第八章課后答案文檔

第八章金融中介概述1．“金融中介”所指的范圍有大有小，通常使用的口徑有幾個(gè)?答：“金融中介”是指從事各種金融活動(dòng)的組織，林林總總，統(tǒng)稱為金融中介，也常常統(tǒng)稱為“金融機(jī)構(gòu)”、“金融中介組織”。（1）聯(lián)合國統(tǒng)計(jì)署的分類①按經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型分類，把現(xiàn)今世界上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分成17個(gè)大類。金融中介，是其中的一大類，包括的內(nèi)容是：a．不包含保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金的金融中介活動(dòng)。貨幣中介：中央銀行的活動(dòng)；其他貨幣中介，主要是指存款貨幣銀行性質(zhì)的活動(dòng)；其他金融中介：金融租賃活動(dòng)；其他提供信用的活動(dòng)，主要指類如農(nóng)業(yè)信貸、進(jìn)出口信貸、消費(fèi)信貸等專業(yè)信貸的活動(dòng)。b．保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金——不包括強(qiáng)制性社會(huì)保障。包括：生命保險(xiǎn)活動(dòng)、養(yǎng)老基金活動(dòng)、非生命保險(xiǎn)活動(dòng)。c．輔助金融中介的活動(dòng)。金融市場組織，如證券交易所的活動(dòng)；證券交易活動(dòng)，這包括投資銀行、投資基金之類的活動(dòng)；與金融中介有關(guān)的其他輔助活動(dòng)。②按中心產(chǎn)品的分類，共分9大類。金融產(chǎn)品屬于服務(wù)性質(zhì)的產(chǎn)品?！敖鹑谥薪?、保險(xiǎn)及輔助服務(wù)”包括的內(nèi)容是：a．金融中介服務(wù)——不包括投資銀行服務(wù)、保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金服務(wù)。包括：中央銀行服務(wù)、存款貸款服務(wù)、中間業(yè)務(wù)的服務(wù)、金融租賃，等等。b．投資銀行服務(wù)。包括：投資銀行服務(wù)、證券買賣服務(wù)、證券承銷、包銷服務(wù)，等等。c．保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金服務(wù)——不包括強(qiáng)制性社會(huì)保障。包括：生命保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金服務(wù)、意外傷害和健康保險(xiǎn)服務(wù)、非生命保險(xiǎn)服務(wù)，等等。d．再保險(xiǎn)服務(wù)。e．金融中介輔助服務(wù)。與投資銀行有關(guān)的服務(wù)，如合并與收購服務(wù)、公司理財(cái)和風(fēng)險(xiǎn)投資服務(wù)；經(jīng)紀(jì)服務(wù)、證券交易的處理和結(jié)算服務(wù)；金融資產(chǎn)管理、信托、委托服務(wù)；與金融市場有關(guān)的營運(yùn)服務(wù)和管理服務(wù)；f．保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金輔助服務(wù)，等等。（2）國民核算體系SNA對金融業(yè)按機(jī)構(gòu)的分類這種分類，是從交易主體或資金收支角度作為識別不同金融機(jī)構(gòu)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。具體劃分是：中央銀行；其他存款公司；不是通過吸納存款的方式而是通過在金融市場上籌集資金并利用這些資金獲取金融資產(chǎn)的其他金融中介機(jī)構(gòu)，如投資公司、金融租賃公司以及消費(fèi)信貸公司等；金融輔助機(jī)構(gòu)，如證券經(jīng)紀(jì)人、貸款經(jīng)紀(jì)人、債券發(fā)行公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司以及經(jīng)營各種套期保值的衍生工具的公司等；保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金。2．對金融中介機(jī)構(gòu)的分類有種種標(biāo)準(zhǔn)，對它們進(jìn)行分類為什么很不容易?答：金融中介包括的范圍極廣。在間接融資領(lǐng)域中，與資金余缺雙方進(jìn)行金融交易的金融中介有各種類型的銀行；在直接融資領(lǐng)域中，為籌資者和投資者雙方牽線搭橋，提供策劃、咨詢、承銷、經(jīng)紀(jì)服務(wù)的金融中介，有投資銀行、證券公司、證券經(jīng)紀(jì)人、金融市場上的各種基金以及證券交易所；與它們并存的另一大類是各種保險(xiǎn)事業(yè)；從事信托、金融租賃、土地和房地產(chǎn)金融活動(dòng)的，在金融中介系統(tǒng)中也都是重要環(huán)節(jié)。在當(dāng)前世界市場經(jīng)濟(jì)生活中，所有的金融中介構(gòu)成一個(gè)極其龐大、極其多樣性的大系統(tǒng)。