流動(dòng)性周報(bào)（8月第4周）：內(nèi)外資減倉(cāng)非銀金融、有色金屬和電力設(shè)備

證券研究報(bào)告-策略研究——流動(dòng)性周報(bào)(8月第4周)師：周雨論論8月21日-8月25日，北上資金合計(jì)凈流出224.20億元。滬股通凈流出137.31億元，深股通凈出86.88億元。前一期為凈流出本期兩融呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。8月24日兩融余額為15,678.49億元，較8月17日下降115.45億元。相較于上期，截止8月24日行業(yè)兩融致，在交通運(yùn)輸、銀行和建筑裝飾分歧明顯。相較于上期，上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板50ETF基金份額分別增加0.8370億份、增加3.4380億份、減少0.7000億份和增加6.6400億份。央行凈回收流動(dòng)性為270億.01個(gè)BP至0.60%,信用利差減少。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)；貨幣政策超預(yù)期01北上資金02交投活躍度03利率市場(chǎng) 03利率市場(chǎng)1.1周度凈流入金額224.20億元。滬股通凈流出137.31億元，深股通凈出86.88億元。前一期為凈流出291.16億元。圖表1：8月21日-8月25日，北上資金合計(jì)凈流出224.20億元深股通:凈買(mǎi)入額(人民幣):億元滬股通:凈買(mǎi)入額(人民幣):億元上證綜合指數(shù)2018年以來(lái)日均凈流入(右)01500 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)303利率市場(chǎng)1.2凈流入行業(yè)變化凈流出數(shù)目過(guò)半0凈流入(億元) 食品飲料銀行凈流入(億元) 電力設(shè)備交通運(yùn)輸機(jī)械設(shè)備汽車(chē)鋼鐵非銀金融家用電器醫(yī)藥生物電子建筑裝飾房地產(chǎn)建筑材料農(nóng)林牧漁計(jì)算機(jī)石油石化有色金屬環(huán)保紡織服飾煤炭綜合社會(huì)服務(wù)商貿(mào)零售通信傳媒 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)403利率市場(chǎng)1.3北上資金市值總額截止8月25日，北上資金持股市值2.24萬(wàn)億元，占全A流通市值的3.30%，較7月下降2604.47億元。0圖表3：持股市值2.24萬(wàn)億元(截止8月25日)持股市值(億元)持股市值(億元)持股市值占全A流通市值比(右)4.5%4.0%.5%0.5%5資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理558.3958.69-0.3058.3958.69-0.30237.33238.26-0.935.876.81-0.9463.0265.24-2.2288.4191.87-3.45348.54352.51-3.97532.32540.62-8.30187.29197.66-10.37624.53635.36-10.84190.46201.35-10.89329.44340.56-11.12389.74403.83-14.08157.28173.03-15.74144.75161.17-16.42216.58234.87152.07174.06-21.99250.71278.22-27.51322.13351.52-29.40764.14794.40-30.27637.26667.82-30.561427.211459.26-32.051511.521545.51-33.99819.03863.13-44.101326.801374.57-47.77614.96665.01-50.051348.511417.00-68.491830.261899.95-69.69795.95869.21-73.251139.841233.46-93.622985.813125.13-139.322915.0222415.173117.6023537.67-202.58-1122.5018.2903利率市場(chǎng)1.4行業(yè)市值變化分行業(yè)看，北上資金持股市值全部回落。其中電力設(shè)備、食品飲料和機(jī)0力設(shè)備、食品飲料和機(jī)械設(shè)備落較多市值變化(億元)電力設(shè)備食品飲料機(jī)械設(shè)備計(jì)算機(jī)醫(yī)藥生物電子力設(shè)備、食品飲料和機(jī)械設(shè)備落較多市值變化(億元)交通運(yùn)輸非銀金融汽車(chē)銀行家用電器基礎(chǔ)化工有色金屬建筑裝飾商貿(mào)零售國(guó)防軍工房地產(chǎn)美容護(hù)理輕工制造建筑材料通信鋼鐵公用事業(yè)農(nóng)林牧漁傳媒石油石化社會(huì)服務(wù)紡織服飾綜合煤炭環(huán)保圖表5：行業(yè)上升回落數(shù)量持平行業(yè)當(dāng)期期末市值(億元)上期期末市值(億元)市值變化(億元)資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)603利率市場(chǎng)03利率市場(chǎng)77資料資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理1.5TOP20重倉(cāng)股持倉(cāng)變化62%。