電子行業(yè)2023年度三季度投資策略：靜待需求復(fù)蘇關(guān)注技術(shù)更迭動(dòng)能

靜待需求復(fù)蘇，關(guān)注技術(shù)更迭動(dòng)能——電子行業(yè)2023年度三季度投資策略（2023.09.25）重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測重點(diǎn)推薦公司盈利預(yù)測股票名稱EPS（元/股）PE-深天馬A-春秋電子京東方A3貨量同比下降11.5%，Canalys首席分析師IshanDutt表示，PC市場呈現(xiàn)出觸底反彈的早期信號(hào)，Q2渠道庫存水平進(jìn)一步縮減，在庫存持續(xù)修正和季節(jié)性因素影響下，各細(xì)分市場出貨量有望在2023年H2逐步回升。此外，8月29日，華為古大模型，支持智感支付。我們認(rèn)為華為Mate60Pro的上線有望引領(lǐng)國內(nèi)高端機(jī)型發(fā)展趨勢，帶動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)者的換機(jī)需求，推動(dòng)國內(nèi)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。海外龍頭公司風(fēng)向強(qiáng)化清晰，看好AI發(fā)展動(dòng)能：受益于AI相關(guān)需求高增，Dell、超微電腦等海外龍頭均取得了較為亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。其中，F(xiàn)Y2023Q4，超微電腦整體營收同比增長33.59%，歸母凈利潤同比增長37.46%；FY2024H1，戴爾AI服務(wù)器訂單收入同比增長20%。展望未來，超微電腦表示，預(yù)計(jì)下一代CPU和AI平臺(tái)將繼續(xù)推動(dòng)公司訂單量增長，隨著大語言模型和其他AI應(yīng)用的蓬勃發(fā)展，公司有望在幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)200億美元年?duì)I收的目標(biāo)。應(yīng)用材料也表示，隨著汽車、建筑、工廠及基礎(chǔ)設(shè)施日益智能化，IoT及AI領(lǐng)域的高景氣度有望支持公司業(yè)績持續(xù)增長。此外，臺(tái)積電指出，近期觀察到AI相關(guān)需求有所增加，預(yù)測未來5年AI芯片需求的年復(fù)合增長率將接近50%。元器件價(jià)格趨穩(wěn)回升，電子行業(yè)整體復(fù)蘇可期：截止9月上旬所收窄，43/32吋電視面板、各尺寸桌上顯示器面板和17.3/15.6/11.6吋筆記本面板價(jià)格保持平穩(wěn)，14.0吋筆記本面板價(jià)1.40/1.60/2.30/1.40/2.40美元，較前一周價(jià)格分別下降0/0/0/0.17/0.14美元。6月以來，臺(tái)灣面板廠營收持續(xù)回暖，友達(dá)、群創(chuàng)7月份營收同比分別增長21.97%、17.48%；友達(dá)表示，經(jīng)過一年的庫存去化，H2面板產(chǎn)業(yè)需求能見度有所提升，行業(yè)底部已過，目前正朝著供需平衡的方向發(fā)展。存儲(chǔ)方面，TrendForce表示，因預(yù)期價(jià)格反彈，需求方正在增加DDR5產(chǎn)品的庫存，預(yù)計(jì)Q4DRAM交易價(jià)格將保持穩(wěn)定，而DDR5價(jià)格可能會(huì)小幅上漲。投資建議：半導(dǎo)體行業(yè)庫存調(diào)整逐步到位，需求端有望逐步回暖。存儲(chǔ)行業(yè)進(jìn)入供給收縮區(qū)間，其產(chǎn)業(yè)鏈亦有望受益溫，消費(fèi)電子有望整體景氣度回升，推薦關(guān)注沃格光電、易天股份、南芯科技、甬矽電子、深天馬A、光弘科技等。本期行業(yè)總量觀察IDC預(yù)估2023年全球手機(jī)出貨量將同比下降4.7%，需求將于24年復(fù)蘇由于全球經(jīng)濟(jì)前景疲軟和持續(xù)通脹抑制了消費(fèi)需求，疊加消費(fèi)者換機(jī)周期延長，IDC將2023年全球智能手機(jī)出貨量同比下降3.2%下修至4.7%，預(yù)計(jì)2023年全球手機(jī)出貨量為11.5億臺(tái)，創(chuàng)十年來新低。但I(xiàn)DC預(yù)計(jì)市場將于2024年復(fù)蘇，同比增長4.5%，在2025-2027年內(nèi)將以較低的個(gè)位數(shù)增長，2023-2027年CAGR為1.7%。