2023年新媒體行業(yè)研究報告

2023年新媒體行業(yè)研究報告目錄一、新電視媒體時代的到來 PAGEREFToc374450899\h31、三網融合成就主流 PAGEREFToc374450900\h3（1）三網融合概念 PAGEREFToc374450901\h3（2）三網融合業(yè)務正式進駐家庭 PAGEREFToc374450902\h42、內容為王服務為王 PAGEREFToc374450903\h53、異軍突起傳統(tǒng)蛻變 PAGEREFToc374450904\h6二、云影音智能機——操作系統(tǒng)定乾坤 PAGEREFToc374450905\h81、云影音——10萬部高清影視劇裝進盒子 PAGEREFToc374450906\h92、智能機——電視屏變成電腦屏 PAGEREFToc374450907\h103、從網絡經濟看新電視媒體 PAGEREFToc374450908\h12（1）網絡經濟的特點 PAGEREFToc374450909\h12（2）平臺商VS終端商 PAGEREFToc374450910\h13三、用戶為王，公司已蓄勢待發(fā) PAGEREFToc374450911\h151、新電視媒體的黃金3年 PAGEREFToc374450912\h172、企業(yè)價值——用戶黏性 PAGEREFToc374450913\h183、屏效應——你的視界，未來窗 PAGEREFToc374450914\h194、渠道，生命力——獨鋪OR合鋪 PAGEREFToc374450915\h21四、公司簡介 PAGEREFToc374450916\h221、公司發(fā)展簡史 PAGEREFToc374450917\h232、公司主營業(yè)務情況 PAGEREFToc374450918\h243、縫紉機伺服系統(tǒng) PAGEREFToc374450919\h25五、盈利預測 PAGEREFToc374450920\h27六、風險要素 PAGEREFToc374450921\h27一、新電視媒體時代的到來在媒體發(fā)展的大潮中，媒體已經經歷了從“報紙——廣播——電視——互聯(lián)網”的發(fā)展歷程。科學技術的發(fā)展造就了媒體形態(tài)隨之發(fā)展，隨著互聯(lián)網視頻逐步成熟，光纖網絡步入人家，今天我們更需要去關注和迎接互聯(lián)網與傳統(tǒng)電視媒體結合的產物，即新電視媒體時代的到來。1、三網融合成就主流（1）三網融合概念“三網融合”指電信網、有線電視網和計算機通信網的相互滲透、互相兼容、并逐步整合成為全世界統(tǒng)一的信息通信網絡。三網融合打破了此前廣電在內容輸送、電信在寬帶運營領域各自的壟斷，明確了互相進入的準則——在符合條件的情況下，廣電企業(yè)可經營增值電信業(yè)務、比照增值電信業(yè)務管理的基礎電信業(yè)務、基于有線電網絡提供的互聯(lián)網接入業(yè)務等；而國有電信企業(yè)在有關部門的監(jiān)管下，可從事除時政類節(jié)目之外的廣播電視節(jié)目生產制作、互聯(lián)網視聽節(jié)目信號傳輸、轉播時政類新聞視聽節(jié)目服務，IPTV傳輸服務、電視分發(fā)服務等。（2）三網融合業(yè)務正式進駐家庭北京市政府3月16日正式發(fā)布《智慧北京行動綱要》?！爸腔郾本钡陌l(fā)展目標是，到2023年，北京信息化整體發(fā)展達到世界一流水平，實現從“數字北京”向“智慧北京”的全面躍升。為使人人都能享有數字化便捷生活，北京將推動“三網融合”業(yè)務全面進入家庭?！爸腔郾本笔恰皵底直本钡难永m(xù)和新的發(fā)展階段，是未來十年北京市信息化發(fā)展的主題。2、內容為王服務為王“三網融合”打破了以前廣電一家對電視渠道的壟斷，電信光纖網絡伴隨著新電視媒體強勢進入，更高的傳輸帶寬，更清晰的畫質對傳統(tǒng)電視媒體發(fā)起了強有力的挑戰(zhàn)，內容和服務成為影響用戶體驗的關鍵因素。3、異軍突起傳統(tǒng)蛻變新電視媒體，如IPTV、互聯(lián)網電視在“三網融合”和“光纖到戶”的大背景下迅速崛起。而隨著渠道競爭加劇和新媒體高調進入市場，國內傳媒市場的渠道資源面臨過剩局面，用戶有限的注意力資源將被重新瓜分。在這一過程中，傳統(tǒng)媒體將面臨最大的價值萎縮風險。