企業(yè)上市法律操作培訓(xùn)課件

企業(yè)上市法律操作投融資部2012年11月企業(yè)上市法律操作

第一部分我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)法律規(guī)定

第二部分上市發(fā)行審核重點(diǎn)問(wèn)題

第三部分紅籌上市相關(guān)法規(guī)

第四部分境外上市典型案例企業(yè)上市法律操作

第一部分我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)法律規(guī)定企業(yè)上市法律操作一、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》解讀企業(yè)上市法律操作二、創(chuàng)業(yè)板上市與主板上市管理辦法的異同企業(yè)上市法律操作（一）凈利潤(rùn)要求創(chuàng)業(yè)板：第十條

（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。

主板：第三十三條(一)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；企業(yè)上市法律操作（二）現(xiàn)金流及營(yíng)業(yè)收入要求

創(chuàng)業(yè)板：無(wú)要求主板：第三十三條(二)最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；企業(yè)上市法律操作（三）凈資產(chǎn)要求創(chuàng)業(yè)板：第十條

（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千

萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。主板：

第三十三條(五)最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。企業(yè)上市法律操作（四）股本創(chuàng)業(yè)板：第十條（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。（依據(jù)2005年10月修訂的《公司法》的相關(guān)規(guī)定，股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣五百萬(wàn)元，因此在創(chuàng)業(yè)板上市的公司在發(fā)行前的股本總額應(yīng)不少于500萬(wàn)元。）

主板：第三十三條(三)發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；企業(yè)上市法律操作（五）無(wú)形資產(chǎn)要求

創(chuàng)業(yè)板：最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元主板：第三十三條(四)最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；企業(yè)上市法律操作（六）經(jīng)營(yíng)時(shí)間要求創(chuàng)業(yè)板：第十條發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。主板：第九條發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。企業(yè)上市法律操作（七）主營(yíng)業(yè)務(wù)、董事、高管、實(shí)際控制人創(chuàng)業(yè)板：第十二條

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護(hù)政策。第十三條

發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。主板：對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)種類無(wú)限制第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。企業(yè)上市法律操作（八）注冊(cè)地省級(jí)政府意見(jiàn)創(chuàng)業(yè)板：無(wú)規(guī)定主板：第四十九條中國(guó)證監(jiān)會(huì)在初審過(guò)程中，將征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府是否同意發(fā)行人發(fā)行股票的意見(jiàn)，并就發(fā)行人的募集資金投資項(xiàng)目是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)的意見(jiàn)。企業(yè)上市法律操作（九）發(fā)行程序創(chuàng)業(yè)板：第三十二條保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見(jiàn)。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見(jiàn)中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。主板：無(wú)特別規(guī)定企業(yè)上市法律操作

第二部分上市發(fā)行審核重點(diǎn)問(wèn)題企業(yè)上市法律操作一、實(shí)際控制人（一）實(shí)際控制人披露問(wèn)題：江蘇三友于2005年5月18日在中小板上市，而在2004年6月5日，該公司控股股東南通友誼實(shí)業(yè)有限公司的實(shí)際控制人就已經(jīng)發(fā)生了變更。當(dāng)天友誼實(shí)業(yè)的實(shí)際控制人南通市紡織工業(yè)聯(lián)社與張璞、常曉鋼、謝金華等9人簽署了《南通友誼實(shí)業(yè)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，將南通市紡織工業(yè)聯(lián)社所持有的友誼實(shí)業(yè)53.125%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張璞等9人，張璞成為友誼實(shí)業(yè)的實(shí)際控制人。涉及到控股股東實(shí)際控制人發(fā)生變更的重大信息，該公司不僅沒(méi)有在《招股說(shuō)明書》中予以披露，而且在友誼實(shí)業(yè)于2006年5月19日完成工商變更登記時(shí)也沒(méi)有予以披露，一直隱瞞到2010年3月27日才予以披露。（二）實(shí)際控制人變更問(wèn)題作為公司控股股東的丈夫去世后，按照繼承法由妻子繼承相關(guān)股份，導(dǎo)致的實(shí)際控制人變更問(wèn)題。企業(yè)上市法律操作二、專利門蘇州恒久：2010年2月4日，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站上宣布，蘇州恒久擁有的有機(jī)光導(dǎo)管體(1)—(4)四項(xiàng)外觀技術(shù)專利權(quán)被終止。星網(wǎng)銳捷：公司2010年4月14日自查發(fā)現(xiàn)，部分實(shí)用新型專利和外觀專利，存在因未續(xù)繳年費(fèi)等原因已被終止，亦有部分正在申請(qǐng)的專利審理階段發(fā)生變化，其法律狀態(tài)與招股意向書內(nèi)容存在差異，決定暫緩本次A股發(fā)行。企業(yè)上市法律操作三、財(cái)務(wù)門四川長(zhǎng)虹：2010年2月25日，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)發(fā)表了一篇《長(zhǎng)虹被指虛增銷售收入50億

