歐美金融史-貨幣

歐美金融史

何光輝復(fù)旦大學國際金融系

E-mail：he_bright@MainReferences《西歐金融史》查爾斯·P·金德爾伯格，中國金融出版社，1991年10月第1版《貨幣史：從公元800年起》[英]約翰·喬恩著,商務(wù)印書館,2002年09月第1版

MainReferences《金融危機史》（第3版）查爾斯·P.金德爾伯格，2000年10月第1版《1929-1939年世界經(jīng)濟蕭條》查爾斯·P.金德爾伯格，1986年07月第1版《世界經(jīng)濟霸權(quán)》查爾斯·P.金德爾伯格，2003年06月第1版MainReferences經(jīng)濟科學出版社2004年6月

《華爾街史》[美]查理斯．Ｒ．吉斯特/著敦哲金鑫/譯

《金錢貪婪欲望-----金融危機的起因》[美]查理斯．Ｒ．莫里斯/著周晟/譯

《似火流年-----華爾街股票歷史上的非凡時刻》[美]馬?。樱ダ锏律?著田風輝/譯

MainReferences《華爾街變遷史-----證券交易委員會及現(xiàn)代公司融資制度的演化進程》[美]喬爾．塞利格曼/著田風輝/譯

《美國壟斷史------帝國的締造者和他們的敵人》[美]查理斯．Ｒ．吉斯特/著傅浩錢鋼郭學堂楊海燕安萍萍/譯歐美金融史引言第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系第二章早期銀行業(yè)第三章銀行業(yè)（除中央銀行之外）：商業(yè)銀行和投資銀行第四章金融監(jiān)管第五章金融危機引言經(jīng)濟史產(chǎn)生更多的事實、更好的事實、更好的經(jīng)濟理論、更好的經(jīng)濟政策以及更好的經(jīng)濟學家——麥克勞斯基（1976年）引言一戰(zhàn)的后賠款和戰(zhàn)債問題在二戰(zhàn)后完全避免；20世紀30年代的貨幣混亂沒有再發(fā)生20世紀70年代那樣持續(xù)的通貨膨脹得到了有效抑制；20世紀60、70年代布雷頓森林體系的歷史表明今后以任何一國貨幣作為主導(dǎo)貨幣的國際貨幣體系不可能再度出現(xiàn)；80年代匯率的大幅波動將隨著各國貨幣政策調(diào)控能力能力和國際政策協(xié)調(diào)的加強有所緩和。引言中航油事件仍將不斷重復(fù)金融危機仍將發(fā)生固定匯率相對于浮動匯率的所有問題均在復(fù)本位制中體現(xiàn)了歐洲貨幣聯(lián)盟與世界貨幣第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系一、鑄幣產(chǎn)生溯源1、鑄幣鑄幣收益稅（沿用到紙幣或銀行券）2、鑄幣貶值Twobits:四分之一美元官方貨幣當局：三種方法私人：三種途徑促使部分金匠轉(zhuǎn)變成銀行家鑄幣體系崩潰3、零錢和小額硬幣二、不可兌現(xiàn)的紙幣不能自由兌現(xiàn)(為硬幣)的紙幣，是貨幣的最為“現(xiàn)代”的表現(xiàn)形式。一個有趣的問題是：如果國王的權(quán)威能夠讓含銀量為8便士的硬幣交換10便士白銀，那么為什么就不可以將硬幣的含銀量降到6便士或2便士，甚至一點白銀也不要、干脆用一張紙來代替呢?顯然，我們今天就是這樣，紙幣和內(nèi)在價值很少、甚至沒有什么內(nèi)在價值的劣質(zhì)金屬貨幣在交易中為人們所普通接受。二、不可兌現(xiàn)的紙幣美國在美國革命期間以及后來的美國內(nèi)戰(zhàn)在拿破侖戰(zhàn)爭期間，聯(lián)合王國實行的“暫停硬幣支付”政策法國所采用的“指券”是在銀行系統(tǒng)尚不發(fā)達的情況下所實行的一種新的不可自由兌現(xiàn)的紙幣制度。在這五個例子當中，有兩例國家，即聯(lián)合王國和贏得美國內(nèi)戰(zhàn)勝利的那一方，后來又按票面金額恢復(fù)了紙幣的可自由兌現(xiàn)性。而在其它三種情況下，即美國革命、法蘭西以及美國的南部邦聯(lián)，紙幣變得一錢不值了。二、不可兌現(xiàn)的紙幣到20世紀，不可自由兌現(xiàn)的紙幣已經(jīng)變得很普遍了。