2023年微信與手游行業(yè)分析報(bào)告

2023年微信與手游行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、概述 4二、微信5.0貨幣化顛覆而來(lái) 51、O2O入口 52、一鍵支付 63、游戲中心 6三、微信5.0兩款微信游戲分析 71、飛機(jī)大戰(zhàn)游戲 7（1）游戲簡(jiǎn)介 7（2）游戲特點(diǎn) 72、天天愛消除游戲 8（1）游戲簡(jiǎn)介 8（2）游戲特點(diǎn) 83、消除類火爆之謎 8（1）智龍迷城游戲 9（2）糖果粉碎游戲 9四、未來(lái)手游市場(chǎng)的想象空間 101、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展 10（1）3G覆蓋率的提高 10（2）智能機(jī)占比的提高 11（3）帶寬迅速的提高 12（4）支付便捷性與安全性 12（5）手機(jī)的天然付費(fèi)習(xí)慣 122、用戶需求與偏好的改變 12（1）碎片化的生活方式 13（2）游戲類型的偏好 13（3）社交互動(dòng)的平臺(tái) 14一、概述由于微信極高的裝機(jī)量和使用頻度，它是騰訊在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上最重要的產(chǎn)品，沒有之一。其貨幣化需要既不傷害產(chǎn)品使用體驗(yàn)，又有效貨幣化。5.0版本是一個(gè)極為重要的更新，整合并推出了O2O入口、微支付、媒體整合平臺(tái)、游戲中心四大主要功能。貨幣化能力最強(qiáng)的是游戲中心。首批兩款騰訊游戲HTML5的“打飛機(jī)”和首日下載超百萬(wàn)的APP的“愛消除”，這兩款產(chǎn)品的主要目的是試探和獲取用戶行為信息，并對(duì)用戶的社交行為加以引導(dǎo)參考國(guó)外的LINE和Kakao，基于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的社交游戲的推廣能力極強(qiáng)。具有互動(dòng)性、攀比性的游戲平臺(tái)，比普通游戲的初始吸引力和長(zhǎng)期粘性都要高得多。而微信具有4億的龐大用戶基數(shù)，其貨幣化前景極為樂觀。因此我們判斷微信的推出對(duì)于過往以榜單、推送為重心的推廣渠道有一定顛覆性的作用，未來(lái)游戲的推廣渠道將是社交的，微信游戲平臺(tái)未來(lái)推出的精品游戲的下載量和月流水都有望比當(dāng)前提高一個(gè)量級(jí)。我們只關(guān)心一件事情：下一款突破《我叫MT》月流水記錄（7000-8000萬(wàn)元）的游戲何時(shí)出現(xiàn)，我們估計(jì)是2013年四季度或2014年初。相關(guān)A股受益標(biāo)的：與騰訊具有股權(quán)關(guān)系，或游戲業(yè)務(wù)有交叉合作的華誼兄弟、博瑞傳播、掌趣科技。投資建議：趨勢(shì)重于估值，手游板塊未來(lái)漲幅仍然會(huì)超出大多投資機(jī)構(gòu)的預(yù)期，建議繼續(xù)增持。組合配臵優(yōu)于精選個(gè)股：手游行業(yè)的巨大想象空間才是此輪及未來(lái)手游行情的主要推手，買組合可以對(duì)沖個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)推薦組合：華誼兄弟、掌趣科技、北緯通信、拓維信息、博瑞傳播、浙報(bào)傳媒；并重點(diǎn)推薦有望進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的概念股：光線傳媒、百視通、鳳凰傳媒、人民網(wǎng)、朗瑪信息、奧飛動(dòng)漫。二、微信5.0貨幣化顛覆而來(lái)8月5日下午3點(diǎn)，微信5.0一經(jīng)推出即引起軒然大波，由灰白色界面和簡(jiǎn)單線條組成的經(jīng)典“飛機(jī)大戰(zhàn)游戲”成了當(dāng)天朋友圈內(nèi)出現(xiàn)頻率最高的熱門話題，而“天天愛消除游戲”上市首日即雄踞蘋果應(yīng)用商店免費(fèi)榜榜首。自微信2011年1月推出以來(lái)，其用戶規(guī)模已達(dá)4億，在如此龐大的用戶基礎(chǔ)上，貨幣化已一觸待發(fā)。在決定推開貨幣化之門后，微信便需要在商業(yè)化和用戶體驗(yàn)之間尋找平衡。此次顛覆版微信5.0最大的一個(gè)更新就是整合并推出了O2O入口、微支付和游戲中心三大主要功能。1、O2O入口微信每個(gè)大版本的更新，最主推的功能都會(huì)顯示在啟動(dòng)頁(yè)上，隨著5.0的啟動(dòng)頁(yè)醒目的字體“掃一掃，掃出新世界！”的亮相，微信的O2O革命拉開序幕。在此前單純的二維碼掃描功能的基礎(chǔ)上，5.0將掃一掃對(duì)象擴(kuò)大為條碼、封面、街景和翻譯。此次功能的細(xì)分，進(jìn)一步拉近了微信與商家之間的聯(lián)系，將5.0推向了O2O的超級(jí)入口。用戶用微信對(duì)準(zhǔn)商品的條碼或封面一掃，就能了解商品的價(jià)格、生產(chǎn)地、生產(chǎn)日期等詳細(xì)信息，同時(shí)，通過掃一掃，5.0將引導(dǎo)客戶至電商的購(gòu)物網(wǎng)站，包括旗下的易迅、QQ團(tuán)購(gòu)和京東、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜等。