從操作系統(tǒng)（OS）的角度來看，IDC預(yù)計(jì)2023年iOS出貨量將同比增長1.1%，同時(shí)市占率達(dá)到歷史最高值19.9%，因?yàn)閕OS面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的韌性持續(xù)強(qiáng)于Android；而Android今年的出貨量預(yù)計(jì)將下降6.0%。雖然預(yù)計(jì)所有地區(qū)的手機(jī)出貨量都將有所下滑，但中國、亞太地區(qū)（不包括日本和中國）和拉丁美洲（大多數(shù)安卓手機(jī)用戶的重點(diǎn)地區(qū)）202120222023E本期行業(yè)總量觀察本期行業(yè)總量觀察2023年Q2中國大陸個(gè)人電腦出貨量同比下降19%至968.1萬臺(tái)量同比增長6.34%至97.3萬臺(tái)，市場份額為10.05%；華為個(gè)人電腦出貨量同比增長5.97%至88.8萬臺(tái)，市場份額為2022年Q22023年Q2數(shù)據(jù)來源：Canalys，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院本期行業(yè)總量觀察本期行業(yè)總量觀察2023年Q2中國大陸平板電腦出貨量同比增長8.01%至655.3萬臺(tái)11.73%；聯(lián)想平板電腦出貨量同比下降43.95%至44.0萬臺(tái)，市場份額為6.71%；榮耀平板電腦出貨量同比下降7.602022年Q22023年Q2數(shù)據(jù)來源：Canalys，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院本期行業(yè)總量觀察本期行業(yè)總量觀察2023年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)874億美元，24年有望復(fù)蘇至1000億美元SEMI在《2023年年中半導(dǎo)體設(shè)備預(yù)測報(bào)告》中預(yù)測，2023年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額將從2022年創(chuàng)紀(jì)錄的1074億美元減少18.6%，至874億美元，2024年預(yù)計(jì)復(fù)蘇至1000億美元。包括晶圓加工、晶圓廠設(shè)施和掩模/掩模版設(shè)備內(nèi)的晶圓廠設(shè)備的2023年銷售額預(yù)計(jì)將下降18.8%，至764億美元，高于2022年底預(yù)測的16.8%的降幅。晶圓廠設(shè)備預(yù)計(jì)將在2024年恢復(fù)至878億美元的銷售額，增長14.8%，占2024年總1000億美元銷售額的絕大部分。由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的挑戰(zhàn)和半導(dǎo)體需求的疲軟，后端設(shè)備銷售額預(yù)計(jì)將在2023年繼續(xù)下降；半導(dǎo)體測試設(shè)備銷售額預(yù)計(jì)將收縮15%，至64億美元；封裝設(shè)備銷售額預(yù)計(jì)將下降20.5%，至46億美元。2024年，測試設(shè)備、封裝設(shè)備銷售額預(yù)計(jì)將分別增長7.9%和16.4%。20172018201920202021202220172018本期行業(yè)總量觀察本期行業(yè)總量觀察23年Q2全球半導(dǎo)體銷售額環(huán)比增長4.7%，總計(jì)1245億美元根據(jù)SIA最新數(shù)據(jù)，2023年Q2全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總計(jì)1245億美元，環(huán)比增長4.7%，同比下降17.3%；6月半導(dǎo)體銷售額為415億美元，環(huán)比增長1.7%。整體行業(yè)景氣度相較2022年仍較低迷，但截至6月全球半導(dǎo)體銷售額已連續(xù)4個(gè)月其他地區(qū)下降0.5%；同比來看，僅歐洲地區(qū)實(shí)現(xiàn)正增長據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）統(tǒng)計(jì)報(bào)告數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2023、24年全球半導(dǎo)體市場銷售額分別為5151億/5760億美元，2023年同比增速較WSTS先前發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)-3.1%下調(diào)至-10.3%，下降7.2pct。