但是卻發(fā)生了幾十次、甚至上百次貨幣體系完全崩潰的事件，而且沒有國家能夠擺脫通貨膨脹的肆虐。二、不可兌現(xiàn)的紙幣歐洲的第一次試驗是約翰·勞所進行的試驗，從某種意義上講，可以說是所有其它類似試驗的先驅(qū)；但是從某個重要的、有趣的角度來看，它卻是與眾不同的：17世紀后期是貨幣史上的一個轉(zhuǎn)折點，如果勞的試驗取得了成功的話，那么他將改寫貨幣史。二、不可兌現(xiàn)的紙幣約翰·勞，一個蘇格蘭人，實際上卻成了法國的財政部長乃至于首相。在法國主持不可自由兌現(xiàn)(為金銀)的紙幣試驗在1720年即南海泡沫事件的那一年失敗了。1716年5月5日，，法國國王發(fā)布公告，決定成立勞公司(后來改為中央銀行)，1917年12月14日，國王宣布改名為皇家銀行。二、不可兌現(xiàn)的紙幣銀行的最初設(shè)想是很好的：鈔票以硬幣作信用擔保，并可自由地兌現(xiàn)為發(fā)行時流通的硬幣。到1720年5月27日，皇家銀行開始停止以銀幣支付6月10日，9月份整個貨幣制度最終崩潰了。勞在獲得赦免之后曾一度回到英格蘭，1729年客死于威尼斯。二、不可兌現(xiàn)的紙幣勞的墓志銘是這樣概括他的一生的：這里安息若一位著名的愛爾蘭，這位精于計算的人無需計算器僅僅是通過代數(shù)法則就將法國送進了醫(yī)院二、不可兌現(xiàn)的紙幣熊彼持高度評價勞，說他“才華橫溢．思想深刻，提出了自己的一套經(jīng)濟學，從而使自己位居古今貨幣理論家的前列……”二、不可兌現(xiàn)的紙幣18世紀后期發(fā)生在美國和法國的兩次偉大的革命以及法國大革命之后的拿破侖戰(zhàn)爭，是西方世界史上的重大轉(zhuǎn)折點。與這些重大的歷史事件聯(lián)系在一起的，還有三次有關(guān)不可兌現(xiàn)(為硬幣)的紙幣的試驗，這三次實驗也構(gòu)成了貨幣史上的轉(zhuǎn)折點。美國和法國以革命派的紙幣崩潰而結(jié)束。二、不可兌現(xiàn)的紙幣美國大陸貨幣至少從西方世界來看，美國獨立戰(zhàn)爭是第一次通過讓紙幣貶值而籌措費用的戰(zhàn)爭。融資的方式(以及戰(zhàn)爭本身)是成功了，而發(fā)行的鈔票以及鈔票持有者卻道了殃。獲得獨立之后，新的國家就而臨著艱難的貨幣制度重建問題。法國指券二、不可兌現(xiàn)的紙幣美國綠背紙幣北部聯(lián)盟是如何為美國內(nèi)戰(zhàn)籌集資金的指券的價值：1789至1796年

(以1789年最初發(fā)行時的價值為100)第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系三、西歐早期的金屬貨幣和幣制銀本位制起始于中世紀（8世紀）西歐，一直延續(xù)到18世紀末第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系四、復(fù)本位制14世紀出現(xiàn)于西部歐洲，16-18世紀流行于西歐各國劣幣驅(qū)逐良幣

這是一個扣人心弦的比賽。故事發(fā)生在2001年，主角是一仿名叫何玉麟的香港售貨員。他一共要過15關(guān)。第一關(guān)，1000元，第二關(guān)，2000元；第三關(guān)，3000元；第四關(guān)，4000元；第五關(guān)，8000元；第六關(guān)，10000元；第七關(guān)，2萬元；第八關(guān)，3萬元；第九關(guān)，4萬元；第十關(guān)，6萬元；第十一關(guān)，8萬元；第十一義，15萬元；第十二關(guān)，25萬元；第十四關(guān)，50萬元：第十五關(guān)，100萬元。他一路輕松做答，連過14關(guān)。第15題是：“在經(jīng)濟學中，‘劣幣驅(qū)逐良幣’理論是以下誰人提出，A高斯(即科斯)、B史汀加、c格雷欣、D史賓沙。”答案是C。何玉麟放棄了回答，他贏得了50萬的大獎，這也是迄今為止該節(jié)目闖關(guān)成功的最高紀錄。

