鄭州商品交易所

鄭州商品交易所摘要：商品交易所是買賣雙方匯聚并進(jìn)行期貨交易的場(chǎng)所，是非營(yíng)利組織，旨在提供期貨交易的場(chǎng)所與交易設(shè)施，制定交易規(guī)則，充當(dāng)交易的組織者，本身并不介入期貨交易活動(dòng)，也不干預(yù)期貨價(jià)格的形成。期貨市場(chǎng)作為我國(guó)改革開放的重要成果，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。期貨交易所，充分發(fā)揮了期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，在服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起到了突出的作用。最近幾年期貨交易所也得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，期貨交易所功能的發(fā)揮有力地推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。關(guān)鍵詞： 發(fā)展歷程，交易過程，期貨合約，存在問題，發(fā)展方向（一）：期貨市場(chǎng)的起源和發(fā)展期貨市場(chǎng)的歷史可以追索到中世紀(jì)。最初創(chuàng)建期貨市場(chǎng)的目的是為了滿足農(nóng)民和商人的需要。假定某年5月份一位農(nóng)民的狀況，他預(yù)計(jì)在9月份收獲谷物的價(jià)格將會(huì)不確定。如果當(dāng)時(shí)供小于求，谷物價(jià)格可能漲到很高--尤其是當(dāng)農(nóng)民不急于賣出谷物時(shí)，顯示易見，此時(shí)農(nóng)民及其家人面臨著很大價(jià)格不確定的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國(guó)中北部地區(qū)。1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。并采用遠(yuǎn)期合約方式進(jìn)行交易，到了1865年，又推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約。同時(shí)實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價(jià)值10%的保證金作為履約保證。這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，促成了真正意義上期貨交易的誕生。（二）：鄭州商品交易所鄭州商品交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的我國(guó)首家期貨市場(chǎng)試點(diǎn)單位、目前全國(guó)四家期貨交易所之一。鄭州商品交易所曾先后推出小麥、綠豆、芝麻、棉紗、花生仁等期貨交易品種，目前經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)交易的品種有小麥、棉花、白糖、精對(duì)苯二甲酸PTA）、菜籽油、早釉稻等期貨品種，其中小麥包括優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥和硬冬（新國(guó)標(biāo)普通）小麥。目前鄭州商品交易所上市的品種有：白糖一SRPTA--TA棉花--CF強(qiáng)麥--WS硬麥--WT釉稻--ER甲醇--ME。組織結(jié)構(gòu)：鄭商所會(huì)員大會(huì)是交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成。理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，設(shè)理事長(zhǎng)1人。理事會(huì)由17名理事組成，其中會(huì)員理事10名、非會(huì)員理事7名。理事會(huì)下設(shè)監(jiān)察、小麥交易、交割、財(cái)務(wù)、調(diào)解、會(huì)員資格審查、技術(shù)委員會(huì)等7個(gè)專門委員會(huì)，理事會(huì)辦公室是理事會(huì)的常設(shè)辦事機(jī)構(gòu)。交易所設(shè)總經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2人、總經(jīng)理助理1人。總經(jīng)理為交易所法定代表人。交易所內(nèi)設(shè)綜合部、研究發(fā)展部、市場(chǎng)一部、市場(chǎng)二部、交易部、交割部、結(jié)算部、市場(chǎng)監(jiān)察部、新聞信息部、法律事務(wù)部、計(jì)算機(jī)工程部、財(cái)務(wù)部、人力資源部等十三個(gè)職能部門。鄭商所積極開展國(guó)際交流與合作，1995年加入國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)協(xié)會(huì)，并先后與日本關(guān)西商品交易所、加拿大溫尼伯商品交易所、美國(guó)芝加哥期權(quán)交易所、紐約期貨交易所、巴西期貨交易所和芝加哥商業(yè)交易所簽訂合作諒解備忘錄，建立友好合作關(guān)系。2職能：期貨交易所的主要職能期貨交易所在期貨交易中是合約買賣雙方的中介，對(duì)于合約的買方它是賣方，對(duì)于合約的賣方它又是買方。這意味著，期貨市場(chǎng)上的每一筆交易并不在真正的買賣雙方中進(jìn)行，而是通過交易所買賣并進(jìn)行結(jié)算，從而確保合約的履行。