工程項(xiàng)目融資 第八章 工程項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)

工程項(xiàng)目融資第8章工程項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)（2）第四章項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)

掌握項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分類項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的概念各類風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式熟習(xí)項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別各類融資風(fēng)險(xiǎn)的管理了解政治保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)及保險(xiǎn)范圍關(guān)鍵概念系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

第四章項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)項(xiàng)目融資過程中最重要的環(huán)節(jié)－風(fēng)險(xiǎn)及其分配與管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偤惋L(fēng)險(xiǎn)控制第一節(jié)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別第二節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理第二節(jié)項(xiàng)目保險(xiǎn)（projectinsurance）第一節(jié)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分類＊按建設(shè)進(jìn)展階段分項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段風(fēng)險(xiǎn)按項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式分信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)按項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)）、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（核心風(fēng)險(xiǎn)）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)*系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)*與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)、超出自己控制范圍的風(fēng)險(xiǎn)包括：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制:項(xiàng)目保險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)*投資者可自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)包括：信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制:項(xiàng)目擔(dān)保

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（countryrisk）（1）定義由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際關(guān)系變化、政權(quán)更迭、政策變化而導(dǎo)致項(xiàng)目的資產(chǎn)和利益受到損害的風(fēng)險(xiǎn)。表現(xiàn)形式＊主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沒收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)稅收風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)不能匯出國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)法律政策變更風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（countryrisk）（2）表現(xiàn)程度的影響因素項(xiàng)目的性質(zhì)世界銀行或地區(qū)開發(fā)銀行參與的程度東道當(dāng)事人參與程度國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估政局的穩(wěn)定性政策的穩(wěn)定性金融風(fēng)險(xiǎn)定義項(xiàng)目發(fā)起人不能控制的金融市場(chǎng)的可能變化而對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生的負(fù)面影響.表現(xiàn)形式＊外匯不可獲得、不可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)（creditrisk）

定義項(xiàng)目參與各方因故無(wú)法履行或拒絕履行合同所規(guī)定的責(zé)任與義務(wù)的可能性，也稱合作風(fēng)險(xiǎn)（counterpartrisk）表現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人－是否起重要作用，有股權(quán)資本及其他形式支持項(xiàng)目承包商－是否提供保函－保證賠償未能履約造成的損失項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方－是否有先進(jìn)的管理技術(shù)和方法項(xiàng)目購(gòu)買方－是否已提供“takeorpaycontract”性質(zhì)的合同完工風(fēng)險(xiǎn)(completionrisk)定義指項(xiàng)目無(wú)法完工、延期完工、或完工后無(wú)法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一。完工風(fēng)險(xiǎn)意味著利息支出增加、貸款償還期的延長(zhǎng)和市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過表現(xiàn)形式無(wú)法完工延期完工無(wú)法達(dá)到商業(yè)完工標(biāo)準(zhǔn)影響因素項(xiàng)目設(shè)計(jì)技術(shù)要素承建商的建設(shè)開發(fā)能力資金運(yùn)籌能力政府節(jié)外生枝的干預(yù)

完工風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目公司而言－利息支出增加

貸款償還期的延長(zhǎng)

市場(chǎng)機(jī)會(huì)的錯(cuò)過

例：如一條公路，由于規(guī)劃階段沒有順利購(gòu)買到關(guān)鍵土地的使用權(quán)，從而使夏季、秋季進(jìn)行的混凝土工程不得不推遲，由于冬季、春季無(wú)法進(jìn)行混凝土室外施工，而推遲到第二年的夏季、秋季。由于工程開始推遲二個(gè)月，導(dǎo)致公路開通推遲了九個(gè)月，由于間接和直接的作用，使成本增加了50%經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(operatorrisk)

定義由于經(jīng)營(yíng)者的疏忽，發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)問題，使項(xiàng)目不能按計(jì)劃運(yùn)營(yíng)，影響項(xiàng)目的獲利能力的風(fēng)險(xiǎn)。表現(xiàn)形式＊技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)－自然資源風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(marketrisk)

