(gè)市場(chǎng)增長潛力較大、附加值較高的產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，形成新的國際市場(chǎng)競爭優(yōu)勢(shì)；一批產(chǎn)品通過國際注冊(cè)，真正進(jìn)入國際市場(chǎng)”作為醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品發(fā)展的首要目標(biāo)。（2）拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)政策措施的出臺(tái)近年來，我國經(jīng)濟(jì)一直保持著10%左右的平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好，結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，形成投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車”共同拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的格局。為應(yīng)對(duì)2023年下半年以來全球性金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)與出口增長造成的影響，我國政府陸續(xù)出臺(tái)加大投資、促進(jìn)消費(fèi)、提高產(chǎn)品出口退稅率、增值稅轉(zhuǎn)型、對(duì)中小企業(yè)提供各種優(yōu)惠等一系列政策措施，力求將金融危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)與出口的影響降至最低。這些政策措施的出臺(tái)，使原料藥行業(yè)從中受益，如根據(jù)《關(guān)于提高勞動(dòng)密集型產(chǎn)品等商品增值稅出口退稅率的通知》（財(cái)稅[2023]144號(hào)），大部分化工類醫(yī)藥原料藥（包括?；撬幔┏隹谕硕惵视?%回調(diào)到9%，有效避免了原料藥行業(yè)受到較大的沖擊。（3）成本優(yōu)勢(shì)到目前為止，成本優(yōu)勢(shì)仍是我國原料藥行業(yè)得以迅速發(fā)展并占領(lǐng)全球市場(chǎng)的最核心競爭力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，較歐美發(fā)達(dá)國家的原料藥生產(chǎn)企業(yè)而言，我國企業(yè)的原材料成本平均低40%-50%，人力資源成本平均低85%-90%，同時(shí)在固定資產(chǎn)投資方面也具有較為明顯的成本優(yōu)勢(shì)，這使得我國在原料藥出口上擁有較強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。（4）市場(chǎng)空間廣闊由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度不高，居民藥品消費(fèi)水平很低，目前年人均藥品消費(fèi)約10美元，而中等發(fā)達(dá)國家每年人均消費(fèi)藥品達(dá)到40-50美元，歐美發(fā)達(dá)國家達(dá)160-300美元，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，居民消費(fèi)水平的不斷提高，我國藥品消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展空間很大。而且，隨著我國開始步入老齡化國家行列，并且老齡人口（年齡65歲以上的人口）仍將以每年3%左右的速度增長，到2023年我國老年人總數(shù)將突破2億人（資料來源：《應(yīng)對(duì)社會(huì)老齡化未來20年是關(guān)鍵》，新京報(bào)）。這些都在客觀上要求我國擴(kuò)大藥品、保健品的生產(chǎn)，亦為原料藥的進(jìn)一步發(fā)展提供了契機(jī)。（5）國際化分工機(jī)遇隨著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)內(nèi)部分工的趨勢(shì)越發(fā)明顯。