11-1美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)

經(jīng)濟(jì)危機(jī)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對(duì)過(guò)剩的危機(jī)，也是經(jīng)濟(jì)周期中的決定性階段。美國(guó)自1783年取得了對(duì)英國(guó)殖民者的獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)勝利后，先后分別于1825年、1837年、1847年、1857年、1866年、1873年、1882年、1890年、1900年、1907年、1920-21年、1929-33年、1937-38年、1948-49年、1957-58年、1969-70年、1974-75年、1980-82年、1990-91年、2007-12年多次發(fā)生過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。一、主要危機(jī)（1）1837年1836年，美國(guó)第7任總統(tǒng)安德魯·杰克遜關(guān)閉了聯(lián)邦銀行，將資金轉(zhuǎn)移至州銀行，美國(guó)聯(lián)邦銀行管理體系由此開(kāi)始呈現(xiàn)衰勢(shì)。隨即《自由銀行法》誕生，各州的銀行申辦手續(xù)大幅簡(jiǎn)化，但隨之而來(lái)的欺詐行為也紛紛發(fā)生。1837年，馬丁·范布倫升任總統(tǒng)后，情況愈來(lái)愈糟，各家銀行紛紛因失去信用而倒閉，成千上萬(wàn)的人失去了自己的土地，美國(guó)由此進(jìn)入了連續(xù)5年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。（2）1857年

1857年經(jīng)濟(jì)危機(jī)在世界經(jīng)濟(jì)史上是第一次具有世界性特點(diǎn)的普遍生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。這次危機(jī)也是第一次在美國(guó)、而不是在英國(guó)開(kāi)始的危機(jī)。由于英國(guó)對(duì)美國(guó)鐵路建設(shè)進(jìn)行了大量的投資，故美國(guó)鐵路投機(jī)的破產(chǎn)對(duì)英國(guó)也造成了很大的震動(dòng)。1847年經(jīng)濟(jì)危機(jī)結(jié)束后，從1850年開(kāi)始的周期性高漲的最重要的特點(diǎn)是世界貿(mào)易急劇的擴(kuò)大，19世紀(jì)50年代世界貿(mào)易的年平均增長(zhǎng)額比前20年提高了2倍。機(jī)器工業(yè)的發(fā)展，運(yùn)輸業(yè)的革命，新興國(guó)家和新興部門卷入國(guó)際商品流通，以及加利福尼亞和澳大利亞金礦的發(fā)現(xiàn)都促進(jìn)了世界市場(chǎng)的迅速擴(kuò)大。1848年至1858年，美國(guó)建成的鐵路約達(dá)33，000公里，超過(guò)了其他國(guó)家所建鐵路的總和。而英國(guó)在40年代的建設(shè)熱潮中，所鋪設(shè)的鐵路卻只有8，000公里。美國(guó)鐵路事業(yè)的蓬勃發(fā)展，按道理應(yīng)會(huì)帶動(dòng)其冶金業(yè)的大發(fā)展，然而，實(shí)際情況卻不是這樣。而且，這一時(shí)期，美國(guó)生鐵產(chǎn)量長(zhǎng)期停滯不前，棉紡織業(yè)的增長(zhǎng)速度也不快。與此同時(shí)，鐵軌、生鐵、機(jī)車、棉布和其他英國(guó)制成品的進(jìn)口卻增長(zhǎng)得十分迅速，英國(guó)產(chǎn)品充斥美國(guó)市場(chǎng)阻礙了美國(guó)冶金業(yè)和棉紡織業(yè)等當(dāng)時(shí)的重要工業(yè)部門發(fā)展。隨著危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)的銀行、金融公司和工業(yè)企業(yè)大量倒閉。僅1857年一年，就有近5000家企業(yè)破產(chǎn)。糧食生產(chǎn)過(guò)剩，糧價(jià)和糧食出口下降，加上英國(guó)工業(yè)品的劇烈競(jìng)爭(zhēng)，促使了美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加深。反過(guò)來(lái)，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到美國(guó)危機(jī)的打擊。由英國(guó)向之提供資金的美國(guó)銀行、鐵路、商業(yè)公司紛紛破產(chǎn)，也使英國(guó)的投資者持有的有價(jià)證券急劇貶值。1857年秋季，美國(guó)還爆發(fā)了貨幣危機(jī)，整個(gè)銀行系統(tǒng)癱瘓了，美國(guó)的貨幣危機(jī)在10月中旬達(dá)到了頂點(diǎn)，當(dāng)時(shí)紐約63家銀行中有62家停止了支付，貼現(xiàn)率竟然超過(guò)了60%，股票市場(chǎng)行市則下跌了20-50%，許多鐵路公司的股票跌幅達(dá)到80%以上。美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)迅速蔓延到英國(guó)和歐洲大陸，引發(fā)了一陣又一陣的破產(chǎn)浪潮。1857年經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及面很廣，之后，爆發(fā)了美國(guó)的“南北戰(zhàn)爭(zhēng)”。其后，奴隸制的消滅、宅地法的實(shí)施、重工業(yè)的發(fā)展，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展創(chuàng)造了十分有利的條件。（3）1929-1933年