定義指產(chǎn)品在市場(chǎng)上銷路和其他情況的不確定性。表現(xiàn)形式＊價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)需求風(fēng)險(xiǎn)。黃金、白銀、石油等，只有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而沒有需求風(fēng)險(xiǎn)，但一般產(chǎn)品幾種風(fēng)險(xiǎn)共存環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)(environmentalrisk)

定義指項(xiàng)目投資者可能因?yàn)閲?yán)格的環(huán)境保護(hù)立法而迫使項(xiàng)目采用以下措施改善項(xiàng)目的生產(chǎn)環(huán)境降低生產(chǎn)效率增加生產(chǎn)成本增加新的資本投入甚至迫使項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)生產(chǎn)下去表現(xiàn)形式－環(huán)境成本增加遵守環(huán)境保護(hù)法規(guī)可能會(huì)增加項(xiàng)目的生產(chǎn)成本，這些與環(huán)境保護(hù)的成本，我們稱之為環(huán)境成本例：環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)香港在1997年的兩個(gè)BOT項(xiàng)目中，第三條海底隧道（西區(qū)海底隧道）及連接香港與廣東省的南北高速公路的建設(shè)上，加為挖掘時(shí)建設(shè)工地發(fā)現(xiàn)了“受污染的泥土”，必須將受污染的泥土轉(zhuǎn)動(dòng)到指定地點(diǎn)以免周圍海洋生態(tài)環(huán)境受污染，因而付出了額外開支。國(guó)際社會(huì)奉行“污染者負(fù)擔(dān)費(fèi)用”，如違反，損失更大，如英國(guó)一家公司因污染梅斯河而被罰款100萬(wàn)英鎊，另處還承受清除污染、支付第三方索賠、安裝新設(shè)備等在內(nèi)的損失達(dá)700萬(wàn)英鎊?？偨Y(jié)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)、超出自己控制范圍的風(fēng)險(xiǎn)包括：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資者可自行控制和管理的風(fēng)險(xiǎn)包括：信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)分析各類風(fēng)險(xiǎn)目的以便按照不同的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)對(duì)其加以控制與管理。對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：以各種合同契約的形式轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目投資者若其他項(xiàng)目參與者－項(xiàng)目擔(dān)保對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：貸款銀行和投資者一起去管理和控制－項(xiàng)目保險(xiǎn)第二節(jié)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理步驟項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理金融風(fēng)險(xiǎn)管理完工風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理步驟正確判斷項(xiàng)目可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)的估量風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)施分別對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別本項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)要素？歸類風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件后果？項(xiàng)目哪部分會(huì)受風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性？風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)生什么影響？哪些風(fēng)險(xiǎn)可以接受？可能的解決方案風(fēng)險(xiǎn)管理制定管理方案和計(jì)劃實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃？國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理問：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式？國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理與世行等共同發(fā)放貸款國(guó)際投資集團(tuán)共同投資政治風(fēng)險(xiǎn)投保獲得在固定期限內(nèi)自由利用特定部分資產(chǎn)許可東道國(guó)外擔(dān)保選用東道國(guó)外法律法院風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)政府補(bǔ)貼