WSTS預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了2023年的較大幅度下滑后，全球半導(dǎo)體銷售額將在2024年以11.8%的增幅強(qiáng)勁復(fù)蘇。華為華為Mate60系列正式發(fā)售Mate60攜麒麟9000s回歸，衛(wèi)星通話驚艷亮相8月29日，華為正式發(fā)售旗艦新機(jī)Mate60/Pro，起售價(jià)為5499/6499元。Techinsights通過拆機(jī)證實(shí)Mate60Pro搭載海思最新5G處理器麒麟9000s，采用中芯國際最先進(jìn)的7nm（N+2）工藝制造。外觀上，設(shè)計(jì)，而Mate60則為居中打孔設(shè)計(jì)。屏顯方面，Mate60Pro采用6.82英寸OLED等深四曲屏FHD+2720×1260像素，Mate60采用6.69英寸OLED直屏FHD+2688×1216像素，搭載華為臨境顯示技術(shù)，1-120HzLTPO自適應(yīng)刷新率。影像方面，后置5000萬像素超光變攝像頭+1200萬后置5000萬像素超光變攝像頭+1200萬6.82英寸OLED等深四曲屏FHD+27Mate60行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域跟蹤行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域跟蹤9月上旬顯示器面板價(jià)格吋TN面板價(jià)格與前期相比上漲0.1美元。應(yīng)用類別液晶顯示屏價(jià)格65''WOpen-Cell-55''WOpen-Cell-43''WOpen-Cell-32''WOpen-Cell-27''W(IPS)-23.8''W(IPS)-21.5''W(TN)-----數(shù)據(jù)來源：WitsView，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院132020-05-262020-09-012020-10-272021-02-022020-05-262020-09-012020-10-272021-02-022021-07-062021-12-072022-03-222022-05-102022-08-162023-01-172023-06-202022-01-192022-02-232022-03-232022-04-222022-05-232022-06-212022-07-192022-08-162022-09-132022-10-112022-11-082022-12-062023-01-032023-02-072023-03-072023-04-042023-05-042023-06-012023-07-032023-07-312023-08-28行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域跟蹤截止至9月5日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均價(jià)分別為1.40/1.60/2.30/1.40/2.40美元，較前一周價(jià)格分別下降0/0/0/0.17/0.14美元。TrendForce表示，需求方因預(yù)期價(jià)格反彈，正在增加DDR5產(chǎn)品的庫存，預(yù)計(jì)第四季度DRAM固定交易價(jià)格將保持穩(wěn)定，但DDR5可能會(huì)小幅上漲，漲幅最高可達(dá)5%，預(yù)計(jì)DRAM原廠庫存價(jià)值降低的損失有望獲得改善，Q3營業(yè)利潤率有望可以由負(fù)轉(zhuǎn)正。據(jù)臺(tái)媒《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，英特爾新一代消費(fèi)型筆電平臺(tái)「MeteorLake」預(yù)計(jì)第4季問世，搭載的DRAM由目前主流DDR4升級(jí)為DDR5。業(yè)界看好，英特爾新平臺(tái)宣告DDR5時(shí)代來臨，新一波DRAM采購潮蓄勢待發(fā)。8642數(shù)據(jù)來源：iFinD，中國閃存市場，DRAMeXchange，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院龍頭公司風(fēng)向標(biāo)DellFY2024Q2財(cái)報(bào)情況公司業(yè)績好于預(yù)期。