2022年11月期貨從業(yè)《基礎知識》押題卷1

單選題（共80題，共80分）1.目前，我國期貨交易所采取分級結算制度的是（）。A.鄭州商品交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易所D.中國金融期貨交易所【答案】D【解析】鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所采用全員結算制度。中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度。2.關于期權價格的敘述正確的是（）。A.期權有效期限越長，期權價值越大B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權價值越大C.無風險利率越小，期權價值越大D.標的資產(chǎn)收益越大，期權價值越大【答案】B【解析】影響期權價格的因素主要有：期權的執(zhí)行價格、標的資產(chǎn)價格、期權的剩余期限、利率、標的資產(chǎn)價格波動率等。選項D錯誤；期權有效期，美式期權和歐式期權不同。選項A錯誤；標的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權的價格也應該越高。選項B正確；無風險利率對期權價格的影響，要根據(jù)當時的經(jīng)濟環(huán)境以及利率變化對標的資產(chǎn)價格影響的方向來看，選項C錯誤。3.在進行期權交易的時候，需要支付保證金的是（）。A.期權多頭方B.期權空頭方C.期權多頭方和期權空頭方D.都不用支付【答案】B【解析】由于期權的空頭方承擔著無限的義務，所以為了防止期權的空頭方不承擔相應的義務，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。4.某股票組合現(xiàn)值100萬元，預計2個月后可收到紅利1萬元，當時市場年利率為12%，則3個月后交割的該股票組合遠期合約的凈持有成本為（）元。A.20000B.19900C.29900D.30000【答案】B【解析】股票組合遠期合約的凈持有成本=資金占用成本－持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利=1000000×12%/4-10000×（1+12%/12）=19900（元）。5.下列關于FCM的表述中，正確的是（）。A.不屬于期貨中介機構B.負責執(zhí)行商品基金經(jīng)理發(fā)出的交易指令C.管理期貨頭寸的保證金D.不能向客戶提供投資項目的業(yè)績報告【答案】C【解析】期貨傭金商（FCM）和我國期貨公司類似，是美國主要的期貨中介機構。期貨傭金商負責執(zhí)行商品交易顧問發(fā)出的交易命令，管理期貨頭寸的保證金，同時向客戶提供投資項目的業(yè)績報告，為客戶提供投資于商品投資基金的機會。6.滬深300指數(shù)采用（）作為加權比例。A.非自由流通股本B.自由流通股本C.總股本D.對自由流通股本分級靠檔，以調(diào)整后的自由流通股本為權重【答案】D【解析】在指數(shù)的加權計算中，滬深300指數(shù)以調(diào)整股本作為權重，調(diào)整股本是對自由流通股本分級靠檔后獲得的，以調(diào)整后的自由流通股本為權重。7.世界首家現(xiàn)代意義上的期貨交易所是（）。A.LMEB.COMEXC.CMED.CBOT【答案】D【解析】隨著谷物遠期現(xiàn)貨交易的不斷發(fā)展，1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）8.當看漲期權空頭接受買方行權要求時，其履約損益為（）。（不計交易費用）A.標的資產(chǎn)買價-執(zhí)行價格-權利金B(yǎng).執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)買價-權利金C.標的資產(chǎn)買價-執(zhí)行價格+權利金D.執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)買價+權利金【答案】D【解析】賣出看漲期權履約損益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)買價+權利金。9.某投資者在5月份以30元／噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權，同時又以10元／噸權利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）A.40B.-40C.20D.-80【答案】A【解析】該投資者權利金收益=30+10=40（元／噸）；履約收益：看漲期權出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權，現(xiàn)價格從1200到1120，期權買方不會行權；第二個看跌期權，價格下跌時才會被行權，因此期權買方同樣不會行權。綜上，該投資者獲得的全部收益為權利金收益40元／噸。10.按執(zhí)行價格與標的資產(chǎn)市場價格的關系，期權可分為（）。A.看漲期權和看跌期權B.商品期權和金融期權C.實值期權、虛值期權和平值期權D.現(xiàn)貨期權和期貨期權【答案】C【解析】依據(jù)內(nèi)涵價值的不同，可將期權分為實值期權、虛值期權和平值期權。實值期權的內(nèi)涵價值大于0，而虛值期權、平值期權的內(nèi)涵價值均為0。內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的行權收益。11.期貨（）是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。A.投機B.套期保值C.保值增值D.投資【答案】A【解析】本題考查期貨投機的含義。期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。12.下圖中關于K線圖基本要素的標注，不正確的是（）。

A.圖中表示的是陽線B.①為最高價C.②為開盤價D.③為開盤價【答案】C【解析】根據(jù)繪制K線圖的規(guī)則，該K線圖為陽線，①為最高價，②為收盤價，③為開盤價。13.在其他條件不變的情況下，客戶甲預計玉米將大幅增產(chǎn)，則甲最有可能進行的操作是（）。A.買入玉米看跌期權B.賣出玉米看跌期權C.買入玉米看漲期權D.買入玉米遠期合約【答案】A【解析】玉米增產(chǎn)，相當于玉米供給增加，則玉米期貨價格將下跌。因此客戶應買入看跌期權或賣出玉米期貨合約。14.下列關于期權執(zhí)行價格的描述，不正確的是（）。A.對實值狀態(tài)的看漲期權來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價格降低，期權內(nèi)涵價值增加B.對看跌期權來說，其他條件不變的情況下，當標的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零C.實值看漲期權的執(zhí)行價格低于其標的物價格D.對看漲期權來說，標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越小【答案】D【解析】就看漲期權而言，看漲期權的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-執(zhí)行價格。標的物價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越大。15.以下屬于典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。A.