【云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析12000字】

云南白藥財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄TOC\o"1-3"\h\u27036摘要 12998第一章緒論 455431.1研究背景 4173511.2研究意義 4162571.3研究方法 5154111.3.1文獻(xiàn)分析法 5122701.3.2案例分析法 5110011.3.3比較分析法 5153781.3.4定量和定性分析相結(jié)合法 5131291.4國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 5313791.4.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 5226781.4.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 613012第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)概念 6223922.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念 6242922.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義 7313022.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 777092.3.1比較分析法 7286232.3.2比率分析法 796082.3.3趨勢(shì)分析法 77329第三章云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 7257213.1云南白藥簡(jiǎn)介 7255303.1.1云南白藥基本情況 718003.1.2公司行業(yè)地位 824623.1.3公司收入構(gòu)成 834053.2云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 9115483.2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 996143.2.2利潤(rùn)表分析 13274703.2.3現(xiàn)金流量表分析 1510426第四章云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 17124454.1盈利能力分析 17214844.2償債能力分析 1717384.2.1短期償債能力分析 17283564.2.2長(zhǎng)期償債能力分析 18287424.3營(yíng)運(yùn)能力分析 18199354.4成長(zhǎng)能力分析 1990664.5財(cái)務(wù)指標(biāo)分析小結(jié) 2022964第五章云南白藥集團(tuán)存在的問題 20195315.1銷售費(fèi)用的支出較大 20178135.2貨幣資金的利用率不高 20292395.3公司的資本結(jié)構(gòu)不合理 21163145.4存在較多壞賬準(zhǔn)備 21179595.5公司的管理水平較低 2127246第六章云南白藥集團(tuán)發(fā)展建議 2124676.1加強(qiáng)對(duì)銷售費(fèi)用的控制 21122476.2提高對(duì)貨幣資金的利用率 22312146.3適當(dāng)調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 22197126.4改善銷售信用政策，減少壞賬準(zhǔn)備 22188086.5提高公司管理水平 225626結(jié)論 2316863參考文獻(xiàn) 23第一章緒論1.1研究背景醫(yī)藥對(duì)人們的健康至關(guān)重要，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展能夠?yàn)樯鐣?huì)穩(wěn)定作出貢獻(xiàn)。近年來(lái)我國(guó)采取了一些政策措施。一方面，國(guó)家一系列醫(yī)藥政策的出臺(tái)能夠沖擊一部分的醫(yī)藥企業(yè)，帶來(lái)相應(yīng)的壓力；另一方面，也能幫助一部分企業(yè)改善醫(yī)療消費(fèi)，深化醫(yī)改進(jìn)程，促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。在利好政策的支持下，一些企業(yè)得以轉(zhuǎn)型發(fā)展，從這些政策上，不能光注意到政策帶來(lái)的壓力，也應(yīng)該注意新的機(jī)遇，并抓住機(jī)會(huì)得以發(fā)展。希望仁和藥業(yè)能夠在這樣的大環(huán)境下，找到適合自己的發(fā)展方向，制定適合自己的發(fā)展戰(zhàn)略。21世紀(jì)高度重視創(chuàng)新。企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須重視創(chuàng)新。企業(yè)只有通過不斷創(chuàng)新才能保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并獲取更大利潤(rùn)。而創(chuàng)新的基礎(chǔ)則在于人才和技術(shù)的進(jìn)步。因此，創(chuàng)新成為了時(shí)代賦予的使命。創(chuàng)新是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，是企業(yè)不可替代的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。在中醫(yī)藥行業(yè)，云南白藥的品牌是有目共睹的。云南白藥集團(tuán)作為國(guó)內(nèi)首批創(chuàng)新型企業(yè)，在整個(gè)中醫(yī)藥行業(yè)中占有重要地位，不僅以中醫(yī)藥為基礎(chǔ)的名方制藥治療患者，還積極踐行“新白藥+大健康”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)持以人為本的基本理念，倡導(dǎo)先進(jìn)成熟的中藥科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用。將牙膏、肥皂等一系列衍生品安全、科學(xué)地應(yīng)用于日化產(chǎn)品中，有力地打破了寶潔等外資集團(tuán)在中國(guó)日化市場(chǎng)的高度壟斷。另外，云南白藥散劑的商業(yè)價(jià)值相對(duì)較低，可以通過現(xiàn)有的噴霧劑技術(shù)，為患者的使用提供極大的便利。正是憑借良好的創(chuàng)新能力和較強(qiáng)的商業(yè)價(jià)值，云南白藥集團(tuán)得到了外商對(duì)美直接投資的高度重視和充分肯定，也為其拓展海外市場(chǎng)提供了有力保障。1.2研究意義公司高層對(duì)于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的研究，既需要公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)還需要綜合目前公司內(nèi)部的狀況，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行整體分析，從而找出所存在的問題，并加以解決。