2023年廣告營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)分析報(bào)告

2023年廣告營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)分析報(bào)告目錄一、廣告公司：藝術(shù)與市場(chǎng)的結(jié)合 PAGEREFToc372931243\h31、廣告公司的分類(lèi)與業(yè)務(wù)流程 PAGEREFToc372931244\h3（1）全案代理廣告公司 PAGEREFToc372931245\h3（2）專(zhuān)業(yè)代理廣告公司 PAGEREFToc372931246\h3（3）數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司 PAGEREFToc372931247\h32、中國(guó)廣告公司野蠻生長(zhǎng)，仍處戰(zhàn)國(guó)時(shí)代 PAGEREFToc372931248\h43、國(guó)內(nèi)廣告巨頭與外資4A的競(jìng)爭(zhēng)將成為未來(lái)趨勢(shì) PAGEREFToc372931249\h54、廣告服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模約500億 PAGEREFToc372931250\h7二、創(chuàng)意代理：創(chuàng)意如何定價(jià)是核心問(wèn)題 PAGEREFToc372931251\h91、創(chuàng)意業(yè)務(wù)是廣告公司的靈魂 PAGEREFToc372931252\h92、收費(fèi)策略：月費(fèi)制是主流，人員規(guī)模與素質(zhì)是收入規(guī)模的關(guān)鍵 PAGEREFToc372931253\h103、創(chuàng)意定價(jià)的思考：BigIdea能否等于BigMoney PAGEREFToc372931254\h11三、媒介代理：廣告公司最高效的盈利方式，空間依然廣闊 PAGEREFToc372931255\h121、國(guó)際趨勢(shì)：寡頭壟斷媒介代理市場(chǎng) PAGEREFToc372931256\h122、中國(guó)媒介代理市場(chǎng)：分散無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)蘊(yùn)含整合契機(jī) PAGEREFToc372931257\h14四、戶(hù)外媒體：廣告公司未來(lái)成長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域 PAGEREFToc372931258\h161、戶(hù)外媒體是最適合廣告公司投資的媒介 PAGEREFToc372931259\h162、戶(hù)外廣告行業(yè)整體處于成長(zhǎng)期 PAGEREFToc372931260\h17（1）信息爆炸社會(huì)，戶(hù)外媒體是唯一占比不被稀釋的媒介 PAGEREFToc372931261\h18（2）合法長(zhǎng)期的戶(hù)外資源具有升值空間 PAGEREFToc372931262\h183、網(wǎng)絡(luò)化是戶(hù)外媒體價(jià)值提升的關(guān)鍵 PAGEREFToc372931263\h184、戶(hù)外媒體地圖，看好社區(qū)以及戶(hù)外LED大屏幕 PAGEREFToc372931264\h19一、廣告公司：藝術(shù)與市場(chǎng)的結(jié)合1、廣告公司的分類(lèi)與業(yè)務(wù)流程廣告公司是廣告行業(yè)中專(zhuān)業(yè)服務(wù)的主體，其業(yè)務(wù)主要包括為客戶(hù)提供出色的創(chuàng)意策劃，品牌管理，營(yíng)銷(xiāo)策劃以及媒介投放等服務(wù)，處于廣告主與媒體之間，是構(gòu)建整個(gè)廣告產(chǎn)業(yè)的橋梁。廣告公司主要分為三類(lèi)：（1）全案代理廣告公司提供全方位的廣告代理服務(wù)以及非廣告服務(wù)。包括創(chuàng)意策劃，媒介代理，市場(chǎng)調(diào)研，以及公關(guān)，營(yíng)銷(xiāo)策劃甚至為廣告主培訓(xùn)等內(nèi)容。全案代理廣告公司通常是規(guī)模非常大的廣告集團(tuán)，包括JWT，李?yuàn)W貝納等國(guó)際4A廣告公司，還有省廣股份等國(guó)內(nèi)大型4A廣告集團(tuán)。（2）專(zhuān)業(yè)代理廣告公司專(zhuān)業(yè)代理廣告公司由于人員限制，或者是公司本身定位，專(zhuān)注于創(chuàng)意策劃或者媒介購(gòu)買(mǎi)等單項(xiàng)特定的服務(wù)，或者專(zhuān)注于地產(chǎn)，IT等某一個(gè)行業(yè)。焦點(diǎn)廣告便是專(zhuān)注于創(chuàng)意策劃的國(guó)內(nèi)廣告公司，而許多媒介代理公司則專(zhuān)注于某類(lèi)媒體的媒介代理業(yè)務(wù)。（3）數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司誕生于互聯(lián)網(wǎng)以及信息大爆炸的背景下，媒介環(huán)境的多樣化，用戶(hù)行為以及數(shù)據(jù)的豐富，改變了傳統(tǒng)廣告營(yíng)銷(xiāo)與代理的方式。除去許多傳統(tǒng)的廣告公司開(kāi)始介入數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)外，也誕生了許多全新的數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)廣告公司，如好耶，華揚(yáng)聯(lián)眾等出色的數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司。