該功能體現(xiàn)了騰訊在電商渠道方面一改之前不振局面的強(qiáng)大決心和野心。掃一掃入口功能的集成使微信5.0有可能成為O2O業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，實(shí)物電商領(lǐng)域及生活服務(wù)領(lǐng)域O2O都將收益，O2O的時(shí)代已然到來(lái)。2、一鍵支付所謂的一鍵支付，即微信5.0新推出的“微支付”板塊的主打牌，在旗下財(cái)付通的支撐下，打通微信上整個(gè)商務(wù)流程的最后一步。綁定一張銀行卡，再設(shè)定微信支付密碼，之后的每一次支付，只要輸入微信支付密碼即可完成支付。微支付中最先實(shí)現(xiàn)的當(dāng)屬微信內(nèi)的支付，如話費(fèi)充值、火車票、飛機(jī)票購(gòu)買、數(shù)字內(nèi)容或虛擬物消費(fèi)等。而難度最大的則是線下到線上的支付閉環(huán)，即線下消費(fèi)可以通過微信完成支付。實(shí)現(xiàn)“閉環(huán)支付”則將大大增加用戶購(gòu)物的便利性。微信目前合作的主要是生活類商戶。3、游戲中心三大主要功能中，游戲中心的貨幣化能力是最強(qiáng)的。因此，在打通了支付環(huán)節(jié)后，微信的商業(yè)化路徑開始向游戲延伸。升級(jí)后首次登陸5.0，首先迎接用戶的就是一款經(jīng)典的“飛機(jī)大戰(zhàn)游戲”，簡(jiǎn)單的畫面和游戲規(guī)則帶領(lǐng)用戶回憶了這款經(jīng)典游戲的魅力，內(nèi)臵“天天愛消除游戲”也依靠5.0的巨大用戶平臺(tái)一舉奪得蘋果應(yīng)用商店免費(fèi)榜榜首。這兩款產(chǎn)品的主要目的是試探和獲取用戶行為信息，并對(duì)用戶的社交行為加以引導(dǎo)。具有互動(dòng)性、攀比性的游戲平臺(tái)，比普通游戲的初始吸引力和長(zhǎng)期粘性都要高得多。而微信具有4億的龐大用戶基數(shù)，其貨幣化前景相當(dāng)樂觀。三、微信5.0兩款微信游戲分析1、飛機(jī)大戰(zhàn)游戲（1）游戲簡(jiǎn)介這是一款經(jīng)典的街機(jī)游戲，灰白色的界面，簡(jiǎn)單的線條，手指在屏幕上滑動(dòng)控制飛機(jī)去打迎面而來(lái)的飛機(jī)，酷似15年前的黑白機(jī)上的“小蜜蜂”、和掌上游戲機(jī)的“打飛機(jī)”。如果你足夠耐心，可以一直玩。（2）游戲特點(diǎn)引用微博網(wǎng)友的一句話“小伙伴們一起玩，任何游戲都會(huì)變得很過癮?！闭沁@種游戲的社交互動(dòng)性，使得如此一款復(fù)古而低技術(shù)含量的游戲，讓無(wú)數(shù)網(wǎng)友樂此不疲?？粗笥褌兊姆?jǐn)?shù)，看著榜單，用戶總有刷新分?jǐn)?shù)，沖擊榜單的好勝心和沖動(dòng)，這也正是該款簡(jiǎn)單的游戲能夠引起熱議的原因之二。2、天天愛消除游戲（1）游戲簡(jiǎn)介這是一款休閑系列游戲，該游戲主打賣萌路線，游戲中的素材都是很萌的寵物頭像，整個(gè)游戲的畫面非常的小清新。雖然玩法很簡(jiǎn)單，但是游戲的精華就是如何拿到高分。（2）游戲特點(diǎn)畫面精美是游戲的特點(diǎn)之一，區(qū)別于傳統(tǒng)的三消類游戲以水果、糖果等靜物為主，該游戲?qū)⒊鹊男櫸镒鳛橛螒蛑鹘牵?dāng)玩家在移動(dòng)或消除圖像、乃至輕輕觸摸到它們時(shí)，小動(dòng)物們都會(huì)做出各種各樣好玩的表情。這樣精致生動(dòng)的設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)平添了許多游戲樂趣。同時(shí)，游戲創(chuàng)新地引入了LBS模式，可以幫助玩家尋找附近的“消除達(dá)人”,通過紙條邀請(qǐng)他們一起游戲。此外，排行榜、愛心互贈(zèng)以及高分分享充分體現(xiàn)了該游戲的社交互動(dòng)性。3、消除類火爆之謎除了天天愛消除游戲上市首日下載量即超百萬(wàn)，今年消除類游戲的火爆已成為一種現(xiàn)象，其中不得不提到兩款游戲，《智龍迷城》和《糖果粉碎游戲》。（1）智龍迷城游戲智龍迷城游戲是Gungho開發(fā)的一款智能手機(jī)游戲，是一款以消除類的游戲形式進(jìn)行戰(zhàn)斗的PRG養(yǎng)成游戲，非常有新意，自2012年2月推出后廣受好評(píng)，長(zhǎng)期占據(jù)日本APPStore收入榜第一，今年上半年公司憑借該產(chǎn)品銷售額達(dá)7.63億美元，同比增長(zhǎng)4331.2%，凈收入2.87億美元，同比增長(zhǎng)2609.2%。截止到今年7月22日，該游戲用戶規(guī)模已突破1700萬(wàn)，由圖1可知，目前該游戲用戶規(guī)模破百萬(wàn)的速度維持在20天左右。（2）糖果粉碎游戲這是一款畫面精美的三消游戲，在色彩艷麗的糖果仙境里，玩家要扮演有著紙片外型的小女孩“提菲”，在太妃糖先生的指引下游歷十三個(gè)章節(jié)，挑戰(zhàn)總計(jì)超過一百個(gè)以上的關(guān)卡。游戲的基本規(guī)則相當(dāng)簡(jiǎn)單，只要將三種相同的糖果排成一線就可以消除糖果得到分?jǐn)?shù)。據(jù)市場(chǎng)研究公司AppData發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，《糖果粉碎傳奇》是Facebook網(wǎng)站上最流行的應(yīng)用，每日平均用戶人數(shù)預(yù)計(jì)為1540萬(wàn)人。