新電視媒體在內容提供側具有無可比擬的而優(yōu)勢，內容價值在未來渠道競爭中的作用愈發(fā)凸顯。雖然過去幾年，地方有線電視業(yè)務取得了長足的發(fā)展，但是在新電視媒體的不斷沖擊下，以地方廣電為代表的傳統(tǒng)電視媒體也急迫的尋求轉型，地方廣電的數字電視模式也在尋找與互聯(lián)網媒體的接口。二、云影音智能機——操作系統(tǒng)定乾坤精倫電子于2023年開始投入研發(fā)新一代影音視聽系統(tǒng)，現已開發(fā)出成熟的H系列云影音智能機，可以實現本地存儲式的高清影音播放和在線高清影音播放，同時可以實現電腦的互聯(lián)網功能。1、云影音——10萬部高清影視劇裝進盒子從互聯(lián)網媒體的興起，海量內容服務已經被廣大用戶群體接受和認可，傳統(tǒng)電視媒體的被動廣播式接收已遠遠無法滿足人們的視聽需求。同時，人們對于高清的追求是永無止境的，人們都希望能夠通過視聽享受，無限接近真實世界。在以前，我國的互聯(lián)網寬帶速度不夠的情況下，互聯(lián)網視頻媒體在高清方面受到了寬帶速度的限制，存在清晰度的瓶頸。隨著寬帶光纖化改造的逐步實現，20M的寬帶足以讓互聯(lián)網視頻媒體欣喜若狂，1080P的高清視頻節(jié)目已經不再是一個不可企及的愿望。精倫電子出品的H系列云影音智能機通過內置的500G硬盤和高速寬帶接口，實現了本地高清影視劇和在線高清視頻的共存共享，真正實現了海量高清內容服務，最大限度的滿足用戶的視聽需求。2、智能機——電視屏變成電腦屏消費電子的發(fā)展潮流和趨勢告訴我們，人們最依賴的三塊屏——屏、電腦屏和電視屏都需要實現智能化。自從蘋果的iPhone問世以后，在全球范圍內迅速掀起了一股智能熱潮，近年來智能的高增長令人瞠目結舌，強勢替代傳統(tǒng)的功能。而在電視屏的智能化方面，遠遠未充分挖掘。電視屏作為最大的一塊屏，其帶給人們的視聽效果和觀感體驗是電腦屏和屏所無法企及的。精倫電子的云視頻高清機已通過外置盒子的方式實現了電視機的無限應用擴展。除了傳統(tǒng)的影視節(jié)目收看外，還實現了包括影院在線，搜索，百科，在線音樂，圖片新聞，互聯(lián)網沖浪，體感游戲等諸多功能。精倫電子歷經3年多的時間，對電視級軟件平臺和操作系統(tǒng)進行了深度研發(fā)和挖掘，已開發(fā)出一套完善的視頻內容管理平臺，和成熟的基于視頻服務的操作系統(tǒng)。強大的系統(tǒng)（如智能的操作系統(tǒng)iOS、Android）可以實現對內容的整合和管理，將普通電視屏升級為智能電視屏。3、從網絡經濟看新電視媒體（1）網絡經濟的特點網絡經濟的三大定律：吉爾德定律(Gilder'sLaw)美國激進的技術理論家喬治·吉爾德預測：在可預見的未來，通訊系統(tǒng)的總帶寬將以每年3倍的速度增長。隨著通訊能力的不斷提高，每比特傳輸價格朝著免費的方向下躍，費用的走勢呈現“漸進曲線”的規(guī)律，價格點無限接近于零。梅特卡夫法則(MetcalfLaw)網絡經濟的價值等于網絡節(jié)點數的平方，這說明網絡產生和帶來的效益將隨著網絡用戶的增加而呈指數形式增長。網絡用戶的爆炸性持續(xù)增長必然會帶來網絡價值的飛漲。即在網絡經濟中，東西越充足，價值就越大。馬太效應(MatthewsEffect)在網絡經濟中，由于人們的心理反應和行為慣性，在一定條件下，優(yōu)勢或劣勢一旦出現并達到一定程度，就會導致不斷加劇而自行強化，出現“強者更強，弱者更弱”的壟斷局面。馬太效應反映了網絡經濟時代企業(yè)競爭中一個重要因素——主流化?！胺悄Σ恋幕疽?guī)律其實很簡單——你占領的市場份額越大，你獲利就越多，也就是說，富者越富?！毙码娨暶襟w實際上是傳統(tǒng)電視媒體的網絡化變遷，也遵從網絡經濟的特點，在高速發(fā)展的過程中，最終價值將取決于用戶的積累。是靠終端控制了用戶還是靠平臺控制了用戶？下面我們將討論精倫電子的商業(yè)模式。（2）平臺商VS終端商精倫電子未來的定位到底是智能機頂盒終端提供商還是智能電視服務平臺提供商？我們可以先觀察智能終端廠商的例子，智能的最大特點是把整個終端的產業(yè)鏈條進一步拉長了。海量應用程序的介入，使得操作系統(tǒng)平臺在整個智能產業(yè)鏈中的位置越發(fā)重要，蘋果僅靠一款iPhone產品就能夠獨霸高端智能市場，很重要的一個因素就是因為蘋果自行開發(fā)的iOS操作系統(tǒng)遠遠領先于同業(yè)的競爭對手。