基于因子分析的我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析

基于因子分析的我國(guó)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)分析

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，銀行作為信用監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、支付監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)管理服務(wù)的提供商，具有信用創(chuàng)造和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能。它同時(shí)也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中樞影響全社會(huì)的貨幣供給并成為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)踐途徑。在商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天,提高自身競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)于商業(yè)銀行至關(guān)重要,而財(cái)務(wù)績(jī)效作為商業(yè)銀行的核心競(jìng)爭(zhēng)力,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。一、研究方法與設(shè)計(jì)與一般企業(yè)績(jī)效研究相比,商業(yè)銀行的績(jī)效研究起步較晚,但隨著銀行業(yè)的蓬勃發(fā)展,研究理論正在逐步完善。從以定性分析為主到定量與定性分析結(jié)合運(yùn)用,從對(duì)各指標(biāo)單獨(dú)分析到構(gòu)建指標(biāo)體系進(jìn)行綜合分析,我國(guó)的商業(yè)銀行績(jī)效分析方法正在逐步走向成熟。趙旭(2000)運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行效率進(jìn)行實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)我們通常用于表示銀行經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)———資產(chǎn)收益率并不能完全反映銀行的運(yùn)作效率狀況,因此必須運(yùn)用多種指標(biāo)和投入、產(chǎn)出的效率評(píng)價(jià)模型來衡量銀行效率。程嬋娟、馬喆(2011)以我國(guó)上市商業(yè)銀行作為研究對(duì)象,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)評(píng)估方法,多角度對(duì)影響商業(yè)銀行價(jià)值最大化的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行實(shí)證研究,為商業(yè)銀行盈利模式轉(zhuǎn)變、構(gòu)建價(jià)值管理系統(tǒng)以及可持續(xù)發(fā)展提供了重要的參考價(jià)值。夏冠軍(2004)利用11家上市商業(yè)銀行2001年的數(shù)據(jù),從商業(yè)銀行的盈利能力、發(fā)展前景與風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行因子分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)發(fā)展能力、規(guī)模效益都對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效產(chǎn)生了影響顧海峰、李丹(2013)從現(xiàn)金流生成視角,設(shè)計(jì)了包括上市直接融資能力、貸款管理能力和表外業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力的評(píng)價(jià)指標(biāo),對(duì)我國(guó)16家上市商業(yè)銀行2010~2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行因子分析,重塑了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)機(jī)制,更好地指導(dǎo)了我國(guó)銀行業(yè)的科學(xué)化實(shí)踐。本文選擇因子分析法,通過構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系來實(shí)現(xiàn)對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析。