證券投資分析課件

證券投資分析金融學(xué)院1感謝你的欣賞證券投資分析金融學(xué)院1感謝你的欣賞主要參考書(shū)目《證券投資技術(shù)分析》，吳曉求主編，中國(guó)人民大學(xué)出版社出版，2004年《證券投資學(xué)》吳曉求主編，中國(guó)人民大學(xué)出版社出版，2004年《證券市場(chǎng)的國(guó)際比較》，謝百三主編，清華大學(xué)出版社，2003年《證券投資分析》，證券、基金從業(yè)人員資格考試統(tǒng)編教材，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2002年2感謝你的欣賞2019-8-18主要參考書(shū)目《證券投資技術(shù)分析》，吳曉求主編，中國(guó)人民大學(xué)出課程主要內(nèi)容證券投資分析概述有價(jià)證券的價(jià)格決定證券投資基本面分析技術(shù)分析3感謝你的欣賞2019-8-18課程主要內(nèi)容證券投資分析概述3感謝你的欣賞2019-8-18第一部分證券投資分析概述

證券投資分析4感謝你的欣賞第一部分證券投資分析概述證券投資分析4感謝你的欣賞一、什么是證券投資分析證券投資：是指投資者購(gòu)買(mǎi)股票、債券、基金券等有價(jià)證券以及這些有價(jià)證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式。5感謝你的欣賞2019-8-18一、什么是證券投資分析證券投資：5感謝你的欣賞2019-8-證券投資分析：是通過(guò)各種專(zhuān)業(yè)性的分析方法和手段對(duì)來(lái)自于各個(gè)渠道的、能夠?qū)ψC券價(jià)格產(chǎn)生影響的各種信息進(jìn)行綜合的分析，判斷其對(duì)證券價(jià)格發(fā)生作用的方向和發(fā)生作用的力度。6感謝你的欣賞2019-8-18證券投資分析：6感謝你的欣賞2019-8-18二、證券投資分析的意義

是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。是實(shí)施投資決策的依據(jù)和前提。是能否降低投資風(fēng)險(xiǎn)、獲得投資成功的關(guān)鍵。7感謝你的欣賞2019-8-18二、證券投資分析的意義是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要。7感謝你的欣賞20三、證券投資分析的信息來(lái)源

（一）媒體信息：主要是通過(guò)各種書(shū)刊、報(bào)紙、雜志、其他公開(kāi)出版物以及電視、廣播等媒體獲得公開(kāi)發(fā)布的信息。（二）商業(yè)信息：某些商業(yè)機(jī)構(gòu)把各種信息進(jìn)行篩選、分類(lèi)，從而使用者可以節(jié)省時(shí)間，提高工作效率。（三）實(shí)地訪(fǎng)查：投資分析人員直接到有關(guān)的上市公司、交易所、政府部門(mén)等機(jī)構(gòu)去實(shí)地了解所需的信息資料。8感謝你的欣賞2019-8-18三、證券投資分析的信息來(lái)源（一）媒體信息：主要是通過(guò)各種書(shū)四、證券投資分析的主要步驟

(一)資料的收集與整理：證券投資分析信息資料的收集、資料的分類(lèi)、信息的保存和使用管理。(二)案頭研究：根據(jù)自己的情況確定所需的信息資料；利用證券投資分析的專(zhuān)門(mén)方法和手段，對(duì)占有的資料進(jìn)行分析；作出分析結(jié)論。9感謝你的欣賞2019-8-18四、證券投資分析的主要步驟(一)資料的收集與整理：證券投資(三)實(shí)地考察：為信息資料的真實(shí)性到實(shí)際工作部門(mén)或公司進(jìn)行調(diào)查核實(shí)；為某些階段性分析結(jié)論的公正性和客觀(guān)性到實(shí)際工作部門(mén)或公司進(jìn)行調(diào)查核實(shí)。(四)形成分析報(bào)告：把分析人員的分析結(jié)論通過(guò)書(shū)面的形式反映出來(lái)。10感謝你的欣賞2019-8-18(三)實(shí)地考察：為信息資料的真實(shí)性到實(shí)際工作部門(mén)或公司進(jìn)行調(diào)五、證券投資分析的主要方法證券投資分析基本要素：信息、步驟和方法基本面分析：是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)的基本原理推導(dǎo)出來(lái)的分析方法主要內(nèi)容：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析優(yōu)點(diǎn)：能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)也相對(duì)簡(jiǎn)單缺點(diǎn)：預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)短線(xiàn)投資者的指導(dǎo)作用比較弱。11感謝你的欣賞2019-8-18五、證券投資分析的主要方法證券投資分析基本要素：信息、步驟和技術(shù)分析是利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)證券市場(chǎng)或個(gè)別證券價(jià)格未來(lái)變動(dòng)的方向和程度的各種分析方法的統(tǒng)稱(chēng)，是根據(jù)證券市場(chǎng)本身的變化規(guī)律得出的分析方法。主要內(nèi)容：道氏理論、K線(xiàn)理論、波浪理論、切線(xiàn)理論、形態(tài)理論、主要的技術(shù)指標(biāo)。優(yōu)點(diǎn)：同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直觀(guān)。缺點(diǎn)：考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。12感謝你的欣賞2019-8-18技術(shù)分析是利用某些歷史資料來(lái)判斷整個(gè)證券市場(chǎng)或個(gè)別證券價(jià)格未證券投資分析中易出現(xiàn)的失誤

(一)忽略風(fēng)險(xiǎn)(二)忽略交易成本(三)未考慮股利(四)采用不實(shí)用的策略(五)配合不合邏輯(六)直觀(guān)比較的誤導(dǎo)(七)事后選擇偏差13感謝你的欣賞2019-8-18證券投資分析中易出現(xiàn)的失誤(一)忽略風(fēng)險(xiǎn)13感謝你的欣賞2第二部分有價(jià)證券的價(jià)格決定證券投資分析14感謝你的欣賞第二部分有價(jià)證券的價(jià)格決定證券投資分析14感謝你的欣賞一、債券的價(jià)格決定債券：是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券，是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。15感謝你的欣賞2019-8-18一、債券的價(jià)格決定債券：是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一1.影響債券定價(jià)的因素內(nèi)部因素：期限的長(zhǎng)短、票面利率、提前贖回規(guī)定、稅收待遇、流動(dòng)性、發(fā)債主體的信用程度。外部因素：銀行利率、市場(chǎng)利率、其他因素。16感謝你的欣賞2019-8-181.影響債券定價(jià)的因素內(nèi)部因素：期限的長(zhǎng)短、票面利率、提前贖2.債券價(jià)值評(píng)估貨幣時(shí)間價(jià)值：因?yàn)槭褂秘泿虐凑漳撤N利率進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)是有價(jià)值的。債券定價(jià)的金融數(shù)學(xué)基礎(chǔ)——貨幣的時(shí)間值，終值和現(xiàn)值；17感謝你的欣賞2019-8-182.債券價(jià)值評(píng)估貨幣時(shí)間價(jià)值：因?yàn)槭褂秘泿虐凑漳撤N利率進(jìn)行投現(xiàn)值：今后某一特定時(shí)間收到或付出一筆款項(xiàng)的相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：