十年財(cái)務(wù)迷蹤》的文章，瞬時(shí)將四川長(zhǎng)虹拉入財(cái)務(wù)造假門事件的泥潭。五糧液涉嫌財(cái)務(wù)造假：四位股民因?qū)ξ寮Z液2006年、2007年的年報(bào)信息存疑，以自己投資損失為由，委托律師向成都中級(jí)人民法院提起訴訟。上海李國(guó)機(jī)律師事務(wù)所周愛(ài)文表示，通過(guò)他和團(tuán)隊(duì)對(duì)五糧液2006年至2008年的年報(bào)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)五糧液年報(bào)存重大虛假記載嫌疑，存3年來(lái)少交消費(fèi)稅約19.51億元嫌疑。企業(yè)上市法律操作四、中介門會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并分立或名稱變更導(dǎo)致為公司出具報(bào)告的名稱不一致律師簽名作假問(wèn)題企業(yè)上市法律操作五、榮譽(yù)門（一）行業(yè)排名、市場(chǎng)占有率等數(shù)據(jù)作假

2010年4月,國(guó)內(nèi)知名咨詢公司賽迪顧問(wèn)因卷入IPO咨詢?cè)旒俪舐?而被正式立項(xiàng)調(diào)查。3月31日,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開(kāi)第15次會(huì)議,正方軟件IPO被否。該公司成立10年,2009年度收入僅5300萬(wàn),但在賽迪顧問(wèn)的報(bào)告中,做出了教學(xué)管理類軟件領(lǐng)域超過(guò)25%市場(chǎng)占有率的結(jié)論,其依據(jù)是備受質(zhì)疑的“客戶數(shù)量累積”。（二）名片頭銜虛構(gòu)有部分企業(yè)的董事長(zhǎng)、經(jīng)理等在名片上虛構(gòu)組織或者職位企業(yè)上市法律操作

第三部分紅籌上市相關(guān)法規(guī)企業(yè)上市法律操作一、商務(wù)部關(guān)于下放外商投資舉辦投資性公司審批權(quán)限的通知商資函[2009]8號(hào)

（一）外國(guó)投資者投資設(shè)立注冊(cè)資本1億美元及以下投資性公司及其變更事項(xiàng)（單次增資超過(guò)1億美元的除外），由投資性公司注冊(cè)地省級(jí)商務(wù)主管部門負(fù)責(zé)審批，省級(jí)商務(wù)主管部門不得再行下放或委托其他部門審批。

（二）商務(wù)部批準(zhǔn)設(shè)立的投資性公司后續(xù)變更事項(xiàng)（單次增資超過(guò)1億美元、投資者變更的除外），由省級(jí)商務(wù)主管部門審批。

（三）省級(jí)商務(wù)主管部門受理審核外國(guó)投資者申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)嚴(yán)格遵循《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的規(guī)定》（商務(wù)部令[2004]第22號(hào)）和《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的補(bǔ)充規(guī)定》（商務(wù)部令[2006]第3號(hào)）有關(guān)