矩形形態(tài)B.旗形形態(tài)C.三角形態(tài)D.雙重底形態(tài)【答案】D【解析】比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等。16.標準的美國短期國庫券期貨合約的面額為100萬美元，期限為90天，最小價格波動幅度為一個基點(即0．01％)，則利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動為()美元。A.25B.32.5C.50D.100【答案】A【解析】利率每波動一點所帶來的一份合約價格的變動=90／360×0．01％×1000000=25（美元）。17.在我國期貨交易所（）是由集合競價產(chǎn)生的。A.最高價B.開盤價C.結算價D.最低價【答案】B【解析】開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。18.道氏理論的創(chuàng)始人是（）。A.查爾斯亨利道B.菲渡納奇C.艾略特D.道瓊斯【答案】A【解析】道氏理論是技術分析的基礎，創(chuàng)始人是美國人查爾斯亨利道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華瓊斯創(chuàng)立了著名的道瓊斯平均指數(shù)。19.玉米1507期貨合約的買入報價為2500元/噸，賣出報價為2499元/噸，若前一成交價為2498元/噸，則成交價為（）元/噸。A.2499.5B.2500C.2499D.2498【答案】C【解析】當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。當2500元/噸>2499元/噸>2498元/噸，則最新成交價=2499元/噸。20.某客戶通過期貨公司開倉賣出1月份黃大豆1號期貨合約100手(每手10噸)，成交價為3535元／噸，當日結算價為3530元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％。該客戶的當日盈虧為（）元。A.5000B.-5000C.2500D.-2500【答案】A【解析】當日盈虧=（賣出成交價-當日結算價）×賣出量=（3535-3530）×100×10=5000（元）。21.在我國，某交易者在4月28日賣出10手7月份白糖期貨合約同時買入10手9月份白糖期貨合約，價格分別為6350元/噸和6400元/噸，5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月合約平倉價格分別為6380元/噸和6480元/噸，該套利交易的價差（）元/噸A.擴大50B.擴大90C.縮小50D.縮小90【答案】A【解析】建倉時的價差：6400-6350=50元/噸；平倉：6480-6380=100元/噸；價差擴大。22.4月份，某空調(diào)廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現(xiàn)貨價格為53000元／噸，因目前倉庫庫容不夠，無法現(xiàn)在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元／噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲，現(xiàn)貨銅價為56000元／噸，7月份銅期貨價格為56050元／噸。如果該廠在現(xiàn)貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉，則該空調(diào)廠在期貨市場的盈虧情況為()。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元【答案】A【解析】在期貨市場上該廠以53300元／噸的價格買入期貨合約，以56050元／噸的價格賣出期貨合約平倉，總共500噸，則在期貨市場上盈利=（56050-53300）×500=1375000（元）。23.2008年9月，某公司賣出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為1400點，到了12月份股市大漲，公司買入100張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進行平倉，期指點為1570點。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。A.42500B.-42500C.4250000D.-4250000【答案】D【解析】（1400-1570）*250*100=-4250000（美元）。24.一般說來，美式期權的期權費比歐式期權的期權費()。A.低B.高C.費用相等D.不確定【答案】B【解析】因為美式期權與歐式期權相比，行權機會更多，所以美式期權的期權費通常高于歐式期權。25.在期權合約中，下列()要素，不是期權合約標準化的要素。A.執(zhí)行價格B.期權價格C.合約月份D.合約到期日【答案】B【解析】場內(nèi)期權合約是由交易所統(tǒng)一制定的標準化合約，除了期權價格外，其他期權相關條款均應在期權合約中列明。期權價格即權利金，是期權買方為取得期權合約所賦予的權利而支付給賣方的費用，是會發(fā)生變動的。26.某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手建倉，成交價為4790元／噸，當日結算價為4770元／噸，當日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價為4780元／噸，交易保證金比例為8％，則該投資者當日交易保證金為()。(交易單位：10噸／手)A.76320元B.76480元C.152640元D.152960元【答案】A【解析】當日交易保證金：當日結算價×當日交易結束后的持倉總量×交易保證金比例=4770×（40-20）×10×8％=76320（元）。27.關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列說法正確的是（）。A.采用指數(shù)式報價B.CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為2000000美元C.期限為3個月期歐洲美元活期存單D.采用實物交割【答案】A【解析】A項，3個月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價。B、C、D三項，3個月歐洲美元期貨合約的標的本金為1000000美元，期限為3個月期歐洲美元定期存單，采用現(xiàn)金交割。28.美國某出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元。為規(guī)避匯率風險，該企業(yè)可在CME市場上采取（）交易策略。A.買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值B.賣出1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值C.買入1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值D.賣出1千萬美元的美元兌日元期貨合約進行套期保值【答案】A【解析】該美國出口企業(yè)將于3個月后收到貨款1千萬日元，面臨到期收款時日元貶值、美元升值風險，可利用外匯期貨進行套期保值，合約規(guī)模為1千萬日元。該企業(yè)可在外匯市場上買入1千萬日元的美元兌日元期貨合約進行套期保值。29.某一期貨合約當日交易期間成交價格按成交量的加權平均價形成（）。A.開盤價B.收盤價C.均價D.