建筑材料行業(yè)曙光已現(xiàn)乍暖還寒

目 錄TOC\o"1-1"\h\z\u防水：23H1新開工面積累計(jì)同比下滑，雨虹強(qiáng)者恒強(qiáng) 5瓷磚：降本增效，優(yōu)化結(jié)構(gòu) 8管材：收入偏弱，原材料壓力緩解 10耐火材料：行業(yè)承壓 出口鏈：外需有回暖跡象，盈利仍處高位 13其他建材：收入仍承壓，盈利能力顯著改善 16圖目錄圖1 1802-2306部分地產(chǎn)數(shù)據(jù)累計(jì)同比增速（%） 5圖2 2204-230770個(gè)大中城市住宅價(jià)格指數(shù)（%） 5圖3 2205-2307固定資產(chǎn)完成額累計(jì)同比增速和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投（不含電力）投資完成額累計(jì)同比增速（%） 6圖4 20-23H1防水公司收入規(guī)模（百萬元） 6圖5 20-23H1防水公司收入同比增速（%） 6圖6 SHFE瀝青期貨結(jié)算價(jià)（元噸，220104-230904） 7圖7 20-23H1防水公司毛利率（%） 7圖8 20-23H1防水公司凈利率（%） 7圖9 20-23H1防水公司扣非歸母凈利潤(rùn)規(guī)模（百萬元） 7圖10 20-23H1防水公司扣非歸母凈利潤(rùn)同比變動(dòng)（%） 7圖20-23H1防水公司收現(xiàn)比（倍） 8圖12 20-23H1防水公司凈現(xiàn)比（倍） 8圖13 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收入規(guī)模（百萬元） 9圖14 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收入同比變動(dòng)（%） 9圖15 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股毛利率（%） 9圖16 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股凈利率（%） 9圖17 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收現(xiàn)比（倍） 10圖18 20-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股凈現(xiàn)比（倍） 10圖19 A股管材企業(yè)單季收入（億元）及增速 圖20 A股管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速 圖21 A股管材企業(yè)單季毛利率 圖22 A股管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)率 圖23 A股塑料管材企業(yè)單季收入（億元）及增速 圖24 A股塑料管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速 圖25 A股耐火材料企業(yè)單季收入（億元）及增速 12圖26 A股耐火材料企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速 12圖27 A股耐火材料板塊毛利率 12圖28 A股耐火材料板塊凈利率 12圖29 A股耐火材料板塊總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率變化 13圖30 A股耐火材料板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況（億元） 13圖31 美國(guó)成屋銷售套數(shù)及增速 13圖32 歐元區(qū)房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比（%） 13圖33 A股出口鏈企業(yè)單季收入及增速 14圖34 A股出口鏈企業(yè)單季凈利潤(rùn)及增速 14圖35 A股出口鏈板塊毛利率 14圖36 A股出口鏈板塊凈利率 14圖37 A股出口鏈板塊總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率變化 14圖38 A股出口鏈板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況（億元） 14圖39 華瓷股份單季度收入概況 15圖40 華瓷股份單季度凈利潤(rùn)概況 15圖41 玉馬遮陽單季度收入概況 15圖42 玉馬遮陽單季度凈利潤(rùn)概況 15圖43 共創(chuàng)草坪?jiǎn)渭径仁杖敫艣r 15圖44 共創(chuàng)草坪?jiǎn)渭径葍衾麧?rùn)概況 15圖45 松霖科技單季度收入概況 16圖46 松霖科技單季度凈利潤(rùn)概況 16圖47 建霖家居單季度收入概況 16圖48 建霖家居單季度凈利潤(rùn)概況 16圖49 海象新材單季度收入概況 16圖50 海象新材單季度凈利潤(rùn)概況 16圖51 北新建材單季度收入概況 17圖52 北新建材單季度凈利潤(rùn)概況 17圖53 三棵樹單季度收入概況 17圖54 三棵樹單季度凈利潤(rùn)概況 17圖55 堅(jiān)朗五金單季度收入概況 18圖56 堅(jiān)朗五金單季度凈利潤(rùn)概況 18圖57 兔寶寶單季度收入概況 18圖58 兔寶寶單季度凈利潤(rùn)概況 18防水：23H1新開工面積累計(jì)同比下滑，雨虹強(qiáng)者恒強(qiáng)23H1房屋新開工面積累計(jì)同比下滑24.30%。23年上半年，商品房銷售面積累計(jì)為-5.30、-24.30%、-6.60%19.00%。我們認(rèn)為，受下游地產(chǎn)影響，防水行業(yè)需求短期承壓。圖11802-2306部分地產(chǎn)數(shù)據(jù)累計(jì)同比增速（%）資料來源：wind，23年二季度7070個(gè)大中城市住4月0.4%45月同比增速為正，6月同比增速轉(zhuǎn)負(fù)，二三線城市二季度同比增速均為負(fù)。同時(shí)，一二三線城市住宅價(jià)格指數(shù)5月和6月環(huán)比數(shù)據(jù)均為負(fù)。圖22204-230770個(gè)大中城市住宅價(jià)格指數(shù)（%）資料來源：wind，基建投資增速23Q2環(huán)比放緩。231-4月、1-51-6月的固定資產(chǎn)投資完成4.7%4.0%1-35.1%1-4月、1-51-68.5%、7.5%和7.2%，相較1-3月的8.8%增速放緩。圖32205-2307固定資產(chǎn)完成額累計(jì)同比增速和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力）投資完成額累計(jì)同比增速（%）700000 108600000 98500000 7400000 64300000 54200000 31100000 210 0完成額：累計(jì)值（億元，左軸）完成額：累計(jì)同比（%，右軸） 完成額：基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資（不含電力）：累計(jì)同比（%，右軸） 資料來源：wind，東方雨虹彰顯龍頭的強(qiáng)勢(shì)渠道能力。23H1分別實(shí)168.5243.3713.0710.10%4.73%41.89%，韌性強(qiáng)于房屋新開工面積同比數(shù)據(jù)。從單二季度來看，東方雨虹、科順股份和凱倫股份分別實(shí)現(xiàn)收入93.57億元、24.70億元和8.00億元，分別同比增長(zhǎng)3.99%、2.67%和34.32%。我們認(rèn)為，東方雨虹作為行業(yè)龍頭，無論是23年上半年收入整體增速，還是單二季度的收入增速，都快于科順股份，證明雨虹優(yōu)秀的渠道能力和管理能力。圖420-23H1防水公司收入規(guī)模（百萬元）35000300002500020000150001000002020 2021 2022 2023H1

