2023年廣東平安城市建設分析報告

2023年廣東平安城市建設分析報告2023年5月目錄一、佳都新太：實力強勁的安防總包商、軌交設備商和ICT服務商 3二、廣東省率先展開300億元平安城市項目建設，公司受益明顯 51、廣東平安城市進入實質建設階段，公司中標廣東省花都第一單 52、安防項目模式發(fā)生改變，BT項目成為趨勢，價值向總包商轉移 73、廣東省內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯，背靠運營商切入省外市場 94、公司金融安防持續(xù)發(fā)力，有望突破大客戶 12三、軌道交通建設進入高峰期，公司競爭優(yōu)勢明顯 141、軌道交通迎來歷史性機遇，行業(yè)未來八年快速增長 142、新科佳都在軌道交通領域的競爭力強，占據(jù)廣東眺望全國 17四、通信增值業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展 20五、云計算和IT服務發(fā)展良好 21六、公司戰(zhàn)略清晰，有望成為智慧城市第一股 22一、佳都新太：實力強勁的安防總包商、軌交設備商和ICT服務商佳都新太前身新太科技成立于1986年，是國內(nèi)最早一批電信增值業(yè)務供應商，在通信領域具有超過20年的經(jīng)驗積累，為三大運營商提供多種電信語音增值服務、企業(yè)呼叫中心等。公司大股東佳都集團曾是亞太區(qū)第二大的IT分銷商，規(guī)模僅次于神州數(shù)碼，營收最高峰達到了150億元，曾連續(xù)五年獲“中國企業(yè)500強”。公司在全國范圍內(nèi)的銷售渠道能力具有很強的競爭力，管理層運營能力也是經(jīng)過市場驗證的。公司董事長劉偉曾被評為廣東省十大經(jīng)濟人物、中國信息產(chǎn)業(yè)年度十大經(jīng)濟人物、是全國人大代表，在國內(nèi)IT界擁有較高知名度。2019年佳都集團收購新太科技股權，佳都集團陸續(xù)將旗下的多項業(yè)務注入到了上市公司。公司本次資產(chǎn)注入之前，公司主要業(yè)務為智能安防、通信增值、云計算和IT服務，本次資產(chǎn)注入，將新科佳都和佳眾聯(lián)兩個公司注入到上市公司中。新科佳都主業(yè)是軌道交通和產(chǎn)品集成，其軌道交通業(yè)務占據(jù)廣州市50%以上的市場份額，是國內(nèi)唯一具備三大軌道交通核心產(chǎn)品的廠商，競爭力很強。佳眾聯(lián)是一家IT運維服務公司，目前主要為企業(yè)提供IT維護服務，是惠普金牌服務的中國區(qū)維護商，未來公司考慮將佳眾聯(lián)作為運維公司服務安防和軌道交通業(yè)務。資產(chǎn)注入之后，形成了智能安防和智能軌道交通（本次資產(chǎn)注入）兩大主要業(yè)務和云計算IT服務、通信增值兩個輔助業(yè)務。公司是廣東省安防工程領域三家最大的工程商之一，占廣東省市場份額約20%，占廣州市約40%。公司安防產(chǎn)品主要有監(jiān)控平臺系統(tǒng)、安防工程施工、安防應用軟件，主要面向平安城市和金融兩大下游客戶，在廣東省耕耘多年，具有深厚的市場積累，客戶優(yōu)勢明顯。公司本次收購的智能軌道交通業(yè)務主要為AFC、PSD和ISCS三種產(chǎn)品，是國內(nèi)唯一一家具備了四大智能軌道交通產(chǎn)品（還有一項為信號系統(tǒng)）中三項的公司，三個產(chǎn)品在智能軌道交通領域占據(jù)了廣州市地鐵50%的份額，具有很強的技術產(chǎn)品實力和客戶基礎。通信增值業(yè)務是公司傳統(tǒng)的優(yōu)勢業(yè)務，為國內(nèi)三大運營商提供語音增值IVR軟件，占據(jù)了國內(nèi)75%的市場份額。在移動互聯(lián)網(wǎng)市場，公司針對運營商客戶推出了一系列的新產(chǎn)品，呼叫中心業(yè)務收入多年來都比較穩(wěn)定。