外匯期貨交易概述課件

外匯期貨交易外匯期貨交易1一、期貨的概念

現(xiàn)貨交易方式

遠(yuǎn)期合同交易

期貨交易方式—標(biāo)準(zhǔn)化合約交易一、期貨的概念現(xiàn)貨交易方式2一、期貨的概念在期貨交易所達(dá)成規(guī)定在將來(lái)某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交收某一特定商品的的標(biāo)準(zhǔn)化的合約。外匯期貨合約是由交易雙方訂立的,約定在未來(lái)某日以成交時(shí)所確定的匯率交收一定數(shù)量的某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約。一、期貨的概念在期貨交易所達(dá)成規(guī)定在將來(lái)某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交3一、期貨的概念

最早的期貨交易：19世紀(jì)中期（芝加哥期貨交易所的農(nóng)產(chǎn)品合約）。

金融期貨：1972年美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所（CME）成立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)（IMM），推出外匯期貨交易。世界三大金融期貨中心：CME；CBOT；LIFFE.一、期貨的概念最早的期貨交易：19世紀(jì)中期（芝加哥期貨交易4一、期貨的概念芝加哥商品交易所(ChicagoBoardofTrade)2006年10月18日已經(jīng)與CME(ChicagoMercantileExchange)合并成為全球最大的衍生品交易所。倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所（LondonInternationalFinancialFuturesandOptionsExchange，LIFFE）2002年1月LIFFE被歐洲交易所(Euronext)合并，合并后名稱為Euronext.Liffe

一、期貨的概念芝加哥商品交易所(ChicagoBoard5一、期貨的概念一、期貨的概念6國(guó)內(nèi)的期貨品種大連商品交易所：大豆、豆粕、玉米（1990）鄭州商品交易所：硬冬麥、強(qiáng)筋小麥、棉花（1991）上海期貨交易所：銅、鋁、天然橡膠、燃料油（1991）中國(guó)金融期貨交易所(ChinaFinancialFuturesExchange,縮寫(xiě)CFFE，2006），2010年4月16日，中金所已正式推出滬深300股指期貨合約。

國(guó)內(nèi)的期貨品種大連商品交易所：大豆、豆粕、玉米（1990）7一、期貨的概念金融商品的基本特性同質(zhì)性耐久性價(jià)格的易變性現(xiàn)金結(jié)算一、期貨的概念金融商品的基本特性8主要的金融商品期貨合約

短期利率期貨----歐洲美元,歐洲日元,3個(gè)月的英鎊期貨債券期貨-----日本政府債券,美國(guó)財(cái)政債券,法國(guó)政府債券,德國(guó)債券和英國(guó)的長(zhǎng)期金邊債券股票指數(shù)期貨------標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),日經(jīng)225指數(shù),倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)主要的金融商品期貨合約

短期利率期貨----歐洲美元,歐洲9二、期貨交易的特點(diǎn)1、組織嚴(yán)密的交易所

期貨交易所清算所期貨傭金商市場(chǎng)參與者二、期貨交易的特點(diǎn)1、組織嚴(yán)密的交易所10

買(mǎi)方

賣(mài)方經(jīng)紀(jì)公司的帳戶行政人員經(jīng)紀(jì)公司的帳戶行政人員經(jīng)紀(jì)公司在交易大廳的柜臺(tái)經(jīng)紀(jì)公司在交易大廳的柜臺(tái)交易池場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人外勤外勤指令傳遞指令傳遞發(fā)出指令

發(fā)出指令確認(rèn)

確認(rèn)

