貴州茅臺酒股份有限公司財務(wù)報表分析報告

--------ＸX大學(xué)爭論生考試答卷封面考試科目：_ 財務(wù)報表分析_考試得分：＿＿＿ ＿_(dá)院 別: ＿＿

＿專 業(yè)：＿ ＿工商治理 ＿_(dá)授課教師： ＿_(dá)_＿＿_(dá)＿ 考試日期：貴州茅臺酒股份財務(wù)報表分析報告-—201２、20１3年報一、行業(yè)分析〔)禁酒令等因素影響下，高端白酒遭到當(dāng)頭棒喝，價格大幅下滑，產(chǎn)品消滅滯銷。剛剛起步的白酒證券化也面臨夭折.20１1２０12４2.8４％;實現(xiàn)歸屬于上市公司82.57％;2012,１41054.63704％;312。310.６1％;實現(xiàn)歸屬于上48。92%;其中,酒鬼酒、沱牌舍得和水井坊的降幅最大，凈利潤同比下降０%。3正在白酒行業(yè)上演。從長期來看，中高端白酒仍是將來進展的主流。二、公司概況〔〕團〕等八家公司共同發(fā)起，并經(jīng)過貴州省人民政府黔府函字〔１99９)２９１號文件批準(zhǔn)設(shè)立的股份,注冊資本為一億八千五百萬元。公司于7317,１50〔其中,國有股50)A2500020證券、銀行、保險、物業(yè)、科研等，主營業(yè)務(wù)是貴州茅臺酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，同時進展飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)和銷售，防偽技術(shù)開發(fā)，信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制開發(fā)。4３°38°33°30品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨創(chuàng)年月梯級式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成據(jù)了白酒市場制高點，稱雄于中國極品酒市場。三、償債力量分析〔〕來推斷企業(yè)財務(wù)狀況的好壞.償債力量分析包括短期償債力量分析和長期償債力量分析。1。短期償債力量分析括流淌比率、速動比率和現(xiàn)金比率。(1〕流淌比率也就越強，其計算公式如下：流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債2０1２年的流淌比率=3。８０2013＝3．712013緣由是流淌負(fù)債的增加快于流淌資產(chǎn)的增加，說明企業(yè)資產(chǎn)的流淌性有所下降,2，這說明該企業(yè)短期償債力量良好?！玻病乘賱颖嚷仕賱颖嚷适怯靡院饬科髽I(yè)流淌資產(chǎn)中可以即刻用于償付到期債務(wù)的力量,是力，相對于流淌比率更準(zhǔn)確。其計算公式如下：速動比率=速動資產(chǎn)/流淌負(fù)債流淌資產(chǎn)—存貨－預(yù)付賬款—待攤費用依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計算得到：２012=2。3811元易于變現(xiàn)的流淌資產(chǎn)來抵償，短期償債力量有牢靠的保證。速動比率過低,企加企業(yè)投資的時機本錢。２013年該企業(yè)的速動比率較上年略有下降,但均大于１，說明企業(yè)有良好的償債力量。(3)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當(dāng)前流淌負(fù)債的比率,性的工程,因此它也是三個流淌性比率中最保守的一個,也最能反映企業(yè)直接償付流淌負(fù)債的力量。=〔貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)〕/流淌負(fù)債依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計算得到：2012=2。3２2013=2.２3201２、2０13率都高于２，短期償債力量有牢靠保證。但這一比率過高,就意味著企業(yè)流淌資產(chǎn)未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利力量低,這類資產(chǎn)金額太高會導(dǎo)致企業(yè)平。２．長期償債力量分析分析企業(yè)的長期償債力量主要是為了確保企業(yè)歸還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的力量,長期償債力量的強弱是反映企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定與安全程度的重要標(biāo)志,主要衡量指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)?！?〕資產(chǎn)負(fù)債率/資產(chǎn)總額*１００%依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計算得到:201２年資產(chǎn)負(fù)債率＝2１.21％２01３年資產(chǎn)負(fù)債率=２0．4２％201２21.21％2０1３年個水平，可以適度提高此比率,利用財務(wù)杠桿,為企業(yè)制造更多的利潤?！玻病忱⒈Ｕ媳稊?shù)獲利力量的大小，而且反映了獲利力量對歸還到期債務(wù)的保證程度.它既是企業(yè)常的償債力量,一般來說利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于１,比值越高,企業(yè)償債力量越強，假設(shè)比值過小，企業(yè)將面臨虧損。/利息費用支出依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)計算得到:2０12年利息保障倍數(shù)=—43.4220１３年利息保障倍數(shù)=－４8。95義,不必分析。四、營運力量分析營運力量是通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)所反映出來的企業(yè)資金利用的效率,說明企業(yè)治理人員經(jīng)營治理、運用資金的力量。營運力量的強弱關(guān)鍵取決于周轉(zhuǎn)速度，速度越快，資產(chǎn)使用效率越高,資產(chǎn)營運力量越強。營運力量分析指標(biāo)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營的成果越好，效率越高。反之,則說明該企業(yè)利用全部資產(chǎn)進展經(jīng)營的效率越差，最終會影響企業(yè)的獲利力量。計算公式如下:＝銷售收入凈額/資產(chǎn)平均占用額銷售收入凈額＝主營業(yè)務(wù)收入-折扣與折讓資產(chǎn)平均占用額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/２２012—2０1３年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)得到:2０1２年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝０.662013＝0。62年的營業(yè)收入增幅僅為企業(yè)贏利力量較強。2。