貨幣與貨幣制度知識(shí)點(diǎn)梳理

第一章貨幣與貨幣制度1.錢、貨幣、通貨、現(xiàn)金是一回事嗎?銀行卡是貨幣嗎?答：(1)錢、貨幣、通貨、現(xiàn)金不是一回事，雖然其內(nèi)容(2)銀行卡亦稱“塑料貨幣”,是由銀行發(fā)行，供客戶辦理存取款等業(yè)務(wù)的答：(1)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活離不開貨幣，貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展都有其客觀必然性。個(gè)經(jīng)濟(jì)理想國(guó)，其成敗利鈍最終取決于是否合乎這樣的規(guī)律而不取決于主觀愿(2)貨幣原本同斧頭、豬、牛一樣是商品，但由于固定充當(dāng)與其他商品相了銀行券。同時(shí)各國(guó)都意識(shí)到金屬貨幣在流通中不斷磨損是一種社會(huì)財(cái)富的浪答：(1)按照馬克思的貨幣職能觀，貨幣具有價(jià)值尺內(nèi)在矛盾的發(fā)展而逐漸形成的，從而反映了商品生產(chǎn)和商品流通的歷史發(fā)展進(jìn)(2)貨幣的職能最少不能少于三個(gè)，即賦予交易對(duì)象以價(jià)格形態(tài)、購(gòu)買和①現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)生活中，作為交易的對(duì)象都具有以一定的貨幣金額表示的價(jià)(1)馬克思從職能角度給貨幣所做的界定較簡(jiǎn)明完整。那就是價(jià)值尺度與拘泥地解釋為某種商品，而是解釋為某種"等價(jià)形態(tài)",那么一般等價(jià)物的界說價(jià)格形態(tài)的前提);其二，貨幣是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的一般等價(jià)形態(tài)。以此來回答貨幣(2)自凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論流行以來，"流動(dòng)性"幾乎成為貨幣的同義語。在凱的流動(dòng)性都是最高的。在現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)中，"流動(dòng)性"有時(shí)指的就是貨幣，有(4)從控制貨幣的要求出發(fā)定義貨幣。通常是從能否充當(dāng)流通手段和支付所以對(duì)能起購(gòu)買手段和支付手段作用的貨幣也要?jiǎng)澐譃槿舾山M。國(guó)際通用的是M1,M2,M3,……系列。國(guó)際貨幣基金組織把各國(guó)大多采用的M1直接稱之為貨幣，它主要包含通貨、不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣和可簽發(fā)支票的活期存款；把(5)從人與人的關(guān)系這個(gè)角度來考察貨幣。貨幣是根植于商品經(jīng)濟(jì)關(guān)系，答：(1)建立貨幣制度的目的是保證貨幣和貨幣流通(2)當(dāng)今世界貨幣制度主要包括以下六大要素：規(guī)定貨幣材料、規(guī)定貨幣效地利用貨幣來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)。但這樣的觀念和準(zhǔn)則卻在20世紀(jì)中受到之外，還曾同時(shí)存在著社會(huì)主義世界的集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的貨幣制度。但到了20世紀(jì)的后十年，貨幣制度對(duì)主權(quán)的挑戰(zhàn)卻沿著以下三個(gè)趨向而迅速?gòu)?qiáng)化(1)歐洲貨幣制度的建立。歐元是超越歐洲各國(guó)傳統(tǒng)邊界的貨幣，歐洲貨(2)貨幣局制度。貨幣局制度是指一國(guó)(地區(qū))所發(fā)行的貨幣完全與其外(3)美元化。美元化是指一國(guó)以美元代替本國(guó)貨幣流通，放棄鑄幣稅和發(fā)貨幣制度有可能獨(dú)立于國(guó)家主權(quán)，即國(guó)家主權(quán)對(duì)貨幣制度的有效控制不是必須答：(1)根據(jù)馬克思主義的觀點(diǎn)，貨幣是商品經(jīng)濟(jì)的(2)"貨幣永恒論"的觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣作為一般等價(jià)物，作為社會(huì)計(jì)算的工第二章信用答：(1)過去對(duì)信用這個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇的理解是，信用相當(dāng)于“借貸”或“債”(2)按照下面的方式來界定信用比較好：答：(1)將現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)說成信用經(jīng)濟(jì)是對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一種部門收入消費(fèi)投資進(jìn)出口資金差額：盈余(+)/赤字(-)1.政府部門-I12.個(gè)人部門-I23.工商企業(yè)部門-I34.金融部門5.國(guó)外部門-I4合計(jì)Y-C-I察的差額，通稱為"金融盈余"或"金融赤字"。根據(jù)上面的分析，經(jīng)常的、大即實(shí)際上必然已經(jīng)"貸出";赤字之所以能夠成立，實(shí)際上是負(fù)有債務(wù)，即必然(2)資金流量的統(tǒng)計(jì)和分析對(duì)于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的宏觀控制很有意義。通過對(duì)過答：(1)商業(yè)信用是指企業(yè)之間提供的與商品交易相聯(lián)系的一種信用形式，地發(fā)揮作用，并最終和貨幣融為一體。(2)商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系答：(1)外資，是與本國(guó)資本相對(duì)而言的，即在本國(guó)于外國(guó)人(包括外國(guó)法人和自然人)的資本。在我國(guó)利用外資的形式多種多樣，例以上的股權(quán)投資(通常為10%以上)、利潤(rùn)再投資。般將外國(guó)政府貸款和國(guó)際金融組織貸款統(tǒng)稱為優(yōu)惠貸款。外國(guó)政府貸款也稱為 "雙邊政府貸款",具有一定的援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)，利率低。但是債權(quán)人對(duì)貸款③在國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的以外幣表示的債券是一種廣泛采用的籌資渠道。國(guó)際金融市場(chǎng)上發(fā)行的債券種類繁多。如我國(guó)發(fā)行的在美國(guó)市場(chǎng)上以美元計(jì)值的揚(yáng)基債券，在日本市場(chǎng)上以日元計(jì)值的武士債券等。除債券外，還包括大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等等。④股票融資是指境內(nèi)的企業(yè)以現(xiàn)有資產(chǎn)或以新設(shè)立的公司的名義在境外發(fā)行股票并在境外證券交易所上市的融資活動(dòng)。最近幾年，境外股票融資已成為我國(guó)重要的利用外資手段。此外，還有項(xiàng)目融資、國(guó)際金融租賃等利用外資的方式。(2)大量地、長(zhǎng)久地利用外國(guó)資本并不必然陷入債務(wù)奴隸的境地。外資、外債規(guī)模都會(huì)影響國(guó)際收支的長(zhǎng)期平衡。借用外債，遲早要還本付息，并且要支付外匯。利用外債的規(guī)模過大，勢(shì)必增加以后平衡外匯收支的難度，甚至于陷入債務(wù)陷阱，失去信譽(yù)。利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，償債時(shí)還需籌措還本付息的外匯資金。如果外債規(guī)模過大，可能迫使財(cái)政收支和銀行信貸收支失衡，帶來需求膨脹的后果。因此，需要結(jié)合各國(guó)國(guó)情，對(duì)利用外資情況進(jìn)行管理。如果能夠有效地控制利用外資的規(guī)模使之處于償還能力之下，并引導(dǎo)外資流向資金短缺部門，提高資金使用效率，大量地、長(zhǎng)久地利用外國(guó)資本并不必然陷入債務(wù)奴隸的境地。利用外國(guó)資本對(duì)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)也具有重要的作用。利用外資是我國(guó)改革開放的重要戰(zhàn)略措施。它有利于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足，有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于吸收先進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)和增加國(guó)家財(cái)稅收入。實(shí)踐也已充分證明，利用外資對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展發(fā)揮了不可替代的作用。7.為什么把股份公司與信用聯(lián)系在一起?馬克思對(duì)于股份公司形式在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用為什么給予極高的評(píng)價(jià)?答：(1)股份有限公司這種組織形式的存在以信用關(guān)系的普遍發(fā)展為前提條件。股份公司的資本是靠發(fā)行股票集聚的。而股票能夠發(fā)行出去，其前提是必須存在巨大的貨幣資金市場(chǎng)。商品貨幣關(guān)系的拓展，使持有貨幣的公眾極大地增加；與此同時(shí)，信用關(guān)系的迅速發(fā)展使那些只有少量剩余貨幣的公眾改變了只把它們上無法掌握甚至無法了解事業(yè)進(jìn)行的狀況。如果還要求任何投資者都負(fù)無限責(zé)給經(jīng)營(yíng)者。股份公司的出現(xiàn)使所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的關(guān)系出現(xiàn)了具有本質(zhì)意義的發(fā)資本從私人的變成“社會(huì)的”,資本的所有權(quán)必然要與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，經(jīng)營(yíng)也揚(yáng)棄……是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財(cái)產(chǎn)所必需的過渡點(diǎn)……和資本所有權(quán)結(jié)合消費(fèi)信用?答：(1)消費(fèi)信用是指對(duì)消費(fèi)者個(gè)人提供的，用以滿足其消費(fèi)方面所需貨幣①擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1997年到2000年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到了一定困難，表現(xiàn)在物價(jià)指數(shù)上是相當(dāng)一段時(shí)期的持平甚至負(fù)增都必須交納學(xué)費(fèi)等等。商業(yè)銀行適時(shí)推出的住房貸款和教育貸款起到了很好效(2)目前，我國(guó)商業(yè)銀行推出的有關(guān)消費(fèi)信用的貸款有以下幾種：①個(gè)人住房貸款：個(gè)人住房貸款、個(gè)人再交易住房貸款(二手房)、個(gè)人住(3)助學(xué)貸款是我國(guó)的新型教育輔助政策，主要是解決我國(guó)貧困學(xué)生教育第三章金融理論為基礎(chǔ)的國(guó)際證券投資和公司金融(InternationalAssetPricingAndCorporateFinance)、金融市場(chǎng)和金融中介機(jī)構(gòu)(FinancialMarketAndIntermediations)等等。這類研究通常設(shè)在商學(xué)院的金融系和經(jīng)濟(jì)系內(nèi)。第二類是國(guó)內(nèi)學(xué)界以前理解的"金融學(xué)",包括“貨幣銀行學(xué)”和“國(guó)際金融”等專形成的"法和金融學(xué)(LawandFinance)"。美國(guó)的"對(duì)口專業(yè)",如學(xué)習(xí)貨幣銀行學(xué)和國(guó)際金融學(xué)的同學(xué)可以選擇經(jīng)濟(jì)系，答：(1)中文的“金融”的理解。"金融"是由中國(guó)字的"金"與“融”組成的詞匯。在中國(guó)的日常生活中，(2)西方人對(duì)finance的理解。finance,即“國(guó)家財(cái)政”;工商企業(yè)的貨幣資財(cái)及其管理，歸之為corporatefinance,即"公司理財(cái)";個(gè)人的貨幣資財(cái)及其管理，歸之為personalbudget,(3)把中文的“金融”與西文的finance相比較，如圖3-1所示。圖3-1“金融”與"finance"詞義涵蓋范圍比較進(jìn)。所以，中文“金融”與西文finance不能強(qiáng)行使之簡(jiǎn)單恒(4)對(duì)于一些學(xué)術(shù)概念往往有不同的理解，這是因?yàn)楹芏喔拍畹慕缍ê屠?5)對(duì)于學(xué)術(shù)概念的不同理解，往往難以存此廢彼，定于一尊，必須相互答：(1)金融范疇的形成源于貨幣和信用的發(fā)展。資本主義國(guó)家中，貴金屬鑄幣全部退出流通。到20世紀(jì)30年代，則先后實(shí)施了當(dāng)貨幣的運(yùn)動(dòng)和信用的活動(dòng)雖有多方面聯(lián)系卻終歸保持著各自獨(dú)立發(fā)展的(2)伴隨著貨幣與信用相互滲透并逐步形成一個(gè)新的金融范疇的過程，金andhealthinsurance),其存在的根儲(chǔ)蓄的結(jié)合，一直到今天。而在后來發(fā)展的相互人壽保險(xiǎn)(mutuallifeinsurance)的形式中，保險(xiǎn)又與投資結(jié)合起來。所以，從不同角度，第四章利息和利率1.為什么利息成為收益的最一般的形式?舉一個(gè)例子，說明收益的資本化。