1300至1900年的歐洲金銀比率劣幣驅(qū)逐良幣美國著名經(jīng)濟學家熊彼特在《經(jīng)濟分析史》(第l卷)第511頁的一個注腳中寫道：“實際上早在格雷欣之前的許多著作就已經(jīng)提到了這條所謂的‘定律’，鑒于該定律無關(guān)緊要，我們對誰先誰后的問題不感興趣?！?/p>

劣幣驅(qū)逐良幣據(jù)李約瑟考證，“劣幣驅(qū)逐良幣定律”在格雷欣之前，提出日心說的哥白尼就寫過一篇題為《論鑄幣》的文章，論述了這個“規(guī)律”；有的中國學者則發(fā)現(xiàn)，在中國，早在公元前2世紀，西漢的賈誼曾指出“奸錢日繁，正錢日亡”的事實，這里的“奸錢”指的就是劣幣，“正錢”指的是良幣。而唐代的劉晏于公元760年認為可以運用該規(guī)律，采取以毒攻毒的方式，將乾元大錢的法定價值貶到它的實際價值以下，從而迫使劣幣退出流通界，喚出良幣。

劣幣驅(qū)逐良幣有的人用50元錢買到了一雙“偽”耐克鞋，替代了800元一雙的真正的耐克，而且他的心里還美滋滋的；有的人用幾百元錢買到了一張假文憑，他憑著這張假文憑獲得了很好的收益。其實，這是用人的劣根性替代了社會的良知。

誹謗原無詆毀之意

現(xiàn)代“誹謗”一詞是指無中生有、毀人名譽的行為。古時并非如此。在古代，誹與謗同義，誹謗最初是指議論或批評、建議，并無詆毀的意思?！痘茨献印ぶ餍g(shù)訓》記載；“堯置敢諫之鼓，舜立誹謗之木。”意思是說，堯時設(shè)置敢于進諫者所擊的鼓，舜時豎立由批評建議者書寫的木樁。這種木樁也就是最早的“華表”，它起著當今意見箱的作用。古代的誹謗是帝王提倡的行為。到了漢代以后，由于封建專制制度的完善，“誹謗”一詞由批評建議變成了誣蔑中傷。

青樓原指帝王之住所自唐宋以來，“青樓”多代稱妓院。其實，“青樓”最早是指帝王的住所。清代學者袁枚《隨園詩話》中說：“齊武帝于興光樓上施青漆，謂之青樓，”并指出，“今以妓院為青樓，實是誤矣。”可見，“青樓”原先乃是帝王之所。故三國時曹植有詩曰：“青樓臨大路，高門結(jié)重關(guān)?！弊钤绶Q妓院為青樓的是南梁的劉邈，他在《萬山采桑人》一詩中寫道；“娼女不勝愁，結(jié)束下青樓”。青樓便成為了妓院的代名詞了。

小姐成了貶義詞小姐一詞出現(xiàn)于宋元時代，當時是對官宦富家未婚少女的敬稱。元代王實甫在《西廂記》中有這樣的筆觸：“只生得個小姐，小字鶯鶯?！薄都t樓夢》中對于林黛玉等也稱之為小姐。1978年改革開放以后，對年輕女性均稱為小姐，因為三陪女等也是年輕女性，因此也稱其為小姐。隨著三陪女的增多，小姐越來越多地指稱為三陪女或者妓女，因此，小姐的貶義正在趕走其原來的褒義。

劣幣驅(qū)逐良幣工程建設(shè)中提倡安全第一，結(jié)果是安全趕走了質(zhì)量；經(jīng)濟政策中提倡“效率優(yōu)先、兼顧公平”，結(jié)果是效率趕走了公平；人才政策中提倡德才兼?zhèn)?，最后往往是才趕走了德。

三、復(fù)本位制格雷欣法則只有在劣幣具有”有效的”法定價值的條件才適用。如果劣幣失去信用,商人和其他人寧可使用足額的貨幣，即使來自國外。即“良幣驅(qū)逐劣幣”。第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系五、金本位制19世紀（一）金本位制的轉(zhuǎn)變和國際金本位制的形成四、金本位制