廣告公司是明顯與客戶(hù)為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)模式。以一個(gè)全案代理公司為例，廣告公司能提供包括市場(chǎng)調(diào)研，創(chuàng)意策劃以及媒介代理等一攬子服務(wù)，根據(jù)客戶(hù)的需求完美的安排業(yè)務(wù)內(nèi)容，并在過(guò)程中與客戶(hù)保持密切溝通。2、中國(guó)廣告公司野蠻生長(zhǎng)，仍處戰(zhàn)國(guó)時(shí)代廣告主對(duì)于廣告認(rèn)識(shí)的不全面與輕視，直接導(dǎo)致市場(chǎng)忽視廣告服務(wù)本身的價(jià)值。中國(guó)媒體的特殊屬性，使得廣告業(yè)務(wù)在其體系內(nèi)地位不高。上下游的雙重現(xiàn)狀直接導(dǎo)致了再整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，廣告服務(wù)類(lèi)公司還處于非常原始的發(fā)展階段，廣告主與媒體廣告部門(mén)均不重視廣告業(yè)務(wù)，甚至將手中的廣告資源作為利益再分配的工具，直接導(dǎo)致非市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)局面下，廣告公司數(shù)量如草一般野蠻生長(zhǎng)，中國(guó)廣告公司仍在經(jīng)歷漫長(zhǎng)的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代。截止至2023年底，我國(guó)廣告公司數(shù)量從2023年的40497家增長(zhǎng)至143727家，每個(gè)公司單位廣告年經(jīng)營(yíng)額從78.5萬(wàn)元降低至65.4萬(wàn)元，這意味著，隨著廣告行業(yè)整體的成長(zhǎng)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)并未出現(xiàn)。無(wú)法依照自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)原則進(jìn)行整合的廣告公司，新增出來(lái)的行業(yè)空間，卻是被新生的廣告公司所攝取。3、國(guó)內(nèi)廣告巨頭與外資4A的競(jìng)爭(zhēng)將成為未來(lái)趨勢(shì)4A是美國(guó)廣告代理商協(xié)會(huì)的簡(jiǎn)稱(chēng)（AmericanAssociationofAdvertisingAgencies），它成立于1917年，是世界最早也是最負(fù)盛名的廣告代理商協(xié)會(huì)。國(guó)際4A廣告公司擁有全球領(lǐng)先的創(chuàng)意管理經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)群，廣泛的業(yè)內(nèi)聲譽(yù)。1992年，由盛世廣告與中國(guó)長(zhǎng)城工業(yè)總公司合資成立的盛世長(zhǎng)城廣告公司，成為第一家在中國(guó)境內(nèi)獲得營(yíng)業(yè)執(zhí)照的廣告公司，此后隨著政策放開(kāi)，又有許多國(guó)際廣告公司以獨(dú)資的形式成立了子公司。如今，國(guó)際傳播集團(tuán)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)成為了一股非常重要的力量。比照國(guó)際4A公司經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)也成立了相應(yīng)的4A組織：中國(guó)4A。中國(guó)4A于2023年3月正式成立。旨在建設(shè)一個(gè)在服務(wù)、創(chuàng)新、實(shí)力、誠(chéng)信等方面水準(zhǔn)最高、最具社會(huì)影響力的廣告同業(yè)組織。通過(guò)建立行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，樹(shù)立專(zhuān)業(yè)的作業(yè)規(guī)范，引導(dǎo)各公司不要花費(fèi)很多精力在惡性競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、惡性挖角這些影響整體行業(yè)生存的事上，以一個(gè)更健康的方式發(fā)展廣告業(yè)，提升整個(gè)中國(guó)廣告行業(yè)的地位和社會(huì)形象，同時(shí)為中國(guó)廣告業(yè)培養(yǎng)人才。中國(guó)4A中除了包含了許多國(guó)際4A廣告公司，也給了國(guó)內(nèi)4A公司交流與互相學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷成熟與完善，廣告主的規(guī)模以及專(zhuān)業(yè)素質(zhì)不斷提升的過(guò)程將使得對(duì)于其廣告公司的要求更加全面與苛刻。媒體的馬太效應(yīng)的不斷影響下，規(guī)模較小的廣告公司也將逐漸喪失媒體資源的掌控力。而媒體環(huán)境的不斷復(fù)雜，互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)的不斷深入，則要求廣告公司有這更全面的素質(zhì)以及高效的反應(yīng)速度。以上的因素都將促使中國(guó)廣告公司不斷的集中以及規(guī)模化，中國(guó)本土大型廣告集團(tuán)與國(guó)際4A公司之間的競(jìng)爭(zhēng)將逐漸成為中國(guó)廣告服務(wù)市場(chǎng)的主旋律。