結算價【答案】D【解析】結算價是指某一期貨合約當日成交價格按成交量的加權平均價。當日無成交的，用上一交易日的結算價作為當日結算價。30.某交易商向一家糖廠購入白糖，成交價以鄭州商品交易所的白糖期貨價格作為依據(jù)，這體現(xiàn)了期貨交易的（）功能。A.價格發(fā)現(xiàn)B.資源配置C.對沖風險D.成本鎖定【答案】A【解析】價格發(fā)現(xiàn)的功能是指期貨市場能夠預期未來現(xiàn)貨價格的變動，發(fā)現(xiàn)未來的現(xiàn)貨價格。期貨價格可以作為未來某一時期現(xiàn)貨價格變動趨勢的“晴雨表”。選項A正確。期貨市場的功能包括：規(guī)避風險、價格發(fā)現(xiàn)和資產(chǎn)配置。規(guī)避風險，即利用套期保值在期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場的風險。而資產(chǎn)配置是，借助期貨市場對資產(chǎn)進行優(yōu)化配置。31.滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3000點，市場年利率為5％，年指數(shù)股息率為1％，3個月后交割的滬深300股指期貨合約的理論價格為（）點。A.3120B.3180C.3045D.3030【答案】D【解析】根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式，可得：F（t，T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）／365]=3000[1+（5％-1％）×3／12]=3030（點），其中：T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，（T-t）／365的單位顯然就是年了；S（t）為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；F（t，T）表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格（以指數(shù)表示）；r為年利息率；d為年指數(shù)股息率。32.假設在間接報價法下，歐元/美元的報價為1.3626，則在美元報價法下，1美元可以兌換（）歐元。A.1.3626B.0.7339C.1D.0.8264【答案】B【解析】歐元/美元的報價為1.3626，代表1歐元=1.3626美元，因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。33.股價指數(shù)期貨在最后交易日以后，以下列哪一種方式交割？（）?A.現(xiàn)金交割B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割D.由交易所決定交割方式【答案】A【解析】股指期貨合約的交割普遍采用現(xiàn)金交割方式，即按照交割結算價，計算持倉者的盈虧，按此進行資金的劃撥，了結所有未平倉合約。34.期權合約中，買賣雙方約定以某一個價格買入或賣出標的資產(chǎn)的價格叫做（）。A.執(zhí)行價格B.期權價格C.權利金D.標的資產(chǎn)價格【答案】A【解析】執(zhí)行價格又稱為履約價格、行權價格，是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。35.期貨交易中期貨合約用代碼表示，C1203表示（）。A.玉米期貨上市月份為2012年3月B.玉米期貨上市日期為12月3日C.玉米期貨到期月份為2012年3月D.玉米期貨到期時間為12月3日【答案】C【解析】C是玉米的代碼，12代表年份，3代表月份。因此C1203表示：玉米期貨到期月份為2012年3月。36.中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y算制度。A.會員分類B.會員分級C.全員D.綜合【答案】B【解析】中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度。在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務范圍，會員分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進行結算的資格，它屬于非結算會員。交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員均屬于結算會員。結算會員具有與交易所進行結算的資格。37.就看漲期權而言，標的物的市場價格（）期權的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。??A.等于或低于B.不等于C.等于或高于D.高于【答案】A【解析】期權的內(nèi)涵價值也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執(zhí)行期權合約可獲取的收益?？礉q期權的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格；看跌期權的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格－標的資產(chǎn)價格。如果計算結果小于等于0，則內(nèi)涵價值等于0。38.在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）A.虧損25000B.盈利25000C.盈利50000D.虧損50000【答案】B【解析】銅期貨合約的交易單位為5噸/手，故5月份合約平倉的盈虧=（46800-45800）×10×5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧=（46600-47100）×10×5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利50000-25000=25000（元）。39.某公司于3月10日投資證券市場300萬美元,購買ABC三種股票,各花費100萬美元,三只股票與S&P500的貝塔系數(shù)分別為0.9、1.5、2.1。此時的S&P500現(xiàn)指為1430點。因擔心股票下跌造成損失,公司決定做套期保值。6月份到期的S&P500指數(shù)合約的期指為1450點,合約乘數(shù)為250美元,公司需要賣出()張合約才能達到保值效果。A.7B.10C.13D.16【答案】C【解析】股票組合的貝塔系數(shù)β=X1β1+X2β2+…+xnβn=0.9/3+1.5/3+2.1/3=1.5,則應該買進的合約數(shù)=β*現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點*每點乘數(shù)）=1.5*300萬美元/（1450點*250美元）≈12.41=13（張）。40.當期貨價格低估時適合采用的股指期貨期現(xiàn)套利策略為（）。A.賣出股指期貨，同時買入對應的現(xiàn)貨股票組合B.買入股指期貨，同時賣出對應的現(xiàn)貨股票組合C.賣出股指期貨，持有一段時間后買入平倉D.買入現(xiàn)貨股票，持有一段時間后賣出平倉【答案】B【解析】股指期貨合約實際價格低于股指期貨理論價格時稱為期價低估。當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。41.某日，中金所T1606的合約價格為99.815，這意味著（）。A.面值為100元的10年期國債期貨價格為99.815，不含應計利息B.面值為100元的10年期國債期貨價格為99.815，含有應計利息C.