私募股權(quán)投資市場月報(bào)（2023年7月）

目錄核心點(diǎn) 1摘要 1一、觀顧政分析 1觀境 1需端 1供端 3管策 4二、金集 9三、金資 9月資況 9資域布 10資次布 資域布 12四、金出 13出道 13出益率 14五、星目焦 15風(fēng)險(xiǎn)析 17一、宏觀回顧及政策分析宏觀環(huán)境2023年二季度，我國不變價(jià)GDP同比+6.3%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢。結(jié)構(gòu)方面，2023年二季度第GDP6.1%、39.8%54.0%2017-2019年二季度平均+3.7%+5.2%和+7.4%。圖表1：我國不變價(jià)GDP單季度增速情況（%） 圖表2：我國三大產(chǎn)業(yè)不變價(jià)GDP單季度增速情況（%）2020 30 15 2520 10 15 5 105 00-5 -5-10 -10 -15 需求端7月份，消費(fèi)市場總體保持恢復(fù)態(tài)勢，服務(wù)消費(fèi)較快增長。7月社會消費(fèi)品零售總額同比+2.5%60.6pct零售分別同比+15.8%+1.0%6月分別-0.3pct-0.7pct7月分別同比+5.5%、+3.7%6月分別+0.1pct、-2.9pct；可選品類消費(fèi)增速有所回落，服裝鞋帽針織品類/化妝品類/金銀珠寶類/7月分別同比+2.3%/-4.1%/-10.0%-1.5%，增速較6月分別-4.6pct/-8.9pct/-17.8pct/-0.4pct7月分別同比+0.1%較6月分別-1.1pct、-4.4pct。行業(yè)深度報(bào)告圖表3：我國社零單月增速 圖表4：必選消費(fèi)單月增速（%） 社會消費(fèi)品零售總額:當(dāng)月同比30% 20%30% 20% 10% 0%-10%

糧油、食品類 中西藥品類45 40 35 30 25 20 15 10 5 2019-022019-042019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前2月-5 2019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052019-032019-052019-072019-092019-112020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-032022-052022-072022-092022-112023前2月圖表5：可選消費(fèi)7月增速普遍回落（%） 圖表6：地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)單月增速仍處低位（%）服裝鞋帽針紡織品類 化妝品類 金銀珠寶類 汽車類100 80 60 100 80 60 40 20 0-20 -40

家具類 建筑及裝潢材料類80 60 40 2060 40 20 0-20 2019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前2月2019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-032020-052020-072020-092020-112021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023前2月1-7（不含農(nóng)戶累計(jì)同比+3.4%，1-6月-0.4pct月制造業(yè)投資累計(jì)同比+5.7%1-6月-0.3pct5.8pct，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資同比+16.0%，電子及通信設(shè)備制造業(yè)投資同比+13.9%，制造業(yè)升級發(fā)展態(tài)勢延續(xù)。地產(chǎn)方面，1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比-8.5%，1-6月-0.6pct，相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所分化，竣工面積增速回暖，銷售面積增速回落，1-7月商品房銷售面積/房屋新開工面積/房屋施工面積/房屋竣工面積分別同比-14.9%/-25.1%/-6.9%/+19.9%，增速較1-6月分別-1.2pct/-0.2pct/-0.2pct/+1.5pct。基建方面，1-7月基建投資同比+6.8%，增速較1-6月-0.4pct。7月PMI7PMI49.5%、48.1%6月分別+0.9pct、-1.4pct46.3%，6月-2.4pct48.4%6月-1.2pct。圖表7：基建、制造業(yè)和房地產(chǎn)投資累計(jì)增速（%） 圖表8：土地購置、房屋建設(shè)及商品房銷售累計(jì)同比增速制造業(yè)投資累計(jì)增速（%） 房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)增速基建投資累計(jì)增速(%)50 40 30 20 10 2019-022019-052019-082019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-05-10 -20 -30 -40