要想明確哪些產(chǎn)業(yè)應(yīng)該劃入金融中介的領(lǐng)域，以及在這一領(lǐng)域內(nèi)如何有條理地分門別類，是非常不容易的事情。聯(lián)合國統(tǒng)計(jì)署統(tǒng)計(jì)分類處把金融中介按照經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類型、中心產(chǎn)品分別進(jìn)行了分類，國民核算體系SNA也對金融業(yè)進(jìn)行了按機(jī)構(gòu)的分類。這種分類，是從交易主體或資金收支角度作為識別不同金融機(jī)構(gòu)的劃分標(biāo)準(zhǔn)。在實(shí)際應(yīng)用中，用于滿足統(tǒng)計(jì)需要的分類是極其精細(xì)的。這些種種分類只不過是提供從不同視角觀察一個(gè)復(fù)雜大系統(tǒng)所形成的不同的分類和描述，并希望從中給出一個(gè)輪廓印象。因此在種種教材和著述中，對金融中介機(jī)構(gòu)體系的介紹不盡相同是完全不足為怪的。3．試分門別類說明我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成，并同主要西方國家的金融機(jī)構(gòu)體系比較：共同之處有哪些方面？主要差異可歸結(jié)為幾點(diǎn)？答：（1）經(jīng)過20多年的改革開放，我國目前形成了以中國人民銀行為領(lǐng)導(dǎo)，國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，分工協(xié)作的金融中介機(jī)構(gòu)體系格局。隨著改革開放的深入發(fā)展，這一格局將持續(xù)向現(xiàn)代化的方向演進(jìn)。具體構(gòu)成是：中央銀行——中國人民銀行；政策性銀行：國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行；國有商業(yè)銀行：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行；金融資產(chǎn)管理公司：華融、長城、東方、信達(dá)；其他商業(yè)銀行：交通銀行、中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、廣東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展、銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、上海浦東發(fā)展銀行、煙臺(tái)住房儲(chǔ)蓄銀行、蚌埠住房儲(chǔ)蓄銀行等；投資銀行、券商：中國國際金融有限公司、申銀萬國、華夏、國泰君安、海通、南方；農(nóng)村信用合作社：到2000年底，全國共有農(nóng)村信用合作社4萬余家；城市信用合作社：到2000年底，全國共有城市信用合作社1689家；信托投資公司：中國國際信托投資公司、中國光大國際信托投資公司等；財(cái)務(wù)公司：華能集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、中國化工進(jìn)出口財(cái)務(wù)公司、中國有色金屬工業(yè)總公司財(cái)務(wù)公司等；金融租賃公司：中國租賃有限公司、東方租賃有限公司等；郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：郵政儲(chǔ)蓄銀行；保險(xiǎn)公司：中國人民保險(xiǎn)公司、中國人壽保險(xiǎn)公司、中國再保險(xiǎn)公司、中國太平洋保險(xiǎn)公司、中國平安保險(xiǎn)公司、華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司、新華人壽保險(xiǎn)有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)有限公司等；投資基金：封閉式基金與開放式基金、證券投資基金與風(fēng)險(xiǎn)投資基金；在華外資金融機(jī)構(gòu)：外資金融機(jī)構(gòu)在華代表處、在華設(shè)立的營業(yè)性分支機(jī)構(gòu)等。（2）西方國家金融中介體系的構(gòu)成可粗略地概括為眾多銀行——存款貨幣銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的格局。其中，銀行機(jī)構(gòu)居支配地位，其大體可分為中央銀行和存款貨幣銀行這兩個(gè)構(gòu)成部分。至于非銀行金融機(jī)構(gòu)，其構(gòu)成極為龐雜。比如，保險(xiǎn)公司、投資公司、基金組織、消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)、金融公司、租賃公司等都包括在內(nèi)。證券交易所也可歸屬于這一類。①我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成同主要西方國家的金融機(jī)構(gòu)體系比較共同之處有：金融機(jī)構(gòu)體系逐漸完善，基本上涵蓋了西方發(fā)達(dá)國家主要的金融機(jī)構(gòu)種類，形成了包括中央銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、投資銀行、信用合作社、信托、租賃等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司的完整的金融體系。