金融風(fēng)險(xiǎn)管理緒論2014

金融風(fēng)險(xiǎn)管理2課程說明

考核方式平時(shí)成績：20%

期末閉卷考試：80%參考書劉園：《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)出版社，2008年張金清：《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》，復(fù)旦大學(xué)出版社，2009年約翰·赫爾：《風(fēng)險(xiǎn)管理與金融機(jī)構(gòu)（第2版）》，機(jī)械工業(yè)出版社，2010年引言：從互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品談金融風(fēng)險(xiǎn)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)1.收益高2.流動性高一個(gè)壞經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一個(gè)好經(jīng)濟(jì)學(xué)家唯一區(qū)別是：壞的經(jīng)濟(jì)學(xué)家局限于可見的影響；好的經(jīng)濟(jì)學(xué)家既考慮可見的影響，也考慮哪些必須被預(yù)見的影響——（法）巴師夏3.風(fēng)險(xiǎn)高

收益的不確定性

兌現(xiàn)的不確定性

軟件遭遇病毒被盜號的危險(xiǎn)

金融創(chuàng)新所面臨的監(jiān)管或法律的不確定性證監(jiān)會擬提高貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求_金融頻道_財(cái)新網(wǎng)

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念及特征1.風(fēng)險(xiǎn)“風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)詞來自意大利語的risque，英文為risk,是在早期的航海貿(mào)易和保險(xiǎn)業(yè)中出現(xiàn)的。理解：風(fēng)險(xiǎn)是偶發(fā)性事件；風(fēng)險(xiǎn)偏重于事件發(fā)生的不利結(jié)果－損失只要風(fēng)險(xiǎn)存在，就一定有發(fā)生損失的可能(不確定性）2.金融金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科?！_伯特·默頓8投資者資本配置融資者把今天的錢推遲到明天再用把明天的錢提前到今天來用金融風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)主體在金融活動中遭受損失的不確定性。

金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動的內(nèi)在屬性金融風(fēng)險(xiǎn)是與損失相關(guān)的金融活動的每一個(gè)參與者都是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者3.金融風(fēng)險(xiǎn)概念金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生金融監(jiān)管金融內(nèi)控金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)體制金融創(chuàng)新金融環(huán)境金融風(fēng)險(xiǎn)的一般理論1.金融體系不穩(wěn)定假說HymanMinsky&Kindleberger

“經(jīng)濟(jì)周期性變動造成金融不穩(wěn)定”

CharlesPonzi三種類型：避險(xiǎn)籌資冒險(xiǎn)籌資龐氏籌資

2.信息不對稱理論

GeorgeStigler，首次將信息引入經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域

“委托—代理問題”

“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”——機(jī)會主義行為信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的便是不對稱信息情況下的最優(yōu)契約安排。金融風(fēng)險(xiǎn)案例1.英國巴林銀行倒閉案

1995年2月26日，英國銀行業(yè)的泰斗，已有233年的歷史、在世界1000家大銀行中按核心資本排名第489位的巴林銀行，因進(jìn)行巨額金融期貨投機(jī)交易，造成9.16億英鎊的巨額虧損，被迫宣布破產(chǎn)。后經(jīng)英格蘭銀行的斡旋，3月5日，荷蘭國際集團(tuán)（ING）以1英鎊的象征價(jià)格，宣布完全收購巴林銀行。2.中航油事件2003年下半年，中國航油公司(新加坡）開始交易石油期權(quán)(option)，最初涉及200萬桶石油，中航油在交易中獲利。2004年一季度油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。12月1日，在虧損5.5億美元后，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護(hù)令。我們的一生是在管理風(fēng)險(xiǎn)，而不是排除風(fēng)險(xiǎn)。

——花旗集團(tuán)前董事長WalterWristonRisk'snottheproblem,providedyouknowhowtomanageit.

——J.P.MorganRiskManagement:it’snotrocketscience-it’smuchmorecomplicated.

——JohnAdams年薪百萬的首席風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行官CRO

CEO所代表的職位許多人已經(jīng)耳熟能詳，在發(fā)達(dá)國家CRO已與CEO一樣有名。全球第一個(gè)CRO誕生于1993年。一份調(diào)查顯示，2002年，美國只有20%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位，到2004年，美國已有40%的大型企業(yè)設(shè)有CRO職位。目前，80%以上的世界性金融機(jī)構(gòu)已設(shè)定了CRO工作職位。4.金融風(fēng)險(xiǎn)的特征隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時(shí)，可能因信用特點(diǎn)而掩蓋金融風(fēng)險(xiǎn)不確定性損失的實(shí)質(zhì)。擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營困難，就會失去信用基礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。不確定性：指金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前是不確定的?？晒芾硇裕褐竿ㄟ^金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效的預(yù)測和控制。周期性：指金融風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點(diǎn)。二、金融風(fēng)險(xiǎn)分類1.按照金融風(fēng)險(xiǎn)能否分散分類系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指由那些影響整個(gè)金融市場的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起風(fēng)險(xiǎn)。它無法通過資產(chǎn)組合分散。這些風(fēng)險(xiǎn)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：指一種與特定公司或特定行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。它可以通過資產(chǎn)組合分散。2.按照風(fēng)險(xiǎn)來源不同分類：

市場風(fēng)險(xiǎn)(Marketrisk)

信用風(fēng)險(xiǎn)(Creditrisk)

操作風(fēng)險(xiǎn)(Operationalrisk)——經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)流動性風(fēng)險(xiǎn)(Liquidityrisk)

國家風(fēng)險(xiǎn)(Countryrisk)（1）市場風(fēng)險(xiǎn)指由于市場價(jià)格(如利率，匯率，股價(jià)以及商品價(jià)格等)的波動而導(dǎo)致的金融參與者的資產(chǎn)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。21

市場風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)被認(rèn)為是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹茈y通過分散方式化解風(fēng)險(xiǎn)。（2）信用風(fēng)險(xiǎn)指由于借款人或市場交易對手的信用狀況和履約能力發(fā)生變化而導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生損失的可能性。22造成信用風(fēng)險(xiǎn)的因素：主觀因素：債務(wù)人的品質(zhì)、能力客觀因素：債務(wù)人的資本金所處的環(huán)境等（3）操作風(fēng)險(xiǎn)

指由于金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善，管理失誤或其它一些人為錯誤而導(dǎo)致金融參與者潛在