國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作 國(guó)貿(mào)101第四組

吉利收購沃爾沃案例分析國(guó)貿(mào)101第四組組長(zhǎng)：王超資料收集：陳曦許清洋何茵資料整理：馬瑾胡越瀾PPT制作：陳彥銘馬思遠(yuǎn)演講人：王超吉利收購沃爾沃沃爾沃吉利收購沃爾沃屬于哪種并購方式為何要收購沃爾沃比較分析聯(lián)想并購IBM與吉利收購沃爾沃案的不同分析前者給吉利帶來哪些啟示從收購中得到什么如何更好地發(fā)揮收購給它帶來的好處中國(guó)企業(yè)并購有哪些風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)如何有效規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)9/5/20232沃爾沃的經(jīng)營(yíng)狀況2005年沃爾沃轎車公司盈利約3億美元，但此后的三年該公司虧損嚴(yán)重。2008年巨虧15億美元，其銷量相比07年降幅達(dá)20%以上。以下為沃爾沃近四年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：9/5/20233金融風(fēng)暴來襲，主營(yíng)豪華車業(yè)務(wù)的沃爾沃轎車公司遭到重創(chuàng)，其在2008年的銷量?jī)H約36萬輛，同比降幅達(dá)20%以上。在金融危機(jī)肆虐的2008年，沃爾沃轎車公司的總收入出現(xiàn)了大幅下滑，由07年的約180億美元跌至約140億美元。沃爾沃公司發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,該公司第二季度凈虧損55.6億瑞典克朗（約7.2億美元）。沃爾沃還表示，這已經(jīng)是其連續(xù)第三個(gè)季度遭遇凈虧，也是迄今的最大虧損。9/5/20234吉利公司的優(yōu)勢(shì)公司背景浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，1997年進(jìn)入轎車領(lǐng)域以來，憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展，資產(chǎn)總值超過140億元。連續(xù)六年進(jìn)入中國(guó)企業(yè)500強(qiáng),連續(xù)四年進(jìn)入中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)，被評(píng)為首批國(guó)家“創(chuàng)新型企業(yè)”和首批“國(guó)家汽車整車出口基地企業(yè)”，是“中國(guó)汽車工業(yè)50年發(fā)展速度最快、成長(zhǎng)最好”的企業(yè)。9/5/20235收購過程2008年1月，吉利向美國(guó)福特提及收購沃爾沃的意向。2008年12月1日，福特宣布考慮出售沃爾沃。2009年1月，底特律車展上，福特高層會(huì)晤吉利汽車管理層。2009年3月，國(guó)家發(fā)改委相繼批準(zhǔn)奇瑞、吉利參與收購沃爾沃。2009年3月中旬，吉利聘請(qǐng)英國(guó)洛希爾公司競(jìng)購沃爾沃。2009年12月23日，雙方就出售沃爾沃轎車項(xiàng)目一事達(dá)成框架協(xié)議。2010年3月28日，吉利與福特簽署最終股權(quán)收購協(xié)議。2010年6月-7月，吉利控股收購沃爾沃相繼通過了美國(guó)和歐盟的反壟斷審查。2010年7月15日，吉利宣布李書福將擔(dān)任沃爾沃轎車公司董事長(zhǎng)。2010年7月中下旬，吉利收購沃爾沃通過國(guó)家發(fā)改委的審批。2010年7月26日，吉利收購沃爾沃通過了商務(wù)部的審批。2010年8月2日，吉利和福特在倫敦簽署交割協(xié)議，沃爾沃成吉利合資子公司。9/5/20236收購方式北京時(shí)間2010年3月28日21：20，當(dāng)?shù)貢r(shí)間15：20，瑞典哥德堡，吉利集團(tuán)董事長(zhǎng)李書福和福特汽車公司首席財(cái)務(wù)官LewisBooth簽署了最終股權(quán)收購協(xié)議。吉利以18億美元成功收購瑞典沃爾沃轎車公司100%股權(quán)包括了9個(gè)系列產(chǎn)品，3個(gè)最新平臺(tái)，2400多個(gè)全球網(wǎng)絡(luò)，人才和品牌以及重要的供應(yīng)商體系。9/5/20237吉利收購沃爾沃的融資來源此次收購以及支持后續(xù)發(fā)展的資金共需27億美元，國(guó)內(nèi)和國(guó)外的融資比例約為1∶1。在國(guó)內(nèi)的資金中，50%以上是吉利的自有資金。這意味著，自有資金占吉利用于收購沃爾沃和后續(xù)發(fā)展所需27億美元的25%以上。其余資金來自于中國(guó)主權(quán)銀行的并購資金。而境外的資金則來自于美國(guó)、歐洲和中國(guó)香港。9/5/20238

企業(yè)并購的概述

企業(yè)并購（MergersandAcquisitions，M&A）包括兼并和收購兩層含義、兩種方式。國(guó)際上習(xí)慣將兼并和收購合在一起使用，統(tǒng)稱為M&A，在我國(guó)稱為并購。即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)的一種主要形式。企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式橫向并購是指從事同一行業(yè)的企業(yè)之間所進(jìn)行的并購。例如，兩家航空公司的并購，兩家石油公司的結(jié)合等；它可以清除重復(fù)設(shè)施，提供系列產(chǎn)品，有效的實(shí)現(xiàn)節(jié)約；縱向并購是指從事同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段的企業(yè)之間所進(jìn)行的并購，如對(duì)原材料生產(chǎn)廠家的并購，對(duì)產(chǎn)品使用用戶的并購等；它可以加強(qiáng)公司對(duì)銷售和采購的控制，并帶來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約；混合并購是指與企業(yè)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒有直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購；它是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍或經(jīng)營(yíng)規(guī)模的。吉利并購沃爾沃是哪種并購模式？

橫向并購吉利為何要并購沃爾沃？吉利收購沃爾沃的原因就要看他的得與失，先看失，吉利失去的是十幾億美元，還有一點(diǎn)兒債務(wù)，僅此而已，當(dāng)他得到的就多多了，吉利得到了沃爾沃先進(jìn)的造車技術(shù)，一個(gè)歷史悠久的汽車品牌，沃爾沃先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)，另外還有沃爾沃多達(dá)數(shù)千項(xiàng)的技術(shù)專利，更直接地說，這些都是吉利花錢也買不來的東西，吉利只花了18個(gè)億就得到了。吉利收購沃爾沃的好處

好處：1、在目前全球經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，利用自身資源，抓住千載難逢的時(shí)機(jī)，用最小投入獲得最大利潤(rùn)，本身就是成功經(jīng)商典范。所以，時(shí)機(jī)成熟把握到位。2、收購沃爾沃可以提升吉利品牌知名度，把吉利變成一個(gè)國(guó)際化的企業(yè)。這一點(diǎn)和聯(lián)想收購IBM道理一樣，大家想想，如果帝豪的車標(biāo)換成沃爾沃，會(huì)是什么情況？當(dāng)然帝豪現(xiàn)在的車標(biāo)已經(jīng)很好看了。改變吉利低端車的印象，此舉非常重要。3、可以更好地吸收歐洲造車?yán)砟?，并轉(zhuǎn)化成本地，加以吸收，最終服務(wù)于中國(guó)人民。等于為自己請(qǐng)了一個(gè)很好的老師。而且是把這個(gè)老師買斷了。4、可以為吉利進(jìn)入歐洲市場(chǎng)鋪路。一個(gè)品牌要人認(rèn)可是很不容易的，這需要時(shí)間的積淀，長(zhǎng)期的努力結(jié)果。還要注意對(duì)手的排擠打壓。如果采用沃爾沃的品牌，可以大大縮短這