零食量販行業(yè)未來(lái)趨勢(shì)淺判

內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄預(yù)判一：區(qū)域割據(jù)大率事件 5商業(yè)模式存在運(yùn)營(yíng)徑 5頭部品牌差距不明，難以在空白市場(chǎng)形成倒優(yōu)勢(shì) 7預(yù)判二：預(yù)計(jì)會(huì)有定度價(jià)格戰(zhàn)，但程度限 8預(yù)判三：供應(yīng)鏈效會(huì)未來(lái)決勝的勝負(fù)手 12控制源頭采購(gòu)，提議能力 14完善倉(cāng)儲(chǔ)物流，提供鏈效率 15開(kāi)展數(shù)字化建設(shè)，合應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì) 16打造自有品牌，擴(kuò)品影響力 18投資建議：渠道分是下趨勢(shì)，擅長(zhǎng)把握勢(shì)推新的企業(yè)有望享紅利 19風(fēng)險(xiǎn)提示 19圖表目錄圖表目錄圖1.頭部零食量販企業(yè)店分布情況 5圖2.零食很忙倉(cāng)儲(chǔ)物流系與流程 6圖3.零食很忙A輪融助力江西、湖北市開(kāi)辟 7圖4.零食量販行業(yè)各品門店數(shù)量（單位：）理 8圖5.2016年-2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模及增速 9圖6.2016年-2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)用戶規(guī)模及增速 9圖7.社區(qū)團(tuán)購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)格局 9圖8.社區(qū)團(tuán)購(gòu)的渠道利空間較低、對(duì)供應(yīng)要更高 10圖9.頭部品牌均推出會(huì)員日活動(dòng) 12圖10.主要公司毛利率 12圖主要公司凈利率 12圖12.主要公司存貨周率（次） 13圖13.主要公司固定資周轉(zhuǎn)率（次） 13圖14.主要公司應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率（次） 13圖15.主要公司應(yīng)付賬周轉(zhuǎn)率（次） 13圖16.永輝致力于打造采供應(yīng)鏈 15圖17.永輝超市物流中運(yùn)作面積（萬(wàn)平方） 16圖18.永輝超市物流中結(jié)構(gòu)（個(gè)） 16圖19.永輝生活會(huì)員數(shù) 17圖20.永輝超市自有品體系 18圖21.永輝超市自有品銷售額（億元） 18圖22.沃爾瑪自有品牌 19圖23.休閑食品主要公盈利預(yù)測(cè) 19表1.部分零食量販品牌金用途 表2.零售連鎖業(yè)態(tài)商業(yè)式總結(jié) 14表3.量販零食供應(yīng)鏈建啟示 14表4.一元店采購(gòu)模式 15表5.蜜雪冰城倉(cāng)儲(chǔ)情況 16表6.沃爾瑪數(shù)字化建設(shè)果 17表7.蜜雪冰城數(shù)字化構(gòu)項(xiàng)目 18預(yù)判一：區(qū)域割據(jù)是大概率事件商業(yè)模式本商業(yè)模式存在運(yùn)營(yíng)半徑門店占位具有先發(fā)勢(shì)發(fā)品如在域搶占據(jù)秀店源成品牌優(yōu)勢(shì)，后來(lái)品店均覆蓋人較小、品牌認(rèn)知度低的情將面臨較的爭(zhēng)力這占山王式經(jīng)給進(jìn)品帶來(lái)一阻如，零食很忙在入江西時(shí)就面臨和一鳴的競(jìng)爭(zhēng)，其在西的日平遠(yuǎn)低于湖南大營(yíng)。根門餐眼數(shù)據(jù)品牌官息，零食很先占據(jù)南、再進(jìn)軍西湖食占據(jù)南再力東一鳴據(jù)西外廣、安徽，糖巢福建站跟后就近發(fā)廣東、。可以發(fā)現(xiàn)食量販分品牌選在家地市率提至一二占腳跟再選地外張。頭部食販業(yè)店布情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：窄門餐眼，注：截圖時(shí)間為2023年9月27日，數(shù)據(jù)是窄門餐眼統(tǒng)計(jì)的口徑。