支付系統(tǒng)風險的識別與防范

支付系統(tǒng)風險的識別與防范

一、中水關系的統(tǒng)一管理調度體系支付系統(tǒng)包括資金轉讓規(guī)則、支付清算服務機構、支付指示和資金清算方法，以及開展基金轉讓和資金清算的機構。這是一項以實現權利和債務的金融法規(guī)。它被認為是金融和銀行體系的“管道”(plumbing),為社會經濟發(fā)展輸送“血液”。我國《中國人民銀行法》賦予了中國人民銀行“維護支付、清算系統(tǒng)的正常運行”、“組織或者協助組織銀行業(yè)金融機構相互之間的清算系統(tǒng),協調銀行業(yè)金融機構相互之間的清算事項,提供清算服務”和監(jiān)督管理“執(zhí)行有關清算管理規(guī)定的行為”的職能。安全、高效的支付系統(tǒng)對于暢通貨幣政策傳導,密切各金融市場有機聯系,維護金融業(yè)穩(wěn)定運行,推動金融工具創(chuàng)新,提高資源配置效率都具有十分重要的意義。由中國人民銀行組織建設的中國現代化支付系統(tǒng)(ChinaNationalAdvancedPaymentSystem,簡稱CNAPS,下同)是由大額實時支付系統(tǒng)(簡稱大額支付系統(tǒng),下同)和小額批量支付系統(tǒng)(簡稱小額支付系統(tǒng),下同)兩個主要應用系統(tǒng)構成,在國家處理中心和城市處理中心兩級節(jié)點上處理業(yè)務。大額支付系統(tǒng)實行逐筆實時處理支付指令,全額清算資金,為各銀行和廣大企事業(yè)單位以及金融市場提供快速、安全、可靠的支付清算服務;小額支付系統(tǒng)實行批量發(fā)送支付指令,軋差凈額清算資金,為社會提供低成本大業(yè)務量的支付清算服務,支撐多種支付工具的運用,滿足社會經濟活動的需要。金融在現代經濟中核心地位的日益突出,尤其入世過渡保護期后,中國金融業(yè)全面開放,中國支付體系必將與國際支付清算系統(tǒng)SWIFT連接成為國際支付體系的重要組成部分,這都使支付交易的業(yè)務量和金額空前增加,支付清算參與者所面臨的支付清算風險也將隨之增加,支付系統(tǒng)成了一個國家國內和跨國金融危機的潛在發(fā)源地。因此在注重效率的同時關注其潛在的風險和隱患,保證CNAPS穩(wěn)定性和效率性,維護金融穩(wěn)定已經成為人民銀行的重要任務之一。本文在深入分析支付系統(tǒng)風險及其內在聯系的基礎上,提出防范和化解CNAPS風險的有效措施和途徑。二、支付系統(tǒng)風險的傳導性支付清算風險是指各種不利因素對支付系統(tǒng)穩(wěn)定運行所產生的負面影響及其損害。國際清算銀行《關于重要支付系統(tǒng)的核心原則》中第三條指出:系統(tǒng)應該清楚地定義信用風險和流動性風險的管理過程,說明系統(tǒng)操作者和參與者各自的責任,并提供適當的激勵手段以管理和控制這些問題。此原則認為支付系統(tǒng)中可能出現一系列以下形式的風險:(1)流動性風險。系統(tǒng)中某個當事人在期滿以后的某個時間可能有足夠的資金支付其在系統(tǒng)范圍內的債務,但在預期的時間內沒有足夠的資金清償其在系統(tǒng)范圍內的債務所構成的風險。(2)信用風險。系統(tǒng)中某個當事人既不能在預期時間也不能在以后的任何時間完全清償其在系統(tǒng)范圍內的債務所構成的風險。(3)法律風險。導致或者惡化信用風險或者流動性風險的不合理法律框架或者法律上的不定性所構成的風險。(4)運行風險。導致或者惡化信用風險或者流動性風險的運行因素,比如技術故障或者運行錯誤所構成的風險。(5)系統(tǒng)性風險。某個參與者不能清償其債務或者系統(tǒng)本身的破壞,可能導致系統(tǒng)的其他參與者或者金融市場中其他的金融機構不能在期滿時清償其債務所構成的風險。這種失靈會導致廣泛的流動性問題和信用問題,從而可能威脅到系統(tǒng)和金融市場的穩(wěn)定。