近年來，歐美原料藥企業(yè)由于勞動(dòng)力成本上升等因素逐步停產(chǎn)并轉(zhuǎn)移生產(chǎn)場(chǎng)地，中國和印度成為了這種轉(zhuǎn)移的新的承接地。同時(shí)，隨著國際上大型醫(yī)藥公司原料藥外包生產(chǎn)的增加，我國原料藥生產(chǎn)企業(yè)將不論在資金還是生產(chǎn)技術(shù)工藝水平提升上都面臨著重大的發(fā)展機(jī)遇。（6）非專利藥市場(chǎng)機(jī)遇通過仿制藥和非專利藥的大量生產(chǎn)帶動(dòng)原料藥市場(chǎng)的繁榮和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是國際醫(yī)藥市場(chǎng)發(fā)展的常見模式。我國企業(yè)在未來十年將面臨著這種難得的機(jī)遇，國際市場(chǎng)將有一大批“重磅炸彈型”品牌藥的專利期滿，非專利藥市場(chǎng)容量將借此東風(fēng)得以迅速增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023-2023年5年間將有800億美元的品牌藥產(chǎn)品銷售額受到非專利藥的競爭，而2023-2023年間又將有770億美元的品牌藥產(chǎn)品銷售額會(huì)因非專利藥的競爭而被侵蝕；其中，僅美國在2023年、2023年過期的專利藥產(chǎn)值就分別達(dá)234億美元和126億美元之巨。這些“重磅級(jí)”品牌藥專利的到期，將給仿制藥企業(yè)帶來巨大的機(jī)會(huì)。在這樣的背景下，我國的制藥企業(yè)必將抓住機(jī)遇，積極主動(dòng)地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，分享這塊巨大蛋糕。（資料來源：《化學(xué)制藥破繭成蝶特色原料藥升級(jí)之路》，和訊網(wǎng)）2、不利因素（1）原材料價(jià)格上漲由相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)獲得的國際市場(chǎng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)一直以來是我國大宗原料藥出口的主要競爭力所在。但近年來，隨著我國石油、糧食、煤、電價(jià)格的上漲，與制藥相關(guān)的原輔材料以及能源價(jià)格也開始上漲，我國部分原料藥出口產(chǎn)品在價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)迅速降低，國際競爭力也因此受到一定程度影響。（2）人民幣升值自2023年開始我國人民幣匯率制度發(fā)生改變，人民幣由此進(jìn)入升值周期。由于我國是原料藥出口大國，人民幣升值帶來的相對(duì)價(jià)格上漲必然使國內(nèi)原料藥生產(chǎn)廠商喪失一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致出口受阻，加之競爭對(duì)手印度等國很可能趁虛而入，搶占國際市場(chǎng)份額，尤其是對(duì)于抗生素、維生素、解熱鎮(zhèn)痛、檸檬酸等大宗原料藥來說，利潤空間本來已經(jīng)很低，人民幣升值將使情況更加嚴(yán)峻。九、牛磺酸簡介及競爭狀況1、牛磺酸產(chǎn)品概況（1）產(chǎn)品簡介?；撬幔置Ｄ懰?、牛膽堿、牛膽素，英文名為Taurine，其化學(xué)名為2-氨基乙磺酸，化學(xué)分子式為H2N-CH2-CH2-SO3H，是一種非蛋白質(zhì)類氨基酸，是人體內(nèi)最重要的氨基酸之一，是一種無臭、微酸味的白色針狀晶體或粉末。?；撬嵩谒釅A度（pH值）6.8～7.8范圍，能全部電離成兩性離子。牛磺酸水溶性大，在乙醇、乙醚、丙酮中不溶解。?；撬岵粌H存在于膽汁中，也廣泛存在于所有動(dòng)物的組織、細(xì)胞內(nèi)，在哺乳類組織細(xì)胞中，特別是神經(jīng)、肌肉和腺體中的含量較高，海洋生物含量最高。（2）主要用途簡介國內(nèi)外研究表明，?；撬崾侨梭w內(nèi)具有多種生理功能的氨基酸，在人體內(nèi)起重要作用。能促進(jìn)嬰幼兒大腦發(fā)育及對(duì)鈣、脂肪和纖維素的吸收，能維持嬰幼兒視網(wǎng)膜生理機(jī)能，保持和增強(qiáng)視力，能調(diào)節(jié)神經(jīng)傳導(dǎo)系統(tǒng)，能在人體內(nèi)脂質(zhì)和磷質(zhì)代謝中及對(duì)心臟、肝臟、內(nèi)分泌機(jī)能中起重要的生理和藥理作用，能促進(jìn)體內(nèi)代謝，增強(qiáng)體質(zhì)，解除疲勞，提高工作效率。?