面值為100元的10年期國債期，收益率為0.185%D.面值為100元的10年期國債期，折現(xiàn)率為0.185%【答案】A【解析】我國國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百元面值國債的凈價報價（不含持有期利息）。中金所T1606的合約“99.815”的報價意味著面值為100元的國債價格為99.815元，不含持有期利息的交易價格。42.股指期貨采取的交割方式為（）。A.模擬組合交割B.現(xiàn)金交割C.成分股交割D.對沖平倉【答案】B【解析】股指期貨采取現(xiàn)金交割的方式。期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割。商品期貨、股票期貨、外匯期貨、中長期利率期貨通常采取實物交割方式，股票指數(shù)期貨和短期利率期貨通常采用現(xiàn)金交割方式。43.某交易者以100美元／噸的價格買入一張3個月期的銅看漲期權，執(zhí)行價格為3800美元／噸，期權到期時，銅期貨合約價格為3950美元／噸，該交易者的損益平衡點為（）美元／噸。（不考慮交易費用和現(xiàn)貨升貼水變化）A.3700B.3800C.3850D.3900【答案】D【解析】買進看漲期權的損益平衡點=執(zhí)行價格+權利金=3800+100=3900（美元／噸）。44.在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的（）。A.整數(shù)倍B.十倍C.三倍D.兩倍【答案】A【解析】最小價位變動是指期貨交易所的公開競價過程中，對合約每計量單位報價的最小變動數(shù)值。在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整數(shù)倍。45.我國5年期國債期貨的可交割國債為合約到期月份首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。A.4-6.25B.4-5.25C.5D.不低于5【答案】B【解析】我國5年期國債期貨合約到期月份首日剩余期限為4-5.25年的記賬式附息國債。46.中央銀行實行寬松貨幣政策，商品價格水平（）。A.上升B.下降C.保持不變D.無法確定【答案】A【解析】擴張性的貨幣政策是通過提高貨幣供應增長速度來刺激總需求，在這種政策下，取得信貸資金更為容易，市場利率將下降。市場利率下降，商品價格上升。選項A正確。47.國際上第一次出現(xiàn)的金融期貨為（）。A.利率期貨B.股票期貨C.股指期貨D.外匯期貨【答案】D【解析】最早的金融期貨是外匯期貨。金融期貨的發(fā)展歷程是：外匯期貨—利率期貨—股指期貨—股票期貨。48.4月18日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，該市場為（）。A.熊市B.牛市C.反向市場D.正向市場【答案】D【解析】期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格，為正向市場。現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格，為反向市場。因此，該市場屬于正向市場。49.某年7月，CBOT小麥市場的基差為-2美分/蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差（）。A.“走強”B.“走弱”C.“平穩(wěn)”D.“縮減”【答案】A【解析】基差從“-2美分/蒲式耳”變?yōu)椤?美分/蒲式耳”，由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，基差數(shù)值變大，即基差走強。50.對規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本（）規(guī)模小的企業(yè)。A.高于B.低于C.等于D.無法比較【答案】B【解析】對企業(yè)而言，套期保值作為企業(yè)規(guī)避價格風險的可選擇手段，并不一定適合所有企業(yè)。這是因為，套期保值操作是一項專業(yè)性極高的操作，且在操作中也要涉及諸多成本，例如機構及人員費用、管理費用、資金占用成本等。因此，企業(yè)在權衡是否進行套期保值時，要進行收益與成本的分析。如果套期保值成本過高，即使企業(yè)面臨價格風險，也不傾向于利用期貨市場。從這個角度看，套期保值操作具有規(guī)模經(jīng)濟的特點，即對規(guī)模大的企業(yè)而言，從事套期保值的平均成本要低于規(guī)模小的企業(yè)。51.（）是指交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣。A.外匯掉期B.貨幣互換C.外匯期權D.外匯期貨【答案】A【解析】外匯掉期是指交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣。52.交易雙方簽訂一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，該一攬子股票組合與滬深300指數(shù)構成完全對應，現(xiàn)在市場價值為99萬元，對應的滬深300指數(shù)為3300點。假定市場年利率為6%，且預計1個月后可收到6600元現(xiàn)金紅利，該遠期合約的理論價格是（）。A.3327.28B.3349.50C.3356.47D.3368.55【答案】A【解析】市值99萬元，對應的指數(shù)是，99萬元/300=3300點；紅利6600元，對應的指數(shù)是，6600元/300=22點；99萬元，期限3個月的資金占用成本為：3300×6%×3/12=49.5點；1個月后收到紅利6600元，剩余2個月的本利和為：22+22×6%×2/12=22.22點；該遠期合約的理論價格為：現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入=3300+49.5-22.22=3327.28點。53.（）期權允許買方在期權到期前的任何時間執(zhí)行期權。A.日式B.中式C.美式D.歐式【答案】C【解析】按照對買方行權時間規(guī)定的不同，可以將期權分為美式期權和歐式期權。美式期權允許買方在期權到期前的任何時間執(zhí)行期權。54.下列在中國金融期貨交易所上市的是（）。A.5年期國債期貨B.上證180指數(shù)C.上證50ETF期權D.15年期國債期貨【答案】A【解析】中國金融期貨交易所上市的品種包括：滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。55.禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復，玉米價格上漲，某飼料公司因提前進行了套期保值規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。A.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)B.鎖定生產(chǎn)成本C.鎖定利潤D.提高收益【答案】B【解析】飼料公司作為生產(chǎn)商，利用期貨市場進行套期保值，規(guī)避了現(xiàn)貨市場的價格風險，達到鎖定生產(chǎn)成本目的。56.關于價格趨勢的方向，描述正確的是（）。A.下降趨勢是由一系列相繼下降的波峰和上升的波谷形成B.上升趨勢是由一系列相繼上升的波峰和上升的波谷形成C.上升趨勢是由一系列相繼上升的波谷和下降的波峰形成D.下降趨勢是由一系列相繼下降的波谷和上升的波峰形成【答案】B【解析】由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價格走勢，為上升趨勢；由一系列相繼下降的波峰和波谷形成的價格走勢，為下降趨勢。