通信運營商行業(yè)市場分析2

通信運營商行業(yè)市場分析核心觀點：關鍵結論：1.數(shù)據(jù)是生產新型要素，對經濟發(fā)展有較大促進作用。2022年下半年以來，頂層設計及政策頻出、區(qū)塊鏈等新技術普及、政府數(shù)據(jù)對外開放、數(shù)據(jù)交易所步入規(guī)范化建設等，均成為催化市場快速發(fā)展重要推動力。往后來看，數(shù)據(jù)確權定價是行業(yè)發(fā)展突破關鍵點。2.數(shù)據(jù)要素產業(yè)中，供應商、服務商和交易所是三大重要環(huán)節(jié)。運營商是數(shù)據(jù)供應商、數(shù)據(jù)服務商重要參與者之一。一線城市數(shù)據(jù)交易所積極布局，以上海數(shù)據(jù)交易所為例，通過“數(shù)商”模式的多層次全流程服務為數(shù)據(jù)交易提供協(xié)助。3.運營商目前主要以服務商形式深度參與數(shù)據(jù)加工與技術服務等環(huán)節(jié)。服務商角色以海南保稅區(qū)1.1億項目為例，其中軟件投入占比4成，軟件投入中的各個平臺均需要大數(shù)據(jù)進行支撐。中遠期發(fā)展看，運營商提供數(shù)據(jù)產品交易價值較大，其數(shù)據(jù)產品及服務具備多樣性與全面性。4.數(shù)據(jù)資產進表后運營商資產價值亟待重估。數(shù)據(jù)或以無形資產和存貨形式進入運營商報表，其價值評估方法主要包括成本法、收益法、市場法三種，總體來看運營商數(shù)據(jù)資產總量價值有待挖掘。此外，運營商盈利能力向好，創(chuàng)新營收增速保持30%以上增長，疊加數(shù)據(jù)資產進表因素，整體估值亟待重塑。從經營規(guī)?？?，移動網絡規(guī)模及用戶數(shù)最大，盈利能力強。從大數(shù)據(jù)、AI、云計算業(yè)務規(guī)模和競爭力看，中國電信較為領先。從業(yè)績彈性看，聯(lián)通由于改善空間大，彈性或更大。1、數(shù)據(jù)要素行業(yè)概況數(shù)據(jù)是新型生產要素數(shù)據(jù)是新型生產要素。隨著信息通信技術、大數(shù)據(jù)技術、人工智能技術的發(fā)展，現(xiàn)代社會已經進入數(shù)字經濟時代，驅動社會前進的主要要素轉變?yōu)閿?shù)據(jù)。數(shù)據(jù)對土地、勞動力、資本以及技術等生產要素具有倍增、疊加作用，其賦能傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級、催生新產業(yè)新業(yè)態(tài)新模式、推動經濟發(fā)展與社會進步?！霸紨?shù)據(jù)”轉變?yōu)椤皵?shù)據(jù)要素”需經歷資源化、資產化、要素化三階段，并經歷業(yè)務貫通、數(shù)智決策、流通賦能三次價值釋放。資源化涉及原始數(shù)據(jù)的獲取以及數(shù)據(jù)后期的加工組織，這是數(shù)據(jù)價值釋放的潛力；資產化即數(shù)據(jù)的資產屬性需要在法律上確立，成為像不動產、物產一樣可以入表的資產；最后在資產化的基礎上實現(xiàn)資本化、商品化，讓數(shù)據(jù)要素價值得以釋放，并創(chuàng)造新價值。數(shù)據(jù)已成為驅動經濟發(fā)展、行業(yè)進步和企業(yè)增效的寶貴資源宏觀經濟層面，數(shù)據(jù)要素對GDP貢獻率持續(xù)上升，對經濟貢獻度仍有較大提升空間。根據(jù)《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告（2021-2022》（下稱《報告》），數(shù)據(jù)要素對當年GDP增長的貢獻率和貢獻度在2021年分別為14.7%和0.83個百分點。中觀行業(yè)層面，數(shù)據(jù)要素通過提升決策效率和效果、知識轉移、提高資源配置效率和全要素生產率顯著提升行業(yè)產值?！