但是，僅僅通過內(nèi)部層面難以對(duì)整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)狀況進(jìn)行分析，必須要結(jié)合外部情況，整體來(lái)看才可以更加準(zhǔn)確的對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行判斷，這對(duì)醫(yī)藥行業(yè)中其他的企業(yè)財(cái)務(wù)分析也有著一定的指導(dǎo)意義，這種以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)加以完善的分析方式有利于整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)分析的多樣化，甚至由此采取的決策可能對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展水平有一定的促進(jìn)作用。而且，提高財(cái)務(wù)分析的水平和意識(shí)，有利于管理層人員更有效的做出決策，從而有利于所有行業(yè)的發(fā)展，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在現(xiàn)實(shí)意義。1.3研究方法1.3.1文獻(xiàn)分析法本文以財(cái)務(wù)分析為關(guān)鍵詞，廣泛搜集相關(guān)文獻(xiàn)資料，通過對(duì)文獻(xiàn)資料的梳理和分析初步明確了與本研究相關(guān)的理論和思路，為本研究工作順利開展提供了有益指導(dǎo)。1.3.2案例分析法本文將云南白藥作為案例對(duì)象，通過對(duì)其經(jīng)營(yíng)成效及財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀展開了系統(tǒng)深入的研究，根據(jù)研究成果對(duì)其財(cái)務(wù)情況進(jìn)行合理評(píng)價(jià)，繼而獲得相應(yīng)的結(jié)論。1.3.3比較分析法將目光聚焦于云南白藥，對(duì)其近3年對(duì)外披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，對(duì)其展開了嚴(yán)格規(guī)范的縱向?qū)Ρ确治?，明確了財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況，同時(shí)將其發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和參照公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較分析，明確兩者之間的差距，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀的準(zhǔn)確化、客觀化描述。1.3.4定量和定性分析相結(jié)合法研究中，不僅圍繞著云南白藥財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展開了規(guī)范細(xì)致的定量分析，同時(shí)對(duì)其所面臨的宏觀環(huán)境、選擇的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略等展開了科學(xué)合理的定性分析，以此獲得更準(zhǔn)確、更合理、更客觀的結(jié)論。1.4國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4.1國(guó)外研究現(xiàn)狀伴隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，西方的財(cái)務(wù)分析首先開始發(fā)動(dòng)創(chuàng)新，有部分學(xué)者開始從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)這三個(gè)層面入手，而大多數(shù)學(xué)者則偏向于從會(huì)計(jì)分析、戰(zhàn)略分析。前景分析這三個(gè)角度來(lái)看待財(cái)務(wù)問題，試圖構(gòu)建新的財(cái)務(wù)分析框架。RobertKaplan等(1987)提出了平衡計(jì)分卡理論，它是一個(gè)評(píng)價(jià)公司績(jī)效的工具，從財(cái)務(wù)、客戶、內(nèi)部運(yùn)營(yíng)、學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)四個(gè)方面分析財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)。Bernstein(1975)提出了包括企業(yè)流動(dòng)性、資金流量、資本結(jié)構(gòu)等在內(nèi)的企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系。同時(shí)在結(jié)合原有的財(cái)務(wù)分析和管理政策的基礎(chǔ)上增加了具體的會(huì)計(jì)分析，即強(qiáng)調(diào)了會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策對(duì)于企業(yè)不言而喻的重要性，并且開始注重非財(cái)務(wù)信息的影響，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)信息的規(guī)范山。Rezaee(2005)以行業(yè)活動(dòng)為基礎(chǔ)，通過找出樣本行業(yè)中每個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，所得結(jié)果取其平均值，所得平均值即是該行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)，并以此衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。ShiYuxi(2020)等人運(yùn)用哈佛分析框架，通過會(huì)計(jì)分析對(duì)以中國(guó)家電企業(yè)海爾為例的公司近年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行闡釋，最后對(duì)公司名稱變更的原因進(jìn)行解釋，并結(jié)合前景提出優(yōu)化建議。1.4.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀1.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析研究我國(guó)早期的財(cái)務(wù)分析建立于相關(guān)指標(biāo)的考核之上，第一要義為核算的準(zhǔn)確性，還未曾研究其與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的聯(lián)系性。直到改革開放后，國(guó)內(nèi)企業(yè)開始重新審視財(cái)務(wù)分析，認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)指標(biāo)更多的功能。張先治第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)概念2.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念我國(guó)早期的財(cái)務(wù)分析建立于相關(guān)指標(biāo)的考核之上，第一要義為核算的準(zhǔn)確性，還未曾研究其與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的聯(lián)系性。直到改革開放后，國(guó)內(nèi)企業(yè)開始重新審視財(cái)務(wù)分析，認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)指標(biāo)更多的功能。