2024財(cái)年Q2，公司PowerFle收入同比增長20%，其中XE9680對(duì)營收增長做數(shù)據(jù)來源：Dell，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院龍頭公司風(fēng)向標(biāo)超微電腦FY2023財(cái)報(bào)情況公司的業(yè)績實(shí)現(xiàn)了增長；FY2023Q4，公司有近50%收入來源于AI領(lǐng)域，預(yù)計(jì)隨著AI發(fā)展，公司的市場份額將進(jìn)一將在幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)200億美元年?duì)I收的目標(biāo)。數(shù)據(jù)來源：超微電腦，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院1723%龍頭公司風(fēng)向標(biāo)23%龍頭公司風(fēng)向標(biāo)臺(tái)積電2023年Q2營收符合預(yù)期，預(yù)計(jì)未來5年AI相關(guān)需求年增長率接近50%制程節(jié)點(diǎn)來看，5nm制程貢獻(xiàn)了30%的晶圓銷售收入，7nm制程占23%。先進(jìn)制程總體（包括7nm及更先進(jìn)的制程）占晶圓銷售收入的53%。臺(tái)積電表示近期觀察到AI相關(guān)需求有所增加，預(yù)測未來5年AI芯片需求的年復(fù)合增長率將接近50%，但目前還不足以抵消整體市場需求不足的影響。臺(tái)積電預(yù)計(jì)3nm制程的強(qiáng)勁增長將支持Q3業(yè)務(wù)，但客戶持續(xù)的庫存調(diào)整可能同樣延續(xù)至Q4。臺(tái)積電下調(diào)2023年全年?duì)I收指引，按美元計(jì)將同比下降10%；預(yù)計(jì)Q3營收為167億美元~175億美元，圖：臺(tái)積電各季度營收（億美元）及毛利率圖：臺(tái)積電2023年Q022年Q222年Q322年Q423年Q123年Q2龍頭公司風(fēng)向標(biāo)龍頭公司風(fēng)向標(biāo)應(yīng)用材料第三財(cái)季營收64.24億美元，看好IoT-AI需求強(qiáng)勁帶動(dòng)業(yè)績?cè)鲩L應(yīng)用材料公布了截至23年7月30日的第三財(cái)季財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.25億美元，同比下降1%，環(huán)比下降3%。Non-GAAP先前指引范圍上限。應(yīng)用材料表示，隨著汽車、建筑、工廠及基礎(chǔ)設(shè)施日益智能化，IoT及AI領(lǐng)域的高景氣度有望支持公司業(yè)績持續(xù)增長。展望第四財(cái)季，公司預(yù)計(jì)營收為65.1億美元(±4億美元），調(diào)整后的Non-GAAP稀釋每股盈余預(yù)計(jì)在0FY2019FY2020圖：應(yīng)用材料FY2023Q3各業(yè)務(wù)營收占比73%香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤PCB及FPC產(chǎn)業(yè)鏈PCB受惠步入旺季，稼動(dòng)率可望回升至80～90％及80～85但貢獻(xiàn)營收逾6成的載板因客戶仍持續(xù)庫存調(diào)整、需求尚未復(fù)蘇，預(yù)期第三季整體營收將與第二季持平、第四季尚待觀察。//香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤ODM產(chǎn)業(yè)鏈AI服務(wù)器需求旺盛，明年市場成長可期。80.00%60.00%40.00%20.00% --------------------------------------------------------------------------------------香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤續(xù)將有更多歐美車廠項(xiàng)目陸續(xù)導(dǎo)入，有助于車用產(chǎn)品業(yè)務(wù)在20司產(chǎn)能已經(jīng)滿到年底，6英寸芯片月產(chǎn)能約1500至2000片。錼創(chuàng)預(yù)計(jì)今年底會(huì)啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，其中可能包括COC、巨量轉(zhuǎn)移、模塊的產(chǎn)能擴(kuò)充，產(chǎn)能增幅將達(dá)1倍。香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤累計(jì)營收419.97億元、年增6.15%。