量販零食企業(yè)大多選擇圍繞倉(cāng)儲(chǔ)中心進(jìn)行門店拓展，決定了擴(kuò)張方式不會(huì)2022520214A輪融2.426零食忙儲(chǔ)流系流程 數(shù)據(jù)來(lái)源：零食很忙官網(wǎng)，渠道調(diào)研，圖3.零食忙A輪資助西、北場(chǎng)辟 數(shù)據(jù)來(lái)源：零食很忙公眾號(hào)，頭部品牌差距不明顯，難以在空白市場(chǎng)形成壓倒性優(yōu)勢(shì)202394000300020009231.41）410%今年9月380001203）4（零食販業(yè)品門數(shù)量單：）理 數(shù)據(jù)來(lái)源：窄門餐眼、極海、歐睿、渠道調(diào)研、注；1）20233202392）預(yù)判二：預(yù)計(jì)會(huì)有一定程度價(jià)格戰(zhàn)，但程度有限根據(jù)的數(shù)據(jù)，我國(guó)社區(qū)團(tuán)購(gòu)規(guī)模在2018-2021年的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)142%，20216.46圖6.2016年-2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)用戶規(guī)模及增速yoy(右軸）用戶規(guī)模（億人）2016 2017 2018 2019 2020 202140353025201510圖6.2016年-2021年社區(qū)團(tuán)購(gòu)用戶規(guī)模及增速yoy(右軸）用戶規(guī)模（億人）2016 2017 2018 2019 2020 2021403530252015101011.90.952.12323.3544.24.7537.466.467yoy(右軸）市場(chǎng)規(guī)模（億元）201620172018201920202021604020yoy(右軸）市場(chǎng)規(guī)模（億元）2016201720182019202020216040200850.7 460.434012010080751.31205.1140121.01400120010000數(shù)據(jù)來(lái)源：、 數(shù)據(jù)來(lái)源：、較低的進(jìn)入壘使得團(tuán)購(gòu)在短時(shí)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格戰(zhàn)就打響。方不斷下場(chǎng)補(bǔ)貼大虧損至部分商家法再面一步的虧損選擇退場(chǎng)。價(jià)格后場(chǎng)爭(zhēng)格呈現(xiàn)明的個(gè)隊(duì)根據(jù)Merchandise看2021競(jìng)格局第梯隊(duì)GMV在600人幣上續(xù)過(guò)價(jià)格且前有好展趨勢(shì)；二隊(duì)GMV在200-600億民之，發(fā)展穩(wěn)定；三隊(duì)GMV在200億民以，數(shù)企全退或面型。圖7.社團(tuán)的爭(zhēng)局 數(shù)據(jù)來(lái)源：洞見(jiàn)研報(bào)，供應(yīng)鏈效12圖8.社團(tuán)的道潤(rùn)較低對(duì)應(yīng)要更高 數(shù)據(jù)來(lái)源：億歐智庫(kù)，APPPE、VC因此在投資方資金實(shí)力即使未來(lái)進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)階段，其一零食量販行業(yè)背后沒(méi)有足夠強(qiáng)硬的資本，既缺少供應(yīng)鏈前期基礎(chǔ)建設(shè)的鋪墊，也無(wú)法復(fù)現(xiàn)社區(qū)團(tuán)購(gòu)利用電商互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)大幅補(bǔ)貼的模式。其二考慮到零食量販連鎖系統(tǒng)本身造血能力并不強(qiáng)?；谝陨蟽牲c(diǎn)，推測(cè)零食量販企業(yè)價(jià)格戰(zhàn)將好于社區(qū)團(tuán)購(gòu)價(jià)格戰(zhàn)情況。部分食販牌金途 品牌 資本入方 資金途趙一鳴