分析諸風險的特點,不難看出,它們之間有著廣泛的聯系,一種風險出現并擴大時,有可能導致另一種風險,各種風險之間存在明顯的傳導性、方向性,構成一個完整的傳遞鏈條,其聯系如圖所示。其中流動性風險和信用風險在支付系統(tǒng)風險鏈中處于關鍵和核心地位。流動性風險對支付系統(tǒng)運行產生干擾,導致信用風險,法律、法規(guī)的缺位或不完善以及應用軟件設計缺陷、機器硬件和網絡通信故障、操作失誤和道德風險等情況對流動性風險和信用風險起到推波助瀾的作用,信用風險普遍發(fā)生時導致系統(tǒng)性風險。下面簡單分析這個風險傳遞的過程:(1)如果付款方資金由于流動性問題出現延期支付,迫使收款方為彌補資金缺口不得不尋求其他融資途徑,并要承擔融資成本;(2)若此資金缺口不能如期彌補,將迫使收款方對其債權人延期支付;(3)這種連鎖拖欠效應越來越大時,對整個支付系統(tǒng)的正常運行構成極大威脅,最終導致系統(tǒng)性風險。在這個過程中人民銀行提供的日間透支可以暫時解決流動性不足的問題,但如果貸款方在日終不能補足頭寸就會形成隔日貸款,迫使人民銀行被動地陷入信用風險的境地;同樣轉賬支付條件下由于支付命令傳送與資金實際轉移有可能不同步,支付命令生效后,一旦資金轉移不能實現,將導致支付過程中因一方拒絕或無力清償債務而使另一方或其他當事人遭受損失的信用風險;紐約清算所同業(yè)支付系統(tǒng)(CHIPS)的數據模擬顯示如果一家大的參與軋差的銀行無力支付,將會導致其他近一半的參與者無力結算,由于連鎖反應,不與這家無力支付銀行發(fā)生交易的機構也會受到影響,這種“多米諾”骨牌效應很容易使部分參與者的流動性風險和信用風險在系統(tǒng)中蔓延從而形成系統(tǒng)性風險。由此可見,支付風險鏈中不管哪一個環(huán)節(jié)出現問題,都會使支付體系出現震蕩,影響其平穩(wěn)高效運行,影響有效實施貨幣政策和為金融機構提供資金清算服務,影響公眾對整個金融系統(tǒng)的信心,對金融穩(wěn)定構成巨大威脅。因此,遵從基本的效率原則,通過制定運行規(guī)則來消除或減低支付系統(tǒng)的系統(tǒng)性風險,增強吸收消化各種震蕩(或沖擊)的能力,消除各種風險隱患,維護系統(tǒng)的穩(wěn)定性,促進社會經濟發(fā)展以及維護金融穩(wěn)定是各國支付系統(tǒng)的首要任務。三、缺乏相應的法律規(guī)范CNAPS相關法規(guī)應包括制定明確支付指令的有效性和最終性、參與方的權力和義務、有關抵押資產和抵押物的有效性、損失的分攤原則、收費規(guī)定等,規(guī)范各參與者的支付行為。雖然CNAPS運行以來,中國人民銀行陸續(xù)頒布了關于支付系統(tǒng)業(yè)務處理辦法、處理手續(xù)、運行管理等一系列規(guī)章制度,分別從系統(tǒng)的總體框架、操作流程、運行維護、系統(tǒng)切換等方面對CNAPS做出了詳細具體的規(guī)定,新修正的《中國人民銀行法》也進一步明確了CNAPS的監(jiān)督管理部門及其監(jiān)督檢查權。但從總體上看,相關法規(guī)建設滯后于日新月異的信息技術在金融業(yè)的廣泛應用,因此CNAPS的法律風險不容忽視。(1)沒有關于支付系統(tǒng)的專門立法。目前CNAPS的業(yè)務處理執(zhí)行《大額支付系統(tǒng)業(yè)務處理辦法》(試行)、《大額支付系統(tǒng)業(yè)務處理手續(xù)》(試行)、《大額支付系統(tǒng)運行管理辦法》(試行)等制度辦法,法律層次較低。(2)沒有確定軋差安排的法律地位。與國際上的軋差安排相比,我國尚未在有關的法律法規(guī)中明確規(guī)定軋差安排的法律地位,僅有關于軋差安排的制度辦法規(guī)定,并且除了由人民銀行對同城票據軋差凈額提供高額罰息貸款外,再沒有軋差結算風險防范的更多更具體的規(guī)定。