創(chuàng)造價(jià)值的財(cái)務(wù)理念

創(chuàng)造價(jià)值的財(cái)務(wù)管理

1一.公司價(jià)值的衡量標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)值標(biāo)準(zhǔn)利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)投資利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)(凈資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn))股東價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)2產(chǎn)值標(biāo)準(zhǔn)李先生是一個(gè)國(guó)有企業(yè)的老總,上級(jí)要求他明年的產(chǎn)值必須翻一番,他認(rèn)為這談何容易,整天愁眉苦臉,你作為它的朋友,給他一個(gè)建議吧?生產(chǎn)總值翻一番的最簡(jiǎn)單的方法是什么?3利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)

李先生是一個(gè)房地產(chǎn)公司的老總,股東要求他今年的利潤(rùn)必須達(dá)到1000萬元。這個(gè)公司有一大批96年完工的商品房,價(jià)值1000萬元,但由于房型和小區(qū)設(shè)計(jì)不盡人意,賣不出去。根據(jù)今年的經(jīng)營(yíng)情況，他自己預(yù)計(jì)只能做到400萬利潤(rùn)，離1000萬元相差一大截。怎么辦呢？你作為它的朋友,給他一個(gè)建議吧?4資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)

投資利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)(凈資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn))A公司總資產(chǎn)10億元，凈資產(chǎn)3億元，利潤(rùn)0.2億元B公司總資產(chǎn)10億元,凈資產(chǎn)2億元,利潤(rùn)0.2億元資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)

A公司資產(chǎn)利潤(rùn)率=2%B公司資產(chǎn)利潤(rùn)率=2%

投資利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)(凈資產(chǎn)利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn))A公司凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=6.67%B公司凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=10%5股東價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)股東價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)(Shareholder-Value)股東的收益由兩部分組成:紅利所得---利潤(rùn)資本所得---股票的買入賣出差價(jià)不僅考慮利潤(rùn),還考慮股票的市場(chǎng)價(jià)值,使股東收益極大化企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值=股票市價(jià)?發(fā)行股數(shù)6結(jié)論對(duì)于大多數(shù)企業(yè)來說,價(jià)值取向是凈資產(chǎn)收益率,也就是股東每投資一元錢,可以獲得多少錢利潤(rùn).7二.凈資產(chǎn)收益率的高低受哪些因素的影響A公司和B公司同處在昆山,幾乎相同的廠房和設(shè)備,生產(chǎn)相同的電子元件,銷售的價(jià)格和數(shù)量也相同,但A公司股東的紅利幾乎是B公司的兩倍,怎么會(huì)造成這種現(xiàn)象的呢?可能有哪些原因呢?8凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)/凈資產(chǎn)利潤(rùn)銷售收入資產(chǎn)銷售收入資產(chǎn)凈資產(chǎn)××9凈資產(chǎn)利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益比率盈利能力資產(chǎn)管理能力資本結(jié)構(gòu)101.盈利能力利潤(rùn)=收入-成本擴(kuò)大利潤(rùn)的兩種途徑擴(kuò)大收入----市場(chǎng)營(yíng)銷降低成本----人力資源物流

成本控制……11經(jīng)營(yíng)杠桿

情況一(衰退)情況二(正常)情況三(繁榮)銷售收入20萬元25萬元 30萬元成本變動(dòng)成本(收入的60%)12萬元 15萬元 18萬元固定成本 5萬元5萬元5萬元成本合計(jì)17萬元 20萬元23萬元息稅前利潤(rùn)(EBIT)3萬元5萬元7萬元

出現(xiàn)情況一(衰退): 銷售量變動(dòng)=(8-10)/10=-20%利潤(rùn)變動(dòng)=(3-5)/5=-40% 出現(xiàn)情況二(繁榮): 銷售量變動(dòng)=(12-10)/10=+20%利潤(rùn)變動(dòng)=(7-5)/5=+40%12情況一(衰退)情況二(正常)情況三(繁榮)銷售收入20萬元25萬元 30萬元成本變動(dòng)成本(收入的60%)12萬元15萬元 18萬元 固定成本9萬元9萬元 9萬元 成本合計(jì) 21萬元 24萬元27萬元息稅前利潤(rùn)(EBIT) -1萬元 1萬元 3萬元如出現(xiàn)情況一(衰退): 銷售量變動(dòng)=(8-10)/10=-20% 利潤(rùn)變動(dòng)=(-1-1)/1=-200%如出現(xiàn)情況二(繁榮): 銷售量變動(dòng)=(12-10)/10=+20%利潤(rùn)變動(dòng)=(3-1)/1=+200%13銷售量的變動(dòng)和利潤(rùn)的變動(dòng)呈不同比例原因:固定成本的存在經(jīng)營(yíng)杠桿=息稅前利潤(rùn)的相對(duì)變動(dòng)/銷售量的變動(dòng)記為DOL=(