答：(1)利息是資金所有者由于借出資金而取得的報(bào)②利息雖然就其實(shí)質(zhì)來說是利潤(rùn)的一部分，但同利潤(rùn)率有一個(gè)極明顯的區(qū)適應(yīng)的資本觀念和利潤(rùn)觀念存在以前很久"就存在了，貨(2)收益的資本化，是指各種有收益的事物，不論它是否是一筆貸放出去就可以取得地價(jià)。比如，一塊土地每畝的年平均收益為100元，假定年利率為5%,則這塊土地就會(huì)以每畝2000元(=100元÷0.05)的價(jià)格成交。在利率若一個(gè)人的年工資為6000元，當(dāng)市場(chǎng)年利率為5%時(shí)，他的資本額可達(dá)12萬答：(1)從理論上說，利率水平的決定取決于以下因素：②借貸成本④中央銀行貨幣政策中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具改變貨幣供給量，從而影響可貸資金的數(shù)⑦借貸資金供求狀況變動(dòng)的影響相類似。當(dāng)外國(guó)資本(無論是直接投資還是短期的證券投資)流入本其趨勢(shì)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)的利率水平的確定有很大的影響作用，二者體現(xiàn)出一致的趨金融市場(chǎng)上的利率對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)利率的影響。而歐洲貨幣規(guī)模的增大和范圍的擴(kuò)(2)利率的決定理論主要有馬克思主義的利率決定論、實(shí)際利率理論、貨馬克思對(duì)利率的決定的分析是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割為起點(diǎn)在凱恩斯主義出現(xiàn)以前，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中占主導(dǎo)地位的利際利率論，該理論強(qiáng)調(diào)非貨幣的實(shí)際因素——生產(chǎn)率和節(jié)約在利率決定中的作點(diǎn)。圖4-1說明了這種關(guān)系。圖4-1實(shí)際利率論線的交點(diǎn)所決定的利率ro為均衡利率。若當(dāng)投資不變而邊際儲(chǔ)蓄傾向提高使S線右移至S′時(shí)，均衡點(diǎn)決定的利率就會(huì)從ro下降至ri;當(dāng)儲(chǔ)蓄不變而邊際投資傾向提高使I線右移至I'時(shí)，均衡點(diǎn)決定的利率就會(huì)從r上升至r2。決定的貨幣需求與貨幣供應(yīng)共同決定的。該理論如圖4-2所示。圖4-2貨幣供求論明當(dāng)M線與L線相交于平行部分時(shí)，由于貨幣足以改變利率，因此，利率在一定程度上是貨幣現(xiàn)象，如圖4-3所示。圖中的圖4-3可貸資金理論利率才能確定。如圖4-4所示。圖4-4IS-LM利率理論IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)E所決定的收入和利率就是使整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于一般均3.了解我國(guó)金融機(jī)構(gòu)計(jì)息的方式。在什么場(chǎng)合用單利?什么場(chǎng)合用復(fù)利?次調(diào)整。中國(guó)人民銀行制定并從1999年4月1日開始實(shí)行的《人民幣利率管理(1)存款的計(jì)息與結(jié)息規(guī)則。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行利率政策，活期儲(chǔ)蓄存款每年結(jié)息一次，結(jié)息日為每年6月定活兩便儲(chǔ)蓄存款按支取日掛牌公告的1年期以內(nèi)(含1年)相應(yīng)檔次的定季度未月20日為結(jié)息日。金融機(jī)構(gòu)經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)收取的保證金，按照單取存款利率計(jì)息。公積金存款的結(jié)息日為每年6月30日。金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款按季結(jié)息，每季度末月20日為結(jié)息日，按結(jié)息日的(2)貸款的計(jì)息與結(jié)息規(guī)則期限在1年以下(含1年)的短期貸款，按貸款合同簽訂日相應(yīng)檔次的法定季結(jié)息的，每季度末20日為結(jié)息日；按月結(jié)息的，每月20日為結(jié)息日。短期貸期限在1年以上的中長(zhǎng)期貸款利率實(shí)行一年一定。貸款(包括貸款合同生效日為準(zhǔn)),再按當(dāng)時(shí)相應(yīng)檔次的法定貨款利率確定下一年度利率。中長(zhǎng)期貸款按季結(jié)息，每季度末月20日為結(jié)息日。對(duì)貸款期內(nèi)不能按期支付的利息按合同利支付的利息按罰息利率按季(短期貸款也可按月)計(jì)收復(fù)利。如同一筆貸款既逾答：(1)基準(zhǔn)利率是指在多種利率并存的條件下起決(2)通過基準(zhǔn)利率水平的變化趨勢(shì)，可以了解全部利率體系的變化趨勢(shì)。更是調(diào)控利率體系的“綱”。"綱舉目張",整個(gè)利到期收益率是指在如下兩者的金額相等時(shí)所決定的現(xiàn)實(shí)起作用的利率：(1)到債券還本時(shí)為止分期支付的利息和最后歸還9.什么是利率的期限結(jié)構(gòu)?從中國(guó)債券網(wǎng)查一查我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上利率期限答：(1)同一品類的不同期限的利率構(gòu)成該品類的利(2)由讀者自己親自查證。10.管制利率的弊端主要有哪些?我國(guó)目前正在對(duì)利率實(shí)行市場(chǎng)化改革，你是否了解這一改革的主要內(nèi)容及步驟?你對(duì)推進(jìn)這一改革的必要性是如何理解的?答：(1)利率管制有下述幾個(gè)弊端：條件是利率管制環(huán)境下銀行解決超額資金需求的常用手段。在信用分配的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)率相等，低于均衡邊際生產(chǎn)率的企業(yè)會(huì)因其支付不起利息負(fù)擔(dān)而退出借貸市(2)利率實(shí)行市場(chǎng)化改革的主要內(nèi)容及步驟1996年6月1日，放開銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，實(shí)現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市1997年6月，銀行間債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)，同時(shí)放開了債券市場(chǎng)債券回購(gòu)和1998年，將金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)的貸款利率浮動(dòng)幅度由10%擴(kuò)大到20%,農(nóng)村信用社的貸款利率最高上浮幅度由40%擴(kuò)大到50%。1998年3月，改革再貼現(xiàn)利率及貼現(xiàn)利率的生成機(jī)制，放開了貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率。從1998年3月21日起，對(duì)存款準(zhǔn)備金制度進(jìn)行改革：(1)將原各金融金存款"賬戶。(2)法定存款準(zhǔn)備金率從13%下調(diào)到8%。準(zhǔn)備金存款賬戶超額1998年9月，放開了政策性銀行金融債券的發(fā)行利率。1999年9月，成功實(shí)現(xiàn)國(guó)債在銀行間債券市場(chǎng)利率招標(biāo)發(fā)行。1999年10月，對(duì)保險(xiǎn)公司大額定期存款實(shí)行協(xié)議利率，對(duì)保險(xiǎn)公司30001999年，允許縣以下金融機(jī)構(gòu)貸款利率最高可上浮30%,將對(duì)小企業(yè)貸款利率的最高可上浮30%的規(guī)定擴(kuò)大到所有中型企業(yè)。2000年7月，中國(guó)人民銀行宣布要用三年時(shí)間，按照“先外幣后本幣，先貸款后存款，先農(nóng)村后城市"的步驟漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。爾2000年9月21日，實(shí)行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率；3002001年，放開了全國(guó)社?；饏f(xié)議存款利率2002年3月，將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)居民的小額外幣存款，納入中國(guó)2003年8月，人民銀行在推進(jìn)農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)時(shí)，允許試點(diǎn)地區(qū)農(nóng)村信用社的貸款利率上浮不超過貸款基準(zhǔn)利率2倍。2003年9月21日，人民銀行將存款準(zhǔn)備金率提高1個(gè)百分點(diǎn)，即由6%調(diào)高至7%。2003年12月，央行宣布擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間、下調(diào)超額準(zhǔn)備金2004年1月1日起，將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的2倍，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間下限保持為貸款基準(zhǔn)利率的0.92004年3月25日，實(shí)行再貸款浮息制度。2004年10月28日，中央銀行在調(diào)整法定存貸款利率時(shí)，就放開了貸款利其貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的2.3倍。2005年1月31日，央行發(fā)布中國(guó)利率市場(chǎng)化報(bào)告。央行下一步利率市場(chǎng)化2005年3月17日，將現(xiàn)行的住房貸款優(yōu)惠利率回歸到同期貸款利率水平，實(shí)行下限管理，下限利率水平為相應(yīng)期限檔次貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍，商業(yè)銀民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率由現(xiàn)行年利率1.62%下調(diào)到0.9%,法定準(zhǔn)備金存款利率維持1.89%不變。2005年5月，中國(guó)人民銀行宣布全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定，5月16日，債券遠(yuǎn)期交易正式登陸全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。2005年7月21日，中國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子、有管理的2006年2月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《中國(guó)人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互2月9日，國(guó)家開發(fā)銀行與中國(guó)光大銀行完成首筆人民幣利率互換交易，人民幣2006年9月6日，央行決定建立報(bào)價(jià)制的中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor。2007年1月4日，中國(guó)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率Shibor(上海銀行業(yè)間同業(yè)拆放2007年前11個(gè)月利率互換交易本金額超過2000億元；2007年債券遠(yuǎn)期交易券面總額超過2500億元，是2006年的近4倍；2007年11月1日，人民幣遠(yuǎn)(3)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的必要性①?gòu)膰?guó)際實(shí)踐的角度來看。80年代以來，國(guó)際金融市場(chǎng)上利率市場(chǎng)化已成趨勢(shì)，美國(guó)于1986年3月成功地實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化，日本于1994年10月最終“創(chuàng)新”就在競(jìng)爭(zhēng)中“淘汰”,為適應(yīng)這一開放形勢(shì)，我國(guó)現(xiàn)行的利率體系走向匯管制維持本外幣之間的穩(wěn)定的利率差只能視為在特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階級(jí)的特定政④從中小企業(yè)發(fā)展的角度看。我國(guó)的中小企業(yè)(包括國(guó)有中小企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)等)在GDP中所占的比重越來越大，中小企業(yè)在推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)央最近提出給予中小企業(yè)"國(guó)民待遇原則",為中小企業(yè)進(jìn)行融資提供了便利條第五章外匯與匯率答：(1)一般地，可以將外匯定義為一切外國(guó)貨幣?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外(2)應(yīng)當(dāng)注意的是，盡管理論上外匯與本幣的職能并無實(shí)質(zhì)性的區(qū)別，但2.了解我國(guó)目前的外匯管理制度。為什么說，人民幣還不是完全可兌換貨答：(1)自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一(2)人民幣完全可兌換是指：人民幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或資本項(xiàng)目分為7大類共43項(xiàng)的分類，我國(guó)資本項(xiàng)目中可兌換的有8項(xiàng)，占18.6%;有較少限制的有11項(xiàng)，占25.6%;有較多限制的有18項(xiàng)，占41.9%;“緊”的搭配上。