美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)在1929年6月達(dá)到最高峰，10月間工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)開(kāi)始迅速下降，市面也逐漸衰落下去。10月20日紐約證券交易所破產(chǎn)，特別是23日、28日和29日連續(xù)發(fā)生大破產(chǎn)，有價(jià)證券的行市狂跌不已。在驚恐不定的幾天內(nèi)，第一流有價(jià)證券的行市竟下跌了40-60%。不少證券持有人迅即破產(chǎn)。

證券交易所破產(chǎn)的浪濤波及到一切市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)的交易所也相繼破產(chǎn)。1929年秋季證券交易所的破產(chǎn)是其生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)加深的信號(hào)。此后，各個(gè)國(guó)家的生產(chǎn)都持續(xù)下降，商業(yè)繼續(xù)萎縮，失業(yè)不斷增加。直到1933年，世界經(jīng)濟(jì)才開(kāi)始從危機(jī)轉(zhuǎn)為蕭條。

1929-1933年危機(jī)是世界經(jīng)濟(jì)史上最深刻的一次危機(jī)。工業(yè)生產(chǎn)下降的幅度是之前歷次危機(jī)所從未有過(guò)的，國(guó)際貿(mào)易額的實(shí)際貿(mào)易量也出現(xiàn)歷史上第一次的下降。不僅生產(chǎn)下降的幅度驚人，而且，其延續(xù)時(shí)間也異常持久。在以前的危機(jī)中，生產(chǎn)下降的延續(xù)時(shí)間不過(guò)幾個(gè)月，而這次卻是幾十個(gè)月。以美國(guó)為例，由危機(jī)時(shí)的最低點(diǎn)恢復(fù)到危機(jī)前水平所需的時(shí)間，煤、生鐵、鋼等都長(zhǎng)達(dá)四十多個(gè)月。因此，1929-1933年危機(jī)成為世界經(jīng)濟(jì)史上時(shí)間最長(zhǎng)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

1929年10月24日，在美國(guó)歷史上被稱為“黑色星期四”。在此之前的1929年夏天，美國(guó)還是一片歌舞升平，夏季的三個(gè)月中，美國(guó)通用汽車公司股票由268上升到391，美國(guó)鋼鐵公司的股票從165上升到258，人們見(jiàn)面時(shí)不談別的，只談股票，直至9月份，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)還信誓旦旦地向公眾保證：“這一繁榮的景象還將繼續(xù)下去?！钡?，10月24日這一天，美國(guó)金融界崩潰了，股票一夜之間由5000多億美元的頂巔跌入深淵，使5000多億美元的資產(chǎn)，一夜間，化為烏有，價(jià)格下跌之快，連股票行情自動(dòng)顯示器都跟不上趟，股票市場(chǎng)的大崩潰導(dǎo)致了持續(xù)四年的經(jīng)濟(jì)大蕭條，從此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥淖，以往蒸蒸日上的美國(guó)社會(huì)逐步被存貨山積、工人失業(yè)、商店關(guān)門的凄涼景象所代替。86000家企業(yè)破產(chǎn)，5500家銀行倒閉，全國(guó)金融界陷入窒息狀態(tài)，千百萬(wàn)美國(guó)人多年的辛苦積蓄付諸東流，GNP由危機(jī)爆發(fā)時(shí)的1044億美元急降至1933年的742億美元，失業(yè)人數(shù)由不足150萬(wàn)猛升到1700萬(wàn)以上，占整個(gè)勞動(dòng)大軍的四分之一還多，整體經(jīng)濟(jì)水平倒退至1913年。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)值降到最低點(diǎn)，資本家將牛奶倒入大海，把糧食、棉花當(dāng)眾焚毀的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生，使各國(guó)紛紛提高關(guān)稅，打起了傾銷戰(zhàn)，關(guān)稅戰(zhàn)，貨幣戰(zhàn)，意圖將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁他國(guó)，也使得國(guó)際關(guān)系惡化。