本年購置土地面積 商品房銷售面積 房屋新開工面積房屋施工面積 房屋竣工面積120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%-20% -40% -60% -80% 供給端77月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值當(dāng)月同比+3.7%，6月-0.7pct7月分別同比+3.9%+1.3%、+4.1%6月分別-0.9pct、-0.2pct、-0.8pct。綠色轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，新發(fā)展動能不斷積聚。7月風(fēng)力發(fā)電機(jī)組、光伏電池等綠色能源產(chǎn)品產(chǎn)量分別增長29.7%、65.1%93.4%、83.4%、52.3%。充電樁產(chǎn)品產(chǎn)量同26.6%24.9%月份廢棄資源綜合利用23.4%9.3個百分點(diǎn)。非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張。7月非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.5%，比6月-1.7pct，高于臨界點(diǎn)。非制造業(yè)中，751.2%3月-4.5pct51.5%6月-1.3pct。從行業(yè)看，60.0%以上高位景氣區(qū)間；資本市場服務(wù)、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)低于臨界點(diǎn)。圖表9：我國工業(yè)增加值單月增速變化情況（%） 圖表10：我國三大門類工業(yè)增加值單月增速情況（%） 工業(yè)增加值:當(dāng)月同比60 50 40 30 20 10 2019-012019-042019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07-10 -20 -30