(2)現(xiàn)行的人民幣匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、參考一籃子貨幣進(jìn)行我國(guó)外匯市場(chǎng)上人民幣對(duì)外幣的匯率水平是在前一日的匯率中間價(jià)的基礎(chǔ)上上在國(guó)際資本流動(dòng)日益自由頻繁的今天，各種資金在國(guó)際金融市場(chǎng)上追逐利答：(1)物價(jià)的變動(dòng)對(duì)匯率的影響基礎(chǔ)，而不可避免的供求變動(dòng)又使匯率不僅僅決定于貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值這惟一的因(2)利率的變動(dòng)對(duì)匯率的影響5.匯率的波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融會(huì)產(chǎn)生什么樣的影(1)匯率對(duì)進(jìn)出口的影響(2)匯率對(duì)物價(jià)的影響(3)匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響由于長(zhǎng)期資本的流動(dòng)主要以利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移，因而受匯率變動(dòng)的影響較(4)匯率對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)的影響同樣的后果：軟貨幣(或稱“弱幣”,即匯率有下降趨勢(shì)的貨幣)發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)硬貨幣(或稱“強(qiáng)幣”,即匯率有上升趨勢(shì)的貨幣)發(fā)行國(guó)貨幣當(dāng)局進(jìn)行市場(chǎng)干面使逆差國(guó)避免了外匯儲(chǔ)備的流失，另一方面又使各國(guó)不必保持太多的外匯儲(chǔ)臨較大的匯率波動(dòng)所造成的外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，從而對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利影(2)匯率市場(chǎng)化并不意味著實(shí)現(xiàn)完全的浮動(dòng)匯率。匯率市場(chǎng)化是指由供求7.我國(guó)對(duì)現(xiàn)行匯率制度的標(biāo)準(zhǔn)表述是什么?你是否答：(1)我國(guó)對(duì)現(xiàn)行匯率制度的標(biāo)準(zhǔn)表述為：(2)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外環(huán)繞中國(guó)匯率制度有不同見解：里謝和日本金融學(xué)家黑田東彥都認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)以每年近10%的高速發(fā)展，人民的穩(wěn)定，而且，在未來20年內(nèi)，人民幣盯住美元的政策都應(yīng)該保持不變。匯豐差就表現(xiàn)為外匯(幣)的供應(yīng)大于需求，使本國(guó)貨幣匯率上升，外國(guó)貨幣匯率下我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期保持在7%以上，而同期主要發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于3%。因此，從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率角度來看，人民幣匯率也需要調(diào)整。第六章金融市場(chǎng)概述1.金融市場(chǎng)是一個(gè)包括許多子系統(tǒng)的大系統(tǒng)；子系統(tǒng)之間也并不是簡(jiǎn)單的投資基金市場(chǎng)投資基金市場(chǎng)基礎(chǔ)資產(chǎn)投資于圖6-1金融市場(chǎng)體系2.貨幣市場(chǎng)為短期融資市場(chǎng)，資本市場(chǎng)為長(zhǎng)期融資市場(chǎng)，如何理解這兩個(gè)市場(chǎng)之間的相互關(guān)系?答：貨幣市場(chǎng)一般是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)；資本市場(chǎng)一般是指融資期限在一年以上的金融市場(chǎng)。(1)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的區(qū)別①期限的差別。資本市場(chǎng)上交易的金融工具均為一年以上，最長(zhǎng)者可達(dá)數(shù)十年，有些甚至無期限，如股票等；而貨幣市場(chǎng)上一般交易的是一年以內(nèi)的金融工具，最短的只有幾日甚至幾小時(shí)。②作用的不同。貨幣市場(chǎng)所融通的資金，大多用于工商企業(yè)的短期周轉(zhuǎn)資金；而在資本市場(chǎng)上所融通的資金，大多用于企業(yè)的創(chuàng)建、更新、擴(kuò)充設(shè)備和儲(chǔ)存原料，政府在資本市場(chǎng)上籌集長(zhǎng)期資金則主要用于興辦公共事業(yè)和保持財(cái)政收支平衡。③風(fēng)險(xiǎn)程度不同。貨幣市場(chǎng)的信用工具，由于期限短，因此流動(dòng)性高，價(jià)格不會(huì)發(fā)生劇烈變化，風(fēng)險(xiǎn)較小；資本市場(chǎng)的信用工具，由于期限長(zhǎng)，流動(dòng)性較低，價(jià)格變動(dòng)幅度較大，風(fēng)險(xiǎn)也較高。④資金來源不同。兩類市場(chǎng)的融資目的和風(fēng)險(xiǎn)程度決定了其資金來源必然存在區(qū)別。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較成熟的金融體系中，公司和銀行通常將其暫時(shí)性的(2)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系通過對(duì)不同金融工具的利率信息以及包蘊(yùn)其中的成本收益信息進(jìn)行比較分析之場(chǎng)的資金滾動(dòng)(使用固定期限首尾相連的貨幣市場(chǎng)工具)來籌措長(zhǎng)期資金，或利介機(jī)構(gòu)和中間人(如商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人和經(jīng)銷商)更同時(shí)活動(dòng)于兩類市場(chǎng)。某種特定金融工具來看，貨幣市場(chǎng)利率傾向于敏感和易變，而資本市場(chǎng)工具(特別是股票)價(jià)格顯得更加變幻無常，但從總體和長(zhǎng)期的角度看，這兩類市場(chǎng)在利這一類市場(chǎng)資金的增減必然會(huì)影響另一類市場(chǎng)的資金供求，進(jìn)而影響其資金存3.把我國(guó)的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)同發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)加以比較，有何差別?答：(1)我國(guó)貨幣市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣市場(chǎng)的差別⑥貨幣市場(chǎng)成員單位大量持有低利率國(guó)債和無限制增加持債額度也蘊(yùn)涵了(2)我國(guó)的資本市場(chǎng)與發(fā)達(dá)國(guó)際資本市場(chǎng)的差別企業(yè)債券和基金比重太小，目前我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)債占60%,股票占25%,而企業(yè)債券和基金僅占5%。1981年開始發(fā)行國(guó)債以來，我國(guó)的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)經(jīng)歷了1998年針對(duì)亞洲金融危機(jī)的形勢(shì)，采取增發(fā)國(guó)債，擴(kuò)大政府支出和投資需求，我國(guó)的股票市場(chǎng)比債券市場(chǎng)晚啟動(dòng)10年，但股票市場(chǎng)發(fā)展速度迅猛，為國(guó)融資，圈錢動(dòng)機(jī)明顯，增加了股票市場(chǎng)的供給；另一方面20世紀(jì)90年代初股票管道，形成一個(gè)利用外資的窗口，但僅發(fā)行100多只B股是難以實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)者的初資本市場(chǎng)存量的60%。債券，是指由企業(yè)發(fā)行并按約定的條件(如期限、方式等)還本付息的債券，是2001年底，國(guó)債余額16047億元，而企業(yè)債券余額僅有879億元，與國(guó)債余額之比為1:18。2000年國(guó)債發(fā)行規(guī)模為4657億元，A股融資額為1499億元，而企業(yè)債券發(fā)行額僅83億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)債規(guī)模和股票規(guī)模。但近年來企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)迅速，2007年底企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到5059億元。不但得不到緩解，而且日趨困難。1997年亞洲金融危機(jī)以后，我國(guó)商業(yè)銀行防1998年之前發(fā)行私募基金經(jīng)過規(guī)范之后上市的基金，又稱為老基金，這種基金于金錢信托基金；二是1998年以后發(fā)行的封閉式基金；三是2001年以后發(fā)行的金融產(chǎn)品種類少，投資者選擇空間小。2000年就呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)生擱從股票市場(chǎng)來看，在20世紀(jì)90年代初除滬、深兩交易所之外，自發(fā)形成了對(duì)象的場(chǎng)外基金市場(chǎng)等等。20世紀(jì)90年代中期開始對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范，老基金經(jīng)規(guī)范后進(jìn)入場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易。1998年5月，為了貫徹1997年中央金融工作會(huì)NKTS在內(nèi)的全國(guó)26家證券交易中心，將股票交易集中在滬深兩個(gè)交易所。到20世紀(jì)90年代末初步形成了全國(guó)統(tǒng)一的，由上海、深圳兩個(gè)交易所組成的證券交4.在資本市場(chǎng)上，企業(yè)是直接在一級(jí)市場(chǎng)上籌集資金，那為什么還必須同答：(1)一級(jí)市場(chǎng)，是組織證券發(fā)行的市場(chǎng)。凡新公(2)二級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行交易的市場(chǎng)。當(dāng)股東想轉(zhuǎn)讓股票5.金融衍生工具是在怎樣的經(jīng)濟(jì)背景之下產(chǎn)生并迅速發(fā)展起來的?衍生金融答：(1)金融衍生工具，顧名思義，是指一類價(jià)值依賴迅速發(fā)展是20世紀(jì)70年代以來的事情，其迅速發(fā)展有特殊的經(jīng)濟(jì)背景：第一，20世紀(jì)70年代，高通貨膨脹率以及普遍實(shí)行的浮動(dòng)匯率制度，通貨第三，期權(quán)定價(jià)公式的問世為金融衍生工具的發(fā)展提供了理論支持。1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)金獲得者斯科爾斯和默頓在20世紀(jì)70年代初，推出了他們據(jù)(2)衍生工具的發(fā)展促成了巨大的世界性投機(jī)活動(dòng)。目前世界性的投機(jī)資通常一般不超過10%,因而投機(jī)資本往往可以支配5～10倍于自身的資本進(jìn)行資本利用衍生工具沖擊一國(guó)金融市場(chǎng)并造成該國(guó)金融動(dòng)蕩和危機(jī)的例子也不勝具針對(duì)性且交易成本日趨降低的手段。這對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了有力的促進(jìn)作6.我國(guó)曾經(jīng)有過金融衍生產(chǎn)品的交易嗎?對(duì)于改革開放之后在發(fā)展金融衍在我國(guó)衍生工具市場(chǎng)上鄭州、大連和上海三個(gè)商品期貨市場(chǎng)在經(jīng)歷了1994年和1998年兩次整頓和規(guī)范后，取得了在中國(guó)發(fā)展衍生工具市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)。國(guó)債期貨是我國(guó)最早進(jìn)行試點(diǎn)的一個(gè)金融衍生工具。1992年2月上海證券交易所率先推出國(guó)債期貨交易，先后共有12個(gè)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開放的品種。1993年12月北京商品期貨交易所也推出了國(guó)債期貨交易，隨后廣東、武漢等地也先后推出了國(guó)債期貨交易。國(guó)債期貨交易在經(jīng)過最初的一段冷清之后，從1994年第二季度開始逐漸活躍并迅速膨脹，最終導(dǎo)致1995年2月著名的“3.27”違規(guī)操作事件。1995年5月17日下午，證監(jiān)會(huì)不得不發(fā)出通知，決定暫停國(guó)債期貨交易。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心率先推出外匯期貨交易，但由于人再加上市場(chǎng)流動(dòng)性不足等多方面原因，最終被迫停止了交易。1993年3月10日，指期貨全部平倉(cāng)，停止交易。1994年10月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)特批深交所的6只權(quán)易。