環(huán)球晶預(yù)計(jì)下半年?duì)I運(yùn)將面臨現(xiàn)貨市場產(chǎn)品跌價(jià)壓力，今年總營收將較去年持平或增加1%~6%，2024年?duì)I收可望恢復(fù)逐季成長趨勢。香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤PC產(chǎn)業(yè)鏈7月份宏碁和華碩營收分別為177.23億新臺(tái)幣(YoY+1.51比增長1.51%，環(huán)比下降32.66%。華碩7月公司的PC業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將環(huán)比增長20%，零部件業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)環(huán)比增長10%。數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤比增長21.97%，環(huán)比下降7.37%。群創(chuàng)7月營收同比增長17.48%，環(huán)比下降4.31％。根據(jù)群創(chuàng)官網(wǎng)，2023年7月，群創(chuàng)80.00%60.00%40.00%20.00% 數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤被動(dòng)元器件庫存調(diào)整仍在持續(xù)，Q3旺季效益尚不明顯。圖：被動(dòng)元器件生產(chǎn)企業(yè)月度營收增速（YoY%） 數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤面板半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈長1.01%。天鈺7月份營收同比下降8.03%，環(huán)比下降0.89%。數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤臺(tái)灣地區(qū)存儲(chǔ)企業(yè)南亞科、華邦電和旺宏7月營收分別為24.37億新臺(tái)幣（YoY-44.56%）、69.15億新臺(tái)幣（YoY-14.56%）、21.81億新臺(tái)幣（YoY-39.48%）。南亞科7月營收環(huán)比下降0.85%，華邦電7月營收環(huán)比增長1.92%。供應(yīng)端方面，南亞科技認(rèn)為，第二季部分DRAM供應(yīng)商庫存已開始去化，各家廠商都已調(diào)控產(chǎn)能與資本支出，下半年仍需觀察DDR4庫存去化、DDR5成長及整體需求復(fù)蘇，第四季有機(jī)會(huì)恢復(fù)供需平衡。價(jià)格方面，南亞科技表示，第三季部分DRAM產(chǎn)品價(jià)格小幅漲價(jià)，包括消費(fèi)性、高階AI應(yīng)用等產(chǎn)品，部分則恐持續(xù)微幅下跌，整體平均產(chǎn)品售價(jià)估將小幅下跌，毛利率轉(zhuǎn)正仍數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤18.66%）。大聯(lián)大指出，今年第1季應(yīng)該是谷底，第2季開始有需求浮現(xiàn)，進(jìn)入第3季是傳統(tǒng)旺季，但因供需變化，加上通貨膨脹等因素影響，成長動(dòng)能不一定與往年相同，推估今年下半年?duì)I收可能與上半年持平或稍高。文曄科技認(rèn)為第二季應(yīng)是營運(yùn)谷底，未來季度可望回升，第四季有很大機(jī)會(huì)有雙位數(shù)成長，但庫存調(diào)整持續(xù)中，終端需求并不是強(qiáng)相對(duì)弱，跟整體經(jīng)濟(jì)有關(guān)。數(shù)據(jù)中心方面，文曄第二季相關(guān)業(yè)績下滑23%，但第三季在AI強(qiáng)力帶動(dòng)下，在服務(wù)器領(lǐng)域業(yè)績會(huì)季增超過6成，今年AI服務(wù)器營收比重將可達(dá)約12%，而下半年占比將會(huì)高于上半年。數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤2023年7月，玉晶光營收為21.48億新臺(tái)幣（YOY+10.38%），大立光營收為34.89億新臺(tái)幣（YOY-10.84%）。玉晶表示，隨著第三季度傳統(tǒng)旺季到來，目前的情況看起來不錯(cuò)，實(shí)際上仍需觀察客戶的備貨情況。