制造業(yè) 采礦業(yè) 電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)20 15 10 5 2021-032021-042021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023前2月2023-042023-052023-062023-07-5 -10 1.2監(jiān)管政策7月24會議指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)內(nèi)需求，發(fā)揮消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用，通過增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，通過終端需求帶動有效供給，把重大變化的新形勢，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需層“三保”底線，擴(kuò)大中等收入群體。政治局的會議內(nèi)容對私募基金的融資端、投資端以及退出端均釋放出了良好信號，有助于股權(quán)投資的高質(zhì)量發(fā)展。7月9日，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡稱《條例》）正式對外發(fā)布，自2023年9月1日起施行。762條，重點(diǎn)包括五方面內(nèi)容：一是明確適用范圍。將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募投資基金均納入適用范圍，規(guī)定以非公開方式募集資金，設(shè)立投資基金或者以進(jìn)行投資活動為目的依法設(shè)立公司、合伙企業(yè)，由私募基金管理人或者普通合伙人管理，為投資者的利益進(jìn)行投資活動，適用本條例。二是明確私募基金管理人和托管人的義務(wù)要求。三是規(guī)范資金募集和投資運(yùn)作。四是對創(chuàng)業(yè)投資基金作出特別規(guī)定。五是強(qiáng)化監(jiān)督管理和法律責(zé)任?？偟膩砜矗稐l例》一方面統(tǒng)籌發(fā)展和安全，抓住行業(yè)關(guān)鍵主體和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)源頭管控，同時(shí)發(fā)揮私募基金行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新等方面的作用。另一方面規(guī)范監(jiān)管和尊重市場規(guī)律相結(jié)合。尊重私募基金行業(yè)相關(guān)主體運(yùn)行規(guī)律，重在劃定監(jiān)管底線、強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，對私募基金管理人及其重大事項(xiàng)變更實(shí)行登記管理，并對不同類型私募基金特別是創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管。7月24日，國家發(fā)展改革委對外發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步抓好抓實(shí)促進(jìn)民間投資工作努力調(diào)動民間投資積極性的通知》(下稱《通知》)，從4個方面提出了17項(xiàng)有針對性的具體措施。《通知》主要包括四個方面。一是REITs，進(jìn)一步拓寬民間投資的投融資渠道。四是營造良好環(huán)境。優(yōu)動各地促進(jìn)民間投資工作積極性。本次《通知》針對民間投資面臨的不敢投、不會投、不能投等問題，《通知》提出了相應(yīng)的政策措施，有利于活躍股權(quán)投資市場的整體市場氛圍，并擴(kuò)大了融資渠道。行業(yè)深度報(bào)告7月10日，國家統(tǒng)計(jì)局公布六月份CPI數(shù)據(jù)。6CPI環(huán)比略有下降，同比持平。從環(huán)比看，CPI0.2%0.5%0.2個百分3.4%2.3%；其他食品供應(yīng)總體充足，價(jià)1.2%—2.6%0.1%，降幅與0.7%0.5個百分點(diǎn)；受“618”商家促銷活動等因素影響，扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.3%；服務(wù)需求持續(xù)恢0.1%0.1%1.7%。從同比看，CPI由上月0.2%2.3%1.3個百分點(diǎn)。食品中，鮮菜、薯類、鮮果4.3%—10.8%7.2%4.0個百分點(diǎn)。非食0.6%0.7%0.2個百分點(diǎn)；工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格2.7%1.09.3%0.5%，降幅均境將在穩(wěn)健宏觀政策引導(dǎo)下保持整體穩(wěn)定。7月日，人民銀行發(fā)布2023年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。6365.45萬億元，9%228.861.8918.9%11.324.1%；信3.775.1%2.752.8%；企業(yè)31.3463.5711.111.4%。從結(jié)構(gòu)看，6月末對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資1.20.2個3.1%0.11%0.20.8%8.6%0.80.23%，同比持平。地方政策方面，各地積極出臺政策引導(dǎo)金融與產(chǎn)業(yè)的深度融合，進(jìn)一步強(qiáng)化金融對科技創(chuàng)新、地區(qū)經(jīng)濟(jì)的支撐作用。202372025（2023—2025年）24條措施，并圍繞汽728行業(yè)深度報(bào)告圖表11：2023年7月地方私募股權(quán)投資政策梳理日期發(fā)布機(jī)構(gòu)政策名稱 主要內(nèi)容2023年7月4日河北省工業(yè)和信息化廳、省發(fā)展改革委、省生態(tài)環(huán)境廳重點(diǎn)3D2230A2560備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性。推進(jìn)規(guī)范發(fā)展，提升質(zhì)量效益。推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推進(jìn)企業(yè)合理選擇先進(jìn)工藝技《關(guān)于推動鑄互補(bǔ)、供需聯(lián)動、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。規(guī)范行業(yè)監(jiān)督管理，引導(dǎo)鑄造企業(yè)規(guī)范發(fā)展。造和鍛壓行業(yè)3.支持高端建設(shè)加快綠色發(fā)展支持高端項(xiàng)目建設(shè)各地合實(shí)際謀劃新建或改造升高質(zhì)量發(fā)展的級的高端建設(shè)項(xiàng)目落地實(shí)施支持企業(yè)圍繞主機(jī)廠或重大項(xiàng)目配套生產(chǎn)保障裝備制造若干措施》 業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。京津冀區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。作，拓展產(chǎn)業(yè)發(fā)展新空間。202374日

,湖南省人民政府

《關(guān)于加快推進(jìn)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》

-冷鏈企業(yè)-行業(yè)深度報(bào)告主要內(nèi)容主要內(nèi)容政策名稱發(fā)布機(jī)構(gòu)日期202377日

重慶市人民政府、四川省人民政府

《川渝自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)協(xié)同開放示范區(qū)深化改革創(chuàng)新行動方案（2023—2025年）》

（工種技能人等宣傳推介，提高湘菜市場知名度、營造全社會支持預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好氛圍?！斗桨浮分饕獜穆?lián)動推進(jìn)貿(mào)易投資、物流樞紐、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、開放平臺、營商環(huán)境5大領(lǐng)域推出24條舉措。key通”川渝一體化模式，優(yōu)化集成電路進(jìn)口料件保稅監(jiān)管模式等具體措施。（成渝品（成渝域（跨境）服務(wù)平臺等。示范區(qū)內(nèi)符合條件的地區(qū)增設(shè)市內(nèi)免稅店、口岸免稅店，便利國際消費(fèi)等。機(jī)制，探索將相關(guān)交易場所升級為成渝一體化的知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓交易中心。健全一體化稅收管理模式、強(qiáng)化知識產(chǎn)權(quán)執(zhí)法聯(lián)動、推進(jìn)跨區(qū)域信用監(jiān)管體系建設(shè)、加機(jī)銜接的“一站式”糾紛解決機(jī)制，高水平建設(shè)成渝金融法院。主要內(nèi)容政策名稱發(fā)布機(jī)構(gòu)日期2023728日