終值：一定量資本若干期后的本利和。復(fù)利終值系數(shù)：

18感謝你的欣賞2019-8-18現(xiàn)值：今后某一特定時(shí)間收到或付出一筆款項(xiàng)的相當(dāng)于現(xiàn)在的價(jià)值。債券定價(jià)方法零息債券定價(jià)：無(wú)利息或單利計(jì)算利息。平息債券定價(jià)：利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付。永久債券定價(jià)：無(wú)到期日的債券。19感謝你的欣賞2019-8-18債券定價(jià)方法零息債券定價(jià)：無(wú)利息或單利計(jì)算利息。19感謝你的某公司發(fā)行3年期的貼現(xiàn)債券，面值為1000元，現(xiàn)在760元出售，當(dāng)前市場(chǎng)利率為10%，此時(shí)可否購(gòu)買(mǎi)該公司債券？例題20感謝你的欣賞2019-8-18某公司發(fā)行3年期的貼現(xiàn)債券，面值為1000元，現(xiàn)在760元出二、股票的價(jià)格決定股票是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。21感謝你的欣賞2019-8-18二、股票的價(jià)格決定21感謝你的欣賞2019-8-18價(jià)格種類(lèi)股票的理論價(jià)格：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值；票面價(jià)格：是股份公司發(fā)行股票的時(shí)候股票票面上標(biāo)明的每股股票的票面金額；發(fā)行價(jià)格：發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格；帳面價(jià)格：是指股東持有的每一股份在理論上所代表的公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值；清算價(jià)格：公司撤銷(xiāo)和解散時(shí)，清算后每股股票代表的真實(shí)價(jià)格；市場(chǎng)價(jià)格：是股票實(shí)際成交價(jià)格，受到內(nèi)在價(jià)值、市場(chǎng)上的供求關(guān)系、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資的投資心理等的影響。22感謝你的欣賞2019-8-18價(jià)格種類(lèi)股票的理論價(jià)格：是股票未來(lái)收益的現(xiàn)值；22感謝你的欣常用的計(jì)算方法有：市盈率股價(jià)方法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型，或股利貼現(xiàn)模型。1.市盈率估價(jià)方法：2.基于價(jià)格-收益比率的模型：通過(guò)股利支付率把每股收益與每股股利聯(lián)系在一起：Dt=Pt×Et23感謝你的欣賞2019-8-18常用的計(jì)算方法有：市盈率股價(jià)方法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型，或股利貼現(xiàn)3.貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型(一)基本模型：貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型24感謝你的欣賞2019-8-183.貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型(一)基本模型：24感謝你的欣賞2019-（二）零息增長(zhǎng)條件下的股利貼現(xiàn)估價(jià)模型：零增長(zhǎng)模型：股利的增長(zhǎng)率g為零，Dt=D0(1+g),即Dt=D0這樣，依據(jù)一般模型可得，（三）不變?cè)鲩L(zhǎng)條件下的股利貼現(xiàn)估價(jià)模型：股利永遠(yuǎn)按不變的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)25感謝你的欣賞2019-8-18（二）零息增長(zhǎng)條件下的股利貼現(xiàn)估價(jià)模型：零增長(zhǎng)模型：股利的增（四）多元增長(zhǎng)條件下的股利貼現(xiàn)估價(jià)模型：模型假設(shè)股利的變動(dòng)在一段時(shí)間T內(nèi)并沒(méi)有特定的模式可以預(yù)測(cè)，在此段時(shí)間以后，股利按不變?cè)鲩L(zhǎng)模型進(jìn)行變動(dòng)。第一部分到時(shí)間T（無(wú)規(guī)則）的所有預(yù)期股利流量現(xiàn)值26感謝你的欣賞2019-8-18（四）多元增長(zhǎng)條件下的股利貼現(xiàn)估價(jià)模型：模型假設(shè)股利的變動(dòng)在第二部分是T（不變）以后所有股利的現(xiàn)值最后：27感謝你的欣賞2019-8-18第二部分是T（不變）以后所有股利的現(xiàn)值27感謝你的欣賞201三、投資基金的價(jià)格決定

基金的單位資產(chǎn)凈值：28感謝你的欣賞2019-8-18三、投資基金的價(jià)格決定基金的單位資產(chǎn)凈值：28感謝你的欣1.開(kāi)放式基金的價(jià)格決定

(一)申購(gòu)價(jià)格：開(kāi)放式基金單位的申購(gòu)價(jià)格包括資產(chǎn)凈值和一定的銷(xiāo)售費(fèi)用。(二)贖回價(jià)格：開(kāi)放式基金承諾可以在任何時(shí)候根據(jù)投資者的個(gè)人意愿贖回其所持基金單位。29感謝你的欣賞2019-8-181.開(kāi)放式基金的價(jià)格決定(一)申購(gòu)價(jià)格：開(kāi)放式基金單位的申2.封閉式基金的價(jià)格決定封閉式基金的價(jià)格和股票價(jià)格一樣，可以分為發(fā)行價(jià)格和交易價(jià)格。一部分是基金的面值；另一部分是基金的發(fā)行費(fèi)用，包括律師費(fèi)、會(huì)計(jì)師費(fèi)等。30感謝你的欣賞2019-8-182.封閉式基金的價(jià)格決定30感謝你的欣賞2019-8-181.可轉(zhuǎn)換證券價(jià)格：理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值理論價(jià)值：當(dāng)作為不具有轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的一種證券時(shí)的價(jià)值；轉(zhuǎn)換價(jià)值：假設(shè)，可轉(zhuǎn)換證券可以立即轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t轉(zhuǎn)換價(jià)值=普通股票市場(chǎng)價(jià)格×轉(zhuǎn)換比率；市場(chǎng)價(jià)格：必須保持在理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之上。其他證券的價(jià)格決定31感謝你的欣賞2019-8-181.可轉(zhuǎn)換證券價(jià)格：理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值其他證券的價(jià)格決定312.認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)權(quán)證：賦予投資者以規(guī)定的認(rèn)購(gòu)價(jià)格從該公司購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的普通股的權(quán)利。理論價(jià)值：股票的市場(chǎng)價(jià)格與認(rèn)股權(quán)證的預(yù)購(gòu)股票價(jià)格之間的差額就是認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值。理論價(jià)值=股票市場(chǎng)價(jià)格-預(yù)購(gòu)股票價(jià)格32感謝你的欣賞2019-8-182.認(rèn)股權(quán)證的定價(jià)32感謝你的欣賞2019-8-18第三部分證券投資基本面分析證券投資分析33感謝你的欣賞第三部分證券投資基本面分析證券投資分析33感謝你的欣賞第一章宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析基本面分析34感謝你的欣賞第一章宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析基本面分析34感謝你的欣賞一、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的主要方法1、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：