4、廣告服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模約500億根據(jù)現(xiàn)代廣告雜志發(fā)布的2023年中國(guó)廣告公司營(yíng)業(yè)額以及營(yíng)業(yè)收入前一百名的數(shù)據(jù)，我們將前100名廣告公司的營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)額相比，得到了前100名廣告公司的服務(wù)費(fèi)用占整個(gè)流水的比例約為20%，按照工商總局2023年公布的全國(guó)3000億的廣告收入，考慮到排名靠后的廣告公司盈利能力相對(duì)較弱，估計(jì)全國(guó)廣告服務(wù)市場(chǎng)的規(guī)模在500億元。同時(shí)，從表中可以看出國(guó)外4A公司的媒介代理業(yè)務(wù)的毛利率普遍低于5%。表1：2023年度中國(guó)廣告企業(yè)廣告營(yíng)業(yè)額以及營(yíng)業(yè)收入前20名序號(hào)單位全稱(chēng)營(yíng)業(yè)額(萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)額/營(yíng)業(yè)收入類(lèi)型1李?yuàn)W貝納廣告567699349986.2%4A2盛世長(zhǎng)城國(guó)際廣告559302424797.6%4A3北京電通廣告45692413990130.6%4A4昌榮傳播集團(tuán)43320013080030.2%5北京恒美廣告上海分公司418753112982.7%4A6智威湯遜－中喬廣告上海分公司376756165004.4%4A7廣東省廣告股份3078633121610.1%8陽(yáng)獅廣告上海分公司212887172248.1%4A9中航文化股份1579067224345.8%10上海廣告1531244499329.4%11北京市引力光華國(guó)際廣告150131102136.8%12思美傳媒股份1056631440213.6%13上海旭通廣告755073676848.7%4A14北京互通聯(lián)合國(guó)際廣告65000975015.0%15上海美術(shù)設(shè)計(jì)648755702087.9%16上海靈獅廣告64215820312.8%4A17上海博報(bào)堂廣告628381702927.1%4A18安徽省金鵑國(guó)際廣告584761406224.0%19上海龍韻廣告?zhèn)鞑ス煞?45581031318.9%20上海先河文化傳播481330.0%二、創(chuàng)意代理：創(chuàng)意如何定價(jià)是核心問(wèn)題1、創(chuàng)意業(yè)務(wù)是廣告公司的靈魂廣告創(chuàng)意是整個(gè)廣告行業(yè)的靈魂與起點(diǎn)，只有創(chuàng)意方案的確立才會(huì)有后續(xù)的相應(yīng)的媒體。盡管媒介代理對(duì)廣告集團(tuán)的貢獻(xiàn)不亞于甚至是超過(guò)了創(chuàng)意廣告，但是廣告集團(tuán)媒介代理業(yè)務(wù)的壯大也都仰仗著創(chuàng)意業(yè)務(wù)所聚集的大量的客戶(hù)資源。廣告公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力與其說(shuō)是創(chuàng)意的領(lǐng)先，不如說(shuō)是多年來(lái)領(lǐng)先的創(chuàng)意帶來(lái)的無(wú)與倫比的聲譽(yù)壁壘。作為創(chuàng)意代理業(yè)務(wù)，由于其效果不能事先預(yù)測(cè)，也很難事后定量評(píng)估，因此，廣告主對(duì)于創(chuàng)意代理商的原則往往是根據(jù)廣告公司在業(yè)界的聲望以及其歷史上形成的光榮傳統(tǒng)，再通過(guò)比稿選擇出相應(yīng)代理商。當(dāng)今享譽(yù)全球的大型廣告公司，大多是歷經(jīng)多年的積累才形成的。而廣告公司品牌能夠幾十年甚至上百年的存在，也說(shuō)明了歷史對(duì)于這個(gè)行業(yè)的重要。2、收費(fèi)策略：月費(fèi)制是主流，人員規(guī)模與素質(zhì)是收入規(guī)模的關(guān)鍵在廣告公司收費(fèi)的模式中，通常采取實(shí)費(fèi)制，即按照廣告公司所付出的人員以及時(shí)間付費(fèi)。月費(fèi)制是目前廣告公司，尤其是大型4A廣告公司最常用的模式。月費(fèi)制的起源是總上世紀(jì)六十年代，奧美，JWT等業(yè)內(nèi)頂尖創(chuàng)意公司發(fā)起并慢慢成為業(yè)界主流，月費(fèi)制得到普遍認(rèn)可與執(zhí)行，主要有兩個(gè)原因：在廣告策劃等創(chuàng)意環(huán)節(jié)，有太多的工作無(wú)法進(jìn)行效果的量化，迄今為止，也極少有廣告主將企業(yè)的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)直接和廣告創(chuàng)意進(jìn)行掛鉤。在缺少業(yè)績(jī)支撐的前提下，廣告公司傾向于用穩(wěn)定的月費(fèi)制鎖定收入，并且廣告主同時(shí)也能消除對(duì)于創(chuàng)意不確定性的顧慮，感受到持續(xù)穩(wěn)定的服務(wù)。對(duì)于廣告公司自身而言，人力是最重要的成本，月費(fèi)制的實(shí)行可以幫助公司很好的衡量自己的投入產(chǎn)出比，控制成本以及收益。對(duì)于大型廣告公司來(lái)說(shuō)，嚴(yán)格控制人工成本是非常關(guān)鍵的國(guó)際廣告巨頭WPP以及陽(yáng)獅集團(tuán)，人力成本長(zhǎng)期控制在公司營(yíng)收的60%左右，并且非常穩(wěn)定，這也體現(xiàn)出人力成本控制在傳播集團(tuán)經(jīng)營(yíng)中是處在一個(gè)非常重要的位臵。同時(shí)固定的收入/人工成本比也意味著，廣告創(chuàng)意業(yè)務(wù)的擴(kuò)張非常依賴(lài)人員的擴(kuò)張。3、創(chuàng)意定價(jià)的思考：BigIdea能否等于BigMoney廣告公司是以創(chuàng)意為產(chǎn)品的，對(duì)于創(chuàng)意的定價(jià)則直接關(guān)系到廣告公司的收入與未來(lái)的價(jià)值成長(zhǎng)空間。