不過隨著營業(yè)規(guī)模放大，獲利有望增長。美系外資表示，玉晶光電已經(jīng)從第二季度的谷底觸底反彈，隨著iPhone下半年規(guī)格升級(jí)，需求會(huì)上)。潛望鏡單價(jià)高，約為一般高階7P鏡頭的3-4倍或以上，大立光可香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤光學(xué)鏡頭及光學(xué)模組2023年7月，舜宇光學(xué)科技的玻璃球面鏡片出貨量為195.1萬件，同比-44.9%，環(huán)比-7.4%；手機(jī)鏡頭出貨量為9566.4萬件，同比+7.3%，環(huán)比+5.1%；車載鏡頭出貨量為808.2萬件，同比+25.5%，環(huán)比+9.4%；其他鏡頭718.3萬件，同比-同比-41.6%，環(huán)比+117.5%；顯微儀器出貨量為1719.6萬件，同比-35.5%，環(huán)比-28.1%。舜宇光學(xué)稱，車載鏡頭出貨量同比增長，主要是因?yàn)檐囕d攝像頭市場需求隨著汽車供應(yīng)鏈中關(guān)鍵零部件缺貨的緩解而有所增長，手機(jī)攝像模組出貨量同比增長，主要是因?yàn)槿ツ晖谝蛘w智能手機(jī)市場需求疲弱而使得基數(shù)處于低位。丘鈦科技的攝像頭模組出貨量示，今年會(huì)比較保守，手機(jī)業(yè)務(wù)投入主要圍繞數(shù)字化控制和智能化進(jìn)行，同時(shí)不排除會(huì)考察東南亞其他國家地區(qū)以新建生產(chǎn)/研發(fā)基地。非手機(jī)業(yè)務(wù)，尤其是車載方面，投資主要集中在聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室和部分產(chǎn)能擴(kuò)張型投資。250%200%150%100% 香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤臺(tái)積電、聯(lián)電、世界先進(jìn)、力積電7月營收分別為1776.16億新臺(tái)幣（YoY-4.9%）、190.64億新臺(tái)幣（YoY-23.21%）、35.97億新臺(tái)幣（YOY-22.85%）和34.30億新臺(tái)幣（YOY-49.06%）。臺(tái)積電7月營收環(huán)比回升13.56%，環(huán)比增幅明顯。聯(lián)電7月營收環(huán)比基本持平，已連續(xù)5個(gè)月環(huán)比正增長。展望第三季，聯(lián)電表示由于整體終端市場依舊相對(duì)疲軟，供應(yīng)鏈庫存持續(xù)調(diào)整，晶圓需求前景尚不明確，預(yù)估Q3晶圓出貨量將環(huán)比下降3%-4%，產(chǎn)能利用率約為65%左右，2023年資本支出維持30億美元不變。香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤季度汽車、工控與運(yùn)算等應(yīng)用全面回升，平均產(chǎn)能利用率將從上季的60%提升至65%，產(chǎn)業(yè)持續(xù)消化庫存的時(shí)間可能延 2022-12 香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤 2022-12 香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤漢磊、強(qiáng)茂、茂達(dá)、富鼎的7月營收分別為6.35億新臺(tái)幣（YoY-20.77%）、10.06億新臺(tái)體仍較疲弱，而車用電子、數(shù)據(jù)中心、綠色能源能源需求強(qiáng)勁，化合物半導(dǎo)體應(yīng)用也持續(xù)供不應(yīng)求。強(qiáng)茂7月營收環(huán)比下降18.39%，訂單出貨比有好轉(zhuǎn)跡象，但整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍處于調(diào)整期。強(qiáng)茂預(yù)計(jì)今年車用和工控產(chǎn)品為主要增長動(dòng)能，并朝中高壓產(chǎn)品導(dǎo)入客戶邁進(jìn)，加上消費(fèi)電子有機(jī)會(huì)在下半年回溫的前提下，今年?duì)I收有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)增長。 2022-03香港/臺(tái)灣地區(qū)月度數(shù)據(jù)跟蹤穩(wěn)懋、宏捷科的7月營收分別為13.81億新臺(tái)幣（YoY+2.12%）和2.32億新臺(tái)幣（YoY+12.58%），全球消費(fèi)電子市場仍處于去庫存周期中。