2021.04完成2.4億元人民幣A輪融資，由紅杉中國(guó)與高榕資本聯(lián)合領(lǐng)投2022.11忙簽訂合作協(xié)議，項(xiàng)目總投資5億元2021.04獲1000萬(wàn)元戰(zhàn)略輪投資，由云麓資本、何勁鵬投資2021.08獲數(shù)千萬(wàn)元Pre-A輪投資，雨堃投資領(lǐng)投，云麓資本跟投2021.11獲數(shù)千萬(wàn)元A輪投資，獲B（投資20235B+&1.5A行業(yè)上市公司良品鋪?zhàn)痈丁?/p>

協(xié)議約定，零食很忙預(yù)落戶雨花現(xiàn)代電子商務(wù)物流園，投資建設(shè)“零食很忙數(shù)字化總部供應(yīng)鏈中心”用于供應(yīng)鏈升級(jí)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、加速市場(chǎng)擴(kuò)張繼續(xù)投入供應(yīng)鏈升級(jí)和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系的建設(shè)，配合快速響應(yīng)的線下倉(cāng)儲(chǔ)物流體系用于供應(yīng)鏈升級(jí)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、加速市場(chǎng)擴(kuò)張用于供應(yīng)鏈升級(jí)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)、加速市場(chǎng)擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)資源賦能、夯實(shí)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)、加大線下擴(kuò)張、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略升級(jí)-數(shù)據(jù)來(lái)源：紅網(wǎng)、界面新聞、封面新聞、36氪、云悅資本、創(chuàng)業(yè)最前線、投資界、零食有鳴公眾號(hào)、8.8頭部牌推“員”活動(dòng) 數(shù)據(jù)來(lái)源：零食很忙公眾號(hào)、零食有鳴公眾號(hào)、趙一鳴公眾號(hào)、預(yù)判三：供應(yīng)鏈效率會(huì)是未來(lái)決勝的勝負(fù)手L（veydywpce，EDLC（everydaylowcost）從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中也能證明，以沃爾瑪、永輝超市為代表的零售商超業(yè)態(tài)，毛利率和凈利率都顯著低于洽洽食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品等快消品品牌公司，但周轉(zhuǎn)率普遍高于快消品品牌公司，說(shuō)明零售業(yè)態(tài)更多是一門賺效率錢的生意。洽洽食品勁仔食品永輝超市甘源食品沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?018 2019 2020 2021 202255.0045.00洽洽食品勁仔食品永輝超市甘源食品沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?018 2019 2020 2021 202255.0045.0035.0025.0015.00圖11.主要公司凈利率洽洽食品勁仔食品永輝超市甘源食品沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?018 2019 2020 2021 202220.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，圖13.主要公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）主要司貨轉(zhuǎn)（圖13.主要公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）洽洽食品勁仔食品永輝超市洽洽食品勁仔食品永輝超市甘源食品沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?022202120202019201810.008.006.004.002.000.00洽洽食品勁仔食品202220212020永輝超市甘源食品2018 2019沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?5.0020.0015.0010.005.000.00數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，圖15.主要公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（次）洽洽食品勁仔食品202220212020永輝超市甘源食品2018 2019沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?5.0020.0015.00圖15.主要公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（次）洽洽食品勁仔食品202220212020永輝超市甘源食品2018 2019沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?5.0020.0015.0010.005.000.00洽洽食品洽洽食品勁仔食品永輝超市甘源食品沃爾瑪鹽津鋪?zhàn)?018 2019 2020 2021 202210.008.006.004.002.000.00數(shù)據(jù)來(lái)源：， 數(shù)據(jù)來(lái)源：，Dollar和日本百元店作為代1）強(qiáng)化倉(cāng)儲(chǔ)物流的效率；3）4）零售鎖態(tài)業(yè)式結(jié) 業(yè)公司名稱 商業(yè)模式 業(yè)態(tài)模式總結(jié)態(tài)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈：采購(gòu)環(huán)節(jié)（直采，剔除中間永輝超市自供應(yīng)鏈差異化的競(jìng)爭(zhēng)力；與上游供應(yīng)商深度合作，參股上下售 游企，升價(jià)力物流系善覆范廣

有品牌（節(jié)省中間環(huán)節(jié)，售價(jià)更有競(jìng)爭(zhēng)力）商 堅(jiān)持天價(jià)定策，建自品，模勢(shì)提議+倉(cāng)儲(chǔ)物（覆蓋圍廣效率高數(shù)字化超沃爾瑪

價(jià)能力，自動(dòng)化供應(yīng)鏈建設(shè)與技術(shù)應(yīng)用提高效率，降低成本；依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，拓展多元化業(yè)態(tài)。精準(zhǔn)的產(chǎn)品定位，走“高質(zhì)低價(jià)”路線；自建工廠、自建供應(yīng)鏈，布局上游生產(chǎn)領(lǐng)域；生產(chǎn)采購(gòu)規(guī)模增加，議價(jià)能力增