圖520-23H1防水公司收入同比增速（%）202020212020202120222023H16040200-20-40東方雨虹 科順股份 凱倫股份 東方雨虹 科順股份 凱倫股份資料來源：wind， 資料來源：wind，東方雨虹23Q2毛利率和凈利率同比環(huán)比均上漲，凸顯優(yōu)秀管理能力。東方雨虹23H128.90%1.991.72個(gè)29.10%3.16個(gè)百分點(diǎn)3.140.445.17個(gè)百分點(diǎn)。23H1東方雨虹銷售8.76%5.65%0.59個(gè)百分點(diǎn)、-0.42個(gè)百分點(diǎn)和-0.14個(gè)百分點(diǎn)。從瀝青期貨結(jié)算價(jià)來看，23Q2的期貨結(jié)6.63%23H121.12%1.39%，分1.644.52個(gè)百分點(diǎn)；23Q220.76%和0.14個(gè)百分點(diǎn)和-5.950.83個(gè)百分點(diǎn)和3.0023年上半年凈利率承壓一是在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中加大市場(chǎng)開發(fā)力度，加大對(duì)經(jīng)銷商的賦能支持；二是原材料價(jià)格仍處高位；三是銷售費(fèi)用增加，23H116.82%6.49%0.68個(gè)百1.5522H11.00億0.5523H124.09%4.48%，分別同比增加6個(gè)百分點(diǎn)和42Q2毛利率和凈利率分別為%和2.97%，同比分別變動(dòng)-0.190.832.30個(gè)百分點(diǎn)和-3.89個(gè)百分點(diǎn)。圖6SHFE瀝青期貨結(jié)算價(jià)（元/噸，220104-230904）0資料來源：wind，圖720-23H1防水公司毛利率（%）504030201002020 2021 2022 2023H1東方雨虹 科順股份 凱倫股份