杭州市人民政府

《關(guān)于加快推進(jìn)人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見》

《意見》指出，主要任務(wù)包括：建設(shè)多元融合算力支撐體系。加快推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點(diǎn)布局多元技術(shù)融合東地區(qū)，提升算力利用效能水平。MaaS形成“1+N+X化，全面激活數(shù)據(jù)要素潛能，形成多層次多元化數(shù)據(jù)市場體系。動性廣的重大應(yīng)用場景，實(shí)現(xiàn)技術(shù)供給和場景需求互動演進(jìn)?！兑庖姟分赋?，重點(diǎn)舉措包括：50005000萬元的訓(xùn)練成本補(bǔ)助。每年評選不超過10個性能先進(jìn)并在杭成功落地應(yīng)用的優(yōu)秀專用模型，給予最高不超過500萬元的補(bǔ)助。領(lǐng)域脫敏開放。1030%予最高不超過500萬元補(bǔ)助，推動人工智能與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。200萬元運(yùn)營經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助。首次認(rèn)定的“單項(xiàng)冠軍”示范企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)、“隱形冠軍”企業(yè)。產(chǎn)品評測、知識產(chǎn)權(quán)交易等服務(wù)。河北省人民政府官網(wǎng)、湖南省人民政府官網(wǎng)、重慶市人民政府官網(wǎng)、四川省人民政府官網(wǎng)、杭州市人民政府官網(wǎng)二、基金募集7月開始募集資金的基金共有438只，募集目標(biāo)規(guī)模合計(jì)為3,012.201億元，同比-30.00%，環(huán)比-30.10%。月當(dāng)月開始募集的人民幣基金和美元基金的募資目標(biāo)分別同比-19.26%-96.09%2979.613.407月募3的人民幣基金為惠山區(qū)資本招商專項(xiàng)基金、國調(diào)二期協(xié)同發(fā)展基金和橫琴粵澳產(chǎn)投基金，募資40031510073億美元。圖表12：7月募資金額同比對比情況 圖表13：7月募資金額按幣種同比對比情況

總體募集資金（億元）0 1000 2000 3000 4000 5000投中 投中三、基金投資當(dāng)月投資概況7月私募股權(quán)投資金額同比有所回升，但環(huán)比出現(xiàn)回落。據(jù)投中數(shù)據(jù)，20231-7月，中國非上市企業(yè)共4761起，同比-19.47%4926.52億元，同比+18.84%。7月當(dāng)月，中國非上市企業(yè)460573.92-22.46%。1注：其他幣種的基金按照月底匯率進(jìn)行人民幣換算后加總。圖表14：中國非上市企業(yè)融資事件數(shù)量和交易金額變化情況