在傳統(tǒng)電視媒體升級為智能電視媒體的進程中，我們相信，誰擁有先進的操作系統(tǒng)平臺，誰將掌握核心的競爭優(yōu)勢。賣終端產品固然能夠產生收入和利潤，我們預計，在激烈的同業(yè)競爭中，終端產品的價格將會市場化，即暴利不可持續(xù)，并且僅靠賣終端產品是一次性的前端收費模式。而只有真正掌控了操作系統(tǒng)平臺，才能夠在整個新電視媒體催生的價值蛋糕分配中掌握話語權，并且在完成用戶積累以后，實行后端收費的過程中，分享到收獲的果實。精倫電子目前已經開發(fā)出成熟的新電視媒體后臺操作系統(tǒng)，并已經與多個合作伙伴簽署了合作協(xié)議。在新電視媒體時代即將到來之際，精倫電子選擇的是合作共贏的模式，這有點類似于Android操作系統(tǒng)。即與多家合作伙伴共同把市場蛋糕做大，與IPTV相比，互聯(lián)網電視的發(fā)展在渠道拓展和用戶牽引方面處于劣勢，這就需要多方合作，匯聚眾家之長，共同把互聯(lián)網電視的蛋糕做大。精倫電子采取的正是這一策略，精倫電子已經和PPTV，優(yōu)酷，華數傳媒，鳳凰傳媒，搜狐，新浪等互聯(lián)網和媒體企業(yè)展開了密切的合作，共同打造互聯(lián)網電視內容平臺。三、用戶為王，公司已蓄勢待發(fā)眾所周知，在媒體行業(yè)中，誰掌握了最終用戶，誰積累了用戶資源，誰就將獲得最大價值。最終價值的體現一般來講都是在后端收費模式中體現，后端收費模式的代表就是廣告收入。我們以近些年來增長迅猛的網絡視頻廣告為例來說明。網絡視頻廣告在2023年增長提速，占國內互聯(lián)網廣告收入的比重由2023年四季度的7.4%激增至2023年三季度的10.6%，達到14.84億元，是互聯(lián)網廣告增長的重要驅動力。網絡視頻對比電視媒體有五大優(yōu)勢：1、用戶使用網絡視頻的時長比使用電視更長；2、網絡視頻覆蓋黃金時間更長，時間自由掌控范圍更廣；3、自由掌控時間是用戶選擇網絡視頻看節(jié)目最重要的原因；4、網絡視頻廣告性價比更高；5、網絡視頻廣告更易被消費者獲知，記憶度更高。視頻網站的千人廣告成本（CPRP）遠遠低于傳統(tǒng)電視頻道，以化妝品為例，視頻網站的CPRP僅為1.9萬元，而CCTV綜合頻道則需要14萬元。不僅在廣告成本上占優(yōu)，在廣告效果上也優(yōu)于電視媒體，調查表明18%的消費者在電視廣告途中離開，而視頻網站該比例僅為6%。視頻網站在廣告成本與廣告效果方面的優(yōu)勢，使其贏得更多廣告主的追捧，視頻網站廣告市場空間高速增長。如今互聯(lián)網已成為全球第二大廣告市場，互聯(lián)網廣告的價值在逐漸受到廣告商的認同。1、新電視媒體的黃金3年中國IPTV走過8年光陰，一路磕磕絆絆，終于等到了中國網絡電視臺與上海廣播電視臺簽署IPTV集成播控平臺合并協(xié)議。根據廣電總局的最新要求，之前百視通在各地建設的分平臺必須在3月31日前合并到央視與地方廣電聯(lián)合建設的分平臺上。這也意味從4月開始，電信運營商與百視通在全國54個試點城市的IPTV業(yè)務將正式“合法化”。同時，2023-2023年，中國電信和中國聯(lián)通要完成國內寬帶用戶的光纖到戶工程，寬帶速度的大幅提升，高清視頻和各類應用服務成為現實，這完全激活了以IPTV為代表的新電視媒體行業(yè)。這意味著新電視媒體將突破過去式，進入黃金發(fā)展的3年。2、企業(yè)價值——用戶黏性用戶黏性的重要性已經毋庸置疑，用戶的數量和黏性直接決定了用戶價值，互聯(lián)網和傳媒對于用戶黏性的追求是無限渴望的，誰通過黏性掌握了用戶，誰就將擁有最大化的企業(yè)價值。目前國內的視頻網站雖然已經開發(fā)出視頻廣告收入、付費點播收入和版權分銷收入等收費模式，但是對于大部分的網絡視頻公司來說，其用戶的黏性非常差，用戶只依賴于內容，對于網站本身沒有多少忠誠度。所以各大視頻網站也希望通過終端播放器將用戶和電視機捆綁以增加用戶黏性。精倫電子正是嗅到了這種需求，與PPTV，搜狐，優(yōu)酷等視頻網站結成了戰(zhàn)略合作伙伴關系，一方面整合這些視頻網站的內容，同時給視頻網站提供定制的云影音智能機，以捆綁住用戶，幫視頻網站提升用戶黏性。3、屏效應——你的視界，未來窗電視屏作為人們日常生活中最大的一塊顯示屏，承載了人們對于視聽享受的不斷追求。