傳媒-行業(yè)周觀察：阿里巴巴完成集團(tuán)管理職務(wù)交接短劇《逃出大英博物館》火爆出圈

證監(jiān)會(huì)審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格批文號(hào)：證監(jiān)許可（2009）1210號(hào)證券研究報(bào)告證券研究報(bào)告?zhèn)髅叫袠I(yè)周觀察（傳媒行業(yè)周觀察（20230911-20230阿里巴巴完成集團(tuán)管理職務(wù)交接，短劇《逃出大英博物館》火爆出圈【市場(chǎng)觀點(diǎn)】上周傳媒（申萬）指數(shù)整體下跌2.09%，同期滬深300指數(shù)整體下跌0.83%，板塊跑輸滬深300指數(shù)1.25%，位列所有板塊第27位。本周AI行情有所回調(diào)，我們?nèi)詧?jiān)持全年看好傳媒板塊觀點(diǎn)不變，兩條主線：“監(jiān)管邊際放松下內(nèi)容公司供給側(cè)修復(fù)機(jī)會(huì)”和“疫情優(yōu)化后的消費(fèi)復(fù)蘇機(jī)會(huì)”之下，重點(diǎn)關(guān)注傳媒行業(yè)央國(guó)企變化和AIGC技術(shù)變革下商業(yè)化落地。港股方面，本周恒生科技指數(shù)下跌0.34%，恒生科技目前處估值低位，我們認(rèn)為外圍環(huán)境或有所趨緩，同時(shí)優(yōu)異個(gè)股EPS端實(shí)質(zhì)性向上，建議關(guān)注基本【投資建議-傳媒】AI技術(shù)產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)持續(xù)向上，建議關(guān)注基本面共振行情。保持游戲板塊推薦，短期已回落至低估區(qū)間：1）復(fù)盤歷史，歷次技術(shù)變革均會(huì)推動(dòng)游戲行情，預(yù)計(jì)游戲?qū)儆诟邉俾寿惖?；且近期整體板塊回調(diào)較多，已經(jīng)重回2023年20X左右的價(jià)值區(qū)間。2）AI行業(yè)趨勢(shì)上，游戲是對(duì)新技術(shù)和交互性格外敏感的領(lǐng)域。3）政策趨勢(shì)上，8月國(guó)家新聞出版署審批通過31款進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲，國(guó)產(chǎn)游戲變更信息10款，版號(hào)發(fā)放常態(tài)化趨勢(shì)明顯。A股主要推薦長(zhǎng)線基本面穩(wěn)定的神州泰岳，建議關(guān)注愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、姚記科技、吉比特、完美世界，Q4重點(diǎn)關(guān)注腰部競(jìng)爭(zhēng)格局是否持續(xù)趨緩。港股首要推薦網(wǎng)易（蛋仔派對(duì)、逆水寒手游、巔峰極速持續(xù)優(yōu)于預(yù)期）、騰訊、快手（自研大語言模型“快意”，KwaiYii8月21日已開啟內(nèi)測(cè)）。教育板塊：1）AI+教育是較為優(yōu)質(zhì)的落地方向，應(yīng)用場(chǎng)景廣闊。AI和教育天然適配，多輪對(duì)話、多語言理解等能力無需經(jīng)過特殊訓(xùn)練和調(diào)試，容易落地；且教育行業(yè)市場(chǎng)空間大，家長(zhǎng)付費(fèi)意愿強(qiáng)，商業(yè)場(chǎng)景清晰。學(xué)生與老師雙方皆可廣泛運(yùn)用，包括知識(shí)內(nèi)容檢索、語言學(xué)習(xí)/教學(xué)、內(nèi)容/教案生成、自動(dòng)批改、翻譯、靈感索引等。2）教育是海外驗(yàn)證的落地最快的方向之一。典型代表多鄰國(guó)將GPT-4納入產(chǎn)品。重點(diǎn)推薦南方傳媒（同時(shí)具備渠道邏輯和產(chǎn)品邏輯），建議關(guān)注皖新傳媒、佳發(fā)教育、盛通股份等。在線營(yíng)銷建議關(guān)注天地在線。視頻板塊：預(yù)計(jì)全行業(yè)全流程受益，AI后期技術(shù)成熟，AI語音正在迭代，但文生視頻較難，對(duì)于整個(gè)流程的提質(zhì)增效或不如游戲。更關(guān)注IP價(jià)值的重估，特別是和虛擬人技術(shù)的結(jié)合，預(yù)計(jì)是彈性最大的方向。重點(diǎn)推薦芒果超媒?！就顿Y建議-互聯(lián)網(wǎng)】互聯(lián)網(wǎng)廣告：預(yù)計(jì)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇。根據(jù)已有公司財(cái)報(bào)，我們預(yù)計(jì)今年Q3互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)環(huán)比持續(xù)復(fù)蘇：內(nèi)容類平臺(tái)中預(yù)計(jì)廣告收入增速騰訊>嗶哩>快手>百度>愛奇藝>微博；交易類平臺(tái)中預(yù)計(jì)廣告收入拼多多>美團(tuán)>阿里巴巴。