云計算和IT服務，客戶以通信運營商和政府為主，主要為數(shù)據(jù)中心建設和系統(tǒng)平臺的搭建，近兩年收入增速較快。IT服務包括IT運維服務和進出口業(yè)務，收入基本穩(wěn)定。二、廣東省率先展開300億元平安城市項目建設，公司受益明顯1、廣東平安城市進入實質建設階段，公司中標廣東省花都第一單根據(jù)《廣東省社會治安視頻監(jiān)控系統(tǒng)建設三年規(guī)劃（2021-2018年）》所示，2022-2019年廣東省將新建96萬個一、二類視頻監(jiān)控點，包括前端攝像頭、后臺監(jiān)控中心、傳輸?shù)?，共?750個高清卡口，完成政府專網(wǎng)與公安信息網(wǎng)“雙網(wǎng)雙平臺”的建設，并持續(xù)推進視頻監(jiān)控和其他安防系統(tǒng)的智能化集成應用。根據(jù)2022年召開的廣東省慧眼工程會議，基本確定了廣東省內(nèi)的建設規(guī)劃和進度，2022年將是大規(guī)模建設的初始年，整個行業(yè)將進入高成長期。目前多個地級市已經(jīng)開始實質的招標建設中，預計2022年下半年會有明顯進展。2021年12月公司以1.1億元中標廣東省慧眼工程第一單廣州市花都區(qū)平安城市項目，預示著一個良好的開始。2022年4月20日高新興和揭陽電信簽訂3.89億元的揭陽市平安城市項目合同，表明廣東省平安城市建設拉開帷幕。廣東省是全國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)，率先開展大規(guī)模的平安城市項目，地方政府的支付能力強，全國來看都是最優(yōu)質的客戶，相比中西部地區(qū)的BT項目風險更小。江浙地區(qū)會是第二個開展的地區(qū)，其他地區(qū)雖然也有很多地方在提平安城市/智慧城市，但是更多是雷聲大雨點小，真正大規(guī)模的建設會是在2019年。廣東省2020-2021年安防工程最大的三家為中國電信、金鵬和佳都新太，其中中國電信市場份額接近一半，其利用電信運營商的地位在各地拿單相對容易，本身又具有傳輸網(wǎng)絡基礎設施的優(yōu)勢。但是從2022年開始，中國電信將集中建設LTE，在安防市場上對墊資項目采取審慎態(tài)度，加上自身缺乏產(chǎn)品和技術儲備，運營商將以銷售通信網(wǎng)絡線路為主，這為佳都新太等企業(yè)提供了巨大的機會。高新興2022年4月20日的中標公告合同顯示，中國電信只出售網(wǎng)絡線纜等產(chǎn)品，對于視頻監(jiān)控等工程整包給了高新興，進一步印證了該判斷。2、安防項目模式發(fā)生改變，BT項目成為趨勢，價值向總包商轉移一個完整的平安城市安防項目，主要包括了前端攝像頭、傳輸線路、后端存儲（DVR/NVR）、監(jiān)控平臺系統(tǒng)（含智能化處理應用軟件）、運維服務等。2021年以前整個安防行業(yè)的項目規(guī)模都偏小，以廣東省為例，2020-2021年這五年平安城市工程市場規(guī)模一共只有20-30億，千萬元級別的項目金額占比不足一半，市場以攝像頭和DVR為主的安防設備為主。安防行業(yè)的趨勢可分為三個階段：第一階段主要安裝設備，攝像頭、傳輸設備、存儲等基礎設施建設為先，最為受益的是設備商；第二階段是安防系統(tǒng)應用，是將這些安裝好的設備靈活運用的階段，高清化趨勢不改，高清攝像頭能夠為智能化應用提供了外在條件，圖像清晰了才能進行更為深入的圖像分析，而平臺系統(tǒng)廠商在第二階段中占據(jù)了非常重要的地位；第三階段是安防運營，在設備和平臺搭建相對完善后，行業(yè)的聚焦將集中于對具體安全問題的處理和應用維護。平臺商由于占據(jù)了系統(tǒng)，在運營業(yè)務有天然的優(yōu)勢。