家庭影音經歷了錄像機，VCD，DVD，藍光高清，機頂盒，IPTV等階段，我們預測云影音智能機將被相當一部分消費群體接受。對電視機的進一步智能化，將電視，高清影視劇內容，電腦，互聯(lián)網，游戲機等眾多功能匯聚在一起，將為用戶打造更完善的影音享受中心。云影音智能機將從兩個方面釋放電視屏幕：1、智能化的操作系統(tǒng)平臺實現海量內容的完美整合：用戶的最終需求是操作簡單，內容豐富。通過CTR的統(tǒng)計顯示，使用電視機的群體中，35歲以上的用戶占據了70%以上的比例，這部分用戶對于操作簡單的需求更加強烈。在引入“云影音”概念，提供10萬部以上高清視頻節(jié)目的時候，智能化的操作系統(tǒng)將實現簡單智能化的分類搜索，讓用戶能夠迅速的瀏覽海量的影音庫，挑選出自己最感興趣的影視內容來觀看。2、外置模式將為用戶節(jié)省相當一筆更換電視機的開支：對比“互聯(lián)網電視”和“智能電視”內置模塊的模式，“云影音智能機”選擇外置的模式將為已經購置大屏彩電的用戶節(jié)省相當一筆重新購置電視機的費用，且模塊出現問題后的保修和更換更加便捷。這將給已經購買電視，又想享受智能電視服務的用戶帶來福音。4、渠道，生命力——獨鋪OR合鋪在新電視媒體發(fā)展的黃金3年中，誰能夠迅速的掌握渠道，迅速的將自己的設備和服務植入用戶家里，誰就將獲得用戶價值。雖然云影音智能機的功能更加強大，但是相比IPTV將電信寬帶用戶轉化為IPTV用戶的模式，云影音智能機的渠道推廣相對弱勢。精倫電子已經意識到不能像傳統(tǒng)的DVD影碟機銷售模式來鋪貨，一個公司的力量是弱小的，要想在未來的新電視媒體中占據制高點，必須要與其他公司合作，共同鋪貨來做大市場，完善產業(yè)鏈。精倫電子在鋪貨渠道方面的思路主要有四個方面：第一，與擁有集控平臺合法資質的牌照商合作；第二，與視頻網站合作；第三，與運營商合作；第四，自建部分商鋪和網銷渠道（含代理）。四、公司簡介精倫電子股份是“武漢·中國光谷”國家級高新技術企業(yè)，成立于1994年，于2023年上市，是中國首家以全自然人作為發(fā)起人的上市公司，注冊資本24,604.46萬元，股票代碼：600355。現有精倫工業(yè)園位于武漢總部，占地310畝。精倫電子現有控股及參股公司4家，研究開發(fā)機構2所，銷售服務辦事處與聯(lián)絡處遍布全國，市場拓展到海外市場。精倫電子致力于各類電子智能終端的研發(fā)、設計與生產。目前公司主營產品包括：電子廣告媒體終端；電子伺服系統(tǒng)終端；二代身份證閱讀終端；電子交易終端；電力終端；家庭媒體娛樂終端；導航定位終端等。涵蓋了：通訊、電力、傳媒、三網融合、工業(yè)縫紉制造、公共安全等多個領域。并提供各類產品的服務平臺、系統(tǒng)及整體設計、運營方案。精倫電子一直秉承自主知識產權和核心技術為基礎的理念，每年投入銷售利潤的較大部分作為研發(fā)投入，與華中科技大學、上海浦東等地建立合作研發(fā)基地。擁有國家人事部批準的博士后科研工作站，在嵌入式操作系統(tǒng)、嵌入式硬件設計、嵌入式軟件設計、音頻視頻信號處理、智能卡應用技術、大型數據庫應用設計、網絡信息安全設計技術等方面形成了自主核心技術體系。承建了多項國家高技術實施項目。公司正在逐步成為業(yè)界領先的智能終端研發(fā)與設計基地。1、公司發(fā)展簡史公司于1994年成立，發(fā)展簡史如下表所示：2、公司主營業(yè)務情況公司的主要收入來源于縫紉機伺服控制系統(tǒng)，其全資子公司上海鮑麥克斯電子科技于2023年10月28日在上海張江高科技園區(qū)注冊成立，通過政府批準成為高新技術企業(yè)，主要負責縫紉機伺服控制系統(tǒng)的研發(fā)和生產。2023年金融危機以后，紡織服裝行業(yè)不景氣，縫紉機伺服控制系統(tǒng)的訂單也受到了影響，公司的主營收入和利潤均出現了較大幅度的波動。3、縫紉機伺服系統(tǒng)公司開發(fā)的縫紉機伺服系統(tǒng)可通過針跡縫補算法和速度控制策略，智能的完成各種布料的直線和曲線縫合。其產品由微電腦控制，采取軟硬件雙重保護，智能故障報錯系統(tǒng)，使得產品的可靠性更高、壽命更長。通過安裝縫紉機伺服系統(tǒng)可以大大提高服裝廠的縫合效率，并通過智能化控制，達到節(jié)電節(jié)能的效果。目前鮑麥克斯的產品現已暢銷全國各地，遠銷東南亞、歐洲等國家和地區(qū)，并以其優(yōu)良的性能、可靠的信譽倍受客戶信賴，獲得業(yè)界廣泛的支持與好評，成為全世界最大的縫紉機伺服系統(tǒng)研發(fā)制造基地。