民間資本從煤都到煤改的轉(zhuǎn)型

民間資本從煤都到煤改的轉(zhuǎn)型

由于金融生態(tài)的單調(diào)，“煤炭替代”出口的產(chǎn)業(yè)資本分散?，F(xiàn)在若反身進(jìn)入民間金融領(lǐng)域,則需要尋求一條不同于溫州高利貸的道路。當(dāng)新“煤都”鄂爾多斯一夜暴富卻深陷民間借貸崩盤危機(jī)時(shí),舊“煤都”山西則剛剛經(jīng)歷史上規(guī)模最大的煤炭企業(yè)重組陣痛,留下超過(guò)萬(wàn)億的煤炭資本等待重生。過(guò)去兩年,山西掀起的那場(chǎng)規(guī)模空前的“煤改”風(fēng)暴,將“煤老板”一詞徹底掃進(jìn)了歷史的垃圾堆,原先遍布全省的2200多家煤炭企業(yè),通過(guò)急風(fēng)暴雨式的兼并重組,現(xiàn)在只剩下130家左右,70%以上的煤礦實(shí)現(xiàn)規(guī)?；蛧?guó)有控股。這場(chǎng)“煤改”風(fēng)暴中,到底有多少民間資本從煤焦產(chǎn)業(yè)撤退?早在今年7月25日的一次座談會(huì)上,山西省委常委、統(tǒng)戰(zhàn)部部長(zhǎng)聶春玉就曾透露,近幾年僅淘汰落后產(chǎn)能,從煤焦等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出的民間資本就將近2000多億元,而經(jīng)過(guò)改革開放30年的奮斗與積累,山西大約積攢了1萬(wàn)億元左右的民間資金。2000億元,如此龐大的民間資本撤離,居然如此悄無(wú)聲息,這樣的故事發(fā)生在民間融資向來(lái)活躍的山西,似乎不可思議。2010年以來(lái),房地產(chǎn)宏觀調(diào)控步步加碼,曾經(jīng)一擲千金、在房地產(chǎn)市場(chǎng)上興風(fēng)作浪的山西煤老板們,一夜之間變得異常低調(diào)。這幫房地產(chǎn)投資常客,悄然從北京、上海、廣州一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)撤退,有的轉(zhuǎn)戰(zhàn)內(nèi)蒙古、新疆礦山繼續(xù)淘金,有的轉(zhuǎn)向金融領(lǐng)域,成為當(dāng)?shù)匦☆~貸款公司、村鎮(zhèn)銀行的主力軍,也有的轉(zhuǎn)向了房地產(chǎn),更多的人則低調(diào)地“消失“?！皼](méi)有人能說(shuō)得清山西民間融資規(guī)模到底有多大,如果有人說(shuō)他能說(shuō)得清楚,那他肯定是瞎說(shuō)?！?0月27日,人民銀行太原中心支行的一位中層人士如是向記者坦言,目前仍然缺乏足夠的信息渠道和方法去掌握真實(shí)的民間融資狀況。人行太原中心支行一份一年前的調(diào)研材料顯示,山西省民間融資規(guī)模估計(jì)在2000億元左右,占全省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額的33.6%,民間融資規(guī)模呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。200煤炭資本向煤老板的轉(zhuǎn)型近兩年,“煤老板”的身份正在發(fā)生各種微妙的變化。煤老板老曹(化名)的新身份是山西呂梁某縣生態(tài)園的幕后老板,2009年,煤改風(fēng)潮中,將自己旗下年產(chǎn)30萬(wàn)噸的小煤礦作價(jià)入股當(dāng)?shù)貒?guó)有礦務(wù)局后,他僅僅保留了一個(gè)小型的焦化廠,而后全身心地搞起了生態(tài)園相關(guān)的種植和旅游業(yè)。10月25日,老曹告訴記者,目前生態(tài)園還處于投入期,但在當(dāng)?shù)匾讶粚儆谛屡d產(chǎn)業(yè),“政府的支持力度也很大?！痹诶喜苤?