2022年可以認為是安防第二階段智能化應用開啟的元年，特別是在一、二線城市項目中，平臺商的價值增速將高于設備商，佳都新太作為國內(nèi)領先的視頻監(jiān)控平臺系統(tǒng)商將明顯受益。安防行業(yè)的項目模式將面臨改變，此前是?？?、大華等設備龍頭企業(yè)直接和地方政府談單，然后工程商進行施工，客戶和工程商都極度分散，工程商的議價能力遠不如龍頭設備廠商，因此行業(yè)的大部分利潤流向了設備商，典型的系統(tǒng)集成商毛利率水平為20%多，而設備商的毛利率達到50%。慧眼工程啟動后，項目模式發(fā)生了較大變化，多數(shù)地方政府傾向采取BT模式，由總包商承接項目，設備的采購權到了總包商的手里，總包商的地位顯著提升，議價能力提升。從我們的調(diào)研以及此前華平股份在貴州的幾個項目資金測算情況來看，總包商的毛利率能夠達到30-40%，遠超此前20-30%平均水平。佳都新太在平臺系統(tǒng)產(chǎn)品上具有很強的競爭力，安防監(jiān)控平臺是一個信息匯總處理平臺，涉及到大量的圖像數(shù)據(jù)交換傳輸、同步、分析和處理反饋，核心技術和需要實時處理上億用戶數(shù)據(jù)的通信系統(tǒng)處理技術類似，其底層的平臺構架基本相同。佳都新太在安防監(jiān)控平臺和軌道監(jiān)控平臺的基礎技術都來源于此前在通信行業(yè)的技術積累，通信系統(tǒng)對大量用戶的數(shù)據(jù)高速處理能力有非常高的要求，佳都新太在這一領域的優(yōu)勢明顯，同樣通信行業(yè)出身的宇視在平臺產(chǎn)品的競爭力較為突出，其技術積累強于傳統(tǒng)設備商。同時公司的云計算技術和IT系統(tǒng)服務業(yè)務能夠為這些大數(shù)據(jù)的運算處理保存提供很好的幫助，業(yè)務之間的協(xié)同性非常強，使得競爭對手更加難以模仿。3、廣東省內(nèi)競爭優(yōu)勢明顯，背靠運營商切入省外市場公司從2020年開始全面介入安防市場，取得了不錯的發(fā)展：從平臺系統(tǒng)軟件入手，打造整個安防監(jiān)控系統(tǒng)，逐步將軟件產(chǎn)品硬件化以滿足中國特殊的信息化采購需求。公司從小項目開始逐步做大，從一般工程商逐步成為了大型的總包商，業(yè)務流程從產(chǎn)品集成發(fā)展到客戶全流程介入（前期規(guī)劃、咨詢設計、方案決策、工程建設、后期運維服務），具備了全流程的解決方案。公司業(yè)務主要集中于廣東地區(qū)，長期以來和運營商、廣東各地區(qū)政府建立了穩(wěn)定的業(yè)務往來關系，根基扎地深。從整個廣東省的廠商參與情況對比分析來看，佳都新太具有較大的優(yōu)勢。份額最大的中國電信審慎對待墊資項目為行業(yè)提供了更大空間，BT項目為主的方式將吸引更多有錢的上市公司參與其中，拿項目最主要的競爭因素體現(xiàn)為：客戶關系、資金、資質和技術能力。從客戶關系來看，佳都新太的業(yè)務一直圍繞著廣東省各個地區(qū)政府，有深厚的客戶基礎和資源，在現(xiàn)有的上市公司中是最具優(yōu)勢的廠商。從技術實力來看，佳都新太在安防工程具有5年以上的經(jīng)驗，是現(xiàn)有上市公司中實力最強的，其他幾家上市公司此前的主業(yè)并不涉及安防工程，對于城市級項目實施管理的經(jīng)驗相對欠缺，相比之下佳都新太優(yōu)勢明顯。2022年下半年廣州市平安城市監(jiān)控平臺有系統(tǒng)升級的需求，公司是此前平臺的供應商，再次獲得訂單的可能性較大。同為上市公司的高新興此前主業(yè)為通信基站的機房監(jiān)控維護，同通信運營商具有良好的關系，2021年進入安防監(jiān)控領域，當年收入1.26億元，2022年和揭陽市簽訂3.89億元的平安城市合同；安居寶是社區(qū)安防設備廠商，客戶主要為建筑工程商、物業(yè)、代理商等，近期收購的奧迪安工程公司在廣州地區(qū)具有一些安防工程案例；華平股份主業(yè)為視頻會議系統(tǒng)，公司地處上海，在廣東省的根基相對薄弱。