；撬徇@些獨(dú)特生理、藥理功能決定了它在醫(yī)藥、食品添加劑等方面具有廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域和市場(chǎng)。①食品添加劑和營養(yǎng)保健品?；撬崾侨梭w內(nèi)具有多種生理功能的氨基酸，在人體內(nèi)起重要作用。因此，它作為一種優(yōu)良的食品添加劑，目前正日益廣泛地應(yīng)用于食品和飲料行業(yè)中。美國、日本等國有99%的牛磺酸用于食品添加劑，并規(guī)定在嬰幼兒食品中必須添加牛磺酸。日本早在70年代出售的某些營養(yǎng)補(bǔ)品中就已開始加入了?；撬幔⑵鋼饺氲斤嬃?、復(fù)合味精、豆制品和乳制品中。目前在美國等大多數(shù)發(fā)達(dá)國家，90%以上的?；撬嵊米魇称诽砑觿Ｅ；撬嵯狄环N調(diào)節(jié)性基本氨基酸。牛磺酸與其他氨基酸最大不同之處在于，其并不直接參與合成蛋白質(zhì)而是游離于細(xì)胞外。由于牛磺酸具有排除體內(nèi)毒素、提高細(xì)胞膜穩(wěn)定性、調(diào)節(jié)神經(jīng)傳遞質(zhì)的產(chǎn)生以及細(xì)胞間的鈣含量等作用，從而廣泛應(yīng)用于保健品領(lǐng)域。目前在西方發(fā)達(dá)國家使用牛磺酸的保健產(chǎn)品超1,000種。②醫(yī)藥行業(yè)在醫(yī)藥應(yīng)用領(lǐng)域，牛磺酸因其具有消炎、鎮(zhèn)痛、鎮(zhèn)靜、降血壓等諸多療效和作用，并對(duì)心血管系統(tǒng)也有一系列獨(dú)特的療效，因而可應(yīng)用于醫(yī)藥行業(yè)中。作為原料藥，?；撬崮壳霸谖覈腿毡疽训玫捷^為廣泛地應(yīng)用。③寵物食品及飼料行業(yè)由于貓的身體細(xì)胞不具備合成牛磺酸的功能，如果食物中缺乏?；撬幔蚱潴w內(nèi)合成?；撬嵴系K造成血液中牛磺酸含量降低，都會(huì)影響視網(wǎng)膜細(xì)胞的功能，導(dǎo)致視網(wǎng)膜退化而失明。為了維持正常的視覺功能，保持視力，就需要足夠的?；撬帷Ｗ匀唤缰校埻ㄟ^食物鏈老鼠、魚長期攝取其營養(yǎng)后合成牛磺酸，但家養(yǎng)寵物貓的自然進(jìn)食受到限制，只有在貓的寵物食品中添加?；撬?，才能保證貓眼的夜視功能完好。此外，?；撬徇€應(yīng)用于魚蝦、母雞等水產(chǎn)、動(dòng)物的飼料中。④其他行業(yè)除用于食品、醫(yī)藥領(lǐng)域外，目前?；撬徇€已在其他領(lǐng)域得到應(yīng)用。在應(yīng)用于熒光增自劑的合成方面，如二苯乙烯雙三嗪類熒光增白劑中引入?；撬峄鶊F(tuán)后，可改善增白劑的水溶性，增強(qiáng)洗滌和增白效果。這類增白劑主要應(yīng)用于造紙，纖維素纖維和聚丙烯酰胺纖維的增白。另外，?；撬徇€可用于活性染料的制備和其他有機(jī)化合物的合成。（3）生產(chǎn)工藝介紹?；撬嵊?827年首先從牛膽液中分離出來，早期生產(chǎn)?；撬岫鄶?shù)從動(dòng)物臟器中提取分離而成。1950年以后，世界各國相繼開始進(jìn)行人工合成牛磺酸的研究和開發(fā)，因其相對(duì)于從天然資源中提取，具有產(chǎn)量大、操作方便、成本低等優(yōu)點(diǎn)，已成為生產(chǎn)?；撬岬氖走x方法。目前國內(nèi)外多數(shù)生產(chǎn)廠家都采用乙醇胺法生產(chǎn)，該方法原料易得，合成工藝簡單，設(shè)備投資少。①生物中提取?；撬釓V泛存在于生物組織中，生物提取?；撬崾峭ㄟ^牛膽汁水解或?qū)踬\、蛸、珠母貝等海產(chǎn)品用水提取后再濃縮而得。該法技術(shù)較成熟，工藝簡單，但原料來源少，不易保證，且產(chǎn)量低，不能滿足市場(chǎng)需求。②乙醇胺法合成目前工業(yè)上?；撬岬幕瘜W(xué)合成方法主要有二氯乙烷法、乙醇胺法和乙醇亞胺法三種。二氯乙烷法和乙醇亞胺法原料劇毒、收率低，所以乙醇胺法成為當(dāng)今國際上?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)采用最多的一種生產(chǎn)方法。以乙醇胺為原料合成牛磺酸，按合成路徑又可分為酯化法和氯化法。A．