確認(rèn)確認(rèn)所有交易均在交易池內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)方賣(mài)方經(jīng)紀(jì)公司的帳戶行政人員經(jīng)紀(jì)公司的帳戶行政人員經(jīng)紀(jì)11二、期貨交易的特點(diǎn)期貨市場(chǎng)的參與者:保值者：是指從事某種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而面臨著不可接受的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的人。投機(jī)者：風(fēng)險(xiǎn)的主動(dòng)承擔(dān)者.套利者：通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同或者相關(guān)貨幣期貨合約而賺取其中價(jià)差收入。二、期貨交易的特點(diǎn)期貨市場(chǎng)的參與者:122、標(biāo)準(zhǔn)化合約品名交易單位最小變動(dòng)價(jià)位每日價(jià)格最大波動(dòng)范圍合約月份交易時(shí)間最后交易日最后交割日交割等級(jí)交割地點(diǎn)交易保證金交易手續(xù)費(fèi)交割手續(xù)費(fèi)2、標(biāo)準(zhǔn)化合約品名最后交易日13IMM外匯期貨合約規(guī)格幣種 交易單位最小變動(dòng)單位 英鎊 62,500英鎊0.0002 歐元 125,000歐元 0.0001瑞士法郎 125,000法郎 0.0001加拿大元 100,000加元 0.0001 日元 12,500,000日元 0.000001 墨西哥比索 500,000比索0.0001 IMM外匯期貨合約規(guī)格幣種 交易14標(biāo)準(zhǔn)合約交易單位62，500英鎊最小變動(dòng)價(jià)位0．0002美元（每張合約12．50每日價(jià)格最大波動(dòng)限制開(kāi)市（上午7：20——7：35）限價(jià)為

150點(diǎn)，7：35分以后無(wú)限價(jià)。合約月份1，3，4，6，7，9，10，12和現(xiàn)貨月份

交易時(shí)間上午7：20一下午2：00（芝加哥時(shí)間），到期合約最后交易日交易截止時(shí)間為上午

9：16，市場(chǎng)在假日或假日之前將提前收盤(pán)，具體細(xì)節(jié)與交易所聯(lián)系。交割日期合約月份的第三個(gè)星期三交易場(chǎng)所芝加哥商業(yè)交易所（CME）標(biāo)準(zhǔn)合約交易單位62，500英鎊15

163、保證金與逐日結(jié)算保證金（Margin）

交易者在經(jīng)濟(jì)商帳戶中存入的承諾履約的擔(dān)保存款

維持保證金（Maintenancemargin）初始保證金（Initialmargin）變動(dòng)保證金（Variationmargin）3、保證金與逐日結(jié)算保證金（Margin）維持保證金（17二、期貨交易的特點(diǎn)逐日結(jié)算制度（Marking–to-market）即每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)，交易帳戶都必須根據(jù)當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)進(jìn)行結(jié)算，立即實(shí)現(xiàn)當(dāng)天的盈虧。二、期貨交易的特點(diǎn)逐日結(jié)算制度（Marking–to-m18二、期貨交易的特點(diǎn)4、結(jié)束期貨交割(delivery)沖銷(xiāo)(offset)通過(guò)賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）相同交割月份的期貨合約來(lái)了結(jié)先前買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）的合約。（對(duì)沖）二、期貨交易的特點(diǎn)4、結(jié)束期貨19二、期貨交易的特點(diǎn)

5、委托單制度

市價(jià)委托單（MarketOrder）限價(jià)委托單（LimitOrder）停止委托單（StopOrder）二、期貨交易的特點(diǎn)5、委托單制度20二、期貨交易的特點(diǎn)6、公開(kāi)叫價(jià)系統(tǒng)外匯期貨交易是在有形市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行，價(jià)格和信息都非常公開(kāi)。外匯期貨交易是在有形市場(chǎng)以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行，價(jià)格和信息都非常公開(kāi)。二、期貨交易的特點(diǎn)21二、期貨交易的特點(diǎn)漲跌停板制度大戶報(bào)告制度信息披露制度持倉(cāng)限額制度二、期貨交易的特點(diǎn)漲跌停板制度大戶報(bào)告制22三、期貨市場(chǎng)的功能1、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能(pricediscovery)發(fā)現(xiàn)價(jià)格，是指通過(guò)期貨市場(chǎng)公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易，形成比較準(zhǔn)確地反映當(dāng)前和未來(lái)的供求，指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的公正、權(quán)威的價(jià)格。期貨市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的特點(diǎn)：期貨價(jià)格形成機(jī)制輸入了盡可能多的供需因素，使期貨價(jià)格能夠充分反映各種影響供需的因素。期貨價(jià)格形成機(jī)制的反饋是連續(xù)不斷的期貨價(jià)格形成機(jī)制是公平競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)制，期貨市場(chǎng)上的所有交易者都是在公開(kāi)、公平、公正競(jìng)爭(zhēng)的原則下進(jìn)行交易的。三、期貨市場(chǎng)的功能1、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能(pricedisco23