EBIT/EBIT)/(

Q/Q)=Q(P-V)/[Q(P-V)-FC]=(S-VC)/(S-VC-FC)14完全成本法的不足完全成本法:能夠保證當(dāng)期所收有發(fā)生的費(fèi)用都被直接歸集和分配給所有的產(chǎn)品完全成本法被廣泛的使用于制造業(yè).完全成本法由兩個(gè)缺陷:(1)刺激過渡生產(chǎn)(2)產(chǎn)品成本計(jì)算不準(zhǔn)確值得注意的是:成本系統(tǒng)的功能由許多種,包括決策、控制和對(duì)外提供報(bào)告。沒有一種方法是可以同時(shí)滿足3種功能的。因此，只能在3種功能之間權(quán)衡，計(jì)算方法不斷得到修正，并隨著技術(shù)和組織結(jié)構(gòu)的變化變得更先進(jìn)。討論對(duì)完全成本法的修正，或者某種方法在某一行業(yè)的運(yùn)用效果很差，并不意味著應(yīng)當(dāng)完全否定這種方法。15完全成本法的刺激過度生產(chǎn)的效應(yīng)和變動(dòng)成本法案例：某企業(yè)固定成本為10000元，單位變動(dòng)成本為5元。假定：（1）該企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品（2）實(shí)際發(fā)生的制造費(fèi)用等于已分配的制造費(fèi)用，實(shí)際產(chǎn)量等于預(yù)算產(chǎn)量。公司的銷售為，價(jià)格為12元，產(chǎn)量有2000件，2200件和2400件的3種可能。公司的利潤(rùn)與產(chǎn)量的關(guān)系產(chǎn)量2000件2200件2400件銷售收入24000元24000元24000元變動(dòng)成本（10000元）（10000元）（10000元）固定成本（10000元）（9091元）（8333元）利潤(rùn)4000元4909元5667元為什么利潤(rùn)會(huì)有變化呢？因?yàn)楣潭ǔ杀咀兓恕?6

為什么固定成本會(huì)變化呢？因?yàn)榭偟墓潭ǔ杀臼遣蛔兊?，但記入?dāng)期損益的固定成本和計(jì)入存貨的固定成本是變動(dòng)的。記入損益的少了，記入存貨的就多了。存貨中的固定成本和變動(dòng)成本產(chǎn)量2000件2200件2400件存貨數(shù)量0件200件400件存貨中的固定成本0元909元1667元記入損益的固定成本10000元9091元8333元總固定成本10000元10000元10000元存貨成本變動(dòng)成本01000元2000元固定成本0909元1667元存貨總成本01909元3667元17結(jié)論

如果以完全成本下的利潤(rùn)總額作為決定經(jīng)理人員的報(bào)酬的依據(jù)，促使經(jīng)理人員不斷擴(kuò)大產(chǎn)量，以增加利潤(rùn)總額。這就是完全成本的最大缺陷：刺激經(jīng)理人員卓著過度生產(chǎn)的決策，造成存貨積壓。當(dāng)然，如果單位變動(dòng)成本也隨著產(chǎn)量增加而上升的話，邊際成本的遞增將減少經(jīng)理人員過度生產(chǎn)的積極性。18緩解過度生產(chǎn)的幾種方法1.將存貨增加所造成的資本成本抵沖當(dāng)期利潤(rùn)(剩余收益）前例中:假定資本成本為20%產(chǎn)量2000件2200件2400件利潤(rùn)4000元4909元5667元存貨01909元3667元存貨的資金成本0382元733元利潤(rùn)（剩余收益）4000元4527元4934元資金成本20%并未能夠完全解決過度生產(chǎn)的問題。