酯化法以乙醇胺、硫酸、亞硫酸鈉為原料，首先硫酸與乙醇胺進(jìn)行酯化反應(yīng)，合成出中間體2-氨基乙基硫酸酯，中間體2-氨基乙基硫酸酯再與亞硫酸鈉進(jìn)行磺化反應(yīng)合成?；撬?。B．氯化法以乙醇胺、鹽酸、亞硫酸鈉為原料，反應(yīng)為氯化和磺化兩步進(jìn)行。氯化過程中生成的中間體2-氯乙胺鹽酸鹽經(jīng)磺化制備出牛磺酸。③環(huán)氧乙烷法合成以環(huán)氧乙烷、硫酸和亞硫酸氫鈉為主要原料，經(jīng)過加成、中和、結(jié)晶等反應(yīng)最終合成為?；撬岢善?。以環(huán)氧乙烷為主要原料生產(chǎn)?；撬崾亲罱鼛啄臧l(fā)展起來的新技術(shù)，亦為本公司自創(chuàng)，其優(yōu)點(diǎn)是成本低、消耗少、收率高、周期短、投資回報(bào)率高、適合大規(guī)模生產(chǎn)以及對(duì)環(huán)境影響較小等。2、?；撬崾袌?chǎng)狀況（1）國際?；撬崾袌?chǎng)需求情況根據(jù)中國化工信息中心的統(tǒng)計(jì)資料，目前國際市場(chǎng)中?；撬峒s45%用于飲料，30%用于寵物食品，14%用于保健食品，8%用于飼料，2%用于藥品，1%用于其他領(lǐng)域。近幾年全球?；撬嵝枨蟪拭黠@增長趨勢(shì)，年增幅在20%以上，其中發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的需求增幅分別達(dá)15%和25%以上，預(yù)計(jì)2023年全球需求量將超過100,000噸。2023年全球市場(chǎng)的需求量約70,000噸，較上一年增加約20%，市場(chǎng)增長主要是由功能飲料應(yīng)用增長所致，就地區(qū)而言，北美市場(chǎng)增長約1,000噸，歐洲市場(chǎng)增長約3,000噸，亞洲市場(chǎng)增長約8,000噸。我國是全球最大和主要的?；撬嵘a(chǎn)國和出口國，2023年總產(chǎn)量在33,800噸左右，其中90%用以出口，產(chǎn)量之大創(chuàng)歷史新高，但尚不能滿足國際市場(chǎng)的旺盛需求，大約仍存在30,000噸左右的缺口。由于?；撬岬墓πг谑称诽砑觿┑阮I(lǐng)域不存在替代產(chǎn)品，其作為營養(yǎng)強(qiáng)化劑的特性獨(dú)一無二，隨著人們生活水平的提高和保健意識(shí)的增加，牛磺酸的作用將愈發(fā)受重視并應(yīng)用到更多領(lǐng)域中。目前國際市場(chǎng)上?；撬岬闹饕笥脩魹槿橹破饭I(yè)和運(yùn)動(dòng)飲料、能量飲料工業(yè)，據(jù)保守估計(jì)，目前在西方發(fā)達(dá)國家使用?；撬岬谋＝‘a(chǎn)品在1,000種以上。隨著?；撬峋C合開發(fā)利用率的提高，其將具有更大的市場(chǎng)發(fā)展空間。首先，在歐美飲料市場(chǎng)上，以?；撬釣橹饕砑映煞值墓δ苄燥嬃弦呀?jīng)在飲料市場(chǎng)中占據(jù)重要地位，成為大眾日常主要飲品之一。目前，國內(nèi)飲料消費(fèi)結(jié)構(gòu)和趨向也在發(fā)生顯著變化，如20世紀(jì)80年代后出生的年輕人大多都有飲料消費(fèi)習(xí)慣，諸如娃哈哈思慕、營養(yǎng)快線、爽歪歪及農(nóng)夫山泉尖叫、漿果奶昔系列飲品品牌已深入人心，而且隨著越來越多的人參與到全民健身運(yùn)動(dòng)的熱潮中，紅牛、力保健（日本大正）、寶佳適（韓國東亞）等各種功能飲料的銷售旺季將不期而至，紅牛在中國的第三家灌裝廠亦已于2023年在湖北咸寧投產(chǎn)；其次在食品領(lǐng)域，德國威爾德、瑞士帝斯曼等國際知名食品品牌均在國內(nèi)生產(chǎn)的食品、奶粉中添加牛磺酸，市場(chǎng)前景非常樂觀；再次，寵物食品也是?；撬岬闹饕獞?yīng)用領(lǐng)域，隨著全球飼養(yǎng)寵物的人群比例的快速增長，無疑使高檔寵物食品需求量加速上升。在我國，愛芬食品早已在北京建廠，2023年初雀巢也在天津建廠開始生產(chǎn)寵物食品，兩家公司的寵物食品中都添加了一定量的?；撬??？梢灶A(yù)見，國際、國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于?；撬岬男枨笤谖磥韼啄耆詫⒗^續(xù)保持高速增長態(tài)勢(shì)。（2）國際?；撬崾袌?chǎng)供給情況?；撬崮壳霸趪H市場(chǎng)上除了日本等國有少量生產(chǎn)之外，主要生產(chǎn)廠商均在我國?