張先治(2007)作為我國(guó)首先系統(tǒng)性解讀財(cái)務(wù)分析體系的學(xué)者，在分析了我國(guó)國(guó)情下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況后，通過結(jié)合西方財(cái)務(wù)分析體系，構(gòu)建了包括了理論部分、會(huì)計(jì)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算以及綜合分析四部分在內(nèi)的適合我國(guó)國(guó)情的財(cái)務(wù)分析框架。曹曉麗(2014)將因素、比率和比較分析法進(jìn)行類比，發(fā)現(xiàn)不同方法所存在的缺點(diǎn)，并研究是否可以進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，針對(duì)不同的財(cái)務(wù)分析方法出現(xiàn)的不同問題提出對(duì)策和建議。宗振江(2014)通過概括我國(guó)上市實(shí)體財(cái)務(wù)分析中存在的不足，針對(duì)性的提出了財(cái)務(wù)指標(biāo)體系科學(xué)化、重視輔助信息的披露、升級(jí)優(yōu)化財(cái)務(wù)分析方法和財(cái)務(wù)指標(biāo)等建議。劉廷增(2014)認(rèn)為“四表一注這樣的分析方式對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的了解不夠全面。廣義上的財(cái)務(wù)分析分析范圍較大，除了指標(biāo)分析外還應(yīng)考慮外部市場(chǎng)環(huán)境等。而狹義上的財(cái)務(wù)分析所觸及的范圍只有財(cái)務(wù)指標(biāo)。通常外部環(huán)境的變化會(huì)對(duì)企業(yè)造成較大影響，故廣義財(cái)務(wù)分析更能使管理者清晰地認(rèn)識(shí)企業(yè)所處的環(huán)境及發(fā)展?fàn)顩r，得到更準(zhǔn)確、客觀的結(jié)果。魏明良(2016)認(rèn)為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析過于簡(jiǎn)單機(jī)械，流于形式，應(yīng)綜合考慮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)范圍和戰(zhàn)略選擇。2.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義（1）根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)信息開展分析工作，能夠預(yù)判公司償債能力大小，資本結(jié)構(gòu)的合理性與資產(chǎn)流動(dòng)性質(zhì)量。（2）根據(jù)利潤(rùn)表的相關(guān)信息開展分析工作，能夠獲取到公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)效率，判斷公司是否具有可持續(xù)發(fā)展能力和判斷公司的市場(chǎng)前景。（3）根據(jù)現(xiàn)金流量表的相關(guān)信息開展分析工作，能夠判定公司在現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物方面的獲取能力，另外也能夠?qū)︻A(yù)測(cè)公司今后的現(xiàn)金流變化情況。2.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法在財(cái)務(wù)報(bào)表的分析上，常規(guī)方法有比較、趨勢(shì)以及比率三種分析方法。2.3.1比較分析法比較分析法是通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表里有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，完成對(duì)公司其財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的判定，另外根據(jù)這個(gè)結(jié)果，對(duì)公司后續(xù)一個(gè)時(shí)間段的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。通過對(duì)比分析，我們能夠發(fā)現(xiàn)公司當(dāng)前存在的發(fā)展問題，并且探究引發(fā)問題的主要成因，有效了解公司當(dāng)前的狀況。比較分析有橫向分析和預(yù)算差異分析，橫向比較是指與行業(yè)平均水平比較或者與同級(jí)別公司間的比較。預(yù)算差異分析是指與原計(jì)劃比較。2.3.2比率分析法比率分析法是計(jì)算和比較同期相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的比率，來(lái)體現(xiàn)財(cái)務(wù)報(bào)表里各具體指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)性，完成公司財(cái)務(wù)等方面經(jīng)營(yíng)情況的判定。2.3.3趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是在對(duì)一個(gè)公司連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，利用指數(shù)或動(dòng)態(tài)比率計(jì)算，對(duì)不同會(huì)計(jì)期間相關(guān)項(xiàng)目的變化和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行比較和研究的分析方法。第三章云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.1云南白藥簡(jiǎn)介3.1.1云南白藥基本情況云南白藥集團(tuán)股份有限公司的前身是云南白藥廠。公司于1993年11月份上市，該公司的股票簡(jiǎn)稱為云南白藥，公司的股票代碼為000538，公司的證券交易所是深圳證券交易所。1996年，公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。云南白藥集團(tuán)股份有限公司是云南省一家集醫(yī)藥、工貿(mào)為一體的大型綜合性公司。公司的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要包括:研發(fā)、生產(chǎn)、銷售化工原料,化學(xué)制劑，專有的中藥,中藥品、生物制品，醫(yī)療器械、保健食品、食品、飲料、特殊勞動(dòng)防護(hù)用品,推進(jìn)紡織成品、日用用品，化妝品和戶外用品:銷售橡膠粘貼、石音、消毒產(chǎn)品、電子和數(shù)碼產(chǎn)品:信息技術(shù)、科學(xué)技術(shù)、經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù):貨物進(jìn)出口:物業(yè)經(jīng)營(yíng)管理(憑資質(zhì)證書開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。(依法批準(zhǔn)的項(xiàng)目須經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。公司法定中文名稱:云南白藥集團(tuán)股份有限公司。3.1.2公司行業(yè)地位1902年，云南白藥正式創(chuàng)建，是我國(guó)第一批國(guó)家創(chuàng)新型企業(yè)，是擁有百余年歷史的中華老字號(hào)品牌。1971年，聽從周恩來(lái)總理指示創(chuàng)建工廠、批量生產(chǎn)，1993年，在深交所上市，2010年，推行“新白藥、大健康”產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略，由最初的中成藥公司慢慢地演變?yōu)榇蠼】殿I(lǐng)域的龍頭公司。