秷蟾妗分赋鲂畔鬏?、軟件和信息技術服務業(yè)產出對數(shù)據(jù)要素最為敏感，其數(shù)據(jù)要素投入產出彈性在2021年達3.044。微觀企業(yè)層面，數(shù)據(jù)要素增加企業(yè)效益成果明顯。《報告》指出2021年數(shù)據(jù)要素應用高分組的企業(yè)ROA平均3.60%遠高于低分組ROA平均1.10%，并提升企業(yè)經濟韌性，加大企業(yè)間分化。確權、定價、流通、監(jiān)管是后續(xù)產業(yè)發(fā)展關鍵點數(shù)據(jù)權屬難以界定，有待建立產權制度。數(shù)據(jù)作為一種虛擬物品在財產上的歸屬、分配、追溯、分配等問題仍未有明確定義。盡管我國已經形成“三法一條例”數(shù)據(jù)安全頂層制度框架，部分明確了數(shù)據(jù)國家主權和人格權的問題，但現(xiàn)行法律中對相關數(shù)據(jù)產權部分約束較少，主要為原則性規(guī)定，缺乏清晰的產權規(guī)則。推進公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、個人數(shù)據(jù)分級分類確權，建立數(shù)據(jù)資源持有權、加工使用權、產品經營權等產權運行機制成為后續(xù)數(shù)據(jù)要素權益保護制度健全的重點。估值定價缺乏依據(jù)，有待發(fā)揮市場作用。數(shù)據(jù)要素的產生具有復雜性，包含采集、存儲、計算、分析等諸多環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)的實際價值會隨復制次數(shù)、應用場景、供需關系的改變而頻繁波動，傳統(tǒng)定價方式難以滿足數(shù)據(jù)要素的價值衡量體系。合理引入第三方機構、引入AI算法等技術進行數(shù)據(jù)資產評估，綜合考慮數(shù)據(jù)成本、預期受益、市場公允價格等因素，有望成為后續(xù)價格機制探索的重點方向。流通規(guī)則尚不完善，有待鼓勵積極探索。數(shù)據(jù)在真實性、保護性和共享性之間存在矛盾，加上當前數(shù)據(jù)權責制度規(guī)范不健全，導致企業(yè)不敢、不愿意參與數(shù)據(jù)流通，從而形成“數(shù)據(jù)孤島”與“數(shù)據(jù)壟斷”等現(xiàn)象。近年來，我國不斷引導市場主體重新構建互利合作的關系，通過規(guī)則制定、技術完善、設立平臺等方式培育數(shù)據(jù)交易市場；但多層次、高效的流通體系還有待進一步探索完善。監(jiān)管體系尚未健全，有待設立統(tǒng)籌管理。傳統(tǒng)企業(yè)的監(jiān)管模式已然不適應數(shù)據(jù)要素市場的高效流動性，單部門或單地區(qū)的監(jiān)管體系不足以應對跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨層級的數(shù)據(jù)監(jiān)管需求。目前各地已開始設立大數(shù)據(jù)局等部門負責統(tǒng)籌管理數(shù)據(jù)的監(jiān)管、治理及運營體系，但頂層設計依然有待完善，各地數(shù)據(jù)交易市場建設依然存在不相容現(xiàn)象，后續(xù)更完備配套政策的出臺和更精準的分級分類監(jiān)管將助力數(shù)據(jù)要素市場化建設。新機制、新主體、新設施是數(shù)據(jù)要素主要創(chuàng)新方向數(shù)據(jù)要素市場供需對接向多行業(yè)擴展。金融、互聯(lián)網、電信運營商等頭部企業(yè)逐漸在多個行業(yè)產生典型的數(shù)據(jù)流通實踐，不斷開展跨領域數(shù)據(jù)深度融合應用，為各類業(yè)務提供新資源、新方案，有效實現(xiàn)數(shù)據(jù)的供需對接。數(shù)據(jù)要素市場經營運行模式積極創(chuàng)新。