先行指標(biāo)：對(duì)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)提供預(yù)示性的信息

同步指標(biāo)：此類(lèi)指標(biāo)的轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)變同時(shí)發(fā)生

滯后指標(biāo)：這類(lèi)指標(biāo)轉(zhuǎn)變一般比實(shí)際晚半年2、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型：經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象及其主要影響因素之間的數(shù)量關(guān)系的方程式。三要素：經(jīng)濟(jì)變量，參數(shù)與隨機(jī)誤差。3、概率預(yù)測(cè)：對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的短期預(yù)測(cè)。35感謝你的欣賞2019-8-18一、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的主要方法1、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：35感謝你的欣賞20二、評(píng)價(jià)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相關(guān)變量(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率(二)失業(yè)率(三)通貨膨脹率(四)利率(五)匯率(六)財(cái)政收支(七)國(guó)際收支36感謝你的欣賞2019-8-18二、評(píng)價(jià)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的相關(guān)變量(一)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率36感謝你的三、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容影響股票和債券市場(chǎng)價(jià)格的因素(1)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策因素：①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期②通貨膨脹③利率水平④匯率水平⑤貨幣政策⑥財(cái)政政策37感謝你的欣賞2019-8-18三、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析的內(nèi)容影響股票和債券市場(chǎng)價(jià)格的因素37感謝(2)行業(yè)因素①行業(yè)周期。②其他因素。(3)公司因素(4)市場(chǎng)技術(shù)因素①股票市場(chǎng)上的投機(jī)操作。②股票市場(chǎng)規(guī)律：股價(jià)循環(huán)規(guī)律；信用交易規(guī)律。③證券管理機(jī)構(gòu)的管制行為。38感謝你的欣賞2019-8-18(2)行業(yè)因素38感謝你的欣賞2019-8-18(5)社會(huì)心理因素(6)市場(chǎng)效率因素①信息披露是否全面、準(zhǔn)確②通信條件是否先進(jìn)③投資專(zhuān)業(yè)化程度(7)政治因素39感謝你的欣賞2019-8-18(5)社會(huì)心理因素39感謝你的欣賞2019-8-18四、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)

1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的影響：(1)持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長(zhǎng)(2)高通脹下的GDP增長(zhǎng)(3)宏觀(guān)調(diào)控下的GDP減速增長(zhǎng)(4)轉(zhuǎn)折性的GDP變動(dòng)40感謝你的欣賞2019-8-18四、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)1.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值變動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)的2.經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系3.通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的影響①溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。②如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)處于景氣階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長(zhǎng)，那么股價(jià)也將持續(xù)上升③嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的，一旦其站穩(wěn)腳跟，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值41感謝你的欣賞2019-8-182.經(jīng)濟(jì)周期與股價(jià)波動(dòng)的關(guān)系41感謝你的欣賞2019-8-1五、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1.財(cái)政政策的手段及功能：

