企業(yè)人力資源管理師論文樣本

PAGEPAGE1國家職業(yè)資格全國統(tǒng)一鑒定人力資源管理師論文（國家職業(yè)資格二級(jí)）文章題目：淺析股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司治理中的作用姓名：馮旭身份證號(hào):１1０1０2１98５０８02０417所在省市：北京市工作單位:北京學(xué)路通教育科技有限公司股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司治理中的作用北京學(xué)路通教育科技有限公司馮旭摘要：股權(quán)激勵(lì)作為一種有效解決HＹＰＥRLIＮK"hｔｔｐ：／/ｗww。ｌｕnwennｅ／thｅｓis/Ｌｉsｔ＿68.htmｌ"\ｔ”_blanｋ"企業(yè)委托與代理問題的長期激勵(lì)機(jī)制,早在上個(gè)世紀(jì)８０年代就已經(jīng)在西方企業(yè)廣泛實(shí)施，并取得了極大的成果.上個(gè)世紀(jì)90年代，國內(nèi)學(xué)者和企業(yè)界開始探討這種激勵(lì)機(jī)制在HYPEＲLINK＂ｈtｔp：／/ｗww.lunwｅnｎｅt.cｏm/theｓｉs／Ｌisｔ_44.html"\t"＿ｂｌanｋ＂公司治理中的ＨYPERLINＫ＂htｔp：//wｗw。lunｗennｅｔ。com/tｈesｉs/Ｌisｔ_12７．htｍｌ＂\ｔ"＿bｌaｎｋ"應(yīng)用并付諸實(shí)施。近年來，理論界不乏關(guān)于如何設(shè)計(jì)、改進(jìn)和推廣實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和有關(guān)公司治理的著述,但是，對(duì)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司治理中的作用的研究還不是很深入。本文結(jié)合目前實(shí)施股票期權(quán)實(shí)踐來分析,找出目前股票期權(quán)在公司治理中的作用，以期為企業(yè)采取該激勵(lì)機(jī)制提供一定的參考價(jià)值關(guān)鍵詞：股票期權(quán)；公司治理;激勵(lì);作用一、公司治理概述1、公司治理的概念公司治理是一個(gè)多角度多層次的概念，很難用簡單的術(shù)語來表達(dá)。但從公司治理這一問題的產(chǎn)生與發(fā)展來看，可以從狹義和廣義兩方面去理解.狹義的公司治理,是指所有者，主要是股東對(duì)經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。即通過一種制度安排,來合理地配置所有者與經(jīng)營者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系.公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者對(duì)所有者利益的背離。其主要特點(diǎn)是通過股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及ＨYPEＲLＩNＫ"httｐ:/／wｗw．lunwenneｔ．ｃoｍ／thesis/Ｌisｔ_４。ｈtml”＼t"_ｂｌａnｋ＂管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理.廣義的公司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營者的制衡，而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者，包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利害關(guān)系的集團(tuán).公司治理是通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利害相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方面的利益。因?yàn)樵趶V義上，公司已不僅僅是股東的公司,而是一個(gè)利益共同體，公司的治理機(jī)制也不僅限于以治理結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)的內(nèi)部治理，而是利益相關(guān)者通過一系列的內(nèi)部、外部機(jī)制來實(shí)施共同治理，治理的目標(biāo)不僅是股東利益的最大化,而是要保證公司決策的科學(xué)性，從而對(duì)保證公司各方面的利益相關(guān)者的利益最大化。2、公司治理的主客體（1）公司治理的主體在探討公司治理主體之前，必要先回答一個(gè)問題,即公司是誰的?從傳統(tǒng)公HＹＰERLＩNK"httｐ：//wwｗ。lunｗeｎnet．ｃｏｍ/thesiｓ/Ｌiｓt_81。hｔmｌ＂\t＂_ｂlank＂司法律的角度來說,股東是理所當(dāng)然的所有者,股東的所有者的地位受到各國的法律保護(hù)。從這個(gè)意義說，公司存在的目的就是追求股東利益最大化。