他的同鄉(xiāng),2006年被胡潤(rùn)“能源富豪榜”列為山西首富的大土河焦化公司董事長(zhǎng)賈廷亮,在2009年曾斥資4億元建起了山西呂梁市規(guī)模最大的高級(jí)中學(xué)。賈廷亮和老曹不過(guò)是山西重要產(chǎn)煤區(qū)呂梁市眾多轉(zhuǎn)型的“煤老板”之一二,而更多的“煤老板”則離開山西,走向更遠(yuǎn)的新疆、內(nèi)蒙古去重新買礦、淘金。“幾乎所有的大煤礦主都在外地積極尋求新的礦產(chǎn)投資,主要集中于新疆和內(nèi)蒙?！?0月26日,人民銀行呂梁支行的一位人士告訴記者,作為山西產(chǎn)煤大區(qū),煤炭資源遍布河?xùn)|、霍西、西山和寧武四大煤田的呂梁市,“煤改”之后,將近60%的煤礦被關(guān)停,煤礦數(shù)量從原先的250個(gè)降至目前的70-80個(gè)。上述人行呂梁支行人士透露,煤改撤出來(lái)的煤炭資本主要投向五花八門,相當(dāng)部分煤老板轉(zhuǎn)型做起了金融,包括方興未艾的小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行。記者獲得的資料顯示,以山西呂梁為例,2009年煤改啟動(dòng)之時(shí),當(dāng)時(shí)整個(gè)呂梁市小額貸款公司僅為兩家,目前已經(jīng)發(fā)展到40家左右,貸款余額在20億-30億左右,注冊(cè)資本一般在一億上下,煤炭資本占比較高。另一個(gè)地級(jí)市晉中,截至2010年年底,已有36家小貸公司,注冊(cè)資本金總額達(dá)24.1億元。根據(jù)《山西省小額貸款公司暫行管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》)規(guī)定,小額貸款公司組織形式是有限責(zé)任公司的,其注冊(cè)資本不得低于5000萬(wàn)元(欠發(fā)達(dá)縣域2000萬(wàn)元);組織形式是股份有限公司的,不得低于8000萬(wàn)元(欠發(fā)達(dá)縣域3000萬(wàn)元)。上述5000萬(wàn)元資本金的規(guī)定,要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于目前晉源泰、日升隆各2380萬(wàn)、2500萬(wàn)的注冊(cè)資本金,即便如此,仍無(wú)法阻擋煤老板們的小貸投資潮。此外,也有部分煤炭資本轉(zhuǎn)向了村鎮(zhèn)銀行。上述人行人士透露,僅僅不到一年時(shí)間,呂梁市的村鎮(zhèn)銀行從無(wú)到有,目前已經(jīng)發(fā)展到四家,其中孝義、柳林等縣市的村鎮(zhèn)銀行,除國(guó)家規(guī)定的40%村鎮(zhèn)銀行股權(quán)須由商業(yè)銀行發(fā)起外,其他大部分為煤老板出資。以呂梁柳林匯澤村鎮(zhèn)銀行為例,該銀行注冊(cè)資本1億元,由鄂爾多斯市商業(yè)銀行股份有限公司發(fā)起,柳林縣瑞豐能源投資公司和8名自然人股東共同投資。據(jù)山西省金融辦主任郭保民此前透露,山西省目前有小額貸款公司200多家,總量資本金和貸款投放約100億元。這與高達(dá)2000億元的煤改溢出資本相比,杯水車薪。此外,民間投資逐步放開之后,一些煤炭資本也相繼加入到公交、長(zhǎng)途汽車、公路建設(shè)、學(xué)校等領(lǐng)域,呂梁不少縣市的供氣、供熱系統(tǒng)便為當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)企業(yè)運(yùn)作。在山西呂梁當(dāng)?shù)匾晃蝗诵邢到y(tǒng)的官員看來(lái),盡管官方宣布相當(dāng)部分的煤炭資本從煤炭領(lǐng)域撤出,但事實(shí)上,大多數(shù)煤老板并沒(méi)有拿到現(xiàn)金,相當(dāng)部分以礦權(quán)折價(jià)的方式入股到兼并重組后的大型煤炭集團(tuán),真正撤出的煤炭資本并不多。