外賣：預(yù)計(jì)Q3外賣單量月度逐漸復(fù)蘇。盈利端來看疫后復(fù)蘇的今年用戶補(bǔ)貼或有增加但勞動(dòng)力市場(chǎng)騎手供給充足，綜合考慮下預(yù)計(jì)美團(tuán)外賣單均利潤(rùn)仍可維持平穩(wěn)。電商：京東“百億補(bǔ)貼”、Plus會(huì)員免運(yùn)費(fèi)門檻降低、阿里重視“價(jià)格力”等事件促使電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，或?qū)﹄娚坦居麄?cè)造成小幅影響。本地生活/到店：維持到店行業(yè)今年β強(qiáng)復(fù)蘇和競(jìng)爭(zhēng)更激烈的判斷，預(yù)計(jì)美團(tuán)今年將以保份額和GMV增速作為第一目標(biāo)。預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致美團(tuán)到店貨幣化率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率受到影響，實(shí)際影響程度要根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)程度判斷。風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情出現(xiàn)反復(fù)，傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管政策再次趨嚴(yán)，部分公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，用戶消費(fèi)能力復(fù)蘇不及預(yù)期。證券分析師：劉欣行業(yè)基本數(shù)據(jù)相對(duì)指數(shù)表現(xiàn)77%48%19%-11%22/0922/1123/0223/0423/0723/09傳媒滬深300相關(guān)研究報(bào)告《傳媒行業(yè)周觀察（20230717-20230721）：微分眾傳媒（002027）23H1業(yè)績(jī)預(yù)告點(diǎn)評(píng)：業(yè)績(jī)傳媒行業(yè)周觀察（20230710-20230714）：大模傳媒行業(yè)周觀察目錄 4 4 5 5 5 6 6 7 7 7 8 9 9 4 4 5 5 6 6圖表7上周藝恩AppTOP5影片票房排名 6 7 9 9從個(gè)股看，美盛文化（14.13%）/天地在線（12.81%）/中南傳媒（6.61%）/中文傳媒資料來源：Wind，華創(chuàng)證券本周港股互聯(lián)網(wǎng)科技板塊阿里健康（4.93%）/理想汽車-W（3.95%）/網(wǎng)易-S（3.47%）/眾安在線（2.96%）/小米集團(tuán)-W（2.69%）領(lǐng)漲。明源云（-9.76%）/嗶哩嗶哩-SW（-資料來源：Wind，華創(chuàng)證券《逆水寒》表現(xiàn)突出，本周排名穩(wěn)居前三，和上周基本持平，《全明星街球派對(duì)》超出資料來源：七麥數(shù)據(jù)（截至2023年9月15日24:00），華創(chuàng)證券資料來源：貓眼專業(yè)版（截至2023年9月15日24:00），華創(chuàng)證券根據(jù)藝恩APP周數(shù)據(jù)，2023.09.11-2023.09.15（上周一到周五）整體票房21696萬元）；資料來源:藝恩APP（截至2023年9月15日24:00），華創(chuàng)證券3、上周上映影片表現(xiàn)分別為《第八個(gè)嫌疑人》/《孤注一擲》/《奧本海默》/《敢死隊(duì)萬/1251萬，當(dāng)周票房比例分別為40.7%/12.資料來源：藝恩APP（截至2023年9月15日24:00華創(chuàng)證券根據(jù)貓眼專業(yè)版，2023.09.18-2023.09.24待上映的重點(diǎn)影片包括《江米兒》、《廚神駕疑資料來源：貓眼專業(yè)版（截至2023年9月24日24:00華創(chuàng)證券【AI】“天貓精靈”擬更名？?jī)?nèi)部人士：屬實(shí)，并將千萬終端升級(jí)接入“大模型”負(fù)責(zé)人處確認(rèn)，新品發(fā)布同時(shí)，天貓精靈已發(fā)售產(chǎn)品服務(wù)不受影響，還會(huì)有至少千萬量【AI】百度發(fā)布文心一言插件生態(tài)平臺(tái)“靈境矩陣”百度集團(tuán)資深副總裁、百度移動(dòng)生態(tài)事業(yè)群組（MEG）總經(jīng)理何俊杰，在百度聯(lián)盟大會(huì)上發(fā)布文心一言插件生態(tài)平臺(tái)“靈境矩陣”，向廣大開發(fā)者開啟邀測(cè)，并提供百億流量、億元基金等激勵(lì)措施，扶持插件生態(tài)建設(shè)。據(jù)介紹，百度成為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化【元宇宙】河南首支元宇宙基金完成備案，規(guī)模1資集團(tuán)曾在該基金揭牌暨戰(zhàn)略合作簽約儀式上表示，“河南文旅數(shù)字科技私募股權(quán)投資愧的爆款微短劇。