1929-1933年危機(jī)的極度深刻性和其空前持久性結(jié)合在一起，使這一次危機(jī)具有極大的破壞力，它使資本主義工商業(yè)大幅倒退，使整整幾十年生產(chǎn)力的發(fā)展成就付之東流?！耙粦?zhàn)”前的各次危機(jī)通常使生產(chǎn)水平倒退一二年，倒退四年或四年以上的情況極少。而1929-1933年的危機(jī)卻使世界工業(yè)生產(chǎn)水平大約后退到1908-1909年。其中美國(guó)退到1905-1906年，德國(guó)退到1896年，英國(guó)退到1897年。

這次危機(jī)不僅限于生產(chǎn)和商業(yè)范圍，而且也擴(kuò)展到銀行信用系統(tǒng)，以及外匯和債務(wù)等領(lǐng)域。生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)中商品價(jià)格下跌，使工業(yè)企業(yè)、手工業(yè)者、農(nóng)民等債務(wù)人難以支持，從而使許多公司和企業(yè)主遭到破產(chǎn)。美國(guó)、德國(guó)和法國(guó)有幾萬(wàn)個(gè)股份公司因此倒閉。不僅資本家破產(chǎn)，而且實(shí)際上某些國(guó)家也破產(chǎn)了。

1931年9月，英國(guó)被迫放棄金本位制，宣布英鎊貶值，震動(dòng)了世界各國(guó)。英聯(lián)邦以及許多同英鎊聯(lián)系的歐洲國(guó)家的金本位制都跟著垮臺(tái)了。1933年3月間，世界信用、貨幣制度崩潰的浪潮襲擊了美國(guó)。美國(guó)銀行倒閉之風(fēng)更加劇烈。到1933年，美國(guó)銀行共倒閉11730家，企業(yè)倒閉252000家。1933年3月4日美國(guó)總統(tǒng)羅斯福在其就職之日，不得不宣布銀行“休假”，隨即關(guān)閉紐約金融中心，并放棄了金本位制。

1929-1933年空前深刻和空前劇烈的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，宣告了主張自由放任的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的失靈。危機(jī)表明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)單靠市場(chǎng)機(jī)制內(nèi)在的力量已經(jīng)不能解決危機(jī)。于是，提倡通過(guò)加強(qiáng)國(guó)家干預(yù)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)和保持充分就業(yè)的凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生。凱恩斯主義利用加強(qiáng)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的人為措施來(lái)克服危機(jī)，消除失業(yè)。（4）1987年

1987年10月19日，美國(guó)的道·瓊斯工業(yè)股票下跌了508點(diǎn)，跌幅為22．6%。全國(guó)損失5000億美元。這一天被稱為“黑色星期一”。

10月20日，倫敦股票市場(chǎng)下跌249點(diǎn)，損失達(dá)11%，約為500億英鎊。香港股票停止交易。巴黎股票市場(chǎng)下跌9．7%，東京股票市場(chǎng)下跌14．9%。造成美國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)生劇烈振蕩的直接原因是金融投機(jī)，導(dǎo)致了股票市場(chǎng)的不穩(wěn)定，美國(guó)連年出現(xiàn)的巨額財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字是引發(fā)這次股票暴跌的罪魁禍?zhǔn)?。?987年暴跌以前，美國(guó)連續(xù)5次提高利率，投資股票的利潤(rùn)相對(duì)較低，導(dǎo)致了相當(dāng)一部分資金持有人的投資方向發(fā)生了變化。

這次股市暴跌，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有著非常大的影響。首先，使投資者和消費(fèi)者的信心大受損傷。其次，股市暴跌引起了債券市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)的價(jià)格上漲，同時(shí)使匯率下跌，對(duì)各個(gè)國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系造成了破壞。二、次貸危機(jī)

美國(guó)次貸危機(jī)（subprimecrisis）又稱次級(jí)房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開(kāi)始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月開(kāi)始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)（一）原因

美國(guó)次貸危機(jī)定義，全稱是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)上的次級(jí)按揭貸款的危機(jī)。次級(jí)按揭貸款，是相對(duì)于給資信條件較好的按揭貸款而言的，按揭貸款人沒(méi)有（或缺乏足夠的）收入/還款能力證明，或者其他負(fù)債較重，所以他們的資信條件較“次”，這類房地產(chǎn)的按揭貸款，就被稱為次級(jí)按揭貸款。