(3)存在類似“零點法則”的司法解釋。“零點法則”是一些國家破產法律中關于破產機構被宣布破產之日零點起發(fā)生的交易被追溯為無效的規(guī)定。該法則的應用將會破壞支付系統(tǒng)的不可撤銷性,并可能導致支付系統(tǒng)出現嚴重的流動性問題和潛在的系統(tǒng)性問題。由于我國也存在類似的司法解釋,CNAPS面臨在參與者破產情況下其已經完成結算的支付將受到質疑而被取消的風險。(4)非金融機構清算組織的管理缺乏統(tǒng)一的規(guī)章制度。非金融性機構是支付服務市場的重要補充力量,例如郵政匯兌機構、專門從事數據交換的清算組織、專門從事銀行卡非核心業(yè)務的第三方服務商等參與支付服務市場是金融深化、技術進步、分工細化的必然結果,對支付服務市場發(fā)揮著重要的補充作用。小額支付系統(tǒng)推廣后,將有更多的非金融機構清算組織作為支付清算市場的參與者加入到CNAPS中。由于法律的空缺,對非金融機構清算組織的設立、監(jiān)管、權利義務和責任沒有明確的規(guī)定,對加入CNAPS的非金融機構清算組織沒有基于信用度的評估標準,非金融機構清算組織中參與者之間也沒有采取諸如投資風險準備金、損失分攤安排、違約支付安排等防范流動性風險的措施,這些因素導致非金融機構清算組織及其參與者抵抗風險的能力較弱,容易產生風險并傳遞給CNAPS,對其運行造成潛在的風險,影響債權人利益和金融秩序的穩(wěn)定。因此,從依法履行中央銀行職責的高度來認識加強CNAPS風險管理的重要性和緊迫性,積極借鑒發(fā)達國家中央銀行在支付清算系統(tǒng)風險管理方面的成功經驗,對照國際清算銀行制定的《蘭佛魯西標準》和《關于重要支付系統(tǒng)的核心原則》等有關文件,制訂符合中國國情的《支付清算法》,盡快完善我國支付法律體系。四、控制規(guī)范的安排各個國家的支付體系由于其金融體制、法律制度、信用狀況的不同而千差萬別,風險防范措施也有所不同,但是重點防范流動性風險和信用風險,在源頭上遏止支付系統(tǒng)風險的做法是一致的。根據清算方式的不同,支付系統(tǒng)大體歸為全額實時清算系統(tǒng)即RTGS和定時凈額清算系統(tǒng)兩類,我國CNAPS中大額支付系統(tǒng)是典型的RTGS系統(tǒng),而小額支付系統(tǒng)屬于定時凈額清算系統(tǒng)。對采取RTGS方式的系統(tǒng),可借鑒的系統(tǒng)有美國聯邦資金轉賬系統(tǒng)FEDWIRE和日本BOJ-NET日銀資金轉賬系統(tǒng)。FEDWIRE系統(tǒng)風險管理的核心是日間透支政策,即給予FEDWIRE參與者一定的無抵押透支權,對信用級別較高的參與者在透支額度之外再給予有抵押的透支額度,日間透支收取一定的利息,對于資信狀況不好的參與者則不予日間透支或取消其透支資格;此政策禁止隔夜透支,若某一系統(tǒng)參與者在營業(yè)終了無法平衡頭寸清算賬戶仍為借方余額的,美聯儲將對其給予高額罰息貸款。BOJ-NET日銀系統(tǒng)主要采取有擔保的日間透支和政府債券質押融資等措施提高流動性,對清算賬戶余額不足的付款通知提供排隊機制和抵消機制以節(jié)約流動性。而對于凈額清算系統(tǒng),加拿大LVTS大額匯劃系統(tǒng)采用對支付指令進行風險測試(支付金額是否在凈借記限額內)的方式實時控制風險的作法值得我們借鑒。LVTS系統(tǒng)中參與者發(fā)送支付指令需通過兩種約定抵押方式中的一種來規(guī)避信用風險:一是全額抵押的“違約者支付”機制(自行承擔風險);二是協議抵押的“幸存者支付”機制(共同承擔風險)。這兩種方式下發(fā)送的支付指令均有不同的凈借記限額控制,一旦通過風險控制測試,則支付指令是不可撤銷的,接收方獲得日間支付的最終性。由此看出,對于RTGS系統(tǒng),管理其流動性風險和信用風險的主要做法是采取有擔保的日間透支和政府債券質押融資措施。