，F(xiàn)日本主要生產(chǎn)企業(yè)有Taisho（大正公司）、Sogo（相互工業(yè)）、Honjo（本莊化成），其中大正公司自產(chǎn)自用，其他兩家生產(chǎn)的?；撬嵋矁H在日本國內(nèi)銷售，合計(jì)年產(chǎn)量在5,000噸左右。產(chǎn)量尚不足以滿足日本國內(nèi)市場(chǎng)需求，仍需從中國大量進(jìn)口。我國生產(chǎn)的?；撬?0%左右出口，是目前全球最大的?；撬嵘a(chǎn)國和出口國。近年來我國?；撬岬漠a(chǎn)量大幅度增長，從2023年的7,000噸到2023年的33,800噸，年均復(fù)合增長率超過25%。即便如此，仍不能滿足高速增長的國際市場(chǎng)需求，2023年市場(chǎng)供求缺口大約在30,000噸左右。（資料來源：《中國牛磺酸市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告》，中國化工信息中心）4、主要企業(yè)情況牛磺酸產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)主要集中在我國。根據(jù)中國化工信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)?；撬嶂饕a(chǎn)企業(yè)的具體情況如下：上述牛磺酸生產(chǎn)企業(yè)中大部分均采用乙醇胺法生產(chǎn)?；撬?，由于近年來受石油價(jià)格上漲的影響（國際原油價(jià)格由2023年的約60美元/桶大幅上漲至2023年7月最高的147美元/桶），乙醇胺的價(jià)格從2023年年均13,000元/噸一度上漲至2023年中期最高的22,000元/噸以上，原材料價(jià)格的上漲大大壓縮了生產(chǎn)廠商的利潤空間。原先的?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)鹽城捷陽精細(xì)化工、常熟市長江精細(xì)化工廠和沁陽市方圓生化等由于原材料價(jià)格上漲，加之生產(chǎn)規(guī)模較小、客戶群不穩(wěn)定等原因，以及國際市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量要求嚴(yán)格，均已停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)。5、金融危機(jī)背景下主要?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)出口概況自2023年9月以來，美國次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為全球性金融危機(jī)。在全球性金融危機(jī)的背景下，我國?；撬嵝袠I(yè)亦受到一定影響，我國生產(chǎn)的牛磺酸產(chǎn)品主要用于出口，而歐美等國的經(jīng)濟(jì)下滑直接影響我國的外貿(mào)出口，導(dǎo)致?；撬岙a(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的回落。但另一方面，金融危機(jī)同時(shí)加速了?；撬嵝袠I(yè)的洗牌，使?；撬嵘a(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展壯大提供了機(jī)遇。

2023年電梯行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、電梯行業(yè)的屬性 41、全球主要電梯公司的市值與估值水平 42、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性 6二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn) 91、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響 102、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風(fēng)險(xiǎn) 113、集中度提升與廠家維保的實(shí)現(xiàn)路徑與催化劑 13（1）政府出臺(tái)廠家認(rèn)證更新和維保政策 14（2）政府推行強(qiáng)制保險(xiǎn) 