微短劇創(chuàng)制方式的靈活，具有體量輕、創(chuàng)作成本低、制作周期短等優(yōu)勢(shì)；此外，微短劇變現(xiàn)潛力強(qiáng)，其在抖快平臺(tái)的發(fā)展附帶著“微短劇-達(dá)人孵化-營(yíng)銷帶貨”的商業(yè)邏輯。今年以來，《皇后娘娘來打工》《二十九》等短劇相繼刷屏，然而，困擾微短劇行業(yè)的依然是——雖然話題度高、但是精品內(nèi)容少。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《逃出大英博物館》的內(nèi)容立意、選題策劃與視頻表達(dá)，為行業(yè)留下了不少可供借鑒的空間。（上海證券報(bào)）【游戲】8月中國(guó)廠商及游戲出海榜：點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)升入前三；星鐵重回榜首前五名為米哈游、騰訊、點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)、三七互娛、莉莉絲。其中米哈游、騰訊海外創(chuàng)收超環(huán)比增長(zhǎng)5.7%。榜單前三分別為《崩壞：星穹鐵道（Honkai:StarRail）》《PUBGMOBILE》《原神（GenshinImpact）》。（游戲葡萄）團(tuán)管理職務(wù)交接，由他接任集團(tuán)董事會(huì)主席職務(wù)，吳泳銘出任集團(tuán)CEO。這意味著，革快速順利推進(jìn)。阿里董事會(huì)接受了張勇卸任阿里云董事長(zhǎng)與CEO職務(wù)的請(qǐng)求，該職【阿里巴巴】阿里云智能集團(tuán)將繼續(xù)進(jìn)行拆分成領(lǐng)導(dǎo)層交接，由蔡崇信接任公司董事會(huì)主席及吳泳銘接任公司首席執(zhí)行官及董事。另外，公司宣布吳泳銘將接替張勇出任阿里云智能集團(tuán)代理董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，委任于并另行為其委任管理團(tuán)隊(duì)。該分拆計(jì)劃的完成取決于多種因素，包括但不限于資產(chǎn)、負(fù)【滴滴】滴滴App上架后二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.6%，6月日均單量突破3000萬單收入488億元，同比增長(zhǎng)52.6%；歸屬于滴滴普通股股東的凈虧損為3億元，經(jīng)調(diào)整公司名稱（億元）（億元）資料來源：wind，華創(chuàng)證券（2023和2024年為wind一致預(yù)期）公司名稱（億元）騰訊控股資料來源：wind，彭博，華創(chuàng)證券（2023和2024年為彭博一致預(yù)期）疫情出現(xiàn)反復(fù)，傳媒、教育、互聯(lián)網(wǎng)政策監(jiān)管政策再次趨嚴(yán)，部分公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)傳媒組團(tuán)隊(duì)介紹中國(guó)人民大學(xué)碩士。先后于中金公司（2015-2016）、海通證券（2016-2019）、民生證券（2019-2020從事TMT行業(yè)研究工作。所在團(tuán)隊(duì)2016/2017年連續(xù)兩年獲得新財(cái)富最佳分析師評(píng)選文化傳媒類第三名，2016年水晶球評(píng)選第析師評(píng)選傳播與文化類第五名等。分析師：張靜雯研究員：費(fèi)磊研究員：廖志國(guó)助理研究員：吳婧研究員：郭子萱銷售經(jīng)理銷售經(jīng)理銷售經(jīng)理銷售經(jīng)理jiangyu@銷售助理銷售助理銷售助理銷售經(jīng)理銷售經(jīng)理panyaqi@jiangsaizhuan@銷售經(jīng)理公司投資評(píng)級(jí)說明：行業(yè)投資評(píng)級(jí)說明：分析師在本報(bào)告中對(duì)所提及的證券或發(fā)行人發(fā)表的任何建議和觀點(diǎn)均準(zhǔn)確地反映了其個(gè)人對(duì)該證券或發(fā)行人的看免責(zé)聲明本報(bào)告所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但本公司不保證其準(zhǔn)確性或完整性。本報(bào)告所載的資料、意見及推測(cè)僅報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成本公司對(duì)具體證券買賣的出價(jià)或詢價(jià)。本報(bào)告所載信息不構(gòu)成對(duì)所涉及證券的個(gè)人投議，也未考慮到個(gè)別客戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求?？蛻魬?yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況，自主作