信邦制藥深度報(bào)告：享譽(yù)西南的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)多板塊協(xié)同未來可期

信邦制藥(002390)信邦制藥(002390)協(xié)同——信邦制藥深度報(bào)告投資摘要2023年7月4日，公司擁有貴醫(yī)腫瘤醫(yī)院、白云醫(yī)院、烏當(dāng)醫(yī)院等6家醫(yī)療機(jī)構(gòu)。其中，貴醫(yī)腫瘤醫(yī)院是貴州省唯一的三甲腫瘤?？漆t(yī)擁有較高知名度的三級綜合醫(yī)院，擁有各自的特色學(xué)科。經(jīng)過多年發(fā)展，公司已形成了以醫(yī)療服務(wù)為核心、輔以醫(yī)藥流通及特色中醫(yī)藥制基地建設(shè)、中藥飲片生產(chǎn)到醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的無縫鏈接，截至2023年7公司為貴州省醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，擁有眾多國內(nèi)外知名上游供應(yīng)商的省級獨(dú)家代理權(quán)，建立了覆蓋省內(nèi)主要等級醫(yī)院的銷售網(wǎng)絡(luò)。依托公司醫(yī)療服務(wù)終端，為上游供應(yīng)商提供全渠道銷售服務(wù)和多維度增值服投資建議風(fēng)險(xiǎn)提示數(shù)據(jù)預(yù)測與估值買入(首次)行業(yè):醫(yī)藥生物分析師:鄧周宇Tel-mail:dengzhouyu@SAC編號:S0870523040002聯(lián)系人:鄧振Tel-mail:dengzhen@SAC編號:S0870123040026本數(shù)據(jù)最新收盤價(jià)(元)12mthA股價(jià)格區(qū)間(元)總股本(百萬股)流通市值(億元).44.23-5.901,943.85制藥4%%%%08/2211/2201/2303/2306/2308/2322A23E24E25E647%每股收益(元)市盈率(X)55市凈率(X)公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明2 2.5仁懷新朝陽醫(yī)院、六枝博大醫(yī)院、六盤水安居醫(yī)院：區(qū)域 2.6公司床位擴(kuò)張：十四五期間白云醫(yī)院開放床位有望擴(kuò)張至 圖 圖6：近三年公司醫(yī)療服務(wù)收入(單位：億元) 13圖7：近三年公司醫(yī)療服務(wù)毛利率(單位：％) 13圖8：近三年公司醫(yī)藥制造收入(單位：億元) 15圖9：近三年公司醫(yī)藥制造毛利率(單位：％) 15圖10：近三年公司醫(yī)藥流通收入(單位：億元) 16圖11：近三年公司醫(yī)藥流通毛利率(單位：％) 16表 5 表6：2022年報(bào)披露重要在建工程項(xiàng)目本期變動(dòng)情況(單 請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明3表7：2021年報(bào)披露重要在建工程項(xiàng)目本期變動(dòng)情況(單 公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明4穩(wěn)定，聚焦醫(yī)療服務(wù)主業(yè)正膠囊、護(hù)肝寧片、益心舒膠囊等中成藥收入占公司營業(yè)總收入軍醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥流通行業(yè)，并初步形成了集醫(yī)藥生產(chǎn)、醫(yī)藥流的業(yè)務(wù)布局。2015年，公司收購中肽生化，年份年份主要事件95貴州信邦制藥有限責(zé)任公司成立2000貴州信邦制藥股份有限公司成立2010深交所上市，上市時(shí)主營業(yè)務(wù)為純天然植物類中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售2014與貴州科開醫(yī)藥資產(chǎn)重組，獲得醫(yī)療服務(wù)及醫(yī)藥流通資產(chǎn)，2014年完成控股2015收購中肽生化2020剝離中肽生化業(yè)務(wù)，推進(jìn)實(shí)控人變更2021完成實(shí)控人變更所公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明5等級性質(zhì)地點(diǎn)貴州醫(yī)科大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院三級甲等?？