民間資本從煤都到煤改的轉型

民間資本從煤都到煤改的轉型

由于金融生態(tài)的單調，“煤炭替代”出口的產(chǎn)業(yè)資本分散?，F(xiàn)在若反身進入民間金融領域,則需要尋求一條不同于溫州高利貸的道路。當新“煤都”鄂爾多斯一夜暴富卻深陷民間借貸崩盤危機時,舊“煤都”山西則剛剛經(jīng)歷史上規(guī)模最大的煤炭企業(yè)重組陣痛,留下超過萬億的煤炭資本等待重生。過去兩年,山西掀起的那場規(guī)模空前的“煤改”風暴,將“煤老板”一詞徹底掃進了歷史的垃圾堆,原先遍布全省的2200多家煤炭企業(yè),通過急風暴雨式的兼并重組,現(xiàn)在只剩下130家左右,70%以上的煤礦實現(xiàn)規(guī)?；蛧锌毓伞＿@場“煤改”風暴中,到底有多少民間資本從煤焦產(chǎn)業(yè)撤退?早在今年7月25日的一次座談會上,山西省委常委、統(tǒng)戰(zhàn)部部長聶春玉就曾透露,近幾年僅淘汰落后產(chǎn)能,從煤焦等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出的民間資本就將近2000多億元,而經(jīng)過改革開放30年的奮斗與積累,山西大約積攢了1萬億元左右的民間資金。2000億元,如此龐大的民間資本撤離,居然如此悄無聲息,這樣的故事發(fā)生在民間融資向來活躍的山西,似乎不可思議。2010年以來,房地產(chǎn)宏觀調控步步加碼,曾經(jīng)一擲千金、在房地產(chǎn)市場上興風作浪的山西煤老板們,一夜之間變得異常低調。這幫房地產(chǎn)投資?？?悄然從北京、上海、廣州一線城市的房地產(chǎn)市場撤退,有的轉戰(zhàn)內蒙古、新疆礦山繼續(xù)淘金,有的轉向金融領域,成為當?shù)匦☆~貸款公司、村鎮(zhèn)銀行的主力軍,也有的轉向了房地產(chǎn),更多的人則低調地“消失“?！皼]有人能說得清山西民間融資規(guī)模到底有多大,如果有人說他能說得清楚,那他肯定是瞎說?！?0月27日,人民銀行太原中心支行的一位中層人士如是向記者坦言,目前仍然缺乏足夠的信息渠道和方法去掌握真實的民間融資狀況。人行太原中心支行一份一年前的調研材料顯示,山西省民間融資規(guī)模估計在2000億元左右,占全省金融機構各項貸款余額的33.6%,民間融資規(guī)模呈逐年增長態(tài)勢。200煤炭資本向煤老板的轉型近兩年,“煤老板”的身份正在發(fā)生各種微妙的變化。煤老板老曹(化名)的新身份是山西呂梁某縣生態(tài)園的幕后老板,2009年,煤改風潮中,將自己旗下年產(chǎn)30萬噸的小煤礦作價入股當?shù)貒械V務局后,他僅僅保留了一個小型的焦化廠,而后全身心地搞起了生態(tài)園相關的種植和旅游業(yè)。10月25日,老曹告訴記者,目前生態(tài)園還處于投入期,但在當?shù)匾讶粚儆谛屡d產(chǎn)業(yè),“政府的支持力度也很大?！痹诶喜苤?他的同鄉(xiāng),2006年被胡潤“能源富豪榜”列為山西首富的大土河焦化公司董事長賈廷亮,在2009年曾斥資4億元建起了山西呂梁市規(guī)模最大的高級中學。賈廷亮和老曹不過是山西重要產(chǎn)煤區(qū)呂梁市眾多轉型的“煤老板”之一二,而更多的“煤老板”則離開山西,走向更遠的新疆、內蒙古去重新買礦、淘金。“幾乎所有的大煤礦主都在外地積極尋求新的礦產(chǎn)投資,主要集中于新疆和內蒙。”10月26日,人民銀行呂梁支行的一位人士告訴記者,作為山西產(chǎn)煤大區(qū),煤炭資源遍布河東、霍西、西山和寧武四大煤田的呂梁市,“煤改”之后,將近60%的煤礦被關停,煤礦數(shù)量從原先的250個降至目前的70-80個。