圖820-23H1防水公司凈利率（%）202020212020202120222023H1151050-5-10東方雨虹 科順股份 凱倫股份資料來源：wind， 資料來源：wind，三家防水上市公司只有東方雨虹23H1的扣非后歸屬母公司股東凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。23H112.4339.59%23H10.5369.84%。23H10.2234.26%。我們認(rèn)為，作23年上半年扣非歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公司，再次證明公司優(yōu)秀管理能力。圖920-23H1防水公司扣非歸母凈利潤(rùn)規(guī)模（百萬元）202020212020202120222023H10東方雨虹 科順股份 凱倫股份

圖1020-23H1防水公司扣非歸母凈利潤(rùn)同比變動(dòng)（%）202020212020202120222023H10東方雨虹 科順股份 凱倫股份資料來源：wind， 資料來源：wind，23H1東方雨虹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流和收現(xiàn)比同比改善，科順股份存貨周轉(zhuǎn)同比加快，23H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-39.43億元，43.51%0.94倍和-2.96現(xiàn)比同比增加93年上半年底其他應(yīng)收款為4.92H1末增加9.64億元。23H1末東方雨虹應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)150.8022H1億元，此外，23H148.4422H112.03億元?？祈樄煞?3H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-7.54科順0.83倍和-12.530.02倍。此外，科順23H149.871.3213.32天，28.1523H1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-0.780.98倍和-1.330.0323H154.04天和257.84天，分別同比縮短34.72天和74.82天。圖1120-23H1防水公司收現(xiàn)比（倍）1.41.21.00.80.60.40.20.02020 2021 2022 2023H1東方雨虹 科順股份 凱倫股份

圖1220-23H1防水公司凈現(xiàn)比（倍）20202021202020212022H12320東方雨虹 科順股份 凱倫股份資料來源：wind， 資料來源：wind，瓷磚：降本增效，優(yōu)化結(jié)構(gòu)23H115.84%蒙娜麗莎23H1實(shí)現(xiàn)收入、歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)和扣非后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)分別為29.101.64億元和1.6622年同期調(diào)整后數(shù)據(jù)分別變動(dòng)-0.49%133.76%133.90%。23Q2蒙娜麗莎實(shí)現(xiàn)收入、歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)和扣非后歸屬上市公18.091.581.60-2.80%138.11%138.51%。蒙娜麗莎持續(xù)實(shí)施渠道下沉戰(zhàn)略，23H118.44億元，12.37%，同時(shí)基于風(fēng)險(xiǎn)管控策略仍收縮部分流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大客戶，23年上半23H1實(shí)現(xiàn)收入、歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)和36.28億元、3.843.48億元，分別同比15.84%224.86%24.84億元、3.833.66億元，分別同比增長(zhǎng)14.67%、96.13%132.52%。圖1320-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收入規(guī)模（百萬元）10000800060004000200002020 2021 2022 2023H1