到達(dá)交割期前的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系

(平行性和收斂性）期貨價(jià)格時(shí)間期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)間交割期交割期現(xiàn)貨價(jià)格交割延期費(fèi)市場(chǎng)

反向市場(chǎng)到達(dá)交割期前的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系

(平行性24三、期貨市場(chǎng)的功能2、套期保值功能通過(guò)在期貨市場(chǎng)做一筆與現(xiàn)貨交易的品種,數(shù)量相同的,但交易部位(或頭寸)相反的期貨合約(或遠(yuǎn)期合約)來(lái)抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)交易可能出現(xiàn)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).三、期貨市場(chǎng)的功能2、套期保值功能25三、期貨市場(chǎng)的功能買(mǎi)入套期保值:

是指保值者先在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等,交割日期相同或相近的該商品期貨合約的交易.（看漲）三、期貨市場(chǎng)的功能買(mǎi)入套期保值:26買(mǎi)入套期保值實(shí)例設(shè)美國(guó)某進(jìn)口商在7月10日從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值125000英鎊的商品，11月10日需向英國(guó)出口商支付貨款。假設(shè)7月10日英鎊的即期匯率是：$1.6320／￡，當(dāng)天12月期英鎊期貨價(jià)格為$1.6394／￡。買(mǎi)入套期保值實(shí)例設(shè)美國(guó)某進(jìn)口商在7月10日從英國(guó)進(jìn)口價(jià)值1227買(mǎi)入套期保值實(shí)例該美國(guó)進(jìn)口商利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的具體做法是：在7月10日買(mǎi)入5張12月期英鎊期貨合約，總價(jià)值為125000英鎊。到了11月10日，再在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，即賣(mài)出5張英鎊期貨合約，同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)上買(mǎi)人125000英鎊支付貨款。這樣他即可達(dá)到保值的目的。買(mǎi)入套期保值實(shí)例該美國(guó)進(jìn)口商利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的具體做28

現(xiàn)貨市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)7月10日現(xiàn)匯匯率GBP1＝USD1.6320GBP125000折合USD2040007月10日買(mǎi)入5份12月期英鎊期貨合約（開(kāi)倉(cāng)）價(jià)格GBP1＝USD1.6394總價(jià)值：USD20492511月10日現(xiàn)匯匯率GBP1＝USD1.6480GBP125000折合USD20600011月10日賣(mài)出5份12月期英鎊期貨合約（平倉(cāng)）價(jià)格GBP1＝USD1.6540總價(jià)值：USD206750結(jié)果：損失USD2000結(jié)果：盈利USD1825現(xiàn)貨市場(chǎng)期29三、期貨市場(chǎng)的功能

賣(mài)出套期保值是指保值者先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣(mài)出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等,交割日期相同或相近的該商品期貨合約的交易.（看跌）三、期貨市場(chǎng)的功能賣(mài)出套期保值是指保值者先在期貨市場(chǎng)上賣(mài)30賣(mài)出套期保值實(shí)例美國(guó)一出口商5月10日向加拿大出口一批貨物，計(jì)價(jià)貨幣為加元，價(jià)值100000加元，1個(gè)月后收回貨款。為防止1各月后加元貶值，該出口商在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出1份6月期加元期貨合約。價(jià)格為0.8595美元/加元,至6月份加元果然貶值。賣(mài)出套期保值實(shí)例美國(guó)一出口商5月10日向加拿大出口一批貨物，31

現(xiàn)貨市場(chǎng)

期貨市場(chǎng)5月10日現(xiàn)匯匯率0.8590美元/加元CAD100000折合USD859005月10日賣(mài)出1份6月期加元期貨合約（開(kāi)倉(cāng)）價(jià)格0.8595美元/加元總價(jià)值：USD859506月10日現(xiàn)匯匯率0.8540美元/加元CAD100000折合USD854006月10日買(mǎi)入1份6月期英鎊期貨合約（平倉(cāng)）價(jià)格0.8540美元/加元總價(jià)值：USD85400結(jié)果：損失USD500結(jié)果：盈利USD550現(xiàn)貨市場(chǎng)期32保值不完美