57.滬深300股指期貨的最后交易日為合約到期月份的（）,遇法定節(jié)假日順延。A.第二個周五B.第三個周五C.15日D.第四個周五【答案】B【解析】滬深300股指期貨的最后交易日為合約到期月份的第3個周五,遇法定節(jié)假日順延。58.以下屬于期貨投資咨詢業(yè)務的是（）。A.期貨公司協(xié)助客戶建立風險管理制度和操作流程，提供專項培訓B.期貨公司代理客戶進行期貨交易C.期貨公司按照合同約定管理客戶委托的資產(chǎn)D.期貨公司用公司自有資產(chǎn)進行投資【答案】A【解析】期貨投資咨詢業(yè)務是指基于客戶委托，期貨公司及其從業(yè)人員向客戶提供風險管理顧問、研究分析、交易咨詢等服務并獲得合理報酬。其中，風險管理顧問包括協(xié)助客戶建立風險管理制度、操作流程，提供風險管理咨詢、專項培訓等。選項A正確。59.下列關于結算概念與程序的說法，錯誤的是（）。A.結算是指根據(jù)期貨交易所公布的結算價格對交易雙方的交易結果進行的資金清算和劃轉(zhuǎn)B.期貨交易的結算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行C.期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知客戶D.期貨公司根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶【答案】C【解析】期貨交易所應當在當日及時將結算結果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結算結果對客戶進行結算，并應當將結算結果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。60.以下關于上證50ETF期權說法正確的是（）。A.在上海期貨交易所掛牌上市B.在上海證券交易所掛牌上市C.只有認購權D.只有認沽權【答案】B【解析】2015年2月9日，上海證券交易所上市了上證50ETF期權。61.目前我國的期貨結算部門是（）。A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構B.是交易所的內(nèi)部機構C.由幾家期貨交易所共同擁有D.完全獨立于期貨交易所【答案】B【解析】目前，我國結算機構是交易所的內(nèi)部機構。62.下列商品期貨不屬于能源期貨的是（）期貨。A.棕櫚油B.原油C.動力煤D.燃料油【答案】A【解析】棕櫚油屬于農(nóng)產(chǎn)品期貨。其他三項都屬于能源期貨。63.互換是指兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列（）的合約。A.現(xiàn)金流B.價格C.價值D.遠期價格【答案】A【解析】互換是指兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定時間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約?，F(xiàn)金流即，一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。64.下列不屬于鄭州商品交易所上市的品種是（）。A.棉花B.白糖C.小麥D.棕櫚油【答案】D【解析】鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麥、早秈稻、甲醇、動力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金期貨等。棕櫚油，屬于大連商品交易所上市的品種。65.世界上第一個股指期貨品種是（）。A.道瓊斯指數(shù)期貨B.標準普爾500指數(shù)期貨C.價值線綜合指數(shù)期貨D.香港恒生指數(shù)期貨【答案】C【解析】1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象，是歷史上第一個股指期貨品種。66.某投資者在上一交易日的可用資金余額為60萬元，上一交易日的保證金占用額為22．5萬元。當日保證金占用額16．5萬元，當日平倉盈虧為5萬元，當日持倉盈虧為2萬元，當日出金為20萬元。該投資者當日可用資金余額為（）。A.53萬元B.43萬元C.58萬元D.14.5萬元【答案】A【解析】當日可用資金余額=上一交易日可用資金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金=60+22．5-16．5+5+2-20=53（萬元）。67.無本金交割外匯遠期交易一般用于實行（）國家的貨幣，為面對匯率風險的企業(yè)和投資者提供了一個對沖及投資的渠道。A.無外匯管制B.外匯管制C.浮動利率D.中間利率【答案】B【解析】無本金交割外匯遠期交易一般用于實行外匯管制國家的貨幣，為面對匯率風險的企業(yè)和投資者提供了一個對沖及投資的渠道。68.無風險利率水平會影響期權的時間價值，當利率提高時，期權的時間價值會（）。A.增加B.降低C.上下劇烈波動D.上下輕微波動【答案】B【解析】無風險利率水平會影響期權的時間價值，當利率提高時，期權買方收到的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值將減少，期權的時間價值會降低。不過，利率水平對期權的時間價值的整體影響是十分有限的。69.我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比率稱為（）。A.交叉比率B.套期保值比率C.最優(yōu)套期保值比率D.合約數(shù)比率【答案】B【解析】我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產(chǎn)頭寸的比率稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大程度地消除被保值對象價格變動風險的套期保值比率稱為最優(yōu)套期保值比率。70.國內(nèi)某證券投資基金在某年6月7日時，收益率已達到35%，預計后續(xù)將下跌，該證券投資基金決定利用12月滬深300指數(shù)期貨實行保值。其股票組合的現(xiàn)值為3.24億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0.9，6月7日的現(xiàn)貨指數(shù)為3500點，12月期貨合約價格為3650點。該基金應（）。滬深300股指期貨每點為300元。A.賣出期貨合約266張B.買入期貨合約266張C.賣出期貨合約277張D.買入期貨合約277張【答案】A【解析】國內(nèi)某證券投資基金預計后續(xù)將下跌，則應該進行賣出套期保值。買入或賣出的股指期貨合約的數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=（3.24億元×0.9）/（3650×300）=266張71.4月2日，某外匯交易商以1英鎊=1.5238美元的價格賣出40手6月英鎊兌美元期貨合約，4月6日，該交易商分別以1英鎊=1.5099美元和1英鎊=1.5351美元的價格買入20手6月英鎊兌美元期貨合約平倉。英鎊兌美元期貨合約規(guī)模為62500英鎊，則該交易商期貨交易的盈虧為（）。（不計手續(xù)費等費用）A.盈利3250美元B.虧損3250美元C.虧損5750美元D.盈利5750美元【答案】A【解析】交易商盈虧為：（1.5238-1.5099）×20×62500+（1.5238-1.5351）×20×62500=3250美元。72.國內(nèi)某一公司甲在美國有一新業(yè)務，需要融資100萬美元，國內(nèi)另一公司乙在日本有一新業(yè)務，需要融資11億日元。美元兌日元的即期匯率為110.00，兩公司的借貸成本如下表：甲乙雙方通過貨幣互換協(xié)議，則借貸成本總體降低（）。