今年5月，《糖果粉碎》是蘋果應(yīng)用商店?duì)I收最多的游戲，而在GooglePlay，《糖果粉碎》的營(yíng)收僅次于日本游戲《智龍迷城》（Puzzle&Dragons），排名第二。該游戲的開發(fā)商英國(guó)倫敦休閑社交游戲公司King已經(jīng)超過美國(guó)社交游戲開發(fā)商Zynga成為全球最受歡迎的社交游戲公司之一。四、未來(lái)手游市場(chǎng)的想象空間1、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展截至2013年6月底，我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)4.64億，較去年年底增長(zhǎng)了約10.4%。從2009年的2.33億到如今的4.64億，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模逐年增長(zhǎng)，已增長(zhǎng)了近一倍。（1）3G覆蓋率的提高2013年1月-5月，3G用戶凈增7156.9萬(wàn)戶，達(dá)到3.04億戶，在移動(dòng)電話用戶中的滲透率達(dá)到26.1%。其中5月，3G移動(dòng)電話用戶凈增1563萬(wàn)戶，其中中國(guó)電信新增3G用戶310萬(wàn)，總數(shù)累計(jì)達(dá)8424萬(wàn)戶；中國(guó)移動(dòng)新增3G用戶937.4萬(wàn)戶，總數(shù)累計(jì)達(dá)1.29億戶。中國(guó)聯(lián)通新增3G用戶400.3萬(wàn)戶，累計(jì)用戶達(dá)9590萬(wàn)戶。（2）智能機(jī)占比的提高截至2013年3月，我國(guó)智能手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)3.3億，相比2011年12月增長(zhǎng)了1.4億。智能機(jī)的覆蓋率已經(jīng)達(dá)到40%，但剩下的60%才是手游的主力消費(fèi)群，故事才剛剛開始。智能終端的普及也為手機(jī)游戲用戶的增長(zhǎng)提供了良好環(huán)境，促進(jìn)了手游的發(fā)展。手機(jī)游戲用戶中高達(dá)92.7%的用戶使用智能機(jī)。在智能手機(jī)操作系統(tǒng)中，手機(jī)游戲用戶使用最多的手機(jī)操作平臺(tái)是安卓系統(tǒng)，安卓系統(tǒng)用戶占手機(jī)游戲用戶的69%。其次為蘋果IOS系統(tǒng)，占比為15%。安卓系統(tǒng)大量中低端智能機(jī)的推出，使安卓系統(tǒng)市場(chǎng)份額迅速增長(zhǎng)。（3）帶寬迅速的提高雖然說中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入3G時(shí)代，但目前90%中移動(dòng)用戶（總用戶8億戶）仍在使用2G網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)4G時(shí)代到來(lái)，將帶來(lái)手機(jī)網(wǎng)游的真正爆發(fā)。（4）支付便捷性與安全性手機(jī)支付將帶來(lái)很多產(chǎn)業(yè)的巨大變革，如手機(jī)游戲、視頻付費(fèi)、網(wǎng)上購(gòu)物等。手機(jī)支付不受場(chǎng)所和時(shí)間限制，手機(jī)本身具備硬加密功能。（5）手機(jī)的天然付費(fèi)習(xí)慣手機(jī)誕生之日起就是付費(fèi)模式，用戶一開始就養(yǎng)成了付費(fèi)習(xí)慣。這決定了，手游產(chǎn)品一旦擁有龐大用戶群，其盈利能力即大幅改善，打破了傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)“用戶≠利潤(rùn)”的怪圈。2、用戶需求與偏好的改變截至2013年6月底，我國(guó)手機(jī)網(wǎng)絡(luò)游戲網(wǎng)民數(shù)為1.61億，較2012年底增長(zhǎng)了2187萬(wàn)，半年增長(zhǎng)率為15.7%。手機(jī)網(wǎng)絡(luò)游戲使用率為34.8%，較2012年底提升了1.6個(gè)百分點(diǎn)。（1）碎片化的生活方式根據(jù)艾瑞咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，用戶經(jīng)常玩游戲的時(shí)間段中，固定時(shí)間“下班后、下課后的休息時(shí)間”占據(jù)首位，用戶比例占36.4%?！叭旌虿欢〞r(shí)”和“上下班路途中”分別排行第二，三位，分別占31.2%和24.9%。（2）游戲類型的偏好調(diào)查顯示，益智策略類游戲以41%位居榜首，動(dòng)作類、角色扮演類則以約28%位列第二和第三。智龍迷城游戲結(jié)合了消除類、策略類、角色扮演類和社交養(yǎng)成類，吸引了涉及各類的用戶。而粉碎糖果游戲則通過消除類、策略類、角色扮演等的結(jié)合，也受到各類用戶的青睞。（3）社交互動(dòng)的平臺(tái)擁有4億用戶的微信不僅僅是一個(gè)應(yīng)用，更是一個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)的平臺(tái)。