杜邦分析案例

杜邦財務分析案例一、企業(yè)概況光明玻璃股份有限企業(yè)是一種擁有30數(shù)年歷史大型玻璃生產(chǎn)基地。該企業(yè)頗有戰(zhàn)略頭腦，十分重視新產(chǎn)品和新工藝的開發(fā)，重視對老設備進行技術改造，引進國外先進技術，擁有國內(nèi)一流的浮法玻璃生產(chǎn)線。該企業(yè)生產(chǎn)的浮法玻璃，汽車安全玻璃以及高檔鉛品質玻璃器皿在國內(nèi)具有較高的市場擁有率。該企業(yè)還十分重視戰(zhàn)略重組，大力推行前向一體化和后項一體化，使企業(yè)形成了一條由原材料供應到產(chǎn)品制造再到產(chǎn)品銷售一條龍的穩(wěn)定的價值生產(chǎn)鏈。由于該企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營意識超前，管理得法，使企業(yè)規(guī)模迅速擴展，銷量和利潤逐年遞增，躍居國內(nèi)排頭兵位置。但由于近兩年企業(yè)擴展太快，經(jīng)營效率有所下降。該企業(yè)為了把握未來，對企業(yè)未來幾年面臨的市場和風險進行了預測。預測成果表明，在未來的近幾年里，伴隨國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展，安居工程的啟動以及汽車工業(yè)的迅猛崛起，市場對多種玻璃的需求巨增，這種市場發(fā)展勢頭對企業(yè)帶來了千載難逢的發(fā)展機會。預測成果還表明，企業(yè)未來面臨的風險也在逐漸加大，國內(nèi)介入浮法生產(chǎn)線的企業(yè)逐漸增多，國外玻璃生產(chǎn)企業(yè)意欲打入中國市場，重油和能源的漲價等，這些都會給企業(yè)的未來市場、生產(chǎn)經(jīng)營和經(jīng)濟效益提出嚴峻的挑戰(zhàn)。二、案例問題及資料企業(yè)為了保證在未來市場逐漸擴展的同步，使經(jīng)濟效益穩(wěn)步上升，維持行業(yè)排頭兵的位置，擬對企業(yè)近兩年的財務狀況和經(jīng)濟效益狀況，運用杜邦財務分析措施進行全面分析，以便找出企業(yè)在這方面獲得的成績和存在的問題，并針對問題提出改善措施，揚長避短，以利再戰(zhàn)，實現(xiàn)企業(yè)的自我完善。企業(yè)近三年的資產(chǎn)負債表和損益表資料如下：資產(chǎn)負債表金額單位：千元

資產(chǎn)負債及所有者權益項目金額項目金額

前年上年本年

前年上年本年流動資產(chǎn)合計39840015292001745300流動負債合計395000493900560000長期投資142006860020900長期負債合計3140086200128300固定資產(chǎn)凈值313200332300473400負債總計426400580100688300在建工程2151031600129500

遞延資產(chǎn)

6900

無形及其他資產(chǎn)

147500155500所有者權益合計32091016291001843200資產(chǎn)總計74731022092002531500負債及所有者權益合計74731022092002531500

損益表金額單位：千元金項目金額

前年上年本年一、產(chǎn)品銷售收入881000948800989700減：產(chǎn)品銷售成本316400391000420500產(chǎn)品銷售費用99005270043500產(chǎn)品銷售稅金953009960089000二、產(chǎn)品銷售利潤459400405500436700加：其他業(yè)務利潤

減：管理費用16490010700097200財務費用13400360018500三、營業(yè)利潤281100294900321000加：投資收益

營業(yè)外收入

減：營業(yè)外支出

四、利潤總額281100294900321000減：所得稅843308847096300五、凈利潤196770206430224700三、案例分析規(guī)定1．計算該企業(yè)上年和本年的權益凈利潤，并確定本年較上年的總差異2．對權益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)的兩原因分析，并確定各原因變動對總差異影響的份額。3．對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的兩原因分析，確定各原因變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異影響的份額。4．對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構成比率原因分析，找出各構成比率變動對總差異的影響份額。5．運用上述分析的成果，歸納影響該企業(yè)權益凈利率變動的有利原因和不利原因，找出產(chǎn)生不利原因的重要問題和原因，并針對問題提出對應的改善意見，使這些改善提議付諸實行，能促使該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理愈加完善，競爭力愈加提高。杜邦財務分析案例參照答案

