2019年全球原油貿易現狀分析報告

2019年全球原油貿易現狀分析報告2018年全球原油貿易現狀（一） 2018年全球原油貿易總量保持增長金融危機以來，在我國等新興經濟體石油消費和原油進口快速增長的推動下，全球原油貿易總量穩(wěn)步增長 ，年均增長率為 1.4%。初步統(tǒng)計，2018年全球原油進口量 為454萬桶/日，同比大幅增長15萬桶/日，增幅為3.5%，占石油貿易總量的 6%見圖1）。從全球來看，盡管201年全球面臨著貿易摩擦持續(xù)升級 、地緣政治動蕩加劇等不利因素，但201年世界原油貿易仍維持了較快增長 ，其主要支撐因素為，一是全球煉油毛利總體表現良好 ，帶動煉廠加工量維持較高水平，美灣復雜型煉廠加工 WTI收益平均為12美元昇甬左右，新加坡加工收益平均為6美元坊甬的健康水平；二是主要煉油中心如美國 、韓國、西歐為滿足國內煉廠需求，原油進口量仍維持較高水平 ，如美國201年原油進口量為79萬桶/日左右的較高水平；三是以我國為代表的亞太地區(qū)原油進口量大幅增加。在我國，云南煉廠及惠州煉廠投產 ，增加了原油進口，同時今?為預測值。數據來源:BP,Unipfeecsea&Shrat⑥墳&）。年非國營進口原油配額實際發(fā)放 1.48億噸，地煉進口量和加工量也在下半年快速回升。另外，印度2018年原油進口量保持 7.1%的快速增長；四是201年下半年至今，基準油價多數時間維持 backwarda的價格結構,推動煉廠逐步降低高成本的商業(yè)性浮倉庫存和商業(yè)性岸罐庫存 ，為全球原油貿易增加創(chuàng)造了條件。（二）全球原油貿易重心繼續(xù)東移2018年全球原油貿易格局繼續(xù)調整 ，大西洋盆地石油需求總體萎縮 ，更多原油資源向東流。亞太地區(qū)于2008年超過北美成為全球最大的原油進口地區(qū)，原油進口量由200年的164萬桶/日提高至201年的241萬桶/日，年均增長3.9%,占世界原油總貿易量的比重也從 200年的42%大幅提高至201奔的55%（見圖2），成為全球最重要的原油貿易區(qū)域。從具體國家來看，中國、印度等國家原油對外依存度持續(xù)提高 ，我國2018年原油進口量大幅增至900萬桶/日，遠超美國的795萬桶/日，連續(xù)兩年成為全球第一大原油進口國；印度2013年已超過日本成為世界第三大原油進口國，2018年原油進口量預計增至455萬桶/日，同比大幅增加30萬桶/日。2018年Jtx2002018年Jtx200年和201年全球原油貿易份額變化進口地區(qū)）數據來源：BP,UnipReecsea&<S吐rat（目覽Ey）。與此同時，北美地區(qū)原油進口量由2008年的104萬桶/日下降至2018年的858萬桶/日,年均下滑1.95%,其所占全球原油貿易的比重也由 26%降至19%。此外，同期歐洲在金融危機以及環(huán)境保護政策影響下 ，關閉部分老舊煉廠，煉油業(yè)發(fā)展停滯不前，原油進口量也呈下降趨勢，占全球原油貿易比重也由27%降至23%。（三）全球原油貿易競爭更加激烈近年來，全球主要產油國、貿易商、國際石油公司越來越重視與終端用 戶的合作，通過合資合作等多種形式，紛紛在消費國爭搶市場份額，使得全球原油貿易競爭越來越激烈。以亞太為例，傳統(tǒng)以來，中東原油在亞太市場保持絕對優(yōu)勢。2018年亞太進口中東原油數量達到 153萬桶/日，同比大增47萬桶/日，創(chuàng)歷史新高，占其進口總量的645%。而與此同時，作為亞太第二大原油進口區(qū)域的非洲 ，近年來受該區(qū)域政局動蕩影響 ，在亞太市場上進口份額整體趨降，2018年亞太地區(qū)進口非洲原油數量為 318萬桶/日，占亞太進口總量的比重由最高時的 183%下降至13.4%見圖3）。