為破解數(shù)據(jù)流通實踐中的難題，各地各領域在運營機制、參與主體、基礎設施等方面積極探索創(chuàng)新。2、數(shù)據(jù)要素產業(yè)鏈我國數(shù)據(jù)要素市場步入高速增長階段，“十四五”期間CAGR超25%在國家政策引領、地方試點推進、企業(yè)主體創(chuàng)新、關鍵技術創(chuàng)新等多方合力作用下，我國數(shù)據(jù)要素市場不斷探索和創(chuàng)新，步入高速增長階段。根據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達到815億元，預計“十四五”期間市場規(guī)模復合增速將超過25%，到2025年規(guī)模有望接近2000億元。從細分領域來看，數(shù)據(jù)要素的存儲、分析、加工環(huán)節(jié)市場規(guī)模均超過150億元，為數(shù)據(jù)要素的資源化奠定了扎實基礎；數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)服務的產業(yè)規(guī)模分別達到120億元、85億元，相應模式的探索和創(chuàng)新已經取得了初步成效。數(shù)據(jù)要素產業(yè)鏈包括供應、服務及需求三大環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)要素市場的基本功能是促進數(shù)據(jù)要素從數(shù)據(jù)供應方流向數(shù)據(jù)需求方，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)要素的有效配置。在政府部門的監(jiān)管下，兩者通過數(shù)據(jù)交易平臺進行掛牌交易，解放數(shù)據(jù)要素生產力。數(shù)據(jù)要素產業(yè)包括數(shù)據(jù)供應、數(shù)據(jù)服務及數(shù)據(jù)需求三大產業(yè)環(huán)節(jié):（1）數(shù)據(jù)要素上游產業(yè)主要包含用于數(shù)據(jù)操作和數(shù)據(jù)信息傳輸?shù)碾娮釉O備制造行業(yè)，以及作為數(shù)據(jù)載體的基礎軟件研發(fā)等產業(yè)，主要由“技術硬件與設備”和“軟件與服務”產業(yè)鏈構成。（2）中游為數(shù)據(jù)處理生產的整個服務過程，涵蓋數(shù)據(jù)采集、存儲、加工、流通、分析、安全等細分子行業(yè)，同時也是數(shù)據(jù)產品的提供商。（3）下游為數(shù)據(jù)的需求方，涉及交通、金融、電力、教育、政務等各行業(yè)，通過深入挖掘數(shù)據(jù)價值，實現(xiàn)數(shù)據(jù)應用的價值最大化。數(shù)據(jù)服務方:高度參與數(shù)據(jù)要素市場各個環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)要素市場要實現(xiàn)資源配置的功能，還必須建立要素定價機制、收入分配機制、產權服務機制等結構。數(shù)據(jù)服務商為數(shù)據(jù)供應方、需求方和交易機構提供數(shù)據(jù)合規(guī)評估、數(shù)據(jù)資產評估、交易撮合、交付服務、爭議仲裁、知識產權咨詢、數(shù)據(jù)投資等多方面服務。數(shù)據(jù)服務商作為市場的直接參與者，集合多種職能，一定程度上解決了數(shù)據(jù)交易市場的確權難、定價難等關鍵問題。（1）具備專業(yè)化的經驗能力；（2）提供相對標準化的產品和服務；（3）在定價、提升數(shù)據(jù)質量方面具備市場化驅動力。運營商是數(shù)據(jù)供應方和數(shù)據(jù)服務方的重要參與者之一運營商作為數(shù)據(jù)要素產業(yè)鏈中的重要參與者，基于企業(yè)自身資源稟賦，多方位參與數(shù)據(jù)要素市場各環(huán)節(jié)的建設，推動數(shù)據(jù)要素市場化配置。