這也可以部分解釋為何民間融資活動(dòng)向來(lái)活躍的山西呂梁等地,沒(méi)有走向極端。根據(jù)人民銀行呂梁中心支行的測(cè)算,截至2010年年末,呂梁市民間融資總規(guī)模為145億元,相當(dāng)于同期金融機(jī)構(gòu)貸款余額的55.2%,這一規(guī)模與2008年底的140億元不相上下。不過(guò),在老曹看來(lái),煤老板的輝煌年代一去不復(fù)返了,即便轉(zhuǎn)戰(zhàn)到新疆、內(nèi)蒙古開礦,也同樣面臨煤炭資源整改和“國(guó)進(jìn)民退”的問(wèn)題,“做不了多久”。房地產(chǎn)PE高和投資董事長(zhǎng)蘇鑫認(rèn)為,盡管在煤炭整合后,山西民間資金也在尋找投資實(shí)業(yè)的機(jī)會(huì),但與煤炭的高利潤(rùn)相比,任何實(shí)業(yè)都顯得不具吸引力。而且,已經(jīng)習(xí)慣于較為簡(jiǎn)單的賺錢方式的資本,很難再變得“勤快”起來(lái)。與低調(diào)留守山西本土的民間資本相比,更加龐大的山西煤炭資本正在外流。此前住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部政策研究中心與高和資本合作的《中國(guó)民間資本投資調(diào)研報(bào)告》也顯示,山西超過(guò)萬(wàn)億的民間資本,大量外流至其他省份,并沒(méi)有留在山西當(dāng)?shù)?。上述?bào)告顯示,從規(guī)模上,山西民間資本規(guī)模已超過(guò)一萬(wàn)億,這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)鄂爾多斯2000多億的規(guī)模;然而,在活躍程度上,山西民間資本遠(yuǎn)遜鄂爾多斯,甚至遜于剛剛興起的陜北。一位當(dāng)?shù)乇O(jiān)管人士告訴記者,山西民間資本外流,恰是造成今日不同于鄂爾多斯和陜北民間借貸泛濫、房地產(chǎn)泡沫亂象叢生的關(guān)鍵,而這背后則是山西長(zhǎng)期以來(lái)嚴(yán)重抑制的金融生態(tài)環(huán)境。“由于資本外流嚴(yán)重,山西并沒(méi)有像鄂爾多斯一樣,投向本地高杠桿的房地產(chǎn)投資,造成嚴(yán)重過(guò)剩的房地產(chǎn)供應(yīng)?！鄙鲜霰O(jiān)管人士表示,盡管2010年以來(lái),太原及周邊縣市的房?jī)r(jià)略有上漲,但與國(guó)內(nèi)其他省會(huì)城市相比,仍處于價(jià)格洼地。在蘇鑫看來(lái),山西民間煤炭資本的外溢,也造成北京、海南等特定區(qū)域的高端住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目仍舊是山西民間資本最主要的投資渠道,因?yàn)椤獛缀鯖](méi)有其他更多的選擇。蘇鑫認(rèn)為,在缺乏更好出口的情況下,煤炭整合后的山西民間資本正在向基金等資本證券化的形式進(jìn)化,盡管,進(jìn)化的速度也許仍舊有些緩慢。但是,與鄂爾多斯等新興民間資本不同,山西民間資本顯然更易于接受資本證券化的概念,將錢交給更專業(yè)的人士進(jìn)行投資。民間借貸成本較高,但規(guī)模偏小山西民間借貸之盛,可用一例說(shuō)明。在此前人行呂梁支行的一個(gè)問(wèn)卷調(diào)查中,既有民間借款債權(quán)又有民間借款債務(wù)的企業(yè)占比達(dá)到37.5%。與溫州、鄂爾多斯龐大的民間融資聚集到高杠桿的房地產(chǎn)投資相比,民間借貸歷史久遠(yuǎn)的山西差異卻很明顯。山西文水,一個(gè)呂梁市下面的小縣城,縣城沿河江畔一排排等待開發(fā)出售的小區(qū),現(xiàn)在已是浙江溫州人的天下,不過(guò),相比前兩年火爆的銷售場(chǎng)面,這個(gè)冬日顯得有些冷清。“溫州炒房團(tuán)已經(jīng)殺到了山西?！