漆t(yī)院貴陽市貴州醫(yī)科大學(xué)附屬白云醫(yī)院三級醫(yī)院綜合醫(yī)院貴陽市貴州醫(yī)科大學(xué)附屬烏當(dāng)醫(yī)院三級醫(yī)院綜合醫(yī)院貴陽市仁懷新朝陽醫(yī)院二級醫(yī)院綜合醫(yī)院遵義市六盤水安居醫(yī)院二級醫(yī)院綜合醫(yī)院六盤水市六枝博大醫(yī)院二級醫(yī)院綜合醫(yī)院六盤水市變更后，管理架構(gòu)穩(wěn)定控股股東，安吉、安懷略(安吉的一致行動(dòng)人)成為公司新的實(shí)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一。 年份控股股東實(shí)控人及其一致行動(dòng)人董事長總經(jīng)理2023貴州金域安吉、安懷略安吉孔令忠2022貴州金域安吉、安懷略安吉(2022.5起)孔令忠2021貴州金域(2021.6起)安吉安懷略(2021.6起)安懷略孔令忠2020哈爾濱譽(yù)曦朱吉滿夫婦安懷略孔令忠2019哈爾濱譽(yù)曦朱吉滿夫婦安懷略孔令忠請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明92018哈爾濱譽(yù)曦朱吉滿夫婦安懷略孔令忠2017哈爾濱譽(yù)曦(2017.8起)朱吉滿夫婦(2017.8起)安懷略孔令忠2016張觀福張觀福安懷略(2016.8起)孔令忠(2016.8起)2015張觀福張觀福張觀福安懷略2014張觀福張觀福張觀福安懷略(2014.3起)2013張觀福張觀福張觀福張觀福學(xué)碩士研究生?，F(xiàn)任貴州信邦制藥股份有限公司董事長、貴州金域?qū)崢I(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)執(zhí)行事務(wù)合伙人1963年出生，貴州醫(yī)科大學(xué)醫(yī)學(xué)學(xué)士，副主任醫(yī)生。曾任信邦制藥董事長、信邦制藥總經(jīng)理、貴州科開醫(yī)藥有限學(xué)附屬醫(yī)院急門診主任。公司具有穩(wěn)定高效的管理層和管理團(tuán)隊(duì)?？偨?jīng)理孔令忠女公司副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書。2打造核心資產(chǎn)，強(qiáng)化服務(wù)布局公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明72.1民營醫(yī)院朝陽產(chǎn)業(yè)，政策持續(xù)支持醫(yī)2023年，《關(guān)于印發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則(2021-2025年)的通知》和《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022－2035年)》等時(shí)間政策文件發(fā)文機(jī)關(guān)主要內(nèi)容《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》央、國務(wù)院提出優(yōu)化社會(huì)辦醫(yī)政策環(huán)境，鼓勵(lì)發(fā)展專業(yè)性醫(yī)院管理集團(tuán)《關(guān)于支持社會(huì)力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)的意見》國務(wù)院辦公廳支持社會(huì)力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)《關(guān)于進(jìn)一步做好分級診療制度建設(shè)有關(guān)重點(diǎn)工作的通知》國家衛(wèi)生健康委進(jìn)一步明確要將社會(huì)辦醫(yī)納入醫(yī)聯(lián)體規(guī)劃布局《加大力度推動(dòng)社會(huì)領(lǐng)域公共服務(wù)補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)提質(zhì)量促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的行動(dòng)方案》國家衛(wèi)生健康委、廣電總局等十八部委支持社會(huì)力量深入?？