伊利股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

伊利股份財(cái)務(wù)分析報(bào)告2009--2011年度公司背景

介紹伊利股份2009-2011年度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)2009年-2011年資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）一、短期流動(dòng)性分析財(cái)務(wù)指標(biāo)201120102009行業(yè)平均數(shù)（2011）本行業(yè)大型企業(yè)平均數(shù)（2011）1、流動(dòng)比率75.59%74.11%67.83%115.90%112.70%2、速動(dòng)比率55.28%48.77%42.11%66.40%112.60%3、現(xiàn)金流動(dòng)比率67.97%47.23%59.01%**4、平均收款天數(shù)3.273.162.7459.8433.185、存貨周轉(zhuǎn)期42.4645.5945.6149.3226.646、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期78.8165.3660.34**7、資金周轉(zhuǎn)期-33.08-16.61-11.99**8、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2,028,826,5101,414,573,8573,670,375,050**五、總結(jié)一、綜合能力二、優(yōu)勢(shì)分析1、資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成方面仍舊以負(fù)債融資為主，但對(duì)比09年權(quán)益融資有所增加，資產(chǎn)負(fù)債率輕微下降。負(fù)債主要由融資成本較低的短期負(fù)債和應(yīng)收賬款構(gòu)成，充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用擴(kuò)大企業(yè)的銷售收入2、2009-2011年伊利的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)保持持續(xù)增長(zhǎng)。該公司期末現(xiàn)金存量保持39億的高水平，銷售產(chǎn)品所得現(xiàn)金仍就為現(xiàn)金增長(zhǎng)的主要來(lái)源。根據(jù)和訊網(wǎng)所示的對(duì)比資料，伊利公司的資產(chǎn)的盈利和營(yíng)運(yùn)能力在標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)排名中位于前列。通過(guò)對(duì)四大指標(biāo)的分析也可看出該公司凈資產(chǎn)收益率處于行業(yè)領(lǐng)先地位，能較好的運(yùn)用股東投資創(chuàng)造收益。3、在有關(guān)于衡量營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)尤其表現(xiàn)搶眼，達(dá)到了驚人的3天，可見(jiàn)伊利公司賒購(gòu)業(yè)務(wù)管理較為嚴(yán)格，應(yīng)收賬款能夠快速回籠，及時(shí)解決營(yíng)運(yùn)資金不足的問(wèn)題二、劣勢(shì)分析（1）有關(guān)償債能力的分析中其流動(dòng)比率僅為0.74，遠(yuǎn)低于蒙牛和光明的相關(guān)數(shù)值，而資產(chǎn)負(fù)債率也常年維持在70%的高水平，反映出其償債能力的較弱，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較低，需引起警惕（2）公司本年度新增銀行貸款，進(jìn)一步加大了償債負(fù)擔(dān)和利息支出成本，加之因?yàn)閲?guó)家抑制通貨膨脹采取的宏觀調(diào)控政策使利息支付的成本迅速上升。雖然較快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率能夠平衡高負(fù)債帶來(lái)的資金缺陷，卻也限制了產(chǎn)品的對(duì)外銷售額和渠道的拓寬，尤其是相較采用寬松賒銷政策的蒙牛和光明而言。這也體現(xiàn)在相對(duì)蒙牛和光明較低的存貨周轉(zhuǎn)率中。（3）伊利公司資產(chǎn)構(gòu)成中負(fù)債占較大比重，隨著國(guó)家緊縮銀行貸款，從銀行取得貸款的困難程度將加大，公司需拓寬其融資渠道，獲得資金支撐生產(chǎn)和新的擴(kuò)張計(jì)劃。4）(4)三項(xiàng)費(fèi)用尤其是銷售費(fèi)用一直在公司經(jīng)營(yíng)中占有較大比重。

四、建議（1）在資產(chǎn)負(fù)債率較高的情況下，改變?nèi)谫Y渠道：如增發(fā)募集新股或留存；使用企業(yè)留存收益；向政府申請(qǐng)財(cái)政補(bǔ)貼等。以降低因償債能力較弱而造成的風(fēng)險(xiǎn)。（2）收購(gòu)或兼并下游公司，建立自身的原料供應(yīng)聚道，降低因競(jìng)爭(zhēng)和需求不足導(dǎo)致的成本大幅上升。合理規(guī)劃產(chǎn)能布局，選擇靠近原料奶源豐富地區(qū)建立工廠，降低生產(chǎn)運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)成本的同時(shí)能有效的監(jiān)控產(chǎn)品的質(zhì)量。（3