一方面作為數(shù)據(jù)的提供方參與數(shù)據(jù)要素市場交易。基于其獨有的用戶數(shù)據(jù)、業(yè)務數(shù)據(jù)、網絡數(shù)據(jù)和位置信息等數(shù)據(jù)，運營商在安全合規(guī)前提下的創(chuàng)新開發(fā)利用，挖掘商業(yè)價值，推動數(shù)據(jù)要素價值的產品化和服務化。一方面作為數(shù)據(jù)服務方深度參與數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)交易等環(huán)節(jié)。運營商在數(shù)據(jù)處理各環(huán)節(jié)為數(shù)據(jù)產品化提供全價值鏈數(shù)字化能力及運營服務，依托區(qū)塊鏈、隱私計算等數(shù)字技術為數(shù)據(jù)資產化提供可信流通底座，積極參與地方性大數(shù)據(jù)交易平臺建設和運營，并發(fā)揮技術優(yōu)勢助力數(shù)字政府建設，在建設多邊模式的數(shù)據(jù)要素市場生態(tài)中承擔關鍵角色。數(shù)據(jù)交易所中多種定價形式并存大部分大數(shù)據(jù)交易所的數(shù)據(jù)來源具備明顯的地域特征。以貴陽大數(shù)據(jù)交易所和海南數(shù)據(jù)產品超市為例，截至2023年2月9日，成交量較高的數(shù)據(jù)產品大多來自本地數(shù)據(jù)源。多種定價形式并存。貴陽大數(shù)據(jù)交易所成交量最高的產品為GeoSLAM激光數(shù)據(jù)服務，申請次數(shù)為31次，單次服務價格為12000元，來自貴州云圖瞰景地理信息技術有限公司。海南數(shù)據(jù)產品超市最高成交量單品為客戶公積金數(shù)據(jù)（招行定制加密接口），成交量12次，價格面議。上海數(shù)據(jù)交易所：培養(yǎng)發(fā)展“數(shù)商”新業(yè)態(tài)上海數(shù)據(jù)交易所旨在推動數(shù)據(jù)要素流通、釋放數(shù)字紅利、促進數(shù)字經濟發(fā)展的重要功能性機構,目標打造全球數(shù)據(jù)要素配置的重要樞紐節(jié)點，面向數(shù)據(jù)流通交易提供高效便捷、合規(guī)安全的數(shù)據(jù)交易服務，同時引導多元主體加大數(shù)據(jù)供給，培育發(fā)展“數(shù)商”新業(yè)態(tài)。上海數(shù)據(jù)交易所將數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)分為數(shù)據(jù)基礎設施提供商、數(shù)據(jù)加工服務商、數(shù)據(jù)合規(guī)評估服務商等15種不同職能的數(shù)商企業(yè)，多層次全流程地為交易主體提供協(xié)助。截至目前簽約數(shù)商企業(yè)超500家，對接數(shù)商企業(yè)超800家。3、運營商在數(shù)據(jù)要素中的角色近年三大運營商大數(shù)據(jù)業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)超過高增長運營商大數(shù)據(jù)業(yè)務快速增長，成為運營商增收新動能的重要組成部分。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2022年三家運營商大數(shù)據(jù)業(yè)務增速達到58%，增長勢頭強勁。2018-2022Q3，中國聯(lián)通大數(shù)據(jù)收入分別達人民幣6/12.3/17/26/27.3億元，2021年同比增長48.7%，業(yè)績連續(xù)三年位居運營商首位；中國移動2021年梧桐大數(shù)據(jù)累計價值數(shù)據(jù)規(guī)模>6億GB；2021年中國電信數(shù)字化平臺和大數(shù)據(jù)收入224億元，大數(shù)據(jù)收入同比增長35.5%。?？