截止到目前，企業(yè)已完成了混合所有制改革，使得公司的發(fā)展能力大幅提升。經(jīng)過百余年的不懈探索和持續(xù)努力，云南白藥品牌價(jià)值持續(xù)增加，在胡潤(rùn)等中國(guó)品牌排行榜中，一直穩(wěn)居行業(yè)第一名。3.1.3公司收入構(gòu)成企業(yè)激勵(lì)機(jī)制日臻成熟合理，在強(qiáng)大需求的刺激下，市場(chǎng)活躍度明顯提高。在疫情防控期間，企業(yè)著力打造并維護(hù)藥品、中藥資源等業(yè)務(wù)板塊，同時(shí)，積極開拓保健、茶品等新業(yè)務(wù)，攻克并掃除了前進(jìn)之路上的重重挫折和阻礙，使得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持著逐年上升的良好態(tài)勢(shì)，接下來(lái)，本文將對(duì)企業(yè)的主要業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行簡(jiǎn)要論述。一是健康品板塊，立足民族風(fēng)尚國(guó)潮文化板塊興起，組織開展主題鮮明、形式多樣、富有意義的活動(dòng)，引導(dǎo)參與者在生動(dòng)活潑、輕松愉快的氛圍中放松和釋放壓力；逐步喚起人們的記憶，提高口腔保健意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)采之汲面膜系列產(chǎn)品了解和認(rèn)識(shí)，加大研發(fā)力度，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)乜蒲袉挝坏暮献?，建立大型天然護(hù)膚植物數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)幾十種植物成分的抗衰老和美白功效效果進(jìn)行嚴(yán)格、專業(yè)的檢測(cè)。二是茶品板塊，利用微信公眾號(hào)、抖音等多種平臺(tái)加強(qiáng)對(duì)"新時(shí)代"主線產(chǎn)品的大力宣傳，讓更多人認(rèn)識(shí)和了解公司推出的茶品，產(chǎn)生良好的燈塔效應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)品銷量不斷提高。三是中藥資源板塊，全面整合并優(yōu)化配置基地建設(shè)資源，構(gòu)建起從種苗到藥材回收的全程追溯生產(chǎn)模式，保證藥材供應(yīng)的及時(shí)性、高效性和長(zhǎng)久性。目前，"白藥生活+"體驗(yàn)店已陸續(xù)開張，讓更多人增進(jìn)對(duì)中藥產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)。四是藥品板塊，對(duì)于企業(yè)推出的醫(yī)療器械藥品、普洱產(chǎn)品等，依托于"1+1合作共同體平臺(tái)"進(jìn)行宣傳和推廣，根據(jù)客戶需求提供定制化組合包，進(jìn)一步攜手白求恩公益基金會(huì)，創(chuàng)建影響力大、實(shí)力強(qiáng)且專業(yè)能力出眾的省級(jí)加速康復(fù)聯(lián)盟。五是醫(yī)藥商業(yè)板塊，以醫(yī)改政策為導(dǎo)向，加強(qiáng)零售聯(lián)合管理，創(chuàng)建大批零售藥店，科學(xué)合理地選擇商業(yè)分銷策略，爭(zhēng)取在龐大的OTC市場(chǎng)成功立足并取得優(yōu)勢(shì)地位，擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)提高基層醫(yī)療市場(chǎng)的配送份額。總之，云南白藥專注于研發(fā)，擁有自己獨(dú)特的采購(gòu)模式、生產(chǎn)模式和銷售模式。在云南白藥集團(tuán)內(nèi)部，通過不斷地創(chuàng)新與發(fā)展，使其形成了具有自己特色的企業(yè)文化。同時(shí)，根據(jù)市場(chǎng)需求，開發(fā)了不同的板塊，增加了各類生活用品板塊，并對(duì)原有的健康板塊和醫(yī)藥板塊板塊進(jìn)行了更新，開發(fā)出了自己的特色品牌產(chǎn)品。3.2云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）資產(chǎn)總規(guī)模及其變動(dòng)分析如圖1和表1所示，2019-2021年云南白藥集團(tuán)股份有限公司資產(chǎn)規(guī)模在逐步穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司的流動(dòng)資產(chǎn)在2019-2020年的增長(zhǎng)率為13.76%，在2020-2021年的增長(zhǎng)率為8.68%，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率是處于下降的。公司非流動(dòng)資產(chǎn)在2019-2020年的增長(zhǎng)率為3.18%，在2020-2021年的增長(zhǎng)率為19.05%，非流動(dòng)資產(chǎn)的增速在上升。2019-2021年公司流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率分別是89.75%，90.62%，89.81%，一直保持著很高的比率。由此可見，云南白藥集團(tuán)股份有限公司其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)歸屬于保守型結(jié)構(gòu)，這點(diǎn)體現(xiàn)了該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性這個(gè)指標(biāo)性能良好，即公司有較強(qiáng)的資產(chǎn)流動(dòng)性和較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。但是，由于收入水平較高的非流動(dòng)資產(chǎn)所占比例較小，公司的利潤(rùn)水平也隨之降低。也就是說(shuō)保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都較低。圖1云南白藥資產(chǎn)總計(jì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）表1云南白藥2019-2021年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化2019年2020年2021年流動(dòng)資產(chǎn)金額（億元）220.68251.04272.83占比89.75%90.62%89.81%非流動(dòng)資產(chǎn)金額（億元）25.1925.9930.94占比10.25%9.38%10.19%總資產(chǎn)金額（億元）245.87277.03303.77占比100%100%100%（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）（2）資產(chǎn)構(gòu)成情況分析公司流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重比較大，因此選取了幾個(gè)有代表性的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行分析。如圖2所示，可以得出資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要是由于交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款以及存貨的增加所導(dǎo)致的。