要保值的資產(chǎn)價(jià)格可能并不等于期貨合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格。保值者可能不能確定資產(chǎn)要買(mǎi)入或賣(mài)出的確切日期。保值也許要求期貨合約在到期日之前清算,退出交易。保值不完美要保值的資產(chǎn)價(jià)格可能并不等于期貨合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)的33基差風(fēng)險(xiǎn)（Basisrisk）是指一種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)行現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異,也就是:

基差

=現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)格

–

期貨合約價(jià)格

保值風(fēng)險(xiǎn)就是有關(guān)基差的不確定性所引起的風(fēng)險(xiǎn)，這就叫做基差風(fēng)險(xiǎn)(basisrisk)?；铒L(fēng)險(xiǎn)（Basisrisk）是指一種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)行34三、期貨市場(chǎng)的功能3、投機(jī)功能期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。標(biāo)準(zhǔn)化合約、對(duì)沖機(jī)制和保證金制度為投機(jī)提供了可能。三、期貨市場(chǎng)的功能35三、期貨市場(chǎng)的功能多頭投機(jī)是投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，從而先買(mǎi)后賣(mài)，希望低價(jià)買(mǎi)入，高價(jià)賣(mài)出對(duì)沖。三、期貨市場(chǎng)的功能多頭投機(jī)是投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要上升，36案例某投機(jī)者預(yù)期3月期日元期貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，于是在1月10日在IMM市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)20份3月期日元期貨合約(每張日元期貨面額12,500,000日元)，當(dāng)天的期貨價(jià)格為$0.008333/￥(即￥120.00/$)。到3月1日，上述日元期貨的價(jià)格果然上漲，價(jià)格為$0.008475/￥（即￥118.00/$），該投機(jī)者悉數(shù)賣(mài)出手中日元期貨合約獲利了結(jié)。請(qǐng)計(jì)算該投機(jī)者的投機(jī)損益情況(不考慮投機(jī)成本)。案例某投機(jī)者預(yù)期3月期日元期貨價(jià)格呈上漲趨勢(shì)，于是在1月10371月10日購(gòu)入時(shí)20份合約的總價(jià)值為：

0.008333×12,500,000×20＝2,083,250美元3月1日售出時(shí)20份合約的總價(jià)值為：

0.008475×12,500,000×20＝2,118,750美元該投機(jī)者可獲取的投機(jī)利潤(rùn)為：

2,118,750－2,083,250＝35,500美元當(dāng)然，如果投機(jī)者預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，即日元期貨不漲反跌，投機(jī)者就要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失。1月10日購(gòu)入時(shí)20份合約的總價(jià)值為：38三、期貨市場(chǎng)的功能空頭投機(jī)是投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，從而先賣(mài)后買(mǎi)，希望高價(jià)賣(mài)出，低價(jià)買(mǎi)入對(duì)沖。三、期貨市場(chǎng)的功能空頭投機(jī)是投機(jī)者預(yù)測(cè)外匯期貨價(jià)格將要下跌，39三、期貨市場(chǎng)的功能某投機(jī)者預(yù)期9月期英鎊期貨將會(huì)下跌，于是在2月20日￡1＝$1.7447的價(jià)位上賣(mài)出4份9月期英鎊期貨合約(每張英鎊期貨面額62,500英鎊)。5月15日英鎊果然下跌，投機(jī)者在￡1＝$1.7389的價(jià)位上買(mǎi)入4份9月期英鎊期貨合約對(duì)全部空頭頭寸加以平倉(cāng)。請(qǐng)計(jì)算該投機(jī)者的損益情況（不計(jì)投機(jī)成本）。三、期貨市場(chǎng)的功能某投機(jī)者預(yù)期9月期英鎊期貨將會(huì)下跌，于是在40三、期貨市場(chǎng)的功能2月20日時(shí)賣(mài)出4份合約的總價(jià)值為：