诰C合保稅區(qū)智慧園區(qū)項目：統(tǒng)一整合多方資源、各類平臺項目目標：項目將以“1個方向、2個看齊、3個目標”服務六大產業(yè)建設?？诰C合保稅區(qū)智慧園區(qū)，以“大連接”、“大平臺”、“大數(shù)據(jù)”為核心。打造一個整合多方資源、打通各類平臺功能的園區(qū)監(jiān)管、服務體系—智慧園區(qū)。搭建系統(tǒng)、科學、閉環(huán)的服務、監(jiān)管體系，提供更合理、更有效的園區(qū)監(jiān)管服務，為園區(qū)企業(yè)提供全鏈條的服務支撐，為管理者實施精確監(jiān)管、掌控園區(qū)全局提供手段。?？诰C合保稅區(qū)智慧園區(qū)建設項目將通過與與海南省大數(shù)據(jù)管理局進行平臺對接，傳輸?？诰C保區(qū)內的基礎設施數(shù)據(jù)與業(yè)務開展數(shù)據(jù)。?？陧椖寇浖度胝?成，各類平臺均需大數(shù)據(jù)業(yè)務支撐項目中標情況：2023年1月28日聯(lián)通數(shù)科在該項目中中標，中標金額為10969.9萬元，基于“總體規(guī)劃、分階段實施”的原則，本項目建設開發(fā)任務計劃在19個月的工期內完成，具體劃分為三個階段完成。報價明細：海口綜合保稅區(qū)智慧園區(qū)建設項目軟件部分報價合計4200萬元，硬件部分報價合計6012.9萬元，集成部分報價合計757萬元，總計10969.9萬元。其中，軟件部分分為園區(qū)公共服務平臺、園區(qū)運營管理平臺、展銷綜合服務平臺、作業(yè)綜合服務平臺、輔助監(jiān)管業(yè)務服務平臺、應用支撐平臺、智慧海南對接體系七大系統(tǒng)；各業(yè)務平臺均需要大數(shù)據(jù)業(yè)務進行支撐。4、數(shù)據(jù)資產有望進表，運營商估值亟待重構數(shù)據(jù)進表探討：國際會計準則早調低資產“門檻”，我國進展趨同國際會計準則理事會（IASB）于2018年正式修訂了《財務報告概念框架》，就資產進行了重新定義。其中一項重大的修訂是強調資產是“企業(yè)由于過去事項而控制的現(xiàn)時經濟資源，經濟資源是指潛在能帶來經濟利益的權利”，但不再強調該潛在可能性的概率必須很高。換言之，即使在概率較低的情況下，也可能符合資產的定義，低概率相應考慮在資產的計量層面。此次，從結果導向而言，IASB在概念框架中對資產定義的修訂將資產的“門檻”調低，將經濟流入可能性的估計納入計量范疇，即當經濟利益流入的可能性較低時，將該較低的概率考慮到資產計量的金額之中。簡言之，在某些概率較低的情況下，主體將確認一項金額較小的資產而并非完全不確認任何資產。我國企業(yè)會計準則與國際財務報告準則已經實現(xiàn)實質性持續(xù)趨同。雖然目前我國基本準則層面尚未同步IASB有關資產定義的修訂，但可以持續(xù)關注最新進展。其中一項國際會計準則一些體系，關于無形資產的條件限定，國際會計準則里2018也提出過希望能對資產重新定義。原來對資產界定條件很高，強調企業(yè)過去事項控制的經濟資源，并且?guī)斫洕娴目赡苄砸浅８撸?018年把概率非常高這個條件放寬了。這是可以符合確認條件的，這是無形資產確認中非常大的變革。數(shù)據(jù)進表探討：確權定價多種估值模式并存，數(shù)據(jù)服務收入可觀目前數(shù)據(jù)資產的評估定價主要依據(jù)是中國資產評估協(xié)會在2020年1月印發(fā)的《資產評估專家指引第9號——數(shù)據(jù)資產評估》?！对u估指引》顯示，數(shù)據(jù)資產的基本狀況包括數(shù)據(jù)名稱、數(shù)據(jù)來源、數(shù)據(jù)規(guī)模、產生時間、更新時間、數(shù)據(jù)類型、呈現(xiàn)形式、時效性、應用范圍等?！对u估指引》提到的數(shù)據(jù)資產價值評估方法主要包括成本法、收益法、市場法三種。而目前主流的定價方法有成本法、市場法、收益法、協(xié)議定價、