傳統(tǒng)的公司法是建立在以下假定基礎(chǔ)之上：市場沒有缺陷、具有完全競爭性,可以充分地發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用.這樣，公司在追求股東利益最大化過程中,就會(huì)實(shí)現(xiàn)整個(gè)HＹPEＲLINK"ｈttp：//wwｗ。lunｗeｎｎet.coｍ／thesiｓ／Ｌｉｓｔ＿13。ｈtml”\t”_ｂlaｎｋ”社會(huì)的帕累托最優(yōu)。然而在現(xiàn)實(shí)中市場機(jī)制并不是萬能的,股東的利害作為一種個(gè)體利害在很多場合和社會(huì)公眾的整體利害是不相容的。另外,支撐現(xiàn)代公司資產(chǎn)概念的不再是唯一的貨幣資本，人力資本成為不可忽視的因素，而且它同貨幣資本和實(shí)物資本在公司的運(yùn)行中具有同樣的重要性。公司就是人力資本和非人力資本締結(jié)而成的和約。成功的公司既需要對(duì)外增強(qiáng)對(duì)用戶和消費(fèi)者的凝聚力,也需要對(duì)內(nèi)調(diào)動(dòng)職工的勞動(dòng)積極性。因此我認(rèn)為，公司治理的主體不僅局限于股東，而是包括股東、債權(quán)人、雇員、顧客、供應(yīng)商、政府、社區(qū)等在內(nèi)的廣大公司利害相關(guān)者。(3）公司治理的客體公司治理客體就是指公司治理的對(duì)象及其范圍.追述公司的產(chǎn)生,其主要根源在于因委托-代理而形成的一組契約關(guān)系，問題的關(guān)鍵在于這種契約關(guān)系具有不完備性與信息的不對(duì)稱性,因而才產(chǎn)生了公司治理。所以公司治理實(shí)質(zhì)在于股東等治理主體對(duì)公司經(jīng)營者的監(jiān)督與制衡，以解決因信息的不對(duì)稱而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。在現(xiàn)實(shí)中所要具體解決的問題就是決定公司是否被恰當(dāng)?shù)臎Q策與經(jīng)營管理。從這個(gè)意義上講，公司治理的對(duì)象有兩重含義：第一、經(jīng)營者,對(duì)其治理來自董事會(huì)，目標(biāo)在于公司經(jīng)營管理是否恰當(dāng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)是公司的經(jīng)營業(yè)績;第二、董事會(huì),對(duì)其治理來自股東及其他利害相關(guān)者，目標(biāo)在于公司的重大戰(zhàn)略決策是否被恰當(dāng)，判斷標(biāo)準(zhǔn)是股東及其他利害相關(guān)者HＹPERＬIＮK＂hｔtp://ｗｗｗ．lｕnwenneｔ。cｏm／ｔｈｅsｉｓ/Liｓt_39。htｍｌ＂\ｔ＂_blaｎk"投資的回報(bào)率。二、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制在公司治理中的作用在介紹股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制和公司治理的基礎(chǔ)理論時(shí)都提到委托代理關(guān)系，委托代理關(guān)系是建立股權(quán)激勵(lì)與公司治理之間關(guān)系的結(jié)合點(diǎn).一方面,由于委托代理關(guān)系產(chǎn)生的信息不對(duì)稱，從而產(chǎn)生了公司治理。另一方面，公司治理過程通過股權(quán)激勵(lì)這個(gè)工具對(duì)公司經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督與制衡，以解決因信息的不對(duì)稱而產(chǎn)生的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制能有效地使代理人在追求自身利益最大化的同時(shí),實(shí)現(xiàn)委托人利益的最大化.1、股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制對(duì)公司業(yè)績有積極作用為了分析股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制與公司治理的相關(guān)性,我選擇了２00１年以前開始股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)中的30家的近三年業(yè)績指標(biāo),包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、主營業(yè)務(wù)收入、股東權(quán)益。其中凈資產(chǎn)收益率和每股收益為當(dāng)期的盈利指標(biāo)，而由于股權(quán)激勵(lì)的最大特點(diǎn)在于它的長期性與可持續(xù)性,因此我同時(shí)選擇股東權(quán)益增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的長期發(fā)展情況進(jìn)行分析。.從表1中我們可以看出,使用股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)三年后，盈利指標(biāo)和成長力指標(biāo)的平均值都要高于全體上市公司的指標(biāo)平均值.