（二）金塊本位制和金匯兌本位制20世紀20年代第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系六、布雷頓森林體系及其固定匯率制（1945-1975)七、后布雷頓樹林體系（牙買加體系）貨幣區(qū)域化和美元化（1986年前后——）單一貨幣聯(lián)盟多重貨幣聯(lián)盟主導(dǎo)貨幣區(qū)域化（如拉美國家的美元化傾向）亞洲貨幣單位（ACU）亞洲正在考慮創(chuàng)建亞洲貨幣單位，將其作為出口、貸款和債券發(fā)行的計價標準，以保護亞洲經(jīng)濟體免受美元大跌的沖擊，并刺激本地區(qū)金融市場的發(fā)展。借鑒歐洲的經(jīng)驗，可以看到亞洲雖然已經(jīng)具備創(chuàng)建區(qū)域貨幣單位的條件，但也面臨著缺少基準貨幣、區(qū)域主導(dǎo)權(quán)爭奪等獨特的挑戰(zhàn)。亞洲貨幣單位的出現(xiàn)，路途尚遠。亞洲貨幣單位在2006年5月召開的亞洲開發(fā)銀行年會上，各國決定啟動關(guān)于區(qū)域貨幣單位的實質(zhì)性研究。事實上，1997—1998年金融危機之后，亞洲就出現(xiàn)了實現(xiàn)貨幣一體化、建立亞洲貨幣基金組織的設(shè)想。按照設(shè)想，亞洲貨幣單位（ACU）將由本地區(qū)貨幣組成，包括東盟十國和中、日、韓三國的貨幣，以出口或GDP的份額作為權(quán)重，構(gòu)建一個貨幣籃子。亞洲貨幣單位不會取代各國的貨幣，但可以充當本區(qū)域內(nèi)部的金融、貿(mào)易交易的計價貨幣。隨著時間的推移，亞洲貨幣單位將得到更廣泛的應(yīng)用，并有可能由此演變出單一貨幣，但這或許需要數(shù)十年時間。第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系八、大歐洲、歐盟與歐元1、“大歐洲”理念的產(chǎn)生與發(fā)展深深植根于古羅馬帝國的光榮和基督教的教義之中進入中世紀以后，查理曼帝國曾經(jīng)短暫地統(tǒng)一過歐洲西部羅馬教會曾想建立普世的統(tǒng)治權(quán)17世紀以后，歐洲民族國家體制興起,理想主義者紛紛提出各種統(tǒng)一歐洲的方案.法國大革命將歐洲人的歐洲理念大大地向前推進?！按髿W洲”理念的產(chǎn)生與發(fā)展第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，歐洲聯(lián)合的思想獲得了新的動力經(jīng)歷了第二次世界大戰(zhàn)的苦難，歐洲人他們堅信，解決歐洲問題的唯一出路，只能是歐洲的統(tǒng)一戴高樂提出，歐洲的真正統(tǒng)一意味著建立一個“從大西洋到烏拉爾的歐洲”冷戰(zhàn)結(jié)束為歐洲統(tǒng)一提供了前所未有的歷史機遇西歐國家在冷戰(zhàn)結(jié)束后的極度亢奮中開始了融合東歐國家的進程八、大歐洲、歐盟與歐元2、不斷加深的歐洲一體化進程歐盟擴展

