管理惠泉啤酒公司區(qū)域競爭力較強行業(yè)資料食品飲料

.酒、金星啤酒等也以50萬噸至100酒、金星啤酒等也以50萬噸至100萬噸的規(guī)模位居第二集團的前劍啤酒河南金星啤酒哈爾濱啤酒重慶啤酒沈陽華潤啤酒XXX酒2008.809.2014.762001年EPS0.200.2037,0001,50066,000324,2801,0007王峰公司發(fā)展的行業(yè)背景世界啤酒業(yè)的發(fā)展趨勢從全球范圍來看，在近二十年的時間里，啤酒生產(chǎn)的發(fā)展速度非常緩慢，平均年增長約2%來自拉美、東歐以與中國等經(jīng)濟發(fā)展比較迅速的發(fā)展中國家，但歐洲依然是世界最大的啤酒市場，而且人均消費量也是最多的。據(jù)國際有關(guān)機構(gòu)預測，到2010年世界啤酒消費量將達到1800—1900億升，年增長率仍不會超過2%，屆時全球人均啤酒消費量約27升左右。我國啤酒行業(yè)的基本格局我國啤酒工業(yè)的大發(fā)展時期由于消費習慣和居民收入水平的影響，我過啤酒的生產(chǎn)與消費水平非常有限，1978年全國產(chǎn)量僅有39萬噸，可以說啤酒工業(yè)在中國的大發(fā)展是近20多年的事。從78年到94年我國啤酒產(chǎn)量的增長平均超過20%，個別年份達到30%以上。94年以后一方面由于市場需求以得到較大的滿足并有供過于求的趨勢，另一方面由于對比基數(shù)的增大，增長速度逐年減緩，近幾年已下降到5%左右。從93年開始我國啤酒產(chǎn)量達到1226萬噸，超過德國列世界第二位，2001年達到2274萬噸，與美國啤酒的產(chǎn)量已相當接近。大規(guī)模的購并活動迅速提升了國內(nèi)啤酒業(yè)的集中度從97年青島啤酒大規(guī)模兼并聯(lián)合其他企業(yè)開始，國內(nèi)啤酒企業(yè)之間的重組兼并步伐明顯加快，也許是已經(jīng)感受到青啤咄咄逼人的擴張對自己的生存構(gòu)成威脅，許多規(guī)模較大有一定實力的公司紛紛舉起重組兼并的大旗，特別是青啤、燕京、華潤集團在國內(nèi)的竟相擴張，以與哈爾濱啤的時間國內(nèi)啤酒業(yè)的格局已發(fā)生巨大變化。到目前為止青啤、華潤集團挾250萬噸/年以上的產(chǎn)量、金星啤酒等也以50萬噸至100萬噸的規(guī)模位居第二集團的前列。再加上美國的百威、日本的朝日、馬來西亞的金獅等，基本上勾畫出國內(nèi)啤酒業(yè)的主要競爭者，這些公司的產(chǎn)量已占國內(nèi)啤酒總量的一半以上，顯示出啤酒生產(chǎn)的集中度已明顯提高。經(jīng)過兩三年的重組購并一些企業(yè)集團的規(guī)模和市場份額得以迅速擴大，綜合實力的提高應該是可以肯定的，包括企業(yè)的競爭能力與盈利能力，這對XX這樣規(guī)模在40多萬噸的公司已形成相當大的壓力。以下是2001年國內(nèi)主要的啤酒生產(chǎn)企2001年中國內(nèi)地企業(yè)產(chǎn)量前10名名次123456789企業(yè)名稱青島啤酒燕京啤酒廣州珠江啤酒華潤藍劍啤酒河南金星啤酒哈爾濱啤酒重慶啤酒沈陽華潤啤酒XXX酒.規(guī)模在40多萬噸的公司已形成相當大的壓力。以下是2001年國預測未來幾年公司盈利預測表（千元）主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成02,000152,54550,3401,800100,40啤酒、金星啤酒等也緊隨其后，掀起了國內(nèi)啤酒業(yè)的購并狂潮，短短規(guī)模在40多萬噸的公司已形成相當大的壓力。以下是2001年國預測未來幾年公司盈利預測表（千元）主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成02,000152,54550,3401,800100,40啤酒、金星啤酒等也緊隨其后，掀起了國內(nèi)啤酒業(yè)的購并狂潮，短短資料來源：網(wǎng)上《中國酒》國內(nèi)啤酒行業(yè)的競爭態(tài)勢由于啤酒行業(yè)新增產(chǎn)能迅猛，從1996年我國啤酒市場已進入全面過剩時代，開工率嚴重不足，潤不足100元，利潤率僅5%左右，從下圖啤酒價格的走勢也可得到一些印證。