（提高配送速度，改善管理效率）蜜雪冰城強(qiáng)；自建倉(cāng)儲(chǔ)物流，覆蓋全國(guó)運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)；門店網(wǎng)絡(luò)龐大，線連 下宣和上銷結(jié)，擴(kuò)品優(yōu)；視品研；品類定位供應(yīng)（基礎(chǔ)批量采購(gòu)倉(cāng)儲(chǔ)物鎖 完善息管體系茶 供應(yīng)能是礎(chǔ)源直采長(zhǎng)供，立鮮水自流）+品牌影響力產(chǎn)品發(fā)數(shù)字化賦能飲 采自能，儲(chǔ)流絡(luò)覆全，字賦、降損茶百道DollarTree

耗；專注小店模式，節(jié)省門店成本，拓展外賣渠道，提高單店效益；多元化、數(shù)字化營(yíng)銷，提升品牌知名度；創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，與供貨商合作、嚴(yán)格要求生產(chǎn)流程低價(jià)（一元店），區(qū)域品牌議價(jià)能力強(qiáng)，自有品牌有助于差異化經(jīng)營(yíng)，基本消費(fèi)品引流帶動(dòng)高毛利產(chǎn)品銷售；采購(gòu)模式靈活，不簽長(zhǎng)期合同，全球掃貨，控制成本；建立配送中

明確目標(biāo)客戶，低價(jià)銷售（搶占份額）+成本一 心，善流撥統(tǒng)提升應(yīng)管能，化采決控（海外采購(gòu)自主開(kāi)銷售搭（低元 策，強(qiáng)貨理采自動(dòng)貨統(tǒng)提效率 毛利引流帶動(dòng)高毛利系統(tǒng)優(yōu)（提高效店 低價(jià)量搶市份；源采，主發(fā)降低成率）日本元本，高活；品售搭，毛商引，帶高店 毛利售優(yōu)系，配供鏈系物配中心提高運(yùn)營(yíng)效率數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市公司公告、蜜雪冰城招股說(shuō)明書、蜜雪冰城官網(wǎng)、沃爾瑪官網(wǎng)、永輝超市官網(wǎng)、36氪、虎嗅，量販?zhǔn)硲?yīng)建啟示 零售連鎖業(yè)態(tài)（），商業(yè)模式

前期明確目標(biāo)客戶，搶占市場(chǎng)份額，但最終供應(yīng)鏈能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力，低成本、高效率支撐低價(jià)策略，提高單店效益。采購(gòu)環(huán)節(jié) 源頭采深與應(yīng)的合，高價(jià)力后期以試自有品牌，便于自主定價(jià)、控制成本倉(cāng)儲(chǔ)物流 完善儲(chǔ)流系保供貨力效率銷售環(huán)節(jié) 商品配售低利流，動(dòng)毛利品牌建設(shè) 多元、字營(yíng)，高品影力數(shù)字化建設(shè) 依托數(shù)進(jìn)商、店、戶析提運(yùn)決策率數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市公司公告、蜜雪冰城招股說(shuō)明書、蜜雪冰城官網(wǎng)、沃爾瑪官網(wǎng)、永輝超市官網(wǎng)、36氪、虎嗅控制源頭采購(gòu)，提高議價(jià)能力采購(gòu)環(huán)節(jié)是供應(yīng)鏈上游重要的組成部分，通過(guò)靈活的采購(gòu)策略提高議價(jià)能力是零售連鎖業(yè)態(tài)普遍采用的方式，以此來(lái)控制源頭成本，為開(kāi)展低價(jià)的銷售模式奠定2015圖圖16.永輝致力于打造直采供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市官網(wǎng)、表表4.一元店采購(gòu)模式名稱 采購(gòu)模式采購(gòu)模式靈活，不與供應(yīng)商簽長(zhǎng)期合同，不斷尋找優(yōu)質(zhì)DollarTree

