技術(shù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析

技術(shù)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析第1頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第8.1節(jié)概

述風(fēng)險(xiǎn)與不確定性的概念風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析的涵義風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析的意義第2頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.1.1風(fēng)險(xiǎn)的概念與特征廣義的風(fēng)險(xiǎn)可以定義為：風(fēng)險(xiǎn)是未來(lái)變化偏離預(yù)期的可能性以及對(duì)目標(biāo)產(chǎn)生影響的大小。其特征是：①風(fēng)險(xiǎn)是中性的，既可能產(chǎn)生不利影響，也可能帶來(lái)有利影響。②風(fēng)險(xiǎn)的大小與變動(dòng)發(fā)生的可能性有關(guān)，也與變動(dòng)發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目影響的大小有關(guān)。變動(dòng)出現(xiàn)的可能性越大，變動(dòng)出現(xiàn)后對(duì)目標(biāo)的影響越大，風(fēng)險(xiǎn)就越高。第3頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月不確定性與風(fēng)險(xiǎn)不確定性是與確定性相對(duì)的一個(gè)概念，指某一事件、活動(dòng)在未來(lái)可能發(fā)生，也可能不發(fā)生，其發(fā)生狀況、時(shí)間及其結(jié)果的可能性或概率是未知的。風(fēng)險(xiǎn)是介于確定性和不確定性之間的一種狀態(tài)，其出現(xiàn)的可能性是可以知道的，而不確定性的概率是未知的。由此，出現(xiàn)了基于概率的風(fēng)險(xiǎn)分析，以及未知概率的不確定分析兩種決策分析方法。第4頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月不確定性與風(fēng)險(xiǎn)不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：（1）可否量化。風(fēng)險(xiǎn)是可以量化的，即其發(fā)生概率是已知的或通過(guò)努力可以知道的；而不確定性則是不可以量化的。（2）可否保險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是可以保險(xiǎn)的，而不確定性是不可以保險(xiǎn)的。由于風(fēng)險(xiǎn)概率是可以知道的，理論上保險(xiǎn)公司就可以計(jì)算確定的保險(xiǎn)收益，從而提供有關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品。第5頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月不確定性與風(fēng)險(xiǎn)（3）概率可獲得性。不確定性，發(fā)生概率來(lái)知；而風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)生概率是可知的，或是可以測(cè)定的，可以用概率分布來(lái)描述。（4）影響大小。不確定性代表不可知事件，因而有更大的影響。而如果同樣事件可以量化風(fēng)險(xiǎn)，則其影響可以防范并得到有效的降低。第6頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.1.2風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析的涵義不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)客觀性、可變性、階段性。多樣性、相對(duì)性、層次性。第7頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第8頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月風(fēng)險(xiǎn)的分類按系統(tǒng)分，有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；按階段分，有前期階段的風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)施階段的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)階段的風(fēng)險(xiǎn)；按性質(zhì)分，有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等；按內(nèi)在因素還是外來(lái)影響分，可分為內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)和外來(lái)風(fēng)險(xiǎn)；按控制能力，有可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)等。第9頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月不確定分析的方法定義：在對(duì)項(xiàng)目相關(guān)因素的波動(dòng)和影響的分析中，通過(guò)對(duì)擬建項(xiàng)目具有較大影響的因素進(jìn)行分析，計(jì)算基本變量的增減變化引起項(xiàng)目財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化，找出最敏感的因素及其臨界點(diǎn)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。方法：主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。第10頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月風(fēng)險(xiǎn)分析的過(guò)程、方法定義：通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，采用定性或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目影響的程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對(duì)策。風(fēng)險(xiǎn)分析的過(guò)程：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。方法：主要包括敏感性分析和概率分析。第11頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.1.3風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析的意義投資風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是客觀存在的對(duì)投資決策進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性分析有著特殊重要的作用。第12頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2風(fēng)險(xiǎn)分析8.2.1風(fēng)險(xiǎn)分析的程序和基礎(chǔ)8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)第13頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.1風(fēng)險(xiǎn)分析的程序和基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)分析流程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策第14頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(1)風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)R(p,I)=p×I