金融風(fēng)險(xiǎn)的管理問：金融風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式？金融風(fēng)險(xiǎn)的管理收入貨幣與支出貨幣匹配當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)項(xiàng)目收入以硬貨幣支付優(yōu)先獲得外匯的協(xié)議利用政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)降低外匯不可得風(fēng)險(xiǎn)利用衍生金融工具減少貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)的管理商業(yè)完工完工和運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)完工標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金流量完工標(biāo)準(zhǔn)金融完工標(biāo)準(zhǔn)完工風(fēng)險(xiǎn)的管理項(xiàng)目發(fā)起人自己承擔(dān)項(xiàng)目的建設(shè)，或按交鑰匙總承包方式給承包商完成提供債務(wù)承購(gòu)保證提供無(wú)條件完工擔(dān)保技術(shù)保證承諾建立完工保證基金經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理問：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式？經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理簽訂無(wú)條件的供應(yīng)合同－原材料、設(shè)備簽訂無(wú)條件的銷售合同－takeorpay合同建立儲(chǔ)備基金賬戶保證有足夠的收入來(lái)應(yīng)付經(jīng)營(yíng)成本、特別設(shè)備檢修費(fèi)和償還債務(wù)?；饋?lái)源可以從項(xiàng)目收入中或部分銀行貸款中扣取市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理問：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式？市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理項(xiàng)目初期做好充分的市場(chǎng)調(diào)查，認(rèn)真做好項(xiàng)目的可行性研究。在產(chǎn)品銷售合同上，確定好產(chǎn)品定價(jià)策略。環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的管理問：環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)？環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)的管理熟悉所在國(guó)與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的法律，并納入可行性研究中估計(jì)項(xiàng)目的環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，包括借款人、東道國(guó)政府部門、與項(xiàng)目所在地往來(lái)的供應(yīng)商和運(yùn)輸商

第三節(jié)項(xiàng)目保險(xiǎn)

（projectinsurance）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)項(xiàng)目融資對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)管理的例證

商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)

－保險(xiǎn)的范圍

建設(shè)階段項(xiàng)目建設(shè)過程中給項(xiàng)目單位帶來(lái)的物質(zhì)損失對(duì)項(xiàng)目其他資產(chǎn)如辦公樓、汽車等造成的物質(zhì)損失運(yùn)輸過程中造成的損失對(duì)工人、職員及第三者造成的責(zé)任損失對(duì)環(huán)境造成的破壞保險(xiǎn)事故造成成本增加而導(dǎo)致的工期延誤經(jīng)營(yíng)階段經(jīng)營(yíng)過程中給項(xiàng)目單位帶來(lái)的物質(zhì)損失對(duì)其他資產(chǎn)等造成的物質(zhì)損失產(chǎn)品銷售以前運(yùn)輸過程中的損失對(duì)工人及第三者造成的責(zé)任損失環(huán)境破壞造成的損失商業(yè)受阻、利潤(rùn)下降等損失商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)

－商業(yè)保險(xiǎn)的種類

建設(shè)工程一切險(xiǎn)（constructionallrisks,CAR）預(yù)期利潤(rùn)損失險(xiǎn)(advancelossofprofits,ALOP)第三者責(zé)任險(xiǎn)(thirdpartyliability,TPL)海洋貨運(yùn)保險(xiǎn)(marinecargo)海洋預(yù)期利潤(rùn)損失險(xiǎn)(marineadvancedlossofrevenue)經(jīng)營(yíng)一切險(xiǎn)(operatorallrisks)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)損失險(xiǎn)(operatorlossofrevenue)雇主責(zé)任險(xiǎn)(employers’liability)政治風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)政治保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)＊多邊投資擔(dān)保局國(guó)際金融公司世界銀行其他機(jī)構(gòu)的保險(xiǎn)亞洲開發(fā)銀行（Asiandevelopmentbank）美洲開發(fā)銀行(inter-Americandevelopmentbank)美國(guó)海外私人投資公司(overseasprivateinvestmentcorporation)多邊投資擔(dān)保局

（multilateralinvestmentguaranteeagency）

多邊投資擔(dān)保局1988年成立，是世界銀行的附屬機(jī)構(gòu)，總部在華盛頓宗旨：通過對(duì)非商業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保（保險(xiǎn)）鼓勵(lì)在發(fā)展中國(guó)家的外國(guó)投資保險(xiǎn)類型外匯的不可獲得和外匯的不能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)沒收風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)或暴亂風(fēng)險(xiǎn)（由政治原因引起）東道國(guó)政府違約風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際金融公司

(internationalfinance