已有的文獻(xiàn)中,在利用因子分析法分析商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí),大多是根據(jù)一年的各銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算分析的,樣本容量的不足將對(duì)因子分析結(jié)果可信度造成影響;同時(shí),已有文獻(xiàn)中大部分?jǐn)?shù)據(jù)時(shí)間較早,已經(jīng)不能反映當(dāng)前商業(yè)銀行實(shí)際,故本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,進(jìn)行了以下創(chuàng)新:(1)擴(kuò)充了樣本容量。本文選取了12家我國(guó)上市商業(yè)銀行為研究樣本,即包括國(guó)有商業(yè)銀行,又包括全國(guó)性股份制商業(yè)銀行,使得大樣本的因子分析結(jié)果更具有說服力。(2)拓展了樣本期。已有文獻(xiàn)大部分的分析是基于一年的數(shù)據(jù),不能體現(xiàn)動(dòng)態(tài)的發(fā)展和長(zhǎng)期綜合實(shí)力,本文選擇了2009~2013年這5年的時(shí)間段,充分反映商業(yè)銀行績(jī)效。(3)在分析各項(xiàng)因子排名時(shí),引入平均得分和平均排名的概念,將各因子的分年排名與平均排名進(jìn)行對(duì)比,用事實(shí)數(shù)據(jù)說明因子的平均排名能夠較好地體現(xiàn)商業(yè)銀行整體因子排名,為商業(yè)銀行的整體財(cái)務(wù)績(jī)效分析提供實(shí)證證據(jù)。二、研究設(shè)計(jì)(一)樣本及分析方法的選擇為了更好地分析商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效,本文綜合選取了13個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),包括資產(chǎn)利潤(rùn)率、資本充足率、核心資本充足率、成本收入比率、不良貸款率、撥備覆蓋率、人民幣流動(dòng)性比率、每股收益、加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)成本、存貸比、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、可持續(xù)發(fā)展率。在樣本的選擇上,本文綜合選取了12家上市商業(yè)銀行,其中,國(guó)有商業(yè)銀行包括:中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、交通銀行;股份制商業(yè)銀行包括:興業(yè)銀行、廣發(fā)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、平安銀行、中國(guó)民生銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行。分析區(qū)間為2009年至2013年,最終樣本量確定為60(12*5)。所有數(shù)據(jù)均來自CSMAR國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫。在分析方法的選擇上,本文采用因子分析法。在分析軟件的選擇上,本文采用SPSS21.0。(二)行刑中的財(cái)務(wù)處理原始數(shù)據(jù)的量綱往往具有不一致性,因此需要對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理,使其具有可比性。本文采用Z-score標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)化方法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。對(duì)于60個(gè)樣本數(shù)據(jù),第i家銀行的第j個(gè)指標(biāo)初始值用S(三)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析在進(jìn)行因子分析之前,首先要對(duì)已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理的數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO和Bartlett統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)。只有當(dāng)KMO值大于0.5時(shí),樣本才具有結(jié)構(gòu)效應(yīng)。本文對(duì)所提取的60個(gè)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行KMO-Bartlett檢驗(yàn)(見表1)。從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出,0.652的KMO球型檢驗(yàn)值大于0.5,適合采用因子分析法進(jìn)行分析。(四)計(jì)算方差累積貢獻(xiàn)率表2所示的是SPSS分析軟件計(jì)算所得的因子解釋原有變量總方差的情況。其中,方差的貢獻(xiàn)率可以用來表示所對(duì)應(yīng)的因子在多大程度上反映數(shù)據(jù)的原始信息,所提取因子的累積方差貢獻(xiàn)率越高則包含的原始信息越充分。一般要求累積方差貢獻(xiàn)率大于80%,本文提取6個(gè)因子,累積方差貢獻(xiàn)率達(dá)到87.754%。