192.采用適時(shí)制生產(chǎn)控制系統(tǒng)(JIT)控制存貨水平在JIT中，生產(chǎn)過程不是按照客戶訂單分段進(jìn)行的，而是連續(xù)不斷的從一個(gè)生產(chǎn)階段到另一個(gè)生產(chǎn)階段，中間沒有停滯，沒有在產(chǎn)品。生產(chǎn)產(chǎn)量是根據(jù)需求水平確定的，經(jīng)理人員不敢使生產(chǎn)量超過需求量，從而減少了導(dǎo)致生產(chǎn)過剩的刺激因素。3.徹底改變成本計(jì)算體系---變動(dòng)成本法在變動(dòng)成本法,也稱直接成本法下,本期實(shí)際發(fā)生的固定成本直接轉(zhuǎn)銷當(dāng)期利潤(rùn),而不在產(chǎn)品之間分配,從而也不會(huì)進(jìn)入存貨成本.例:某公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,預(yù)算產(chǎn)量等于實(shí)際產(chǎn)量,變動(dòng)成本不隨產(chǎn)量變動(dòng),第一年期初無存貨產(chǎn)品價(jià)格11元/件,直接材料和人工2元/件,制造費(fèi)用彈性預(yù)算40000元+3元/件銷量產(chǎn)量制造費(fèi)用第一年10000件10000件70000元第二年10000件11000件73000元20完全成本法下和變動(dòng)成本法下的損益表A.完全成本法第一年第二年銷售收入110000110000直接材料和人工（20000）（20000）制造費(fèi)用（70000）（66364）利潤(rùn)2000023636B.變動(dòng)成本法銷售收入110000110000直接材料和人工（20000）（20000）變動(dòng)制造費(fèi)用（30000）

（30000）固定制造費(fèi)用（40000）（40000）利潤(rùn)2000020000（存貨1000件，記價(jià)為；直接材料和人工2000元變動(dòng)制造費(fèi)用3000元）21完全成本的產(chǎn)品成本計(jì)算不準(zhǔn)確性和作業(yè)成本法例：寶潔公司（P&G）生產(chǎn)多種洗衣粉（汰漬，碧浪和熊貓）。寶潔有多個(gè)分廠，每個(gè)分廠都生產(chǎn)洗衣粉。每月除了幾天生產(chǎn)汰漬以外，其他時(shí)間都用來生產(chǎn)其他產(chǎn)品。現(xiàn)假定寶潔只有兩個(gè)工廠，一個(gè)叫A,一個(gè)叫B,兩個(gè)工廠規(guī)模和設(shè)備都一樣，A廠每年只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，即汰漬洗衣粉，年產(chǎn)量10000噸，B工廠生產(chǎn)多種產(chǎn)品，年產(chǎn)量也為10000噸，其中3000噸汰漬，2000噸碧浪，1000噸熊貓，500噸為定牌生產(chǎn)，還有3500噸為特制品。為了簡(jiǎn)化計(jì)算，假定每種品牌的原材料成本相同，每生產(chǎn)一噸洗衣粉的直接人工和機(jī)時(shí)也相等，這兩者的和為340元。B公司由于生產(chǎn)多種品牌，有許多人員從事制定生產(chǎn)計(jì)劃，訂貨，檢驗(yàn)購(gòu)入材料，管理存貨，改變工藝，發(fā)貨等工作，因此制造費(fèi)用大大超過A公司，A公司的制造費(fèi)用為140萬元，B公司則達(dá)180萬元。

現(xiàn)在我們用完全成本發(fā)來計(jì)算一下兩個(gè)公司的產(chǎn)品成本：22每公斤洗衣粉的成本A廠B廠直接人工與材料0.34元0.34元制造費(fèi)用0.14元0.18元總成本0.48元0.52元目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈,洗衣粉的平均價(jià)格為0.51元/公斤,這A廠的會(huì)計(jì)利潤(rùn)為0.03元,而B廠則為-0.01元.根據(jù)調(diào)查,特制品可以賣到0.53元的較高價(jià)格,于是公司決定生產(chǎn)6000噸特制品,但結(jié)果制造費(fèi)用也提高了,最后還是無法實(shí)現(xiàn)利潤(rùn).問題在于完全成本法對(duì)各種產(chǎn)品的成本計(jì)算不夠精確.應(yīng)該對(duì)完全成本法作出修正.作業(yè)成本法由此產(chǎn)生.完全成本法制是對(duì)成本的數(shù)量和成本的分配進(jìn)行了控制,但真正要控制好成本,還必須確定生成成本的關(guān)鍵因素(成本動(dòng)因).作業(yè)成本法認(rèn)識(shí)到,制造費(fèi)用不僅隨產(chǎn)量變動(dòng),也隨制造的差異性和復(fù)雜性而變動(dòng).23作業(yè)成本法(ActivityBasedCosting,ABC)