漆t(yī)療等細(xì)分服務(wù)領(lǐng)域，加快打造一批具有競爭力的品牌服務(wù)機(jī)構(gòu)《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)持續(xù)健康規(guī)范發(fā)展的意見》國家衛(wèi)健委等多部門肯定了社會(huì)辦醫(yī)的重要性，提出落實(shí)審批應(yīng)減盡減和清理妨礙公平競爭各種規(guī)定《關(guān)于深化醫(yī)療保障制度改革的意見》央、國務(wù)院提出逐步將門診醫(yī)療費(fèi)用納入基本醫(yī)療保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金支付范圍，要增強(qiáng)醫(yī)藥服務(wù)可及性《關(guān)于深化衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)人員職稱制度改革的指導(dǎo)意見》人力資源社會(huì)保障部、國家衛(wèi)生健康委、國家中醫(yī)藥局社會(huì)辦醫(yī)衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)人員在職稱申報(bào)、評審方面與公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)衛(wèi)生專業(yè)技術(shù)人員享有同等待遇《關(guān)于印發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則(2021-2025年)的通知》國家衛(wèi)生健康委明確鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)，拓展社會(huì)辦醫(yī)空間，社會(huì)辦醫(yī)區(qū)域總量和空間不作規(guī)劃限制《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022－2035年)》央、國務(wù)院支持社會(huì)力量提供多層次多樣化醫(yī)療服務(wù)，鼓勵(lì)發(fā)展全科醫(yī)療服務(wù)，增加?？漆t(yī)療等細(xì)分服務(wù)領(lǐng)域有效供給《關(guān)于進(jìn)一步深化改革促進(jìn)鄉(xiāng)村醫(yī)療衛(wèi)生體系健康發(fā)展的意見》中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳鼓勵(lì)社會(huì)力量辦診所、門診部、民營醫(yī)院等，為農(nóng)民群眾提供多元化醫(yī)療服務(wù)2.2貴醫(yī)腫瘤醫(yī)院：貴州省唯一三甲腫瘤?？漆t(yī)院貴州省唯一一家三級甲等腫瘤?？漆t(yī)院，醫(yī)院是貴州省腫瘤疾規(guī)范化治療基地、貴州省腫瘤放療質(zhì)控中心、貴州省腫瘤疾病公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明8中心第一批“肝癌規(guī)范診療質(zhì)量控規(guī)范化培訓(xùn)基地；其腫瘤學(xué)教研室是貴州省首個(gè)腫瘤學(xué)碩士授予點(diǎn)和腫瘤專業(yè)本科教學(xué)基地，承擔(dān)本科、碩士、博士等不同層次人才的培養(yǎng)任務(wù)。本。請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明6所醫(yī)腫瘤醫(yī)院擁有優(yōu)秀的專家團(tuán)隊(duì)。醫(yī)院高層次人才匯集，擁有胸部腫瘤著名專家盧冰教授、頭頸腫瘤專家金風(fēng)教授、介入學(xué)科專家周石教授、婦瘤外科專家楊英捷教授、肝膽外科專家潘振教授等一大批醫(yī)學(xué)領(lǐng)軍人才。專家胸部腫瘤專家盧冰教授二級教授，主任醫(yī)師，博士研究生導(dǎo)師，貴州醫(yī)科大學(xué)學(xué)科帶頭人，享受國務(wù)院特殊津貼；腫瘤科/教研室主任兼胸部腫瘤科主任；第二屆國家名醫(yī)盛典“國之名醫(yī)”(2018年)、全國衛(wèi)生計(jì)生系統(tǒng)先進(jìn)工作者(2017年)；擔(dān)任中華醫(yī)學(xué)會(huì)放射腫瘤治療學(xué)分會(huì)第九屆委員會(huì)副主任委員、中國醫(yī)師協(xié)會(huì)放射腫瘤治療醫(yī)師分會(huì)第二屆委員會(huì)副會(huì)長、中國臨床腫瘤學(xué)(CSCO)腫瘤放射治療專家委員會(huì)副主任委員等職。