房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤周報(bào)：北京上海等多城落地“認(rèn)房不認(rèn)貸”“金九銀十”銷(xiāo)售復(fù)蘇可期

19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分行業(yè)走勢(shì)%行業(yè)走勢(shì)%相關(guān)研究23-08-3123-08-29銀十”銷(xiāo)售復(fù)蘇可期證券分析師房誠(chéng)琦gcqdwzqcomcn證券分析師肖暢xiaoc@證券分析師白學(xué)松baixs@投資要點(diǎn)4%，9.7土地?cái)?shù)量深入多貸政策，北京、上海、廣州、深圳、廈門(mén)、中山、東莞、武漢、佛山、適時(shí)。包含復(fù)蘇迎來(lái)估股份，建議關(guān)注中國(guó)海外發(fā)展、周報(bào)2/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 2.1.房產(chǎn)市場(chǎng)情況 62.2.土地市場(chǎng)情況 102.3.房地產(chǎn)行業(yè)融資情況 12 3/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分 上周(8.28-9.1)重點(diǎn)房企漲跌幅排名 15(2023.09.04) 5 4/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分塊觀點(diǎn)(2)物業(yè)管理：房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷較大邊際變化，物業(yè)公司短期交易向死而生預(yù)期修復(fù)的標(biāo)的，彈性最大的標(biāo)的為市場(chǎng)對(duì)于大股東/關(guān)聯(lián)方開(kāi)發(fā)商是否能存活分歧最大核心能力的公司方有長(zhǎng)期投資價(jià)值。綜合考慮短期因素(大股東/關(guān)聯(lián)方情況、前期估值調(diào)整幅度)和長(zhǎng)期因素(市場(chǎng)化能力、第二增長(zhǎng)曲線(xiàn))。推薦：華潤(rùn)萬(wàn)象生活、雅生活公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)能獲取更高市占率。推薦經(jīng)營(yíng)能力優(yōu)秀、品牌價(jià)值突出、控股。(4)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)：2022年8月以來(lái)，二手房市場(chǎng)率先復(fù)蘇，復(fù)蘇程度持續(xù)好于新交。5/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分表1：上市公司盈利預(yù)測(cè)與估值(2023.09.04)公司代碼公司名稱(chēng)(億元)PE(倍)2A3E4E5E2A3E4E25E979.SZ848.SH保利發(fā)展*.64.87.18002.SZ.983.SH金地集團(tuán)*8746.11城控股*0.898.81.98244.SZ5.0325.SH6.78.048.HK.65.52.51188.920.HK團(tuán).3142409.HK服務(wù)*.64.51.528048悅服務(wù)*23842869.HK服務(wù)*.00.06.415.21.17數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所備注：(1)港股總市值原始單位為億港元，已轉(zhuǎn)換為人民幣，2023.9.4港元兌人民幣中間價(jià)為1港元=0.9255人民(2)標(biāo)*上市公司為已覆蓋公司，其余上市公司歸母凈利潤(rùn)/市盈率為Wind一致預(yù)期。6/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/192.房地產(chǎn)基本面與高頻數(shù)據(jù)2.1.房產(chǎn)市場(chǎng)情況同比-5.7%。圖1：全國(guó)38城商品住宅成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%150%40050%00-50%-200Wind，東吳證券研究所圖2：4座一線(xiàn)城市新房成交面積及同環(huán)比圖3：6座新一線(xiàn)城市新房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%--50%面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%--50%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%--50%面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%--50%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/197/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/192023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/1902023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/192023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/190%2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19圖4：7座二線(xiàn)城市新房成交面積及同環(huán)比同比(右軸)面積(萬(wàn)方，左軸)環(huán)比(右軸)%同比(右軸)面積(萬(wàn)方，左軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖5：21座三四線(xiàn)城市新房