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率效率越高，資產(chǎn)流淌性越大，短期償債力量越強,相對增加企業(yè)流淌資產(chǎn)的投資收益.計算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額201２2６39。7920133２99。142012263979企業(yè)的營運力量提高，其應(yīng)收賬款的回收速度加快。3。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率可以測定企業(yè)肯定時期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,是反映企業(yè)購、存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。計算公式如下:存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售本錢/存貨平均余額2012＝0。24201３年的存貨周轉(zhuǎn)率=0．2０于存貨的增加，可能是產(chǎn)品的生產(chǎn)過剩引起產(chǎn)品的積壓。五、盈利力量分析(〕盈利力量就是企業(yè)獵取利潤的力量,因此，企業(yè)債權(quán)人、全部者及經(jīng)營治理毛利率毛利率是毛利潤與銷售收入的比照關(guān)系,反映企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的效率凹凸。它最大的特點在于沒有扣除期間費用。它能夠排解期間費用對主營業(yè)務(wù)利潤的影響，直接反映銷售收入與支出的關(guān)系。其計算公式如下：毛利率=毛利潤/銷售收入*１00 毛利潤=銷售收入—銷售本錢2012＝9２。２7％2013＝９2。90％貴州茅臺股份2013銷售收入的增加快于銷售本錢的增加,總體來說該企業(yè)盈利力量較強。銷售凈利率銷售凈利率是用來衡量企業(yè)在肯定時期的銷售收入獵取利潤的力量.該比率大銷售獵取收益的力量越強。其計算公式為：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入＊１00％依據(jù)相關(guān)利潤表可得：201２年的銷售凈利率＝52.95%20135１.63%貴州茅臺股份2013年的銷售凈利率較上年有所下降，說明企業(yè)在具有較好的盈利力量。凈資產(chǎn)收益率的核心,也是整個財務(wù)指標(biāo)體系的核心.其計算公式如下：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)＊10０%＝〔本年期初凈資產(chǎn)+本年期末凈資產(chǎn)〕/2依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的有關(guān)數(shù)據(jù)計算如下:20１2=４6.04%是凈利潤的增長慢于凈資產(chǎn)的增長速度,企業(yè)的盈利力量有所下降,應(yīng)加強本錢掌握.每股收益〔ＥPS〕本總數(shù)的比率.是一般股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)而做出相關(guān)經(jīng)濟決策的重要的財務(wù)指標(biāo)之一。該比率反映了每股制造的稅后利潤，比率越高，說明所制造的利潤越多.根本每股收益的計算公式如下：根本每股收益=歸屬于一般股股東的當(dāng)期凈利潤÷當(dāng)期發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)依據(jù)相關(guān)報表計算得到：201２年根本每股收益＝12.82.７613.73％，說明該企業(yè)每股一般股的創(chuàng)利力量提高，公司經(jīng)營狀況良好.六、杜邦財務(wù)分析〔〕析框架,通過杜邦財務(wù)分析體系自上而下的分析，幫助了解和分析企業(yè)的獲利力量的緣由。杜邦分析等式為：凈資產(chǎn)收益率〔權(quán)益凈利率)=總資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益資本總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率＊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＊權(quán)益乘數(shù)貴州茅臺20１２年—2013年杜邦分析數(shù)據(jù)報告期〔RＯE〕〔%〕因素分解:20１３年報4０.１2２012年報４６.0４總資產(chǎn)凈利率〔％)3１。7935。０7--銷售凈利率(%)51.6３52.9５—-資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔次〕0.620．６6權(quán)益乘數(shù)1.２61。31第一次替換〔銷售凈利率：5１。６3%＊06６＊1。３１＝44其次次替換(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〕:51.63%＊0。62＊1。31=41.７3％第三次替換〔權(quán)益乘數(shù)： 5１．6３％*。62*1。26=4０。12%總資產(chǎn)凈利率影響〔%〕-—銷售凈利率影響(%〕〔%〕總資產(chǎn)凈利率影響〔%〕-—銷售凈利率影響(%〕〔%〕權(quán)益乘數(shù)影響(%)總影響〔%)－４.３1—1.15—3.1６—1。６1—５．92權(quán)益凈利率分析充分考慮了企業(yè)的籌資方式對企業(yè)獲利力量的影響。201３比201２年的總資產(chǎn)凈利率下降了3。２８%?？傎Y產(chǎn)凈利率的下降使得權(quán)益凈利率下4。3１個百分點，權(quán)益乘數(shù)的下降使得權(quán)益凈利率下降１。６1權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本構(gòu)造，財務(wù)杠桿程度以及償債力量的重要指標(biāo),權(quán)相對越弱.財務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用，在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在酬勞增加,但股東要擔(dān)當(dāng)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險;在收益不好的年201３2012下降，說明企業(yè)的自有資金比較充分，償債力量增加。銷售凈利率分析41.７６％，16。5３％，整體上企業(yè)收入的增長幅度相對于各項支出的增長幅度還是相差甚遠(yuǎn),致使銷售凈利率的下降.2013201２年下降１.321。154?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況分析-2013報告期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)〔天〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)〔天〕存貨周轉(zhuǎn)率〔次〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)