主持完成國家級、國際合作、國內(nèi)多中心臨床研究、省級科技支撐計(jì)劃等科研項(xiàng)目，榮獲國家科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、貴州省科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)、貴州醫(yī)學(xué)科技獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)等科技獎(jiǎng)項(xiàng)。二級教授，主任醫(yī)師，博士研究生導(dǎo)師、國務(wù)院特殊津貼專家；貴州省腫瘤醫(yī)院黨委書記、頭頸腫瘤科主任；任中國抗癌協(xié)會(huì)理事、中國抗癌協(xié)會(huì)鼻咽癌專委會(huì)常委、中國抗癌協(xié)會(huì)放射治療專委會(huì)常委、中國醫(yī)師協(xié)會(huì)放射治療醫(yī)師分頭頸腫瘤專家金風(fēng)教授會(huì)常委、中國抗癌協(xié)會(huì)神經(jīng)腫瘤專委會(huì)常委等；《中華放射腫瘤雜志》編委；《中華放射與防護(hù)雜志》編委。主持多項(xiàng)國家和省、市級科研課題。研究成果獲中華醫(yī)學(xué)會(huì)科技三等獎(jiǎng)、貴州省科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)三等獎(jiǎng)、貴州省科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化二等獎(jiǎng)、貴州省醫(yī)學(xué)會(huì)科技成果二等獎(jiǎng)。二級教授，主任醫(yī)師，博士研究生導(dǎo)師。衛(wèi)生部介入診療技術(shù)管理專家組成員、貴州醫(yī)科大學(xué)影像學(xué)院院長。擔(dān)任第十五屆中華醫(yī)學(xué)會(huì)放射學(xué)分會(huì)委員、介入學(xué)科專家周石教授第十五屆中華放射學(xué)分會(huì)介入放射學(xué)組副組長、中國醫(yī)師協(xié)會(huì)介入醫(yī)師分會(huì)常委、中國抗癌協(xié)會(huì)介入治療專業(yè)委員會(huì)副主委、貴州省醫(yī)學(xué)會(huì)放射學(xué)分會(huì)主任委員。獲得貴州省科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng)，主持多項(xiàng)國家自然科學(xué)基金和貴州省重大科研項(xiàng)目基金課題。二級教授、主任醫(yī)師、博士研究生導(dǎo)師，享受國務(wù)院特殊津貼專家。貴州醫(yī)科大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院肝膽外科主任、學(xué)科帶頭人，貴州醫(yī)科大學(xué)白云教學(xué)中心副主任及外科教研室主任?！吨腥A普外科手術(shù)學(xué)雜志電子版》《中國內(nèi)鏡雜志》肝膽外科專家潘耀振教授《腹腔鏡外科雜志》《中國普外基礎(chǔ)與臨床》編委，《中華老年醫(yī)學(xué)雜志》《肝膽胰外科雜志》《生命的化學(xué)》《貴州醫(yī)科大學(xué)學(xué)報(bào)》《貴州醫(yī)藥》等審稿專家，國家自然科學(xué)基金評審專家，貴州省肝膽外科質(zhì)控中心質(zhì)控專家，貴州醫(yī)科大學(xué)優(yōu)秀研究生指導(dǎo)教師，曾兩次獲貴州省科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。教授、主任醫(yī)師、博士研究生生導(dǎo)師，貴州醫(yī)科大學(xué)附屬腫瘤醫(yī)院副院長、婦瘤外科主任；貴州省抗癌協(xié)會(huì)婦科腫瘤專業(yè)委員會(huì)主任委員；貴州省醫(yī)學(xué)會(huì)婦科腫瘤學(xué)分會(huì)第一、二屆主任委員；中華醫(yī)學(xué)會(huì)婦科腫瘤學(xué)分會(huì)第三、四、五屆委員；中國抗癌協(xié)會(huì)婦科腫瘤專業(yè)委員會(huì)常委；中國臨床腫瘤學(xué)會(huì)婦科腫瘤婦瘤外科專家楊英捷教授專家委員會(huì)委員；中國醫(yī)藥教育協(xié)會(huì)理事、宮頸健康教育委員會(huì)副主任委員、婦科腫瘤教育委員會(huì)常委；中國婦幼保健協(xié)會(huì)婦女病防治專業(yè)委員會(huì)副主任委員；全國婦產(chǎn)遠(yuǎn)程醫(yī)療聯(lián)盟專家委員會(huì)副主任委員；中國醫(yī)療保健國際交流促進(jìn)會(huì)婦產(chǎn)科分會(huì)常委、生殖感染與微生態(tài)分會(huì)常委等?！