A.2.1%B.1.3%C.0.8%D.3.4%【答案】C【解析】乙公司在美元貸款利率上比甲公司低6.6%-4.5%=2.1%；而乙公司在日元貸款利率上比甲公司僅低8.8%-7.5%=1.3%。因此通過貨幣互換協(xié)議雙方的借款成本總體降低2.1%-1.3%=0.8%。73.假設芝加哥期貨交易所（CBOT）和大連商品交易所（DCE）相同月份玉米期貨價格及套利者操作如下表所示。該套利者的盈虧情況為（）元/噸。（不考慮各種交易費用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳=0.4美元/噸，1美元=6.2000元人民幣計算，計算過程取整數(shù)）

A.虧損20B.虧損60C.盈利60D.盈利20【答案】A【解析】大連商品交易所盈虧為：2450-2490=-40元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：370-362=8美分/蒲式耳，8×0.4×6.2≈20元/噸。則該套利者的盈虧20-40=-20元/噸，即虧損20元/噸。74.利用股指期貨進行套期保值需要買賣的期貨合約數(shù)量與（）無關。A.每點乘數(shù)B.期貨合約規(guī)定的量數(shù)C.期貨指數(shù)點D.現(xiàn)貨總價值【答案】B【解析】套期保值時所需要買入或賣出的股指期貨合約的數(shù)量為：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）×β系數(shù)，其中，公式中的“期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)”實際上就是一張期貨合約的價值。從公式中不難看出：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。75.在我國，3月5日，某交易者賣出10手5月白糖期貨合約的同時買入10手7月白糖期貨合約價格分別為6350元/噸和6390元/噸，3月6日全部對沖平倉，5月和7月白糖合約平倉價格分別為6290元/噸和6320元/噸。該套利交易（）。（合約規(guī)模10噸/手，不計手續(xù)費等費用）A.盈利1000元B.虧損1300元C.盈利1300元D.虧損1000元【答案】D【解析】5月白糖期貨合約：（6350-6290）×10手×10噸/手=6000元；7月白糖期貨合約：（6320-6390）×10手×10噸/手=-7000元；總的盈虧為：6000-7000=-1000元。76.多頭套期保值者在期貨市場采取多頭部位以對沖其在現(xiàn)貨市場的空頭部位，他們有可能（）。A.正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準備出售B.儲存了實物商品C.現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無法買進實物商品，但需要將來買進D.現(xiàn)在不需要將來也不需要實物商品【答案】C【解析】買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。77.4月15日，某投資者預計將在6月份獲得一筆300萬元的資金，擬買入A、B、C三只股票，每只股票各投資100萬元。如果6月份到期的股指期貨價格為1500點，合約乘數(shù)為100元／點。三只股票的β系數(shù)分別為3、2.6、1.6。為了規(guī)避股票價格上漲的風險，他應該買進股指期貨合約（）張。A.24B.48C.96D.192【答案】B【解析】該股票組合的β=XAβA+XBβB+XCβC，X表示資金比例，β表示某種股票的β系數(shù)。根據(jù)題中數(shù)據(jù)，β=3×1／3+2.6×1／3+1.6×1／3=2.4。買賣期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值／（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=2.4×3000000／（1500×100）=48（手）。78.某交易商以無本金交割外匯遠期（NDF）的方式購入6個月期的美元遠期100萬美元，約定美元兌人民幣的遠期匯率為6.2000。假設6個月后美元兌人民幣的即期匯率變?yōu)?.2090，則交割時該交易商（）。（結果四舍五入取整）A.支付1452美元B.獲得1450美元C.獲得1452美元D.支付1450美元【答案】B【解析】無本金交割外匯遠期（NDF）是一種外匯遠期交易。按NDF方式，該交易商已于6個月前鎖住美元兌人民幣的6.2000水準，如今美元兌人民幣已上漲到6.2090，該交易商NDF頭寸盈利，因此交易商可獲得：（6.2090-6.2000）×100萬/6.2090=1450美元。人民幣NDF是以美元進行交割。其中（6.2090-6.2000）×100萬，計算得到的是人民幣，此時匯率為1美元=6.2090元人民幣，用得到的人民幣除以匯率即換算成美元。因此交易商可獲得：（6.2090-6.2000）×100萬/6.2090=1450美元。79.某期貨合約的標的物每月的持倉成本為50∽60元/噸，期貨交易手續(xù)費為2元/噸，某交易者打算利用該期貨品種進行期現(xiàn)套利，若在正向市場上一個月后到期的期貨合約與現(xiàn)貨的價差為（），則適合進行賣出現(xiàn)貨，買入期貨操作。（假設現(xiàn)貨充足）A.大于48元/噸B.大于48元/噸，小于62元/噸C.大于62元/噸D.小于48元/噸【答案】D【解析】期現(xiàn)套利是通過利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現(xiàn)貨，同時買入相關期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現(xiàn)貨來補充之前所賣出的現(xiàn)貨?，F(xiàn)貨持倉成本是50到60之間，則價差應小于這個區(qū)間，由于期貨交易涉及手續(xù)費，則還需加上2元的手續(xù)費，最終有：價差+2<50-60。則價差應小于48元/噸。80.6月初，某機構計劃3個月后購買A、B、C三只股票，每只分別投入100萬元，此時股價分別為15元、20元、和25元。目前行情看漲，該機構決定先買入股指期貨鎖住成本。9月份股指期貨為500點，每點乘數(shù)為100元，A、B、C三只股票的貝塔系數(shù)分別為1.5、1.3、0.8，則該機構應（）。A.買進股指期貨合約72手B.賣出股指期貨合約24手C.賣出股指期貨合約72手D.買進股指期貨合約24手多選題（共30題，共30分）【答案】A【解析】預計購買股票，擔心股票價格上漲應買進股指期貨合約，股票組合的β=，X為資金占比；ABC分別投入100萬，則各自占比為1/3，股票組合的β=（1.5+1.3+0.8）/3=1.2；買入期貨合約數(shù)量=β×現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）=（1.2×300萬）/（500×100）=72手。81.每日價格最大波動限制的確定主要取決于標的物市場價格波動的（）。A.頻繁程度B.波幅的大小C.最小變動價位D.時間【答案】A、B【解析】每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大一些。82.對買入套期保值而言，無法實現(xiàn)凈盈利的情形包括（）。（不計手續(xù)費等費用）A.