(1)國(guó)家預(yù)算。(2)稅收。(3)國(guó)債。(4)財(cái)政補(bǔ)貼。(5)轉(zhuǎn)移支付制度。42感謝你的欣賞2019-8-18五、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策與證券市場(chǎng)財(cái)政政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響42感謝你2.財(cái)政政策的運(yùn)作及對(duì)證券市場(chǎng)的影響(1)財(cái)政政策的種類(lèi)與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。①減少稅收，降低稅率，擴(kuò)大減免稅范圍②擴(kuò)大財(cái)政支出，加大財(cái)政赤字③減少?lài)?guó)債發(fā)行④增加財(cái)政補(bǔ)貼(2)實(shí)現(xiàn)短期財(cái)政政策目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。①當(dāng)社會(huì)總需求不足時(shí)②當(dāng)社會(huì)總供給不足時(shí)③當(dāng)社會(huì)總供給大于社會(huì)總需求時(shí)④當(dāng)社會(huì)總供給小于社會(huì)總需求時(shí)43感謝你的欣賞2019-8-182.財(cái)政政策的運(yùn)作及對(duì)證券市場(chǎng)的影響(1)財(cái)政政策的種類(lèi)與經(jīng)(3)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期財(cái)政目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。①按照國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，在預(yù)算支出中，優(yōu)先安排國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)的投資。②運(yùn)用財(cái)政貼息、財(cái)政信用支出以及國(guó)家政策性金融機(jī)構(gòu)提供投資或者擔(dān)保，支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。③通過(guò)合理確定國(guó)債規(guī)模，吸納部分社會(huì)資金，列入中央預(yù)算，轉(zhuǎn)作政府的集中性投資，用于能源、交通的重點(diǎn)建設(shè)。④調(diào)整和改革整個(gè)稅制體系，或者調(diào)整部分主要稅制，以實(shí)現(xiàn)對(duì)收入分配的調(diào)節(jié)。44感謝你的欣賞2019-8-18(3)實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期財(cái)政目標(biāo)的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)的影響。44感謝貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1.貨幣政策的目標(biāo)與中介指標(biāo)2.貨幣政策工具(1)法定存款準(zhǔn)備金率。(2)再貼現(xiàn)政策。(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。貨幣政策的運(yùn)作：(1)緊的貨幣政策。主要政策手段是：減少貨幣供應(yīng)量，提高利率，加強(qiáng)信貸控制。(2)松的貨幣政策。主要政策手段是：增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，放松信貸控制。45感謝你的欣賞2019-8-18貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1.貨幣政策的目標(biāo)與中介指標(biāo)45感謝3.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響(1)為企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展提供充足的資金(2)社會(huì)總需求增大，刺激生產(chǎn)發(fā)展(3)銀行利率隨貨幣供應(yīng)量增加而下降(4)貨幣供應(yīng)量的增加將引發(fā)通貨膨脹46感謝你的欣賞2019-8-183.貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響(1)為企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展提供充足的資收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1.我國(guó)當(dāng)前的分配格局2.收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響47感謝你的欣賞2019-8-18收入政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響1.我國(guó)當(dāng)前的分配格局47感謝你的欣第二章行業(yè)分析基本面分析48感謝你的欣賞第二章行業(yè)分析基本面分析48感謝你的欣賞一、行業(yè)分類(lèi)1、三次產(chǎn)業(yè)分類(lèi)法：第一次產(chǎn)業(yè)、第二次產(chǎn)業(yè)和第三次產(chǎn)業(yè)。2、生命周期與發(fā)展趨勢(shì)法：（1）根據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期性變化的關(guān)系可分為：成長(zhǎng)型、周期型、防御型、成長(zhǎng)周期型（2）根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來(lái)可預(yù)期的發(fā)展前景：朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)、夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)3、按要素密集度：勞動(dòng)、資本、技術(shù)密集型49感謝你的欣賞2019-8-18一、行業(yè)分類(lèi)1、三次產(chǎn)業(yè)分類(lèi)法：第一次產(chǎn)業(yè)、第二次產(chǎn)業(yè)和第三4、我國(guó)的分類(lèi)16類(lèi)：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；制造業(yè)；采掘業(yè)；電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)也；建筑業(yè)；地質(zhì)勘察業(yè)、水利管理業(yè)；交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵電通信業(yè)；批發(fā)和零售貿(mào)易、餐飲業(yè)；金融保險(xiǎn)業(yè)；房地產(chǎn)業(yè)；社會(huì)服務(wù)業(yè)；衛(wèi)生、體育和社會(huì)福利業(yè)；教育、文化藝術(shù)及廣播業(yè)；科學(xué)研究和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)；國(guó)際機(jī)關(guān)、黨政機(jī)關(guān)；其他行業(yè)。50感謝你的欣賞2019-8-184、我國(guó)的分類(lèi)50感謝你的欣賞2019-8-185、證券交易所分類(lèi)法：滬市為五類(lèi)：工業(yè)、商業(yè)、地行業(yè)、公用事業(yè)和綜合類(lèi)；深市為六類(lèi)：工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、公用事業(yè)和綜合類(lèi)6、概念法：特有的板塊效應(yīng)。51感謝你的欣賞2019-8-185、證券交易所分類(lèi)法：51感謝你的欣賞2019-8-18二、行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征分析1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析：劃分行業(yè)的另一種方法是根據(jù)他們的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)分類(lèi)。把行業(yè)分成：完全競(jìng)爭(zhēng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)或壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭獨(dú)占、壟斷。52感謝你的欣賞2019-8-18二、行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征分析1、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)分析：劃分行業(yè)的另一種方法是2、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析（1）增長(zhǎng)性行業(yè)：發(fā)展速度經(jīng)?？煊谏鐣?huì)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的行業(yè)。（2）周期性行業(yè)：運(yùn)行狀況直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，企業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期的影響很大。（3）防守性行業(yè)：運(yùn)行受經(jīng)濟(jì)周期的影響小。53感謝你的欣賞2019-8-182、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析（1）增長(zhǎng)性行業(yè)：發(fā)展速度經(jīng)常快于社會(huì)三、行業(yè)生命周期的影響因素需求：供給和需求是永恒的主題。技術(shù)進(jìn)步：對(duì)行業(yè)的影響巨大。政府干預(yù)：管制程度的高低能影響一種行業(yè)的發(fā)展和利潤(rùn)率。社會(huì)習(xí)慣的改變：消費(fèi)心理、消費(fèi)習(xí)慣、文明程度和社會(huì)責(zé)任感的改變。54感謝你的欣賞2019-8-18三、行業(yè)生命周期的影響因素需求：供給和需求是永恒的主題。54四、行業(yè)投資選擇(一)選擇的目的：投資者應(yīng)選擇增長(zhǎng)型的行業(yè)和在行業(yè)生命周期中處于成長(zhǎng)期和穩(wěn)定期的行業(yè)。(二)選擇方法：行業(yè)的增長(zhǎng)情況與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)進(jìn)行比較利用行業(yè)歷年的銷(xiāo)售額、盈利額等歷史資料分析過(guò)去的增長(zhǎng)情況。1.行業(yè)增長(zhǎng)比較分析2.行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)55感謝你的欣賞2019-8-18四、行業(yè)投資選擇(一)選擇的目的：投資者應(yīng)選擇增長(zhǎng)型的行業(yè)和(三)行業(yè)投資決策：投資者可以選擇處于成長(zhǎng)期或穩(wěn)定期、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)作為投資對(duì)象。56感謝你的欣賞2019-8-18(三)行業(yè)投資決策：56感謝你的欣賞2019-8-18第三章公司分析基本面分析57感謝你的欣賞2019-8-18第三章公司分析基本面分析57感謝你的欣賞2019-8-18一、公司基本素質(zhì)分析1.公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析技術(shù)水平：決定公司競(jìng)爭(zhēng)地位的首要因素。管理水平：管理水平的高低也是決定公司競(jìng)爭(zhēng)地位的一項(xiàng)重要因素。市場(chǎng)開(kāi)拓能力和市場(chǎng)占有率：公司的市場(chǎng)占有率是利潤(rùn)之源。資本與規(guī)模效益：“高投入，大產(chǎn)出”為行業(yè)基本特征。項(xiàng)目?jī)?chǔ)備及新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)：只有不斷進(jìn)行產(chǎn)品更新、技術(shù)改造的企業(yè)才能長(zhǎng)期立于不敗之地。58感謝你的欣賞2019-8-18一、公司基本素質(zhì)分析1.公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析58感謝你的欣賞202.公司的盈利能力及增長(zhǎng)性分析3.公司經(jīng)營(yíng)管理能力分析(一)各層管理人員素質(zhì)及能力分析：決策層、高級(jí)管理層、部門(mén)負(fù)責(zé)層、執(zhí)行層。(二)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率分析：企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售、生產(chǎn)原材料的供給、利潤(rùn)的獲得都靠精干的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)部門(mén)去實(shí)現(xiàn)。59感謝你的欣賞2019-8-182.公司的盈利能力及增長(zhǎng)性分析59感謝你的欣賞2019-8-(三)內(nèi)部調(diào)控機(jī)構(gòu)效率分析：企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的管理制度，共同遵守辦事程序和行為準(zhǔn)則。(四)人事管理效率評(píng)估：(五)生產(chǎn)調(diào)度效率分析：合理地安排生產(chǎn)任務(wù)，適時(shí)地調(diào)節(jié)規(guī)模、產(chǎn)品品種、質(zhì)量、規(guī)格、數(shù)量和產(chǎn)出時(shí)間。60感謝你的欣賞2019-8-18(三)內(nèi)部調(diào)控機(jī)構(gòu)效率分析：企業(yè)內(nèi)部應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的管理制度，二、公司財(cái)務(wù)分析1．公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表(一)資產(chǎn)負(fù)債表：(二)損益表或利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表：(三)現(xiàn)金流量表：61感謝你的欣賞2019-8-18二、公司財(cái)務(wù)分析1．公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表61感謝你的欣賞2012.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與方法(一)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的與功能：一是公司的經(jīng)營(yíng)管理人員。二是公司的現(xiàn)有投資者及潛在投資者。三是公司的債權(quán)人。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的功能：62感謝你的欣賞2019-8-182.財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義與方法(一)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的與功(二)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法與原則：(1)堅(jiān)持全面原則(2)堅(jiān)持考慮個(gè)性原則。63感謝你的欣賞2019-8-18(二)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法與原則：63感謝你的欣賞2019-83.財(cái)務(wù)比率分析是同一張財(cái)務(wù)報(bào)表的不同項(xiàng)目之間、不同類(lèi)別之間，或在兩張不同資產(chǎn)負(fù)債表、損益表的有關(guān)項(xiàng)目之間，用比率來(lái)反映它們的相互關(guān)系，以求從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題并據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