14（3）電梯老化 14（4）房價(jià)上升導(dǎo)致品牌電梯對(duì)于地產(chǎn)商的成本影響縮小 15三、電梯公司在中國市場(chǎng)的競爭戰(zhàn)略與投資機(jī)會(huì) 151、日系電梯在中國領(lǐng)先歐美品牌的原因初探 15（1）文化差異——職業(yè)經(jīng)理人制度的利弊 15①體現(xiàn)在合資對(duì)象的選擇 16②體現(xiàn)在生產(chǎn)和銷售方面 16（2）對(duì)中國市場(chǎng)的戰(zhàn)略重視度——日系別無選擇 172、民營品牌與合資品牌的定位差異、風(fēng)險(xiǎn)和估值 18（1）民營企業(yè)的優(yōu)勢(shì) 18①股權(quán)結(jié)構(gòu) 18②營銷手段靈活 18③區(qū)域性優(yōu)勢(shì) 18（2）民營企業(yè)需要面對(duì)的困難 19①技術(shù)積累 19②安全風(fēng)險(xiǎn) 19③品牌定位與安全 19④保有量與售后服務(wù) 19四、投資策略 201、中國電梯行業(yè)：長期有價(jià)值，投資正當(dāng)時(shí) 202、選股邏輯：三個(gè)條件，兩種風(fēng)格 21一、電梯行業(yè)的屬性研究海外電梯公司的估值，目的是研究其估值背后的盈利能力，以及盈利能力背后的行業(yè)規(guī)律與屬性。1、全球主要電梯公司的市值與估值水平電梯是地產(chǎn)基建的派生需求，中國電梯市場(chǎng)第一品牌是上海三菱，其母公司上海機(jī)電過去一年的PE在10倍附近。估值隱含的假設(shè)是，電梯行業(yè)屬夕陽行業(yè)。如果電梯行業(yè)在中國是夕陽行業(yè)，那么在保有量較高的歐美，電梯行業(yè)應(yīng)該接近深夜。根據(jù)全球最大的電梯公司OTIS預(yù)測(cè)，2020-2021年幾乎所有的新機(jī)銷量來自于金磚四國，也意味著歐美市場(chǎng)的保有量已經(jīng)接近飽和。全球市場(chǎng)份額來看，奧的斯、迅達(dá)和通力是最大的三家電梯公司，合計(jì)市場(chǎng)份額接近45%。我們很驚訝地發(fā)現(xiàn)，三家公司的市值合計(jì)接近人民幣3600億元。我們也一度懷疑，是否歐美電梯公司在金磚四國的市場(chǎng)份額很高，貢獻(xiàn)了主要的利潤和估值。但是：1、占全球新機(jī)2/3份額的中國，領(lǐng)先的獨(dú)立品牌是三菱和日立；2、從主要?dú)W美電梯公司2022年?duì)I收的地域分布來看，亞太區(qū)域只貢獻(xiàn)1/4至1/3的收入，但卻足以支撐其千億市值。市盈率往往與行業(yè)長期成長空間掛鉤，而歐美電梯企業(yè)市盈率普遍高于國內(nèi)企業(yè)，而市凈率超出更多。換言之，歐美三大電梯公司市值超過3600億元，但是他們主要收入來自于比中國更“夕陽”的歐美市場(chǎng)。盡管這三大電梯公司在占全球2/3新機(jī)市場(chǎng)的中國并未取得領(lǐng)先地位，但是資本市場(chǎng)仍然給予了15~23倍的市盈率。2、電梯行業(yè)的安全感品牌屬性——利潤率的穩(wěn)定性聯(lián)合技術(shù)UTC是位列美國道瓊斯30家成份股的多元化制造企業(yè)，旗下子公司包括開利空調(diào)、漢勝宇航、奧的斯電梯、P&W飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、西科斯基直升機(jī)公司、聯(lián)合技術(shù)消防安防公司和聯(lián)合技術(shù)動(dòng)力公司(燃料電池)。如果按照A股流行的邏輯，無疑聯(lián)合技術(shù)的軍工、發(fā)動(dòng)機(jī)、通用航空、燃料電池和安防都是高壁壘且性感的業(yè)務(wù)，只有電梯是大家心目中既缺乏壁壘又夕陽的板塊。有趣的是，聯(lián)合技術(shù)五大業(yè)務(wù)板塊中，電梯卻成為營業(yè)利潤率最高的板塊。為什么看似技術(shù)壁壘遠(yuǎn)低于其他業(yè)務(wù)的電梯板塊，反而定價(jià)能力最強(qiáng)？只有少數(shù)產(chǎn)品客戶在購買時(shí)，會(huì)把安全作為購買的前提要素——例如食品、藥品等。用巴菲特的話來講，消費(fèi)者對(duì)于放進(jìn)嘴里的東西特別慎重。如果客戶關(guān)注安全感，價(jià)格不再成為品牌選擇的最重要因素，品牌廠商可以通過定價(jià)獲得超額收益。