12月前后，這6只權(quán)證分離為A1權(quán)證和A2權(quán)證，其中A1權(quán)證交易在規(guī)定時(shí)間內(nèi)除牌，但A2權(quán)證交易擬延期至1995年底，后又延至1996年6月，之后2004年證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)多家銀行經(jīng)營(yíng)金融衍生品的資格，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在中國(guó)還在試行的其他金融衍生工具是1998年啟動(dòng)的可轉(zhuǎn)換債券，以及近年來扶植下，在短短幾年里獲得了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。2004年6月1日，我國(guó)《基金式基金。到2007年底，已有20多只封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金。截止到2007金管理公司59家，其中中外合資基金管理公司28家，且2007年出現(xiàn)了第一家得合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者資格的國(guó)內(nèi)基金管理公司已可以通過募集基金投資國(guó)際8.各種社會(huì)保障基金發(fā)展迅速，它們對(duì)于金融市場(chǎng)可能給予的影響應(yīng)作如何估價(jià)?答：養(yǎng)老基金是一種用于支付退休收入的基金，是社會(huì)保障基金的資原則和中長(zhǎng)期的投資標(biāo)準(zhǔn)還會(huì)創(chuàng)造出對(duì)新的金融工具和替代性的投資選擇的9.什么是風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，你能歸納出幾個(gè)要點(diǎn)嗎?(1)風(fēng)險(xiǎn)投資的特征③投資對(duì)象是成長(zhǎng)性較好的新建企業(yè)或中小型企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)資本選擇投資對(duì)④風(fēng)險(xiǎn)投資的投資周期長(zhǎng)。風(fēng)險(xiǎn)投資從投入到退出，其投資周期一般為3~7年甚至更長(zhǎng)。由這一特性所決定，風(fēng)險(xiǎn)投資一般流動(dòng)性較差。(2)風(fēng)險(xiǎn)投資的功能點(diǎn)，并通過風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)使這些行業(yè)中的一些新領(lǐng)域得以不斷進(jìn)步和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資金支持。有了風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)新建企業(yè)的扶持.才使新企業(yè)得以“孵化”,踏上創(chuàng)(3)風(fēng)險(xiǎn)投資的意義②風(fēng)險(xiǎn)投資為高科技企業(yè)注入了管理內(nèi)涵。企業(yè)管理是決定企業(yè)成敗的關(guān)③風(fēng)險(xiǎn)投資是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一種金融服務(wù)形式。知識(shí)經(jīng)濟(jì)是以無形的創(chuàng)(4)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資過程(5)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出途徑答：(1)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也稱"二板市場(chǎng)"或"第二交易系統(tǒng)",是與現(xiàn)有證券難"使得中小企業(yè)無法應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退，特別是一些以外(2)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展過程：2000年4月下旬，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院報(bào)送了《關(guān)于支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展設(shè)立二板市場(chǎng)有關(guān)問題的請(qǐng)示》,就二板市場(chǎng)的設(shè)立方案、發(fā)行上市條件市對(duì)象、股票流通以及風(fēng)險(xiǎn)控制措施等問題提出了意見。2000年5月16日，國(guó)場(chǎng)定名為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。2000年9月18日，深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì)、國(guó)際專家委員會(huì)兩個(gè)專門委員會(huì)和發(fā)行上市部等八個(gè)職能部門，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的組織體系基本建立。2004年2月1日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資市場(chǎng)建設(shè)，完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，拓展中小企業(yè)融資渠道。2004年5月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊。2007年8月，國(guó)務(wù)院批復(fù)以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為重點(diǎn)的多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)方案。2008年3月22日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》,就創(chuàng)業(yè)板規(guī)則和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行管理辦法向社會(huì)公開征求意見。2009年3月31日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開發(fā)行股(1)利率是否市場(chǎng)化(2)人民幣是否完全可兌換(3)金融調(diào)控方式(4)宏觀政策與綜合環(huán)境(5)人才問題第七章金融市場(chǎng)機(jī)制理論答：(1)有價(jià)證券絕大部分都有票面價(jià)值，簡(jiǎn)稱“面值”,即注明該有價(jià)證答：(1)有效市場(chǎng)理論是法馬提出的。資本市場(chǎng)的有(2)運(yùn)用這一假說時(shí)，應(yīng)該注意有效市場(chǎng)假說的論證前提，即把經(jīng)濟(jì)行為投資者也必須按照其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力選擇合適的投資組合。3.下面哪種證券具有較高的實(shí)際年利率?(1)票面金額為100000元，售價(jià)為97645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫(kù)券。(2)售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10%的債券。解：(1)票面金額為100000元，售價(jià)為97645元的3個(gè)月期限的國(guó)庫(kù)券(2)售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10%的債券的實(shí)際年利可見，售價(jià)為票面金額，每半年付息一次，息票率為10%的債券的實(shí)際年4.某公司發(fā)行5年到期的債券，票面面額為1000元，售價(jià)為960元，年息票率為7%,半年付息一次。試計(jì)算：(1)當(dāng)期收益率。(2)到期收益率。(3)持有3年后，將該債券以992元的價(jià)格出售，則該投資者的實(shí)際收益率為多少?解：(1)當(dāng)期收益率(2)到期收益率根據(jù)上式可以解出其收益率r,具體求解比較繁瑣，在此僅列出計(jì)算式。(3)實(shí)際收益率在價(jià)值"這個(gè)概念。這個(gè)概念的本質(zhì)內(nèi)涵是什么?物資產(chǎn)，但具有同樣估值金額的實(shí)物資產(chǎn)絕不等于對(duì)應(yīng)的股票有同等的內(nèi)在價(jià)6.如何理解金融資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱原則?試通過對(duì)一些金融工具答：(1)金融市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)就是未來結(jié)果的不確定性偏好(厭惡)程度不同，從而不同的人所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償也不同。對(duì)同一個(gè)投資(2)例如政府債券的總體風(fēng)險(xiǎn)就小，因?yàn)閲?guó)家的信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)小，政7.對(duì)于金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小和收益高低，人們?cè)缇蛻{借經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行估計(jì)，并答：認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小，是投資決策程序中的第一件事。在20世紀(jì)60年代以前，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)還是十分粗糙的，只能大概地用高、中、低的詞組合的收益率相當(dāng)于組合中各類資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均值。權(quán)數(shù)是各資產(chǎn)答：(1)經(jīng)理股票期權(quán)是公司贈(zèng)予給經(jīng)營(yíng)者的股票期計(jì)劃”或"購(gòu)股選擇權(quán)",就是公司與經(jīng)營(yíng)者(包括CEO在內(nèi)的高層管理者)事一定比例股票的權(quán)利。持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買本公司股票，此行為稱為"行權(quán)"。在行權(quán)以前，股票期權(quán)持有人(2)期權(quán)是一種買方的權(quán)力，是買賣雙方達(dá)成的，在買方支付了一定費(fèi)用①期權(quán)是一種契約，其交易屬于“零和游戲",遵循“有輸必有贏，輸贏必相等"的"會(huì)計(jì)原則”。因此，衍生證券的交易實(shí)際上是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的再分配，它可以在規(guī)定期限以內(nèi)的任何時(shí)間(美式期權(quán))或期滿日(歐式期權(quán))行使其購(gòu)買9.也許你過去聽到過期權(quán)定價(jià)模型獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。對(duì)于這個(gè)定價(jià)和完善，在21世紀(jì)微觀主體的金融決策和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮更大的作用恐怕是確第八章金融中介概述答："金融中介"是指從事各種金融活動(dòng)的組織，林林總總，統(tǒng)稱為金融中(1)聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署的分類①按經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型分類，把現(xiàn)今世界上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分成17個(gè)大類。金融中②按中心產(chǎn)品的分類，共分9大類。金融產(chǎn)品屬于服務(wù)性質(zhì)的產(chǎn)品。“金中介、保險(xiǎn)及輔助服務(wù)"包括的內(nèi)容是：(2)國(guó)民核算體系SNA對(duì)金融業(yè)按機(jī)構(gòu)的分類這種分類，是從交易主體或資金收支角度作為識(shí)別不同金融機(jī)構(gòu)的劃分標(biāo)2.對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)的分類有種種標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)它們進(jìn)行分類為什么很不容易3.試分門別類說明我國(guó)當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成，并同主要西方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)體系比較：共同之處有哪些方面?主要差異可歸結(jié)為幾點(diǎn)?