說明了在公司治理過程中通過運(yùn)用股權(quán)激勵(lì),在總體上發(fā)揮了對(duì)企業(yè)經(jīng)營人員的激勵(lì)作用，在管理人員的努力經(jīng)營之下,企業(yè)的業(yè)績有所提高。在所選擇的30家上市企業(yè)中：使用管理層收購６家,股票期權(quán)4家，業(yè)績股票6家，經(jīng)營者／員工持股7家，股票增值權(quán)5家,虛擬股票２家。我們將不同激勵(lì)方式的企業(yè)的業(yè)績平均值進(jìn)行比較。從表2中我們可以看出:使用管理層收購、經(jīng)營者/員工持股、業(yè)績股票和虛擬股票的企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)之相對(duì)較高，這說明了目前這幾種激勵(lì)方式對(duì)于企業(yè)業(yè)績有較好的幫助作用,其他使用激勵(lì)方式的企業(yè)中除延期支付外基本都高于上市公司的平均水平,所以可以說目前股權(quán)激勵(lì)在我國企業(yè)中發(fā)揮了激勵(lì)作用,進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)總體上有著良好的發(fā)展.２、激勵(lì)機(jī)制是公司治理的重要組成部分在公司治理過程中,股票期權(quán)激勵(lì)的實(shí)施產(chǎn)生了良好的業(yè)績指標(biāo)，并解決了公司高層管理人員利益與股東利益及上市公司價(jià)值之間的一致問題。企業(yè)經(jīng)營的成敗有市場和競爭等多種因素,但股權(quán)激勵(lì)制度安排影響企業(yè)管理行為是否符合股東價(jià)值最大化,是支撐企業(yè)管理層理性配置企業(yè)驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)的關(guān)鍵.因此,公司治理問題包括高級(jí)管理階層、股東、董事會(huì)和公司其他利益相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問題.公司治理結(jié)構(gòu)主要包括三個(gè)層面,一是如何配置和行使控制權(quán);二是如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)；三是如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制.目前,前兩者是大家談?wù)摴局卫淼闹攸c(diǎn)，而激勵(lì)機(jī)制特別是股權(quán)激勵(lì)往往得不到真正的實(shí)踐。實(shí)際上，股權(quán)激勵(lì)既是公司治理的重要組成部分，也是重要手段.在典型的股份公司運(yùn)作中，股東通過董事會(huì)將管理權(quán)授予經(jīng)理層，由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離,管理者對(duì)由于自己努力而產(chǎn)生收益的剩余索取權(quán)低于１00％，從“HYPＥRＬＩNＫ＂httｐ:/／wwｗ。lunwenneｔ.ｃom/thesis／Ｌist_1.htmｌ"\ｔ”_bｌank＂經(jīng)濟(jì)人效用最大化”的立場出發(fā)，管理者就有可能偏離大股東“利益最大化”的目標(biāo).因此,如何設(shè)計(jì)有效的薪酬激勵(lì)制度,促使管理者最大限度地為股東利益ＨYPERLINＫ"ｈｔｔp:/／www.lｕnｗenｎet。ｃom/thesis/Liｓt_157.html＂\t"＿blank”工作和最大限度地減少機(jī)會(huì)主義行為，便成為公司治理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。3、激勵(lì)機(jī)制是解決“委托-代理"的重要制度安排在現(xiàn)實(shí)世界中，公司大股東追求股東價(jià)值最大化（用公司股票的市價(jià)和紅利來衡量），管理者則追求自身報(bào)酬的最大化和人力資本的增值,因此薪酬激勵(lì)制度的核心是將管理層的個(gè)人收益和廣大股東的利益統(tǒng)一起來，而股權(quán)激勵(lì)正是將二者結(jié)合起來的最好工具。如果說公司治理問題的核心是解決所有者和經(jīng)營者之間“委托-代理”問題的話,那么以股權(quán)激勵(lì)就是解決這一問題的關(guān)鍵所在。2０世紀(jì)8０年代后期，英美出現(xiàn)了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的公司治理運(yùn)動(dòng),其中的一項(xiàng)重要內(nèi)容就是授予公司高管更多的股票和股票期權(quán)，使其薪酬和績效（股價(jià))直接掛鉤。由于股權(quán)激勵(lì)在很大程度上解決了企業(yè)代理人激勵(lì)約束相容問題，被普遍認(rèn)為是一種優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制效應(yīng)的制度安排，由此得到了長足的發(fā)展。