64感謝你的欣賞2019-8-183.財(cái)務(wù)比率分析64感謝你的欣賞2019-8-18三、基本財(cái)務(wù)比例分析

（一）償債能力評(píng)價(jià)：流動(dòng)比率：速動(dòng)比率：現(xiàn)金比率：65感謝你的欣賞2019-8-18三、基本財(cái)務(wù)比例分析（一）償債能力評(píng)價(jià)：65感謝你的欣賞2（二）財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)負(fù)債率：利息保障倍數(shù)：產(chǎn)權(quán)比率：長(zhǎng)期負(fù)債比率：權(quán)益比率：66感謝你的欣賞2019-8-18（二）財(cái)務(wù)杠桿比率資產(chǎn)負(fù)債率：66感謝你的欣賞2019-8-（三）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)

存貨周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：67感謝你的欣賞2019-8-18（三）營(yíng)運(yùn)能力評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率：67感謝你的欣賞2019-8（四）盈利能力評(píng)價(jià)

營(yíng)業(yè)毛利率：營(yíng)業(yè)凈利率：資產(chǎn)凈利率：凈資產(chǎn)收益率：68感謝你的欣賞2019-8-18（四）盈利能力評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)毛利率：68感謝你的欣賞2019-8（五）現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比：現(xiàn)金債務(wù)總額比：現(xiàn)金到期債務(wù)比：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率69感謝你的欣賞2019-8-18（五）現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比：69感謝你的欣賞2019四、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題(一)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性與可靠性(二)根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整(三)進(jìn)行具體現(xiàn)實(shí)的分析70感謝你的欣賞2019-8-18四、財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問(wèn)題(一)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性、真實(shí)性第四部分技術(shù)分析

證券投資分析71感謝你的欣賞第四部分技術(shù)分析證券投資分析71感謝你的欣賞技術(shù)分析是證券投資分析中極為重要的分析面。三種投資分析方法適合普通的投資者技術(shù)分析包含“大自然的力量”：技術(shù)分析察覺(jué)出市場(chǎng)即將出現(xiàn)變化的端倪，很自然地，當(dāng)時(shí)的外部環(huán)境就會(huì)湊巧地發(fā)生一些事情或由一些意外的消息促成股票市場(chǎng)去完成和實(shí)現(xiàn)技術(shù)分析所預(yù)料的轉(zhuǎn)變。72感謝你的欣賞2019-8-18技術(shù)分析是證券投資分析中極為重要的分析面。72感謝你的欣賞2第一章技術(shù)分析概述技術(shù)分析73感謝你的欣賞第一章技術(shù)分析概述技術(shù)分析73感謝你的欣賞一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)1.涵義：指直接對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析，是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些典型的規(guī)律并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)變化趨勢(shì)。74感謝你的欣賞2019-8-18一、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)1.涵義：指直接對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所2.三大假設(shè)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息——基礎(chǔ)價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)——核心歷史會(huì)重演——心理75感謝你的欣賞2019-8-182.三大假設(shè)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息——基礎(chǔ)75感謝你的欣賞20二、技術(shù)分析的要素價(jià)、量、時(shí)、空成交價(jià)和成交量。交易時(shí)間價(jià)格波動(dòng)空間76感謝你的欣賞2019-8-18二、技術(shù)分析的要素價(jià)、量、時(shí)、空76感謝你的欣賞2019-8技術(shù)分析時(shí)注意的問(wèn)題技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合使用。注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判。他人的結(jié)論要自己通過(guò)實(shí)踐驗(yàn)證后才能放心使用。77感謝你的欣賞2019-8-18技術(shù)分析時(shí)注意的問(wèn)題技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合使用。77二、技術(shù)分析理論1.道氏理論

(一)道氏理論的形成過(guò)程：創(chuàng)始人是查爾斯·亨利·道和愛(ài)德華·瓊斯——道·瓊斯平均指數(shù)。78感謝你的欣賞2019-8-18二、技術(shù)分析理論1.道氏理論

(一)道氏理論的形成過(guò)程：78(二)道氏理論的主要原理1.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。2.市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)。主要趨勢(shì)PrimaryTrend，次要趨勢(shì)SecondaryTrend，短暫趨勢(shì)NearTermTrend，79感謝你的欣賞2019-8-18(二)道氏理論的主要原理1.市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的3.交易量在確定趨勢(shì)中的作用。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。交易量提供的信息有助于解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為。4.收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格。道氏理論認(rèn)為所有價(jià)格中，收盤(pán)價(jià)最重要，甚至認(rèn)為只需用收盤(pán)價(jià)，不用別的價(jià)格。80感謝你的欣賞2019-8-183.交易量在確定趨勢(shì)中的作用。趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵。(三)應(yīng)用道氏理論應(yīng)該注意的問(wèn)題道氏理論對(duì)次要趨勢(shì)的判斷作用不大。道氏理論的可操作性較差。道氏理論的結(jié)論落后于價(jià)格變化，信號(hào)太遲；理論本身存在不足，使得分析行情時(shí)，會(huì)因得到一些不明確的信號(hào)而產(chǎn)生困惑。81感謝你的欣賞2019-8-18(三)應(yīng)用道氏理論應(yīng)該注意的問(wèn)題道氏理論對(duì)次要趨勢(shì)的判斷作用2.K線(xiàn)理論K線(xiàn)又稱(chēng)為日本線(xiàn)、陰陽(yáng)線(xiàn)、紅藍(lán)圖、蠟燭線(xiàn)、卦線(xiàn)、熱狗線(xiàn)、酒井線(xiàn)等。起源于200年前日本德川幕府時(shí)代，大阪米市一位叫酒井的商人用它來(lái)記錄一天或一周當(dāng)中市場(chǎng)行情的價(jià)格波動(dòng)變化。82感謝你的欣賞2019-8-182.K線(xiàn)理論K線(xiàn)又稱(chēng)為日本線(xiàn)、陰陽(yáng)線(xiàn)、紅藍(lán)圖、蠟燭線(xiàn)、卦線(xiàn)（二）K線(xiàn)的主要形狀單獨(dú)一根K線(xiàn)：（1）長(zhǎng)實(shí)體(LongBody)：