（8-1）p——風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率；I——風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響。風(fēng)險(xiǎn)的大小或高低既與風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率成正比，也與風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的影響程度成正比。第15頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(2)風(fēng)險(xiǎn)影響按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后對(duì)項(xiàng)目的影響大小，可以劃分為五個(gè)影響等級(jí)。嚴(yán)重影響:一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目的目標(biāo)失敗，可用字母S表示。較大影響:一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)值嚴(yán)重下降，用H表示。第16頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(2)風(fēng)險(xiǎn)影響中等影響:一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)造成中度影響，但仍然能夠部分達(dá)到，用M表示。較小影響:一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對(duì)于項(xiàng)目對(duì)應(yīng)部分的目標(biāo)受到影響，但不影響整體目標(biāo)，用L表示?？珊雎杂绊?一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，對(duì)于項(xiàng)目對(duì)應(yīng)部分的目標(biāo)影響可忽略，并且不影響整體目標(biāo)，用N表示。第17頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(3)風(fēng)險(xiǎn)概率很高：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在81％～100％，意即風(fēng)險(xiǎn)很有可能發(fā)生，用S表示。較高：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在61％—80％，意味發(fā)生的可能性較大，用H表示。中等：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在41％～60％，意味可能在項(xiàng)目中預(yù)期發(fā)生，用M表示。較低：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在21％—40％，意味不可能發(fā)生，用L表示。很低：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率在0％—20％，意味非常不可能發(fā)生，用字母N表示。第18頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(4)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)矩陣MHHSSLMHHSLLMHHNLLMHNNLLM嚴(yán)重較大中等較小可忽略很低