碑?dāng)?shù)匾晃唤鹑谙到y(tǒng)官員笑道,山西的高利貸資金則主要投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。太原人行的調(diào)研顯示,2008年末山西省民間融資規(guī)模估計(jì)在2000億元左右,從地區(qū)分布看,呂梁、忻州、臨汾是山西省民間融資最活躍的地區(qū),三地的民間融資余額在全省的占比在60%以上。2010年6月底,呂梁地區(qū)柳林縣某煤焦企業(yè)主,擁有民間融資債務(wù)4500萬(wàn)元,同時(shí)出資1個(gè)億,成立了小額貸款公司,擁有其他企業(yè)債權(quán)9000萬(wàn)元。前述太原人行的調(diào)研顯示,民間資金供給者在考慮向高收益行業(yè)投資的同時(shí),開始注重選擇向本地區(qū)優(yōu)勢(shì)行業(yè)進(jìn)行投資,最大可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)其對(duì)民間借貸活躍的忻州市調(diào)查,代縣80%的民間資金用于鐵礦開采、加工,定襄縣有90%的民間資金用于鍛造業(yè),靜樂(lè)縣有75%民間資金用于煤炭運(yùn)輸,保德縣有80%民間資金用于煤炭開采。“溫州民間融資最終渠道轉(zhuǎn)向了投機(jī)和炒作,比如炒房、炒煤和炒大蒜,一旦資產(chǎn)價(jià)格下跌,民間融資鏈條就有可能出現(xiàn)崩潰。呂梁的民間借貸主要集中在煤炭、焦炭等行業(yè),煤焦行業(yè)如果陷入不景氣,民間融資才會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。”呂梁人行的一位官員告訴記者。調(diào)查表明,到2010年9月底,呂梁市存在民間融資145億元,其中80億元屬于企業(yè)之間的相互融通,占到民間融資總額的55%。在山西呂梁、臨汾等煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū),企業(yè)內(nèi)部集資行為也很普遍,企業(yè)在流動(dòng)資金不足,同時(shí)難以從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持的情況下,以“入股”、“福利金”、“保證金”等名義向企業(yè)股東或職工集資。據(jù)呂梁人行系統(tǒng)官員介紹,此種籌資方式主要發(fā)生在少數(shù)優(yōu)勢(shì)煤焦企業(yè)內(nèi)部,其籌資目的有二:單純?yōu)榱嘶I集生產(chǎn)建設(shè)資金;在籌集建設(shè)資金的同時(shí),通過(guò)支付較高利息變相給職工發(fā)放“福利”。對(duì)于企業(yè)而言,由于所屬的煤焦行業(yè)為國(guó)家信貸政策的限制性產(chǎn)業(yè),銀行信貸審查較為嚴(yán)格,且貸款從審批到發(fā)放期限相當(dāng)長(zhǎng),而通過(guò)企業(yè)內(nèi)部職工借款的方式,資金到位比較快。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),此種籌資方式月息能給到20‰-30‰,利息相當(dāng)可觀,比如一般煤焦企業(yè),科級(jí)干部?jī)?nèi)部籌資額每人50萬(wàn),普通職工20萬(wàn)。以呂梁地區(qū)一家名為同德焦煤公司的企業(yè)為例,幾年前該公司就曾以擴(kuò)股名義,按年息20%,期限三年,用煤礦做擔(dān)保向個(gè)人融資4500萬(wàn)元。山西投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的民間借貸,與溫州地區(qū)相比,融資利率要稍低一些。據(jù)當(dāng)?shù)厝诵邢到y(tǒng)官員透露,呂梁地區(qū)的民間借貸利率基本在月息15‰-25‰,最多也就是30‰,超過(guò)30‰的很少。