83感謝你的欣賞2019-8-18（二）K線(xiàn)的主要形狀單獨(dú)一根K線(xiàn)：83感謝你的欣賞2019-（2）短實(shí)體或小實(shí)體ShortBody（3）光頭光腳陽(yáng)線(xiàn)（陰線(xiàn)）84感謝你的欣賞2019-8-18（2）短實(shí)體或小實(shí)體ShortBody（3）光頭光腳陽(yáng)線(xiàn)（（4）收盤(pán)無(wú)影線(xiàn)85感謝你的欣賞2019-8-18（4）收盤(pán)無(wú)影線(xiàn)85感謝你的欣賞2019-8-18（5）開(kāi)盤(pán)無(wú)影線(xiàn)

86感謝你的欣賞2019-8-18（5）開(kāi)盤(pán)無(wú)影線(xiàn)86感謝你的欣賞2019-8-18（6）紡軸線(xiàn)Spin（7）無(wú)實(shí)體線(xiàn)Doji：（8）墓碑線(xiàn)Gravestone和蜻蜓線(xiàn)Dragonfly：87感謝你的欣賞2019-8-18（6）紡軸線(xiàn)Spin（7）無(wú)實(shí)體線(xiàn)Doji：87感謝你的欣賞（9）一字線(xiàn)FourPriceDoji

88感謝你的欣賞2019-8-18（9）一字線(xiàn)FourPriceDoji

88感謝你的欣賞K線(xiàn)組合形態(tài)

（1）錘形線(xiàn)Hammer和上吊線(xiàn)HangingMan

4個(gè)特征：小實(shí)體在交易區(qū)域的上面下影線(xiàn)的長(zhǎng)度比實(shí)體長(zhǎng)度長(zhǎng)得多，一般要求是實(shí)體的2～3倍上影線(xiàn)基本沒(méi)有小實(shí)體的陰陽(yáng)不重要；89感謝你的欣賞2019-8-18K線(xiàn)組合形態(tài)（1）錘形線(xiàn)Hammer和上吊線(xiàn)Hangin（2）鯨吞型Engulfing：

4個(gè)特征：

形態(tài)出現(xiàn)之前一定有相當(dāng)明確的趨勢(shì)；

第二根實(shí)體必須完全包含前一根的實(shí)體；

第一根K線(xiàn)的陰陽(yáng)反映趨勢(shì)；陰線(xiàn)反映下降，陽(yáng)線(xiàn)反映上升；

第二根實(shí)體的陰陽(yáng)與第一根的相反。

90感謝你的欣賞2019-8-18（2）鯨吞型Engulfing：

4個(gè)特征：

形態(tài)出現(xiàn)（3）孕育型Harami：

4個(gè)特征：

長(zhǎng)實(shí)體之前一定有相當(dāng)明確的趨勢(shì)；

長(zhǎng)實(shí)體之后是小實(shí)體，小實(shí)體被完全包含在長(zhǎng)實(shí)體的實(shí)體區(qū)域之內(nèi)；

第一天的長(zhǎng)實(shí)體的顏色反映市場(chǎng)的趨勢(shì)方向。陰線(xiàn)下降，陽(yáng)線(xiàn)反映上升；

第二根實(shí)體陰陽(yáng)與第一根相反。

91感謝你的欣賞2019-8-18（3）孕育型Harami：

4個(gè)特征：

長(zhǎng)實(shí)體之前一定有相（4）倒錘線(xiàn)InvertedHammer和射擊之星ShootingStar：倒錘線(xiàn)4個(gè)特征：小實(shí)體在價(jià)格區(qū)域的較低部分形成；不要求有缺口，只要在一個(gè)趨勢(shì)之后下降；上影線(xiàn)長(zhǎng)，一般比實(shí)體長(zhǎng)2倍；下影線(xiàn)短幾乎沒(méi)有。92感謝你的欣賞2019-8-18（4）倒錘線(xiàn)InvertedHammer和射擊之星Shoo射擊之星4個(gè)特征：在上升趨勢(shì)之后，以向上的價(jià)格缺口開(kāi)盤(pán)；小實(shí)體在價(jià)格區(qū)域的較低部分；上影線(xiàn)較長(zhǎng)，是實(shí)體的3倍；下影線(xiàn)短，最好沒(méi)有。93感謝你的欣賞2019-8-18射擊之星4個(gè)特征：在上升趨勢(shì)之后，以向上的價(jià)格缺口開(kāi)盤(pán)；小實(shí)（5）刺穿線(xiàn)PiercingLine和烏云蓋頂DarkCloudCover：

刺穿線(xiàn)的4個(gè)特征：1）第一天是反映繼續(xù)下降的長(zhǎng)陰線(xiàn)實(shí)體；2）第二天是陽(yáng)線(xiàn)，開(kāi)盤(pán)低于前一天的最低點(diǎn)；3）陽(yáng)線(xiàn)的收盤(pán)價(jià)在第一天的實(shí)體之內(nèi)，高于第一天陰線(xiàn)實(shí)體的中點(diǎn)；4）刺穿線(xiàn)的兩根線(xiàn)都是長(zhǎng)實(shí)體。

94感謝你的欣賞2019-8-18（5）刺穿線(xiàn)PiercingLine和烏云蓋頂Dark烏云蓋頂?shù)?個(gè)特征：1）第一天是繼續(xù)指出上升趨勢(shì)的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)；2）第二天是開(kāi)盤(pán)高于第一天最高點(diǎn)的陰線(xiàn)；3）第二天陰線(xiàn)的收盤(pán)低于第一天陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體的中部。95感謝你的欣賞2019-8-18烏云蓋頂?shù)?個(gè)特征：1）第一天是繼續(xù)指出上升趨勢(shì)的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)；2（6）早晨之星MorningStar和黃昏之星EveningStar：