金鵬電子是廣東省老牌的安防工程商，注冊資金5.5億元，在廣東省市場份額約20%多，工程資質齊全，具有較多的項目經(jīng)驗，在廣東地區(qū)的根基較為深厚。金鵬目前是非上市公司，以前是國企，目前股權已經(jīng)轉讓給了私人老板，在BT項目越來越多的情況下，其資金實力和上市公司相比不占優(yōu)勢，預計金鵬電子以工程為主，墊資項目參與程度會低于其他上市公司。安防龍頭?？荡笕A宇視，三家公司以攝像頭、DVR設備和平臺系統(tǒng)產(chǎn)品為主，工程項目有一些但是占比不多，因為工程和產(chǎn)品的商業(yè)模式差別很大，設備商不會輕易選擇大規(guī)模進入墊資的工程領域。?？低暣饲暗闹貞c項目宣布告一段落，近期再考慮大規(guī)模墊資項目的可能性大幅下降；大華股份根據(jù)調(diào)研的情況來看，主要精力還是放在高清產(chǎn)品的放量，工程的投入并不多，目前沒有大規(guī)模做工程的打算；宇視在平臺系統(tǒng)產(chǎn)品的競爭力很強，其積累稱得上是國內(nèi)第一，其高清化攝像機產(chǎn)品競爭力很強，目前處于產(chǎn)品放量階段，流動資金對其非常重要，而墊資項目的資金效率相對較低，不符合公司目前的發(fā)展需要。我們認為三家廠商還是會以產(chǎn)品渠道銷售為主，可能會考慮和總包商綁定的方式進行合作。省外平安城市市場，通信運營商在全國市場市場份額較高，通常拿到總包項目后會將業(yè)務分包出去。公司依靠和運營商的長期良好關系獲得分包，首先通過平臺系統(tǒng)和設備產(chǎn)品進入地方市場，進入之后進行良好項目合作，逐步加深和客戶的關系，再期待后續(xù)的進展，未來全國市場大規(guī)模啟動時，公司有望以總包商的身份參與其中。4、公司金融安防持續(xù)發(fā)力，有望突破大客戶金融安防主要用于銀行網(wǎng)點、ATM點等存在重大安防需要的區(qū)域，通過攝像頭和監(jiān)控軟件形成一套監(jiān)控系統(tǒng)，在事故發(fā)生的時候，通過圖像視頻的智能化處理技術能夠識別危險動作，第一時間通知到保安人員或者警務人員，最短時間內(nèi)形成對受害人的保護。銀行對于安全的要求非常高，投入的金額高。從目前的市場規(guī)模來看，ATM機全國規(guī)模約100億，每年銷售量10萬臺，智能化攝像頭價格約2000元，主要安裝在ATM機之上和取款網(wǎng)點的屋內(nèi)，假設未來每一個新裝ATM機都配一個智能化攝像頭，那每年市場規(guī)模將達到2億元。一個取款網(wǎng)點還需要安裝屋頂攝像機、監(jiān)控報警系統(tǒng)、施工等，平均一個網(wǎng)點的建設金額達到幾十萬，全國20萬個銀行網(wǎng)點，市場空間達到數(shù)百億元。公司去年中標建行廣東省分行的金融安防訂單（第一期），金額達到4000萬元。由于智能化監(jiān)控需要高清攝像頭，目前全國絕大部分銀行使用的是標清攝像頭，替換的空間很大。此前絕大部分銀行都使用的國外產(chǎn)品，而近年來?？荡笕A已經(jīng)進入到以四大國有銀行為代表的國內(nèi)銀行供貨體系中，銀行的采購價格有階躍式的下降，對于整個行業(yè)的放量起到了明顯的推動作用，隨著攝像頭技術的不斷成熟，國產(chǎn)品牌的占比提升是未來趨勢。公司在金融安防的競爭力在不斷加強，憑借在平安城市項目中的技術積累，具備了較高水平的產(chǎn)品能力，后續(xù)需要的是市場開拓。公司目前已經(jīng)進入建行的招標名單，后續(xù)有望入圍其他幾個大行的招標名單（目前在評測），該業(yè)務14年的收入有望突破1億元。