電池行業(yè)鋰電板塊2023年中報告總結(jié)：23H1營收環(huán)比高增歸母凈利潤環(huán)比下滑

風(fēng)險提示：產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。表1：重點公司投資評級:代碼公司總市值（億元）收盤價（09.06）EPS（元）PE投資評級2022A2023E2024E2022A2023E2024E300750寧德時代10,305.78234.4212.9210.9215.2730.4621.4715.35增持300014億緯鋰能1,003.2249.041.842.173.5747.7722.6013.74增持002812恩捷股份632.9064.734.484.135.2329.3115.6712.38中性301358湖南裕能307.4440.605.292.973.500.0013.6711.60增持wind數(shù)據(jù)，財通證券研究所內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄23年H1新能源汽車板中報總結(jié) 5損益表：23H1收入同比長22.30%，歸母凈利潤比減少12.68% 5資產(chǎn)負債表：23年H1較多領(lǐng)域產(chǎn)能持續(xù)擴張 723年Q2新能源汽車板季報總結(jié) 923年2季度新能源車產(chǎn)鏈環(huán)比變化 923年2季度新能源汽車業(yè)鏈同比變化 23Q2各板塊毛利率分析 1323年H1新能源汽車產(chǎn)鏈總結(jié) 1723年H1新能源整車產(chǎn)同比增長42.4% 1723年H1動力電池裝車同比增長38.1% 18基金前十大重倉股倉環(huán)比提升 18投資建議 20風(fēng)險提示 20圖表目錄圖表目錄圖1.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23H1業(yè)績情況 5圖2.新能源汽車12大板塊固定資產(chǎn)及在建程況（億元，%） 8圖3.新能源汽車12大板塊應(yīng)收賬款及應(yīng)收款轉(zhuǎn)天數(shù)情況（億元天） 9圖4.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23Q2業(yè)績環(huán)比情況 10圖5.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23Q2業(yè)績同比情況 12圖6.鋰電池板塊各公司利率水平（%） 13圖7.正極板塊各公司毛率水平（%） 13圖8.負極板塊各公司毛率水平（%） 14圖9.隔膜板塊各公司毛率水平（%） 14圖10.電解液板塊各公毛利率水平（%） 15圖結(jié)構(gòu)件板塊各公毛利率水平（%） 15圖12.銅箔板塊各公司利率水平（%） 16圖13.鋁箔板塊各公司利率水平（%） 16圖14.充電樁板塊各公毛利率水平（%） 17圖15.21年Q1-23年Q2公募基金十大重倉持比例（%） 19表1.2023年H1中國能源汽車產(chǎn)量（萬） 17表2.2023年H1中國能源汽車銷量（萬） 17表3.按材料類型劃分的力電池產(chǎn)量（GWh） 18表4.按材料類型劃分的力電池銷量（GWh） 18表5.按材料類型劃分的力電池裝車量（GWh） 1823H1新能源汽車板塊中報總結(jié)12.68%124448543325圖1.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23H1業(yè)績情況電池企業(yè)圖1.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23H1業(yè)績情況wind、財通證券研究所23H122.30%根據(jù)56235772.78億+22.30%23H19家2713.3751.64%；423H1509.8336.12%；523H181.4734.43%；523H1115.3823H1收139.8823H158.75348.97754.130.90%-2.04%、-17.94%、-22.17%。23年H121.12%2.715623H121.12%，同比2.7123H123H131.4636pc19.72.2pc；23H125.02%1.29pct0.59pct。23年H19.05%3.635623H19.05%，3.6323H1凈23年H18.79%+2.79pct，9+12.88pct23H1+2.69pct10.10%+1.46pct比4.85%3.27%9.87%8.23%23.65%1.25%2.40%25.89%-1.98、-1.77、-5.49、-6.37、-6.64、-8.34、-10.84、-30.69pct。23年H1522.5512.68%23H156522.5512.68%23+107.52%、-46.81%、-80.27%、-86.54%。1.2資產(chǎn)負債表：23年H1較多領(lǐng)域產(chǎn)能持續(xù)擴張2322根據(jù)23Q2、、+1.09%、-2.70%。232+55.21%、+10.07%+9.90%+5.93%、+5.64%、-3.87%、-17.18%。圖圖2.新能源汽車12大板塊固定資產(chǎn)及在建工程情況（億元，%）wind、財通證券研究所232232-1.88%-2.77%、-6.55%、-7.27%、-26.77%。232+5.28%、、-37.30%。圖圖3.新能源汽車12大板塊應(yīng)收賬款及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)情況（億元，天）wind、財通證券研究所23Q2新能源汽車板塊季報總結(jié)232季度新能源車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)比變化2322933.5413.32%261.260.01%2入均有所增加，增速較高的包括充電樁（+9.77%、設(shè)備（+3.41%、結(jié)構(gòu)件（+3.85+3.2+9.5。年24.04利潤2.3254.70%8.0231.30%；鋰電池板塊歸母凈利潤128.32億元，環(huán)比提升16.51%。圖圖4.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23Q2業(yè)績環(huán)比情況wind、財通證券研究所232季度新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈同比變化23年256家企業(yè)22933.5411.85%；261.26+4.7441.8523+1.82（+5.52+1.2+0.7（5683.97（16.2（8.385.13。2324.0498.128.323.3；5.4221.32%8.0220.82%。