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖6：全國(guó)17城二手房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)0%Wind，東吳證券研究所8/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖7：2座一線(xiàn)城市二手房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)02023/09/012023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖8：5座新一線(xiàn)城市二手房成交面積及同環(huán)比0面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%0面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)%2023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖9：3座二線(xiàn)城市二手房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)02023/09/012023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖10：7座三四線(xiàn)城市二手房成交面積及同環(huán)比面積(萬(wàn)方，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)02023/09/012023/08/252023/08/182023/08/112023/08/042023/07/282023/07/212023/07/142023/07/072023/06/302023/06/232023/06/162023/06/092023/06/022023/05/262023/05/19%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所個(gè)月，環(huán)比分別變9/19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分2023/08/252023/08/112023/07/282023/07/142023/06/302023/06/162023/06/022023/05/192023/05/052023/04/212023/04/072023/03/242023/03/102023/08/252023/08/112023/07/282023/07/142023/06/302023/06/162023/06/022023/05/192023/05/052023/04/212023/04/072023/03/242023/03/102023/03/102023/03/242023/04/072023/04/212023/05/052023/05/192023/06/022023/06/162023/06/302023/07/142023/07/282023/08/112023/08/252023/03/102023/03/242023/04/072023/04/212023/05/052023/05/192023/06/022023/06/162023/06/302023/07/142023/07/282023/08/112023/08/252023/08/252023/08/112023/07/282023/07/142023/06/302023/06/162023/06/022023/05/192023/05/052023/04/212023/04/072023/03/242023/03/102023/08/252023/08/112023/07/282023/07/142023/06/302023/06/162023/06/022023/05/192023/05/052023/04/212023/04/072023/03/242023/03/102023/03/102023/03/242023/04/072023/04/212023/05/052023/05/192023/06/022023/06/162023/06/302023/07/142023/07/282023/08/112023/08/252023/03/102023/03/242023/04/072023/04/212023/05/052023/05/192023/06/022023/06/162023/06/302023/07/142023/07/282023/08/112023/08/25圖11：各能級(jí)城市去化周期00一線(xiàn)(月)二線(xiàn)(月) 新一線(xiàn)(月)三四線(xiàn)(月)2023/08/252023/08/112023/07/282023/07/142023/06/302023/06/162023/06/022023/05/192023/05/052023/04/21一線(xiàn)(月)二線(xiàn)(月) 新一線(xiàn)(月)三四線(xiàn)(月)2023/03/10Wind，東吳證券研究所圖12：一線(xiàn)城市商品房庫(kù)存及去化周期一線(xiàn)可售面積(萬(wàn)方，左軸)去化周期(月，右軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖14：二線(xiàn)城市商品房庫(kù)存及去化周期二線(xiàn)可售面積(萬(wàn)方，左軸)去化周期(月，右軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖13：新一線(xiàn)城市商品房庫(kù)存及去化周期去化周期(月，去化周期(月，右軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖15：三四線(xiàn)城市商品房庫(kù)存及去化周期去化周期(月，去化周期(月，右軸).00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖16：主要城市成交信息匯總城市上周成交(萬(wàn)方)前周成交(萬(wàn)方)新房成交比 (%)新房成交比 (%)新房成交月累計(jì)同比 (%)新房成交年累計(jì)同比 (%)去化周期(月)北京-34.3%%華北區(qū)域濟(jì)南青島-2.3%20.0%-23.5%--長(zhǎng)三角上海杭州南京蘇州寧波嘉興無(wú)錫揚(yáng)州溫州021.926.60.4%-0.3%-37.7%%8%-58.7%-66.0%-51.3%-36.3%.7%-38.5%0%-58.4%-62.2%%-8.9%-62.4%%-26.5%-7.9%24.3%.5%4.82.3---24.1粵港澳深圳廣州佛山惠州4.444.76-6.4%-22.6%-368%-3.8%-55.6%-52.8%-891%-35.6%-880%-8.4%-3.3%--中西部成都武漢26.827.521.8-2.5%-25.9%.0%-42.5%-0.3%--Wind，東吳證券研究所注：去化周期=住宅可售面積/近半年平均每月成交面積2.2.