作業(yè)是指工廠中一個(gè)特殊的團(tuán)體（如成本中心，某一產(chǎn)品或部門）重復(fù)執(zhí)行的任務(wù)。作業(yè)成本系統(tǒng)的建立;1.分析成本動(dòng)因：如;在產(chǎn)品上轉(zhuǎn)一個(gè)孔，定一次貨，進(jìn)行一次產(chǎn)品改型，工廠保安等2.將成本動(dòng)因劃分為4個(gè)相互排斥的類別:單位層面成本:來源于每個(gè)單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè);如機(jī)器打孔，安裝零件；通常包括直接人工，直接材料，機(jī)器成本以及其他直接消耗。批量層面成本：來源于服務(wù)于每批產(chǎn)品的作業(yè)，如機(jī)器準(zhǔn)備，保養(yǎng)，將一批產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到下一個(gè)生產(chǎn)工序的成本，訂貨，檢驗(yàn)。他們是對(duì)成批產(chǎn)品而言的，不取決于每一批中單位產(chǎn)品的數(shù)量。產(chǎn)品層面成本：來源于服務(wù)于某一型號(hào)產(chǎn)品的成本。如產(chǎn)品設(shè)計(jì)，生產(chǎn)程序的設(shè)定，工藝改造等。他們只依賴于某一種產(chǎn)品線的存在，而不取決于生產(chǎn)這種產(chǎn)品分為多少批次，或生產(chǎn)多少數(shù)量。生產(chǎn)維持成本：來源于服務(wù)整個(gè)工廠的成本，例如工廠保安，行政管理，保險(xiǎn)等。他們都是為了維護(hù)工廠的生產(chǎn)能力而進(jìn)行的作業(yè)，不依賴于產(chǎn)品的數(shù)量，批次以及種類。

24單位層面成本:直接追溯到每一單位的產(chǎn)品上批量層面成本:首先歸集到某一批產(chǎn)品,再分配到每一單位的產(chǎn)品上產(chǎn)品層面成本:首先分配到某一類產(chǎn)品上(如根據(jù)產(chǎn)品的零件個(gè)數(shù)),然后再分配到每一單位的產(chǎn)品上。生產(chǎn)維持成本：首先歸集到某一類產(chǎn)品上,然后再分配到不同批次上,最后分配到單位產(chǎn)品上.作業(yè)成本的成本函數(shù)

TC=VC×Q+BC×B+PC×L+OC

其中;TC=總成本

VC=單位變動(dòng)成本

Q=產(chǎn)品數(shù)量

BC=每批產(chǎn)品的成本（批量層面成本）

B=批次

PC=每一產(chǎn)品線成本（產(chǎn)品層面成本）

L=產(chǎn)品線的個(gè)數(shù)

OC=所有不隨作業(yè)而變化的成本25完全成本法和作業(yè)成本法---一個(gè)例子

A公司生產(chǎn)5種音箱，其中3款是4個(gè)喇叭的，2款是6個(gè)喇叭的。4個(gè)喇叭的音箱和6個(gè)喇叭的音箱分別構(gòu)成兩條產(chǎn)品線。每個(gè)產(chǎn)品線有自己的獨(dú)立的工程技術(shù)部門。5種款式都按批生產(chǎn)，每批的批量都是100套。下面是每種款式的產(chǎn)量和直接成本4喇叭6喇叭型號(hào)401402403601602每年批次8001000600400200每批成本（批量層面）直接人工34003500360042004400直接材料6000640065008000850026工廠制造費(fèi)用測(cè)試、準(zhǔn)備費(fèi)930萬元產(chǎn)品線成本4喇叭540萬元6喇叭420萬元其它因素成本298萬元制造費(fèi)用總計(jì)2188萬元27完全成本法計(jì)算單位成本第一步;以直接人工為基礎(chǔ)，計(jì)算制造費(fèi)用分配率4喇叭6喇叭合計(jì)型號(hào)401402403601602每年批數(shù)8001000600400200直接人工/批34003500360042004400直接人工總成本（萬元）272350216168881094制造費(fèi)用總計(jì)（萬元）2188制造費(fèi)用分配率200%第二步：利用估計(jì)的制造費(fèi)用分配率，計(jì)算每個(gè)產(chǎn)品線的完全成本直接人工340035003600