宏捷科7月營收同比增幅明顯擴(kuò)大，客戶拉貨動(dòng)能有機(jī)會(huì)逐步回升。此外，宏捷科將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)年底前月度產(chǎn)能提升至22000片。展望下半年，宏捷科表示，目前客戶較為保守，但Q3表現(xiàn)可望優(yōu)于Q2，隨著稼動(dòng)率逐漸回升到45%-50%，單季有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)虧為盈，雖然目前Q4情形尚不明朗，但2020-09-072020-10-222021-05-132021-06-222021-07-292020-09-072020-10-222021-05-132021-06-222021-07-292021-09-062022-03-312022-05-162022-06-232023-02-222023-03-312023-05-1550本期市場表現(xiàn)回顧板（10.22%）、LED（7.89%）、光學(xué)元件（6.93%）、其他電子（5.83%）；處于漲幅排名后他電子Ⅲ（2.42%）、半導(dǎo)體材料（-1.27%）、被動(dòng)元件（-4.23%）、分立器圖：電子板塊指數(shù)PE-TTM（剔除負(fù)值）圖：電子板塊子行業(yè)本期漲跌幅（%）15%10% 本期市場表現(xiàn)回顧本期市場表現(xiàn)回顧電子個(gè)股漲跌幅情況申萬電子板塊總共擁有421只個(gè)股，2023年年初至9月7日，上漲標(biāo)的269只，容大感光（167.97%）：公司主營業(yè)務(wù)是液態(tài)感光阻焊油墨、液態(tài)感光線路油墨、特種油墨和顯示用光刻膠及半導(dǎo)體光刻膠等電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司已逐步形成了PCB感光油墨、光刻膠及配套化學(xué)品、特種油墨三大系列多種規(guī)格的電子化學(xué)產(chǎn)品。寒武紀(jì)（154.55%）：公司主營業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。公司的主要產(chǎn)品包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、處理器IP授權(quán)及軟件。捷榮技術(shù)（142.39%）：公司的主營業(yè)務(wù)為面向3C行業(yè)客戶提供精密模具、精密結(jié)構(gòu)件及高外觀需求組合組件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售服務(wù)。主要產(chǎn)品有精密模具、手機(jī)精密結(jié)構(gòu)件、其他精密結(jié)構(gòu)件等。東田微（131.35%）：公司主要從事精密光電薄膜元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為攝像頭濾光片和光通信元件等。公司目前已進(jìn)入全球知名攝像頭模組廠商和智能手機(jī)品牌廠商的供應(yīng)鏈，與歐菲光、丘鈦科技、信利光電、舜宇光學(xué)、盛泰光學(xué)、同興達(dá)等知名攝像頭模組廠商建立了直接長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于華為、小米、OPPO、vivo、香農(nóng)芯創(chuàng)（123.19%）：公司主要從事電子元器件分銷業(yè)品提供能力。公司子公司聯(lián)合創(chuàng)泰是SK海力士的代理商，已經(jīng)與SK海力士建立了良好、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并已在云計(jì)算存儲(chǔ)領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)對(duì)中國核心互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的覆蓋。本期市場表現(xiàn)回顧本期市場表現(xiàn)回顧電子個(gè)股漲跌幅情況傳藝科技（-51.52%）：公司主營業(yè)務(wù)為各類印制電路板的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品為筆記本電腦鍵盤薄膜開關(guān)線路板(MTS)、筆記本電腦觸控板及按鍵(Button/Touchpad)、筆記本電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品所用柔性印刷線路板(FPC)、筆記本及臺(tái)式機(jī)電腦鍵盤等輸入設(shè)備及配件、手機(jī)紋理裝飾膜片。