(五)建立旋轉(zhuǎn)成分矩陣為了讓成分矩陣每一列元素的方差之和達(dá)到最大,從而使同一列上的載荷盡可能地向靠近1和靠近0兩極分離,對(duì)原始成分矩陣進(jìn)行正交旋轉(zhuǎn)得到旋轉(zhuǎn)成分矩陣如下:(六)因子的得分和排名本文利用SPSS對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,得到因子得分系數(shù)矩陣,將標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)代入因子得分系數(shù)矩陣進(jìn)行計(jì)算,得到2009~2013年度12家銀行每年各項(xiàng)因子的得分和排名。在此基礎(chǔ)上,計(jì)算12家銀行的各項(xiàng)指標(biāo)的均值,并標(biāo)準(zhǔn)化后代入因子得分系數(shù)矩陣,求得各銀行5年內(nèi)的平均因子得分和排名(見表4)。從對(duì)照表(表4)中可以發(fā)現(xiàn)各因子每年的排名波動(dòng)幅度較小,平均排名能夠較客觀地體現(xiàn)5年的整體排名情況,因此本文以因子的平均得分和排名(表5)來對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析。三、示范分析(一)資本充足度比較風(fēng)險(xiǎn)控制及盈利性因子作為6大因子中最重要的因子,占解釋總方差的33%,對(duì)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效有著重要的影響。根據(jù)表5中因子Fac-1排名結(jié)果,國(guó)有商業(yè)銀行占據(jù)了前四席,其中建設(shè)銀行位居首位,工商銀行居其次,中國(guó)銀行位列第三,交通銀行排名第四。從原始數(shù)據(jù)可以看出,在資本充足率和核心資本充足率方面,國(guó)有商業(yè)銀行整體高于中小型股份制商業(yè)銀行,且在近5年始終保持穩(wěn)中有升的趨勢(shì),較高的充足率減輕了風(fēng)險(xiǎn)控制壓力,更有利于盈利水平的綜合提升。與此同時(shí),近年來,國(guó)有商業(yè)銀在收入端壓力加大的背景下,加強(qiáng)了對(duì)支出費(fèi)用的控制,縮減了冗余網(wǎng)點(diǎn),并充分利用互聯(lián)網(wǎng)資源發(fā)展線上經(jīng)營(yíng),使得運(yùn)營(yíng)成本收入比持續(xù)下降,利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯。(二)解決了行業(yè)發(fā)展與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系資產(chǎn)質(zhì)量及收益性因子的主要組成成分是不良貸款率、撥備覆蓋率和每股收益。在因子Fac-2排名中,興業(yè)銀行居于首位。根據(jù)原始報(bào)表數(shù)據(jù)分析,興業(yè)銀行在這五年內(nèi)總體不良貸款率較低,同時(shí)撥備覆蓋率和每股收益均顯著高于行業(yè)平均水平,這與近年來興業(yè)銀行在推出的多項(xiàng)業(yè)務(wù)中著重考慮風(fēng)險(xiǎn)控制與收益保障是不可分離的。以興業(yè)銀行推出的“理財(cái)直接融資工具”業(yè)務(wù)為例,該業(yè)務(wù)以單一企業(yè)的直接融資為資金投向,實(shí)行理財(cái)資金和理財(cái)工具的對(duì)接,提高了銀行的資金使用效益,同時(shí)該工具以信用方式發(fā)起,保障了資金的質(zhì)量,一定程度規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。與中小型股份制商業(yè)銀行相比,國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款率相對(duì)較高。一方面是由于國(guó)有商業(yè)銀行的歷史壞賬較多,另一方面是由于國(guó)有商業(yè)銀行的服務(wù)對(duì)象多數(shù)是大型企業(yè),大型企業(yè)在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的環(huán)境變革中往往難以實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型而陷入財(cái)務(wù)危機(jī),使得與其合作的商業(yè)銀行的不良貸款率明顯上升。(三)風(fēng)險(xiǎn)管理指數(shù)排名靠后資產(chǎn)安全性因子的主要構(gòu)成成分是加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)率。在這個(gè)因子的比較中,民生銀行、廣發(fā)銀行、中信銀行位列前三,而工商銀行、建設(shè)銀行、興業(yè)銀行則在本項(xiàng)因子中排名靠后。從排名中可以看出,中小型股份制商業(yè)銀行擁有的加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)更高。這主要是由于中小型股份制商業(yè)銀行仍處于轉(zhuǎn)型時(shí)期,政府對(duì)銀行的監(jiān)管日趨嚴(yán)格,它們的主要盈利模式是靠粗放型的存貸款利差,導(dǎo)致了中小型商業(yè)銀行偏愛風(fēng)險(xiǎn)性的放貸,以求得高收益。在銀行面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)中,最重要的屬信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。