類似國(guó)外的LINE和Kakao，基于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的社交游戲的推廣能力極強(qiáng)。根據(jù)2013年第一季度的財(cái)報(bào)，LINE的營(yíng)收達(dá)到了58.2億日元，約合5890萬(wàn)美元，總收入比2012年第四季度增長(zhǎng)了92%，其中游戲業(yè)務(wù)占其第一季度總營(yíng)收的50%，是其高增長(zhǎng)背后的真正原因。2012年9月，隨著Kakao游戲平臺(tái)的發(fā)布，其營(yíng)收情況在短時(shí)間內(nèi)便發(fā)生了巨大變化。2012年底，整個(gè)財(cái)年度從虧損變成了盈利，利潤(rùn)達(dá)到了650萬(wàn)美金。再來(lái)看收入，從2011年的160萬(wàn)美金，成長(zhǎng)到2012年全年的4500萬(wàn)美金，完成了近30倍的狂飆式增長(zhǎng)。而這背后的功臣，首推游戲平臺(tái)的推出，游戲收入占總收入的60%左右。當(dāng)微信還在貨幣化路上探索的時(shí)候，LINE和Kakao便已在社交游戲上大有斬獲。可以預(yù)見，作為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的微信在未來(lái)游戲方面的收入也將快速增加。小結(jié)：人們碎片化的生活方式、偏好的游戲類型的結(jié)合、依托大規(guī)模用戶的社交游戲平臺(tái)，手游行業(yè)將持續(xù)發(fā)展，且隨著微信5.0的推出，手游行業(yè)迎來(lái)又一輪的高潮。因此我們判斷微信未來(lái)游戲的推廣渠道將是社交的，微信游戲平臺(tái)未來(lái)推出的精品游戲的下載量和月流水都有望比當(dāng)前提高一個(gè)量級(jí)。我們只關(guān)心一件事情：下一款突破《我叫MT》月流水記錄（7000-8000萬(wàn)元）的游戲何時(shí)出現(xiàn)，我們估計(jì)是2013年四季度或2014年初。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng) PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷方面具備優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國(guó)產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過高和過低都會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生不利影響，過高的血糖含量會(huì)引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過低的血糖含量則會(huì)使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過高。2、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升我國(guó)居民生活水平提升較快，但保健意識(shí)未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國(guó)糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國(guó)已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國(guó)家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬(wàn)。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而迅速提升，國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對(duì)人口數(shù)量來(lái)看，目前我國(guó)城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來(lái)看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿?。ㄆ咸烟谴x異常）的人口遠(yuǎn)多過城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會(huì)引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國(guó)內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問題在國(guó)際上基本已經(jīng)被淘汰，在國(guó)內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對(duì)便宜，性價(jià)比較高，是目前國(guó)內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國(guó)內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對(duì)較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來(lái)自于動(dòng)物，主要從屠宰場(chǎng)豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開始，人們首次通過基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類為載體合成，通化東寶和禮來(lái)通過大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對(duì)于胰島素依賴型的I型糖尿病患者，只能通過終生胰島素的注射來(lái)治療。