42004400直接材料60006400650080008500制造費(fèi)用（直接人工的200%）68007000720084008800總成本1620016900173002060021700每臺(tái)音箱成本16216917320621728以作業(yè)成本法計(jì)算每臺(tái)成本公司認(rèn)識(shí)到全廠使用統(tǒng)一的制造費(fèi)用分配率可能會(huì)歪曲產(chǎn)品成本，重新進(jìn)行了分析。對(duì)作業(yè)成本法的研究揭示，與批次相關(guān)的成本是3100元/批，包括了間接人工成本、生產(chǎn)準(zhǔn)備成本、測(cè)試和補(bǔ)給品成本。根據(jù)以上數(shù)據(jù)，作業(yè)成本法先將所有的成本集聚到3個(gè)成本池:即批量相關(guān)成本、產(chǎn)品線成本以及生產(chǎn)維持成本。批量相關(guān)成本于產(chǎn)品線成本的分配基礎(chǔ)為各款產(chǎn)品的生產(chǎn)批數(shù)，生產(chǎn)維持成本即其他因素成本298萬，分配基礎(chǔ)為每款產(chǎn)品的直接人工成本。第一步;計(jì)算3種成本動(dòng)因的單位成本（1）批次相關(guān)成本：3100元（2）產(chǎn)品線相關(guān)成本：4喇叭6喇叭產(chǎn)品線成本54000004200000產(chǎn)品批數(shù)2400600每批產(chǎn)品線成本22507000（3）生產(chǎn)維持成本：其他因素成本298萬元直接人工成本1094萬元單位直接人工制造費(fèi)用分配率27.24%29根據(jù)成本動(dòng)因,每臺(tái)音箱的作業(yè)成本計(jì)算如下:每批產(chǎn)品成本(100臺(tái)音箱)4喇叭6喇叭型號(hào)401402403601602直接人工34003500360042004400直接材料60006400650080008500制造費(fèi)用批次相關(guān)成本：31003100310031003100產(chǎn)品線相關(guān)成本：22502250225070007000生產(chǎn)維持成本：直接人工的27.24%92695398111441199總成本:1567616203164312324424199每臺(tái)音箱成本157162164234242完全成本法下總成本1620016900173002060021700每臺(tái)音箱成本162169173206217相差-3%-4%-5%+14%

+12%30分析

完全成本法下，以直接人工成本為基礎(chǔ)在不同款式產(chǎn)品之間分配產(chǎn)品線成本，既然4喇叭的3款產(chǎn)品的直接人工成本占直接人工總成本的77%(=（272+350+216)÷1094),但4喇叭的音箱實(shí)際承擔(dān)的產(chǎn)品線成本為56%(=540÷960).可見,完全成本法的缺陷關(guān)鍵在于采用單位層面分配成本會(huì)導(dǎo)致高產(chǎn)量的產(chǎn)品承擔(dān)的成本比實(shí)際高,而低產(chǎn)量的產(chǎn)品承擔(dān)的成本較實(shí)際低.既然6喇叭的音箱的產(chǎn)品復(fù)雜程度比4喇叭高,其所承擔(dān)的產(chǎn)品線成本理應(yīng)比4喇叭高.傳統(tǒng)的完全成本法使復(fù)雜程度高度,耗費(fèi)資源奪得產(chǎn)品承擔(dān)較低的成本,卻使復(fù)雜程度低的產(chǎn)品承擔(dān)較高的成本.312.資產(chǎn)管理能力和預(yù)算1.營(yíng)運(yùn)資本需求分析管理資產(chǎn)負(fù)債表(managerialbalancesheet)管理資產(chǎn)負(fù)債表標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)負(fù)債表投入資本或凈資產(chǎn)運(yùn)用資本資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金短期借款流動(dòng)資產(chǎn)短期借款營(yíng)運(yùn)資本需求長(zhǎng)期資本固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)凈值長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益32