產(chǎn)生主要有以下三方面的成因：

相對(duì)于給資信條件較好的按揭貸款人所能獲得的比較優(yōu)惠的利率和還款方式，次級(jí)按揭貸款人在利率和還款方式，通常要被迫支付更高的利率、并遵守更嚴(yán)格的還款方式。這個(gè)本來(lái)很自然的問(wèn)題,卻由于美國(guó)在過(guò)去的6、7年間以來(lái)信貸寬松、金融創(chuàng)新活躍、房地產(chǎn)和證券市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響，沒(méi)有得到真正的實(shí)施。這樣，次級(jí)按揭貸款的還款風(fēng)險(xiǎn)就由潛在變成現(xiàn)實(shí)。在這過(guò)程中，美國(guó)有的金融機(jī)構(gòu)為一己之利，縱容次貸的過(guò)度擴(kuò)張及其關(guān)聯(lián)的貸款打包和債券化規(guī)模，使得在一定條件下發(fā)生的次級(jí)按揭貸款違約事件規(guī)模的擴(kuò)大，到了引發(fā)危機(jī)的程度。（二）條件

就是信貸環(huán)境改變、特別是房?jī)r(jià)停止上漲。為什么這樣說(shuō)呢？大家知道，次級(jí)按揭貸款人的資信用狀況，本來(lái)就比較差，或缺乏足夠的收入證明，或還存在其他的負(fù)債，還不起房貸、違約是很容易發(fā)生的事。但在信貸環(huán)境寬松、或者房?jī)r(jià)上漲的情況下，放貸機(jī)構(gòu)因貸款人違約收不回貸款，它們也可以通過(guò)再融資，或者干脆把抵押的房子收回來(lái)，再賣出去即可，不虧還賺。但在信貸環(huán)境改變、特別是房?jī)r(jià)下降的情況下，再融資、或者把抵押的房子收回來(lái)再賣就不容易實(shí)現(xiàn)，或者辦不到，或者虧損。在較大規(guī)模地、集中地發(fā)生這類事件時(shí)，危機(jī)就出現(xiàn)了。從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策從緊。連續(xù)升息提高了房屋借貸的成本，開(kāi)始發(fā)揮抑制需求和降溫市場(chǎng)的作用，促發(fā)了房?jī)r(jià)下跌，以及按揭違約風(fēng)險(xiǎn)的大量增加。三、美國(guó)的這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)給我們的啟示

美國(guó)這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)是符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的：企業(yè)為了追求利潤(rùn)最大化會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、降低工資成本，結(jié)果是生產(chǎn)出來(lái)的商品越來(lái)越多，但是有效需求不足，因?yàn)閲?guó)民收入分配不均，限制了社會(huì)實(shí)際消費(fèi)能力的增長(zhǎng)。當(dāng)產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)地供大于求的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就爆發(fā)了，企業(yè)開(kāi)始裁減員工、降低產(chǎn)量，甚至把牛奶倒進(jìn)下水道里。馬克思早就指出：市場(chǎng)機(jī)制是沒(méi)有辦法依靠自己的力量來(lái)解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)問(wèn)題的，因?yàn)槭袌?chǎng)調(diào)節(jié)本身的盲目性決定了企業(yè)為了追求最大利潤(rùn)會(huì)無(wú)節(jié)制擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、壓低工資。

進(jìn)入21世紀(jì)，世界經(jīng)濟(jì)金融的全球化趨勢(shì)加大，全球范圍利率長(zhǎng)期下降、美元貶值、以及資產(chǎn)價(jià)格上升，使流動(dòng)性在全世界范圍內(nèi)擴(kuò)張，激發(fā)追求高回報(bào)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的金融品種和投資行為的流行。作為購(gòu)買原始貸款人的按揭貸款、并轉(zhuǎn)手賣給投資者的貸款打包證券化投資品種，次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品客觀上有著投資回報(bào)的空間。在一個(gè)低利率的環(huán)境中，它能使投資者獲得較高的回報(bào)率，這吸引了越來(lái)越多的投資者。

美國(guó)金融市場(chǎng)的影響力和投資市場(chǎng)的開(kāi)放性，吸引了不僅來(lái)自美國(guó)、而且來(lái)自歐亞其他地區(qū)的投資者，從而使得需求更加興旺。面對(duì)巨大的投資需求，許多房貸機(jī)構(gòu)降低了貸款條件，以提供更多的次級(jí)房貸產(chǎn)品。這在客觀上埋下危機(jī)的隱患。不僅是美國(guó)，包括歐亞、乃至中國(guó)在內(nèi)的全球主要商業(yè)銀行和投資銀行，均參與了美國(guó)次級(jí)房貸衍生產(chǎn)品的投資，金額巨大，使得危機(jī)發(fā)生后影響波及全球金