金融安防解決方案同樣可以應用于校園、樓宇內(nèi)等場景的監(jiān)控，隨著解決方案的不斷成熟，公司在金融領域的拓展取得階段性的成果，未來會考慮加大在其他領域的開拓。三、軌道交通建設進入高峰期，公司競爭優(yōu)勢明顯1、軌道交通迎來歷史性機遇，行業(yè)未來八年快速增長軌道交通智能化，是通過信息技術對軌道交通設施的運行實施綜合監(jiān)控、智能控制，實現(xiàn)軌道交通的智能化運營，提高軌道交通運營效率。軌道交通系統(tǒng)包括了供電系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、信號系統(tǒng)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)、自動售檢票系統(tǒng)、屏蔽門系統(tǒng)、自動扶梯和電梯、消防/綜合安防系統(tǒng)等主要系統(tǒng)。軌道交通包括地鐵、輕軌、有軌電車、磁懸浮列車多種類型。目前，新科佳都的主要業(yè)務領域為地鐵和城際快軌領域。佳都新太通過收購新科佳都具備了軌道交通智能化業(yè)務，主要產(chǎn)品包括城市軌道交通自動售檢票系統(tǒng)（AFC）、綜合監(jiān)控系統(tǒng)（ISCS）和月臺屏蔽門系統(tǒng)（PSD）三大系統(tǒng)，是國內(nèi)唯一一家同時掌握了三大軌道交通智能化產(chǎn)品核心技術的廠商，具有很強的競爭力。軌道交通的大規(guī)模建設是大型城市發(fā)展的必經(jīng)之路，縱觀全球的大型城市，其軌道交通占總體交通運輸?shù)谋壤?0%以上，而國內(nèi)大型城市的占比不超過30%，還有近一倍的空間。中國省會城市的人口密度遠高于國外的大型城市，從全國來看，軌道交通是解決交通問題的首選方案。國家宏觀政策和發(fā)展規(guī)劃對軌道交通行業(yè)的發(fā)展給予高度支持。國家相繼在《城市公共交通“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要》、《高端裝備制造業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》對軌道交通行業(yè)的發(fā)展提出了綱領性和建設性的意見，大力推動國內(nèi)大中型城市軌道交通的發(fā)展。截至2023年末，內(nèi)地有14座城市已建地鐵，運營里程達到1645公里，2021年末，全國17座城市建成地鐵，營運里程達到2064公里。國內(nèi)達到城市軌道交通建設基本要求的城市已經(jīng)達到71個，其中53個城市已經(jīng)規(guī)劃了城市軌道交通。目前國內(nèi)有29個城市的78條線路在建，在建里程2060公里，投資額超過1萬億。根據(jù)已經(jīng)通過審批的城軌地鐵建造規(guī)劃，2022-2019年將新增運營里程為3198公里，新開工125條線路，投資額達1.7萬億，2020-2021年新增運營里程3136公里。城市軌道建設在未來5-10年都將持續(xù)高速增長。根據(jù)廣東省未來十年軌道交通建設規(guī)劃，新建里程達到800公里，預計投資額將達到5000億元。2021年7月，國家發(fā)展改革委批準了廣州市城市軌道交通近期建設規(guī)劃（2021-2022年），在此期間，廣州市將建設8號線北延段工程、13號線首期工程、14號線一期工程、21號線工程、4號線南延段工程、11號線工程、14號線支線工程，合計總長度約228.9公里，設置車站數(shù)量92座，項目總投資為1241億元。未來華南城市軌道交通市場前景廣闊，為以新科佳都為代表的華南本土廠商提供了新的機遇和發(fā)展空間。從市場規(guī)模來看，佳都新太的三大產(chǎn)品在一條地鐵線中的投資額大約4-5億元（20-25個站），每個站約2000萬元，占整個軌道交通投資額的2-3%。