圖表6：TOP20重倉(cāng)股持股變化證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)持股市值(億元)占流通A股(%)(公布)申萬(wàn)行業(yè)持股比例變化(較上周)藥明康德醫(yī)藥生物0.56陽(yáng)光電源電力設(shè)備0.19Z格力電器家用電器0.18紫金礦業(yè)有色金屬0.04國(guó)電南瑞電力設(shè)備0.04中國(guó)平安非銀金融0.01長(zhǎng)江電力公用事業(yè)-0.01寧德時(shí)代1,022.72電力設(shè)備-0.03中國(guó)中免商貿(mào)零售-0.03Z比亞迪77汽車(chē)-0.10Z美的集團(tuán)家用電器-0.11貴州茅臺(tái)1,631.56食品飲料-0.15萬(wàn)華化學(xué)基礎(chǔ)化工-0.18匯川技術(shù)機(jī)械設(shè)備-0.24招商銀行銀行-0.36Z五糧液食品飲料-0.37邁瑞醫(yī)療醫(yī)藥生物-0.40伊利股份食品飲料-0.62Z分眾傳媒傳媒-0.66電力設(shè)備-1.031-101-111-122-102-112-122.1融資融券總額變化本期兩融呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。8月24日兩融余額為15,678.49億元，較8月17日下降115.45億元。圖表7：兩融余額(2014年起)圖表8：兩融余額(2021年起)0資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分8后的免責(zé)條款部分82.2行業(yè)融資融券變化分行業(yè)看，相較上月同期2.2行業(yè)融資融券變化分行業(yè)看，相較上月同期，行業(yè)兩融余額過(guò)半回落。非銀金融、醫(yī)藥生物和食品飲料分別回升118.40億元、子、電力設(shè)備和有色金屬回6億后的免責(zé)條款部分圖表9：兩融余額分行業(yè)(按余額排序，億元)行業(yè)2023年8月24日2023年7月24日2023年6月2023年5月2023年4月2023年3月2023年2月2023年1月2022年2022年2022年2022年9月非銀金融1173.071158.001161.721130.181132.371152.201206.461218.31電力設(shè)備1370.461418.881445.801375.261367.521432.251360.801312.39醫(yī)藥生物1235.881266.831311.231321.051351.741344.971244.051231.86銀行609.04590.96582.78562.63559.68573.51598.29586.09電子1515.031440.791304.851262.011266.771293.421252.451254.72有色金屬787.62828.11864.96839.76838.29879.62890.30903.27食品飲料548.64553.68564.66557.78566.19584.63613.47591.82基礎(chǔ)化工735.24753.60757.87736.24754.54758.86730.64720.71汽車(chē)4.50502.93515.16528.51511.15499.19520.57512.03502.47公用事業(yè)4.98393.51404.87398.18387.40376.78364.10353.90351.46交通運(yùn)輸319.49325.92328.05325.70320.49328.65321.03323.01機(jī)械設(shè)備564.96551.25545.98524.57521.80526.74508.38502.87計(jì)算機(jī)1090.131071.33953.23859.32839.29859.87842.30827.02國(guó)防軍工511.20510.51489.70449.64458.68462.76457.82457.96房地產(chǎn)357.12371.70360.39357.12358.22351.93346.02350.62建筑裝飾309.56313.53301.96304.95300.29287.24266.98258.96石油石化272.16283.86265.24272.43275.64262.11271.10276.42煤炭223.03222.95208.77210.02204.39197.34200.08208.41商貿(mào)零售218.53208.14209.06203.64202.36204.08198.11198.16鋼鐵151.77161.80156.42159.90165.59167.90177.07182.06建筑材料153.05158.67158.03160.75163.17165.44172.49174.67傳媒4.038.52455.07367.00349.90327.97317.64318.15314.01317.42通信0.803.609.79363.23351.00295.01280.95269.16264.95233.23231.91農(nóng)林牧漁325.32331.90339.13329.18333.06335.49342.17353.04家用電器182.81189.44187.56179.54184.37193.24206.28203.59環(huán)保125.58127.05126.64125.65126.91124.25121.06121.67輕工制造110.43110.04108.88108.34108.92109.58110.22109.95綜合21.7321.8922.7323.2823.7723.8523.3123.16紡織服飾59.2659.8460.1658.0058.0459.0759.0957.74社會(huì)服務(wù)73.3268.6169.1472.0971.9664.0962.2360.82美容護(hù)理.87.0739.8939.8641.9241.6139.7835.9833.3732.1599資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理2.2行業(yè)融資融券變化圖表10：兩融余額分行業(yè)(按變化排序)相較于上期，截止8月24日行業(yè)兩融余額過(guò)半回落。