圖圖5.新能源產(chǎn)業(yè)鏈56家公司23Q2業(yè)績同比情況wind、財通證券研究所23Q2各板塊毛利率分析23Q2+0.16pct19.84%。23Q2Q2Q2毛利率環(huán)比+7.12pct+6.73pct。5050454035302520151050-5-10-151Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q23寧德時代欣旺達蔚藍鋰芯孚能科技國軒高科派能科技鵬輝能源珠海冠宇億緯鋰能圖6.鋰電池板塊各公司毛利率水平（%）wind、財通證券研究所23年Q2-0.56pct6.86%23年Q2（+10.09pct）環(huán)比（3100pc156pc）圖圖7.正極板塊各公司毛利率水平（%）1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23401Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q2335302520151050-5-10-15-20-25容百科技 德方納米 當(dāng)升科技 湖南裕能萬潤新能 長遠鋰科 振華新材 廈鎢新能23Q2+0.01pct20.01%。23年Q2（-9.21pct）+1.3pc（3.65c（+5.16pct）毛利率水平環(huán)比上升。圖圖8.負極板塊各公司毛利率水平（%）504540353025201510501Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23璞泰來 貝特瑞 尚太科技 杉杉股份 中科電氣wind、財通證券研究所23Q2-2.86pct38.31%。23Q2-0.86pct45.43%-4.68pct41.35%+2.23pct18.04%。圖圖9.隔膜板塊各公司毛利率水平（%）6055504540353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23星源材質(zhì) 恩捷股份 滄州明珠23Q2-0.04pct21.27%。23Q2圖圖10.電解液板塊各公司毛利率水平（%）55504540353025201510501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23天賜材料 多氟多 江蘇國泰 新宙邦wind、財通證券研究所23Q2-0.58pct21.19%。23Q2+.66pc（+.46）1.pc（.5pc（0.7pc圖圖11.結(jié)構(gòu)件板塊各公司毛利率水平（%）55504540353025201510501Q192Q193Q194Q191Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23旭升股份 震?？萍?斯萊克 和勝股份 科達利wind、財通證券研究所23年Q2-6.50pct6.31%23Q2-3.25pct-7.84pct至2.91%-8.71pct4.62%。圖圖12.銅箔板塊各公司毛利率水平（%）40353025201510501Q20

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2Q23嘉元科技 中一科技 諾德股份wind、財通證券研究所23Q2-1.33pct。23Q2圖圖13.鋁箔板塊各公司毛利率水平（%）20181614121086420鼎勝新材 萬順新材wind、財通證券研究所23Q2+2.52pct25.96%。23Q2+6.70pct+4.97pct板各司利水平（%） 1Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23501Q202Q203Q204Q201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q23454035302520151050-5-10-15盛弘股份 炬華科技 綠能慧充 特銳德 通合科技wind、財通證券研究所23H1新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈總結(jié)23H142.4%378.842.4%；27470.33.988.6%。表1.2023年H1中新源車產(chǎn)（輛） 產(chǎn)量5月6月1-6月累計月度環(huán)比增長月度同比增長同比累計增長純電動51.7054.80274.706.00%17.50%30.30%插電式混合動力19.5023.50103.9020.51%90.50%88.60%合計71.3078.40378.809.96%32.80%42.40%中汽協(xié)、財通證券研究所374.644.1%；27191.92.591.1%。表2.2023年H1中新源車銷（輛） 銷量5月6月1-6月累計月度環(huán)比增長月度同比增長同比累計增長純電動52.2057.30271.909.77%20.50%31.90%插電式混合動力19.4023.20102.5019.59%93.00%91.10%合計71.6480.60374.6012.51%35.20%44.10%數(shù)據(jù)來源：中汽協(xié)、財通證券研究所23H138.1%根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)：20231-636.8%99.6GWh33.9%12.6%193.5GWh65.9%53.8%。表3.按材料類型劃分的動力電池產(chǎn)量（GWh）材料類 6月 1-6月計 月度比增月度同比增同比累計增長長長三元材料17.7099.60-4.90%-4.20%12.60%磷酸鐵鋰42.20193.5011.70%86.30%53.80%合計60.10293.600.0645.70%36.80%數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號、財通證券研究所20231-617.5%99.8GWh38.9%10.9%156.3GWh60.9%22.0%。表4.（GWh）材料種類6月1-6月累計月度同比增長同比累計增長三元材料18.4099.80-16.80%10.90%磷酸鐵鋰33.70156.3033.00%22.00%合計52.20256.509.90%17.50%數(shù)據(jù)來源：中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號、財通證券研究所20231-638.1%103.9GWh68.3%61.5%。表5.按材料類型劃分的動力電池裝車量（GWh）材料類 6月 1-6月計 月度比增月度同比增同比累計增長長長三元材料10.1048.0011.60%-13.00%5.20%磷酸鐵鋰22.70103.9018.70%47.50%61.50%合計32.90152.1016.50%21.80%38.1