中小型商業(yè)銀行由于有著對(duì)存貸款利差盈利依賴性,在信用評(píng)定的級(jí)別上會(huì)更加寬松,也有著更高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。(四)商業(yè)銀行的類型資產(chǎn)獲利性因子的主要構(gòu)成成分是存貸比。存貸比主要用來反映商業(yè)銀行的盈利能力和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)因子的排名中,國(guó)有商業(yè)銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行居于前列,中小型股份制商業(yè)銀行中的華夏銀行和廣發(fā)銀行居于前列,呈現(xiàn)出兩極化的趨勢(shì)。單從存貸比這個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)上來看,國(guó)有商業(yè)銀行中的工商銀行和建設(shè)銀行顯著低于其他銀行,這與國(guó)有商業(yè)銀行的性質(zhì)存在密切聯(lián)系從信貸業(yè)務(wù)來看,工商銀行在保持信貸總量合理增長(zhǎng)的同時(shí),積極調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),更多地依靠盤活信貸存量,著力通過加快存量貸款周轉(zhuǎn),提高信貸資金使用效率,這樣可以做到保證存貸比較低的狀態(tài)下依然獲得可觀的盈利能力。(五)資產(chǎn)增長(zhǎng)性比較發(fā)展性因子主要由總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和可持續(xù)發(fā)展率構(gòu)成。排名前四的銀行分別為民生銀行、平安銀行、中信銀行和廣發(fā)銀行,而中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行的排名相對(duì)靠后。中小型股份制商業(yè)銀行雖然不具有龐大的資產(chǎn)規(guī)模,但可以更加靈活地運(yùn)用資產(chǎn),也擁有更大的資產(chǎn)增長(zhǎng)空間,所以發(fā)展的前景較好。而國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)擁有大量資產(chǎn),經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展水平也趨于穩(wěn)定,所以在資產(chǎn)增長(zhǎng)性方面稍遜。與此同時(shí),通過各商業(yè)銀行推出的各類產(chǎn)品服務(wù)可以發(fā)現(xiàn),中小型商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)、產(chǎn)品的推出方面明顯多于大型商業(yè)銀行,由于資金較靈活,且受到壞賬、不良貸款因素影響也較小,可以有更靈活的空間發(fā)展金融產(chǎn)品和服務(wù),增強(qiáng)銀行吸引力,創(chuàng)造出較強(qiáng)勁的發(fā)展性優(yōu)勢(shì)。(六)商業(yè)銀行流動(dòng)性比率較低流動(dòng)性因子的主要構(gòu)成成分是人民幣流動(dòng)性比率。在因子排名中,建設(shè)銀行的得分最高,平安銀行、中信銀行得分值緊隨其后,而民生銀行、工商銀行的流動(dòng)性得分較低。建設(shè)銀行的流動(dòng)性比率在數(shù)值上顯著高于其他國(guó)有商業(yè)銀行,對(duì)于股份制商業(yè)銀行也有明顯優(yōu)勢(shì),這與建設(shè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的風(fēng)格是分不開的。多年來,建設(shè)銀行始終注重加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理,自覺維護(hù)金融市場(chǎng)秩序,在市場(chǎng)波動(dòng)中發(fā)揮了商業(yè)銀行“穩(wěn)定器”的作用。(七)商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)狀況將前文計(jì)算所得的各因子得分?jǐn)?shù)據(jù)按照因子所占解釋方差比例進(jìn)行加權(quán),求出各銀行每年的總得分并排名,以此得出商業(yè)銀行綜合排名表(表6)及商業(yè)銀行2009~2013年排名變化趨勢(shì)圖(圖1)。對(duì)照表6和圖1可以發(fā)現(xiàn),按照時(shí)間序列,國(guó)有商業(yè)銀行中,建設(shè)銀行、工商銀行的發(fā)展較為平穩(wěn),而中國(guó)銀行和交通銀行具有較大的波動(dòng),經(jīng)歷了排名“先下降后上升”的過程。在中小型股份制商業(yè)銀行中,民生銀行、中信銀行和招商銀行的排名整體較靠前,廣發(fā)銀行的發(fā)展出現(xiàn)兩極化趨勢(shì);興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行的整體排名區(qū)間較小,表明其經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定;華夏銀行的排名始終靠后。