②我國當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成同主要西方國家的金融機(jī)構(gòu)體系比較差別有：a．我國的金融機(jī)構(gòu)類型較為單一，業(yè)務(wù)過于單調(diào)，功能不足。商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)不合理，收入來源過于依賴?yán)?，中間業(yè)務(wù)收入比重小，不良資產(chǎn)過多。b．改革浪潮中也涌現(xiàn)出眾多的非銀行金融中介機(jī)構(gòu)，如信托投資公司、如租賃業(yè)、如城市信用合作社等。在推進(jìn)改革和活躍經(jīng)濟(jì)方面，它們做出了不應(yīng)忽視的貢獻(xiàn)。然而，大多先天不足，基礎(chǔ)不牢，違規(guī)操作，經(jīng)營混亂，從而長期處于不斷整頓、不斷規(guī)范的過程之中。就資金調(diào)劑這一領(lǐng)域來說，尚有不少方面缺乏金融中介的服務(wù)，或服務(wù)質(zhì)量滿足不了需求。c．資本市場的金融中介，十多年來發(fā)展迅速。但反映著市場本身的局限，中介機(jī)構(gòu)的類型簡單，如只有券商和證券型投資基金。而且在風(fēng)險(xiǎn)、違規(guī)之中，清理、重組，潮起潮落，尚未能在投資人的心目中對之樹立穩(wěn)定可靠的信心。d．保險(xiǎn)業(yè)從無到有，就自身而言，機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)成倍增長。但面對巨大的市場潛力和國際保險(xiǎn)力量的競爭，機(jī)構(gòu)的規(guī)模大多偏小，機(jī)構(gòu)的組織類型和服務(wù)產(chǎn)品則顯單調(diào)。4．比較直接融資市場和間接融資市場上金融中介的異同，試分析這兩種金融中介在我國的發(fā)展?fàn)顩r。答：（1）直接金融指資金短缺單位直接在證券市場上向資金盈余單位發(fā)行股票債券等憑證融通資金的一種融資形式。在此過程中資金供求雙方直接建立金融聯(lián)系，因此被稱為直接金融。它可以節(jié)約中介成本，獲得長期穩(wěn)定資金，同時(shí)在法人治理上發(fā)揮作用。但是門檻較高，并需要一定的專業(yè)知識。間接金融指資金盈余單位把資金存放或投資到銀行等中介機(jī)構(gòu)，再由這些機(jī)構(gòu)以貸款或直接投資形式將資金轉(zhuǎn)移到資金短缺單位的一種融資形式。它可以動(dòng)員零星存款，減少信息成本和合約成本，實(shí)現(xiàn)期限轉(zhuǎn)化，同時(shí)通過資產(chǎn)多元化降低風(fēng)險(xiǎn)，但對中介機(jī)構(gòu)更為依賴。（2）由于融資方式的不同，兩個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)有很多差異，主要表現(xiàn)在：①在資金運(yùn)動(dòng)中的地位不同。直接融資機(jī)構(gòu)只是協(xié)助地位，而資金流通的雙方是實(shí)際供求者。間接融資機(jī)構(gòu)處于債務(wù)人和債權(quán)人的雙重地位，把資金流通全過程分為兩個(gè)階段，并在每個(gè)階段都處于主體地位。②承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同。直接融資機(jī)構(gòu)不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，全部風(fēng)險(xiǎn)由資金供求單位承擔(dān)。間接融資機(jī)構(gòu)由于處于法律合同主體的地位，要承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)，但可以通過資產(chǎn)多元化進(jìn)行分散。③職能不同。直接融資機(jī)構(gòu)在投資運(yùn)作中主要行使設(shè)計(jì)投融資方案、咨詢和管理，代理投資等職能，并不作為主體進(jìn)行投資。而間接融資機(jī)構(gòu)則作為投資主體直接行使投資職能。列第11位。2001年2月5日，IMF理事會(huì)通過決議將我國的份額增加至63692億特別提款權(quán)（約合83億美元），我國在IMF的份額也從11位上升到第8位。自1980年以來，我國與IMF建立了良好的合作關(guān)系，我國與IMF的各種業(yè)務(wù)往來也在不斷增加。雙方的合作主要有以下方面：①IMF通過提供貸款支持我國國際收支的改善。如1980年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡，通貨膨脹加劇，國際收支逆差擴(kuò)大，為此，IMF向我國提供了45億特別提款權(quán)的第一檔信貸和305億特別提款權(quán)的信托基金貸款。兩種貸款我國分別于1983年和1990年全部還清。又如1986年，我國再次向IMF借入597725億特別提款權(quán)的第一檔信貸，促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，該借款亦于1991年還清。②IMF通過提供多次技術(shù)援助與人員培訓(xùn)，幫助我國提高管理技術(shù)水平。