2０１3年 2012年１，76３.81,483．９４ ２0。１１ ０.14０。20 。24３，29９。2,63９.79140.62 ０.６6由上表可以看出，貴州茅臺20１３年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較201２年大幅提201２年有所下降,主要緣由是由作為庫存,于是形成了這么一種現(xiàn)象：每年的產(chǎn)量越是逐年提高，越是能夠直接導(dǎo)致貴州茅臺的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降。20１320120.04總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度.2０13２012.８9點，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降.通過杜邦分析法對貴州茅臺近兩年的分析,可以最終得出如下結(jié)論：故企業(yè)應(yīng)實行措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn),優(yōu)化資產(chǎn)構(gòu)造,提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。較低，雖然可以降低企業(yè)歸還長期負(fù)債的財務(wù)風(fēng)險,但不利于凈資產(chǎn)收益率的提高，企業(yè)應(yīng)合理擺布資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造,充分利用財務(wù)杠桿作用，提高股東酬勞?！?)導(dǎo)致貴州茅臺凈資產(chǎn)收益率下降的另一個主導(dǎo)因素是該企業(yè)的銷售凈利率有下降的趨勢，其中屬于客觀因素的是原材料上漲、人員費用上漲等因素,算治理和全面本錢治理。七、分析結(jié)論及建議〔〕財務(wù)分析,可以看到貴州茅臺股份的短期償債力量呈下降趨勢，需要進都是下降的，從而影響了公司的整體盈利水平,導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降。因此，貴州茅臺的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況還有待加強。雖然貴州茅臺已經(jīng)不具備高速增長型企業(yè)的特征了,但是只要貴州茅臺利用好茅臺酒國酒的身份和較高的市場認(rèn)可度，充分發(fā)揮其品牌價值,不斷擴大產(chǎn)品的邊際利潤以獲得更高的盈利,牢牢掌握住高端酒市場份額，利用較高的市場信格的本錢費用掌握核銷制度,同時可以在安全的前提下，把局部流淌資產(chǎn)用于投資股票、有價證券等,提高資產(chǎn)的收益，那么不僅僅是對于行業(yè)老大的身份應(yīng)當(dāng)穩(wěn)操勝券,而且企業(yè)的進展會進入到一個的進展時期，迎接更加輝煌的明天。1:利潤表〔合并報表〕單位:萬元日期2013－１2-3１201２-12—3１營業(yè)總收入３,10７,05９.62２,645，5３3。5２營業(yè)收入3，０92,180.１32，645，533。5２其他業(yè)務(wù)收入〔金融類〕14,879．４９?fàn)I業(yè)總本錢9２8，206.137６2，7６9.8６營業(yè)本錢21９，39２.０3204，4３0．６5營業(yè)稅金及附加279，074。7９2５7，２6４．4８銷售費用18５，813.27122，455.３4治理費用２83，4７4。０7220，４1９．06財務(wù)費用－42，9０７.44－42，09７。５9資產(chǎn)減值損失-200.4029７。93其他業(yè)務(wù)本錢(金融類)３，559.80其他經(jīng)營收益３01.００３10．３２公允價值變動凈收益投資凈收益3０１.0031０.32其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益匯兌凈收益加:營業(yè)利潤差額(特別報表科目〕營業(yè)利潤差額〔合計平衡工程〕營業(yè)利潤2，179，15４.501，883,07３.