納思達(dá)（-48.41%）：公司主營業(yè)務(wù)是集成電路芯片、通用打印耗材及核心部銷售。其主營產(chǎn)品為激光打印機(jī)復(fù)印機(jī)、集成電路芯片、通用打印耗材及耗材核心部件產(chǎn)品，覆蓋從上游耗材部件到整機(jī)服務(wù)的打印機(jī)全產(chǎn)業(yè)鏈解決方案。下轄奔圖電子公司、美國利盟國際公司、艾派克微電子公司、美國StaticControl公瑞可達(dá)（-45.41%）：公司主營業(yè)務(wù)是從事連接器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。其主要產(chǎn)品包括連接器、連接器組件和模塊等系列。納芯微（-44.74%）：公司主營業(yè)務(wù)是高性能集成電路芯片的設(shè)計(jì)、開發(fā)和銷售。其主要產(chǎn)品為磁傳感器、壓力傳感器、溫濕度傳感器、傳感器信號(hào)調(diào)理芯片、隔離器系列、通用接口、工業(yè)汽車ASSP、通用信號(hào)鏈、柵極驅(qū)動(dòng)、電機(jī)驅(qū)動(dòng)、LED驅(qū)動(dòng)、供電電源、功率路徑保護(hù)等。東尼電子（-43.14%）：公司的主營業(yè)務(wù)是超微細(xì)合金線材、金屬基復(fù)合材料及其它新材料的應(yīng)用研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)電子,太陽能光伏,醫(yī)療,新能源汽車和半導(dǎo)體五大領(lǐng)域。公司憑借優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量和性能，已成為富士康、立訊精密、信維通信、正葳集團(tuán)、美國百通、歌爾股份、邁瑞醫(yī)療、三星麥迪遜、萬向一二三、方正電機(jī)、協(xié)鑫集團(tuán)、晶澳集團(tuán)等國際國內(nèi)知名客戶的合格供應(yīng)商及研發(fā)合作伙伴。2023年H1電子行業(yè)基金持倉總結(jié)2023年H1電子行業(yè)基金持倉總結(jié)電子板塊基金持倉市值占比提升幅度行業(yè)排名第二電子板塊基金持倉市值占比提升幅度行業(yè)排名第二債券、現(xiàn)金市值占比提升，股票有所下降。2023Q2末基金資產(chǎn)配置中，債券市值占比最高，為50.79%，同比+2.08pct；股票占比20.09%，同比-2.53pct；現(xiàn)金占比17.38%，同比+1.51pct電子板塊基金持倉市值占比有所提升，提升幅度排名第二。2023Q2末申萬一級(jí)行業(yè)中，基金重倉市值占比最高的前三名的行業(yè)為電力設(shè)備、食品飲料、醫(yī)藥生物，占比分別為13.31%、12.90%、11.08%；申萬一級(jí)行業(yè)中基金持倉占比環(huán)比提升幅度前三名的行業(yè)為通信、電子、汽車，占比分別3.63%/10.31%/3.93%，環(huán)比分別提升1.69/1.45/0.69pct。數(shù)據(jù)來源：IFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2023Q22023Q1通信0.69電子板塊基金重倉市值環(huán)比明顯提升電子板塊基金重倉市值環(huán)比明顯提升從電子行業(yè)來看，2023Q2末基金重倉市值達(dá)3164.94億元，環(huán)比提升12.07%；占基金股票投資市值比為8.78%，環(huán)比-0.54pct。2023Q2電子板塊超配幅度（公募基金電子板塊持倉占比-電子板塊/A股流通市值占比）=10.31%-7.62%=2.69%，環(huán)比上升1.06pct；全基金電子持倉占比10.31%，環(huán)比上升1.45pct。0數(shù)據(jù)來源：IFinD，長城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院2023Q2末電子行業(yè)前十大重倉股中，中芯國際、中微公司分別位列前兩名，持股總市值分別為244.83億元和240.63億元。代碼名稱持股總市值(萬元)持股占流通股比(%)2023增減2023增減北方華創(chuàng)立訊精密工業(yè)富聯(lián)傳音控股瀾起科技兆易創(chuàng)新寒武紀(jì)紫光國微韋爾股份三安光電圣邦股份拓荊科技滬硅產(chǎn)業(yè)華海清科長電科技三環(huán)集團(tuán)卓勝微晶晨股份數(shù)據(jù)來源：