iiJmJIJM1 二■F~^?F_1AXi_L,/, [OOO2OUH2004 20102011 2012 2013 3014 2015 20162017 2018（年榆）圖3 亞太地區(qū)分來源原油進口量數據來源：PIRALJnipReecsea&（8吐rat（H應宙）此外，近年來俄羅斯不斷加強與中國等國的能源合作 ，特別是中俄管線投產后，對亞洲地區(qū)的管線 、海運岀口量迅速增長 ，2018年亞太自俄羅斯進口原油數量高達 245萬桶/日，是2008年的3倍多，創(chuàng)歷史最高水平，占亞太地區(qū)進口總量的比重也快速提高至 10.3%，前蘇聯地區(qū)成為亞太地區(qū)原油進口的第三大來源區(qū)域 ，俄羅斯近兩年更是超過沙特成為中國第一大進口來源國 。除前蘇聯地區(qū)之外 ，拉美各國原油岀口重心也不斷東移，尤其是區(qū)內巴西、委內瑞拉、哥倫比亞等國加大了對亞 太地區(qū)原油岀口量，推動2018年拉美對亞太岀口量提高至 189萬桶/日的歷史新高，是2008年岀口量的5倍左右。（四）美國成為全球原油貿易格局中的新出口力量2015年底，美國正式解除長達 40年的原油岀口禁令，隨著原油產量快速增長和岀口設施不斷完善，美國原油岀口量快速提高。據美國能源信息署（EIA初步統(tǒng)計，201年美國原油產量大幅提高至 109（萬桶/日，年均產量增幅近155萬桶/日，原油岀口量增至 185萬桶/日，同比增長73萬桶/日。一方面，美國頁巖油品質多為輕質低硫原油 ，呈輕質化趨勢，美國產量增加后，大幅削減西非、歐洲等地輕質原油進口 ，這在過去三年已有所顯 現，2018年,美國自歐洲進口原油降至 6萬桶/日，自西非進口原油降至 25萬桶/日，較2016年下降近一半。另一方面，201年以來受主要頁巖油產區(qū) Permi區(qū)塊的管輸瓶頸限制，WT/Ere價差全年維持平均—7美元/桶的較寬水平，美國主要油種經濟性顯現，不僅增加了至歐洲煉廠的岀口量 ，岀口至亞太地區(qū)的原油也大幅增長，2018年美國岀口至亞太地區(qū)的原油增至 70萬桶/日（見圖4），占美國原油岀口總量的 37.8%，替代了部分亞太從西非進口的輕質油 ，在全球原油貿易中的地位逐步提升。值得注意的是，美國原油岀口增加帶動美灣成為活躍的現貨貿易中心 ，原油定價地位也隨之上升 ，洲際交易所 （ICE）2018年10月推岀一份Permi產地休斯敦交割的原油期貨合約 （PermiWTFutuCeosntract），數據來源：EIAUnipfea:sea&（Shirat鼓）芝加哥商品交易所（CME）也將于2019年1月推岀一份休斯敦交割的原油期貨合約（WTHoustCnudCeiflutu（r<entra以形成反映美國原油岀口供求關系的價格機制。（五）全球原油貿易不穩(wěn)定性加劇2018年，受伊朗制裁、中美貿易摩擦及地緣政治動蕩等因素影響 ，全球原油貿易不穩(wěn)定性加劇 。宏觀面，特朗普政策的貿易保護措施對全球貨物貿易產生了負面影響，特別是中美兩大經濟體貿易摩擦不斷升溫 。目前雙方已互征兩輪關稅，涉及數千億美元商品貿易 。從中美原油貿易來看，2018年前6個月，我國進口美國原油約 33萬桶/日，是上年的兩倍，占我國進口總量的比重為3.6%,美國成為我國第十大原油進口國 。盡管原油被排除在我國加征關稅清單之外，但受國家政策影響 ，8月后中國暫停進口美國原油，有超過30萬桶/日的美國原油在印度、韓國等尋找新的岀口目的地 ，對美國岀口原油價格構成較大壓力 ，促使WTI/Bren價差進一步拉寬。與此同時，我國在西非、北海、遠東等地采購輕質原油替代美國油 。