融資事件交易金額（億元）-左軸 融資事件數(shù)量（億元）-左軸 金額同比（%） 事件同比

250%200%150%100%50%0%-50%0 -100%投中投資領(lǐng)域分布按融資金額來看，2023年772.92%71601.65%133.75C457171.79%79.46C207315.43%59.82A+輪融資，合計(jì)融資金10億元，由洪泰基金出資。圖表15：2023年7月融資事件交易金額按行業(yè)拆分投中行業(yè)深度報(bào)告按融資事件數(shù)量看，電子信息、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、傳統(tǒng)制造和消費(fèi)行業(yè)的排名靠前，合計(jì)達(dá)361筆融資，占總案例數(shù)量的78.48%。電子信息、醫(yī)療健康、傳統(tǒng)制造和消費(fèi)行業(yè)的融資事件數(shù)量同比下降幅度較大，分別同比下降了152起、75起、27起和19起。圖表16：2023年7月融資事件數(shù)量按行業(yè)拆分投中投資輪次分布月ACBA+輪和Pre-IPO573.9279.98%。A254.05億元，同比+184.53%，融資規(guī)模位列前三的是中新建物流（物流運(yùn)輸-道路運(yùn)輸（金融-資本市場服務(wù)和唐山友發(fā)新型（建筑建材-建筑材料55.4832.4614C輪融資規(guī)模同比+222.53%117.4億元，其中融資規(guī)模最大的是海辰新能源科技有限公司（能源及礦業(yè)-電池與儲能技術(shù)）45億元。Pre-IPO輪融資同比+432.88%23.2（醫(yī)療健康-醫(yī)療器械2億元。按融資事件數(shù)量看，A輪、天使輪、B輪、Pre-A輪和戰(zhàn)略融資輪的排名靠前，合計(jì)達(dá)325筆融資，占總案例數(shù)量的70.81%。A輪、天使輪、B輪、Pre-A輪的融資事件數(shù)量同比下降幅度較大，分別同比下降了82起、188起、29起和59起。行業(yè)深度報(bào)告圖表17：2023年7月融資事件交易金額按交易輪次拆分投中圖表18：2023年7月融資事件數(shù)量按投資輪次拆分資料來源：投中，投資區(qū)域分布93個、70個、62個、625674.57%，被投企業(yè)數(shù)量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度高度相關(guān)。行業(yè)深度報(bào)告圖表19：2023年7月融資事件數(shù)量按地區(qū)拆分投中整體上，投資金額主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較高的地區(qū)。從融資企業(yè)所在地區(qū)來看，7月中國私募股權(quán)投63.89%7月當(dāng)月融資規(guī)模同比增長+220.89%129.7020C輪融資，由朝希資11.55A輪融資，由通沛股權(quán)投資華7月當(dāng)月融資規(guī)模同比+97.81%75.1410A+輪融資，由洪泰基金出資。圖表20：2023年7月融資事件交易金額按地區(qū)拆分投中四、基金退出4.1退出渠道7258-49.90%，環(huán)比-3.37%分退出方式來看，77.5%IPO，21.3%通IPO+18.34%，上市后減持-50.00%，股權(quán)轉(zhuǎn)讓-85.71%。圖表21：7月退出事件數(shù)量0

事件數(shù)量（件） 同比（%）

250%200%150%100%50%0%-50%2019-012019-032019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07投中4.2退出收益率按照IRR月份平均達(dá)到45.70%，相比上月。分不同項(xiàng)目來看，航材股份（先進(jìn)制造-航空航天）161.33%，其次為譽(yù)辰智能（傳統(tǒng)制造-機(jī)械設(shè)備）121.67%、威邁斯（汽車交通-汽車零部件）88.74%。圖表22：7月退出項(xiàng)目收益率排名資料來源：投中，五、明星項(xiàng)目聚焦7月前五大投資項(xiàng)目涉及物流運(yùn)輸、能源及礦業(yè)、金融、先進(jìn)制造和建筑建材，融資規(guī)模最大的項(xiàng)目是位于新疆的中新建物流集團(tuán)有限責(zé)任公司。明星項(xiàng)目公司簡介中新建物流集團(tuán)有限責(zé)任公司成立于2022年5月，由兵團(tuán)和新疆天業(yè)（集團(tuán)）有限公司共同出資組建，注15織集成、大數(shù)據(jù)平臺運(yùn)營等為一體，構(gòu)建線上物流數(shù)字平臺和線下物流實(shí)體網(wǎng)絡(luò)平臺，建立“鐵公空”多式物流聯(lián)運(yùn)，形成“通道+樞紐+網(wǎng)絡(luò)”的現(xiàn)代物流運(yùn)行體系和高質(zhì)量對外開放平臺，已連續(xù)六年實(shí)現(xiàn)中歐班列常態(tài)化運(yùn)行，每年在百列以上，成為自治區(qū)第二大中歐班列集結(jié)中心。