廣告創(chuàng)意通常強(qiáng)調(diào)的是BigIdea，即在企業(yè)的創(chuàng)意營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，找到最核心的要素，達(dá)到佳的效果。奧美創(chuàng)始人奧格威曾說(shuō)過(guò)，沒(méi)有大創(chuàng)意，就如在沒(méi)有燈塔的海面上航行。但是BigIdea卻并不一定能夠獲得同比例的BigMoney。首先，創(chuàng)意無(wú)法重復(fù)，缺乏確定性。歷史上做出了優(yōu)秀創(chuàng)意，不代表未來(lái)還能做出同樣的創(chuàng)意，而對(duì)于創(chuàng)意行業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)驗(yàn)老道的設(shè)計(jì)師設(shè)計(jì)的產(chǎn)品并不能保證超過(guò)初出茅廬的小兄弟。因此采用預(yù)付費(fèi)模式的廣告主很難給創(chuàng)意本身額外的溢價(jià)。其次，廣告往往是用主觀的方案去打動(dòng)主觀的人，而客觀效果很難進(jìn)行量化。即使現(xiàn)在，也很少能有企業(yè)將銷(xiāo)售收入與廣告效果直接掛鉤衡量。而在品牌提升方面，除去寶潔等跨國(guó)巨頭會(huì)定期做消費(fèi)者調(diào)查統(tǒng)計(jì)產(chǎn)品品牌美譽(yù)度提升情況之外，沒(méi)有公司可以對(duì)廣告效果進(jìn)行衡量。同時(shí)，即使是寶潔的評(píng)價(jià)體系，也難說(shuō)是客觀有效的。最后，相對(duì)于其他創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)，廣告創(chuàng)意是頂著天花板跳舞——幾乎所有的廣告主都是制定好了預(yù)算才來(lái)進(jìn)行創(chuàng)意比稿，很少有公司會(huì)因?yàn)閯?chuàng)意而增加廣告預(yù)算（物料費(fèi)用增加例外）。最終的結(jié)果依然很可能是創(chuàng)意代理公司根據(jù)收入來(lái)分配相應(yīng)的人力支出。因此，創(chuàng)意代理業(yè)務(wù)的定價(jià)主要體現(xiàn)在為廣告主服務(wù)的廣告公司以及人員的成本，再根據(jù)其本身的聲譽(yù)以及與客戶(hù)溝通互動(dòng)中的表現(xiàn)給予一定的溢價(jià)。通過(guò)創(chuàng)意代理業(yè)務(wù)提升公司品牌，夯實(shí)客戶(hù)基礎(chǔ)，積極拓展媒介代理等其他業(yè)務(wù)，則是迅速做大做強(qiáng)的更好途徑。三、媒介代理：廣告公司最高效的盈利方式，空間依然廣闊1、國(guó)際趨勢(shì)：寡頭壟斷媒介代理市場(chǎng)媒介代理業(yè)務(wù)的誕生主要源于廣告主對(duì)于媒介費(fèi)用降低的需求。擁有大量客戶(hù)的4A廣告公司則利用自身的資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)大量的采購(gòu)來(lái)降低媒體費(fèi)用，同時(shí)憑借自身的經(jīng)驗(yàn)為客戶(hù)提供全面，高效的媒介投放策略，并保證策略的完整執(zhí)行。國(guó)際上主要有四大傳播集團(tuán)，分別是WPP，陽(yáng)獅集團(tuán)，宏盟集團(tuán)以及安吉斯。四大集團(tuán)旗下分別擁有各自的媒介采購(gòu)集團(tuán)，負(fù)責(zé)集團(tuán)整體的媒介采購(gòu)的業(yè)務(wù)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一線廣告品牌的媒介代理已經(jīng)形成鼎足之勢(shì)。頂級(jí)品牌的媒介策劃比稿通常選擇邀請(qǐng)比稿的形式，從最終參加比稿的候選公司可以返現(xiàn)，統(tǒng)一都是四大傳媒集團(tuán)的媒介公司。2023年中國(guó)國(guó)內(nèi)最大的4A媒介代理集團(tuán)分別是群邑（WPP），陽(yáng)獅，宏盟，安吉斯四大傳媒集團(tuán)，他們分別整合了各自集團(tuán)在國(guó)內(nèi)的媒介資源，憑借強(qiáng)大的購(gòu)買(mǎi)力，成為國(guó)內(nèi)媒介購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)上最具有實(shí)力的玩家。2023年的國(guó)內(nèi)主要4A媒介代理流水額如下：根據(jù)國(guó)際上媒介代理的發(fā)展趨勢(shì)，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)的媒介代理行業(yè)隨著中國(guó)整體市場(chǎng)的規(guī)范與成長(zhǎng)，最終告別當(dāng)前分散競(jìng)爭(zhēng)的格局，也會(huì)誕生幾家能夠與國(guó)際媒介巨頭競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)。2、中國(guó)媒介代理市場(chǎng)：分散無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)蘊(yùn)含整合契機(jī)國(guó)際慣行的媒介代理業(yè)務(wù)中，通常會(huì)有15%的費(fèi)用是作為媒介代理公司的代理費(fèi)用，但是在國(guó)內(nèi)，媒介代理業(yè)務(wù)最終卻走向了另一個(gè)反面，不但利潤(rùn)微薄，甚至對(duì)于部分公司部分業(yè)務(wù)還會(huì)出現(xiàn)賠本賺吆喝的情況。