貨幣資金是一種重要的支付手段，但貨幣資金的收益率較低，因此為了能夠?qū)崿F(xiàn)公司利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，就必須減少公司持有的資金量。但如果減少公司持有的資金量，可能出現(xiàn)資金不足和現(xiàn)金流問題，將影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。從規(guī)模來(lái)看，2019年至2021年公司的貨幣資金是先減少后增加的過程。從其占流動(dòng)資產(chǎn)的占比重來(lái)看2019年至2021年也是先減少后增加的過程，但2021年貨幣資金所占流動(dòng)資產(chǎn)的比重相對(duì)于2019年還是減少的。應(yīng)收票據(jù)在2019年至2021年從整體上來(lái)看是處于下降的。應(yīng)收票據(jù)的減少說(shuō)明公司的收入更多的轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入了，即公司利潤(rùn)的質(zhì)量提高了。應(yīng)收賬款在2019年至2021年上升的幅度不大，適度的存在應(yīng)收賬款，有利于公司擴(kuò)展銷售渠道，但如果數(shù)額過大，會(huì)影響資金的周轉(zhuǎn)，增加公司的費(fèi)用支出甚至有可能會(huì)產(chǎn)生壞賬，帶來(lái)資金的損失。存貨在2019年至2021年出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，主要是因?yàn)楣镜纳a(chǎn)銷售規(guī)模的擴(kuò)大，存貨價(jià)格的上升所導(dǎo)致的。交易性金融資產(chǎn)在2019至2021一直都是處于增長(zhǎng)狀態(tài)，其中2019至2020由大幅度增長(zhǎng)，是由于公司購(gòu)買貨幣基金的增加。預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款在2019年至2021年都比較平穩(wěn)，基本沒有什么變化。圖2云南白藥流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）（3）負(fù)債總規(guī)模及其變動(dòng)分析由表2所示，2019-2021年云南白藥流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率一直在增長(zhǎng)，同仁堂2019-2021年流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率也一直在增長(zhǎng)但增長(zhǎng)幅度相較與云南白藥低一點(diǎn)，云南白藥2020年流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)率為11.73%，2021年流動(dòng)負(fù)債的增加率為35.38%。云南白藥流動(dòng)負(fù)債在2020至2021年漲幅較大是由于2021年公司應(yīng)付債券重分類的影響和應(yīng)交稅費(fèi)的增加所導(dǎo)致的，云南白藥和同仁堂的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例都很高。公司流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比例的提高，將使公司的償債能力增強(qiáng)。表2云南白藥2019-2021年負(fù)債結(jié)構(gòu)變化2019年2020年2021年流動(dòng)負(fù)債金額（億元）67.3575.24101.86占比77.03%78.71%97.43%非流動(dòng)負(fù)債金額（億元）20.0820.352.69占比22.97%21.29%2.57%總負(fù)債金額（億元）87.4395.59104.55占比100%100%100%（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）表3同仁堂2019-2021年負(fù)債結(jié)構(gòu)變化2019年2020年2021年流動(dòng)負(fù)債金額（億元）39.2144.6348.44占比78.71%80.56%81.44%非流動(dòng)負(fù)債金額（億元）10.6010.7711.03占比21.29%19.44%18.56%總負(fù)債金額（億元）49.8155.4059.47占比100%100%100%（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）（4）流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況分析如圖3所示，2019年至2021年公司都不存在短期借款。2019年至2021年，由于采購(gòu)材料、商品、接收勞務(wù)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的增加，應(yīng)付賬款大幅增加。應(yīng)付票據(jù)在2019年至2021年從整體上來(lái)看是上升的，應(yīng)付票據(jù)的上升說(shuō)明了公司使用票據(jù)的次數(shù)以及金額增加。預(yù)收賬款和應(yīng)付職工薪酬在2019年至2021年比較平穩(wěn)，沒有什么變化。公司的應(yīng)付及預(yù)收賬款和應(yīng)付薪酬指標(biāo)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，則表明公司的無(wú)息負(fù)債籌資額出現(xiàn)上漲。圖3云南白藥流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）（5）資產(chǎn)負(fù)債表分析小結(jié)1.公司的資產(chǎn)規(guī)模在最近的三年里呈現(xiàn)平穩(wěn)上升趨勢(shì)。具體在2019-2021年，由最初的245億增長(zhǎng)至303億。2.公司的流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)保守。3.公司的流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債的比率2019-2021年之間是在逐年上升的，流動(dòng)負(fù)債2019-2021年之間也是在逐年上升的，即表明公司的短期償債的壓力2019-2021年之間也是在逐年上升的。3.2.2利潤(rùn)表分析（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析如圖4，從規(guī)模上來(lái)看，云南白藥集團(tuán)股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入從2019年至2021年一直處于上升趨勢(shì)，說(shuō)明公司的市場(chǎng)份額在擴(kuò)大。2019-2020主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率為8.44%，2020-2021年，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為9.11%。公司2019-2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率大于0且增長(zhǎng)率在上升，表明了公司的市場(chǎng)前景在越來(lái)越好。圖4云南白藥2019-2021主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化（數(shù)據(jù)來(lái)源：2019-2021年云南白藥集團(tuán)股份有限公司年度報(bào)告）（2）銷售毛利率分析如圖5，云南白藥集團(tuán)股份有限公司的銷售毛利率雖然在2019年至2021年處于先增長(zhǎng)后下降的狀態(tài)，但從整體來(lái)看，2021年相對(duì)于2019年還是處于增長(zhǎng)狀態(tài)，2019年為29.86%，2020年為31.19%，2021年為30.55%。