答：(1)經(jīng)過20多年的改革開放，我國(guó)目前形成了以中國(guó)人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，農(nóng)村信用合作社：到2000年底，全國(guó)共有農(nóng)村信用合作社4萬余家；城市信用合作社：到2000年底，全國(guó)共有城市信用合作社1689家；信托投資公司：中國(guó)國(guó)際信托投資公司、中國(guó)光大國(guó)際信托投資公司等；財(cái)務(wù)公司：華能集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、中國(guó)化工進(jìn)出口財(cái)務(wù)公司、中國(guó)有色金屬工金融租賃公司：中國(guó)租賃有限公司、東方租賃有限公司等；郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：郵政儲(chǔ)蓄銀行；保險(xiǎn)公司：中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)再保險(xiǎn)公司、中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司、中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、新華人壽保險(xiǎn)有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限公司等；投資基金：封閉式基金與開放式基金、證券投資基金與風(fēng)險(xiǎn)投資基金；在華外資金融機(jī)構(gòu)：外資金融機(jī)構(gòu)在華代表處、在華設(shè)立的營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)(2)西方國(guó)家金融中介體系的構(gòu)成可粗略地概括為眾多銀行——存款貨幣銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的格局。其中，銀行機(jī)構(gòu)居支配地位，其大體可分為中央銀行和存款貨幣銀行這兩個(gè)構(gòu)成部分。至于非銀行金融機(jī)構(gòu)，其構(gòu)成極為龐雜。比如，保險(xiǎn)公司、投資公司、基金組織、消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)、金融公司、租賃公司等都包括在內(nèi)。證券交易所也可歸屬于這一類。①我國(guó)當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成同主要西方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)體系比較共同金融機(jī)構(gòu)體系逐漸完善，基本上涵蓋了西方發(fā)達(dá)國(guó)家主要的金融機(jī)構(gòu)種類，形成了包括中央銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、投資銀行、信用合作社、信托、租賃等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司的完整的金融體系。②我國(guó)當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成同主要西方國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)體系比較差別a.我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)類型較為單一，業(yè)務(wù)過于單調(diào)，功能不足。商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)不合理，收入來源過于依賴?yán)?，中間業(yè)務(wù)收入比重小，不良資產(chǎn)過多。b.改革浪潮中也涌現(xiàn)出眾多的非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，如信托投資公司、如租賃業(yè)、如城市信用合作社等。在推進(jìn)改革和活躍經(jīng)濟(jì)方面，它們做出了不應(yīng)忽d.保險(xiǎn)業(yè)從無到有，就自身而言，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)成倍增長(zhǎng)。但面對(duì)巨大的市答：(1)直接金融指資金短缺單位直接在證券市場(chǎng)上法人治理上發(fā)揮作用。但是門檻較高，并需要一定的專業(yè)知識(shí)。間接金融指資(2)由于融資方式的不同，兩個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)有很多差異，主要表現(xiàn)(3)在直接融資市場(chǎng)上，我國(guó)目前有數(shù)量較多的證券公司，如中國(guó)國(guó)際金答：(1)經(jīng)過近30年的改革開放，我國(guó)目前形成了以中國(guó)人民銀行為中心，陸續(xù)恢復(fù)了幾個(gè)主要的商業(yè)銀行。1983年9月中國(guó)人民銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ｋ局醒脬y架。1993年12月，國(guó)務(wù)院頒發(fā)了《關(guān)于金融體制改革的決定》,標(biāo)志著國(guó)家專面，提高效率，2003年末，又開始對(duì)幾家國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造，中國(guó)自1986年國(guó)家決定重新組建股份制商業(yè)銀行以來，我國(guó)陸續(xù)建立了12家股組建，到2007年末，全國(guó)共有124家城市商業(yè)銀行。截至2007年底，我國(guó)共有10家股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行上市，其他未上市相繼建立了國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行。2007年初，按"分類指導(dǎo)、一行一策"的原則對(duì)政策性銀行進(jìn)行改革，實(shí)1999年3-10月，我國(guó)先后建立了四家由國(guó)家投資的特定政策性金融資產(chǎn)管四家國(guó)有商業(yè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)。截止2001年底，四家金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)了1.4萬億不良資產(chǎn)，使四家國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款比率下降了近10個(gè)百分點(diǎn)。到2006年3月末，四家金融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億并開始柜臺(tái)交易。1990年12月和1991年7月，上海和深圳證券交易所成立，起來。截至2008年4月底，全國(guó)共有證券公司106家，總資產(chǎn)約1.8萬億元，凈資本約3100億元，具有代表性的有中國(guó)國(guó)際金融有限公司、申銀萬國(guó)、國(guó)泰向投資銀行的過度已在醞釀中。我國(guó)的投資基金最早產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代末，較為規(guī)范的證券投資基金產(chǎn)生于1997年11月《證券投資基金管理暫行辦法》出④改革開放以來，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展迅速。1988年以前，保險(xiǎn)業(yè)由保險(xiǎn)公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)，后來，保險(xiǎn)市場(chǎng)主體逐步增加。1988年3月和1991年4月，中國(guó)平安保險(xiǎn)公司和中國(guó)太平洋保險(xiǎn)公司先后建立。1998年10月，中國(guó)人民保來基礎(chǔ)上進(jìn)行改革后的農(nóng)村信用合作社、06年末新增的三類農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、城也開始發(fā)展并不斷完善。1992年10月，中國(guó)證券委員會(huì)和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。1998年11月，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)成立。2003年3月，中國(guó)銀(2)綜上，改革開放以來，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系呈現(xiàn)出多樣化、市場(chǎng)化、現(xiàn)投資的轉(zhuǎn)化，經(jīng)過30多年的改革開放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)主體呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì)，國(guó)民收入分配格局變化顯著，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化日益要求開通越來越多樣化的渠道為之服務(wù)。不同金融中介根據(jù)其自身特點(diǎn)提供給社會(huì)不同的金融產(chǎn)品和服務(wù)，適應(yīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)多元化的發(fā)展要求，高效率地發(fā)揮其帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的能動(dòng)作用。②金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化是我國(guó)為適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷推進(jìn)金融體制市場(chǎng)化改革的必然結(jié)果。在我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變的過程中，金融機(jī)構(gòu)也不斷向市場(chǎng)化、商業(yè)化過渡。無論是專業(yè)銀行與人民銀行分離、政策性銀行與專業(yè)銀行分離、國(guó)有專業(yè)銀行的商業(yè)化及股份制改造、政策性銀行的商業(yè)化，還是各種非銀行金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展，都體現(xiàn)了政策性與商業(yè)性分離、不斷提高效率以追求利益最大化的適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，不但增強(qiáng)了專業(yè)性、提高了自身競(jìng)爭(zhēng)力，而且有效推動(dòng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。③金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)代化和逐步向國(guó)際接軌的趨勢(shì)是我國(guó)加入WTO之后，為適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力而做出的不斷努力。國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)體系經(jīng)過了長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，無論在制度還是管理方面都已經(jīng)成熟，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系只有在適合我國(guó)基本國(guó)情的基礎(chǔ)上積極學(xué)習(xí)國(guó)外先進(jìn)管理理念和技術(shù)才能少走彎路，提高自身競(jìng)爭(zhēng)力；同時(shí)盡快完善我國(guó)金融體系建設(shè)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的資金平臺(tái)。④在未來，我國(guó)的金融體系將繼續(xù)向著多樣化、市場(chǎng)化、現(xiàn)代化和國(guó)際化的趨勢(shì)發(fā)展，并且根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況不斷自我調(diào)整、完善。同時(shí)，金融創(chuàng)新的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈也使我國(guó)商業(yè)銀行不斷突破分業(yè)經(jīng)營(yíng)界限，逐步向綜合經(jīng)營(yíng)的方向推進(jìn)。6.你是否了解我國(guó)在幾個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)中的活動(dòng)狀況?答：(1)我國(guó)與國(guó)際清算銀行的往來中國(guó)人民銀行早于1984年就開始在國(guó)際清算銀行存款，并與其建立了正式業(yè)務(wù)聯(lián)系，以后每年中國(guó)都派有代表團(tuán)出席該行的年會(huì)。1994年克羅克特就任國(guó)際清算銀行總經(jīng)理之后，積極推進(jìn)該行的國(guó)際化進(jìn)程。他首先擴(kuò)大了中央銀行行長(zhǎng)例會(huì)的規(guī)模，有選擇地邀請(qǐng)非股東中央銀行行長(zhǎng)出席會(huì)議。隨著中國(guó)在亞洲的經(jīng)濟(jì)地位不斷提升，中國(guó)人民銀行也多次受邀派代表參會(huì)，進(jìn)一步增加了中國(guó)中央銀行與國(guó)際清算銀行及各國(guó)中央銀行的交往。1995年1月，時(shí)任國(guó)務(wù)院副行，為增強(qiáng)雙方的進(jìn)一步合作奠定了基礎(chǔ)。1996年7月8日，國(guó)際清算銀行董事會(huì)通過決議，批準(zhǔn)向中國(guó)、新加坡和香港特區(qū)等9個(gè)國(guó)貨幣當(dāng)局出售股份，當(dāng)年9月，中國(guó)中央銀行正式加入國(guó)際清算銀行。(2)我國(guó)與國(guó)際貨幣基金組織的往來當(dāng)局占據(jù)。1971年我國(guó)恢復(fù)了在聯(lián)合國(guó)的合法法席位也相繼得到恢復(fù)。經(jīng)積極交涉，1980年4月17日，IMF執(zhí)行董事會(huì)通過決議，恢復(fù)了中國(guó)的合法席位，之后，我國(guó)在IMF的份額由原來的5.5億特別提款權(quán)增加到1983年23.9億特別提款權(quán)。1992年在第9次份額總檢中，我國(guó)的份額再增至33.852億特別提款權(quán)，占基金總份額的2.35%,位列第11位。