目前全國在建78條線路，未來三年全國新開工125條線路，預測2022-2019年全國AFC、ISCS、PSD的市場規(guī)模達到400億元，廣州市的市場規(guī)模達43億元。2、新科佳都在軌道交通領域的競爭力強，占據(jù)廣東眺望全國新科佳都在華南軌道交通市場具有很強的競爭力，公司借鑒國際先進的技術和經(jīng)驗，通過引進消化吸收實現(xiàn)產(chǎn)品核心模塊的國產(chǎn)化，走過了分包、聯(lián)合承接、總包的過程。公司先后承建了廣州市多條線路的軌道交通智能化系統(tǒng)工程，擁有豐富的項目實施經(jīng)驗。公司2020-2021年在廣州市地鐵的市場份額超過了50%，其中按照線路中標數(shù)看，AFC占50%、ISCS占75%、PSD占40%，按照金額看，AFC占51.19%、ISCS占94.53%、PSD占37.60%，競爭對手大多是國外廠商。新科佳都在立足于華南市場的基礎上，積極擴展業(yè)務區(qū)域范圍。2022年新科佳都已經(jīng)中標成都地鐵3號線月臺屏蔽門工程，這是公司首次在異地獨立取得招標訂單，標志著公司在全國市場打開了突破口，后續(xù)訂單值得期待。全國地鐵以北京，上海和廣州三個地鐵設計院的方案為主。其他城市的地鐵規(guī)劃通常會采用這三個設計院的設計方案和技術。廣州地鐵為國內(nèi)二十多個城市的地鐵公司輸出了設計、監(jiān)理、培訓、人才等。公司和廣州地鐵設計院具有良好的合作關系，在采取廣州方案的城市，公司獲得訂單的幾率相對較高。目前國內(nèi)的競爭格局相對較好，從產(chǎn)品來看，具備了軌道交通四大核心系統(tǒng)（AFC、PSD、ISCS、信號系統(tǒng)）其中三項的公司僅新科佳都一家，國電南瑞和和利時具有ISCS和信號系統(tǒng)兩項產(chǎn)品，其他絕大多數(shù)廠商僅有一項產(chǎn)品，客戶在招標的時候會按照產(chǎn)品來招標，公司可以同時用三種產(chǎn)品去競標，異地拓展具有協(xié)同效應。從市場區(qū)域來看，呈現(xiàn)較強的地域性。AFC產(chǎn)品，北京以三星SDSC和中軟公司為主；華虹計通在上海占據(jù)優(yōu)勢，華騰軟件份額第二；廣州三星SDSC和新科佳都平分市場；深圳以高新現(xiàn)代為主。ISCS產(chǎn)品的技術壁壘非常高，競爭對手主要有國電南瑞、和利時等，國外企業(yè)在技術實力上面很強，一直主導著國內(nèi)的市場，國內(nèi)廠商非常少，新科佳都是少數(shù)能夠提供有競爭力產(chǎn)品的公司，占據(jù)廣州94.53%的市場份額。PSD產(chǎn)品是從國外引進，并逐步消化技術后自主研發(fā)生產(chǎn)，從國外市場看，軌道交通發(fā)達的日本、歐洲等國家的廠商如納博克、西屋、法維萊、卡巴等公司處于寡頭壟斷地位，國內(nèi)的廠商如方大、新科佳都等是通過與其合資或合作再轉化吸收，目前國內(nèi)廠商中較強的是方大、新科佳都和南京康尼。軌道交通作為地方政府拉抬GDP的重要投資渠道，在“十四五”期間取得快速發(fā)展的確定性較強。在消費疲軟，房地產(chǎn)為主的周期行業(yè)不夠景氣的大背景下，軌道交通這一相對較新，以前地方政府涉足較少的基建投資將是地方GDP的救命稻草。從全國的競爭格局來看，各個地方都具有與一些和政府關系好、地方背景深厚的地頭蛇單位參與到軌道交通的建設中，北上廣領先的企業(yè)雖然具備了產(chǎn)品技術優(yōu)勢和成功項目經(jīng)驗，但是在地方推廣的時候必須尋求與地方單位的合作，軌道交通行業(yè)對于安全的要求極高，對技術要求非常嚴格，客戶壁壘非常高，對過往的成功項目經(jīng)驗非常看重。這決定了全國各地的地鐵公司在進行項目招標或者設備購買的時候，不敢輕易采用沒有成功項目經(jīng)驗的廠商產(chǎn)品。