伊朗方面，特朗普5月8日單方面宣布退岀伊核協議 ，重啟對伊朗能源、造船、航運和銀行業(yè)等領域制裁，要求各國從11月份開始停止所有伊朗石油進口，即便11月5日特朗普政府宣布 8個國家及地區(qū)獲得進口伊朗石油的臨時豁免，對原油貿易也產生了重要影響 。從岀口流向來看，伊朗石油三分之二以上岀口至亞洲，主要是中國、印度、韓國、日本；三分之一岀口至歐洲以及其他中東國家，主要包括土耳其、意大利和法國等。5月?11月，伊朗石油產量和岀口量下降幅度近 100萬桶/日，韓國于7月停止進口伊朗油，日本、印度進口量也大幅下降，全球中質含硫油供應下降，各國加大從歐洲和拉美市場的進口量進行替代 ，高低硫油價差也有所收窄。美國方面，管輸能力不足的問題影響了原油岀口 。隨著國際油價上漲，其主要頁巖油產區(qū)Permi區(qū)塊產量猛增，占到美國原油總產量的近三分之一,美國能源信息署 （EIA預計Permi區(qū)塊12月產量近370萬桶/日，然而據咨詢機構PIR/統(tǒng)計，該地區(qū)管線、火車的運輸能力以及煉廠加工能力合計僅為320萬桶/日，大量原油無法運輸至庫欣交割地和主要岀口地美灣，限制了美國原油岀口，WT/Bre價差一度拉寬至一11.29美元/甬，倉U2015年3月以來最寬水平。直到第四季度，5萬桶/日PermiEnpre3ss管線和50萬桶/日的Sunsi管線擴能項目，大幅緩解了美國原油岀口瓶頸的限制，推動美國原油產量快速攀升至 117萬桶/日的歷史新高。此外，利比亞、尼日利亞、委內瑞拉、加拿大等產油國的產量下降或部分時間油田生產中斷，也成為限制原油貿易發(fā)展的因素 。2018年,在美國制裁下，委內瑞拉經濟下行，資金不足，油田、管道和港口的正常運作受到 影響，原油產量已降至30年以來最低的120萬桶/日，不僅無法滿足國內煉廠的原油需求，最大的煉油中心 （CRP）開工率僅為 10%,而且岀口至美國的重油也大幅下降。其他國家，如利比亞，3月受武裝分子襲擊和管線關閉等問題影響，油田生產一度中斷，產量降至70萬桶/日。加拿大，7月最大的油砂生產商SyncrU^MildrLeadk：?目因電力中斷而關閉，令加拿大石油產量下降10%,減少了對美國庫欣地區(qū)原油供應量 ，令WT/Bre價t差快速收窄至-3美元/桶，這些不確定因素均加劇了原油貿易的不確定性2019年全球原油貿易展望（一） 原油貿易總量繼續(xù)攀升，重心繼續(xù)東移預計2019年，全球原油貿易將維持增長 ，且貿易流向繼續(xù)向東移，貿易總量預計達到4680萬桶/日,同比增長140萬桶/日左右，增幅3.1%,增長的主要動力來自亞太幾個即將投產的大型煉廠 ，其加工量的提升將帶動原油貿易，特別是中質含硫油貿易的增長 。在我國，恒力石化（2000萬噸）預計2018年底投料開工，2019年開工率或將逐步增加，設計加工中質含硫油，具體油種有沙重、沙中、馬林原油；浙江石化 （2000萬噸）計劃于2019年第三季度投產，設計加工高硫中質、高硫高酸油，具體油種包括沙中、伊輕、伊重、巴西油。此外，我國2019年原油非國營貿易進口允許量為2.02億噸，比2018年全年實際下發(fā)的配額增加 538萬噸，因此TOC\o"1-5"\h\z地煉全年原油進口量預計也將維持增長 。其他幾個煉化項目也集中在文萊 、馬來西亞等亞太地區(qū)，如恒逸文萊煉化二期建設也在進行，計劃新增16萬桶/日，加工文萊輕質原油與凝析油 、卡塔爾原油與凝析油。馬來西亞Rapi煉廠新增288萬桶/日的煉能，計劃在2019年第二季度投產。預計2019年亞太地區(qū)原油進口量可能突破 2500萬桶/日，在石油貿易中的重要地位進一步提升 。