2001年2月5日，IMF理事會(huì)通過決議將我國(guó)的份額增加至63.692億特別提款權(quán)(約合83億美元),我國(guó)在IMF的份額也從11位上升到第8位。自1980年以來，我①IMF通過提供貸款支持我國(guó)國(guó)際收支的改善。如1980年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)提款權(quán)的第一檔信貸和3.05億特別提款權(quán)的信托基金貸款。兩種貸款我國(guó)分別于1983年和1990年全部還清。又如1986年，我國(guó)再次向IMF借入5.97725億特別提款權(quán)的第一檔信貸，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，該借款亦于1991年介紹我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和政策意向，讓世界進(jìn)一步了解中國(guó)；1980年11月、1986年11月和1990年1月，我國(guó)先后與IMF舉辦大型學(xué)術(shù)研討會(huì)，1997年9年我國(guó)推出了匯制改革與貨幣自由兌換的措施，并于1996年實(shí)現(xiàn)了貨幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換。1997年東南亞發(fā)生貨幣危機(jī)后，我國(guó)從大局出發(fā)，堅(jiān)持了人民(3)我國(guó)與世界銀行集團(tuán)的往來為臺(tái)灣當(dāng)局所占據(jù)。1980年5月15日，中國(guó)在世界銀行和所屬國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)及國(guó)際金融公司的合法席位得到恢復(fù)。1980年9月3日，該行理事會(huì)通過投票，同意將中國(guó)在該行的股份從原7500股增加到12000股。董事。我國(guó)從1981年起開始向該行借款。此后，我國(guó)與世界銀行的合作逐步展目前，我國(guó)向世界銀行認(rèn)購(gòu)了44799股的股份，占該行總股份的2.87%,位居第六。至2000年底，我國(guó)共獲得世界銀行貸款約345億美元，分別用于2301980年5月15日，中國(guó)在該協(xié)會(huì)的席位也得到恢復(fù)，在協(xié)會(huì)中享有投票權(quán)。1980年5月15日，中國(guó)在該公司的席位也得到恢復(fù)。我國(guó)按規(guī)定認(rèn)繳股金并享有投票權(quán)。目前，我國(guó)與國(guó)際金融公司的業(yè)務(wù)往來日益密切。從1987年該包括中外合資企業(yè)、集體企業(yè)(含鄉(xiāng)鎮(zhèn))、私營(yíng)企業(yè)及實(shí)行股份制的企業(yè)等，為(4)我國(guó)與亞洲開發(fā)銀行的往來法席位恢復(fù)后，臺(tái)灣當(dāng)局已不再向該行借款。1986年2月17日，亞行理事會(huì)通過了接納中國(guó)加入該行的第176號(hào)決議，同年3月10日中國(guó)成為亞行正式成員國(guó)，臺(tái)灣當(dāng)局以“中國(guó)臺(tái)北”名義留在該行。中國(guó)認(rèn)繳股本11.4萬股，約值13億美元，占該行股本總額的7%,是亞行的第三大認(rèn)股國(guó)。在1987年亞行年會(huì)上，我國(guó)當(dāng)選為亞行董事國(guó)，并于同年7月正式在亞領(lǐng)域的發(fā)展予以支持，貸款金額已超過30億美元。亞行也通過有關(guān)技術(shù)援助，討會(huì)，開展有關(guān)學(xué)術(shù)交流活動(dòng)，如加入亞行后第4年，成亞行理事會(huì)第22屆年會(huì)，增進(jìn)了我國(guó)與亞行成員國(guó)之間的相互了解、友誼與合作。1991年12月我國(guó)在北京舉辦了亞行第7次圓桌會(huì)議，題為“消除貧困的社會(huì)經(jīng)濟(jì)政策",廣泛地討論了消除貧困的問題，加強(qiáng)了消除貧困政策的制定與經(jīng)第九章存款貨幣銀行構(gòu)的最大差別在于：(1)只有商業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存款；(2)商業(yè)銀行一般以發(fā)放1年以下的短期工商信貸為其主要業(yè)務(wù)。答：(1)存款貨幣銀行的業(yè)務(wù)包括負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)②資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指存款貨幣銀行將自己通過負(fù)債業(yè)務(wù)所聚集的貨幣資金加以③中間業(yè)務(wù)是指銀行并不需要?jiǎng)佑米约旱馁Y金而代理客戶承辦支付和其他(2)幾類業(yè)務(wù)之間的相互制約關(guān)系：進(jìn)商業(yè)銀行信用業(yè)務(wù)的發(fā)展。因?yàn)橹虚g業(yè)務(wù)的發(fā)展可以使銀行合理占用客戶資③中間業(yè)務(wù)(含表外業(yè)務(wù))與資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)范圍的外延上具有交3.從現(xiàn)代商業(yè)銀行在我國(guó)的出現(xiàn)，演進(jìn)到今天的存款貨幣銀行體系——對(duì)答：(1)1845年在中國(guó)出現(xiàn)第一家新式銀行，即英國(guó)人開設(shè)的麗如銀行。從這以后至19世紀(jì)末，英國(guó)以及各帝國(guó)主義列強(qiáng)的銀行，相繼到中國(guó)設(shè)立了一批分行。中國(guó)自辦的第一家銀行是1897年成立的中國(guó)通商銀行。它的成立標(biāo)志質(zhì)上受控于官僚、買辦。1904年成立了官商合辦的戶部銀行(1908年改為大清銀行，1912年又改為中國(guó)銀行);1907年設(shè)立了交通銀行，亦為官商合辦性質(zhì)。私人銀行業(yè)有一個(gè)發(fā)展較快的階段。僅在1912—1927年間就新設(shè)立186家。中(2)1927年以后，在國(guó)民黨當(dāng)政期間，系統(tǒng)地開始了官僚資本壟斷全國(guó)金外，有被人稱為"小四行"的中國(guó)通商銀行、四明銀行、中國(guó)實(shí)業(yè)銀行和中國(guó)國(guó)貨銀行，它們是官商合辦的商業(yè)銀行；有江浙財(cái)團(tuán)的"南三行"——浙江興業(yè)、行"的鹽業(yè)銀行、金城銀行、中南銀行、大陸銀(3)新中國(guó)成立前夕的1948年，中國(guó)人民銀行在石家莊成立，并開始了人自1979年以來，中國(guó)的銀行體制進(jìn)行了一系列改革，其中最重要的是傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)，實(shí)行企業(yè)化管理的專業(yè)銀行開始。首先是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在1979年2月恢復(fù)，隨后中國(guó)銀行和中國(guó)人民建設(shè)銀行也分別從中國(guó)人民銀行和財(cái)政部分設(shè)出來。1984年1月1日，中國(guó)人民銀行正式成為中央銀行，同時(shí)成立了中國(guó)工商銀行，負(fù)責(zé)辦理原來由人民銀行辦理的全國(guó)工商信貸業(yè)務(wù)和城鎮(zhèn)儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。到1993年11月，中共十四屆三中全會(huì)進(jìn)一步做出了將專業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行，以及成立三家政策性銀行(中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中開發(fā)銀行),使政策性業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)分離的決定。除四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行你是如何理解這一體制變遷的?對(duì)我國(guó)從20世紀(jì)90年代中期以來實(shí)行的金融分答：(1)進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來，一向堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的美國(guó)、日本等國(guó)紛劃，允許各金融機(jī)構(gòu)跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)各種金融業(yè)務(wù)。1999年10月，美國(guó)通過了《金(2)我國(guó)于1995年頒布《商業(yè)銀行法》,確立了中國(guó)現(xiàn)階段嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)要限于存貸利差；同時(shí)則難于以多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)。過分地強(qiáng)調(diào)分業(yè)經(jīng)5.金融創(chuàng)新指的是什么?為什么創(chuàng)新活動(dòng)形成一種趨勢(shì)?從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度答：(1)金融創(chuàng)新是西方金融業(yè)中迅速發(fā)展的一種趨市場(chǎng)等方面均進(jìn)行了明顯的創(chuàng)新、變革。這個(gè)趨勢(shì)從20個(gè)世紀(jì)60年代后期即已開始，70年代各種創(chuàng)新活動(dòng)日益活躍，到80年代已形成全球趨勢(shì)和浪潮。金融(2)金融創(chuàng)新之所以會(huì)形成一種趨勢(shì)，是因?yàn)檫@種創(chuàng)新浪潮反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)(3)反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融創(chuàng)新，已對(duì)并將繼續(xù)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著有力(4)金融創(chuàng)新帶來的問題主要是增加了各國(guó)貨幣政策的復(fù)雜性。由于創(chuàng)新(1)與傳統(tǒng)銀行相比，網(wǎng)絡(luò)銀行的優(yōu)勢(shì)有以下幾個(gè)方面：這就要求客戶只能在限定的營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)到銀行接受各項(xiàng)服務(wù)，時(shí)空限制極為嚴(yán)格。而網(wǎng)絡(luò)銀行能夠提供全球24小時(shí)的“AAA”式服務(wù)，即可在任何時(shí)候 ②各項(xiàng)成本低。網(wǎng)絡(luò)銀行可以少設(shè)甚至不設(shè)分支機(jī)構(gòu)，而且其雇員要比傳些全新的業(yè)務(wù)，如公共信息服務(wù)(包括利率、匯率信息，經(jīng)濟(jì)、金融新聞等)、(2)與傳統(tǒng)銀行相比，網(wǎng)絡(luò)銀行的劣勢(shì)有以下兩點(diǎn)：不健全。如對(duì)網(wǎng)絡(luò)銀行的設(shè)立及日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的規(guī)定、對(duì)電子貨幣的發(fā)行與轉(zhuǎn)(3)應(yīng)該說，網(wǎng)絡(luò)銀行較之傳統(tǒng)銀行有許多優(yōu)勢(shì)，但并不是說網(wǎng)絡(luò)銀行就無法做到的。同時(shí)，"網(wǎng)上銀行"絕非保險(xiǎn)，萬一發(fā)生線路故障，客戶必須打電7.自20世紀(jì)80年代中期以來，我國(guó)商業(yè)銀行的不良債權(quán)問題成為國(guó)內(nèi)外答：(1)過去對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行不良債權(quán)問題的議論主要有：2002年春，時(shí)任央行行長(zhǎng)的戴相龍指出，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款占全部貸款比例為25.3%。2004年8月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)公布，中國(guó)四大國(guó)有銀行、三家政策性銀行和11家股份制商業(yè)銀行的平均不良貸款率低于20%。但這一說法甚中國(guó)國(guó)有銀行的不良資產(chǎn)比率沒有包括已經(jīng)轉(zhuǎn)移到四大資產(chǎn)管理公司的15888億不良資產(chǎn)，如果加上這一塊，估計(jì)不良貸款率就需修正為35%;二是中國(guó)國(guó)有銀行對(duì)貸款仍沿用“一逾(逾期貸款)二呆(呆賬)”的辦法，而非國(guó)際通行數(shù)位要高許多。國(guó)際債信權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾于2003年11月26日發(fā)表了《中標(biāo)準(zhǔn)普爾估計(jì)，2002底中國(guó)金融體系不良資產(chǎn)可能幾乎占據(jù)貸款總額的一半。在說明中國(guó)不良資產(chǎn)比率估計(jì)為44%至45%時(shí)，標(biāo)普強(qiáng)調(diào)：①所采用的指百分之五十的估計(jì)有所下降，但是依然保持在相當(dāng)高的水平，不僅與2000年世界前二十家大銀行(不包括中國(guó)的銀行和未提供資料的銀行)3.27%的平均不國(guó)銀行在金融危機(jī)前不超過6%)。標(biāo)準(zhǔn)普爾還作出另一項(xiàng)預(yù)估：中國(guó)銀行體系的呆賬以及銀行再資本化的費(fèi)用約6500億美元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的40%。