1951年4月18日，法國、聯(lián)邦德國、意大利、荷蘭、比利時和盧森堡在巴黎簽訂建立歐洲煤鋼共同體條約，1952年7月25日生效。1957年３月25日，六國又在羅馬簽訂了建立歐洲經(jīng)濟共同體條約和歐洲原子能共同體條約，統(tǒng)稱《羅馬條約》，1958年1月1日條約生效，上述兩個共同體正式成立。1965年４月８日，六國簽訂了《布魯塞爾條約》，1967年７月１日生效，歐洲共同體正式成立。歐盟擴展１９７２年１月２２日：英國、丹麥、愛爾蘭在布魯塞爾簽字加入歐共體１９８１年希臘成為會員國，歐洲共同體第二次擴大。１９８６年西班牙及葡萄牙成為會員國，歐洲共同體第三次擴大。１９９５年１月１日，奧地利、瑞典和芬蘭三國正式加入歐洲聯(lián)盟，歐洲共同體第四次擴大歐盟擴展2004年5月1，塞浦路斯、捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、馬耳他、波蘭、斯洛伐克和斯洛文尼亞。正式成為歐盟成員國七、大歐洲、歐盟與歐元歐盟東擴時加入歐盟的10個中東歐國家中,只有斯洛文尼亞在2006年7月11日被批準于2007年1月1日加入歐元區(qū)。在歐盟15個老成員國中,英國、丹麥和瑞典沒有加入歐元區(qū),但它們將來有權(quán)決定是否加入歐元區(qū)。而新入盟的10個中東歐成員國則必須在條件成熟時才能加入歐元區(qū)。八、大歐洲、歐盟與歐元惠譽評級公司在對經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟的一項最新研究中預(yù)測,只有塞浦路斯能在2008年順利加入歐元區(qū),馬耳他和斯洛文尼亞預(yù)計將在2009年加入。該公司還預(yù)測說,波羅的海沿岸三國(愛沙尼亞、拉脫維亞和立陶宛)可能在2010年被批準加入歐元區(qū),其中愛沙尼亞也許會提前一年。而捷克、波蘭可能分別在2011年和2012年加入歐元區(qū)。財政赤字規(guī)模最大的匈牙利可能到2014年才獲準加入?；葑u評級公司表示,新研究報告就這些國家加入歐元區(qū)預(yù)測的日期,普遍比一年前推遲了約2年。

八、大歐洲、歐盟與歐元如何促進歐盟經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展,逐步縮小成員國之間的經(jīng)濟差距,特別是提高歐盟的整體競爭力,成為各方共同關(guān)注的重大課題。

《歐盟憲法條約》是歐盟的首部憲法，其宗旨是保證歐盟的有效運作以及歐洲一體化進程的順利進行。2004年10月29日，歐盟25個成員國的領(lǐng)導(dǎo)人在羅馬簽署了《歐盟憲法條約》。條約必須在歐盟全部成員國根據(jù)本國法律規(guī)定，通過全民公決或議會投票方式批準后方能生效。如獲得所有成員國和歐洲議會的批準，條約將于2006年11月1日正式生效?！稓W盟憲法條約》《歐盟憲法條約》由歐盟憲法、歐盟公民基本權(quán)利憲章、歐盟政策和歐盟條約基本規(guī)定4個部分組成《歐盟憲法條約》