其中，交通運(yùn)輸、銀行和建筑裝飾回升較多，分別回升5.00億元、4.53億元和3.69億；非銀金融、有色金屬和電力設(shè)備回落較多，分非銀金融有色金屬電力設(shè)備醫(yī)藥生物電子機(jī)械設(shè)備國(guó)防軍工環(huán)保汽車(chē)煤炭通信農(nóng)林牧漁房地產(chǎn)傳媒家用電器石油石化商貿(mào)零售紡織服飾鋼鐵公用事業(yè)社會(huì)服務(wù)建筑材料 計(jì)算機(jī)美容護(hù)理綜合基礎(chǔ)化工輕工制造食品飲料建筑裝飾銀行交通運(yùn)輸-20-15-10-50510兩融余額較上期變化(億… 資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分1-101-101-111-122-102-112-121-101-111-122-102-112-122.3指數(shù)ETF基金份額變化截止8月25日，上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF基金份額分別為246.7147億份、72.0382億份、10.8267億份和200.0279億份。相較于8月18日，上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF和創(chuàng)業(yè)板50ETF基金份額分別增加0.8370億份、增加3.4380億份、減少0.7000億份和增加6.6400億份。圖表11：基金份額(億份)圖表12：基金份額(億份)FETF5板50ETF中證500ETF(右)17.512.5資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理后的免責(zé)條款部分后的免責(zé)條款部分資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理2.4上證、滬深300、創(chuàng)業(yè)板換手率及歷史分位(2014年以來(lái))手率增加0.19個(gè)百分點(diǎn)至1.3090%。4：指數(shù)換手率分位圖4：指數(shù)換手率分位上證綜指滬深300創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前值0.640.3431上證綜指滬深300創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前值0.640.3431最大8.317.2711.82最小3中位數(shù)0.790.522.04當(dāng)前分位34.26%17.31%5.10%84873635242資料資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理1211000投放7天利率(%)2022年6月00投放7天利率(%)2022年6月0000303利率市場(chǎng)3.1公開(kāi)市場(chǎng)操作本周央行累計(jì)開(kāi)展7天逆回購(gòu)7280億元，利率和上期持平，疊加7750億元逆回購(gòu)到期，本期央行凈回收流動(dòng)性為270億元。圖表15：逆回購(gòu)(億元)圖表16：SLF(億元)常備借貸便利(SLF)操作常備借貸便利(SLF)余額2022年6月14.113.42022年7月5.00.02022年8月6.84.82022年9月9.78.22022年10月16.55.02022年11月6.44.12022年12月124.4123.02023年1月3.82.82023年2月16.213.42023年3月56.750.62023年4月2.42.22023年5月5.35.32023年6月35.434.8資料來(lái)源：太平洋證券研究院資料來(lái)源：太平洋證券研究院整理5.55.5WIND,圖表17：MLF(億元)中期借貸便利(MLF)凈額1年利率(%)2022年6月02.852022年7月02.852022年8月-20002.752022年9月-20002.752022年10月02.752022年11月-15002.752022年12月15002.752023年1月7902.752023年2月19902.752023年3月28102.752023年4月2002.752023年5月2502.752023年6月3702.652023年7月302.65資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)130303利率市場(chǎng)3.2銀行間利率圖表18：SHIBOR利率的短期變化%%Shibor:隔夜SHIBOR:1周(右)%資料來(lái)源：WIND,6424200303利率市場(chǎng)3.3債券利率BPBP%。圖表19：3年期AAA/AA+/AA級(jí)企業(yè)債收益率圖表20：3年期AAA/AA+/AA級(jí)企業(yè)債信用利差A(yù)AA益率:3年%AA收益率:3年% 請(qǐng)務(wù)必閱整理資料來(lái)源：WIND,太平洋證券研究院整理守正出奇寧?kù)o致遠(yuǎn)152.00.00303利率市場(chǎng)3.3債券利率8月25日1年期AAA/AA+/AA級(jí)企業(yè)債與同期國(guó)債的信用利差較8月18日分別減少2.00個(gè)BP至0.45%、減少2.01個(gè)BP至少8.01個(gè)BP至0.60%。圖表21：1年期AAA/AA+/AA級(jí)企業(yè)債收益率AAA1年%8642圖表22：1年期AAA/AA+/AA級(jí)企業(yè)債信用利差A(yù)AA