上述人行呂梁支行人士透露,煤改撤出來的煤炭資本主要投向五花八門,相當部分煤老板轉型做起了金融,包括方興未艾的小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行。記者獲得的資料顯示,以山西呂梁為例,2009年煤改啟動之時,當時整個呂梁市小額貸款公司僅為兩家,目前已經(jīng)發(fā)展到40家左右,貸款余額在20億-30億左右,注冊資本一般在一億上下,煤炭資本占比較高。另一個地級市晉中,截至2010年年底,已有36家小貸公司,注冊資本金總額達24.1億元。根據(jù)《山西省小額貸款公司暫行管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)規(guī)定,小額貸款公司組織形式是有限責任公司的,其注冊資本不得低于5000萬元(欠發(fā)達縣域2000萬元);組織形式是股份有限公司的,不得低于8000萬元(欠發(fā)達縣域3000萬元)。上述5000萬元資本金的規(guī)定,要遠遠高于目前晉源泰、日升隆各2380萬、2500萬的注冊資本金,即便如此,仍無法阻擋煤老板們的小貸投資潮。此外,也有部分煤炭資本轉向了村鎮(zhèn)銀行。上述人行人士透露,僅僅不到一年時間,呂梁市的村鎮(zhèn)銀行從無到有,目前已經(jīng)發(fā)展到四家,其中孝義、柳林等縣市的村鎮(zhèn)銀行,除國家規(guī)定的40%村鎮(zhèn)銀行股權須由商業(yè)銀行發(fā)起外,其他大部分為煤老板出資。以呂梁柳林匯澤村鎮(zhèn)銀行為例,該銀行注冊資本1億元,由鄂爾多斯市商業(yè)銀行股份有限公司發(fā)起,柳林縣瑞豐能源投資公司和8名自然人股東共同投資。據(jù)山西省金融辦主任郭保民此前透露,山西省目前有小額貸款公司200多家,總量資本金和貸款投放約100億元。這與高達2000億元的煤改溢出資本相比,杯水車薪。此外,民間投資逐步放開之后,一些煤炭資本也相繼加入到公交、長途汽車、公路建設、學校等領域,呂梁不少縣市的供氣、供熱系統(tǒng)便為當?shù)孛駹I企業(yè)運作。在山西呂梁當?shù)匾晃蝗诵邢到y(tǒng)的官員看來,盡管官方宣布相當部分的煤炭資本從煤炭領域撤出,但事實上,大多數(shù)煤老板并沒有拿到現(xiàn)金,相當部分以礦權折價的方式入股到兼并重組后的大型煤炭集團,真正撤出的煤炭資本并不多。這也可以部分解釋為何民間融資活動向來活躍的山西呂梁等地,沒有走向極端。根據(jù)人民銀行呂梁中心支行的測算,截至2010年年末,呂梁市民間融資總規(guī)模為145億元,相當于同期金融機構貸款余額的55.2%,這一規(guī)模與2008年底的140億元不相上下。不過,在老曹看來,煤老板的輝煌年代一去不復返了,即便轉戰(zhàn)到新疆、內蒙古開礦,也同樣面臨煤炭資源整改和“國進民退”的問題,“做不了多久”。房地產(chǎn)PE高和投資董事長蘇鑫認為,盡管在煤炭整合后,山西民間資金也在尋找投資實業(yè)的機會,但與煤炭的高利潤相比,任何實業(yè)都顯得不具吸引力。而且,已經(jīng)習慣于較為簡單的賺錢方式的資本,很難再變得“勤快”起來。與低調留守山西本土的民間資本相比,更加龐大的山西煤炭資本正在外流。此前住房和城鄉(xiāng)建設部政策研究中心與高和資本合作的《中國民間資本投資調研報告》也顯示,山西超過萬億的民間資本,大量外流至其他省份,并沒有留在山西當?shù)?。上述報告顯示,從規(guī)模上,山西民間資本規(guī)模已超過一萬億,這一數(shù)字遠遠超過鄂爾多斯2000多億的規(guī)模;然而,在活躍程度上,山西民間資本遠遜鄂爾多斯,甚至遜于剛剛興起的陜北。