此外,相較于溫州,山西民間融資創(chuàng)新仍顯不夠,其民間融資鏈條上的中介環(huán)節(jié)并不多。上述人行人士介紹,“溫州的特點(diǎn)是,資金從小戶集中到中戶,然后集中到大戶,資金的中間鏈條較多,一旦最終投資出現(xiàn)問(wèn)題,就有可能形成多米諾骨牌效應(yīng),而山西的民間融資鏈條中間環(huán)節(jié)較少,多為一步到位?！鄙轿髅耖g融資中介機(jī)構(gòu)不發(fā)達(dá)是事實(shí)。與江浙隨處可見的擔(dān)保公司和投資公司相比,山西的擔(dān)保公司并不多,且基本為財(cái)政出資的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)。作為變相的民間融資渠道之一的典當(dāng)行等機(jī)構(gòu),在山西也尚未大規(guī)模涌現(xiàn)?！暗洚?dāng)行也是民間融資的一種方式,也很少,一個(gè)縣也就一兩戶?！鄙鲜鋈诵腥耸拷榻B。形態(tài):政府、行業(yè),政府等或有組織然而,表面的風(fēng)平浪靜,實(shí)則暗流涌動(dòng)。進(jìn)入2011年,宏觀經(jīng)濟(jì)變幻莫測(cè),山西省四大產(chǎn)業(yè)支柱煤、焦、鐵、電產(chǎn)業(yè)都不同程度地受到?jīng)_擊,尤其是焦炭和鋼鐵等存在過(guò)剩產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè),企業(yè)生存前景堪憂。山西省建行一位人士告訴記者,進(jìn)入2011年后,從商業(yè)銀行角度看,焦炭和鋼鐵產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是“基本不能進(jìn)入”的行業(yè),電力企業(yè)這兩年虧損也很嚴(yán)重,所以各家銀行態(tài)度早已轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎,以前是放開做,現(xiàn)在要評(píng)估,能進(jìn)就進(jìn),不能進(jìn)就不做,真正敢進(jìn)的只有煤炭行業(yè)了。繼煤炭企業(yè)整合重組后,山西省又在年初推出《山西省焦化行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見》(征求意見稿),根據(jù)指導(dǎo)意見,通過(guò)兼并重組,到2011年底,獨(dú)立焦化企業(yè)保留150戶左右,總產(chǎn)能控制在1.4億噸,淘汰落后產(chǎn)能2000萬(wàn)噸。獨(dú)立焦化企業(yè)戶均產(chǎn)能要達(dá)到90萬(wàn)噸以上,其中兼并重組主體60戶左右。一家位于長(zhǎng)治的中小型民營(yíng)焦化廠企業(yè)主向記者抱怨,焦炭已經(jīng)不賺錢了,他正在籌謀將手中的1億-2億元的閑散資金投向房地產(chǎn),房地產(chǎn)調(diào)控后,當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)上漲幅度已達(dá)30%。如此一來(lái),一旦煤炭?jī)r(jià)格向下走,民間融資過(guò)度集中到煤焦等行業(yè)的弊端就會(huì)顯現(xiàn),正如前文呂梁人行人士所言,一旦煤焦行業(yè)不景氣,山西民間融資鏈條斷裂不是沒(méi)有可能。此外,據(jù)記者調(diào)查,民間融資活躍的山西呂梁等地區(qū),其主要的資金拆出方,相當(dāng)部分來(lái)源于煤改后政府給礦主或個(gè)人的補(bǔ)償金,此外,與溫州相似,相當(dāng)部分參與主體來(lái)自于公務(wù)員系統(tǒng),民間借貸的“官銀”色彩較重。盡管當(dāng)?shù)匾矔r(shí)而爆出企業(yè)主跑路現(xiàn)象,但呂梁人行