圖1420-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收入同比變動(dòng)（%）202020212020202120222023H1403020100-10-20蒙娜麗莎 東鵬控股 蒙娜麗莎 東鵬控股資料來源：wind， 資料來源：wind，降本增效，能源及原材料價(jià)格下降，是瓷磚上市公司23H1凈利率提升主要原因。23H127.92%6.34%6.82個(gè)百分點(diǎn)23.21個(gè)百分點(diǎn)，上半年凈利率改善我們認(rèn)為主要是實(shí)施各項(xiàng)降本增效措施，同時(shí)能源及部分原材料價(jià)格有所下降，疊加調(diào)整和優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)。23Q2蒙娜麗莎毛利率和凈30.00%9.58%7.7631.695.498.5623H1蒙娜麗莎銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別為6.62%7.38%，分別同比變動(dòng)-2.260.28個(gè)百分點(diǎn)，我們認(rèn)為銷售費(fèi)用率23H1毛利率和凈利32.03%4.256.8435.34%5.62個(gè)百分點(diǎn)6.4010.5015.35個(gè)百分點(diǎn)。圖1520-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股毛利率（%）40353025201510502020 2021 2022 2023H1蒙娜麗莎 東鵬控股

圖1620-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股凈利率（%）20202021202020212023H12021050-5-10蒙娜麗莎 東鵬控股資料來源：wind， 資料來源：wind，23H1蒙娜麗莎凈現(xiàn)比同比增加，東鵬控股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大幅改善。蒙娜麗莎23H11.6822H116.76%。同時(shí)，23H11.010.91倍，分別同比變動(dòng)-0.08倍和1.3223H19.38億元，同比大幅增長(zhǎng)571.49%1.262.440.104.1423612.462.5316.062262.181.494.6523H157.10天和124.15天，同比22H1分別縮短了15.71天和22.87天。圖1720-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股收現(xiàn)比（倍）1.41.21.00.80.60.40.20.02020 2021 2022 2023H1蒙娜麗莎 東鵬控股

圖1820-23H1蒙娜麗莎和東鵬控股凈現(xiàn)比（倍）20202021202020212023H12026.04.02.00.0-2.0-4.0蒙娜麗莎 東鵬控股資料來源：wind， 資料來源：wind，管材：收入偏弱，原材料壓力緩解2023H1管道收入增長(zhǎng)疲軟。2023H1102億元、同比6.3%856.6%，其中偉星新材、公元股份收入同比變動(dòng)約-10.6%、-3.3%；PCCP164.8%。23Q22023Q2615.7%23Q24911.65.7%，其中韓建河山23Q2收入同比增約30.9%，增速較快。原材料壓力緩解，毛利率2023Q2同比、環(huán)比改善，偉星新材一如既往的穩(wěn)健。2023H1268.9億元，同比大增116%；凈利率同比提升5pct至8.8%。2023H13.125.7%，其中偉星新材41.2%PCCP企業(yè)龍泉股份、國(guó)統(tǒng)股份、青龍管業(yè)、韓建河山毛利率分別同比變動(dòng)-3.8pct、1.6pct、3.8pct、3.1pct。2023Q216.49.3%；2023Q2凈利潤(rùn)合計(jì)6.7101%3.331.1%；5.9pct11.1%。2023Q23.73.427.1%，5.3pct43.8%、依舊處于高位。2023H1其他企業(yè)凈利潤(rùn)均有較好恢復(fù)。圖19A股管材企業(yè)單季收入（億元）及增速 圖20A股管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速

8管材板塊單季收入（億元，左軸）yoy（右軸）管材板塊單季收入（億元，左軸）yoy（右軸）60% 440% 220% 0

管材板單凈利（億，左） yoy（右軸50%0%-50%-100%021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%-20%

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

資料來源：、 資料來源：、注：管材企業(yè)樣本中包括偉星新材、公元股份、顧地科技、雄塑科技、東宏股份、國(guó)統(tǒng)股份、龍泉股份、青龍管業(yè)、韓建河山。圖21A股管材企業(yè)單季毛利率 圖22A股管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)率

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q221Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、

資料來源：、子板塊：塑料管道盈利明顯回升，原材料壓力緩解。2023H1年塑料管道企業(yè)凈利潤(rùn)合計(jì)約9%22Q2凈利潤(rùn)約68%，原材料壓力明顯緩解。圖23A股塑料管材企業(yè)單季收入（億元）及增速 圖24A股塑料管材企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速70 塑料管單收（億，左) 塑管板塊右軸8