表決日期

荷蘭

否決

全民公決2005年6月1日法國否決全民公決2005年5月29日立陶宛通過議會表決2004年11月11日匈牙利通過議會表決2004年12月20日斯洛文尼亞通過議會表決2005年2月1日西班牙通過全民公決2005年2月20日意大利通過議會表決2005年4月6日希臘通過議會表決2005年4月19日斯洛伐克通過議會表決2005年5月11日奧地利通過議會表決2005年5月25日德國通過議會表決2005年5月12日、27日《歐盟憲法條約》《歐盟憲法條約》規(guī)定該條約只有在得到歐盟所有成員國批準后方能生效，法、荷否決意味著這部歐洲根本大法前景堪憂。,“政治歐洲”舉步維艱。分析人士指出，法國、荷蘭的否決將影響歐洲統(tǒng)一的步伐。《歐盟憲法條約》《歐盟憲法條約》需要所有歐盟成員國批準方可生效，條約附件中明確規(guī)定：如果歐盟成員國的五分之四批準了該條約，但同時有一個或多個成員國在批準過程中遭遇困難，問題將提交給歐盟首腦會議解決。那么如果有6個成員國反對，是不是憲法條約自動宣布死亡，連首腦會議也無權(quán)討論了呢？這是駐歐盟總部媒體問的最多的問題，也是歐盟面臨的最尷尬的問題。當初，歐盟制憲的先驅(qū)們可能根本不會想到有可能出現(xiàn)這個“法律空白”?！稓W盟憲法條約》八、大歐洲、歐盟與歐元3、歐元孕育發(fā)展歷程與歐元的影響（1）早期的貨幣聯(lián)盟早期的貨幣聯(lián)盟早在羅馬帝國時期，歐洲就已實行過單一貨幣。那是一種被稱為第納里的羅馬銀幣，它流通于現(xiàn)在整個的西歐地區(qū)。隨著羅馬帝國的崩潰，這種銀幣也就不再流通了。到了中世紀，歐洲出現(xiàn)了數(shù)以百計的各種貨幣，它們由各個國王、王公貴族以及教皇發(fā)行。當時要統(tǒng)一貨幣，主要通過兩種手段：一是由一個實力強大、統(tǒng)一各國、并控制了許多貨幣發(fā)行工廠的君主，下達實行單一貨幣的命令，不過這種強迫政策并不能長久；二是正式組成貨幣聯(lián)盟，就像歐洲各國目前正在做的那樣。早期的貨幣聯(lián)盟貨幣聯(lián)盟的歷史從整體上看是一部失敗的歷史，成功的例子僅為政治上先行統(tǒng)一的美國和德國。1842年，美國各州都在發(fā)行自己的鈔票，而只有金幣或銀幣是由聯(lián)邦政府統(tǒng)一鑄造的。由于各州銀行的實力與信用差異甚大，故各州的鈔票價值亦參差不齊。1861年內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)，聯(lián)邦政府為了籌措內(nèi)戰(zhàn)經(jīng)費而發(fā)行“綠背鈔票”后，美國才有了統(tǒng)一的貨幣，從此經(jīng)濟亦開始繁榮。19世紀德國的貨幣聯(lián)盟亦是一個成功的范例，而德國的興起亦在相當意義上歸功于它。早期的貨幣聯(lián)盟貨幣聯(lián)盟失敗的例子有三：1866年在歐洲大陸出現(xiàn)了一個“拉丁貨幣聯(lián)盟”(TheLatinMonetaryUnion)，由法國、比利時、意大利、瑞士和希臘組成，不過它很快就因為成員國各自執(zhí)行自身的經(jīng)濟政策而瓦解。1873年北歐國家建立了斯堪地那維亞貨幣聯(lián)盟，它雖然持續(xù)了半個世紀但最終還是于1924年解散。歐元之前最近的例子是1967年，由肯尼亞、坦桑尼亞和烏干達組成的東非共同體實施了共同貨幣，但這一努力也僅僅維持了10年(1ngrassia，1998)。從正反兩方的例子可看出，在不具備建立最優(yōu)貨幣區(qū)的經(jīng)濟條件時，政治有時就會起決定作用。3、歐元孕育發(fā)展與歐元的影響（2）歐元的孕育與發(fā)展（3）歐元與世界貨幣歐元孕育發(fā)展的歷程1979年3月13日：在法國總統(tǒng)吉斯卡爾·德斯但與德國總理施密特的創(chuàng)意下，歐洲貨幣體系（EMS）宣告誕生。

1989年6月26-27日：歐共體馬德里首腦會議通過了德洛爾的報告。該報告建議分三個階段來達到歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟（EMU）。

1990年7月1日：歐洲貨幣聯(lián)盟開始進入第一階段，歐共體內(nèi)資本流動完全自由化，強化歐共體各國經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)。

歐元孕育發(fā)展的歷程1992年2月7日：《馬斯特里赫特條約》簽署。歐洲聯(lián)盟（EuropeanUnion）取代了歐洲共同體，歐洲聯(lián)盟建立在三個基礎(chǔ)上：經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟。共同外交與安全政策，協(xié)調(diào)各國內(nèi)政與司法事務(wù)。

1992年9月：首次歐盟貨幣危機，英鎊與里拉分別退出歐洲貨幣體系。歐元孕育發(fā)展的歷程1994年1月1日：歐洲貨幣聯(lián)盟進入第二階段，各國經(jīng)濟政策根據(jù)“趨同標準”相互靠攏，各國中央銀行均獲獨立地位，設(shè)立歐洲貨幣局。

1995年12月15～16日：歐盟馬德里首腦會議確走“歐元”為歐盟未來的統(tǒng)一貨幣，并確定了日程表。會議確定1999年1月1日正式進入歐元體系，最遲于2002年7月1日以歐元取代各國貨幣。

1996年12月13～14日：在歐盟都柏林首腦會議上，歐盟15國就《穩(wěn)定與增長公約》達成一致。該公約要求各國嚴厲限制公共赤字，違者將受制裁。該會議還確立了歐元的法律地位及票面的圖案。歐元孕育發(fā)展的歷程1997年12月12一13日：歐盟盧森堡首腦會議決走設(shè)立歐元理事會，該會由各歐元國的財政部長組成，討論對歐元的管理。