而在定時凈額清算系統(tǒng)中,由于多邊軋差系統(tǒng)延遲參與者的債務結算,如果某個參與者不能清償其結算債務,其他參與者就可能在結算時間面臨意外的信用風險和流動性風險;如果結算延遲較長,風險就會惡化,此類系統(tǒng)必須在最低程度上經受住系統(tǒng)單個凈額最大的債務人出現破產造成的損失,因此設置信用風險限額具有特別重要的作用。通過風險限額、提前融資、抵押債務、交易隊列的設計和管理以及其他機制實施風險管理策略,達到實時進行風險管理的目的。我國大額支付系統(tǒng)流動性風險管理的主要安排包括排隊、“清算窗口”、高額罰息貸款、債券質押融資和禁止隔夜透支等機制。具體設計為:日間資金不足支付的指令進入排隊處理,為防止隔夜透支,系統(tǒng)設置了清算窗口時間,用于頭寸不足的銀行在清算窗口時間籌措資金,同時設置頭寸預警功能,清算賬戶達到余額警界線時,系統(tǒng)自動報警,在清算窗口關閉前,對仍不足支付的大額排隊業(yè)務做退回處理,仍不能彌補日間透支和凈額排隊清算的可向中央銀行申請高額罰息貸款,即倫巴第貸款。同時,系統(tǒng)還提供清算賬戶頭寸狀況的預警和預期頭寸查詢,根據管理的需求對清算賬戶實施必要的控制以及提供支付清算信息和異常支付監(jiān)測等功能。目前由于種種原因,大額支付系統(tǒng)中設計的日間透支和自動質押融資功能尚未開啟,對各參與者的流動性要求較高。在管理信用風險方面,采取的方法主要是針對不同支付工具的特點,在城市處理中心設置發(fā)起行業(yè)務種類控制表,據此對發(fā)起行發(fā)起的支付業(yè)務進行檢查,拒絕無權發(fā)起的支付業(yè)務。同時針對清算賬戶行的信用狀況核定其日間透支限額,對經常出現日終不能清算或信用較差的清算賬戶行,采取部分金額控制、借記控制等控制措施。由于上述關于信用風險防范的措施仍較單一,出現透支時只能通過人民銀行提供的高額罰息貸款予以解決。這種安排存在以下弊端:一是人民銀行獨自承擔了可能的損失,例如當參與者破產時,人民銀行提供的高額罰息貸款可能面臨不能完全收回的風險;二是隨著私營銀行的出現和外資金融機構的涌入,繼續(xù)沿用這種做法對于國有金融機構而言將是不公平的;三是這種安排使得人民銀行成為所有可能損失的最終承擔者,這將使支付系統(tǒng)參與者淡化風險控制意識,產生道德風險。因此探討損失分攤、違約支付安排等國際流行做法在我國的可行性非常必要。即將建設的小額支付系統(tǒng)有以下特點:一是處理業(yè)務種類多,包括借記、貸記業(yè)務;二是采用凈額清算模式,這種處理模式下業(yè)務的轉發(fā)和資金的清算不同步,更容易產生流動性風險和信用風險,確保系統(tǒng)的穩(wěn)定性是系統(tǒng)建設的首要目標,因此除了將小額支付系統(tǒng)納入大額系統(tǒng)統(tǒng)一控制風險以外,結合我國金融體制和信用狀況等實際情況,采用以下兩種主要風險控制措施:一是對借記業(yè)務的審查控制,在保證支付指令正確和借記方確有能力支付的前提下,以接收方的借記確認回執(zhí)作為軋差清算依據,避免人民銀行墊資風險;二是采用“違約者支付”自行承擔風險機制,設計上以中央銀行為對手對各參與者在某一時段內往來賬的凈借記軋差額設定最高閾值,即凈借記限額,如果在某一時段內其業(yè)務的凈借記軋差值高于此閾值,業(yè)務必須等待,達到實時控制其流動性風險和信用風險的目的。其控制機制設計如下:(1)凈借記限額組成。某一參與者的凈借記限額是其在CNAPS中的抵押物價值,由授信額度、抵押品價值及清算賬戶圈存資金三種方式靈活構成。其中授信額度是人民銀行對參與者資信狀況、流動性情況進行評估后給予的額度值;抵押品是參與者提供的流動性較強的優(yōu)質資產;圈存資金是參與者為保證小額業(yè)務清算提供的現金擔保,是其清算賬戶中凍結的一部分資金。這種組合方式既考慮我國各類銀行和金融機構的不同信用狀況又充分保證各參與者的資金使用效率和流動性要求。