(2)據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2008年12月末，我國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款率2.45%,比年初大幅下降3.71個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款率2.81%,比年初下降5.24個(gè)百分點(diǎn)。答：(1)我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司的成立背景如下：90年代以來，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期波動(dòng)以及國(guó)有企業(yè)各種改革方案1997年亞洲一些國(guó)家化解金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，從1999年，信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融四家資產(chǎn)管理公司相繼成立。中國(guó)成立金融(2)金融資產(chǎn)管理公司在處理國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)方面采取的措施：資產(chǎn)管理公司對(duì)從四大國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行剝離過來的不良債權(quán)的處理方法債權(quán)轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)管理公司對(duì)企業(yè)的股權(quán)。"債轉(zhuǎn)股"后，資產(chǎn)管理公司將通過對(duì)9.對(duì)于存款保險(xiǎn)制度，贊成者認(rèn)為是保持銀行體系穩(wěn)定的關(guān)鍵性制度，國(guó)存款保險(xiǎn)制度是為了整個(gè)銀行體系設(shè)立的一道“安全網(wǎng)款保險(xiǎn)制度來維護(hù)金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行是不現(xiàn)實(shí)的，在銀行體系出現(xiàn)系統(tǒng)危機(jī)關(guān)系應(yīng)該怎樣把握?為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)原則的資產(chǎn)一負(fù)債管樣的?答：(1)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的三原則——盈利性、流動(dòng)性(2)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)原則的資產(chǎn)一負(fù)債管理，西方商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理論經(jīng)歷1)資產(chǎn)管理理論第一階段：商業(yè)貸款理論(真實(shí)票據(jù)論)。該理論認(rèn)為，為了應(yīng)付其不可預(yù)第三階段：預(yù)期收入理論。該理論產(chǎn)生于40年代末，認(rèn)為無論放款期限長(zhǎng)2)負(fù)債管理理論①背景：20世紀(jì)60年代，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要銀行大量的資金支持，以及銀3)資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論①背景：20世紀(jì)80年代，由于金融市場(chǎng)的發(fā)展和政府金融管制的放松導(dǎo)致答：(1)商業(yè)銀行應(yīng)該樹立的風(fēng)險(xiǎn)管理觀：(2)風(fēng)險(xiǎn)管理是一種“事前的”管理，即屬于投資決策的環(huán)節(jié)。風(fēng)險(xiǎn)管理12.你是否同意在不久的將來"銀行會(huì)消亡"的觀點(diǎn)?對(duì)于銀行存在理由的(1)根據(jù)貨幣金融學(xué)的理論，商業(yè)銀行與一般的工商企業(yè)不同，商業(yè)銀行(2)從“參與成本”角度的剖析，西方傳統(tǒng)理論認(rèn)為銀行存在的根據(jù)是交(3)從風(fēng)險(xiǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理角度來看，風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)行為主體普遍面對(duì)的問題，如何把風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的限度之內(nèi)越來越是投資者生死攸關(guān)的急迫要(4)商業(yè)銀行仍然處于支付系統(tǒng)的核心。商業(yè)銀行存款的突出特點(diǎn)是最為的支付。即使由于"脫媒"(指資金融通或金融交易不通過金融機(jī)構(gòu)這一媒介體)現(xiàn)象而產(chǎn)生新的支票便利的領(lǐng)域(如貨幣市場(chǎng)基金領(lǐng)域),也仍然需要通過結(jié)算銀行進(jìn)行有關(guān)清算。另外，雖然新的貨幣交易形式(如電子貨幣)正在發(fā)展，并(5)銀行體系的資金來源與直接融資并不存在此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。銀行體系(6)商業(yè)銀行仍然具有存在和發(fā)展的客觀必然性。這種客觀必然性主要表(7)近年來，有不少研究分析的結(jié)論為上述觀點(diǎn)提供佐證。邁耶關(guān)于公司相對(duì)重要。到1997年底，美國(guó)商業(yè)銀行的總資產(chǎn)只占所有金融服務(wù)企業(yè)總資產(chǎn)的36%左右。另一方面，盡管商業(yè)銀行收益的波動(dòng)性加大了，但商業(yè)銀行的盈利能力還是很強(qiáng)的，如美國(guó)商業(yè)銀行從1990～1997年的年平均股權(quán)收益率達(dá)到12.91%,可見商業(yè)銀行也并不像人們所想的那樣正在衰落。(1)西方傳統(tǒng)的理論認(rèn)為，銀行存在的根據(jù)是交易成本和信息的不對(duì)稱。對(duì)于這兩者通常歸納表述為市場(chǎng)的不完全性或市場(chǎng)摩擦的存在。其思路可以概括(2)從風(fēng)險(xiǎn)交易和風(fēng)險(xiǎn)管理角度分析(3)從參與成本(participativecost)視角的剖析(4)從貨幣角度看銀行的存在。從貨幣支付系統(tǒng)的角度來看，間接融資作 (具有間接融資功能的環(huán)節(jié))的機(jī)構(gòu)就是銀行。只要間接融銀行開辦活期存款可以通過在那些需要在不同時(shí)間消費(fèi)的人們之間進(jìn)行較好的不希望的均衡(銀行擠兌),處于這種均衡狀態(tài)時(shí)，所有的存款人都很驚慌并且答：(1)社會(huì)利益論(2)金融風(fēng)險(xiǎn)論業(yè)具有發(fā)生支付危機(jī)連鎖效應(yīng)的可能。再者，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響著貨金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在特性，決定了必須有一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)金融業(yè)實(shí)施適當(dāng)?shù)谋O(jiān)(3)投資者利益保護(hù)論平。在信息不對(duì)稱或信息不完全的情況下，擁有信息優(yōu)勢(shì)的一方可能會(huì)利用這一優(yōu)勢(shì)來損害信息劣勢(shì)方的利益。為了防止債權(quán)人利益受損，國(guó)家需要通過金融監(jiān)管對(duì)信息優(yōu)勢(shì)方(主要是金融機(jī)構(gòu))的行為加以規(guī)范和約束，為投資者創(chuàng)造(4)管制供求論(5)公共選擇論公共選擇論同樣運(yùn)用供求分析法來研究各利益集團(tuán)在監(jiān)管制度提供過程中以牟取私利。監(jiān)管者將管制當(dāng)作一種"租",主動(dòng)地向被監(jiān)管者提供以獲益；被(1)金融風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際化需要金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化一方面使得金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)多樣化和復(fù)雜化，增在金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際化的情況下，任何一國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都無法對(duì)金融機(jī)構(gòu)所面(2)金融國(guó)際化給金融監(jiān)管帶來了挑戰(zhàn)，需要金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)①在金融活動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化與金融監(jiān)管的國(guó)別化之間，矛盾日益加被監(jiān)管者之間就存在著信息不對(duì)稱。在金融國(guó)際化的過程中，金融機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，國(guó)際經(jīng)營(yíng)和交易業(yè)務(wù)大量以表外業(yè)務(wù)的形式開展，③國(guó)際金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新不斷突破現(xiàn)有的金融監(jiān)管框架，使得監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨④金融機(jī)構(gòu)的集團(tuán)化和業(yè)務(wù)綜合化與金融監(jiān)管分散化之問的矛盾。金融集團(tuán)復(fù)雜的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)本身，就使金融監(jiān)管極為困難。問題還在于，目前許多國(guó)家實(shí)施的還是分散化的金融監(jiān)管。這就使如何對(duì)進(jìn)入本國(guó)的國(guó)際金融集團(tuán)實(shí)施有效監(jiān)管成為一個(gè)亟待解決的問題。這意味著各國(guó)的監(jiān)管部門必須加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，否則，無論是對(duì)個(gè)別國(guó)家還是對(duì)整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)都有可能帶來消極的影響。(3)金融監(jiān)管的溢出效應(yīng)要求國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)在一個(gè)開放的世界中，金融監(jiān)管作為國(guó)家的一項(xiàng)重要政策，具有明顯的溢出效應(yīng)。由于金融監(jiān)管的溢出效應(yīng)，監(jiān)管當(dāng)局做出的不協(xié)調(diào)的監(jiān)管決策很可能會(huì)導(dǎo)致世界范圍內(nèi)嚴(yán)重的低效金融產(chǎn)出，影響資源配置的有效性。所以，這就需要各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局充分考慮到它們之間的相互聯(lián)系，加強(qiáng)在政策上的相互協(xié)調(diào)。(4)監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管套利的存在要求國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)與金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)相對(duì)存在的是各國(guó)金融監(jiān)管制度的差異。在一個(gè)存在金融監(jiān)管差異的國(guó)際市場(chǎng)中，有可能出現(xiàn)兩種現(xiàn)象：一是監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)；二是監(jiān)管套利。無論是監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)還是監(jiān)管套利都可能影響監(jiān)管的有效性，這就要求加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)。15.從《巴塞爾協(xié)議》到《新巴塞爾資本協(xié)議》,說明在國(guó)際金融監(jiān)管中發(fā)生了哪些變化?這些變化所產(chǎn)生的背景是什么?答：(1)從《巴塞爾協(xié)議》到《新巴塞爾資本協(xié)議》,說明在國(guó)際金融監(jiān)管中發(fā)生了以下變化：①要求建立完整的資本監(jiān)管框架。新資本協(xié)議明確了商業(yè)銀行保持資本充足的責(zé)任，建立了資本充足率監(jiān)管的程序和標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化了資本監(jiān)管的有效性，并強(qiáng)調(diào)了以市場(chǎng)力量來約束銀行的經(jīng)營(yíng)行為，提升市場(chǎng)約束的效果，從而形成了新資本協(xié)議的"三大支柱"。②改進(jìn)資本充足率的計(jì)算方法。新資本協(xié)議摒棄了1988年資本協(xié)議的單一做法。銀行可根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)管理水平，在外部評(píng)級(jí)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法中選擇，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較高的選擇內(nèi)部評(píng)級(jí)法，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低的選擇外部評(píng)級(jí)法。③擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)覆蓋種類。1988年版的資本協(xié)議只對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行資本監(jiān)管，新資本協(xié)議將操作風(fēng)險(xiǎn)納入資本監(jiān)管。④拓寬資本充足率監(jiān)管的適用范圍。近年來銀行間產(chǎn)權(quán)關(guān)系日趨復(fù)雜，新資⑤各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行資本狀況的監(jiān)管方式和重點(diǎn)出現(xiàn)了重要變化，監(jiān)際風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各國(guó)銀行進(jìn)行靈活的監(jiān)管。這主要是巴塞爾委員會(huì)注意到不同國(guó)家的確定不低于8%的最低資本充足率。(2)新資本協(xié)議出臺(tái)的背景發(fā)展和創(chuàng)新的步伐卻從未停止，特別是20世紀(jì)90年代以來，國(guó)際銀行業(yè)的運(yùn)行信用風(fēng)險(xiǎn)依然存在的情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等對(duì)銀行業(yè)的破壞力日趨顯得金融監(jiān)管當(dāng)局和國(guó)際銀行業(yè)迫切感到重新修訂現(xiàn)行的國(guó)際金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已刻新協(xié)議草案較之1988年的《巴塞爾協(xié)議》復(fù)雜得多，但也較為全面。它將過互為補(bǔ)充的"三大支柱"以期有效地提高金融體系的安全性和穩(wěn)定性。第十章中央銀行(1)統(tǒng)一銀行券發(fā)行的需要。在商業(yè)銀行發(fā)展初期，各家都有發(fā)行銀行券(2)票據(jù)交換、清算的需要。隨著商業(yè)銀行間相互支付量的增加，每天收(3)最后貸款人的需要。隨著工商業(yè)的發(fā)展與市場(chǎng)的擴(kuò)張，商業(yè)銀行的貸(4)金融監(jiān)管的需要。隨著銀行業(yè)與金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融活動(dòng)需要政府2.中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)是什么?試通過中央答：(1)中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其業(yè)務(wù)對(duì)象是政府和各類金融機(jī)構(gòu)。而且中央銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)涉及的是貨幣政④中央銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性高。中央銀行持有具有較高流動(dòng)性的資產(chǎn)(現(xiàn)金、短期公債、部分能隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券等),旨在靈活調(diào)節(jié)貨幣供求，確保經(jīng)濟(jì)(2)由于各個(gè)國(guó)家的金融制度、信用方式等方面存在著差異，各國(guó)中央銀最主要的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目概括成表10—1,旨在概略表明其業(yè)務(wù)基本關(guān)系。主要是列于負(fù)債方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款(包括準(zhǔn)備金存款)是列于負(fù)債方的接受國(guó)庫(kù)等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資國(guó)外資產(chǎn)貼現(xiàn)和放款外匯、黃金儲(chǔ)備其他資產(chǎn)流通中通貨商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款國(guó)庫(kù)及公共機(jī)構(gòu)存款對(duì)外負(fù)債其他負(fù)債和資本項(xiàng)目①發(fā)行的銀行②銀行的銀行作為銀行固有的業(yè)務(wù)特征——辦理“存、放、匯”,③國(guó)家的銀行3.通過對(duì)我國(guó)近20年來中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目的內(nèi)容與比重變化的分析，試歸納出：(1)職能變遷的原因及特點(diǎn)；(2)與發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家中央銀行的答：(1)我國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表讀者可以登錄中國(guó)人民銀行網(wǎng)站查詢。(2)中國(guó)中央銀行與發(fā)達(dá)國(guó)家中央銀行的相同點(diǎn)如下：主要是列于負(fù)債方的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款(包括準(zhǔn)備金存款)是列于負(fù)債方的接受國(guó)庫(kù)等機(jī)構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資比重卻有明顯不同。中國(guó)中央銀行與發(fā)達(dá)國(guó)家(以美國(guó)為例)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)項(xiàng)目構(gòu)成比例上的差別反映了央行貨幣投放渠道及主要貨幣政策操4.既然中央銀行是國(guó)家的銀行，為什么還要強(qiáng)調(diào)中央銀行相對(duì)于政府的獨(dú)(1)中央銀行是特殊的金融機(jī)構(gòu)。中央銀行履行其職責(zé)必須通過具體的業(yè)(2)中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管理，調(diào)控宏觀經(jīng)(3)中央銀行與政府兩者所處的地位、行為目標(biāo)、利益需求及制約因素有(4)中央銀行保持一定的獨(dú)立性可能使中央銀行與政府其他部門之間的政(5)中央銀行保持一定的獨(dú)立性還可以使中央銀行和總之，從中央銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中所處的重要地位和所擔(dān)負(fù)的重要職責(zé)答：(1)商業(yè)銀行辦理結(jié)算業(yè)務(wù)除需采用相應(yīng)的支付工具、結(jié)算方式以外，(2)支付清算系統(tǒng)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的意義支付系統(tǒng)在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中可以發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)過程中的一部分潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)答：最后貸款人一詞是巴奈霍特于1837年在其《倫巴街銀行融資是最后的辦法，中央銀行對(duì)其提供資金支持則是承擔(dān)最后貸款人的角色，否則便是發(fā)生困難銀行的破產(chǎn)倒閉。在19世紀(jì)中葉前后，連續(xù)不斷的經(jīng)濟(jì)(1)當(dāng)商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難、出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí)，中(2)為商業(yè)銀行辦理資金融通，使其在同業(yè)拆借方式之外，增加銀行資金(3)中央銀行通過對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提供多種資金支持方式，調(diào)節(jié)銀"最后貸款人"的角色確立了中央銀行在金融體系中的核心和主導(dǎo)地位，確定的中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)督管理的基本屬性并未改變，而且還在不斷增第十一章現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制答：(1)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣都是信用貨幣。的產(chǎn)生和發(fā)展；這一過程的最終完成則是在經(jīng)歷了幾百年之后的20世紀(jì)。伴隨著銀行券的流通，不以現(xiàn)鈔形態(tài)存在的貨幣也出現(xiàn)了。在19世紀(jì)和更19世紀(jì)末和20世紀(jì)初，人們則已明確認(rèn)識(shí)到：銀行活期存款，其本身就應(yīng)視為的NOW(可開出相當(dāng)于支票的“轉(zhuǎn)讓支付命令”的賬戶)就是一例。這類賬戶上定期存款和居民在銀行的儲(chǔ)蓄存款，大多不能據(jù)以簽發(fā)支票。直至進(jìn)入20但在貨幣市場(chǎng)上可以買賣，已不完全是本來意義的定期存款。至于美國(guó)的ATS,(2)今天的貨幣形態(tài)，與歷史上幾千年只是簡(jiǎn)單的幾種形態(tài)統(tǒng)治流通的情2.在中央銀行體制形成之前，存款貨幣銀行可以發(fā)行自己的銀行券，停止銀行券是隨著資本主義銀行的發(fā)展而首先在歐洲出現(xiàn)于流通中的一種用紙(1)存款貨幣的創(chuàng)造層次第一個(gè)條件使存款貨幣銀行可以從存款中拿出一部分提供貸款或持有證券，由 "原始存款"創(chuàng)造出大量"派生存款";第二個(gè)條件使應(yīng)收應(yīng)付差額都可以在各(2)基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造層次①存款貨幣銀行的存款準(zhǔn)備(準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫(kù)存)與流通于銀行體系之外②流通于銀行體系之外的現(xiàn)金是客戶通過提兌其在存款貨幣銀行的存款而必需的越來越多的存款貨幣。要使準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加，主要包括三個(gè)方面：一是存款貨幣銀行向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款，二是存款貨幣銀行向中央銀行出售自己持有的債券，三是存款貨幣銀行向中央銀行出售自己持有的外匯。(3)由此看來，基礎(chǔ)貨幣與存款貨幣銀行的貨幣創(chuàng)造之間是源與流的關(guān)系，基礎(chǔ)貨幣及其量的增減變化直接決定著存款貨幣銀行準(zhǔn)備金的增減，從而決定著存款幣銀行創(chuàng)造存款貨幣的能量。中央銀行創(chuàng)造的基礎(chǔ)貨幣是存款貨幣銀行原始存款的來源，存款貨幣銀行由于部分準(zhǔn)備金制和銀行清算系統(tǒng)的存在可以在原始存款的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出大量派生存款，從而在基礎(chǔ)貨幣數(shù)量不變的前提下使整個(gè)金融體系的貨幣供給數(shù)量增加，不斷滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。4.如果中央銀行不規(guī)定法定準(zhǔn)備金率，存款貨幣銀行是否就可以無限制地創(chuàng)造貨幣了?答：存款貨幣的創(chuàng)造規(guī)模，受制于若干因素。存款貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)為：在法定存款準(zhǔn)備金率為零的情況下，即r.和ra均為零，此時(shí)存款乘數(shù)還要受到通貨存款比率c和超額準(zhǔn)備金率e的影響。因?yàn)橘J款、存款、貨幣支付并不一定都通過銀行完成，所以會(huì)有一部分現(xiàn)金流出存款貨幣銀行系統(tǒng)之外。同時(shí)，銀行為了應(yīng)付客戶可能的提現(xiàn)要求，也要保留一部分準(zhǔn)備金。假設(shè)通貨存款比率為零，銀行也不保留任何準(zhǔn)備金，同時(shí)金融體系高度有效，此時(shí)從理論上講，貨幣的創(chuàng)造是無限的。但存款貨幣銀行創(chuàng)造貨幣的能力受到貨幣需求的影響，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)中對(duì)這部分貨幣是有需求的。否則，存款貨幣銀行即使有創(chuàng)造貨幣的能力，也并不一定能創(chuàng)造出貨幣；強(qiáng)行支持無限制的貨幣制造，促成通貨膨脹，則會(huì)受到客觀經(jīng)濟(jì)過程的懲罰。綜上所述，基于存款貨幣銀行所受到的主觀和客觀條件的影響，即使在法定準(zhǔn)備金率為零的情況下，存款貨幣銀行對(duì)貨幣的創(chuàng)造也不是無窮的。5.有以下兩種可能的行為：(1)商業(yè)銀行從中央銀行借入一筆款項(xiàng)；(2)(2)商業(yè)銀行從中央銀行借入一筆款項(xiàng)必然同時(shí)伴隨著基礎(chǔ)貨幣同等數(shù)量的增加，而商業(yè)銀行的客戶用現(xiàn)金存入同等金額的款項(xiàng)不會(huì)改變基礎(chǔ)貨幣的數(shù)6.銀行體系為什么能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)生活提供它所需要的任意數(shù)量的貨幣?這種可答：(1)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的貨幣供給機(jī)制是由兩個(gè)層次構(gòu)成(2)這種可能性的經(jīng)濟(jì)根據(jù)是在正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，要求現(xiàn)金增加發(fā)7.現(xiàn)代信用貨幣創(chuàng)造機(jī)制徹底