較低

中等

較高

很高概率（P）第19頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月(5)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)微小風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很小，且發(fā)生后造成的損失較小，對(duì)項(xiàng)目的影響很小。對(duì)應(yīng)圖中的N區(qū)域。較小風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較小，或者發(fā)生后造成的損失較小，不影響項(xiàng)目的可行性。對(duì)應(yīng)圖中的L區(qū)域。一般風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性不大，或者發(fā)生后造成的損失不大，一般不影響項(xiàng)目的可行性，但應(yīng)采取一定的防范措施。對(duì)應(yīng)圖中的M區(qū)域。較大風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較大，或者發(fā)生后造成的損失較大，但造成的損失是項(xiàng)目可以承受的，必須采取一定的防范措施。對(duì)應(yīng)圖中的H區(qū)域。重大風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性大，風(fēng)險(xiǎn)造成的損失大，將使項(xiàng)目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?，需要采取積極有效的防范措施。對(duì)應(yīng)圖中的S區(qū)域。第20頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別投資項(xiàng)目可行性研究階段涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素較多，各行業(yè)和項(xiàng)目又不盡相同。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要根據(jù)行業(yè)和項(xiàng)目的特點(diǎn)，采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要采用分析和分解原則，把綜合性的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題分解為多層次的風(fēng)險(xiǎn)因素。常用的方法主要有風(fēng)險(xiǎn)分解法、流程圖法、頭腦風(fēng)暴法和情景分析法等。具體操作中，大多通過(guò)專家調(diào)查的方式完成。第21頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其對(duì)項(xiàng)目的影響。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的方法包括風(fēng)險(xiǎn)概率估計(jì)方法和風(fēng)險(xiǎn)影響估計(jì)方法兩類，前者分為主觀估計(jì)和客觀估計(jì)，后者有概率樹(shù)分析、蒙特卡洛模擬等方法。第22頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的基礎(chǔ)上，通過(guò)相應(yīng)的指標(biāo)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行劃分，以揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，以便針對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素采取防范對(duì)策。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)包括單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，即評(píng)價(jià)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目的影響程度，以找出影響項(xiàng)目的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素。評(píng)價(jià)方法主要有風(fēng)險(xiǎn)概率矩陣、專家評(píng)價(jià)法等。項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，即綜合評(píng)價(jià)若干主要風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目整體的影響程度。對(duì)于重大投資項(xiàng)目或估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)很大的項(xiàng)目，應(yīng)進(jìn)行投資項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)分析。第23頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策為將風(fēng)險(xiǎn)損失控制在最小的范圍內(nèi)，促使項(xiàng)目獲得成功，在項(xiàng)目的決策、實(shí)施和經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程中實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理是十分必要的。在投資項(xiàng)目周期的不同階段，風(fēng)險(xiǎn)管理具有不同的內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究應(yīng)貫穿于可行性研究的全過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策應(yīng)具針對(duì)性。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策應(yīng)有可行性。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策必具經(jīng)濟(jì)性。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究是項(xiàng)目有關(guān)各方的共同任務(wù)。第24頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.2風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)論在完成風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估后，應(yīng)歸納和綜述項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)，說(shuō)明其原因、程度和可能造成的后果，以全面、清晰地展現(xiàn)項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究結(jié)果進(jìn)行匯總。第25頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第26頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目常遇到的重要風(fēng)險(xiǎn)。它的損失主要表現(xiàn)在項(xiàng)目產(chǎn)品銷路不暢，產(chǎn)品價(jià)格低迷等以至產(chǎn)量和銷售收入達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)自三個(gè)方面：一是由于消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)偏好發(fā)生變化；二是由于市場(chǎng)預(yù)測(cè)方法或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤，導(dǎo)致市場(chǎng)需求分析出現(xiàn)重大偏差；三是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生重大變化，競(jìng)爭(zhēng)者采取了進(jìn)攻策略，或者是出現(xiàn)了新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)項(xiàng)目的銷售產(chǎn)生重大影響；四是由于市場(chǎng)條件的變化，項(xiàng)目產(chǎn)品和主要原材料的供應(yīng)條件和價(jià)格發(fā)生較大變化，對(duì)項(xiàng)目的效益產(chǎn)生了重大影響。