土地市場(chǎng)情況請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖17：百城土地供應(yīng)數(shù)量0供應(yīng)土地?cái)?shù)量(宗，左軸)環(huán)比(右軸) 同比(右軸)2023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/072023/04/232023/04/09供應(yīng)土地?cái)?shù)量(宗，左軸)環(huán)比(右軸) 同比(右軸)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖18：百城土地供應(yīng)規(guī)劃建筑面積00002023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/072023/04/232023/04/092023/03/262023/03/12 同比(右軸)%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所8圖19：百城土地成交建筑面積0000成交土地建面(萬(wàn)方，左軸)環(huán)比(右軸) 同比(右軸)2023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/072023/04/232023/04/09成交土地建面(萬(wàn)方，左軸)環(huán)比(右軸) 同比(右軸)%%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖20：百城土地成交樓面均價(jià)0000成交土地樓面價(jià)(元/平，左軸)環(huán)比(右軸)同比(右軸)2023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/072023/04/232023/04/09成交土地樓面價(jià)(元/平，左軸)環(huán)比(右軸)同比(右軸)%%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分2023/03/122023/08/272023/08/132023/07/302023/03/122023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/072023/04/232023/04/092023/03/26圖21：百城土地成交溢價(jià)率8%6%4%2% 2023/08/272023/08/132023/07/302023/07/162023/07/022023/06/182023/06/042023/05/212023/05/07 2023/03/12數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所2.3.房地產(chǎn)行業(yè)融資情況3圖22：房企信用債發(fā)行額(周度)周發(fā)行量(億元，左軸)發(fā)行只數(shù)(支，右軸)2201501001050500數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所圖23：房企信用債凈融資額(周度)02023/09/032023/08/272023/08/202023/08/132023/08/062023/07/30202023/09/032023/08/272023/08/202023/08/132023/08/062023/07/302023/07/232023/07/162023/07/092023/07/022023/06/252023/06/18周償還量(億元，左軸)0(100)(150)(200)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分圖24：REITs周漲跌幅(%)%3.0%2.0%1.0%0.0%東吳蘇園產(chǎn)業(yè)華夏基金華潤(rùn)有巢中金普洛斯華安張江光大嘉實(shí)京東倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施建信中關(guān)村華夏中國(guó)交建中金廈門(mén)安居華泰江蘇交控華夏越秀高速富國(guó)首創(chuàng)水務(wù)華夏北京保障房華夏和達(dá)高科中信建投國(guó)家電投新能源鵬華深圳能源國(guó)泰君安臨港創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園博時(shí)蛇口產(chǎn)園國(guó)金中國(guó)鐵建國(guó)泰君安東久新經(jīng)濟(jì)中航首鋼綠能平安廣州廣河浙商滬杭甬中航京能光伏華夏合肥高新中金安徽交控?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所3.行情回顧A。