吨腥A實(shí)驗(yàn)和臨床病毒學(xué)雜志》、《美國臨床腫瘤學(xué)會(huì)雜志(JCO中文版)婦科腫瘤?？肪幬?。貴醫(yī)腫瘤醫(yī)院官網(wǎng)、官方微信公眾號，貴醫(yī)腫瘤醫(yī)院婦外科官方微信公眾號，西部放射治療協(xié)會(huì)，貴州醫(yī)科大券研究所請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明102.3貴醫(yī)白云醫(yī)院：貴醫(yī)臨床教學(xué)中心集醫(yī)療、教學(xué)、科研為一體的非營利性教學(xué)型三級綜合醫(yī)院；是貴外科、神經(jīng)內(nèi)科、骨科、肝膽外科等一大批重點(diǎn)?？?，被授予國家衛(wèi)生計(jì)生委“腦卒中篩查與防治基地”、國家老年疾病臨床醫(yī)學(xué)研究中心“國家老年麻醉聯(lián)盟成員單位”、國家衛(wèi)生健康委“高級卒中中心”、國家衛(wèi)生計(jì)生委“心源性卒中防治基地”、“中國胸痛中心建設(shè)單位”、“全國護(hù)理科普教育基地”、“中華醫(yī)學(xué)會(huì)神經(jīng)外科學(xué)分會(huì)脊柱脊髓外科共建示范單位”等，是貴陽市白云區(qū)區(qū)域醫(yī)療中心、白云區(qū)危重孕產(chǎn)婦急救中心、貴州省標(biāo)準(zhǔn)的貴州醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院和臨床教學(xué)中心，教學(xué)基地建設(shè)不斷提升，成為貴州醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院住院醫(yī)師規(guī)范化培訓(xùn)協(xié)作單教學(xué)型醫(yī)院。所公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明112.4貴醫(yī)烏當(dāng)醫(yī)院：烏當(dāng)區(qū)首家三級綜合醫(yī)院根據(jù)貴醫(yī)烏當(dāng)醫(yī)院官方微信公眾號訊息和公司官網(wǎng)，貴醫(yī)烏當(dāng)醫(yī)院是首家立足于貴陽市烏當(dāng)區(qū)的三級綜合醫(yī)院，為經(jīng)貴州省衛(wèi)健委批準(zhǔn)設(shè)立，集醫(yī)療、教學(xué)、科研、預(yù)防、保健、急救、康復(fù)為一體的非營利性三級綜合醫(yī)院，是省、市醫(yī)保，省異地醫(yī)保，省新農(nóng)合十六項(xiàng)重大疾病定點(diǎn)醫(yī)院以及烏當(dāng)區(qū)新農(nóng)合定點(diǎn)醫(yī)為骨干力量，重點(diǎn)打造乳腺疾病中心、神經(jīng)醫(yī)學(xué)科/癲癇中心、產(chǎn)科、婦科等特色?？?，是貴州省三級綜合醫(yī)院“中國乳腺癌高危人群篩查點(diǎn)”、“中國肺癌防治聯(lián)盟貴州醫(yī)科大學(xué)附屬烏當(dāng)醫(yī)院肺結(jié)節(jié)診治分中心”，IBPA(國際分娩專業(yè)協(xié)會(huì))分娩導(dǎo)樂/產(chǎn)后T能開展各種常規(guī)手術(shù)以及微創(chuàng)、介入手術(shù)。根據(jù)貴醫(yī)烏當(dāng)醫(yī)院官陽醫(yī)院、六枝博大醫(yī)院、六盤水安居醫(yī)院：院是貴州省第二家、仁懷市第一家股份制二級綜合醫(yī)CT022年名列全國非公立醫(yī)公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明12博大醫(yī)院是一家坐落于六盤水市六枝特區(qū)中心區(qū)的二級綜合醫(yī)儀、進(jìn)口血液透析機(jī)、全自動(dòng)呼吸機(jī)、麻醉機(jī)等大型進(jìn)口高精尖GE超、全自動(dòng)心電圖機(jī)、除顫儀、德國狼牌腹腔鏡、血液透析機(jī)、牙科全景片機(jī)、鈥激光治療機(jī)、白內(nèi)障顯微鏡、裂隙燈、日本電子胃鏡、肺功能檢測儀、纖維喉鏡、副鼻竇內(nèi)窺鏡、體外碎石機(jī)、經(jīng)顱多普勒、電測聽儀等大中型醫(yī)療設(shè)備。