機(jī)械行業(yè)里，“安全感”成為購買關(guān)鍵要素的產(chǎn)品不多，主要是民航飛機(jī)和電梯。盡管民航業(yè)在大部分國家是資本殺手，但波音和空客壟斷了全球民航客機(jī)的制造。我們認(rèn)為安全感商品對(duì)行業(yè)屬性的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：定價(jià)能力提升；行業(yè)集中度提升。如果客戶重視安全感且無法通過直觀感受判斷產(chǎn)品的安全程度，往往可以推動(dòng)品牌集中度的提升。但與食品不同，涉及安全感的電梯，由于購買者地產(chǎn)商與使用者購房人的分離，有品牌的電梯廠商定價(jià)能力和毛利率往往不如食品，但是仍然可以維持在較為合理的水平。盡管我們通過邏輯分析，可以得到電梯行業(yè)集中度高和利潤穩(wěn)定的判斷，但是從實(shí)證角度觀察中國電梯市場(chǎng)，尚未表現(xiàn)出海外市場(chǎng)的普遍規(guī)律。中國電梯行業(yè)將走向某些行業(yè)“劣幣驅(qū)逐良幣”的悲哀結(jié)局，還是走向符合產(chǎn)品自身屬性和成熟國家普遍規(guī)律？我們傾向于樂觀，原因?qū)⒃诤竺嬲归_討論。電梯行業(yè)的“產(chǎn)品+服務(wù)”屬性——收入結(jié)構(gòu)的生命周期電梯與手機(jī)、自行車甚至挖掘機(jī)等其他制造業(yè)產(chǎn)品不同之處在于：消費(fèi)者期望電梯的安全使用壽命與房屋的壽命（70年）接近；電梯故障會(huì)影響人身安全，起碼造成巨大恐慌。因此，盡管大多數(shù)機(jī)械產(chǎn)品都有售后服務(wù)的概念，但是電梯的獨(dú)特性在于——電梯售后維護(hù)保養(yǎng)和更新業(yè)務(wù)的規(guī)模，可以與新機(jī)銷售媲美。海外四大電梯公司售后的維護(hù)保養(yǎng)和產(chǎn)品改造服務(wù)占收入的45-55%。歐美電梯公司的收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了售前和售后的“產(chǎn)品+服務(wù)”特征，對(duì)于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性和估值都提供了重要的支撐。以奧的斯為例，2022年歐洲營建支出比07年下滑了接近19%，但是奧的斯歐洲的服務(wù)收入仍比07年保持正增長。根據(jù)歐洲電梯協(xié)會(huì)的估計(jì)，歐洲電梯目前70%梯齡超過10年，45%梯齡超過20年。歐洲人口密度較美國高，電梯占全球存量接近50%。存量大且梯齡老，是電梯服務(wù)市場(chǎng)壯大的必要條件。必須指出，中國目前的現(xiàn)狀是大部分電梯由小型服務(wù)公司提供維保，電梯主機(jī)廠商及其經(jīng)銷商提供維保的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國外的同行。如果只有新機(jī)制造并且只專注于國內(nèi)市場(chǎng)，長期來看，中國機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)都會(huì)隨著城鎮(zhèn)化速度放緩而見頂。如果能夠?qū)崿F(xiàn)“產(chǎn)品+服務(wù)”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，企業(yè)的成長周期就會(huì)大大地延展——電梯行業(yè)具有天然的屬性，顯然符合這一條件。二、中國電梯企業(yè)未來十年的重大機(jī)遇和挑戰(zhàn)中國電梯格局未來十年，將繼續(xù)“劣幣驅(qū)逐良幣”，還是回歸全球電梯行業(yè)規(guī)律，實(shí)現(xiàn)品牌的集中、價(jià)格的回升和品牌廠商提供維保服務(wù)的趨勢(shì)？我們相信，中國電梯行業(yè)的現(xiàn)狀給社會(huì)和居民帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著制度帶來的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，監(jiān)管層的認(rèn)識(shí)逐漸提高，電梯行業(yè)正處于變革的前夜。