從商業(yè)銀行之間的比較來看,中小型股份制商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)整體優(yōu)于國(guó)有商業(yè)銀行。國(guó)有商業(yè)銀行雖然在風(fēng)險(xiǎn)控制及盈利方面有一定的優(yōu)勢(shì),但綜合考慮流動(dòng)性和發(fā)展性等其他因子的因素時(shí),國(guó)有商業(yè)銀行的表現(xiàn)則顯得不夠突出。國(guó)有商業(yè)銀行中財(cái)務(wù)績(jī)效相對(duì)較好的是建設(shè)銀行,這與建設(shè)銀行立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)持穩(wěn)健風(fēng)格的發(fā)展有著密切相關(guān)的聯(lián)系;而工商銀行作為全國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行,受歷史壞賬較多、機(jī)構(gòu)人員冗余等因素的影響而表現(xiàn)平平。與此同時(shí),股份制商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)績(jī)效也各有千秋。民生銀行、中信銀行招商銀行、浦發(fā)銀行在這5年期間內(nèi)有著較出色的表現(xiàn)。近5年民生銀行充分利用了中小型股份制商業(yè)銀行的資本優(yōu)勢(shì),在較低的流動(dòng)性水平下保證資產(chǎn)質(zhì)量,合理劃分資產(chǎn)結(jié)構(gòu),能夠在銀行整體狀況安全穩(wěn)定的前提下獲得較高的風(fēng)險(xiǎn)收益率,也因此有著較好的發(fā)展前景。四、風(fēng)險(xiǎn)控制和盈利方面通過實(shí)證分析可以看出,中小型股份制商業(yè)銀行比國(guó)有商業(yè)銀行有著更好的綜合財(cái)務(wù)績(jī)效。國(guó)有商業(yè)銀行雖然在風(fēng)險(xiǎn)控制和盈利方面占有優(yōu)勢(shì),但經(jīng)營(yíng)風(fēng)格趨于保守,故其流動(dòng)性指標(biāo)偏高、發(fā)展性指標(biāo)偏低。中小型商業(yè)銀行面臨的歷史壞賬較少不良貸款率較低,在資產(chǎn)質(zhì)量方面具有明顯優(yōu)勢(shì)同時(shí)擁有較高的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力,從而存在更大的利潤(rùn)發(fā)展空間。針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的特點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀下文從三個(gè)方面對(duì)股份制商業(yè)銀行今后的發(fā)展提出建議:(一)商業(yè)銀行面臨新的機(jī)遇中國(guó)的改革進(jìn)入深水區(qū)階段,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)入“新常態(tài)”,在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩,利率市場(chǎng)化逐步推進(jìn)的大環(huán)境下,商業(yè)銀行面臨的環(huán)境變革不容忽視但環(huán)境的變化既給商業(yè)銀行帶來了挑戰(zhàn),也能讓商業(yè)銀行迎來新的機(jī)遇。根據(jù)新的中央政策,實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)給商業(yè)銀行帶來新的信貸需求,而之前過熱的房地產(chǎn)行業(yè)將逐漸下行。所以商業(yè)銀行在未來風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下,可以有選擇性地加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的信貸支持,弱化房地產(chǎn)行業(yè)的信貸供給,以取得更大的盈利空間。與此同時(shí),中國(guó)的對(duì)外投資行業(yè)的迅速發(fā)展,高鐵設(shè)施的在外建設(shè),“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)等,都給商業(yè)銀行帶來了廣闊的跨境業(yè)務(wù)發(fā)展空間。未來,商業(yè)銀行應(yīng)抓住這個(gè)對(duì)外投資不斷增長(zhǎng)的機(jī)遇,進(jìn)行貿(mào)易融資和海外項(xiàng)目的投資,將自身的盈利模式與大環(huán)境結(jié)合,以取得更好的業(yè)績(jī)。(二)商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)貸款不良貸款和撥備方案“雙高”的策略由于經(jīng)濟(jì)增速放緩,部分企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展也因此面臨壓力,其信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定等級(jí)下降給商業(yè)銀行的不良貸款率帶來了上升壓力。為了應(yīng)對(duì)不良貸款上升帶來的資產(chǎn)質(zhì)量下