９8加:營業(yè)外收入3，276.3267５.６5減：營業(yè)外支出39，194。7８13，700.59其中：非流淌資產(chǎn)處置凈損失8９9。73加：利潤總額差額(特別報表科目〕利潤總額差額〔合計平衡工程)利潤總額2,143，236．０4０５減:所得稅546,746．0５46９,203.98加:未確認(rèn)的投資損失加:凈利潤差額(特別報表科目〕凈利潤減：少數(shù)股東損益歸屬于母公司全部者的凈利潤加：其他綜合收益1，596,4８9.9982,８26.011,513，6６3。9８７70，037.111,３３０,８０7。96綜合收益總額1,5９6,489。991,40０，845.07減：歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額82，826．01７0,037.11歸屬于母公司一般股東綜合收益總額1，51３,663。981,330,8０796每股收益：根本每股收益14.58０012.8200稀釋每股收益１４.580０12.82０02:資產(chǎn)負(fù)債表〔合并報表〕單位：萬元20１３-12—31２0１2－１2—３1流淌資產(chǎn):２，２06,１99。9貨幣資金 ２，5１8,500.93９交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)2９，608。4０2０,4０7。9１應(yīng)收賬款92．721，78１。8１預(yù)付款項430,4５7．9３387，287.04應(yīng)收利息18,859．９126，46１．28其他應(yīng)收款1１，95７。4213，7９6.8７應(yīng)收股利買入返售金融資產(chǎn)１，１８3,68１.存貨 966,572．７6０２凈利潤差額〔合計平衡工程〕其中：消耗性生物資產(chǎn)凈利潤差額〔合計平衡工程〕一年內(nèi)到期的非流淌資產(chǎn)待攤費用其他流淌資產(chǎn)其他金融類流淌資產(chǎn)流淌資產(chǎn)差額〔特別報表科目)流淌資產(chǎn)差額〔合計平衡工程〕流淌資產(chǎn)合計非流淌資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款可供出售金融資產(chǎn)

4,1９3，158。３４9,052．75

3,622,５07．66持有至到期投資長期應(yīng)收款5,０00。0０5,0０0.00長期股權(quán)投資4０0．0０400。００投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)85２，325.706８0,7３３.32在建工程45,632.8339，267．２3工程物資172。51267．６9固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)３56,３30．818６，２6１。59開發(fā)支出商譽長期盼攤費用804。８71，017．７0遞延所得稅資產(chǎn)82，537．2564，3６5.69其他非流淌資產(chǎn)非流淌資產(chǎn)差額(特別報表科目〕非流淌資產(chǎn)差額(合計平衡工程)非流淌資產(chǎn)合計資產(chǎn)差額(特別報表科目〕資產(chǎn)差額(合計平衡工程〕資產(chǎn)總計流淌負(fù)債:短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)

1,３5２，２56。72

877,313．23４,499，８２０。90應(yīng)付賬款預(yù)收款項應(yīng)付手續(xù)費及傭金應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流淌負(fù)債預(yù)提費用遞延收益—流淌負(fù)債應(yīng)付短期債券其他流淌負(fù)債其他金融類流淌負(fù)債流淌負(fù)債差