國(guó)內(nèi)媒介競(jìng)爭(zhēng)慘烈主要有以下幾個(gè)原因：第一，國(guó)內(nèi)廣告主規(guī)模仍與國(guó)際公司有很大差距。國(guó)際上的大型廣告主通常是寶潔等跨國(guó)企業(yè)，招標(biāo)額巨大，因此能參與競(jìng)爭(zhēng)的媒介代理公司很少，最終形成壟斷。但是國(guó)內(nèi)廣告主規(guī)模小，數(shù)量眾多，同時(shí)對(duì)于廣告本身缺乏專(zhuān)業(yè)性的理解，對(duì)于媒體投放也缺乏精細(xì)策劃，導(dǎo)致媒介代理業(yè)務(wù)規(guī)模的普遍很小，波動(dòng)性以及不確定性增加。第二，媒體投放渠道的強(qiáng)勢(shì)以及區(qū)域性，導(dǎo)致地方割據(jù)非常明顯。由于電視等強(qiáng)勢(shì)媒介的壟斷地位，導(dǎo)致其對(duì)于廣告代理公司非常強(qiáng)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)的商業(yè)環(huán)境，直接誕生了許多具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)的廣告代理商，區(qū)域性非常明顯，甚至4A代理公司也必須通過(guò)其進(jìn)行媒體的二次采購(gòu)，導(dǎo)致整合全國(guó)媒體資源非常困難。第三，國(guó)內(nèi)媒介競(jìng)爭(zhēng)仍處在單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)階段。相比于國(guó)際通行的15%的媒介代理費(fèi)用，在行業(yè)代理費(fèi)用透明的中國(guó)，國(guó)內(nèi)媒介代理公司不但將媒介代理費(fèi)全額返還，甚至還會(huì)倒貼一些自有資源，如此惡性的競(jìng)爭(zhēng)，使得許多4A公司望而卻步，也不利于整個(gè)國(guó)內(nèi)媒介代理業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。在國(guó)內(nèi)媒介代理競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序的環(huán)境中，對(duì)于領(lǐng)先的本土媒介集團(tuán)，并購(gòu)整合蘊(yùn)藏著利潤(rùn)提升的機(jī)會(huì)。一反面可以利用深諳本土市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)不斷的整合本土的廣告資源做大做強(qiáng)。本土媒介公司在媒介代理的整合方面，主要有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)：1）拓展與媒介渠道的深度關(guān)系。中視金橋獨(dú)家占有中央電視臺(tái)多個(gè)頻道的優(yōu)質(zhì)資源，因此相比于其他媒介代理公司在央視極其微薄的返點(diǎn)（1-2%），其盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出。通過(guò)被并購(gòu)企業(yè)本身的資源再進(jìn)一步發(fā)揮，利用擁有與媒介緊密的關(guān)系，拿到更多的優(yōu)惠與折扣，才能保證在價(jià)格戰(zhàn)最激烈的情況下還能保證一定的利潤(rùn)，并且可以持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模。2）充分發(fā)揮其強(qiáng)大的客戶(hù)資源的優(yōu)勢(shì)。這是所有媒介公司的共同努力方向。本土廣告集團(tuán)擁有客戶(hù)資源，再擁有豐富的媒介資源，便能很好的調(diào)整客戶(hù)的媒介投放預(yù)算，即提高客戶(hù)的傳播效果，也增加自身的毛利率。因此，我們認(rèn)為當(dāng)本土的廣告公司不斷整合的過(guò)程中，將會(huì)獲得業(yè)務(wù)規(guī)模以及利潤(rùn)的同步提升。此外，媒介代理更偏向于資本運(yùn)作，規(guī)模化以及可復(fù)制性遠(yuǎn)好于創(chuàng)意代理業(yè)務(wù)，并且可以反哺公司的其他業(yè)務(wù)。在廣告行業(yè)日益集中的現(xiàn)代市場(chǎng)中，媒介代理的并購(gòu)必將是非常重要的一個(gè)策略。四、戶(hù)外媒體：廣告公司未來(lái)成長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域1、戶(hù)外媒體是最適合廣告公司投資的媒介媒介本身是一種資源品，媒介自營(yíng)是廣告公司非常好的投資選擇。在前兩章我們指出，創(chuàng)意代理本身爆發(fā)性以及復(fù)制性較弱，媒介代理則往往在媒介與廣告主的雙重壓力下無(wú)法保證較好的毛利率。因此，利用廣告公司本身的專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)以及對(duì)客戶(hù)的理解和影響能力，對(duì)升值空間較大的媒介進(jìn)行買(mǎi)斷或者自營(yíng)，是廣告公司非常好的選擇。戶(hù)外媒體是中國(guó)廣告公司最佳投資標(biāo)的通常廣告公司不參與媒介的經(jīng)營(yíng)主要有兩個(gè)原因：1）媒體經(jīng)營(yíng)本身與廣告經(jīng)營(yíng)是兩個(gè)完全不同的領(lǐng)域，很少看到全產(chǎn)業(yè)鏈的媒體與廣告集團(tuán)成功。2）國(guó)內(nèi)由于媒體特殊的意識(shí)形態(tài)屬性，廣告公司很難獲得平等的位臵去參與媒體的投資與運(yùn)營(yíng)。相比之下，戶(hù)外廣告作為純粹的媒介資源則卻不同于其他媒體資源，首先戶(hù)外媒體的代理或者是自營(yíng)與媒介代理屬性接近。