（一）計算該企業(yè)上年和本年的權益凈利率并確定本年較上年的總差異1．上年權益凈利率=206430/[（320910+1629100）/2]=206430/975005=21.17%2．本年權益凈利率=224700/[（1629100+1843200）/2]=224700/1736150=12.94%3．權益凈利率本年較上年總差異=12.94%—21.17%=-8.23%計算成果表明本年較上年權益凈利率下降了8.23%（二）對權益凈利率的總差異進行總資產(chǎn)凈利率和權益兩原因分析，并確定各原因變動對總差異影響的份額。1．上年權益凈利率=上年總資產(chǎn)凈利率×上年權益乘數(shù)=206430/[（247130+2209200）/2]×[(747310+2209200)/2]/975000=(2063400/1478255)×(1478255/975005)=13.96%×1.5162=21.17%2.本年權益凈利率=本年總資產(chǎn)凈利率×本年權益乘數(shù)=224700/[（2209200+2531500）/2]×[（2209200+2531500）/2]/1736150=（224700/2370350）×(2370350/1736150)=9.48%×1.3653=12.94%3.由于總資產(chǎn)凈利率變動對權益凈利率的影響=（9.48%—13.96%）×1.5162=-6.8%4．由于權益乘數(shù)變動的權益凈利率的影響=9.48%×（1.3653—1.5162）=-1.43%（三）對總資產(chǎn)凈利率的總差異進行銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的兩原因分析，確定各原因變動對總資產(chǎn)凈利率的總差異的影響份額。1．上年總資產(chǎn)凈利率=上年銷售凈利率×上年總資產(chǎn)周轉率=（206430/948800）×（948800/1478255）=21.75%×0.6418=13.96%2．本年總資產(chǎn)凈利率=本年銷售凈利率×本年總資產(chǎn)周轉率=（224700/989700）×（989700/2370350）=22.7038%×0.4175=9.84%3.總資產(chǎn)凈利本年較上年總差異=9.48%—13.96%=-4.48%4．銷售凈利率變動對總差異的影響=（22.7038%-21.7879%）×0.6418=0.608%5．總資產(chǎn)周轉率變動對總差異的影響=22.7038%×（0.4175–0.6418）=-5.09%（四）對兩年銷售凈利率的變動總差異進行構成比率分析，找出各構成比率變動的對總差異的影響份額1.

本年較上年銷售凈利率總差異=22.7038%-21.757%=0.947%2.

由于銷售成本的變動影響=（39100/948800）-（420500/989700）=41.2099%-42.4878%=-1.2777%3.

由于銷售費用率變動影響=（52700/948800）-（43500/989700）=5.5544%-4.3953%=1.1591%4.

由于產(chǎn)品銷售稅金變動影響=（9960/948800）-(89000/989700)=10.4975%-8.9926%=1.5049%5.

由于銷售管理費用率變動影響=（107000/948800）-(97200/989700)=11.2774%-9.8212%=1.4562%6.由于銷售財務費用率變動影響=（3600/948800）-（18500/989700）=0.3794%-1.8693%=-1.4899%7.

由于銷售所得稅金率變動影響=（88470/948800）-（96300/989700）=9.3244%-9.7302%=-0.4058%8.

匯總差異=（-1.2777%）+1.1591%+1.5049%+1.4562%+（-1.4899%）+（-0.4058%）=0.947%（五）通過上述分析可知，該企業(yè)的權益凈利率本年較上年減少了8.23%，影響此總差異的直接原因重要有總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)，計算成果表明，此兩種原因從總體看均為不利原因，其中總資產(chǎn)凈利率下降影響份額為6.8%，權益乘數(shù)下降影響份額為1.43%。對于權益乘數(shù)下降所引起的對權益凈利率影響，此后可考慮合適增長負債，運用財務杠桿來改善權益乘數(shù)，以提高權益凈利率。引起總資產(chǎn)凈利率下降的重要原因是總資產(chǎn)周轉率的延緩，對于這個不利原因，此后要通過強化企業(yè)管理，優(yōu)化資源管理。縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，以加強資金周轉來處理。在總資產(chǎn)凈利率下降這個不利原因中也有積極的一面，即銷售凈利率提高的積極影響被總資產(chǎn)周轉率下降所產(chǎn)生的消極影響所掩蓋。銷售凈利潤的上升總體來看，是積極原因，引起其上升的有利原因重要有三個：銷售費用率下降，銷售稅金率下降和銷售管理費用下降。不過也應當注意，在銷售上升的積極原因中，也包括了三個不利