塑料管單凈潤(rùn)（元，軸) 塑管板塊

300%021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

)0%

，右軸)7 6 5 4 3 2 1 0 21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、 資料來源：、耐火材料：行業(yè)承壓耐火材料收入增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱。2023H11031.4%，其中魯陽節(jié)-2.2%1.5%、-1.6%、3.7%、-8.9%，收入增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱。2023Q2耐火材料上市公司收入約55億元，同比微降3.4%。2023H17.318.6%，其中魯陽節(jié)能凈利22.2%2.51.9%13.6%40.1%8.6%；2023Q24.420.1%1.524.3%。2023H11.721.7%；2023Q2毛0.122.6%。2023H11.57.0%；2023Q2凈利率同1.78.1%23Q15.9%有較大提升。耐火材料板塊資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，2023Q249.6%2022Q20.92022Q25.0個(gè)百分點(diǎn)，至28.9%。2023H1耐火材料板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流約-1.2億元、同比變動(dòng)不大；其中魯陽節(jié)能、1.21.3圖25A股耐火材料企業(yè)單季收入（億元）及增速 圖26A股耐火材料企業(yè)單季凈利潤(rùn)（億元）及增速60 耐火板單收入億元左軸） yoy（右軸）650 40% 540 30% 430 20% 320 10% 210 0% 10 0

耐火板單凈利（億，左）

100%（右軸）0%21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2 21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、 資料來源：、注：耐火材料企業(yè)樣本中包括北京利爾、魯陽節(jié)能、中鋼洛耐、濮耐股份、瑞泰科技。圖27A股耐火材料板塊毛利率25%

圖28A股耐火材料板塊凈利率12%20%

10%8%15%6%10%5% 0%21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、 資料來源：、圖29A股耐火材料板塊總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率變化總資產(chǎn)(總資產(chǎn)(億元，左軸)資產(chǎn)負(fù)債率（右軸）021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

圖30A股耐火材料板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況（億元）21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q221Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q286420資料來源：、 資料來源：、出口鏈：外需有回暖跡象，盈利仍處高位歐美房產(chǎn)市場(chǎng)景氣度有所回落，外需放緩。2020年開始了一輪650萬套，2023717%，房地產(chǎn)市場(chǎng)需求仍弱；歐元區(qū)房?jī)r(jià)指數(shù)自2020年期開始抬升，2022年一季度末環(huán)比漲幅9.8%20226月已出現(xiàn)下降的跡象，202330.3%，我們認(rèn)為這反映歐元區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)高景氣度或告一段落。圖31美國(guó)成屋銷售套數(shù)及增速美國(guó)成屋銷折年數(shù)季調(diào)萬，左） yoy（右軸）

圖32歐元區(qū)房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比（%）0

60%50% 840%30% 620% 410%0% 2-10%0資料來源：、 資料來源：、受益于海外需求邊際放緩影響，以出口為主的建材公司收入增長(zhǎng)明顯下滑，但環(huán)比有改善跡象，盈利能力仍處于較好水平。2022Q1~2023Q222.8%、14.0%、-3.8%、-22.0%、-19.2%、-8.4%，22Q323Q2有回暖跡象，23Q2入同比變動(dòng)約-25.3%、22.4%、12.2%、-14.0%、-11.6%、-11.3%。2023H12023Q28.65.32.6%6.5%，23Q2分別變動(dòng)約-22.3%、4.4%、7.5%、-3.8%、-13.2%、94.8%。2023H12023Q230.4%、30.7%，同比分別增加4.2pct、3.4pct。2023H12023Q213.5%2.1pct，出口鏈公司盈利能力仍處于較好水平。出口鏈材料板塊資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，2023年6月底樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率約30.7%，較2022年6月底的32.7%同比下降2個(gè)百分點(diǎn)。2023H12023Q26.42.7板塊內(nèi)所有公司都實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入，表現(xiàn)優(yōu)異。其2023H10.75、0.72、0.32、1.05、1.92、1.67億元。圖33A股出口鏈企業(yè)單季收入及增速 圖34A股出口鏈企業(yè)單季凈利潤(rùn)及增速45 板塊單收（億，左） yoy（右軸）20%3530 250%2015 1050 21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