第27頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)與工程風(fēng)險(xiǎn)可行性研究階段應(yīng)考慮的技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要有：對(duì)技術(shù)的適用性和可靠性認(rèn)識(shí)不足，運(yùn)營(yíng)后達(dá)不到生產(chǎn)能力、質(zhì)量不過(guò)關(guān)或消耗指標(biāo)偏高，特別是高新技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目這方面的風(fēng)險(xiǎn)更大。對(duì)于引進(jìn)國(guó)外二手設(shè)備的項(xiàng)目，設(shè)備的性能能否如愿是應(yīng)認(rèn)真分析的風(fēng)險(xiǎn)因素。另外，工藝技術(shù)與原料的匹配問(wèn)題也是應(yīng)考察的風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)于礦山、鐵路、港口、水庫(kù)以及部分加工業(yè)項(xiàng)目，工程地質(zhì)情況十分重要。但限于技術(shù)水平有可能勘探不清，致使在項(xiàng)目的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)甚至施工中就出現(xiàn)問(wèn)題，造成經(jīng)濟(jì)損失。因此在地質(zhì)情況復(fù)雜的地區(qū)，應(yīng)慎重對(duì)待工程地質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)因素。第28頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)組織管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目管理模式不合理，項(xiàng)目?jī)?nèi)部組織不當(dāng)、管理混亂或者主要管理者能力不足、人格缺陷等，導(dǎo)致投資大量增加、項(xiàng)目不能按期建成投產(chǎn)造成損失的可能性。組織風(fēng)險(xiǎn)是指由于項(xiàng)目存在眾多參與方，各方的動(dòng)機(jī)和目的不一致將導(dǎo)致項(xiàng)目合作的風(fēng)險(xiǎn)，影響項(xiàng)目的進(jìn)展和項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。還包括項(xiàng)目組織內(nèi)部各部門對(duì)項(xiàng)目的理解、態(tài)度和行動(dòng)的不一致而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。第29頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)主要指國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生重大變化或者政策調(diào)整，項(xiàng)目原定目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)的可能性。包括經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)政策、產(chǎn)業(yè)政策等，涉及稅收、金融、環(huán)保、投資、土地、產(chǎn)業(yè)等政策的調(diào)整變化，都會(huì)對(duì)項(xiàng)目帶來(lái)各種影響。特別是對(duì)于海外投資項(xiàng)目，由于不熟悉當(dāng)?shù)卣?，?guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)更是項(xiàng)目決策階段的重要內(nèi)容。如產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，國(guó)家對(duì)某些過(guò)熱的行業(yè)進(jìn)行限制，并相應(yīng)調(diào)整信貸政策，收緊銀根，提高利率等，將導(dǎo)致企業(yè)融資的困難，可能帶來(lái)項(xiàng)目的停工甚至破產(chǎn)；又如國(guó)家土地政策的調(diào)整，嚴(yán)格控制項(xiàng)目新占耕地，提高項(xiàng)目用地的利用率，對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的生產(chǎn)布局會(huì)帶來(lái)重大影響。第30頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是由于對(duì)項(xiàng)目的環(huán)境生態(tài)影響分析深度不足，或者是環(huán)境保護(hù)措施不當(dāng)，引起項(xiàng)目的環(huán)境沖突，帶來(lái)重大的環(huán)境影響，從而影響項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于對(duì)項(xiàng)目的社會(huì)影響估計(jì)不足，或者項(xiàng)目所處的社會(huì)環(huán)境發(fā)生變化，給項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)帶來(lái)困難和損失的可能性。有的項(xiàng)目由于選址不當(dāng)，或者因?qū)?xiàng)目的受損者補(bǔ)償不足，都可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)貑挝缓途用竦牟粷M和反對(duì)，從而影響項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的影響面非常廣泛，包括宗教信仰、社會(huì)治安、文化素質(zhì)、公眾態(tài)度等方面，因而社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別難度極大。第31頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.2.3投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)其他風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于某些項(xiàng)目，還要考慮其特有的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，對(duì)于礦山、油氣開(kāi)采等資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，資源風(fēng)險(xiǎn)是很重要的風(fēng)險(xiǎn)因素；對(duì)于投資巨大的項(xiàng)目，還存在融資風(fēng)險(xiǎn)，由于資金供應(yīng)不足或者來(lái)源中斷導(dǎo)致建設(shè)工期拖延甚至被迫終止建設(shè)；或者由于利率、匯率變化導(dǎo)致融資成本升高造成損失的可能性加大；大量消耗原材料和燃料的項(xiàng)目，還存在原材料供應(yīng)量、價(jià)格和運(yùn)輸保障三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)；在水資源短缺地區(qū)建設(shè)項(xiàng)目，或者項(xiàng)目本身耗水量大，水資源風(fēng)險(xiǎn)因素應(yīng)予重視；對(duì)于中外合資項(xiàng)目，要考慮合資對(duì)象的法人資格和資信問(wèn)題，還有合作的協(xié)調(diào)性問(wèn)題；對(duì)于農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目，還要考慮因氣候、土壤、水利、水資源分配等條件的變化對(duì)收成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)因素。