中鋁公司并購案例分析

3中鋁公司并購案例分析一.問題的提出202321219565因素？同年7月5日，力拓上海公司胡士泰等四名員工被上海相關機構拘留。隨后，上海市檢察機關以涉嫌侵害商業(yè)隱秘罪，非國家工作人員受賄罪，對澳大利亞力拓公司上海辦事處四人作出批準逮捕打算。這是否可以視為中國政府對力拓毀約的嫉恨和報復呢？我國資源企業(yè)應當如何應對國際市場上錯綜簡潔的政治因素呢？中鋁公司在國內產業(yè)鏈重組過程中如魚得水，充共享受到其作為國資委“親子”的全部利益，大量吸取優(yōu)勢電解鋁企業(yè)，提升公司電解鋁產能，兼并重組鋁加工企業(yè)，打造完整的鋁產業(yè)鏈，并在中心主導下通過并購重組方式逐步進入銅業(yè)、稀有金屬產業(yè)。在海外市場上，中鋁公司依靠其強大的國內市場和資本優(yōu)勢參與巴西、澳大利亞昆士蘭等工程的開發(fā)，成功收購加拿大秘魯銅業(yè)，并與美國鋁業(yè)聯(lián)合人主力拓集團。雖然，中鋁公司已經成為力拓集團的最大單一股東，卻20232拓集團董事會席位和公司財務把握權，但此次交易卻患病重創(chuàng)。中鋁公司的政府背景在其國內外進展中似乎一把雙刃劍，在刺激國內進展的同時，卻成為海外進展二.理論分析框架國延長。張，對全球礦產資源市場的把握力氣增加，并主宰了礦業(yè)市場和礦產品價格。三.案例背景介紹中鋁集團:〔簡稱“中國鋁業(yè)”〕是中國唯一的氧化進展鋁產品加工的主要原料。在2023〔化工產品〕43070%，使中快速。中國鋁業(yè)打算通過不斷的擴展連續(xù)把握中國氧化鋁市場的增長契機。在1996202314.0%。噸，約占中國國內當年原鋁生產總量的23.720.8%。在12.1%2023202363095%92.5%。力拓集團:52389%集中在澳大利亞和北美。202314025%，22%，18%，822%，5%；按產品劃分：煤炭和鐵礦石分別1917%，16%，15%，5%，4%。增長最快速的市場。力拓集團與中國的主要業(yè)務是雙向貿易。主要向中國出口鐵礦石、銅、氧化鋁、鎳、金、硼酸鹽、氧化鈦原料等。公司為世界其次大鐵礦石生產商，在中國8500在北京、上海、廣州、香港設有代表處，在疆、甘肅、云南有勘探工程，主要是勘探銅、鎳等。四.案例分析1.并購過程202311831140.512%股權。202311252023122023222023212機構投資者向必和必拓搖起了“橄欖枝”。司注資力拓的交易。210對力拓投資對價和其他有關本次投資的資金需求。10)20233292023202399.17%，H批準后，該交易獲得的其次個權威部門的認可。2121.952.并購結果由于預期全球經濟開頭好轉，股價上揚，力拓度過了最困難的時刻，資金壓力明“懷抱”。“聯(lián)姻”泡湯，中鋁辛辛苦苦為他人做嫁衣。3.中鋁歷年主要經營財務數據年份負債額權益額 資產總額 銷售收入年凈利潤量益202319301.4314096.0833397.51 15978.911588.08283.5719202316396.0215523.9431919.9616792.771401.61674.60〔30〕202316335.9518742.3435078.2923245.863552.032596.44(351)202321842.2227156.1448980.3632313.086223.946223.76202324804.9934204.8959009.8837110.327246.437597.73202330238.3947765.9378004.3261896.2712386.689802.7817.77202336413.7057924.6694338.3685198.8410753.047707.0033.21202380529.0454998.48135527.5276725.949.2315982.003051572023-2023年，中鋁公司的盈利力氣呈上升趨勢，公司資產總額不斷加強。2023有明顯改進，利用了債券融資收購力拓股份及資產后，公司的償債風險和壓力會有所增大。年份負債率流淌負流淌比權益報權益乘資產報銷售凈資產周年份負債率流淌負流淌比權益報權益乘資產報銷售凈資產周〔%〕債占負率酬率數酬率利率轉率債比率〔%〕〔%〕〔%〕〔%〕〔%〕202357.7922.721.082513.272.375.609.9456.36202351.3720.980.578410.442.065.088.3560.81202346.5762.880.840122.771.8712.1715.2879.63202342.0364.091.088229.701.7217.2219.2689.40202342.0460.221.135630.371.7317.6119.5390.16202338.7671.301.193339.931.6324.4520.01122.19202338.6056.541.390339.841.6324.4618.89129.51202359.4251.041.105028.632.4611.6212.0396.6150%2023風險。然而流淌負債占總負債的比例較高，使其面臨確定的償債風險。力拓集團經營資產構造構成資產類型營運資產營業(yè)收入凈收益鋁357.30238.3911.84銅、鉆石55.3666.6917.58能源、礦物56.39109.9828.87鐵礦石76.32165.2760.176.力拓集團2023年財務指標指標比率資本構造負債率〔%〕69.03短期負債/負債總額〔%〕73.03經營活動產生的現金/銷售收入〔%〕77.33資產構造流淌資產/流淌負債〔%〕1.08流淌資產/總資產〔%〕54.45存貨/流淌資產〔%〕0.21營運力氣存貨周轉率0.0070盈利力氣資產酬勞率〔%〕0.52銷售凈利率〔%〕銷售凈利率〔%〕0.7495權益酬勞率〔%〕0.016929力拓集團由于收購加拿大鋁業(yè)而背負了巨額負債，且其經營活動在金融危機很大，面臨較為嚴峻的債務危機。同時，力拓表現出存貨缺乏，資產周轉率和資產酬勞率較低的特點。195債務并維持經營，包括資本構造、資產構造、盈利力氣在內的各項指標都將得以優(yōu)化，兩家公司的整體表現也可能會朝著更有利的方向進展，如以以下圖所示：中鋁注資力拓后兩個企業(yè)的主要財務指標變化狀況主要工程中鋁的變化力拓的變化集體變化趨勢流淌資產——〔不變〕↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕資產總額↑〔優(yōu)化〕——〔不變〕↑〔優(yōu)化〕流淌負債——〔不變〕↓〔優(yōu)化〕↓〔優(yōu)化〕負債總額↑〔不優(yōu)化〕↓〔優(yōu)化〕??〔不確定〕全部者權益↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕負債率↑〔不優(yōu)化〕↓〔優(yōu)化〕??〔不確定〕盈利力氣↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕償債力氣↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕↑〔優(yōu)化〕但是，中鋁注資力拓的交易以失敗告終，失敗緣由分析如下：政治因素：由于涉及的是資源性行業(yè)，因此被澳洲百姓視為威逼國家資源安全。此外，這項交易還涉及“45資審查委員會〔FIRB〕和ACCC、中國商務部、美國、德國的相關審查機構。而主要阻力來自于澳大利亞外商投資審查委員會(FIRB90是國有重要骨干企業(yè)，且其前任董事長為國務院成員，這不行避開地令人質疑其獨立性。西方資本主義國家認為，在市場經濟運行下，假設政府干預就不行避開地會帶來經營風險，引起各方利益的沖突。公眾，包括股東，對中國大規(guī)模進軍海外資源市場的擔憂，以及市場形勢好轉太過