表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營(yíng)業(yè)循環(huán)定購(gòu)原材料原材料到貨銷售收回賬款延遲收款期存貨延遲付款期現(xiàn)金循環(huán)周期付款收到發(fā)票33營(yíng)運(yùn)資本需求(workingcapitalrequirement)=(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用)-(應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用)營(yíng)運(yùn)資本需求為正:營(yíng)運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)資本需求為負(fù):營(yíng)運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金家樂福公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的部分?jǐn)?shù)據(jù)年份應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款營(yíng)運(yùn)資本需求現(xiàn)金銷售額19946819395296-328931232726019958421725484-3228328128922注:現(xiàn)金中包括拆借出去的資金34匹配戰(zhàn)略現(xiàn)金----短期流動(dòng)性資產(chǎn)-----短期貸款固定資產(chǎn)-----長(zhǎng)期資產(chǎn)------長(zhǎng)期資本營(yíng)運(yùn)資本需求--------短期融資?不斷更新,與企業(yè)共存,本質(zhì)是長(zhǎng)期的,匹配戰(zhàn)略下,應(yīng)當(dāng)由長(zhǎng)期負(fù)債或權(quán)益資本來支持更好的經(jīng)營(yíng)循環(huán)管理來提高流動(dòng)性長(zhǎng)期融資增加固定資產(chǎn)凈值減少營(yíng)運(yùn)資本需求減少35美國(guó)部分行業(yè)營(yíng)運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率(%)行業(yè)1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)電子元件242522測(cè)量?jī)x器212221鋼鐵202018汽車202019機(jī)械192118紡織172017化工171714建筑161614服裝151715百貨151913塑料141514計(jì)算機(jī)141714零售(不含食品)121512造紙11121036行業(yè)1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)制藥101310耐用品批發(fā)10107肥皂和香水887食品775非耐用品批發(fā)565電話33-2石油天然氣232出版業(yè)221飲料業(yè)110供電020食品雜貨業(yè)010天然氣運(yùn)輸-12-1服務(wù)(廣告,咨詢等)-1-1-5航運(yùn)業(yè)-13-11-13資料來源:Compustat數(shù)據(jù)37A公司的融資需求

上期末實(shí)際占銷售額(3000萬元)的%本年計(jì)劃(4000萬元)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)70023.33%933.33長(zhǎng)期資產(chǎn)130043.33%1733.33資產(chǎn)合計(jì)20002666.66負(fù)債和權(quán)益:短期借款60N60應(yīng)付票據(jù)5N5應(yīng)付款項(xiàng)1765.87%234.80預(yù)提費(fèi)用90.3%12長(zhǎng)期負(fù)債810N810負(fù)債合計(jì)10601121.80實(shí)收資本100N100資本公積16N16留存收益824N950股東權(quán)益9401066融資需求478.86386.

財(cái)務(wù)預(yù)算一.全面預(yù)算體系銷售預(yù)算長(zhǎng)期銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算期末存貨預(yù)算直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)管理費(fèi)預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算預(yù)計(jì)損益表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金預(yù)算資本支出預(yù)算397.財(cái)務(wù)控制一.財(cái)務(wù)控制體系決策預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)采取行動(dòng)激勵(lì)分析與調(diào)查評(píng)價(jià)與考核紀(jì)錄實(shí)際數(shù)據(jù)制定預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際提出控制報(bào)告403.資本結(jié)構(gòu)1.財(cái)務(wù)杠桿情況一：

公司名稱AB C

公司總資本500.00萬 500.00萬 500.00萬

其中:權(quán)益資本400.00萬 300.00萬 200.00萬

負(fù)債資本100.00萬 200,00萬 300.00萬

資本負(fù)債率 20% 40% 60%

公司息稅前

收益(EBIT)100.00萬 100.00萬100.00萬

減:利息支付(10%)10.00萬 20.00萬 30.00萬

公司稅前收益90.00萬 80.00萬 70.00萬

減:所得稅(33%)29.70萬28.40萬23.10萬

公司稅后收益60.30萬51.