1998年5月2～3日：歐盟特別首腦會議確定了1999年1月1日進入歐元體系的國家名單，公布歐元與各國貨幣的兌換比。歐元孕育發(fā)展的歷程1999年1月1日，歐洲經(jīng)貨聯(lián)盟第三階段開始。歐元如期啟動，一攬子記帳單位“埃居”將按1：1的比例折換成歐元，之后退出舞臺。1999年1月4日，歐元進入外匯交易市場。2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣開始在歐元11國流通。2002年1月1日至2002年2月28日－－雙貨幣流通階段2002年3月1日歐元正式取代各成員國貨幣歐元對美元在2004年底曾高達1.36，在2001年中期最低達0.82歐元紙幣

由奧地利貨幣設(shè)計專家羅伯特.卡利納設(shè)計，共分７種面值，即5、10、20、50、100、200、和500歐元。歐元紙幣紙幣正面圖案由象征合作精神的門和窗組成。背景是含意為聯(lián)系紐帶的橋梁。歐盟認為自古以來，橋是人類互相溝通的最好象征，用橋作圖案，既標志著歐洲內(nèi)部交流，又代表著歐洲同世界的聯(lián)系。各種門、及橋梁等圖案分別代表歐洲各時期的建筑風格，按幣值大小依次為古典派、浪漫派、哥特式、文藝復(fù)興式、巴洛克和洛可可式、鐵式和玻璃式、現(xiàn)代派建筑風格，顏色依次為灰色、紅色、藍色、橙色、綠色、黃褐色、淡紫色。同時，還描繪了１２顆五角星，緊緊環(huán)繞歐盟旗。歐元輔幣

歐元輔幣共分8種面值，即1歐分、2歐分、5歐分、10歐分、20歐分、50歐分、1歐元和2歐元。1歐元等于100歐分。歐元輔幣均用復(fù)合金屬材料制作。歐元輔幣與歐元紙幣不同，歐洲貨幣聯(lián)盟規(guī)定歐元輔幣正面全部采用比利時貨幣設(shè)計專家魯克．魯伊克斯的設(shè)計，而輔幣背面中心圖案可由歐元區(qū)各國自行設(shè)計，但其外沿應(yīng)統(tǒng)一采用歐盟１２顆五角星環(huán)繞圖案，不同國家鑄造的歐元輔幣可自由流通。比利時、盧森堡、荷蘭及愛爾蘭鑄造的輔幣背面將分別只采用一種圖案，德國、芬蘭、法國、西班牙和葡萄牙的輔幣背面圖案分為三種，而意大利、奧地利、希臘則對各種面值輔幣的背面采用不同的圖案第一章

貨幣、貨幣制度與國際貨幣體系九、未來的貨幣“正如歐元是20世紀的一大挑戰(zhàn)，我相信建立一個全球貨幣將是21世紀的一大挑戰(zhàn)。它是我們的經(jīng)濟進一步全球化的必要產(chǎn)物。我們今天就必須考慮這個問題。邁向這一方向的第一步可以是：確定一個貨幣籃子，這些貨幣的加權(quán)（和特別提款權(quán)不一樣）應(yīng)基于客觀的定期更新的數(shù)據(jù)。”-------EdouardBalladur（1986-88年任法國財政部長，1993-95年任法國總理）（在華盛頓的一次會議上的講話）年代有關(guān)地區(qū)事件公元前15世紀商品貨幣(麥子、胡椒、動物貝殼、皮毛、珍珠、茶、煙草等公元前15世紀克里特、埃及、特洛伊金屬圓片公元前7世紀小亞細亞、希臘合金貨幣。黃金、白銀和青銅的造幣公元前4世紀羅馬帝國黃金體制。索爾多金幣公元7世紀中世紀的波斯、敘利亞、馬格里布、西班牙迪拉姆金幣和意大利8世紀西歐白銀體制12世紀海上共和國格羅索銀幣,麥塔帕奈(Metpane）歐洲比斯杜拉(Bitura)1237年佛羅倫薩索爾多1252年佛羅林、都卡多和熱那亞金幣續(xù)上表年代有關(guān)地區(qū)事件1266年圣路易基(sanLuigi)的都靈格羅索1275年菲昂德拉(Fiandra)的格羅索1279年英國的格魯特(Grot)14世紀西部歐洲復(fù)本位制15世紀西班牙優(yōu)羅(Juros)和瓦萊(Vales)1609年(尼德蘭)聯(lián)合省阿姆斯特丹銀行1609年