全國各地在進行建設的時候，預計主流的模式是當?shù)仃P系單位去拿下招標訂單，然后采用北上廣領先企業(yè)的產(chǎn)品。未來隨著行業(yè)進一步成熟，公司在全國的銷售渠道得到加強，公司有望再次在異地直接獲得招標訂單。四、通信增值業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展通信增值業(yè)務是公司的傳統(tǒng)主業(yè)，公司在1986年成立之時就一直專注于通信增值業(yè)務的開發(fā)，是國內(nèi)最早一批電信軟件開發(fā)商，已經(jīng)有20年的行業(yè)經(jīng)驗。從公司的產(chǎn)品來看，主要為IVR軟件（114、168等聲訊臺）、語音通信中的問題解決應用軟件等。公司的傳統(tǒng)通信增值軟件收入相對穩(wěn)定，和下游運營商的開支和建設具有較強相關性，LTE系統(tǒng)的大規(guī)模建設將為公司帶來新的機遇。公司的下一代增值業(yè)務平臺能夠為下一代網(wǎng)絡IMS發(fā)展提供所需要的語音、數(shù)據(jù)、多媒體等智能增值業(yè)務的網(wǎng)絡業(yè)務服務能力。公司目前的移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品有：綜合應用交換平臺（磐石系統(tǒng)）、企業(yè)應用構建平臺（Suntek-OpenEAP）、智能網(wǎng)（Suntek-IN2）、融合通信平臺（Suntek-eBOX）、辦公自動化系統(tǒng)（JOAS.NET）、手機業(yè)務開發(fā)平臺系統(tǒng)等，產(chǎn)品在電信、證券、銀行、公安、地鐵、廣電等多個行業(yè)得到了應用。預計公司在LTE時代能夠保持住原有優(yōu)勢，新產(chǎn)品的應用增多，毛利率低點已過，未來兩年將處于上升通道。公司的呼叫中心業(yè)務處于國內(nèi)領先的位置，客戶包含各大企業(yè)，用于客戶的電話語音服務，近年來收入穩(wěn)定。公司通信行業(yè)銷售渠道遍布全國30個省市，擁有100多家客戶，和運營商保持了常年的合作關系，13年公司組織了專業(yè)的隊伍，通過通信運營商的關系去獲得地方市場的安防項目分包，和地方建立更為深層次的合作。五、云計算和IT服務發(fā)展良好云計算是近年來業(yè)界熱點，是公司的一項重要戰(zhàn)略。公司的云計算主要為數(shù)據(jù)中心和云平臺搭建，2021年成功研發(fā)了云計算支撐系統(tǒng)，取得較大進步。公司目前主要有八大產(chǎn)品線：HP、McAfee、Citrix、Sybase、SAP、VMware、Brocade、EXFO、embarcadero，2021年收入達到了1.6億元，同比增149%，完成項目包括廣州市番禺區(qū)人民政府政務辦電子公務云計算中心（一期）項目、中國電信集團云資源建設工程負載均衡項目、廣東公司移動互聯(lián)網(wǎng)應用云資源緊急擴容項目、廣州市公安局三道防線一類公安檢查站科技系統(tǒng)云計算運行維護項目、廣州市公安局交管業(yè)務網(wǎng)上辦理云平臺項目等。在拓展外圍客戶的同時，公司未來將通過自有的云計算技術來滿足安防、軌道交通和智慧城市的應用要求，面向未來海量視頻數(shù)據(jù)計算處理和平臺監(jiān)控中心。憑借公司強大的銷售及分銷團隊，云計算未來的前景比較明朗。近期資產(chǎn)注入的佳眾聯(lián)公司以IT服務為主，是惠普在中國區(qū)的售后服務總代理，未來公司會將佳眾聯(lián)作為安防運維服務的主要下屬公司，為平安城市和軌道交通客戶提供運維和管理服務。六、公司戰(zhàn)略清晰，有望成為智慧城市第一股平安城市戰(zhàn)略：在廣東省取得市場份額快速突破，通過平臺系統(tǒng)產(chǎn)品占據(jù)智慧城市第二階段的核心價值端，為后續(xù)的運維服務提供先機。