一位當?shù)乇O(jiān)管人士告訴記者,山西民間資本外流,恰是造成今日不同于鄂爾多斯和陜北民間借貸泛濫、房地產(chǎn)泡沫亂象叢生的關鍵,而這背后則是山西長期以來嚴重抑制的金融生態(tài)環(huán)境?！坝捎谫Y本外流嚴重,山西并沒有像鄂爾多斯一樣,投向本地高杠桿的房地產(chǎn)投資,造成嚴重過剩的房地產(chǎn)供應?！鄙鲜霰O(jiān)管人士表示,盡管2010年以來,太原及周邊縣市的房價略有上漲,但與國內其他省會城市相比,仍處于價格洼地。在蘇鑫看來,山西民間煤炭資本的外溢,也造成北京、海南等特定區(qū)域的高端住宅地產(chǎn)和商業(yè)地產(chǎn)項目仍舊是山西民間資本最主要的投資渠道,因為——幾乎沒有其他更多的選擇。蘇鑫認為,在缺乏更好出口的情況下,煤炭整合后的山西民間資本正在向基金等資本證券化的形式進化,盡管,進化的速度也許仍舊有些緩慢。但是,與鄂爾多斯等新興民間資本不同,山西民間資本顯然更易于接受資本證券化的概念,將錢交給更專業(yè)的人士進行投資。民間借貸成本較高,但規(guī)模偏小山西民間借貸之盛,可用一例說明。在此前人行呂梁支行的一個問卷調查中,既有民間借款債權又有民間借款債務的企業(yè)占比達到37.5%。與溫州、鄂爾多斯龐大的民間融資聚集到高杠桿的房地產(chǎn)投資相比,民間借貸歷史久遠的山西差異卻很明顯。山西文水,一個呂梁市下面的小縣城,縣城沿河江畔一排排等待開發(fā)出售的小區(qū),現(xiàn)在已是浙江溫州人的天下,不過,相比前兩年火爆的銷售場面,這個冬日顯得有些冷清。“溫州炒房團已經(jīng)殺到了山西。”當?shù)匾晃唤鹑谙到y(tǒng)官員笑道,山西的高利貸資金則主要投向了實體經(jīng)濟。太原人行的調研顯示,2008年末山西省民間融資規(guī)模估計在2000億元左右,從地區(qū)分布看,呂梁、忻州、臨汾是山西省民間融資最活躍的地區(qū),三地的民間融資余額在全省的占比在60%以上。2010年6月底,呂梁地區(qū)柳林縣某煤焦企業(yè)主,擁有民間融資債務4500萬元,同時出資1個億,成立了小額貸款公司,擁有其他企業(yè)債權9000萬元。前述太原人行的調研顯示,民間資金供給者在考慮向高收益行業(yè)投資的同時,開始注重選擇向本地區(qū)優(yōu)勢行業(yè)進行投資,最大可能地規(guī)避風險。據(jù)其對民間借貸活躍的忻州市調查,代縣80%的民間資金用于鐵礦開采、加工,定襄縣有90%的民間資金用于鍛造業(yè),靜樂縣有75%民間資金用于煤炭運輸,保德縣有80%民間資金用于煤炭開采?！皽刂菝耖g融資最終渠道轉向了投機和炒作,比如炒房、炒煤和炒大蒜,一旦資產(chǎn)價格下跌,民間融資鏈條就有可能出現(xiàn)崩潰。呂梁的民間借貸主要集中在煤炭、焦炭等行業(yè),煤焦行業(yè)如果陷入不景氣,民間融資才會出現(xiàn)問題。”呂梁人行的一位官員告訴記者。調查表明,到2010年9月底,呂梁市存在民間融資145億元,其中80億元屬于企業(yè)之間的相互融通,占到民間融資總額的55%。在山西呂梁、臨汾等煤焦產(chǎn)業(yè)發(fā)達地區(qū),企業(yè)內部集資行為也很普遍,企業(yè)在流動資金不足,同時難以從金融機構獲得貸款支持的情況下,以“入股”、“福利金”、“保證金”等名義向企業(yè)股東或職工集資。據(jù)呂梁人行系統(tǒng)官員介紹,此種籌資方式主要發(fā)生在少數(shù)優(yōu)勢煤焦企業(yè)內部,其籌資目的有二:單純?yōu)榱嘶I集生產(chǎn)建設資金;在籌集建設資金的同時,通過支付較高利息變相給職工發(fā)放“福利”。