2.6公司床位擴(kuò)張：十四五期間白云醫(yī)院開放床位有望擴(kuò)區(qū)特色鮮明，具有一定國內(nèi)外知名度和影響力，省內(nèi)一流的現(xiàn)代工工程累計(jì)投入占預(yù)算比例本期轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)金額在建工程期末余額在建工程期初余額本期增加金額工程進(jìn)度資金來源項(xiàng)目名稱預(yù)算數(shù)貴州省六枝特區(qū)博大醫(yī)院有限公司建設(shè)項(xiàng)目200,000,000.0033,463,932.68033,463,93280100.00%募股資金貴州醫(yī)科大學(xué)附屬白515,003,610,77533,391,28,911,1088,091,2445.77%95.00其他云醫(yī)院三期建設(shè)工程項(xiàng)目0,000.00578.6286.23%貴州同德藥業(yè)有限公54,34122,257,2230,602,47,878,1854,981,3997.27%95.00其他司中藥飲片生產(chǎn)車間改擴(kuò)建項(xiàng)目,500.005.90354.7145.27%貴州醫(yī)科大學(xué)附屬腫23,000,000.02,305,6874,516,772.8506,822,460.4029.66%80.00%其他請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明13\其他30,737,5656,764,928.2582,416,5424\其他30,737,5656,764,928.2582,416,54245,085,94\6.74\零星工程工程期金額工程投入貴州省六枝特區(qū)博大200,0032,963,93500,000033,463,995.00募股醫(yī)院有限公司建設(shè)項(xiàng)目0,000.002.6832.68%資金仁懷新朝陽醫(yī)院有限250,007,814,47198,4348,012,911.068.40%100.0募股公司建設(shè)項(xiàng)目0,000.007.77770%資金貴州醫(yī)科大學(xué)附屬白515,0061,613,1140,711,198,713,563,610,7739.29%95.00其他云醫(yī)院三期建設(shè)工程項(xiàng)目0,000.0016.36225.986.455.89%貴州同德藥業(yè)有限公54,341022,257,022,257,240.96%58.00其他司中藥飲片生產(chǎn)車間改擴(kuò)建項(xiàng)目,500.00225.9025.90%貴州醫(yī)科大學(xué)附屬腫23,00002,305,602,305,6810.02%10.00其他PET-CT機(jī)房工程,000.0087.557.55%零星工程\20,202,933.9138,417,971.3127,883,344930,737,561.03\\其他根據(jù)公司近兩年披露在建工程及轉(zhuǎn)固相關(guān)信息，貴州醫(yī)科大公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明14院具有長期的合作歷史。2013年，結(jié)合貴簽署了《加強(qiáng)中醫(yī)藥戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，借此機(jī)遇，公司和江議，圍繞中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，整合資源，計(jì)劃合作將腫瘤醫(yī)院、白云醫(yī)院、烏當(dāng)醫(yī)院打造成為中西醫(yī)結(jié)合旗艦醫(yī)醫(yī)結(jié)合醫(yī)院。系統(tǒng)、消化系統(tǒng)、內(nèi)分泌系統(tǒng)等治療領(lǐng)域，主要品種有益心舒膠囊、脈血康膠囊、銀杏葉片、六味安消膠囊、貞芪扶正膠囊、關(guān)節(jié)克痹丸(獨(dú)家品種)等。12.23%。其中中成藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.73億元(其中關(guān)節(jié)克痹比增請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明15探索適宜的銷售模式，提升中藥飲片產(chǎn)量、保障產(chǎn)品質(zhì)量并降低4省內(nèi)配送龍頭，醫(yī)療流通板塊穩(wěn)定發(fā)力公司為貴州省醫(yī)藥流通龍頭企業(yè)，已具有區(qū)域性集團(tuán)化企業(yè)的地緣優(yōu)勢，擁有眾多國內(nèi)外知名上游供應(yīng)商的省級獨(dú)家代理權(quán)，建立了覆蓋省內(nèi)主要等級醫(yī)院的銷售網(wǎng)絡(luò)，形成了包含藥品和器械的全品類配送體系，擁有覆蓋公司既有醫(yī)院和主要合作醫(yī)流服務(wù)。