1.7447×62,500×4＝436,175美元

5月15日買(mǎi)入4份合約的總價(jià)值為：

1.7389×62,500×4＝434,725美元該投機(jī)者可獲取的投機(jī)利潤(rùn)為：

436,175－434,725＝1,450美元

三、期貨市場(chǎng)的功能2月20日時(shí)賣(mài)出4份合約的總價(jià)值為：41三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)交易的目的是以少量的資金來(lái)賺取高額利潤(rùn)。投機(jī)交易的目的是獲取高額利潤(rùn)，但是由于市場(chǎng)變化莫測(cè)，投機(jī)者必須有遭受損失的思想準(zhǔn)備。三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)交易的目的是以少量的資金來(lái)賺取高額利潤(rùn)42三、期貨市場(chǎng)的功能獲利快所需資金少、贏利率高一般小額投資者均可參與三、期貨市場(chǎng)的功能獲利快43三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)的作用：承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)減緩價(jià)格波動(dòng)提高市場(chǎng)流動(dòng)性三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)的作用：44三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)的作用：承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)減緩價(jià)格波動(dòng)提高市場(chǎng)流動(dòng)性三、期貨市場(chǎng)的功能投機(jī)的作用：45三、期貨市場(chǎng)的功能4、套利：三、期貨市場(chǎng)的功能4、套利：46三、期貨市場(chǎng)的功能（1）跨期套利（常見(jiàn)）交易者在同一個(gè)的期貨交易所同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出不同交割月份的同種貨幣合約以獲取價(jià)差收益的套利行為。三、期貨市場(chǎng)的功能（1）跨期套利（常見(jiàn)）47三、期貨市場(chǎng)的功能（1）跨期套利（常見(jiàn)）買(mǎi)空套利：買(mǎi)進(jìn)近期，賣(mài)出遠(yuǎn)期。（判斷：看漲，近期漲幅大于遠(yuǎn)期漲幅；看跌，近期跌幅小于遠(yuǎn)期跌幅）賣(mài)空套利：賣(mài)出近期,買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期。（判斷：看漲，近期漲幅小于遠(yuǎn)期漲幅；看跌，近期跌幅大于遠(yuǎn)期跌幅）三、期貨市場(chǎng)的功能（1）跨期套利（常見(jiàn)）48三、期貨市場(chǎng)的功能例：5月2日IMM加元價(jià)格如下：6月：0.8520；9月：0.8380；12月：0.8280

賣(mài)空套利：賣(mài)近買(mǎi)遠(yuǎn)（看跌，近期跌幅大于遠(yuǎn)期跌幅）月份組合入市價(jià)差賣(mài)6月買(mǎi)9月0.8520-0.8380=0.014賣(mài)9月買(mǎi)12月0.8380-0.8280=0.010賣(mài)6月買(mǎi)12月0.8520-0.8280=0.024選擇價(jià)差最大的賣(mài)6月買(mǎi)12月三、期貨市場(chǎng)的功能例：5月2日IMM加元價(jià)格如下：49三、期貨市場(chǎng)的功能套利者進(jìn)行10份加元買(mǎi)12月賣(mài)6月操作，6月3日平倉(cāng)，6月：0.8480；12月：0.84306月合約：5月12日賣(mài)出10份，價(jià)值0.8520×100000×10=852000USD6月3日買(mǎi)入10份價(jià)值0.8480×100000×10=848000USD差價(jià)獲利：852000-848000=4000USD三、期貨市場(chǎng)的功能套利者進(jìn)行10份加元買(mǎi)12月賣(mài)6月操作，650三、期貨市場(chǎng)的功能12月合約：5月12日買(mǎi)入10份，價(jià)值0.8280×100000×10=828000USD6月3日賣(mài)出10份價(jià)值0.8430×100000×10=843000USD差價(jià)獲利：843000-828000=15000USD“賣(mài)6月買(mǎi)12月”跨期套利盈利19000USD三、期貨市場(chǎng)的功能12月合約：5月12日買(mǎi)入10份，51三、期貨市場(chǎng)的功能（2）跨市場(chǎng)套利：交易者在不同的期貨交易所同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出相同交割月份的同種貨幣合約以獲取價(jià)差收益的套利行為。