說(shuō)明公司的盈利能力在增加，同時(shí)也說(shuō)明公司在成本的控制能力方面也得到了提升。圖5云南白藥2019-2021年銷售毛利率變化圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）（3）三項(xiàng)費(fèi)用率及變動(dòng)情況分析通常來(lái)說(shuō)，如果公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面有小的變化，公司規(guī)模不會(huì)有大的變化。主要是因?yàn)樽兓某杀緯?huì)隨著業(yè)務(wù)量的變化而變化，常規(guī)成本不會(huì)有大的變化。如圖6所示，銷售費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率遠(yuǎn)高于其他兩種費(fèi)用。銷售費(fèi)用2019年至2021年一直在增加。正是因?yàn)楣驹阡N售環(huán)節(jié)增加了費(fèi)用，才會(huì)有公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加。從2019年到2021年，管理費(fèi)用率都在逐年下降。說(shuō)明公司對(duì)管理費(fèi)用的控制做得很好。財(cái)務(wù)費(fèi)用率2019年至2021年沒有太大變化。圖6云南白藥三項(xiàng)費(fèi)用率趨勢(shì)（數(shù)據(jù)來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）（4）利潤(rùn)表分析小結(jié)1公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在逐年增長(zhǎng)，從2019年的233億到2021年的266億。說(shuō)明該公司市場(chǎng)占有率也在逐步的提高。2縱觀該公司近三年的銷售毛利率，2021年的明顯超過2019年，體現(xiàn)了公司在成本控制上的能力也得到了增強(qiáng)。3公司對(duì)管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制做的很好。4對(duì)公司利潤(rùn)來(lái)源，其大部分由主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生，體現(xiàn)了公司利潤(rùn)指標(biāo)具有很高的穩(wěn)定性。3.2.3現(xiàn)金流量表分析（1）公司現(xiàn)金流量表概況2021年末，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為262980.72萬(wàn)元，其與投資活動(dòng)和籌資行為相關(guān)的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別對(duì)應(yīng)為-85880.64萬(wàn)元，-161982.29萬(wàn)元，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為191022.44萬(wàn)元。（2）公司現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)如圖7所示，展示了公司的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)，2019年至2021年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占比一直保持最大比重，并在2021年達(dá)到峰值為90.83%。公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占比一直保持較小比重，2020年是最小比重，為0.08%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總額的比例最大，說(shuō)明該指標(biāo)在結(jié)構(gòu)上很合理，體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較理想，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。圖7云南白藥現(xiàn)金流入占比（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）如圖8，展示了公司的現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)，2019年至2021年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占比最大，并在2021年達(dá)到峰值83.84%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占比2019年至2020年變動(dòng)幅度不大，2021年比重減少?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出占比2019年至2020年變動(dòng)幅度不大，2021年增加了一點(diǎn)，為4.68%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占很大比例，體現(xiàn)了該公司的現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)健康完善，公司整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。圖8云南白藥現(xiàn)金流出占比（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）（3）現(xiàn)金流量表分析小結(jié)1公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總額的比例最大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)合理。2公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出在總流出資金總額中占比最高，體現(xiàn)了該公司的現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)健康完善，公司整體經(jīng)營(yíng)狀況良好。第四章云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析4.1盈利能力分析盈利能力代表了一個(gè)公司在利潤(rùn)獲取方面能力的大小。該指標(biāo)越好，產(chǎn)生的現(xiàn)金流就越多。我們經(jīng)常用來(lái)衡量公司的盈利能力會(huì)用到總資產(chǎn)利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率和銷售毛利率，以及每股收益等財(cái)務(wù)指標(biāo)。如圖9所示，從整體來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率處于上升趨勢(shì)，公司的銷售毛利率也處于上升趨勢(shì)，說(shuō)明了公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)。雖然總資產(chǎn)回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率一直處于下降狀態(tài)，但降幅并不大。