財(cái)務(wù)管理的原則

第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則本節(jié)為本章重點(diǎn)，需要掌握原則的內(nèi)涵及應(yīng)用舉例一、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原貝U種類含義應(yīng)用注意的問(wèn)題自利行為原則指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。委托代理理論機(jī)會(huì)成本的概念雙方父易原則指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力。因此，你在決策時(shí)要正確預(yù)見(jiàn)對(duì)方的反應(yīng)。雙方交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易時(shí)注意稅收的影響。由于稅收的存在，主要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn)為“非零和博弈”。信號(hào)傳遞原則指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)服力。信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況；還要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念“免費(fèi)跟莊”概念。不要把引導(dǎo)原則混同于“盲目模仿”。它只在兩種情況下適用：一是理解存在局限性，認(rèn)識(shí)能力有限，找不到最優(yōu)的解決辦法；二是尋找最優(yōu)方案的成本過(guò)高。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則種類含義應(yīng)用注意的問(wèn)題有價(jià)值的創(chuàng)意原則指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目；還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)。創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的，企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，只有通過(guò)一系列的短期優(yōu)勢(shì)才能維持。比較優(yōu)勢(shì)原則指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。比較優(yōu)勢(shì)原則要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日“人盡其才、物盡其用”優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

常的運(yùn)行上。期權(quán)原則指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。廣義的期權(quán)不限于金融合約，任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。（1） 差額分析法；（2） 沉沒(méi)成本概念。三、財(cái)務(wù)交易的原則種類含義注意的問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。投資分散化原則指不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原則具有普遍意義，不僅適用于證券投資，公司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分散化原則。資本市場(chǎng)有效原則指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原則指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。應(yīng)用：（1） 現(xiàn)值概念（2） “早收晚付”觀念。第四節(jié)金融市場(chǎng)一、金融資產(chǎn)（一） 金融資產(chǎn)的概念金融資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。（二） 金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)；二是風(fēng)險(xiǎn)性。即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)的特點(diǎn)解釋流動(dòng)性一般說(shuō)來(lái)，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。人為的可分性 r金融資產(chǎn)實(shí)物資產(chǎn)n >可以人為設(shè)定最小的交換單位單位由其物理特征決定，不可以人為劃分交換單位《

（三）金融資產(chǎn)的種類（按其收益的特征分）種類特點(diǎn)固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流的證券。權(quán)益證券收益多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)價(jià)值；權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。衍生證券衍生品的價(jià)值依賴于其他證券衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利人為的期限性名義價(jià)值不變性人為的期限性名義價(jià)值不變性二、資金提供者和資金需求者種類要點(diǎn)不以金融交易為主業(yè)的主體特點(diǎn)參與交易的目的是調(diào)節(jié)自身的資金余缺他們之間的交易稱為直接金融交易主要方式是發(fā)行股票或債券主要構(gòu)成居民有時(shí)也會(huì)成為住宅和汽車等消費(fèi)貸款的借款人，但在總體上看，居民總是凈儲(chǔ)蓄者，是金融市場(chǎng)最主要的資金提供者企業(yè)是金融市場(chǎng)上最大的資金需求者。政府政府經(jīng)常是資金需求者。從事金融活動(dòng)的主體特點(diǎn)充當(dāng)金融交易的媒介通過(guò)金融中介實(shí)現(xiàn)資金轉(zhuǎn)移的交易稱為是間接金融交易構(gòu)成銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)三、金融中介機(jī)構(gòu)種類特點(diǎn)主要形式銀行存款性金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行、農(nóng)村合作銀行、城市信用社和農(nóng)村信用社等。非銀行金融機(jī)構(gòu)非存款性金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、金融公司、共同基金、證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)等。四、金融市場(chǎng)的類型分類標(biāo)準(zhǔn)分類特點(diǎn)

按交易證貨幣市場(chǎng)短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)，交易的證券期限不超過(guò)1年。貨幣市場(chǎng)工具包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。券的特征不同資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。它包括兩個(gè)部分：銀行中長(zhǎng)期存貸市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款。按照證券債務(wù)市場(chǎng)債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證。的索償權(quán)不同股權(quán)市場(chǎng)股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。按照所交易證券是一級(jí)市場(chǎng)也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行二級(jí)市場(chǎng)是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。按照交場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)指各種證券的交易所。證券交易所有固定的場(chǎng)所，固定的交易時(shí)間和規(guī)范的交易規(guī)則。易程序場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有固定場(chǎng)所，而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行。五、金融市場(chǎng)的功能功能解釋資金融通金融市場(chǎng)的基本功能是融通資金。它提供一個(gè)場(chǎng)所，將資金提供者手中的富裕資金轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中。風(fēng)險(xiǎn)分配將實(shí)際資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)重新分配給資金提供者和資金需求者。價(jià)格發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價(jià)格，也就是金融資產(chǎn)要求的報(bào)酬率。每一種證券的價(jià)格可以反映發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)政府的貨幣政策工具主要有三：公開