三、期貨市場(chǎng)的功能（2）跨市場(chǎng)套利：52三、期貨市場(chǎng)的功能（2）跨市場(chǎng)套利：3月20日，6月英鎊期貨合約：芝加哥市場(chǎng)：1.7860USD；倫登市場(chǎng)：1.8120USD套利者買(mǎi)入4份芝加哥市場(chǎng)6月英鎊期貨合約；賣(mài)出4份倫登市場(chǎng)6月英鎊期貨合約。

三、期貨市場(chǎng)的功能（2）跨市場(chǎng)套利：53三、期貨市場(chǎng)的功能3月20日，6月英鎊期貨合約：芝加哥市場(chǎng)：1.7860USD；倫敦市場(chǎng)：1.8120USD套利者買(mǎi)入4份芝加哥市場(chǎng)6月英鎊期貨合約；賣(mài)出4份倫登市場(chǎng)6月英鎊期貨合約。

三、期貨市場(chǎng)的功能3月20日，6月英鎊期貨合約：545月20日：二個(gè)市場(chǎng)6月英鎊期貨合約價(jià)格都是1.8150，于是套利者芝加哥市場(chǎng)賣(mài)出4份6月英鎊期貨合約，倫登市場(chǎng)買(mǎi)入4份6月英鎊期貨合約。芝加哥市場(chǎng)：（1.8150-1.7860）×62500×4=7250USD倫登市場(chǎng)：（1.8120-1.8150）×625000×4=-750USD跨市套利收益：7250-750=6500USD5月20日：二個(gè)市場(chǎng)6月英鎊期貨合約價(jià)格都是1.8155（3）跨幣種套利：交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同（但具有某種相關(guān)性）的期貨合約在某一交易所的價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買(mǎi)進(jìn)某一幣種的期貨合約，同時(shí)賣(mài)出另一幣種相同交割月份的期貨合約，從而進(jìn)行套利交易。（3）跨幣種套利：交易者根據(jù)對(duì)交割月份相同而幣種不同（但具有566月10日，國(guó)際貨幣市場(chǎng)6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0.8764美元，6月期歐元的期貨價(jià)格為1.2106美元。某套利者預(yù)計(jì)6月20日瑞士法郎對(duì)歐元的匯率將上升，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)買(mǎi)入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時(shí)賣(mài)出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對(duì)歐元的匯率由0.72上升為0.73，該交易套利者分別以0.9066美元/瑞士法郎和1.2390美元/歐元的價(jià)格對(duì)沖手中合約，則套利的結(jié)果為6月10日，國(guó)際貨幣市場(chǎng)6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0.876576月10日，買(mǎi)入100手6月期瑞士法郎期貨合約開(kāi)倉(cāng)，總價(jià)值為：100×125000×0.8764=10955000(美元)；賣(mài)出72手6月期歐元期貨合約開(kāi)倉(cāng)，總價(jià)值為：72×125000×1.2106=10895400(美元)。6月20日，賣(mài)出100手6月期瑞士法郎期貨合約平倉(cāng)，總價(jià)值為：100×125000×0.9066=11332500(美元)；買(mǎi)入72手6月期歐元期貨合約平倉(cāng)，總價(jià)值為：72×125000×1.2390=11151000(美元)。瑞士法郎贏利：11332500-10955000=377500(美元)；歐元損失：11151000-10895400=255600(美元)，則套利結(jié)果為贏利：377500-255600=121900(美元)。6月10日，買(mǎi)入100手6月期瑞士法郎期貨合約開(kāi)倉(cāng)，總價(jià)值為58四、外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別和聯(lián)系四、外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別和聯(lián)系59外匯期貨交易概述課件60外匯期貨交易概述課件61認(rèn)識(shí)期貨“期貨是人類(lèi)二十一世紀(jì)最偉大的金融創(chuàng)舉”

——“金融期貨之父”利奧.梅拉梅德

“沒(méi)有期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)體系稱不上是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”

——諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主默頓.米勒認(rèn)識(shí)期貨“期貨是人類(lèi)二十一世紀(jì)最偉大的金融創(chuàng)舉”62寓言故事：從前有個(gè)人，在沙漠中迷失了方向，饑渴難忍，瀕臨滅頂之災(zāi)，可他仍然拖著沉重的腳步，一步一步地向前走。終于找到了一間廢棄的小屋。這間小屋已經(jīng)很久無(wú)人居住，風(fēng)吹日曬，搖搖欲墜。在屋前，他發(fā)現(xiàn)了一個(gè)吸水器，于是便用力抽水，可滴水全無(wú)。他氣惱至極。忽又發(fā)現(xiàn)旁邊有一個(gè)水壺，壺上有一張紙條，上面寫(xiě)著：“你要先把這壺水灌到吸水器中，然后才能找水。但是，在你走之前一定要把水壺裝滿?！彼⌒囊硪淼卮蜷_(kāi)水壺塞，里面果然有一壺水。

這個(gè)人面臨著艱難的選擇：是不是該按紙條上所說(shuō)的做，如果把這壺水倒進(jìn)吸水器里，吸水器不出水，豈不浪費(fèi)了這救命之水。相反，要是把這壺水喝下去就會(huì)保住自己的生命。但是，他最終沒(méi)有這樣做，而是按照紙條上說(shuō)的去做了，果然吸水器中涌出了泉水，他痛痛快快地喝了個(gè)夠！休息了一會(huì)兒，他將水壺裝滿了水，塞了壺塞，并在紙條上加了幾句話：“請(qǐng)相信我，紙條上的話是真的。”從這則寓言中我們看到了守規(guī)則的好處，如果這個(gè)人不守規(guī)則，喝到的只是一壺水，不一定夠用，但卻實(shí)可以在當(dāng)時(shí)救他的命，以后這個(gè)井里就再也吸不水來(lái)了。可他在沒(méi)有任何監(jiān)督的情況下遵守了規(guī)則，他也得到了痛痛快快地喝了個(gè)夠的回報(bào)。寓言故事：從前有個(gè)人，在沙漠中迷失了方向，饑渴難忍，瀕臨滅63人性的兩大弱點(diǎn)：貪婪與恐懼人性的兩大弱點(diǎn)：貪婪與恐懼64投機(jī)的一些必備素質(zhì)贏得起，輸?shù)闷穑ㄌ澋闷鸲嗌僮龆嗌伲┎蛔非蟾?dòng)盈利（放進(jìn)口袋才是真的）眾人皆醉我獨(dú)醒（不一定按常理出牌）順勢(shì)者昌，逆勢(shì)者亡謹(jǐn)戒孤注一擲和到處點(diǎn)火不明朗的市不入期市無(wú)情，不要貪得無(wú)厭不怕錯(cuò)、就怕拖慎用鎖單術(shù)不要敢虧不敢賺有暴利要立即結(jié)算重市不重價(jià)投機(jī)的一些必備素質(zhì)贏得起，輸?shù)闷穑ㄌ澋闷鸲嗌僮龆嗌伲?5