現(xiàn)貨市場盈利小于期貨市場虧損B.基差走強C.基差走弱D.基差不變【答案】A、B、D【解析】買入套期保值基差走弱存在凈盈利。83.在進行股指期現(xiàn)套利時，套利應該（）。A.在期指處于無套利區(qū)間的上界之上進行正向套利B.在期指處于無套利區(qū)間的上界之下進行正向套利C.在期指處于無套利區(qū)間的下界之上進行反向套利D.在期指處于無套利區(qū)間的下界之下進行反向套利【答案】A、D【解析】將期指理論價格上移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的上界，將期指理論價格下移一個交易成本之后的價位稱為無套利區(qū)間的下界，只有當實際的期指高于上界時，正向套利才能夠獲利；反之，只有當實際期指低于下界時，反向套利才能夠獲利。84.交易者認為美元兌人民幣遠期匯率低估，歐元兌人民幣遠期匯率高估，適宜的套利策略有()。A.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時買進歐元兌人民幣遠期合約B.買進美元兌人民幣遠期合約，同時買進人民幣兌歐元遠期合約C.買進美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約D.賣出美元兌人民幣遠期合約，同時賣出歐元兌人民幣遠期合約【答案】B、C【解析】外匯期現(xiàn)套利，是在外匯現(xiàn)貨和期貨中同時進行交易方向相反的交易，即通過賣出被高估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨，同時買入被低估的外匯期貨合約或現(xiàn)貨的方式來達到獲利的目的。85.對于商品期貨合約而言，當交易所調(diào)整交易保證金比率時，考慮的因素有()。A.是否出現(xiàn)異常交易情況B.是否連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板C.合約持倉量的大小D.距離交割月份的遠近【答案】A、B、C、D【解析】我國境內(nèi)交易所對商品期貨交易保證金比率的規(guī)定呈現(xiàn)如下特點：（1）一般來說，交易保證金比率隨著交割臨近而提高；（2）隨著合約持倉量的增大，交易所將逐步提高該合約交易保證金比例；（3）當某期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板的情況時，交易保證金比率相應提高；（4）當某品種某月份合約按結算價計算的價格變化，連續(xù)若干個交易日的累積漲跌幅達到一定程度時，交易所有權根據(jù)市場情況，對部分或全部會員的單邊或雙邊持倉，按同比例或不同比例提高交易保證金水平；（5）當某期貨合約交易出現(xiàn)異常情況時，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。86.金融期貨的套期保值者大多是()。A.金融市場的投資者B.證券公司C.銀行D.保險公司【答案】A、B、C、D【解析】金融期貨的套期保值者通常是金融市場的投資者、證券公司、銀行、保險公司等金融機構或者進出口商等。87.期貨交易所會員、客戶可以使用()等有價證券充抵保證金進行期貨交易。A.標準倉單B.國債C.股票D.承兌匯票【答案】A、B【解析】在我國，期貨交易者交納的保證金可以是現(xiàn)金，也可以是現(xiàn)金等價物，比如價值穩(wěn)定、流動性強的標準倉單或國債等有價證券。88.某投資者以300點的權利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為11000點的恒指美式看漲期權；同時，他又以200點的權利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為10500點的恒指美式看跌期權。則當指數(shù)是（）點時，投資者達到盈虧平衡。A.11000B.11500C.10000D.10500【答案】B、C【解析】A項，當恒指為11000點時，兩個期權都不會被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點）；B項，當恒指為11500點時，看跌期權不會被執(zhí)行，看漲期權的買方可以執(zhí)行期權，該投資者收益=300+200-（11500-11000）=0（點），達到盈虧平衡；C項，當恒指為10000點時，看漲期權不會被執(zhí)行，看跌期權的買方可以執(zhí)行期權，該投資者收益=300+200-（10500-10000）=0（點），達到盈虧平衡；D項，當恒指為10500點時，兩個期權都不會被執(zhí)行，該投資者收益=300+200=500（點）。89.通常情況下，對于實值期權，執(zhí)行價格越高（）。A.看漲期權的價格越高B.看漲期權的價格越低C.看跌期權的價格越高D.看跌期權的價格越低【答案】B、C【解析】期權價格=時間價值+內(nèi)涵價值。當內(nèi)涵價值越大，期權價格越高。看漲期權內(nèi)涵價值=標的市場價格-執(zhí)行價，當執(zhí)行價越高，內(nèi)涵價值越小。因此看漲期權價格越低，選項B正確；看跌期權內(nèi)涵價值=執(zhí)行價-標的市場價格，當執(zhí)行價越高，內(nèi)涵價值越大。因此看跌期權價格越高。選項C正確。90.期貨結算機構與期貨交易所根據(jù)關系不同，一般可分為（）。A.結算機構是某一交易所的內(nèi)部機構B.結算機構是獨立的結算公司C.結算機構是某一金融公司的內(nèi)部機構D.結算機構與交易所被同一機構共同控制【答案】A、B【解析】期貨結算機構與期貨交易所根據(jù)關系不同，一般可分為兩種形式：①結算機構是某一交易所的內(nèi)部機構；②結算機構是獨立的結算公司。91.我國外匯管理交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限包括（）。A.1月B.2月C.1年D.2年【答案】A、B、C、D【解析】外匯掉期一般為1年以內(nèi)的交易，也有一年以上的交易。我國外匯交易中心的人民幣兌美元外匯掉期期限一般為：O/N，T/N，S/N，1W，2W，3W，1M，2M，3M，4M，5M，6M，9M，1Y，18M，2Y，3Y等。92.下列對于期貨結算的表述，正確的是（）。A.目前我國所有的期貨交易所均采用會員分級結算制度B.期貨交易所會員未必是結算會員C.我國的結算機構是交易所內(nèi)部機構D.交易所會員按照中國證監(jiān)會的規(guī)定繳納結算擔保金【答案】B、C【解析】我國境內(nèi)四家期貨交易所的結算機構均是交易所的內(nèi)部機構。鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結算制度；中國金融期貨交易所采用會員分級結算制度。在會員分級結算制度下，會員分為結算會員和非結算會員。結算會員具有與交易所進行結算的資格；非結算會員不具有與交易所進行結算的資格。實行會員結算制度的交易所應當建立結算擔保金制度，結算擔保金是由會員依交易所規(guī)定繳存。93.下列各種指數(shù)中，采用加權平均法編制的有（）。A.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)B.標準普爾500指數(shù)C.香港恒生指數(shù)D.日經(jīng)225股價指數(shù)【答案】B、C【解析】道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術平均法。94.國內(nèi)期貨交易所進行計算機撮合成交原則是（）。A.時間優(yōu)先B.數(shù)量優(yōu)先C.套保優(yōu)先D.價格優(yōu)先【答案】A、D【解析】計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。95.看漲期權的多頭和空頭到期損益結構圖是（）。