從每股收益的角度來(lái)看，2019年的基本每股收益為2.8，2020年為3.02，2021年為3.18，在逐年上升，說(shuō)明公司的盈利能力在逐步提升。圖9云南白藥盈利能力指標(biāo)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）4.2償債能力分析償債能力具體是說(shuō)企業(yè)通過資產(chǎn)償付長(zhǎng)、短期債務(wù)的水平。該指標(biāo)是評(píng)判公司財(cái)務(wù)工作和經(jīng)營(yíng)能力的重要指標(biāo)。從時(shí)間的角度來(lái)看，它可以分為兩種類型，分別為短期和長(zhǎng)期償債能力。4.2.1短期償債能力分析在進(jìn)行短期償債能力的分析上，具體涉及的指標(biāo)有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率三種。如圖10所示，2019年至2021年公司的流動(dòng)比率，速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率都處于下降狀態(tài)。2019-2021年公司現(xiàn)金比率的下降，說(shuō)明了公司用現(xiàn)金歸還所欠債務(wù)的難度較大，即公司的短期償債能力在逐漸變?nèi)?。在此期間，公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也處于逐年下降狀態(tài)，即公司的短期償債能力正在逐漸減弱。圖10云南白藥短期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）4.2.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力主要涉及以下指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率。如圖11所示，2019-2021年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越低。資產(chǎn)負(fù)債率的下降，說(shuō)明公司借款占總資產(chǎn)的比例下降。從長(zhǎng)期償債能力的角度來(lái)看，公司的長(zhǎng)期償債能力正在增加。圖11云南白藥長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）4.3營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指公司在營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)上具備的能力與水平。對(duì)于該能力，主要通過公司資產(chǎn)中的周轉(zhuǎn)率或者周轉(zhuǎn)速度來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。另外資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益基本上利用公司的收益在其總資產(chǎn)里的比重來(lái)衡量。一般來(lái)說(shuō)，公司的資產(chǎn)利用率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有著密切的關(guān)系。隨著后者的增加，前者趨于增加。當(dāng)然，這不是絕對(duì)的關(guān)系。用來(lái)衡量公司營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要通過一些指標(biāo)的周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)，這些指標(biāo)涉及到應(yīng)收賬款周、存貨，以及固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)等等。圖12中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)表明2019-2021年公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明了公司的應(yīng)收賬款回收率下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)資金過多的沒有收回，會(huì)影響公司正常的資本周轉(zhuǎn)和償付能力。從固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，從2019年到2021年，該公司的這個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)了該公司在固定資產(chǎn)的管理上效果顯著，也體現(xiàn)了該公司在固定資產(chǎn)的投資上具有合理性，合理分配和管理固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)充分利用固定資產(chǎn)。公司的存貨周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2019年至2021年較為穩(wěn)定，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定。圖12云南白藥營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）4.4成長(zhǎng)能力分析公司的成長(zhǎng)能力指標(biāo)主要體現(xiàn)了該公司在業(yè)務(wù)開拓方面的水平，也代表該公司后續(xù)發(fā)展空間的大小。成長(zhǎng)能力是公司的綜合能力，在財(cái)務(wù)分析工作中，可結(jié)合具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)的增長(zhǎng)率變化情況來(lái)評(píng)價(jià)，這些評(píng)價(jià)指標(biāo)具體涉及到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、以及凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等。通過圖13，對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)率水平，該公司在2019到2021年期間，該指標(biāo)一直保持著上升趨勢(shì)，說(shuō)明公司近三年的營(yíng)業(yè)收入一直在增加，且在2021年增長(zhǎng)最快。從整體來(lái)看，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2019-2021年是下降的，但是增長(zhǎng)率都是大于零的，一個(gè)公司的價(jià)值主要體現(xiàn)在公司的盈利能力，因此利潤(rùn)的增長(zhǎng)對(duì)于體現(xiàn)一個(gè)公司的成長(zhǎng)能力也是非常關(guān)鍵的，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率有由于近年來(lái)公司的營(yíng)業(yè)成本的增加所導(dǎo)致的。公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率2019年至2021年都是在大幅度下降的，但仍處于正增長(zhǎng)階段，說(shuō)明了公司的預(yù)期收益率在降低。圖13云南白藥成長(zhǎng)能力指標(biāo)趨勢(shì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）4.5財(cái)務(wù)指標(biāo)分析小結(jié)由公司盈利能力分析，該公司的銷售毛利率從整體上看是在上升的，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和每股收益也是在逐漸上升的，體現(xiàn)了公司的盈利水平一直在提升。