戶(hù)外媒體本身不涉及任何的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，核心是對(duì)廣告資源的銷(xiāo)售與價(jià)值提升。其次，戶(hù)外廣告意識(shí)形態(tài)屬性很弱，更容易市場(chǎng)化的參與退出。此外，擁有戶(hù)外廣告資源的業(yè)務(wù)往往是個(gè)體業(yè)主，更加好溝通與控制。因此，我們認(rèn)為戶(hù)外媒體可以與廣告公司的傳統(tǒng)媒介代理業(yè)務(wù)很好的互補(bǔ)，通過(guò)提升戶(hù)外媒體的盈利水平來(lái)彌補(bǔ)其他傳統(tǒng)媒體上微薄的利潤(rùn)。戶(hù)外媒體最重要的便是如何將戶(hù)外媒體的價(jià)值最大化的推介給廣告主，而這正是廣告公司相比于單純的戶(hù)外媒體代理公司的優(yōu)勢(shì)所在。2、戶(hù)外廣告行業(yè)整體處于成長(zhǎng)期我們看好戶(hù)外廣告整體廣告價(jià)值的持續(xù)提升，中國(guó)的戶(hù)外廣告仍然處于一個(gè)上升期。2023年，我國(guó)戶(hù)外廣告營(yíng)業(yè)額已達(dá)273.6億元，是一個(gè)不斷成長(zhǎng)的大市場(chǎng)。我們持續(xù)看好戶(hù)外廣告價(jià)值提升主要，原因來(lái)自于兩個(gè)方面：（1）信息爆炸社會(huì)，戶(hù)外媒體是唯一占比不被稀釋的媒介信息化社會(huì)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的盛行，人們接觸的信息越來(lái)越多，在不同媒介上分配的時(shí)間不斷減少。而戶(hù)外媒體作為擁有空間上優(yōu)勢(shì)的媒體，只要人們的出行時(shí)間不減少，戶(hù)外媒體的曝光以及傳播效果是非常穩(wěn)定的。在信息越來(lái)越泛濫的現(xiàn)代社會(huì)，固定的傳播效果的價(jià)值會(huì)在其他媒介的不斷稀釋過(guò)程中顯得更加珍貴（2）合法長(zhǎng)期的戶(hù)外資源具有升值空間戶(hù)外廣告作為市容市貌的一部分，不斷面臨著政策調(diào)整，工商，城管的檢查，因此已擁有的長(zhǎng)期合法穩(wěn)定戶(hù)外廣告牌本身也是存在著升值空間的。以高速公路廣告為例，近年來(lái)江蘇省大規(guī)模整治高速公路兩邊大牌廣告，導(dǎo)致2023年寧滬高速（600377.SH）的高速公路廣告業(yè)務(wù)同比下滑50%。3、網(wǎng)絡(luò)化是戶(hù)外媒體價(jià)值提升的關(guān)鍵戶(hù)外媒體的升值最重要的路徑便是將單個(gè)獨(dú)立的戶(hù)外展示點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)化整合，滿(mǎn)足客戶(hù)大規(guī)模投放的需求，從而獲得相比于獨(dú)立戶(hù)外廣告牌更高的溢價(jià)。分散的戶(hù)外廣告價(jià)值難以提升的原因主要在于：1）單個(gè)戶(hù)外展示本身效果與價(jià)值小，并且難以衡量，直接導(dǎo)致廣告主投放意愿不高。2）大型品牌或者4A廣告公司的媒介部門(mén)是媒介投放市場(chǎng)最重要的購(gòu)買(mǎi)主，他們的投放均是大規(guī)模的整體投放，即使個(gè)別戶(hù)外媒體有非常高的性?xún)r(jià)比，他們也無(wú)法分出精力進(jìn)行獨(dú)立采購(gòu)。因此，當(dāng)通過(guò)不斷地的整合，使得戶(hù)外媒體網(wǎng)絡(luò)化后本身的價(jià)值提升，同時(shí)大規(guī)模的戶(hù)外媒體網(wǎng)絡(luò)使得4A公司或大品牌廣告主成為潛在用戶(hù)，增加了市場(chǎng)需求，最終將帶來(lái)戶(hù)外媒體價(jià)值的提升。分眾傳媒便是一個(gè)很好的例子，分眾的成功很重要的一個(gè)原因是其率先成功的將分眾的戶(hù)外媒體引入的4A公司的采購(gòu)資源，使得本無(wú)人問(wèn)津的樓宇屏幕價(jià)值迅速提升。從歷年來(lái)的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，隨著分眾的LCD網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍以及數(shù)量的不斷提升，出現(xiàn)了一個(gè)量?jī)r(jià)齊升的現(xiàn)象。4、戶(hù)外媒體地圖，看好社區(qū)以及戶(hù)外LED大屏幕按照戶(hù)外廣告位臵來(lái)進(jìn)行劃分，戶(hù)外廣告可以劃分為：校園媒體、機(jī)場(chǎng)媒體、地鐵媒體、公交與出租媒體，辦公樓宇媒體、社區(qū)媒體以及LED大屏幕。按照戶(hù)外媒體展示資源的獲取來(lái)源分類(lèi)，我們將戶(hù)外媒體大致分為兩類(lèi)：一類(lèi)是戶(hù)外資源集中控制在少數(shù)大型企業(yè)手中的戶(hù)外媒體，這類(lèi)媒體以機(jī)場(chǎng)、高速、地鐵以及公交等交通媒體居多。一類(lèi)是戶(hù)外媒體資源分散的掌握在各個(gè)業(yè)主手中的媒體，包括樓宇廣告，校園媒體，社區(qū)媒體以及LED大屏幕。下圖是我國(guó)戶(hù)外媒體分類(lèi)以及相關(guān)子行業(yè)的部分領(lǐng)先公司的圖譜。廣告公司在并購(gòu)自有媒體的過(guò)程中，對(duì)上游戶(hù)外資源的溢價(jià)能力是最關(guān)鍵的因素。擁有一個(gè)“溫柔”的上游能保證公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)以及利潤(rùn)穩(wěn)定。而當(dāng)戶(hù)外媒體代理面對(duì)“強(qiáng)勢(shì)兇狠”的上游業(yè)務(wù)時(shí)，很難有足夠的資源去“保護(hù)”自身的毛利率。城市軌道，機(jī)場(chǎng)等戶(hù)外的夾層代理公司，就是毛利率下滑的苦惱。