第32頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3平衡點(diǎn)分析8.3.1線形盈虧平衡分析含義：若所分析的不確定性因素為產(chǎn)量（假定產(chǎn)量等于銷售量），并且假定項(xiàng)目的總銷售收入和總成本均是產(chǎn)量的線性函數(shù)，所進(jìn)行的平衡點(diǎn)分析，稱為產(chǎn)量的線性盈虧分析。第33頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.1線形盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析對(duì)產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品價(jià)格、成本有四個(gè)假設(shè)條件：1.產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)當(dāng)年銷售出去；2.產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，所以總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù)；3.產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，所以銷售收入是銷售量的線性函數(shù)；4.按單一產(chǎn)品計(jì)算，當(dāng)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，應(yīng)換算為單一產(chǎn)品，不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致。第34頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.1線形盈虧平衡分析總收入TR=P·Q式中，P為產(chǎn)品價(jià)格；Q為產(chǎn)量。總成本是固定成本與變動(dòng)成本之和，變動(dòng)成本是單位變動(dòng)成本和產(chǎn)量的乘積。TC=TFC+AVC·Q式中，TFC為總固定成本；AVC為單位變動(dòng)成本。項(xiàng)目的盈利是銷售收入減去總成本和營(yíng)業(yè)稅金及附加TP=TR-TC-Tax式中，Tax為營(yíng)業(yè)稅金及附加。為簡(jiǎn)化計(jì)算，可假設(shè)營(yíng)業(yè)稅金及附加為0。第35頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第36頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.1線形盈虧平衡分析TRTCQcQbBEP虧損區(qū)盈利區(qū)Q金額第37頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例1：一生產(chǎn)紐扣的工廠，總收入TR=0.12Q，總成本TC=15000+0.08Q，Q為多少時(shí)達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)？第38頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例2：某工業(yè)項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為生產(chǎn)某種產(chǎn)品3萬(wàn)件。單位產(chǎn)品售價(jià)3000元，總成本費(fèi)用為7800萬(wàn)元，其中固定成本3000萬(wàn)元，總變動(dòng)成本與產(chǎn)量成正比例關(guān)系，求以產(chǎn)量、生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。第39頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.2非線形盈虧平衡分析第40頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)量金額盈利區(qū)Qb1Qb2QmaxTCTR虧損區(qū)虧損區(qū)結(jié)論：由圖可知，Qb1—Qb2的間距越大，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小。第41頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例3：某項(xiàng)目的最終產(chǎn)品為一種專用小型設(shè)備，年總銷售收入與產(chǎn)量的關(guān)系為TR=(300–0.01Q)Q（元），年總成本與產(chǎn)量的關(guān)系為：TC=180000+100Q+0.01Q2（元），試進(jìn)行盈虧平衡點(diǎn)分析。第42頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.3優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析1.原理：設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果都受某不確定因素的影響，我們把x看成是一個(gè)變量，把兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)都表示為x的函數(shù)：E1=f1(x)，E2=f2(x)，當(dāng)效果相同時(shí)，有f1(x)=f2(x)，x即為盈虧平衡點(diǎn)，也就是決定兩個(gè)方案孰優(yōu)孰劣的臨界點(diǎn)。2.分類：靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析第43頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.3.3優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析靜態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析例題：建設(shè)某項(xiàng)目有三種方案：A：從國(guó)外引進(jìn)，總投資8000萬(wàn)，可變成本為10元/個(gè)；B：國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化裝置，總投資5000萬(wàn)，可變成本為12元/個(gè)；C：自動(dòng)化程度較低國(guó)產(chǎn)設(shè)備，總投資3000萬(wàn)，可變成本15元/個(gè)。設(shè)備的使用期均為10年，無(wú)殘值，使用直線折舊法。若市場(chǎng)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品的年銷售量為80萬(wàn)件，試問(wèn)應(yīng)選擇哪種建設(shè)方案？第44頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月解：各方案的總成本函數(shù)為：TCA=TFCA+AVCA·Q=800+10Q，TCB=500+12Q；TCC=300+15Q；見(jiàn)下圖：產(chǎn)量金額Q1Q212TCCTCBTCA對(duì)點(diǎn)1：TCB=TCC有500+12Q=300+15QQ1=66.7（萬(wàn)件）對(duì)點(diǎn)2：TCA=TCB800+10Q=500+12QQ2=150（萬(wàn)件）根據(jù)題意，選B方案。第45頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月動(dòng)態(tài)優(yōu)劣平衡點(diǎn)分析例題：某工廠為加工一種產(chǎn)品，有A、B兩種設(shè)備供選擇，兩臺(tái)設(shè)備的投資及加工費(fèi)如下表：試問(wèn)：（1）若貼現(xiàn)率為12%，使用年限為8年，問(wèn)每年產(chǎn)量為多少時(shí)，選用A設(shè)備有利？（2）若貼現(xiàn)率為12%，年產(chǎn)量為13000件，問(wèn)設(shè)備使用年限為多長(zhǎng)時(shí)，選用A設(shè)備有利？設(shè)備初始投資（萬(wàn)元）加工費(fèi)（元/個(gè)）A2000800B3000600第46頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月解：（1）FCA=2000（A/P，12%，8）