原料啤麥嚴重制約我國啤酒行業(yè)的發(fā)展隨著我國啤酒工業(yè)的發(fā)展，對啤酒大麥的需求越來越大，特別是對優(yōu)質(zhì)啤麥的需求急劇增加，而國產(chǎn)啤麥的品質(zhì)難以達到釀造高檔優(yōu)質(zhì)啤酒的要求，迫使啤酒企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向國際市場進口啤麥，目前我國65%以上的啤麥需要進口，約需150萬噸，是國際啤麥市場最大的買主，不僅在價格上受制于國際市場，更重要的是啤麥生產(chǎn)國一旦遭受自然災害等，將直接導致生產(chǎn)原料的不足，足的惡性循環(huán)中，短期內(nèi)難以改變。2003年又是一個真實的寫照，由于啤酒生產(chǎn)的主要原料大麥的出口國澳大利亞、加拿大的干旱，導致大麥的出口量顯著下降，價格大幅度上揚，在大麥生產(chǎn)年度內(nèi)（到2003年9月份其價格上漲最高可能在40%左右，即從價格上漲前的1700--1800元/其利潤水平也會有一定的下降。國內(nèi)競爭環(huán)境小結(jié)從上面的分析中可以看出，我國的啤酒行業(yè)已經(jīng)過了其粗放式的快速發(fā)展時期，但無論從全球還是國內(nèi)各行業(yè)來看，我國啤酒行業(yè)在未來幾年內(nèi)仍會穩(wěn)定增長，特別是有利于大型啤酒集團的成長。但國內(nèi)啤酒業(yè)“三巨頭”的形成，已對第二集團的公司形成較大的壓力。公司募股資金運用的評價XX啤酒募股資金投資承諾序號項目名稱投資總額1純生啤酒生產(chǎn)線技改196002新增8萬噸啤酒生產(chǎn)線139763福鼎啤酒廠異地搬遷技改77984新增4萬噸麥芽生產(chǎn)線69605控股兼并惠安自來水公司50056建立資源計劃管理系統(tǒng)30007建立完善物流中心銷售網(wǎng)絡3000合計59339自有資金或借貸900募集資金5100696050053000300044841完成時間2003年2004年2004年2003年2003年2003年說明書公司的投資項目都是緊緊圍繞啤酒這個主業(yè)展開的，項目建成后不僅公司產(chǎn)品的產(chǎn)量達到602004年公司的績效逐漸有所貢獻。公司的業(yè)績預測未來幾年公司盈利預測表（千元）主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金與附加2001年2002年2003年（E）2004年（E）.7建立完善物流中心銷售網(wǎng)絡3000合計7建立完善物流中心銷售網(wǎng)絡3000合計59339自有資金或借啤酒市場已進入全面過剩時代，開工率嚴重不足，競爭日趨激烈、價、高于13.0元即賣出。注：在作者所利潤全面攤薄每股收益0.278元來看，其合理持股區(qū)域應在11主營業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤減：營業(yè)費用管理費用財務費用營業(yè)利潤加：投資收益補貼收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出利潤總額減：所得稅少數(shù)股東損益凈利潤55900803703040000資料來源：國泰君安證券研究所同類公司對比與投資建議啤酒類上市公司業(yè)績與PE的對比公司代碼600132600239600600000729000752平均名稱重慶啤酒紅河光明青島啤酒燕京啤酒XX發(fā)展流通股數(shù)（萬股）52009453200007342盤價（元）2001年EPS2002年EPS（E）2001年P(guān)E2002年P(guān)E國泰君安證券研究所啤酒行業(yè)目前已上市6家公司，由于蘭州黃河2001年的巨額虧損，不具有較強的代表性，在此已經(jīng)剔除。重慶啤酒、紅河光明、XX發(fā)展由于種種原因，受到市場的追捧，市盈率嚴重偏高，從公司基本面來考察，