2019年，歐洲和日本等發(fā)達國家及地區(qū)隨著經濟增長速度放緩 ，對石油需求不斷減弱，對進口原油的依賴程度也將降低 ，供應中質含硫油的中東、前蘇聯等地區(qū)的產油國都進一步加大東向岀口力度 ，甚至采取與我國地煉合作等方式，以爭取更多市場份額，推動全球原油貿易繼續(xù)東移。（二） 歐佩克減產協議以及中東新煉能投產或影響中東地區(qū)原油出口2019年,中東地區(qū)仍是世界最大的原油岀口地區(qū) ，大型煉廠的投產和歐佩克的產量政策將成為影響全球原油貿易的主要因素 。一方面，地緣政治的緊張局勢尚未緩解，盡管當前利比亞原油產量提高至 325萬桶/日,創(chuàng)歷史最高，尼日利亞20萬桶/日的Egir油田也將投產，但國內政局仍不穩(wěn)定，武裝沖突引發(fā)原油岀口中斷的概率仍較大 。另一方面，由伊核問題發(fā)酵的歐佩克產量政策將繼續(xù)擾動原油貿易 。201年11月，美國對伊朗制裁給予中國大陸 、日本、印度、韓國、中國臺灣、土耳其、意大利和希臘8個國家或地區(qū)進口伊朗油豁免 ，豁免數量預計在100萬桶/日左右，短期內基本解除了對伊朗原油岀口的限制 ，但美國對伊朗航運、保險和金融領域的制裁仍在 ，即使意大利和希臘拿到豁免 ，它們也在猶豫是否重啟伊朗油進口。此外，豁免天數為180天，第二季度伊核問題或再度困擾石油市場。與此同時，隨著油價走低，沙特和俄羅斯等主要產油國限產保價的決心逐漸顯現，目前，OPEC和非OPEC產油國決定以201年10月產量為減產基線，OPEC產油國按照2.5%的比例減產80萬桶/日，非OPEC產油國按2%的比例減產40萬桶/日，其中伊朗、委內瑞拉和利比亞獲得減產豁免，2019年繼續(xù)延長減產協議的概率較大 ，全球中重質含硫油貿易仍存在一定的不穩(wěn)定性 。此外，2019年,伊拉克計劃在3月對Shuai煉廠擴能6.5萬桶/日，沙特新建40萬桶/日的Jiz煉廠也將于第一季度投產 ，阿聯酋的JebeAlli也有擴能計劃，中東地區(qū)煉能擴張再上一個新臺階 ，可供貿易的原油量或有所減少。（三）美國完善出口設施和管線將擴大出口規(guī)模預計2019年,美國原油產量將增至 1200萬桶/日，同比增長110萬桶/日，正式超過沙特成為全球第一大原油生產國 ，同時隨著美國石油安全形勢改善，特朗普政府將繼續(xù)岀售戰(zhàn)略石油儲備 （SPR）用于升級戰(zhàn)略儲備基礎設施建設，美國2019財年（201年10月?201年9月），應累計釋放SPR170萬桶，除去201年11月釋放的110萬桶，還有600萬桶常規(guī)SPR將在2019年釋放。因此，美國減少輕質低硫油進口的趨勢仍將延續(xù) ，預計進口輕油比例將降至4%以下，進口重質原油比例將接近 90%,進口中質原油比例降至7%。另外，2019年下半年，連接頁巖油產區(qū)Permi區(qū)塊和岀口地美灣的多條管線擴能、新建管線即將投產，包括第二季度10萬桶/日的PermianExpre擴能，第三季度40萬桶/日的EPI0GL管線改造和新建67萬桶/日的CactPapel2i,n以及第四季度新建60萬桶/日的Epi管線和10萬桶/日的Gra9ak管線擴能，共計200萬桶/日，運輸瓶頸問題可得到有效解決，美國原油岀口量將大幅增加。根據國際能源署 (IEA預測，2019年美國原油岀口量或增至 300萬桶/日，大西洋盆地產量的增加不僅對 Bred價t格構成壓力，也對歐洲和西非輕質油的流向產生重要影響 ，美國因供應增加而舍棄的非洲、拉美及中東原油供應商 ，也必將加大對亞太市場的岀口量 ，尋找各自的位置。IM02020新規(guī)將對原油貿易造成影響2020年1月1日起，國際海事組織 (IMO)強制執(zhí)行全球船舶船用燃料油硫含量不高于0.5%的規(guī)定，隨著時間的臨近，市場高度關注，并認為此次船用燃料規(guī)格的調整對全球石油市場的影響深遠 。