五、盈利預測我們預計精倫電子的傳統(tǒng)業(yè)務將保持平穩(wěn)，消費電子業(yè)務將從2023年開始迎來爆發(fā)式增長期。未來新電視媒體業(yè)務的迅猛發(fā)展，會帶動云影音智能機出貨量迅速增長，通過對平臺的整合完善，積累用戶，還有望實現部分后向收費。預計2023-2023年的EPS分別為0.23元，0.47元和0.80元。六、風險要素與其他合作伙伴的合作進程低于預期；競爭對手的激烈競爭或運營模式的變化導致毛利率下降；新電視媒體的發(fā)展速度低于預期。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現高音質 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術領域也會出現類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產品內臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術，也內臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經開始試產，富士康已經收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數據，此外，還能夠實現手機的通話功能，并通過內臵地圖實現導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產品科技網站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現了上網、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結合將兼具各自優(yōu)勢，能夠實現在手表上輸入復雜內容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產品，這些產品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產品升級和新產品拓展兩個維度實現增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質量要求的提高，紅外截至濾光片材質從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產業(yè)鏈相關產品等新產品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術優(yōu)勢在可穿戴設備產業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現高音質公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現了關鍵原材料、自動化生產線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務和產品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現MEMS技術的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現高品質的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內領先的聲學器件廠商，主要產品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數碼產品、汽車電子等消費類電子產品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現在臺灣產業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經開始試產這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經收到了蘋果的請求，即試產1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造）