早晨之星和黃昏之星的4個(gè)特征：1）第一天的實(shí)體的陰陽(yáng)性與趨勢(shì)方向一致，早晨之星是陰線(xiàn)，黃昏之星是陽(yáng)線(xiàn)；2）第二天的小實(shí)體星型線(xiàn)與第一天之間有缺口，小實(shí)體的陰陽(yáng)不重要；3）第三天K線(xiàn)的陰陽(yáng)與第一天K線(xiàn)的陰陽(yáng)相反；4）第一天的K線(xiàn)是長(zhǎng)實(shí)體，第三天的K線(xiàn)基本上也是長(zhǎng)實(shí)體。

96感謝你的欣賞2019-8-18（6）早晨之星MorningStar和黃昏之星Evenin（7）三白兵ThreeWhiteSoldiers

3個(gè)特征：1）三根連續(xù)的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)，每天出現(xiàn)更高的收盤(pán)價(jià)；2）每天的開(kāi)盤(pán)價(jià)在前一天的實(shí)體的中點(diǎn)之上；3）每天的收盤(pán)價(jià)是當(dāng)天的接近最高點(diǎn)。97感謝你的欣賞2019-8-18（7）三白兵ThreeWhiteSoldiers

3個(gè)特（8）強(qiáng)弩之末Deliberation：

強(qiáng)弩之末的3個(gè)特征：1）三根第一根和第二根是長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)實(shí)體；2）第三天的開(kāi)盤(pán)接近第二天的收盤(pán)；3）第三天是紡軸線(xiàn)并極有可能是星形線(xiàn)。98感謝你的欣賞2019-8-18（8）強(qiáng)弩之末Deliberation：

強(qiáng)弩之末的3個(gè)特征三烏鴉Threecrows：

4個(gè)特征：1）連續(xù)三天長(zhǎng)陰線(xiàn)；2）每天的收盤(pán)出現(xiàn)新低；3）每天的開(kāi)盤(pán)在前一天的實(shí)體之內(nèi)；4）每天的收盤(pán)等于或接近當(dāng)天的最低。99感謝你的欣賞2019-8-18三烏鴉Threecrows：

4個(gè)特征：1）連續(xù)三天長(zhǎng)陰線(xiàn)（10）上升三法RisingThreeMethods和下降三法FallingThreeMethods：

4個(gè)特征：1）長(zhǎng)實(shí)體表示當(dāng)前的趨勢(shì)；2）長(zhǎng)實(shí)體被一組小實(shí)體跟隨；3）小實(shí)體沿與當(dāng)前趨勢(shì)相反的方向或高或低地排列，在第一天實(shí)體的最高和最低的范圍內(nèi)；4）最后一天應(yīng)該是強(qiáng)勁的一天，收盤(pán)高于或低于第一根長(zhǎng)實(shí)體的收盤(pán)。100感謝你的欣賞2019-8-18（10）上升三法RisingThreeMethods和下（三）K線(xiàn)理論的問(wèn)題①K線(xiàn)分析的錯(cuò)誤率比較高，實(shí)際的市場(chǎng)情況與我們的判斷有距離。②K線(xiàn)分析只能作為戰(zhàn)術(shù)手段，不能作為戰(zhàn)略手段。③K線(xiàn)分析結(jié)論在空間和時(shí)間方面的影響力不大，由K線(xiàn)分析方法所做出的預(yù)測(cè)結(jié)果，影響的時(shí)間短。101感謝你的欣賞2019-8-18（三）K線(xiàn)理論的問(wèn)題①K線(xiàn)分析的錯(cuò)誤率比較高，實(shí)際的市場(chǎng)情況3.切線(xiàn)理論1948年：愛(ài)德華和麥吉。（1）趨勢(shì)：股價(jià)變動(dòng)有一定的趨勢(shì)，在長(zhǎng)期上漲或下跌的趨勢(shì)中，會(huì)有短暫的盤(pán)旋或調(diào)整。切線(xiàn)理論就是幫助投資者識(shí)別大勢(shì)變動(dòng)方向的較為實(shí)用的方法。102感謝你的欣賞2019-8-183.切線(xiàn)理論1948年：愛(ài)德華和麥吉。102感謝你的欣賞20趨勢(shì)的方向上升方向下降方向水平方向103感謝你的欣賞2019-8-18趨勢(shì)的方向上升方向103感謝你的欣賞2019-8-18趨勢(shì)的類(lèi)型主要趨勢(shì)（PrimaryTrend）次要趨勢(shì)(SecondaryTrend)短暫趨勢(shì)(NearTermTrend)1234104感謝你的欣賞2019-8-18趨勢(shì)的類(lèi)型主要趨勢(shì)（PrimaryTrend）123410（2）支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)支撐線(xiàn)(SupportLine)，抵抗線(xiàn)。壓力線(xiàn)(ResistanceLine)，阻力線(xiàn)。作用：支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)向一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能。105感謝你的欣賞2019-8-18（2）支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)支撐線(xiàn)(SupportLine)，抵抗相互轉(zhuǎn)化：支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，兩者的相互轉(zhuǎn)化也是如此，這就是支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)理論上的依據(jù)。106感謝你的欣賞2019-8-18相互轉(zhuǎn)化：支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是確認(rèn)和修正：股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小；這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。對(duì)支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的修正過(guò)程其實(shí)是對(duì)現(xiàn)有各個(gè)支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的重要性的確認(rèn)107感謝你的欣賞2019-8-18確認(rèn)和修正：107感謝你的欣賞2019-8-18（3）趨勢(shì)線(xiàn)、軌道線(xiàn)和交叉線(xiàn)趨勢(shì)線(xiàn)TrendLine：衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向，由趨勢(shì)線(xiàn)的方向可以明確看出股價(jià)的趨勢(shì)。108感謝你的欣賞2019-8-18（3）趨勢(shì)線(xiàn)、軌道線(xiàn)和交叉線(xiàn)108感謝你的欣賞2019-8-趨勢(shì)線(xiàn)的作用：