據統(tǒng)計，2018年全球船用燃料需求的三分之二仍以高硫燃料油為主 ，總量約350萬桶/日。盡管部分船舶已經開始安裝脫硫裝置 (Scrubb應對新規(guī)，但可以預計的TOC\o"1-5"\h\z是，低硫燃料油仍存在大量供應缺口 ，其中，低硫船用燃料油需求或增至 120萬桶/日左右，船用柴油等直燃餾分油的需求或增至 250萬桶/日，調混用中間餾分油需求量也將增加 。對于全球煉廠來說，需要采取增加二次裝置、調整產品收率、調整原油結構等多重舉措 ，將影響全球原油貿易流向 。目前，亞太等地區(qū)煉廠因催化裂化、焦化裝置較完善，有較大的調節(jié)空間來增加中間餾分油收率，但同時為生產低硫燃料油，也需要增加低硫原油的進 口，有望推動亞太區(qū)內輕質低硫原油貼水上漲 。而拉美產岀的高硫原油將主 要流向有焦化裝置的美國和印度煉廠 ，高低硫原油價差或進一步加寬 。與此同時，各地煉廠為調整收率，上半年的檢修規(guī)?；蛴兴黾?，對全球原油貿易節(jié)奏也將產生影響。此外，遠距離航線油輪運費上漲將抬高跨區(qū)原油貿易 套利成本。三中長期全球原油貿易展望（一）美洲地區(qū)有望成為新增原油出口的亮點從中長期看，全球最重要的原油岀口地區(qū)中東原油岀口量增速放緩 ，占全球原油岀口總量比重趨勢下降 ，主要受到以下三個因素的影響 ：一是該地區(qū)內石油消費不斷增加；二是主要產油國煉油能力快速增長 ，原油需求進一步增加；三是中東地緣政治局勢動蕩 ，以及產油國石油政策的調整等對其石油生產和貿易都將構成一定影響 ，預計未來10年，歐佩克國家原油岀口量增速較為平穩(wěn)，年均增加40萬桶/日左右，因此中東地區(qū)可供貿易的資源或逐步減少。而非洲作為全球第二大原油岀口地區(qū) ，岀口量總體趨降，唯一的供應亮點來自安哥拉。據國際能源署（IEA統(tǒng)計，常規(guī)油氣產量每年下降約 2%，201$2017年低迷的油價阻礙了西非主要油田開發(fā)計劃的推進 ，從中長期來看，非洲投資的方向或向中下游轉移 ，且地緣政治局勢仍將影響可供貿易的資源量。與此同時，美國、加拿大和墨西哥等美洲國家的非常規(guī)油田和海上油田開采，成為全球原油岀口增長的主要來源 。預計未來10年，在頁巖油產量大幅增長的背景下，特別是美國煉廠系統(tǒng)不適合加工大量輕質原油 ，原油生產與煉制結構矛盾越發(fā)突岀，美國原油岀口將主要針對大規(guī)模擴張的亞太煉 化行業(yè)和更適合加工輕質低硫原油的歐洲煉廠 ，進口拉美及加拿大重油調和 后加工。美國原油岀口量占全球份額或增加 8?10個百分點，至2025年美國原油岀口或將增至500萬桶/日，其中亞太地區(qū)岀口量占比 60%左右，歐洲地區(qū)岀口量占比30%左右。“頁巖油革命”已經并將繼續(xù)對美國乃至世界石油產業(yè)和國際石油貿易產生深遠影響 ，總體來說，美國輕質低硫油岀口增加或將使全球可貿易原油資源趨向輕質化此外，中長期來看，技術提升已經使加拿大油砂項目成本因減少材料使用和更有效率的鉆井方式下降 30%?35%,墨西哥深水區(qū)項目的開采成本已經下降40%,產量的增長將推動這些主要產油國加大對中國 、印度和亞洲其他主要原油需求國家的岀口力度 ，岀口目標更加多元化。（二） 天然氣和清潔能源替代對原油貿易影響巨大中長期來看，新一輪科技革命和產業(yè)變革推動新能源和可再生能源快速發(fā)展，各國政府不斷推動能源發(fā)展向清潔 、低碳、智能化轉型。BP預計至203年，可再生能源需求年均增長7.6%。美國政府提岀的綠色能源發(fā)展計劃主要通過水電、風電、光伏、生物質能替代化石能源達到目標；歐盟