不過，期貨交易所本身不參加期貨交易，只是向交易者提供有關(guān)設(shè)施，制定交易規(guī)則，維護(hù)平等競(jìng)爭(zhēng)。其主要職能如下：（1）.提供期貨交易的場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)。交易所首要的作用是交易功能，它有一個(gè)交易廳，這是一個(gè)專門的、有組織的場(chǎng)所；并提供交易廳內(nèi)外各種方便多櫸的設(shè)施，如先進(jìn)的通訊設(shè)備等，確保交易能在交易廳內(nèi)迅速、準(zhǔn)確地進(jìn)行。交易所向會(huì)員提供的服務(wù)是多方面的，最主要的是信息服務(wù)，及時(shí)把場(chǎng)內(nèi)所形成的期貨價(jià)格公布于眾，增加市場(chǎng)的透明度和公開性。一般來講，交易雙方在達(dá)成交易后，必須及時(shí)向交易所有關(guān)部門報(bào)告，由有關(guān)部門迅速匯總并公布于眾。這一過程由交易所計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)完成，最終在交易大廳內(nèi)的電子顯視屏（報(bào)價(jià)板）上公布。這種報(bào)價(jià)裝置還可與其他地區(qū)或國(guó)家的交易所聯(lián)網(wǎng)，隨時(shí)報(bào)告各交易所的交易價(jià)格。此外，交易所每天的價(jià)格還可通過相應(yīng)的傳播媒介向社會(huì)及時(shí)公布。這可吸引更多的交易者和投資者參加交易，指導(dǎo)相同商品交易的場(chǎng)外交易者。（2） .設(shè)計(jì)期貨合約、安排期貨合約上市。交易所統(tǒng)一制訂期貨合約，將期貨合約條款統(tǒng)一化和標(biāo)準(zhǔn)化。按照規(guī)定，期貨合約中除交易價(jià)格在交易廳內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)交易方式形成外，其余內(nèi)容都按統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行。這樣做，不僅使期貨市場(chǎng)具有高度流動(dòng)性，提高了市場(chǎng)效率；更重要的是可減少甚至杜絕交易者之間因期貨合約本身而引起的糾紛與爭(zhēng)執(zhí)。（3） .組織、監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割。交易所應(yīng)為期貨交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，并保證和監(jiān)督這些制度、規(guī)則的實(shí)施，最大限度地規(guī)范交易行為。監(jiān)督、管理交易所內(nèi)進(jìn)行的交易活動(dòng)，調(diào)解交易糾紛，包括交易者之間的糾紛、客戶與經(jīng)紀(jì)公司之間的糾紛等。同時(shí)，期貨交易所負(fù)責(zé)對(duì)每一個(gè)會(huì)員的交易進(jìn)行結(jié)算，監(jiān)督每一張合約的保證金變動(dòng)，直至?xí)T單位的持倉(cāng)合約經(jīng)對(duì)沖平倉(cāng)或通過實(shí)物交割而了結(jié)期貨交易為止。（4） .保證期貨合約的履行。在即期或遠(yuǎn)期合約交易中，存在的最大問題是合約的履行得不到保證，主要原因是缺少必要的履約保證金制度。一方的毀約往往給對(duì)方帶來一系列的經(jīng)濟(jì)問題，甚至是重大的經(jīng)濟(jì)損失。有鑒于此，期貨交易所從形成初期起，就采取了一系列的有效措施。如制定能對(duì)交易者起到必要的監(jiān)督和保護(hù)作用的管理制度，資金上采取會(huì)員保證金制度等。期貨交易機(jī)制要求交易所作為“買方的賣方和賣方的買方”，承擔(dān)最終履約責(zé)任，這就大大降低了期貨交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)。（5） .制定和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度。期貨交易所是期貨合約買賣的第三方，承擔(dān)著保證期貨合約順利履行的責(zé)任，從而也就面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。為了增強(qiáng)交易所抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的能力，我國(guó)《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定期貨交易所應(yīng)建立、健全保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額和大戶持倉(cāng)報(bào)告制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度等。因此，制定并執(zhí)行各種風(fēng)險(xiǎn)管理制度，成為期貨交易所的主要職能之一。交易流程：投資者利用遠(yuǎn)程或場(chǎng)內(nèi)交易方式下單后，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)對(duì)交易指令進(jìn)行處理，自動(dòng)回報(bào)成交通知，形成持倉(cāng)。交易者可以選擇時(shí)機(jī)對(duì)所持合約進(jìn)行平倉(cāng)，了結(jié)交易；合約到期，由所持合約會(huì)員負(fù)責(zé)并通過交易所交割部門安排實(shí)物交割。