對(duì)于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會(huì)選用口服降糖藥來(lái)進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對(duì)于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來(lái)了解一下幾類口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對(duì)胰島素敏感性、降低營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來(lái)降低血糖。機(jī)體對(duì)于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長(zhǎng)了之后可能會(huì)逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無(wú)法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來(lái)補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會(huì)開始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國(guó)內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素。基礎(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長(zhǎng)效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類，一類是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長(zhǎng)效胰島素。對(duì)于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于長(zhǎng)效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類藥品為什么會(huì)有長(zhǎng)效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會(huì)以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類似物會(huì)以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長(zhǎng)效的魚精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類似物中，科研人員通過改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長(zhǎng)效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請(qǐng)見下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對(duì)便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會(huì)造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長(zhǎng)效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對(duì)較少的上臂，臀部或大腿。三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng)接下來(lái)我們會(huì)對(duì)胰島素的市場(chǎng)容量做一個(gè)測(cè)算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識(shí)。在測(cè)算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬(wàn)的患者數(shù)量來(lái)計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬(wàn)人。II型糖尿又稱非胰島素依賴型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬(wàn)人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會(huì)在口服胰島素逐步失效的情況下，開始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谧咴L臨床醫(yī)生的過程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測(cè)算的II型糖尿病患者8,200萬(wàn)人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬(wàn)人。合并以后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬(wàn)。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場(chǎng)上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國(guó)產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來(lái)進(jìn)行價(jià)格的比較，國(guó)產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)70%以上的市場(chǎng)份額）。通過以上表格我們對(duì)不同類型胰島素的價(jià)格有了一個(gè)大致的了解，那么一個(gè)糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對(duì)糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個(gè)體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡(jiǎn)易的計(jì)算方式——按病人體重來(lái)測(cè)算。對(duì)于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對(duì)于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個(gè)糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會(huì)略高一些約為45IU/天）。長(zhǎng)效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會(huì)小一些，大概為0.2IU/kg，對(duì)應(yīng)每天使用量為13IU。對(duì)病人每天胰島素用量有了一個(gè)大致的認(rèn)識(shí)，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價(jià)格來(lái)推算每天的費(fèi)用。3、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計(jì)算方式與日均費(fèi)用的測(cè)算方式向大家闡述清楚了，下面我們對(duì)胰島素內(nèi)市場(chǎng)容量進(jìn)行測(cè)算，由于臨床個(gè)體情況可能差別較大，我們的測(cè)算結(jié)果不一定十分精確，但能夠?yàn)榇蠹姨峁┮粋€(gè)數(shù)量級(jí)上定性的認(rèn)識(shí)。我們?cè)僦攸c(diǎn)看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國(guó)產(chǎn)二代胰島素，那么其市場(chǎng)容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同市場(chǎng)對(duì)于糖尿病市場(chǎng)的潛力，以及胰島素在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)沒有太大分歧，市場(chǎng)的分歧點(diǎn)在于三代胰島素出來(lái)之后，二代胰島素的市場(chǎng)是否會(huì)被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對(duì)的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷售，而二代胰島素主要面向基層市場(chǎng)。目前總體市場(chǎng)情況應(yīng)該是一線城市在逐步用三代替代二代，基層市場(chǎng)再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外資企業(yè)仍集中在一線城市，通化東寶等國(guó)內(nèi)企業(yè)面向基層市場(chǎng)，市場(chǎng)的分層使得二者并沒有直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。我們用門冬胰島素、甘精胰島素等三代胰島素的增速與通化東寶二代胰島素的近幾年的增速做了一個(gè)對(duì)比，雖然三代胰島素增速較二代胰島素快，但通化東寶20%以上的增速仍高于胰島素行業(yè)平均15%的增速，同時(shí)我們注意到諾和諾德自己的二代胰島素每年僅保持了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，與通化東寶相差較大。據(jù)此我們認(rèn)為外資企業(yè)三代胰島素高增長(zhǎng)主要是對(duì)自身的二代胰島素在高端市場(chǎng)進(jìn)行了替代，而通化東寶主導(dǎo)的基層市場(chǎng)受影響較小。2、二代胰島素在定