（（）yoy（右軸）0%資料來源：、 資料來源：、注：出口鏈材料企業(yè)樣本中包括華瓷股份、玉馬遮陽、共創(chuàng)草坪、松霖科技、建霖家居、海象新材。圖35A股出口鏈板塊毛利率21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、

圖36A股出口鏈板塊凈利率21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2資料來源：、圖37A股出口鏈板塊總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率變化總資產(chǎn)(總資產(chǎn)(億元，左軸)資產(chǎn)負(fù)債率（右軸）021Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

圖38A股出口鏈板塊經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況（億元）21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q221Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q286420資料來源：、 資料來源：、圖39華瓷股份單季度收入概況（（）yoy（右軸）4.03.53.02.52.01.51.00.50.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖40華瓷股份單季度凈利潤(rùn)概況華瓷股份（億元，左軸）yoy（右軸）0.8華瓷股份（億元，左軸）yoy（右軸）0.70.60.50.40.30.20.10.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

100%0%資料來源：、 資料來源：、圖41玉馬遮陽單季度收入概況玉馬遮陽（億元，左軸）yoy（右軸）玉馬遮陽（億元，左軸）yoy（右軸）1.81.61.41.21.00.80.60.40.20.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖42玉馬遮陽單季度凈利潤(rùn)概況玉馬遮陽（億元，左軸）yoy（右軸）0.6玉馬遮陽（億元，左軸）yoy（右軸）0.50.40.30.20.10.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

100%0%資料來源：、 資料來源：、圖43共創(chuàng)草坪?jiǎn)渭径仁杖敫艣r共創(chuàng)草坪（億元，左軸）yoy（右軸）共創(chuàng)草坪（億元，左軸）yoy（右軸）7.06.05.04.03.02.01.00.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖44共創(chuàng)草坪?jiǎn)渭径葍衾麧?rùn)概況共創(chuàng)草坪（億元，左軸）yoy（右軸）1.6共創(chuàng)草坪（億元，左軸）yoy（右軸）1.41.21.00.80.60.40.20.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%資料來源：、 資料來源：、圖45松霖科技單季度收入概況松霖科技（億元，左軸）yoy（右軸）松霖科技（億元，左軸）yoy（右軸）8642021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖46松霖科技單季度凈利潤(rùn)概況松霖科技（億元，左軸）yoy（右軸）1.2松霖科技（億元，左軸）yoy（右軸）1.00.80.60.40.20.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%資料來源：、 資料來源：、圖47建霖家居單季度收入概況建霖家居（億元，左軸）yoy（右軸）建霖家居（億元，左軸）yoy（右軸）12.010.08.06.04.02.00.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖48建霖家居單季度凈利潤(rùn)概況建霖家居（億元，左軸）yoy（右軸）1.4建霖家居（億元，左軸）yoy（右軸）1.21.00.80.60.40.20.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%資料來源：、 資料來源：、圖49海象新材單季度收入概況海象新材（億元，左軸）yoy（右軸）海象新材（億元，左軸）yoy（右軸）5.04.03.02.01.00.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

0%

圖50海象新材單季度凈利潤(rùn)概況海象新材（億元，左軸）yoy（右軸）1.2海象新材（億元，左軸）yoy（右軸）1.00.80.60.40.20.021Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2

50%0%-50%-100%資料來源：、 資料來源：、6.其他建材：收入仍承壓，盈利能力顯著改善石膏板龍頭北新建材收入穩(wěn)健，2023H19.9%114億元，毛利率0.2pct30.2%1916.1%；23Q26715.9%1.2pct32.5%，凈利潤(rùn)21.4%13.