1、中外電梯市場(chǎng)集中度的差異以及對(duì)盈利能力的影響中國擁有電梯生產(chǎn)許可證的廠商接近500家，不過我們調(diào)研訪談的專家估計(jì)，剔除代工產(chǎn)生的重復(fù)統(tǒng)計(jì)等因素，估計(jì)實(shí)際品牌數(shù)約200家。表面上看，中國電梯新機(jī)市場(chǎng)的品牌集中度和全球差別并不顯著。全球市場(chǎng)前8大廠商的市場(chǎng)份額約75%，而中國前8大廠商的市場(chǎng)份額約65%。但考慮到全世界大部分非領(lǐng)先企業(yè)生產(chǎn)的電梯都是在中國生產(chǎn)，中國和發(fā)達(dá)國家相比，市場(chǎng)集中度差異很大。中小品牌對(duì)領(lǐng)先品牌的負(fù)面影響關(guān)鍵不在量，而在于價(jià)格。我們可以通過中國市場(chǎng)電梯新機(jī)銷量和金額的市場(chǎng)份額差異，以及營業(yè)利潤率和ROE觀察到這一現(xiàn)象。海外電梯利潤率普遍比國內(nèi)高，而凈資產(chǎn)收益率的差距更為顯著，我們分析的原因在于——由于維保業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)模式，隨著電梯企業(yè)維保業(yè)務(wù)收入占比的提高，電梯企業(yè)的ROE也會(huì)隨之提升。2、電梯行業(yè)目前“中國特色”隱含的巨大長期風(fēng)險(xiǎn)從全球經(jīng)驗(yàn)看，電梯行業(yè)集中度高，且售后服務(wù)主要由主流品牌廠商完成。而中國目前的情況與發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)差異顯著。我們認(rèn)為“中國特色”已經(jīng)給消費(fèi)者和廠商造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)，未來幾年風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)逐步暴露。我們建議投資者看完我們的報(bào)告后，即使不認(rèn)同我們的投資邏輯，起碼在購房時(shí)切記關(guān)注電梯的品牌，因?yàn)樯婕澳图胰耸旰蟮娜松戆踩?。在典型的成熟市?chǎng)歐洲，約45%的電梯超過十年，20%超過20年。目前中國接近15%的電梯梯齡超過10年，預(yù)計(jì)2016年接近25%，并且該比例將持續(xù)上升。誰知道200多個(gè)品牌10年甚至20年后剩下多少個(gè)？如果某家廠商消失，備件和維保怎么辦？太多的電梯品牌給購房者和我們整個(gè)社會(huì)帶來的長期風(fēng)險(xiǎn)在于：十年或二十年后難以購買備件。電梯并不是完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，因而不同品牌的備件互換性低。電梯型號(hào)每年都在更新，有些廠商十年后消失了，幸存者中的部分廠商可能無力維持十年前型號(hào)備件的生產(chǎn)，甚至圖紙已經(jīng)丟失。部分中小廠商無力建立和長期維持服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。如果說新機(jī)生產(chǎn)具有規(guī)模效應(yīng)，那么存量機(jī)器售后服務(wù)的規(guī)模效應(yīng)可能更明顯。我們估計(jì)前十大品牌以外的廠商，平均年銷量只有1000多臺(tái)，而廠家要長期維系全國服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，必須要很大的保有量做支撐。目前中國大部分電梯由第三方電梯維護(hù)公司提供維保服務(wù)，但是我們認(rèn)為這一服務(wù)模式同樣隱含了巨大風(fēng)險(xiǎn)：第三方服務(wù)公司技術(shù)專注程度不夠。為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，第三方服務(wù)公司往往同時(shí)維護(hù)多品牌電梯，不利于專業(yè)能力的積累和風(fēng)險(xiǎn)的防范。第三方服務(wù)公司難以維持多品牌備件體系。第三方服務(wù)公司資質(zhì)良莠不齊，人員流動(dòng)性大，品質(zhì)難以保持和監(jiān)管。第三方服務(wù)公司規(guī)模小，承擔(dān)賠償能力弱。一旦