圖25：房地產(chǎn)板塊走勢(shì)與Wind全A和滬深300對(duì)比(近1年以來(lái)漲跌幅)10.0% 2023/08/302023/08/162023/08/022023/07/192023/07/052023/06/212023/06/072023/05/242023/05/102023/04/262023/04/122023/03/292023/03/152023/03/012023/02/152023/02/012023/01/182023/01/042022/12/212022/12/072022/11/232022/11/092022/10/262022/10/122022/09/282022/09/142022/08/31數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分電力及公用事業(yè)銀行非銀行金融農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸綜合建筑食品飲料石油石化房地產(chǎn)商貿(mào)零售餐飲旅游鋼鐵醫(yī)藥電力及公用事業(yè)銀行非銀行金融農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸綜合建筑食品飲料石油石化房地產(chǎn)商貿(mào)零售餐飲旅游鋼鐵醫(yī)藥基礎(chǔ)化工電力設(shè)備有色金屬紡織服裝建材國(guó)防軍工通信機(jī)械傳媒汽車(chē)輕工制造計(jì)算機(jī)家電煤炭電子元器件%%圖26：29個(gè)中信行業(yè)板塊上周漲跌幅Wind，東吳證券研究所場(chǎng)上房地產(chǎn)股漲幅居前五的為金科股份、泛?？毓伞⑷f(wàn)澤股份、大港股份、綿石投資，。。表2：上周漲跌幅前五碼盤(pán)價(jià)(元/盤(pán)價(jià)(元/股)000656.SZ金科股份24.6%.4%23000046.SZ22.6%.4%000534.SZ002077.SZ000609.SZ數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所備注：周相對(duì)漲幅為個(gè)股相對(duì)中信房地產(chǎn)指數(shù)的漲幅。19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分AAAA表3：上周漲跌幅后五碼盤(pán)價(jià)(元/盤(pán)價(jià)(元/股)000514.SZSHSHSH.5%SH7%9%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所備注：周相對(duì)漲幅為個(gè)股相對(duì)中信房地產(chǎn)指數(shù)的漲幅。圖27：上周(8.28-9.1)重點(diǎn)房企漲跌幅排名40% 20% 0% -20% -40% -60% -80%大地發(fā)團(tuán)控集集產(chǎn)展股團(tuán)團(tuán)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券研究所4.行業(yè)政策跟蹤19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分表4：上周地方重點(diǎn)政策匯總市市級(jí)別金理向住房商業(yè)貸款最低首付款比施策原則，根據(jù)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)及調(diào)控要求，自主確定轄區(qū)內(nèi)商業(yè)貸款的借款人可向承貸金融機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，由該金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款置換存量首套住房商業(yè)貸款，亦可協(xié)商變更合同約定的利率水貸款利率政策下限。新發(fā)放的貸款只能用于償還存量首套住房商業(yè)監(jiān)會(huì)向持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展工作推進(jìn)會(huì)上表示：①支持符合條件的民營(yíng)業(yè)上市融資和再融資，優(yōu)化并購(gòu)重組“小額快速”審核機(jī)制；②支證券公司加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)服務(wù)支持力度，鼓勵(lì)參與民企股權(quán)融資支工具等；③深入實(shí)施民企債券融資專(zhuān)項(xiàng)支持計(jì)劃和支持工具，綜合2023/8/28青島公積金貸款準(zhǔn)一線(xiàn)青島：非限購(gòu)區(qū)公積金貸款首套首付20%、二套首付30%。公積金貸款向升級(jí)等措施：①省“4+1”專(zhuān)項(xiàng)基金投向民間投資項(xiàng)目比廣州認(rèn)房不認(rèn)貸一線(xiàn)名下無(wú)成套住房的，不論是否已利用貸款構(gòu)均按首套住房執(zhí)行住房信貸政策。其中認(rèn)房不認(rèn)貸一線(xiàn)公積金貸款公積金貸款，再次申請(qǐng)公積金貸款時(shí)，首付款比例最低不低于湖州住房公積金三線(xiàn)湖州：出臺(tái)新政，支持靈活就業(yè)人員自主繳存住房公積金積金策，多孩家庭貸款最高額度上浮門(mén)認(rèn)房不認(rèn)貸新一線(xiàn)廈門(mén)：擬實(shí)施首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策。不認(rèn)貸深圳公積金政策3/8/31東莞認(rèn)房不認(rèn)貸新一線(xiàn)東莞：正式實(shí)行購(gòu)買(mǎi)首套房“認(rèn)房不認(rèn)貸”。不認(rèn)貸江蘇政策導(dǎo)向省/市產(chǎn)政策措施：①落實(shí)降低購(gòu)買(mǎi)房首付比例和首套房、二套房貸款利率；②落實(shí)個(gè)人首套房"認(rèn)房"等政策；③放寬住房公積金提取政策，指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序個(gè)人住房貸款利率；④引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)已售逾期難交付政策導(dǎo)向省/市州向及以下的商品住房(含二手住房)；②居民家庭將限購(gòu)區(qū)域內(nèi)名下已辦的存量住房作為租賃住房或保障性租賃住房全部出租后，可19請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分域內(nèi)再購(gòu)