通過與運營商的合作分包進入全國的安防市場，首先將設備、平臺系統(tǒng)產(chǎn)品進入地方市場，為后續(xù)的進入打下市場基礎，在2019年廣東省慧眼工程臨近尾聲，全國其他地區(qū)大規(guī)模展開平安城市BT建設的時候轉戰(zhàn)全國市場，以總包商去拿單。與此同時不斷加強自身產(chǎn)品實力，加大總包中自有產(chǎn)品的占比。金融安防戰(zhàn)略：依托智能化視頻分析系統(tǒng)的核心技術，目前已經(jīng)入圍建行供應資格，后續(xù)逐步進入四大行的資格，依托公司在廣東省的強大渠道能力，從廣東省取得市場份額，再逐步向全國市場拓展，不斷提高產(chǎn)品化程度，在金融安防爭取成為國內(nèi)一線品牌。軌道交通戰(zhàn)略：牢牢占據(jù)廣州地鐵市場的優(yōu)勢，依托和廣州地鐵設計院的良好關系，向全國發(fā)展，目前是通過和地方的單位合作進入地方市場，未來會考慮并購方式整合地方市場，存在增加地鐵運維服務的可能（未來地鐵運維業(yè)務可能被地鐵公司外包）。未來軌道交通的建設也會趨向于BT化，公司也會向BT項目去努力，拿下標桿性的大型BT項目將有利于打響公司的品牌知名度，為異地擴張打好基礎。通信增值戰(zhàn)略：保持現(xiàn)有的市場優(yōu)勢，針對移動互聯(lián)網(wǎng)和LTE網(wǎng)絡開發(fā)新的增值業(yè)務，為系統(tǒng)平臺產(chǎn)品提供長期的技術支持。IT運維（云計算）：穩(wěn)步增長，為公司的平臺監(jiān)控系統(tǒng)服務，同時也會給客戶持續(xù)提供服務，為未來監(jiān)控業(yè)務巨大數(shù)據(jù)量提供有力保障。佳都新太目前主要的四大業(yè)務，都聚焦于智慧城市的細分領域。公司未來的發(fā)展首要目標是在平安城市和軌道交通領域占據(jù)足夠的市場，依托原來在通信行業(yè)的深厚技術積累，完善安防監(jiān)控平臺系統(tǒng)和軌道交通監(jiān)控系統(tǒng)，在廣東省取得市場份額第一，在進軍全國市場。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術領域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內(nèi)臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠實現(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結合將兼具各自優(yōu)勢，能夠實現(xiàn)在手表上輸入復雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質量要求的提高，紅外截至濾光片材質從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產(chǎn)品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術優(yōu)勢在可穿戴設備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務和產(chǎn)品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現(xiàn)MEMS技術的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現(xiàn)高品質的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內(nèi)領先的聲學器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