地鐵，公交以及機(jī)場(chǎng)的廣告位集中控制在強(qiáng)勢(shì)業(yè)主手中（機(jī)場(chǎng)，地鐵以及公交運(yùn)營(yíng)公司），使得廣告代理公司的議價(jià)能力非常弱。同時(shí)代理公司仍然要面對(duì)下游客戶(hù)對(duì)于成本的苛刻要求，最終導(dǎo)致的結(jié)果是純粹的廣告代理公司的毛利率以及盈利能力的波動(dòng)性非常大，不穩(wěn)定。華視傳媒，航美傳媒，都是在夾縫中生存，缺乏對(duì)自己毛利率的保護(hù)能力。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，兩者毛利率都經(jīng)歷了大幅的下滑，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈利率則早就跌進(jìn)了負(fù)區(qū)間。也就是說(shuō)，航美，華視等純代理類(lèi)公司，在戶(hù)外廣告市場(chǎng)中的定位非常弱勢(shì)，由于無(wú)法壟斷下游資源，因此注定對(duì)于上游廣告位資源缺乏溢價(jià)能力。省廣股份之類(lèi)的廣告公司的介入，將有機(jī)會(huì)憑借自身所擁有的客戶(hù)資源，提升媒介代理的盈利能力。相對(duì)來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為社區(qū)媒體以及LED大屏更具有發(fā)展?jié)摿Φ模灿胁①?gòu)價(jià)值。因?yàn)橘Y源非常分散，有整合的空間。社區(qū)燈箱，LED戶(hù)外大屏幕和分眾很相似，其上游的燈箱，LED廣告位分別屬于各個(gè)物業(yè)，廣告公司具有相對(duì)的溢價(jià)能力，并且可以保持穩(wěn)定較高的毛利率。其中戶(hù)外LED屏的數(shù)量近幾年處于快速增長(zhǎng)期。社區(qū)燈箱同樣也是一個(gè)成長(zhǎng)期，電子化的屏幕覆蓋還未結(jié)束。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫(xiě)可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋(píng)果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋(píng)果智能手表iWatch要來(lái)了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無(wú)線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋(píng)果專(zhuān)美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性?xún)蓚€(gè)維度發(fā)展。在過(guò)去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類(lèi)型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開(kāi)始，未來(lái)甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過(guò)150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷(xiāo)量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬(wàn)臺(tái)。正如應(yīng)用的成長(zhǎng)促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似的成長(zhǎng)：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長(zhǎng)，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋(píng)果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開(kāi)創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來(lái)了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長(zhǎng)；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問(wèn)題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長(zhǎng)續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見(jiàn)我們3月25日專(zhuān)題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》。三、智能手表將續(xù)寫(xiě)可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過(guò)大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶(hù)在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過(guò)藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無(wú)法與智能手機(jī)相媲美，但蘋(píng)果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋(píng)果iWatch有望年底亮相消息稱(chēng)，蘋(píng)果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來(lái)研制智能手表iWatch，已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋(píng)果的訂單，并有望在年底面市。