A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D【答案】C、D【解析】看漲期權的損益平衡點為，執(zhí)行價格+權利金，即X+C?？礉q期權的買方支付權利金后，便獲得按執(zhí)行價買入標的資產(chǎn)的權利。標的資產(chǎn)價格上漲有利，當標的資產(chǎn)價格上漲至損益平衡點以上，存在盈利。因此選項C為看漲期權多頭；看漲期權的賣方損益與買方正好相反。選項D為看漲期權的空頭。96.股票的衍生產(chǎn)品有（）。A.股票指數(shù)期權B.股票期權C.股票指數(shù)期貨D.股票期貨【答案】A、B、C、D【解析】股票指數(shù)期權、股票期權、股票指數(shù)期貨和股票期貨都屬于股票的衍生品。97.期貨交易指令內(nèi)容包括（）。A.客戶賬戶及客戶代理人姓名B.指令編號C.交易品種名稱D.交易方向【答案】C、D【解析】交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種及合約月份、交易方向、數(shù)量、價格、開平倉等。98.中國金融期貨交易所的全面結算會員，可以（）。A.為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算業(yè)務B.為其受托客戶辦理交割業(yè)務C.為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理交割業(yè)務D.為其受托客戶辦理結算業(yè)務【答案】A、B、C、D【解析】在中國金融期貨交易所，按照業(yè)務范圍，會員分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員四種類型。其中，交易會員不具有與交易所進行結算的資格，它屬于非結算會員。交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員均屬于結算會員。結算會員具有與交易所進行結算的資格。交易結算會員只能為其受托客戶辦理結算、交割業(yè)務。全面結算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結算協(xié)議的交易會員辦理結算、交割業(yè)務。99.5月10日，某套利者買入7月份豆粕期貨合約，價格為3100元/噸，同時賣出9月份豆粕期貨合約，價格為3160元/噸。6月平倉時，下列選項中該套利者可盈利的是（）。

A.①B.③C.④D.②【答案】A、B、C【解析】套利者通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，屬于賣出套利，未來價差縮小會盈利。5月建倉時，價差為3160-3100=60元/噸。因此6月平倉時，價差小于60元/噸會盈利。①3160-3200=-40元/噸②3370-3300=70元/噸③2096-2085=11元/噸④2915-2980=-65元/噸價差小于60元/噸的為選項ABC。100.套期保值活動主要轉(zhuǎn)移（）。A.價格風險B.信用風險C.提前贖回風險D.管理風險【答案】A、B【解析】企業(yè)經(jīng)營中會面臨各種風險，如價格風險、政治風險、法律風險、操作風險、信用風險等。套期保值活動主要轉(zhuǎn)移價格風險和信用風險。101.在場外衍生品市場，比較典型常見的場外利率期權有（）。A.利率上限期權B.利率下限期權C.部分參與匯率上限期權D.部分參與匯率下限期權【答案】A、B【解析】在場外衍生品市場，常見的利率期權有：利率看漲期權、利率看跌期權、利率上限期權、利率下限期權、利率雙限期權、部分參與利率上限期權、利率互換期權等。其中，利率上限期權和利率下限期權是比較典型的場外利率期權。102.下列屬于股票衍生品的是（）。A.股票期權B.股票指數(shù)期貨C.股票指數(shù)期權D.股票期貨【答案】A、B、C、D【解析】股票衍生品包括股票期貨、股票期權、股票指數(shù)期貨和股票指數(shù)期權等。103.關于利率上下限的描述，正確的是（）。A.如果市場參考利率高于利率上限，則賣方向買方支付兩者利率差額B.如果市場參考利率低于利率上限，則買方向賣方支付兩者利率差額C.如果市場參考利率低于利率下限，則賣方向買方支付兩者利率差額D.如果市場參考利率高于利率下限，則賣方不需要承擔任何支付義務【答案】A、C、D【解析】利率上限期權：如果市場參考利率高于協(xié)定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限差額部分；如果市場參考利率低于協(xié)定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。選項A正確；利率下限期權：如果市場參考利率低于協(xié)定的利率下限水平，賣方向買方支付市場利率低于利率下限差額部分；如果市場參考利率高于協(xié)定的利率下限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。選項CD正確。104.當標的物的市場價格在（）時，看跌期權買方將出現(xiàn)虧損（不考慮交易費用）。A.損益平衡點以下B.損益平衡點以上C.執(zhí)行價格以上D.執(zhí)行價格與損益平衡點之間【答案】B、C、D【解析】買進看跌期權，只有當標的資產(chǎn)價格低于損益平衡點以下才會盈利。標的資產(chǎn)價格大于執(zhí)行價格、在執(zhí)行價格和損益平衡點之間，在損益平衡點以上均會虧損。105.下列屬于現(xiàn)貨多頭的情形有（）。A.某榨油廠已簽訂大豆進口合同，確定了價格但尚未實現(xiàn)交收B.某貿(mào)易商有若干噸白糖庫存C.某輪胎廠在三個月后需購進一批天然橡膠原料D.某鋼材貿(mào)易商簽訂供貨合同，約定在三個月后按某價格提供若干噸鋼材，但手頭尚無鋼材現(xiàn)貨【答案】A、B【解析】現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。選項B屬于持有實物，選項A屬于按固定的價格在未來購買商品或資產(chǎn)。選項AB屬于現(xiàn)貨多頭。106.股指期貨交易特點包括（）。A.現(xiàn)金交割B.雙向交易C.保證金交易D.合約有到期日【答案】A、B、C、D【解析】股指期貨采用現(xiàn)金交割，與一般的期貨合約一樣，具有雙向交易、保證金交易、合約具有到期日等特點。107.某套利者利用棕櫚油期貨進行套利，T0時刻建倉后棕櫚油期貨價格變化情況如表所示。則平倉時價差縮小的情況有（）。

A.④B.③C.②D.①【答案】B、D【解析】建倉時，價差為高價減低價，即9月合約價格-12月合約價格：5056-5015=41元/噸。平倉時，也需用9月合約價格-12月合約價格。①價差：5045-5005=40元/噸；②差：5030-4985=45元/噸；③價差：5090-5060=30元/噸；④價差：5085-5030=55元/噸。價差縮小的是選項BD。108.現(xiàn)代期貨市場建立了一整套完整的風險保障體系，其中包括（）。A.漲跌停板制度B.當日無負債結算制度C.強行平倉制度D.持倉限額及大戶報告制度【答案】A、B、C、D【解析】期貨交易所制定的相關制度包括保證金制度、當日無負債結算制度、漲跌停板制度、持倉限額及大戶報告制度、強行平倉制度、信息披露制度等基本制度。109.期貨公司客戶的交易結算單須載明的事項包括（）等。A.客戶權益B.保證金占用額C.交易手續(xù)費D.可用資金【答案】A、B、C、D【解析】期貨公司將其客戶的結算單及時傳送給中國期貨市場監(jiān)控中心，期貨投資者可以到中國期貨市場監(jiān)控中