目前，在美國前５00強(qiáng)企業(yè)中，80%的企業(yè)采取了以股票期權(quán)為主的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股權(quán)激勵(lì)制度已經(jīng)成為現(xiàn)代公司特別是上市公司用以解決代理問題和道德風(fēng)險(xiǎn)的不可或缺的重要制度安排。而在中國，監(jiān)管層也已經(jīng)將股權(quán)激勵(lì)納入到公司治理的范疇。２００５年10月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于提高上市公司質(zhì)量意見》中提到：“上市公司要探索并規(guī)范激勵(lì)機(jī)制，通過股權(quán)激勵(lì)等多種方式,充分調(diào)動(dòng)上市公司高級(jí)管理人員及員工的積極性?！?０06年1月,中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》,這標(biāo)志著股權(quán)激勵(lì)在中國有了專門的法規(guī)和指引,國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)的新時(shí)代帷幕也就此拉開.在這兩個(gè)文件中都提到,實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的是為了完善公司治理水平，提高上市公司經(jīng)營管理和規(guī)范運(yùn)作水平。因此，提倡實(shí)施股權(quán)激勵(lì),逐步建立起以津貼、年薪、股權(quán)等多種方式長短期結(jié)合的薪酬激勵(lì)體系有利于更好地、更長期地提高公司績效，實(shí)現(xiàn)公司長期價(jià)值的最大化.與此同時(shí)，由于董事會(huì)成員是主要的激勵(lì)對(duì)象,股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施，將極大地影響董事會(huì)的運(yùn)作驅(qū)動(dòng)機(jī)制，有利于董事會(huì)成員利益和股東利益的統(tǒng)一，激勵(lì)董事會(huì)成員更多地關(guān)注股東價(jià)值最大化，而不僅僅是瞄準(zhǔn)公司業(yè)績，也有利于促進(jìn)董事會(huì)更多地關(guān)心公司長期利益。同時(shí),股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的建立將強(qiáng)化董事會(huì)的作用，特別是加強(qiáng)獨(dú)立董事和董事會(huì)專門委員會(huì)的作用，強(qiáng)化對(duì)管理層的約束，使得公司治理結(jié)構(gòu)更為合理,有利于公司更加規(guī)范的運(yùn)作。4、激勵(lì)機(jī)制能提高公司其他治理主體的福利廣義的公司治理的主體不僅局限于股東，而是包括股東、債權(quán)人、雇員、顧客、供應(yīng)商、政府等在內(nèi)的廣大公司利害相關(guān)者，這在公司治理的主客體中已經(jīng)論述。由于實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，公司經(jīng)營者的行為與公司要求的長遠(yuǎn)發(fā)展相一致.公司要求的長遠(yuǎn)發(fā)展不僅包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、主營業(yè)務(wù)收入、股東權(quán)益這些指標(biāo)，還包括公司的誠信、人性化、守法性、社會(huì)責(zé)任感等。受到股權(quán)激勵(lì)的經(jīng)營者要實(shí)現(xiàn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展,以上所有的指標(biāo)都是他在經(jīng)營過程要考慮的也必須積極解決問題。這樣，對(duì)股東而言，由于凈資產(chǎn)收益率、每股收益、主營業(yè)務(wù)收入、股東權(quán)益等指標(biāo)的提高，股東能夠?qū)崿F(xiàn)其利益最大化的目標(biāo)；對(duì)債權(quán)人而言,盡管不一定是公司的資產(chǎn)所有者，但它向公司發(fā)放貸款后，能夠得到及時(shí)的回收;對(duì)雇員而言，不僅能夠得到較好的收益,還能實(shí)現(xiàn)自身的價(jià)值；對(duì)顧客和供應(yīng)商而言,顧客得到的是物美價(jià)廉的產(chǎn)品，供應(yīng)商得到的是順暢的供應(yīng)渠道；對(duì)政府而言，他管理的實(shí)納稅良民，也是能夠愛護(hù)HYＰEＲＬINＫ"ｈｔtp：／／wｗw．lｕnｗｅnｎet．com/tｈesis/List_１25．html＂\ｔ＂＿ｂlanｋ”環(huán)境，與社會(huì)和諧發(fā)展的富有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)……從廣義的公司治理來說，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制提高了公司其他治理主體的福利。參考文獻(xiàn):［1］陳清泰,吳