1)對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持在這條趨勢(shì)線(xiàn)的上方。

2)趨勢(shì)線(xiàn)被突破后，就說(shuō)明股價(jià)下一步的走勢(shì)將要反轉(zhuǎn)。

109感謝你的欣賞2019-8-18趨勢(shì)線(xiàn)的作用：

1)對(duì)價(jià)格今后的變動(dòng)起約束作用，使價(jià)格總保持軌道線(xiàn)ChannelLine：又稱(chēng)通道線(xiàn)或管道線(xiàn)，是基于趨勢(shì)線(xiàn)的一種方法。110感謝你的欣賞2019-8-18軌道線(xiàn)ChannelLine：又稱(chēng)通道線(xiàn)或管道線(xiàn)，是基于交叉線(xiàn)——×線(xiàn)：交叉線(xiàn)也叫×線(xiàn)，是采用高點(diǎn)和低點(diǎn)相連接的方法，構(gòu)成一條直線(xiàn)。由于連結(jié)高點(diǎn)和低點(diǎn)，中途必然要與價(jià)格自身的曲線(xiàn)相交，這樣，局部就會(huì)形成交叉的圖形。

111感謝你的欣賞2019-8-18交叉線(xiàn)——×線(xiàn)：交叉線(xiàn)也叫×線(xiàn)，是采用高點(diǎn)和低點(diǎn)相連接的方法×線(xiàn)可以分為4種：低點(diǎn)在右邊，并且低點(diǎn)低于高點(diǎn)；低點(diǎn)在右邊，并且低點(diǎn)高于高點(diǎn)；高點(diǎn)在右邊，并且高點(diǎn)低于低點(diǎn)；高點(diǎn)在右邊，并且高點(diǎn)低于低點(diǎn)。112感謝你的欣賞2019-8-18×線(xiàn)可以分為4種：低點(diǎn)在右邊，并且低點(diǎn)低于高點(diǎn)；低點(diǎn)在右邊，（4）黃金分割線(xiàn)和百分比線(xiàn)黃金分割線(xiàn)：對(duì)它的各種神奇的作用和魔力，數(shù)學(xué)上至今還沒(méi)有明確的解釋?zhuān)皇前l(fā)現(xiàn)它屢屢在實(shí)際中發(fā)揮我們意想不到的作用。特殊的數(shù)字：0.191，0.382，0.618，0.809，1.191，1.382，1.618，1.809，2，2.618，4.236113感謝你的欣賞2019-8-18（4）黃金分割線(xiàn)和百分比線(xiàn)黃金分割線(xiàn)：對(duì)它的各種神奇的作用和百分比線(xiàn)：百分比線(xiàn)考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。10個(gè)百分比數(shù)：1/8，1/4，3/8，1/2，5/8，3/4，7/8，1，1/3，2/3、114感謝你的欣賞2019-8-18百分比線(xiàn)：百分比線(xiàn)考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)應(yīng)用切線(xiàn)理論應(yīng)注意的問(wèn)題切線(xiàn)為我們提供了很多價(jià)格移動(dòng)可能存在的支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)，這些直線(xiàn)有很重要的作用。但是，支撐線(xiàn)、壓力線(xiàn)有被突破的可能，它們的價(jià)位只是一種參考，不能把它們當(dāng)成萬(wàn)能的工具。115感謝你的欣賞2019-8-18應(yīng)用切線(xiàn)理論應(yīng)注意的問(wèn)題切線(xiàn)為我們提供了很多價(jià)格移動(dòng)可能存在4.形態(tài)理論（一）價(jià)格移動(dòng)規(guī)律和兩種形態(tài)類(lèi)型：股價(jià)移動(dòng)規(guī)律：股價(jià)應(yīng)在多空雙方取得均衡的位置上下來(lái)回波動(dòng)；原有的平衡被打破后，股價(jià)將尋找新的平衡位置。保持平衡→打破平衡→新的平衡→再打破平衡→再尋找新的平衡→??股價(jià)的移動(dòng)就是按這一規(guī)律循環(huán)往復(fù)，不斷地進(jìn)行的。116感謝你的欣賞2019-8-184.形態(tài)理論（一）價(jià)格移動(dòng)規(guī)律和兩種形態(tài)類(lèi)型：116感謝你的兩種形態(tài)：股價(jià)的移動(dòng)主要是保持平衡的持續(xù)整理和打破平衡的突破這兩種過(guò)程。持續(xù)整理形態(tài)：形態(tài)所在的平衡被打破以后，價(jià)格的波動(dòng)方向與平衡之前的價(jià)格趨勢(shì)方向相同。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：形態(tài)所在的平衡被打破以后，價(jià)格的波動(dòng)方向與平衡之前的價(jià)格趨勢(shì)方向相反。117感謝你的欣賞2019-8-18兩種形態(tài)：股價(jià)的移動(dòng)主要是保持平衡的持續(xù)整理和打破平衡的突破(二)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——多重頂(底)形、頭肩形和圓弧形股價(jià)原先必須確有趨勢(shì)存在；某條重要的支撐線(xiàn)或壓力線(xiàn)的被突破，是反轉(zhuǎn)形態(tài)突破的重要依據(jù)；某個(gè)形態(tài)形成的時(shí)間越長(zhǎng)，規(guī)模越大，則反轉(zhuǎn)后帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)也越大；交易量是向上突破的重要參考因素。向下突破時(shí)，交易量可能作用不大。118感謝你的欣賞2019-8-18(二)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——多重頂(底)形、頭肩形和圓弧形股價(jià)原先（1）雙重頂和雙重底：

119感謝你的欣賞2019-8-18（1）雙重頂和雙重底：119感謝你的欣賞2019-8-18（2）頭肩頂和頭肩底：

120感謝你的欣賞2019-8-18（2）頭肩頂和頭肩底：120感謝你的欣賞2019-8-18（3）三重頂(底)形態(tài)：

121感謝你的欣賞2019-8-18（3）三重頂(底)形態(tài)：121感謝你的欣賞2019-8-1（三）持續(xù)整理形態(tài)：持續(xù)整理形態(tài)與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)最大的區(qū)別是它所需要花費(fèi)的時(shí)間比后者少。（1）三角形：原有趨勢(shì)暫時(shí)處于休整；測(cè)算功能；122感謝你的欣賞2019-8-18（三）持續(xù)整理形態(tài)：持續(xù)整理形態(tài)與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)最大的區(qū)別是它①三角形：

123感謝你的欣賞2019-8-18①三角形：123感謝你的欣賞2019-8-18②上升三角形和下降三角形124感謝你的欣賞2019-8-18②上升三角形和下降三角形124感謝你的欣賞2019-8-18⑤V形：V形是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，它出現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)行劇烈的波動(dòng)之中。

125感謝你的欣賞2019-8-18⑤V形：V形是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，它出現(xiàn)在市場(chǎng)進(jìn)行劇烈的波動(dòng)之中5.波浪理論波浪理論是所有技術(shù)分析方法中最為神奇的方法。用波浪理論得出的