在IMF的援助下，我國已在建立外債管理指標(biāo)與統(tǒng)一監(jiān)測制度，改進(jìn)國際收支編制方法，加強(qiáng)中央銀行作用，推進(jìn)稅制改革及完善稅收管理等方面，取得了明顯的進(jìn)步。③我國也定期與IMF磋商與交流。例如：向IMF提供本國國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，介紹我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和政策意向，讓世界進(jìn)一步了解中國；1980年11月、1986年11月和1990年1月，我國先后與IMF舉辦大型學(xué)術(shù)研討會(huì)，1997年9月還在中國香港特別行政區(qū)召開了IMF和世界銀行的年會(huì)，這些會(huì)議就各國宏觀經(jīng)濟(jì)管理和經(jīng)濟(jì)增長，IMF的地位、作用及其改革，以及中國銀行業(yè)務(wù)、防范金融危機(jī)等重要問題進(jìn)行了討論，產(chǎn)生了積極影響。④我國按IMF要求進(jìn)一步改善投資環(huán)境，并參與IMF的實(shí)際救援工作。1994年我國推出了匯制改革與貨幣自由兌換的措施，并于1996年實(shí)現(xiàn)了貨幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換。1997年東南亞發(fā)生貨幣危機(jī)后，我國從大局出發(fā)，堅(jiān)持了人民幣匯率不貶值的政策，并積極參與了在IMF框架下對亞洲金融危機(jī)的資金援助計(jì)劃。這些舉措受到了IMF及其他成員國的普遍贊揚(yáng)。（3）我國與世界銀行集團(tuán)的往來①與世界銀行的往來中國是世界銀行的創(chuàng)始國之一，新中國成立后，中國在世界銀行的席位長期為臺(tái)灣當(dāng)局所占據(jù)。1980年5月15日，中國在世界銀行和所屬國際開發(fā)協(xié)會(huì)及國際金融公司的合法席位得到恢復(fù)。1980年9月3日，該行理事會(huì)通過投票，同意將中國在該行的股份從原7500股增加到12000股。我國在世界銀行有投票權(quán)。在世界銀行的執(zhí)行董事會(huì)中，我國單獨(dú)派有一名董事。我國從1981年起開始向該行借款。此后，我國與世界銀行的合作逐步展開、擴(kuò)大，世界銀行通過提供期限較長的項(xiàng)目貸款，推動(dòng)了我國交通運(yùn)輸、行業(yè)改造、能源、農(nóng)業(yè)等國家重點(diǎn)建設(shè)以及金融、文衛(wèi)環(huán)保等事業(yè)的發(fā)展，同時(shí)還通過本身的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，為我國培訓(xùn)了大批了解世界銀行業(yè)務(wù)、熟悉專業(yè)知識的管理人才。目前，我國向世界銀行認(rèn)購了44799股的股份，占該行總股份的287％，位居第六。至2000年底，我國共獲得世界銀行貸款約345億美元，分別用于230個(gè)建設(shè)項(xiàng)目。②與國際開發(fā)協(xié)會(huì)的往來1980年5月15日，中國在該協(xié)會(huì)的席位也得到恢復(fù)，在協(xié)會(huì)中享有投票權(quán)。國際開發(fā)協(xié)會(huì)主要向我國提供長期低息貸款，用于我國基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善。③與國際金融公司的往來1980年5月15日，中國在該公司的席位也得到恢復(fù)。我國按規(guī)定認(rèn)繳股金并享有投票權(quán)。目前，我國與國際金融公司的業(yè)務(wù)往來日益密切。從1987年該公司開始向我國中外合資企業(yè)提供融資開始，援助的范圍不斷擴(kuò)大，現(xiàn)已涉及到包括中外合資企業(yè)、集體企業(yè)（含鄉(xiāng)鎮(zhèn)）、私營企業(yè)及實(shí)行股份制的企業(yè)等，為我國這些企業(yè)競爭能力的提高及我國多種所有制經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展，做出了一定的貢獻(xiàn)。（4）我國與亞洲開發(fā)銀行的往來1966年亞行創(chuàng)建時(shí)，臺(tái)灣當(dāng)局以中國名義參加。1971年中國在聯(lián)合國的合法席位恢復(fù)后，臺(tái)灣當(dāng)局已不再向該行借款。1986年2月17日，亞行理事會(huì)通過了接納中國加入該行的第176號決議，同年3月10日中國成為亞行正式成員國，臺(tái)灣當(dāng)局以“中國臺(tái)北”名義留在該行。中國認(rèn)繳股本114萬股，約值13億美元，占該行股本總額的7％，是亞行的第三大認(rèn)股國。在1987年亞行年會(huì)上，我國當(dāng)選為亞行董事國，并于同年7月正式在亞行設(shè)立執(zhí)董辦公室。我國成為亞行成員國后，雙方的合作發(fā)展很快，而且在許多領(lǐng)域取得了較好的效果。亞行主要通過向我國提供有關(guān)信貸業(yè)務(wù)，對我國的工業(yè)、環(huán)保、扶貧、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的發(fā)展予以支持，貸款金額已超過30億美元。亞行也通過有關(guān)技術(shù)援助，對我國在制定可行性報(bào)告、人員的技術(shù)培