由公司的償債能力分析，該公司在短期償債上的能力為下降趨勢(shì)，說(shuō)明能力在變?。坏砷L(zhǎng)期償債能力分析，公司了長(zhǎng)期償債能力正在逐漸提升。由公司的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，公司在固定資產(chǎn)上獲得了一定的投資，其存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)幅度不大。從發(fā)展?jié)摿ι蟻?lái)看，公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在近幾年都是處于正增長(zhǎng)的。第五章云南白藥集團(tuán)存在的問題5.1銷售費(fèi)用的支出較大在銷售毛利率增長(zhǎng)的狀況下，但銷售凈利率與行業(yè)的平均水平相比卻比較低，說(shuō)明公司的銷售收入是在持續(xù)增長(zhǎng)的，凈利潤(rùn)卻比較低，最重要的因素是銷售費(fèi)用的支出很大，銷售費(fèi)用支出較大，導(dǎo)致公司的凈利潤(rùn)不能得到有效保障，處于偏低的狀態(tài)，對(duì)公司的盈利能力也產(chǎn)生了一定的影響。5.2貨幣資金的利用率不高短期償債能力，流動(dòng)比率基本處于增長(zhǎng)狀態(tài)，但正常狀態(tài)的比率應(yīng)為2，且與行業(yè)平均水平相比有些差距，表示流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度；速動(dòng)比率也逐年增長(zhǎng)，但都小于1，故短期償債能力在降低，公司在較短時(shí)間內(nèi)不能支付現(xiàn)金，難以按照規(guī)定時(shí)間歸還所欠的資金；現(xiàn)金比率在持續(xù)降低，貨幣資金的利用率不高，總體可以看出企業(yè)的短期償債能力還需更加努力。5.3公司的資本結(jié)構(gòu)不合理公司的資本結(jié)構(gòu)主要影響公司的短期償債能力，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中流動(dòng)資產(chǎn)或速動(dòng)資產(chǎn)所占比重越大，短期償債能力就越強(qiáng)。一般情況下流動(dòng)比率越高，說(shuō)明公司的短期償債能力越強(qiáng)。華北制藥的流動(dòng)比率在2015年出現(xiàn)下降，盡管下降幅度較小，但與同行業(yè)相比，還是存在一些差距，說(shuō)明公司還沒有足夠的能力償付到期的短期債務(wù)。速動(dòng)比率近三年在持續(xù)提高，但與同行業(yè)相比還是有些差距?？傮w來(lái)說(shuō)公司的短期償債能力在有所好轉(zhuǎn)。5.4存在較多壞賬準(zhǔn)備壞賬準(zhǔn)備是按照應(yīng)收賬款的一定比例進(jìn)行計(jì)提，公司的應(yīng)收賬款不斷增加，而增加的那些款項(xiàng)沒有辦法馬上收回，使得公司的資本流通受到阻礙，使得用于流通的資本的缺少而導(dǎo)致難以及時(shí)付款，公司的財(cái)政就容易出現(xiàn)困難，乃至最終無(wú)法償債。應(yīng)收賬款的增加帶來(lái)較大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，與華北制藥的盈利情況息息相關(guān)。5.5公司的管理水平較低市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越強(qiáng)烈，公司想要在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主要的位置，公司的管理水平就特別重要。它決定著公司發(fā)展方向和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的時(shí)間。在營(yíng)運(yùn)能力的分析中可以看出，華北制藥的管理水平比較低，使得各個(gè)指標(biāo)在近三年都持續(xù)下降，導(dǎo)致公司的營(yíng)運(yùn)能力較差。第六章云南白藥集團(tuán)發(fā)展建議6.1加強(qiáng)對(duì)銷售費(fèi)用的控制銷售費(fèi)用是使得公司銷售的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)的前提條件，最重要的是關(guān)系到公司的利潤(rùn)形成以及分配，在成本費(fèi)用中占據(jù)了很大的比重。第一、應(yīng)當(dāng)樹立銷售費(fèi)用意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)銷售費(fèi)用的重視。第二、合理制定銷售費(fèi)用控制指標(biāo)。第三、加強(qiáng)對(duì)銷售費(fèi)用的檢查和審核。6.2提高對(duì)貨幣資金的利用率想要在金融危機(jī)中屹立不倒，就要提高企業(yè)的資金利用效率。企業(yè)想要持續(xù)的經(jīng)營(yíng)下去，資金是首要地位。有著優(yōu)秀的資金管理團(tuán)隊(duì)，可以有效地解決資金問題，針對(duì)可能出現(xiàn)的資金短缺，采取相應(yīng)方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。避免產(chǎn)品滯銷，資金難以收回，注意資金的流暢通順，提高變現(xiàn)能力與償債能力。只有搞活資金，用好資金，才能在競(jìng)爭(zhēng)中取得勝利。6.3適當(dāng)調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)建立適合企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，開展恰當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營(yíng)。不能只注重企業(yè)的規(guī)模發(fā)展，而造成的高額負(fù)債與資金閑置，不能合理的利用貨幣資金，應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的促進(jìn)作用。要對(duì)資本結(jié)構(gòu)的管理有所重視，以重要指標(biāo)為基礎(chǔ)建立評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，可以對(duì)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是否合適做出評(píng)價(jià)，或提前測(cè)試來(lái)判斷調(diào)整方案是否合適。減小企業(yè)的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)提高有效控制能力，提高企業(yè)各項(xiàng)能力，使持續(xù)經(jīng)營(yíng)的可能性變大。6.4改善銷售信用政策，減少壞賬準(zhǔn)備公司通過實(shí)行各種銷售信用政策，提高銷售數(shù)量和銷售收入，減少庫(kù)存量，但同時(shí)也帶來(lái)了壞賬準(zhǔn)備、收賬費(fèi)用以及機(jī)會(huì)成本的提高。銷售信用政策的管理與設(shè)立對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的，它影響著應(yīng)收賬款，所以也影響著企業(yè)的資金量，進(jìn)而也對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)產(chǎn)生無(wú)形中的影響。。遵循穩(wěn)健性原則，