1、最孤獨(dú)的時(shí)光，會(huì)塑造最堅(jiān)強(qiáng)的自己。

2、把臉一直向著陽(yáng)光，這樣就不會(huì)見(jiàn)到陰影。

3、永遠(yuǎn)不要埋怨你已經(jīng)發(fā)生的事情，要么就改變它，要么就安靜的接受它。

4、不論你在什么時(shí)候開(kāi)始，重要的是開(kāi)始之后就不要停止。

5、通往光明的道路是平坦的，為了成功，為了奮斗的渴望，我們不得不努力。

6、付出了不一定有回報(bào)，但不付出永遠(yuǎn)沒(méi)有回報(bào)。

7、成功就是你被擊落到失望的深淵之后反彈得有多高。

8、為了照亮夜空，星星才站在天空的高處。

9、我們的人生必須勵(lì)志，不勵(lì)志就仿佛沒(méi)有靈魂。

10、拼盡全力，逼自己優(yōu)秀一把，青春已所剩不多。

11、一個(gè)人如果不能從內(nèi)心去原諒別人，那他就永遠(yuǎn)不會(huì)心安理得。

12、每個(gè)人心里都有一段傷痕，時(shí)間才是最好的療劑。

13、如果我不堅(jiān)強(qiáng)，那就等著別人來(lái)嘲笑。

14、早晨給自己一個(gè)微笑，種下一天旳陽(yáng)光。

15、沒(méi)有愛(ài)不會(huì)死，不過(guò)有了愛(ài)會(huì)活過(guò)來(lái)。

16、失敗的定義：什么都要做，什么都在做，卻從未做完過(guò)，也未做好過(guò)。

17、當(dāng)我微笑著說(shuō)我很好的時(shí)候，你應(yīng)該對(duì)我說(shuō)，安好就好。

18、人不僅要做好事，更要以準(zhǔn)確的方式做好事。

19、我們并不需要用太華麗的語(yǔ)言來(lái)包裹自己，因?yàn)槲覀円鲎钫鎸?shí)的自己。

20、一個(gè)人除非自己有信心，否則無(wú)法帶給別人信心。

21、為別人鼓掌的人也是在給自己的生命加油。

22、失去金錢(qián)的人損失甚少，失去健康的人損失極多，失去勇氣的人損失一切。

23、相信就是強(qiáng)大，懷疑只會(huì)抑制能力，而信仰就是力量。

24、那些嘗試去做某事卻失敗的人，比那些什么也不嘗試做卻成功的人不知要好上多少。

25、自己打敗自己是最可悲的失敗，自己戰(zhàn)勝自己是最可貴的勝利。

26、沒(méi)有熱忱，世間便無(wú)進(jìn)步。

27、失敗并不意味你浪費(fèi)了時(shí)間和生命，失敗表明你有理由重新開(kāi)始。

28、青春如此華美，卻在煙火在散場(chǎng)。

29、生命的道路上永遠(yuǎn)沒(méi)有捷徑可言，只有腳踏實(shí)地走下去。

30、只要還有明天，今天就永遠(yuǎn)是起跑線。

31、認(rèn)真可以把事情做對(duì)，而用心卻可以做到完美。

32、如果上帝沒(méi)有幫助你那他一定相信你可以。

33、只要有信心，人永遠(yuǎn)不會(huì)挫敗。

34、珍惜今天的美好就是為了讓明天的回憶更美好。

35、只要你在路上，就不要放棄前進(jìn)的勇氣，走走停停的生活會(huì)一直繼續(xù)。

36、大起大落誰(shuí)都有拍拍灰塵繼續(xù)走。

37、孤獨(dú)并不可怕，每個(gè)人都是孤獨(dú)的，可怕的是害怕孤獨(dú)。

38、寧可失敗在你喜歡的事情上，也不要成功在你所憎惡的事情上。

39、我很平凡，但骨子里的我卻很勇敢。

40、眼中閃爍的淚光，也將化作永不妥協(xié)的堅(jiān)強(qiáng)。

41、我不去想是否能夠成功，既然選了遠(yuǎn)方，便只顧風(fēng)雨兼程。

42、寧可自己去原諒別人，莫等別人來(lái)原諒自己。

43、踩著垃圾到達(dá)的高度和踩著金子到達(dá)的高度是一樣的。

44、每天告訴自己一次：我真的很不錯(cuò)。

45、人生最大的挑戰(zhàn)沒(méi)過(guò)于戰(zhàn)勝自己！

46、愚癡的人，一直想要?jiǎng)e人了解他。有智慧的人，卻努力的了解自己。

47、現(xiàn)實(shí)的壓力壓的我們喘不過(guò)氣也壓的我們走向成功。

48、心若有陽(yáng)光，你便會(huì)看見(jiàn)這個(gè)世界有那么多美好值得期待和向往。

49、相信自己，你能作繭自縛，就能破繭成蝶。

50、不能強(qiáng)迫別人來(lái)愛(ài)自己，只能努力讓自己成為值得愛(ài)的人。

51、不要拿過(guò)去的記憶，來(lái)折磨現(xiàn)在的自己。

52、汗水是成功的潤(rùn)滑劑。

53、人必須有自信，這是成功的秘密。

54、成功的秘密在于始終如一地忠于目標(biāo)。

55、只有一條路不能選擇――那就是放棄。

56、最后的措手不及是因?yàn)楫?dāng)初游刃有余的自己

57、現(xiàn)實(shí)很近又很冷，夢(mèng)想很遠(yuǎn)卻很溫暖。

58、沒(méi)有人能替你承受痛苦，也沒(méi)有人能搶走你的堅(jiān)強(qiáng)。

59、不要