對于企業(yè)而言,由于所屬的煤焦行業(yè)為國家信貸政策的限制性產(chǎn)業(yè),銀行信貸審查較為嚴格,且貸款從審批到發(fā)放期限相當長,而通過企業(yè)內部職工借款的方式,資金到位比較快。記者調查發(fā)現(xiàn),此種籌資方式月息能給到20‰-30‰,利息相當可觀,比如一般煤焦企業(yè),科級干部內部籌資額每人50萬,普通職工20萬。以呂梁地區(qū)一家名為同德焦煤公司的企業(yè)為例,幾年前該公司就曾以擴股名義,按年息20%,期限三年,用煤礦做擔保向個人融資4500萬元。山西投資于實體經(jīng)濟的民間借貸,與溫州地區(qū)相比,融資利率要稍低一些。據(jù)當?shù)厝诵邢到y(tǒng)官員透露,呂梁地區(qū)的民間借貸利率基本在月息15‰-25‰,最多也就是30‰,超過30‰的很少。此外,相較于溫州,山西民間融資創(chuàng)新仍顯不夠,其民間融資鏈條上的中介環(huán)節(jié)并不多。上述人行人士介紹,“溫州的特點是,資金從小戶集中到中戶,然后集中到大戶,資金的中間鏈條較多,一旦最終投資出現(xiàn)問題,就有可能形成多米諾骨牌效應,而山西的民間融資鏈條中間環(huán)節(jié)較少,多為一步到位?！鄙轿髅耖g融資中介機構不發(fā)達是事實。與江浙隨處可見的擔保公司和投資公司相比,山西的擔保公司并不多,且基本為財政出資的政策性擔保機構。作為變相的民間融資渠道之一的典當行等機構,在山西也尚未大規(guī)模涌現(xiàn)?！暗洚斝幸彩敲耖g融資的一種方式,也很少,一個縣也就一兩戶?！鄙鲜鋈诵腥耸拷榻B。形態(tài):政府、行業(yè),政府等或有組織然而,表面的風平浪靜,實則暗流涌動。進入2011年,宏觀經(jīng)濟變幻莫測,山西省四大產(chǎn)業(yè)支柱煤、焦、鐵、電產(chǎn)業(yè)都不同程度地受到?jīng)_擊,尤其是焦炭和鋼鐵等存在過剩產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè),企業(yè)生存前景堪憂。山西省建行一位人士告訴記者,進入2011年后,從商業(yè)銀行角度看,焦炭和鋼鐵產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是“基本不能進入”的行業(yè),電力企業(yè)這兩年虧損也很嚴重,所以各家銀行態(tài)度早已轉為謹慎,以前是放開做,現(xiàn)在要評估,能進就進,不能進就不做,真正敢進的只有煤炭行業(yè)了。繼煤炭企業(yè)整合重組后,山西省又在年初推出《山西省焦化行業(yè)兼并重組指導意見》(征求意見稿),根據(jù)指導意見,通過兼并重組,到2011年底,獨立焦化企業(yè)保留150戶左右,總產(chǎn)能控制在1.4億噸,淘汰落后產(chǎn)能2000萬噸。獨立焦化企業(yè)戶均產(chǎn)能要達到90萬噸以上,其中兼并重組主體60戶左右。一家位于長治的中小型民營焦化廠企業(yè)主向記者抱怨,焦炭已經(jīng)不賺錢了,他正在籌謀將手中的1億-2億元的閑散資金投向房地產(chǎn),房地產(chǎn)調控后,當?shù)胤績r上漲幅度已達30%。如此一來,一旦煤炭價格向下走,民間融資過度集中到煤焦等行業(yè)的弊端就會顯現(xiàn),正如前文呂梁人行人士所言,一旦煤焦行業(yè)不景氣,山西民間融資鏈條斷裂不是沒有可能。此外,據(jù)記者調查,民間融資活躍的山西呂梁等地區(qū),其主要的資金拆出方,相當部分來源于煤改后政府給礦主或個人的補償金,此外,與溫州相似,相當部分參與主體來自于公務員系統(tǒng),民間借貸的“官銀”色彩較重。盡管當?shù)匾矔r而爆出企業(yè)主跑路現(xiàn)象,但呂梁人行