FCB=3000（A/P，12%，8）即2000（A/P,12%,8)+800Q=3000(A/P,12%,8)+600Q由優(yōu)劣平衡點(diǎn)的定義知：TCA=TCBABQ金額由上式解得Qb=5(A/P，12%，8）=1.0065(萬(wàn)件）由左圖知，Q<1.0065萬(wàn)件時(shí)，A設(shè)備有利。第47頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.4敏感性分析敏感性分析的意義找出敏感性因素；反映項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。單因素敏感性分析例題：有一生產(chǎn)玩具的小型投資項(xiàng)目，初始投資170000元，預(yù)計(jì)每年收入35000元，每年支出3000元，設(shè)備使用壽命10年，殘值20000元。由于影響現(xiàn)金流的某些因素存在不確定性，年收入、年支出、設(shè)備壽命、殘值都可能在±30%的范圍內(nèi)變動(dòng)?；鶞?zhǔn)貼現(xiàn)率為10%，試分別就上述四個(gè)不確定因素做敏感性分析。第48頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月011035000170000300020000年現(xiàn)金流圖凈現(xiàn)值

NPV=-170000+(35000-3000)(P/A,12%,10)+20000(P/F,12%,10)=17240(元)以年收入因素為例，年收入變化10%：

NPV=-170000+(35000(1+10%)-3000)(P/A,12%,10)+20000(P/F,12%,10)=37020(元)依此類推，計(jì)算其它變化程度的凈現(xiàn)值；其它因素變化引起凈現(xiàn)值的變化。第49頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月

參數(shù)變化參數(shù)-30%-20%-10%010%20%30%年收入-42.08-22.30-2.5317.2437.0256.7076.57年支出22.3320.6318.9417.2415.5513.8512.16壽命-17.52-4.606.9417.2426.4434.6641.99殘值15.3715.9616.6017.2417.8918.5319.160-10-20-30102030%17.2NPV(千元）NPV(R)NPV(N)NPV(L)NPV(C)敏感性分析：（1）R,N敏感，斜率大。L,C不敏感，斜率小。（2）臨界值：R為90%，N為85%第50頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月8.5概率分析經(jīng)濟(jì)效益期望值經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)差經(jīng)濟(jì)效益累計(jì)概率第51頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)濟(jì)效益期望值概念：是指在參數(shù)值不確定的條件下，投資經(jīng)濟(jì)效益可能達(dá)到的平均水平。公式：發(fā)生的概率。jjXP-個(gè)值；的第變量jXjX-變量期望值；()XE-第52頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月例：B航空公司計(jì)劃引入一架新飛機(jī)，這架飛機(jī)將直接與C產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，下面是3種現(xiàn)金流量和與它們相聯(lián)系的概率，公司的管理層正在考慮前5年產(chǎn)生的可能性，表中金額是不變的、稅后、0年的美元，如果B航空公司的稅后計(jì)算的資本機(jī)會(huì)成本是6%，投資NPV的期望值是多少？年份現(xiàn)金流量（百萬(wàn)美元）1（P=0.5)2(P=0.3)3(P=0.2)0-10-10-101+2+3+42+4+4+43+6+5+44+8+6+45+10+7+4第53頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月第54頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)濟(jì)效益標(biāo)準(zhǔn)差

含義：反映隨機(jī)變量（經(jīng)濟(jì)效益）實(shí)際發(fā)生值對(duì)其期望值的離散程度。公式：()的期望值。變量個(gè)值，的第變量的概率，的標(biāo)準(zhǔn)差，變量XjXXXPXXPjjjnjjj-----=?=msms12第55頁(yè)，課件共59頁(yè)，創(chuàng)作于2023年2月【例8-6】已知項(xiàng)目A、B的凈現(xiàn)值的可能取值極其概率如下表所示，試計(jì)算項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益期望值及標(biāo)準(zhǔn)差，并作項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和不確定性比較。項(xiàng)目A項(xiàng)目B凈現(xiàn)值Xj概率Pj凈