根據CNAPS布局特點,允許參與者的凈借記可用額度(凈借記限額與當前凈借記軋差值的差額)在國家處理中心和城市處理中心兩個節(jié)點間自由調配均衡使用,以提高資金使用效率。(2)凈借記限額機制的處理流程。某一城市處理中心將轄內某一參與者發(fā)起或接收的該節(jié)點范圍內的一筆貸記支付指令或借記支付指令回執(zhí)的金額實時累計,未達到此參與者在該節(jié)點設定的凈借記限額,對該筆業(yè)務予以釋放,納入軋差后作轉發(fā)處理。超過設定的凈借記限額,則根據該筆業(yè)務的性質系統(tǒng)作拒絕或排隊處理。排隊業(yè)務的處理可以采用以下措施提高其處理效率:一是均衡額度,即如某一參與者在一個節(jié)點中有排隊業(yè)務,而在另一個節(jié)點的凈借記限額尚有剩余,則系統(tǒng)從額度有剩余的節(jié)點中將額度不足節(jié)點所需的數量按照一定的算法調配給其使用。如調配成功,則業(yè)務得以轉發(fā),否則系統(tǒng)按照一定的時間間隔再次調配。二是自動搜索。系統(tǒng)自動在排隊隊列中搜索金額最小的業(yè)務并與可用額度比較,如滿足額度要求則自動解救。三是調增額度。通過調整圈存資金、抵押品或授信額度的方式增大其凈借記限額,使排隊隊列得到解救。增加的額度值可以在不同節(jié)點間按比例分配使用,或只給指定節(jié)點使用。(3)凈借記限額額度值的調整。一是人工額度調整:系統(tǒng)支持參與者根據其清算賬戶的資金余額情況,隨時通過改變圈存資金的數量,對其凈借記限額額度值進行調整,滿足其流動性需要。系統(tǒng)也可以根據管理部門核定的數據,增減參與者的抵押品價值或授信額度,調整其凈借記限額。如提高圈存資金數量且其清算賬戶上有足夠資金或者增加其抵押品價值和授信額度,將增大其凈借記限額和可用額度值;如減少圈存資金數量、抵押品價值或者授信額度且減少的數量在可用額度之內,則相應調減凈借記限額和可用額度值。二是資金清算自動額度調整:小額支付系統(tǒng)設計每日可有N場清算,每場清算時,節(jié)點向賬戶清算系統(tǒng)提交清算報文。清算成功后,如本場軋差金額為凈借記,則系統(tǒng)將參與者在該節(jié)點的可用額度增加,增加的幅度為原可用額度加上本場軋差凈額,凈借記限額不變。如本場軋差金額為凈貸記,則凈借記限額、可用額度均不做調整。這種凈借記限額控制機制保證當CNAPS參與者由于債務危機出現信用風險時,CNAPS可以動用其全額或部分抵押物清償其對其他參與者的債務,既保證最終清算又避免人民銀行墊資風險。五、小額支付系統(tǒng)的設計在大額支付系統(tǒng)中,如果某參與者不能如期清償其債務,其日間透支的資金由人民銀行來承擔,一般不會波及其他參與者,導致系統(tǒng)性風險。但是在小額支付系統(tǒng)投入運行后,特別是采取凈借記限額風險控制方式后,可能會由于多個參與者的凈借記可用額度不足,相互間往來的小額借記業(yè)務均處于排隊狀態(tài),極端情況下出現整個系統(tǒng)業(yè)務交易“死鎖”的現象,致使支付清算活動無法繼續(xù),資金渠道堵塞,出現系統(tǒng)性風險。因此小額支付系統(tǒng)有必要在凈借記限額風險控制基礎上設計對排隊業(yè)務自動或手動的撮合功能,即在軋差時點,如某一付款行出現借記業(yè)務排隊,系統(tǒng)自動檢查該筆業(yè)務的收款行是否存在反方向的借記排隊業(yè)務(即兩家銀行互為排隊業(yè)務的收付款行)且雙方排隊業(yè)務同時軋差后所形成的凈借記差額均未超過其凈借記限額。如果有滿足條件的業(yè)務,系統(tǒng)將兩筆排隊業(yè)務同時釋放,并相應調整各自的凈借記可用額度,增加配對雙方的流動性,撮合成功。在實現效率允許的情況下,小額支付系統(tǒng)除支持兩個清算行的“雙邊撮合”外,還應支持涉及兩個以上清算行的“多邊