醫(yī)藥流通聚集了眾多上下游客戶與品種資源，基于公司務(wù)終端，通過建立商業(yè)資源對接平臺(tái)，為上游供應(yīng)商提供全渠道銷售服務(wù)和多維度增值服務(wù)，為下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供一站式的供應(yīng)率和主要合作醫(yī)院的醫(yī)藥零售網(wǎng)絡(luò)，并通過“加盟+并購+自建”加，公司未來將繼續(xù)積極發(fā)揮集團(tuán)醫(yī)療平臺(tái)的優(yōu)勢，增加配送品請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明16加強(qiáng)對各類崗位人員的培訓(xùn)，不斷強(qiáng)化服內(nèi)醫(yī)藥龍頭企業(yè)地位。盈利預(yù)測與關(guān)鍵假設(shè)衛(wèi)生復(fù)合增長率、居民人均衛(wèi)生費(fèi)用支出的復(fù)合增長生總費(fèi)用復(fù)合增長率、居民人均衛(wèi)生費(fèi)用支出請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明17同比增長12.23%，其中負(fù)責(zé)中藥飲片業(yè)務(wù)的同德藥業(yè)(含其子公。計(jì)016-2021年我國醫(yī)藥流通行業(yè)年均復(fù)合增速消。報(bào)表披露內(nèi)部抵消均為公司旗下流通公司與公司旗下醫(yī)院之間的復(fù)證券簡稱收盤價(jià)(元)EPS(元)22A23E24E25E22A23E24E25E盈康生命9.80-0.930.200.270.3548.9835.9227.70濟(jì)民醫(yī)療9.390.070.360.530.75121.1025.9617.7212.60三星醫(yī)療15.290.670.8620.0217.8614.46平均值0信邦制藥4.440.120.16藥EPS及PE為預(yù)測值)請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明186附表附表1公司分業(yè)務(wù)增速與毛利預(yù)測(單位：百萬元人民幣)AEEE22.270.113,029.120725857.31.217,018.1989.2604.2648.49-2,483.88計(jì),350.0330680.54AEEE2,099.792,327.702,691.078414.10436.37489.744,654.7722594.646,152.1577.2704.2648.49-2,483.88計(jì)40772.85.23,849.08AEEE-10.18%4.84%.53%%%AEEE%%31%31%56.16%56.16%示產(chǎn)生影響。政策變化。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)受到帶量采購、醫(yī)?？刭M(fèi)等諸公司深度請務(wù)必閱讀尾頁重要聲明19司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)預(yù)測匯總資產(chǎn)負(fù)債表(單位：百萬元)利潤表(單位：百萬元)22A023E024E025E22A023E024E025E01應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款044406540653309產(chǎn)費(fèi)用446152162000-1-1研發(fā)費(fèi)用1122地產(chǎn)0000168498350000在建工程00000420公允價(jià)值變動(dòng)損益0000資產(chǎn)22資產(chǎn)合計(jì)7400841000322短期借款稅5應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款874合同負(fù)債94債02394648724798000022A023E024E025E應(yīng)付債券00000力指標(biāo)負(fù)債1111.9%負(fù)債合計(jì)11114.2%2865094.3%本3%4.0%4402440244024402率4.6%63長能力指標(biāo)89.9%784.6%45.0%.6%股東權(quán)益合計(jì)4-17.7%%%3每股指標(biāo)(元)現(xiàn)金流量表(單位：每股收益22A0