交易所對(duì)會(huì)員結(jié)算，會(huì)員對(duì)客戶結(jié)算。鄭州商品交易所棉花期貨合約交易單位5噸/手（公定重量）報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/噸最小變動(dòng)價(jià)位2元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)±3%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時(shí)間星期一至星期五：上午：9：00-11：30下午：1：30-3：00最后交易日合約交割月份的第18日（遇節(jié)假日順延）最后交割日合約交割月份的第28日（遇節(jié)假日順延）交割品級(jí)基準(zhǔn)交割品：328B細(xì)絨棉（符合GB1103-1999）替代品及其升貼水詳見交易所交割細(xì)則交割地點(diǎn)交易所指定交割地點(diǎn)最低交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)8元/手交割方式實(shí)物交割風(fēng)險(xiǎn)控制辦法：期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)行保證金制度、漲跌停板制度、限倉(cāng)制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度，并積極適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展要求，不斷優(yōu)化制度安排，更新監(jiān)管理念，豐富監(jiān)管手段，及時(shí)控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。（三） .存在問題我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過近年來的治理與整頓逐步進(jìn)入規(guī)范、有序的發(fā)展階段，取得了令人矚目的成就。期貨市場(chǎng)硬件設(shè)施實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代化，期貨期貨市場(chǎng)軟件設(shè)施日趨完善。形成了以期貨交易所為核心的較為規(guī)范的市場(chǎng)組織體系。經(jīng)過十余年的試點(diǎn)與發(fā)展，尤其是經(jīng)過1994年以來的清理整頓，我國(guó)的期貨市場(chǎng)由分散建設(shè)逐步趨向集中規(guī)范，初步形成了一個(gè)比較完整的期貨市場(chǎng)組織體系。在這個(gè)體系中，期貨交易所是核心，已上市期貨品種的交易基本穩(wěn)定，由期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員形成的代理網(wǎng)絡(luò)基本可以覆蓋整個(gè)市場(chǎng)。一些交易所交易合約，交易規(guī)則，叫個(gè)規(guī)則設(shè)計(jì)不合理，實(shí)物交割受限制，使期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)脫節(jié)，期貨市場(chǎng)的價(jià)格不能真實(shí)反映供求，交易者套期保值實(shí)現(xiàn)不了，違背了期貨市場(chǎng)的客觀規(guī)律，抑制了期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮。交易手續(xù)費(fèi)高，期貨交易成本大風(fēng)險(xiǎn)控制層次也不盡合理交易品種不足期貨品種是期貨市場(chǎng)生存和發(fā)展的根本資源，期貨市場(chǎng)功能的發(fā)揮只有依托于期貨市場(chǎng)交易才能展開。品種稀缺不僅影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也會(huì)使交易所缺乏競(jìng)爭(zhēng)力、走向邊緣化。5市場(chǎng)參與者不夠成熟由于目前我國(guó)的專業(yè)投資管理公司和專業(yè)的經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍還沒有建立和規(guī)范起來，所以實(shí)際的投資大部分還得依靠投資者自己來完成，其投資行為必然具有很大的盲目性。（四） .發(fā)展方向：鄭商所注重加強(qiáng)與國(guó)際期貨同業(yè)的交流與合作。1995年6月加入國(guó)際期權(quán)（期貨）市場(chǎng)協(xié)會(huì)。先后與日本關(guān)西農(nóng)產(chǎn)品交易所、芝加哥期權(quán)交易所、洲際交易所、巴西期貨交易所、芝加哥商業(yè)交易所、東京谷物交易所、印度多商品交易所、蒙特利爾交易所、尼日利亞證券與商品交易所、紐約一泛歐交易所集團(tuán)等國(guó)外多家期貨交易所簽訂了友好合作協(xié)議，并與國(guó)外8家交易所和機(jī)構(gòu)建立了信息交換機(jī)制，定期交換市場(chǎng)信息，進(jìn)一步擴(kuò)大了鄭商所在國(guó)際上的影響力。面向未來，鄭商所將以始終堅(jiān)持“三公”原則，堅(jiān)定不移地走科學(xué)發(fā)展道路為核心理念，以“誠(chéng)實(shí)、進(jìn)取、安全、高效”為基本宗旨，以充分發(fā)揮市場(chǎng)功能服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)