40%。日本百元店 大量達(dá)應(yīng)游議能用廉價(jià)勞力投海代廠化應(yīng)鏈降本數(shù)據(jù)來(lái)源：商業(yè)地產(chǎn)頭條公眾號(hào)、完善倉(cāng)儲(chǔ)物流，提升供應(yīng)鏈效率零售連鎖業(yè)態(tài)提升供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力的方式之一，就是不斷完善倉(cāng)儲(chǔ)物流體系，擴(kuò)大倉(cāng)儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍，以達(dá)到更高的配送效率，保證供貨能力。2022557.32920228513.33%，5年CAGR17.23%圖17.永輝超市物流中心運(yùn)作面積（萬(wàn)平方米）圖17.永輝超市物流中心運(yùn)作面積（萬(wàn)平方米）圖18.永輝超市物流中心結(jié)構(gòu)（個(gè)）數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市公司公告、 數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市公司公告、2023188163個(gè)配2980%2420125蜜雪城儲(chǔ)況 戰(zhàn)略布局倉(cāng)儲(chǔ)總覽

河南總倉(cāng)（溫縣）、西南倉(cāng)（成都）、華南倉(cāng)（佛山）、東北倉(cāng)（沈陽(yáng)）、新疆倉(cāng)。在全國(guó)范圍內(nèi)擁有26個(gè)一級(jí)倉(cāng)，共計(jì)29.8萬(wàn)㎡倉(cāng)儲(chǔ)面270023000件；西4000處理能力 日處能達(dá)7800噸峰期處能達(dá)噸。覆蓋范圍 輻射國(guó)31省市治區(qū)的店送在28個(gè)?。ㄊ?、自治區(qū)）完成冷鏈100%全覆蓋。配送時(shí)長(zhǎng) 32%地區(qū)12時(shí)貨即可達(dá)，48%的區(qū)24小時(shí)內(nèi)可達(dá)，20%的地區(qū)36小時(shí)可達(dá)。數(shù)據(jù)來(lái)源：蜜雪冰城官網(wǎng)、開(kāi)展數(shù)字化建設(shè)，整合供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)零售連鎖業(yè)態(tài)通過(guò)加強(qiáng)自動(dòng)化和數(shù)字化建設(shè)，實(shí)現(xiàn)了采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、門店管理等全鏈條的效率提升，能夠有效整合供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)。永輝超市2015年開(kāi)啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型路線，自主建立中臺(tái)、打造永輝自主的智能系統(tǒng)，全面打通線上線下供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景的數(shù)字化。會(huì)員數(shù)字化作為永輝數(shù)字化建設(shè)的主要成果之一，近年來(lái)取得亮眼成績(jī)，2020年至2022年注冊(cè)會(huì)員數(shù)逐年增長(zhǎng)。永生”員數(shù) yoy(右軸）注冊(cè)會(huì)員數(shù)（億人）yoy(右軸）注冊(cè)會(huì)員數(shù)（億人）2020 2021 202200500.21000.41500.62000.825013001.2數(shù)據(jù)來(lái)源：永輝超市公司公告、DroneUp2016表表6.沃爾瑪數(shù)字化建設(shè)成果自動(dòng)分揀系統(tǒng)

85005000米，每月可處理貨物高達(dá)1000萬(wàn)箱，實(shí)現(xiàn)了貨物從訂單接收到揀貨出庫(kù)的快速響應(yīng)以及輸送的全流程自動(dòng)化。眾包揀貨

O2O區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用 使數(shù)產(chǎn)信（原地信廠工錄驗(yàn)報(bào)告有效、輸程）與相的品立字關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)來(lái)源：沃爾瑪官網(wǎng)、2.742012WMS和TMS表表7.蜜雪冰城數(shù)字化構(gòu)架項(xiàng)目前臺(tái) 構(gòu)建重建消者營(yíng)系、慧店臺(tái)統(tǒng)、慧應(yīng)鏈系統(tǒng)三大體系中臺(tái) 構(gòu)建中系、團(tuán)據(jù)分平臺(tái)后臺(tái) 構(gòu)建同享統(tǒng)信安全統(tǒng)公云臺(tái)配套 開(kāi)展雪城據(jù)心房硬及件設(shè)等數(shù)據(jù)來(lái)源：蜜雪冰城招股說(shuō)明書、打造自有品牌，擴(kuò)大品牌影響力建設(shè)自有品牌也是零售連鎖行業(yè)采取的策略，一方面能夠節(jié)省采購(gòu)的中間環(huán)節(jié)，更好地控制成本和毛利空間，自主定價(jià)使得價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面可以形成品