蘋(píng)果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過(guò)連接智能手機(jī)來(lái)顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話(huà)功能，并通過(guò)內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋(píng)果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開(kāi)發(fā)的臂帶、固定在自行車(chē)上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣(mài)點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話(huà)和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車(chē)等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫(huà)面大，視覺(jué)效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長(zhǎng)時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自?xún)?yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫(huà)面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺(jué)體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過(guò)傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來(lái)消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無(wú)線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長(zhǎng)10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專(zhuān)題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來(lái)年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專(zhuān)利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶(hù)的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無(wú)線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋(píng)果無(wú)線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專(zhuān)題報(bào)告《谷歌眼鏡--無(wú)邊界創(chuàng)新時(shí)代的開(kāi)啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過(guò)強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶(hù)進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶(hù)戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋(píng)果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O(shè)備需要麥克風(fēng)來(lái)讀取用戶(hù)的語(yǔ)音信息，也需要音筒來(lái)輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4、共達(dá)電聲公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話(huà)器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車(chē)電子等消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品。主要大客戶(hù)包括蘋(píng)果（通過(guò)MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛(ài)以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋(píng)果智能手表iWatch要來(lái)了之前美國(guó)媒體就曾給出消息稱(chēng)，為了研發(fā)iWatch，蘋(píng)果秘密組建了一個(gè)100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋(píng)果已經(jīng)開(kāi)始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱(chēng)，蘋(píng)果原來(lái)打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過(guò)他們感覺(jué)太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由